Donavon P.Ternes（总裁兼首席执行官）
Frank Williams（Piper Sandler & Co）
Timothy Coffey（Janney Montgomery Scott LLC）
早上好，女士们、先生们，感谢大家的等候。我叫Kelvin，今天将担任你们的会议操作员。现在，我欢迎大家参加普罗维登金融控股公司2026财年第一季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。
谢谢。现在，我想将电话转给总裁兼首席执行官Donavon Ternes。请讲。
早上好，我是Donavon Ternus，普罗维登金融控股公司的总裁兼首席执行官。
与我一同参加会议的还有Peter Fan，我们的高级副总裁兼首席财务官。在开始之前，我有一个简短的行政事项需要说明。我们今天的演示将讨论公司的业务、前景，并将包括前瞻性陈述。这些陈述包括对管理层未来运营、产品或服务的计划、目标或目标的描述，对财务或其他业绩指标的预测，以及关于公司对利率、经济和业务状况的总体展望的陈述。在管理层演示后的问答环节中，我们也可能会发表前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受多种风险和不确定性的影响，实际结果可能与今天讨论的结果存在重大差异。有关可能导致实际结果与任何前瞻性陈述不同的风险因素的信息，请参见昨天发布的收益报告、截至2025年6月30日的年度报告Form 10-K，以及Form 10-K之后提交的Form 10-Q和其他SEC文件。前瞻性陈述仅在作出之日有效。
公司不承担更新此信息的义务。感谢您参加我们的电话会议。我希望你们每个人都有机会阅读我们昨天发布的收益报告，其中描述了我们2026财年第一季度的业绩。
在最近一个季度，我们发放了2960万美元的持有至到期投资贷款，与上一季度发放的2940万美元相比增长了1%。
在最近一个季度，我们还收到了3450万美元的贷款本金还款和提前还款，与2025年6月季度的4200万美元相比下降了18%。
由于市场仍存在不确定性，房地产投资者一直持谨慎态度。尽管随着抵押贷款利率下降，我们看到活动有所增加。我们将继续在某些贷款细分市场审慎调整我们的承销要求，以鼓励更高的贷款发放量。
此外，我们的单户和多户贷款管道与上一季度相比略有增加，这表明我们在2025年12月季度的贷款发放量将在最近几个季度的范围内，即2800万至3600万美元之间。
截至2025年9月30日的三个月，持有至到期投资贷款减少了约400万美元，多户和商业房地产贷款的下降部分被单户贷款的增加所抵消。
当前的信贷质量继续保持良好，你们会注意到，截至2025年9月30日，非经营性资产为190万美元，较2025年6月30日的140万美元有所增加。
此外，截至2025年9月30日，没有处于拖欠初期阶段的贷款。
我们继续监控商业房地产贷款，特别是以办公楼为抵押的贷款，但我们有信心，基于我们借款人的承销特征和抵押品，这些贷款将继续表现良好。
我们在季度投资者演示文稿的第13张幻灯片中概述了这些特征，其中显示我们对各类办公楼抵押贷款的风险敞口为3690万美元，占持有至到期投资贷款的3.5%。
你们还应该注意到，我们只有9笔商业房地产贷款，总额为380万美元，将在2026财年剩余时间内到期。
我们在2025年9月季度录得62.6万美元的信贷损失回收。2026财年第一季度录得的回收主要归因于抵押贷款利率下降导致贷款组合预期寿命缩短。
截至2025年9月30日，信贷损失准备金占持有至到期投资贷款总额的比例为56个基点，较2025年6月30日的62个基点有所下降。
截至2025年9月30日的季度，我们的净息差增加6个基点至3%，而截至2025年6月30日的连续季度为2.94%。
这是由于总生息资产的平均收益率净增加8个基点，而总计息负债的成本净增加1个基点。
截至2025年9月30日的季度，我们的平均存款成本上升至1.34%，上升1个基点，而2025年9月季度的借款成本与2025年6月季度相比也上升1个基点至4.59%。
与前五个季度的平均递延贷款成本摊销相比，2025年9月季度的贷款提前还款相关递延贷款成本净额对净息差没有影响。相比之下，2025年6月季度有4个基点的负面影响。
新贷款的发放利率高于现有贷款组合的加权平均利率。
2025年9月季度发放的贷款加权平均利率为6.62%，而截至2025年9月30日，我们持有至到期投资贷款的加权平均利率为5.20%。
此外，我们的可调利率贷款正在以高于当前利率的利率重新定价。
我们有大约1.07亿美元的贷款将在2025年12月季度重新定价，我们目前认为利率将上升18个基点，加权平均利率从当前的6.71%升至6.89%。
然而，在2026年3月季度，我们有大约1.04亿美元的贷款将重新定价，我们目前认为利率将下降32个基点，加权平均利率从7.02%降至6.70%。
其中许多贷款已经处于贷款期限的可调阶段，利率每六个月重置一次。
我想指出的是，由于当前市场所有期限利率均已下降，存在将到期批发融资向下重新定价的机会。
不包括隔夜借款，我们在2025年12月季度有大约1.047亿美元的联邦住房贷款银行预付款、经纪存款证和政府存款证到期，加权平均利率为4.61%。
此外，我们在2026年3月季度有大约1.09亿美元的联邦住房贷款银行预付款、经纪存款证和政府存款证到期，加权平均利率为4.15%。
鉴于当前的利率前景，我们预计将这些到期债务重新定价为更低的加权平均资金成本。
所有这些目前表明，2025年12月季度的净息差仍有扩大的机会。
截至2025年9月30日，我们的全职员工人数为164人，而一年前为157人。我们继续在全公司范围内寻求运营效率，以降低运营费用。
2025年9月季度的运营费用为76亿美元，与2025年6月季度持平，代表2026财年剩余时间的正常运行率。我们预计每季度的运行率约为7600万至7700万美元。
我们的短期资产负债表管理策略比上一财年更注重增长。我们认为，在当前阶段，贷款组合的审慎增长仍然是最佳行动方案，因为我们认识到美联储联邦公开市场委员会已采取更宽松的货币政策，倒挂的收益率曲线已开始逆转回向上倾斜的曲线。
我们在2025年9月季度部分成功执行了这一增长战略，贷款发放量保持稳定，但发放量被贷款提前还款所抵消。因此，总生息资产和计息负债的构成与上一季度一致。
我们的资本充足率显著超过充分资本化水平，使我们能够顺利执行我们的业务计划和资本管理目标，没有任何并发症。
我们认为维持现金股息非常重要。我们也认识到通过股票回购计划向股东审慎返还资本是一种负责任的资本管理工具，我们在2025年9月季度回购了约67,000股普通股。
在我们财年的第一季度，我们向股东分配了92.1万美元的现金股息，并回购了约110万美元的普通股。因此，我们的资本管理活动占2025年9月季度净收入的117%。
我们鼓励所有人查看我们网站上发布的截至9月30日的投资者演示文稿。您会发现我们包含了有关财务指标、资产质量和资本管理的幻灯片，我们相信这些幻灯片将提供更多关于支持公司未来增长的坚实财务基础的见解。
现在，我们将接受您可能对我们财务业绩提出的任何问题。谢谢，Calvin。
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。我想提醒大家，若要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。请稍等，准备第一个问题。
第一个问题来自Piper Sandler的Frank Williams。请讲。
大家好。感谢回答我的问题。你们提到资产负债表增长将是短期关注的领域。我只是想了解一下你们可能面临的一些挑战，并讨论一下进入2026日历年的贷款增长轨迹。
当然。
你知道，目前当我们考虑多户住宅和多户住宅以外的商业房地产时，由于抵押贷款利率高于我们三、四年前看到的水平，借款人似乎对新活动仍有一些犹豫。尽管我也想说，抵押贷款利率正在有所下降，这应该为多户住宅和商业房地产的潜在购买者提供更多机会。
此外，由于抵押贷款利率下降，我们看到了一些再融资活动的机会。但我们也看到，由于市场上的情况，我们的贷款组合中出现了大量的提前还款。尽管在过去四、五个季度中，我们的发放量相对稳定，但我们也看到再融资量以大致相同的金额从我们的贷款组合中提前还款，使得贷款增长难以实现。
现在，在过去一年左右的时间里，我们一直在做的一件事是放宽一些承销标准，特别是在多户住宅方面，回到我们认为的新冠疫情前的承销特征。这似乎在一定程度上打开了活动的渠道。但尽管如此，当你看看我们的发放量和还款量时，在过去一年左右的时间里，要实现有意义的组合增长一直很困难。
太好了。太好了。感谢您的全面回答。我的问题就这些。谢谢大家。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，下一个问题来自Janney的Timothy Coffey。请讲。
早上好，Donovan。
早上好。
根据您的评论，是否有理由预期下个季度的利润率扩张水平与日历年第三季度相似？
是的。
你知道，目前当我们考虑多户住宅和多户住宅以外的商业房地产时，借款人似乎仍因抵押贷款利率高于我们三、四年前看到的水平而对新活动有些犹豫。尽管我也想说，抵押贷款利率正在有所下降，这应该为多户住宅和商业房地产的潜在购买者提供更多机会。此外，由于抵押贷款利率下降，我们看到了一些再融资活动的机会。但我们也看到，由于市场上的情况，我们的贷款组合中出现了大量的提前还款。尽管在过去四、五个季度中，我们的发放量相对稳定，但我们也看到再融资量以大致相同的金额从我们的贷款组合中提前还款，使得贷款增长难以实现。现在，在过去一年左右的时间里，我们一直在做的一件事是放宽一些承销标准，特别是在多户住宅方面，回到我们认为的新冠疫情前的承销特征。这似乎在一定程度上打开了活动的渠道。但尽管如此，当你看看我们的发放量和还款量时，在过去一年左右的时间里，要实现有意义的组合增长一直很困难。
太好了。太好了。感谢您的全面回答。我的问题就这些。谢谢大家。
再次提醒，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1，下一个问题来自Janney的Timothy Coffey。请讲。
早上好，Donovan。
早上好。
根据您的评论，是否有理由预期下个季度的利润率扩张水平与日历年第三季度相似？
是的。
你知道，当我们回顾净息差的低点时，低点出现在2024年6月30日，当时我们的净息差为2.74%。而现在快进到2025年9月30日，我们的净息差为3%。因此，在这段时间内，我们的净息差增长了26个基点。再考虑到9月季度与6月季度相比的情况，我们从6月30日的2.94%上升到9月30日的3%，上升了6个基点。目前的所有因素与6月30日时的情况相对相似。我需要查阅6月30日的电话会议记录，但我的记忆是，当时我们描述的贷款重新定价上行的预期与我们对12月季度的预期非常相似。我想6月季度和9月季度之间的一个主要区别是，由于美联储在9月降息25个基点，以及今天可能再次降息25个基点，我们预计计息负债成本的下降幅度可能会比当时更大。因此，在我们看来，所有这些都表明，我们预计在12月季度以及整个2026财年，净息差将有适度或温和的扩张。
好的。那么，您在准备发言的早期提到了较低的利率对贷款组合平均寿命的影响，以及这可能如何与准备金变化相关联。我想了解一下这方面的情况。
当然。
你知道，我们的贷款组合主要由30年期抵押贷款组成，无论是单户住宅、多户住宅，还是商业房地产（我们有25年期抵押贷款），但本质上都是期限相对较长的抵押贷款。当利率上升或下降时，由于贷款期限本来就很长，我们会看到对贷款组合平均寿命的重大影响。因此，由于上个季度利率下降——房地美30年期固定利率从6月30日到9月30日下降了47个基点——这47个基点的下降增加了再融资活动的可能性，并显著缩短了贷款组合的平均寿命，导致信贷损失回收相当显著。顺便说一下，我们也看到了相反的情况。我认为我们最近一次看到这种情况是2024年9月季度到2024年12月31日季度。我不记得那段时间抵押贷款利率具体上升了多少，但我记得它们上升了。因此，在那个季度，我们实际上计提了贷款损失准备，同样主要是因为贷款组合的加权平均寿命发生了变化。
好的，那么在其他条件相同的情况下，如果抵押贷款利率继续下降，现在的准备金是否过高？
嗯，在其他条件相同，且贷款组合的信贷质量没有恶化，或者贷款组合没有显著增长（需要计提准备金）的情况下？是的。我们认为，随着利率下降，贷款提前还款将会增加，再融资活动将会增加，这将缩短我们贷款组合的估计寿命，并可能对信贷损失回收产生巨大影响，而不是计提准备。但Tim，这里有很多前提条件。你知道，没有贷款增长，组合没有恶化，利率显著下降。
好的。明白了。是的。我的其他问题在您的准备发言中已经得到了回答。谢谢。
目前没有更多问题。现在，我将把电话转回给总裁兼首席执行官Donavon Ternus，进行最后的总结发言。请讲。
谢谢，Calvin。感谢大家今天早上参加电话会议，我们期待在1月份的电话会议上与大家见面。再见。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。