安德烈亚斯·弗兰克（助理财务总监）
身份不明的参会者
各位早上好。欢迎大家。今天首先由天空港集团的安德烈亚斯·弗兰克为大家发言。
非常感谢。各位早上好。感谢大家今天一早来到这里。我叫安德烈亚斯·弗兰克，是天空港的助理财务总监，主要在财务团队工作，同时也负责投资者关系事务。如果您是第一次了解我们公司，这将是一个很好的介绍；如果您已经熟悉我们，这也将是一次很好的回顾，我们将在最后提供一些业务更新，并留有问答时间。
因此，天空港本质上是一个航空房地产平台，我将在这里介绍我们团队的其他成员。这是我们的创始人兼首席执行官塔尔·卡南。简单介绍一下他的背景：塔尔出生于美国，但加入了以色列空军，担任F16飞行员18年，同时也是一名战斗飞行教官。退役后，他在以色列创办了自己的基金，并取得了不错的成绩。回到美国后，塔尔买了一架小型飞机——比奇 Baron SO2 引擎螺旋桨飞机，基地设在纽约地区，并一直在寻找存放飞机的地方。
他能找到的唯一机库空间在蒙托克，也就是长岛的边缘。从市区往返大约需要三个小时的车程。事实证明，这不仅是纽约都会区的问题，而是全国性的问题。机库航空设施的建设一直缺乏系统性。我们稍后会探讨其中的原因。团队的其他成员包括弗朗西斯科·冈萨雷斯，我们的首席财务官，他在高盛的市政债券部门工作了25年，于2021年加入天空港，并重组了我们的融资结构，这一点我们稍后也会谈到。
还有蒂姆·赫尔，我们的财务总监兼高级财务副总裁，他是公司的第一位员工，前海军飞行员，实际上我们公司还有很多前 military 飞行员。我的背景是，我已经在公司工作了三年，主要在财务团队。现在继续往下讲，我想说明一下，您在本次演示中看到的所有图片都是我们已建成的天空港园区。这是位于德克萨斯州达拉斯市艾迪生园区的私人机库内的办公室和大堂。
正如我所提到的，天空港的整体情况是，我们是一家航空房地产公司，我们的商业模式相对简单：我们在美国主要都会区的机场获取关键土地，开发私人机库园区——一个机库园区通常包含约200,000平方英尺的机库空间——然后将这些机库出租给私人飞机所有者。这些所有者正如您想象的那样，包括高净值个人、财富500强公司，以及一些包机运营商。之后我们会运营和管理这些园区。
因此，这是一个端到端的开发和服务运营。由于多种原因，我们能够实现中期十几%的成本稳定收益率。当我们将其与杠杆相结合时，能够获得接近30%的股本回报率。公司近期至中期的目标是覆盖50个机场。我们认为，随着我们的建设和开发运营变得越来越高效，我们将超越这一目标。我们仍然是美国最大的飞机基地解决方案和机库开发商。正如我所提到的，从个人简介中可以看出，我们的团队拥有房地产敏锐度、航空经验，在资本市场方面也具备专业知识和成熟度。
这里再放一张我们达拉斯园区的图片，图中是一架Global 7500，目前市场上最昂贵、最有价值的公务机之一。那么，支撑我们业务的宏观驱动因素是什么？在过去15年中，美国的公务航空机队规模大幅增长。如果您看右侧的图表，顶部线条是公务机机队的总平方英尺数。底部的红色部分——也是我们关注的部分——是尾高超过24英尺的飞机。为什么这一点很重要？因为飞机变得越来越大、越来越昂贵，产量也越来越多，而几十年前为适应当时情况而建造的传统机库供应正逐渐失去实用性。
因此，那些尾高超过24英尺的飞机实际上无法容纳在许多机场的传统机库中。此外，机库供应极其紧张。您可以从右侧的这些图片中看到一些轶事证据，这些图片大多来自纽约的泰特波罗机场——美国最好的私人和公务航空机场之一。您可以看到，任何无法放入机库的飞机都被完全挤在外面的停机坪上。在这个领域运营的传统公司被称为固定基地运营商（FBOs），他们的业务——我们将详细探讨其具体情况和动态——主要是燃油销售。
当固定基地运营商进入机场或希望在机场建设时，机场通常会要求他们建造至少一定数量的机库。但他们实际建造的机库数量很少会超过这个最低要求。他们希望优化停机坪面积，以便容纳更多的临时航班，为这些飞机提供燃油。但存放飞机并不是他们的业务，反而会对他们的燃油销售业务产生不利影响。正如您可以想象的那样，美国的机场供应——尽管美国拥有世界上最庞大的机场网络之一，全美有近3,000个机场——但位于主要 metropolitan 地区或主要财富中心的机场数量是有限的。
例如，在纽约地区或洛杉矶地区，您无法新建一个机场。在您想建机场的地方，建不了；而在能建机场的地方，您又不想建。这在经济上没有任何意义，成本太高了。因此，回到天空港以及我们的业务：正如我所提到的，我们的业务流程是在美国关键机场获取土地，开发自己的机库，将其出租，然后运营这些园区。
这个流程的入口是天空港作为一家公司所做的一些更具专有性的工作。我想重点介绍右侧的这张地图，您可以看到这些红点，其中大部分实际上被我们已经拥有的园区（蓝色点）遮挡住了。在东北部您可以看到那些蓝色点。这些红点代表各个机场。我们在图中展示的是……
要充满活力、积极主动、面带微笑，这就是我们在这里做这些事情的原因。因此，这张幻灯片对我产生了非常深刻的影响，它真的非常重要。这是我们领导团队的照片。利拉扎里博士是医学博士，在临床上使用洛兰单抗（Loranumab）方面有丰富经验，他是这方面的专家。我自己是罗伯特·霍夫曼，于2025年5月加入公司。之前的经历包括在Arena制药公司工作17年。在我任职期间，我负责公司的公共关系，筹集了超过12亿美元的资金。我离开后，该公司被辉瑞收购。
但我目前还在多个董事会任职，包括Esperion Therapeutics（一家商业化阶段的公司）、Hera Biosciences（这是我在Kintara担任首席执行官期间通过合并成立的公司，我仍在该公司董事会任职）以及德克萨斯州的Fibrobiologics。我们在JNI周围还有一个非常优秀的领导团队，包括帕斯特尔博士，他是CCR5肿瘤学领域的世界思想领袖，因此我对能有一个围绕我和杰伊的优秀团队感到非常满意。因此，这只是一个执行摘要。正如我所提到的，洛兰单抗是一种新型候选药物，具有独特的“冷肿瘤转热肿瘤”作用机制。
我们对此感到非常兴奋，并将在演示中详细讨论这一点。我们关注的是巨大的市场机会。我提到了结直肠癌以及三阴性乳腺癌。我们有一些额外的市场数据表明还有其他潜在的适应症可以开发。我认为，洛兰单抗的一个标志——我知道洛兰单抗的一个标志——是其安全性特征。它已经在超过1600名患者中进行了测试，耐受性非常好。出色的安全性特征给了我们很大的信心。我们只需要专注于前瞻性地确认我们在回顾性数据中看到的数据。我们对安全性特征非常有信心。
因此，通过我们的结直肠癌研究，预计在2026年初会有支持作用机制的近期数据读出。我稍后会详细讨论这一点。CCR5是一个非常重要的关键领域。因此，Citedyne公司已将注意力转向肿瘤适应症，特别是实体瘤适应症。目前，CCR5及其与CCL5配体的相互作用在促进肿瘤进展的多个过程中发挥重要作用。阻断调节性T细胞（Tregs）上的CCR5受体可开启抗肿瘤特性并恢复免疫功能。有趣的是，化疗实际上与CCR5表达增加有关。
因此，洛兰单抗在减少CCR5表达从而降低化疗期间转移水平方面将是一个重要领域。这是非常重要且有趣的信息。让我们继续。因此，这张内容繁多的幻灯片的核心信息是：洛兰单抗阻断CCR5，破坏肿瘤迁移；洛兰单抗阻断免疫抑制细胞，触发PD-L1上调，这会激活肿瘤，扩大免疫检查点抑制剂（ICI）治疗的可及性，否则患者将没有资格接受ICI治疗。这一点非常重要。例如，您可以想想Keytruda（帕博利珠单抗），在三阴性乳腺癌中，根据CPS评分，约30%至40%的患者有资格接受ICI治疗。
如果我们能够上调那些原本没有资格的患者的PD-L1表达，那么突然间就为更多患者打开了接受免疫治疗的大门，而免疫治疗在实体瘤和其他类型癌症中已被证明非常有效。因此，这是总结，您可以看到第5点用红色突出显示：我们诱导PD-L1表达，将冷肿瘤转化为热肿瘤，使其更容易接受市场上现有的ICI治疗。
这是一张内容非常多的幻灯片，但这是我们关于不同类型实体瘤的更多信息。您可以在右侧看到不同类型的肿瘤。这里的核心信息是：在不同适应症中，CCR5表达最普遍的是三阴性乳腺癌（我们正在研究的）、转移性结直肠癌（我们正在研究的），前列腺癌也在其中。此外，CCR5表达高而PD-L1表达低的适应症同样包括转移性结直肠癌（结直肠癌和转移性结直肠癌之间有区别，我们正在测试转移性结直肠癌）、胰腺癌以及前列腺癌。
因此，假设我们在其他适应症中取得成功，这为我们提供了更多可以开发的适应症。我们的研发管线正在成熟。我提到了结直肠癌目前处于II期阶段，稍后我会详细介绍这项研究。三阴性乳腺癌方面，我们正在寻求FDA批准II期研究设计。我们正在考虑联合研究。我们也在关注胶质母细胞瘤，正在考虑一项研究者发起的研究，以及处于早期阶段的前列腺癌。
再回顾一下基本信息：它是一种人源化单克隆抗体，耐受性非常好。我们关注PD-L1的诱导，我们认为这非常重要。我们的研究将旨在随着研究的进行观察PD-L1的诱导数据。我们关注的是巨大的市场机会。我还有几张新幻灯片，展示了结直肠癌和三阴性乳腺癌全球市场的增长情况。正如我所提到的，我们还有其他潜在的市场扩展机会。那么，让我们详细了解三阴性乳腺癌研究。
我们汇总了回顾性数据，发现在接受洛兰单抗治疗后，患者的生存率超过48个月。这表明一种范式转变。他们还接受了检查点抑制剂治疗。因此，您可以看到四年生存率略低于18%。到12月在圣安东尼奥举行的圣地亚哥乳腺癌会议时，我们应该会有五年的数据，因此这一回顾性数据非常出色。
因此，这里的核心信息是：在接受洛兰单抗联合任何检查点抑制剂治疗且PD-L1表达上调的5名患者中，100%在四年后仍然存活。其中3名患者目前无疾病证据。您可以在幻灯片的右下角看到，他们平均之前接受过2线治疗失败，因此他们是病情非常严重的患者。我们对这些数据感到非常满意。事实上，在我刚入职后不久，我们召开了一次视频会议。
看到其中一位病情非常严重的女性患者——她就是这5名患者中的一位——变得非常有活力、积极主动、面带微笑，这就是我们在这里做这些事情的原因。因此，这对我产生了非常深刻的影响。您可以看到循环肿瘤细胞中PD-L1的显著上调，正如我们刚才提到的，这是非常深刻的数据。
这是我们关于三阴性乳腺癌市场的新幻灯片。2024年患者人数为105,000人，到2030年将增长到约108,000人。这相当于全球年收入从43亿美元增长到约75亿美元。因此，这是非常大的市场机会。我认为我已经介绍了我们的优势，这得益于其独特的作用机制。您可以看到所有这些实际上都增强了抗肿瘤免疫反应并推动PD-L1增加。
同样，阻断CCR5信号传导以及阻断CCR5与CCL5配体的介导招募会导致PD-L1上调。我们再次看到，正如我们刚才提到的幻灯片上的所有内容，PD-L1表达的升高使这些患者能够接受检查点抑制剂治疗。让我们看看给我们继续前进信心的数据：临床前数据显示，转移灶减少98%，508只小鼠的转移灶缩小。您稍后会看到一张幻灯片以图片形式展示这一信息。
我们还发现57%的患者循环肿瘤细胞减少，正如我们刚才提到的显著上调，以及临床结果——我也提到了这些信息。这些非常有前景的数据使我们能够推进这个项目。这就是我接受这份工作的原因，我认为这有潜力改变三阴性乳腺癌患者的治疗范式，并可能改变其他实体瘤的治疗范式。如果我们能够继续复制这一结果，通过上调PD-L1使那些原本没有资格接受检查点抑制剂的患者能够使用这些药物，那么在为其他实体瘤患者提供治疗方面，我们的潜力是无限的。
这张数据幻灯片显示肿瘤转移减少了98%。您可以通过图片看到对照组在第7周的肿瘤大小，而洛兰单抗组的肿瘤转移减少了90%。这是非常有力的数据，为我们提供了推进项目的临床前支持。这张幻灯片显示，动物被注射肿瘤细胞后，未经治疗7周，然后在8只动物中的5只中，您可以看到紫色箭头所示的肿瘤缩小，再次显示转移灶显著减少。这就是我们如何确定三阴性乳腺癌的28名患者：有三项不同的临床试验，共28名患者，我们基于回顾性数据收集了这些信息。这一切都要归功于拉拉萨里博士。