Kieran O'Sullivan（总裁、首席执行官兼董事会主席）
Ashish Agrawal（副总裁兼首席财务官）
John（Zodotti公司）
Hendy Susanto（Gabelli基金）
大家好，感谢大家参加CTS公司2025年第三季度业绩电话会议。
我叫Claire，今天将为大家协调本次会议。
在演示过程中，您可以通过按电话键盘上的星号键加1来登记提问。
如果您改变主意，请按星号键加2。
现在我将把会议交给Kieran O'Sullivan开始。请讲。
早上好，感谢大家参加我们的会议。
今天，我们在多元化终端市场实现了强劲的两位数增长，销售额较去年同期增长22%。
本季度多元化销售额占公司总营收的59%。
我们的毛利率也扩大了66个基点，并实现了稳健的经营现金流。
其次，我们的SciQuest团队获得了一份独家供应的海军国防合同，初始价值为500万美元，并有可能在未来12个月内获得额外的平台订单。
最后，在交通运输领域，我们本季度表现强劲，赢得了1.3亿美元的订单，并新增了一个制动传感器应用。
Ashish将为我们介绍安全港声明。
Ashish，请讲。
我想提醒各位听众，本次电话会议包含前瞻性陈述。
这些陈述受多种风险和不确定性因素影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。
有关这些风险和不确定性的更多信息，请参见今天发布的新闻稿，更多信息可在公司的SEC文件中找到。
根据Regulation G，如果今天的讨论涉及任何非GAAP指标，所需的解释和调节表将与今天的收益新闻稿和补充幻灯片演示一起提供，可在CTS网站的投资者部分找到。
现在我将把讨论交给我们的首席执行官Kieran O'Sullivan。
谢谢Ashish。
我们第三季度的销售额为1.43亿美元，较2024年第三季度的1.32亿美元增长8%。
本季度，包括医疗、航空航天与国防以及工业终端市场在内的多元化终端市场销售额增长22%。
交通运输销售额较去年同期下降7%。
本季度多元化终端市场销售额占公司总营收的59%，高于去年第三季度的52%。
我们第三季度的订单出货比略高于1，而2024年第三季度略低于1。
多元化终端市场的订单中，工业和国防领域同比实现两位数增长，医疗领域同比实现高个位数增长。
我们预计第四季度医疗订单将更强劲，尤其是治疗产品。
第三季度调整后稀释每股收益为0.60美元，低于2024年第三季度的0.61美元，主要受近期美国税收立法的不利影响。
Ashish将在今天的会议稍后部分进一步详细说明这一点以及我们的财务表现。
在医疗终端市场，第三季度销售额较2024年同期增长22%。
本季度订单较去年同期增长8%。
我们对微创应用领域的增长前景感到兴奋，我们的产品有助于提供更清晰的超声图像，使医疗专业人员更容易检测动脉狭窄。
我们的团队正在进行下一代产品开发，以进一步增强与客户合作的诊断能力。
我们自豪地强调，我们的产品支持有助于拯救生命的解决方案。
此外，我们的产品可实现感染区域的药物输送，辅助血液分析和癌症治疗流程，并被应用于心脏起搏器和人工耳蜗。
我们的治疗产品可增强皮肤美观度，并与其他医疗程序结合使用，有助于改善皮肤紧致度。
第三季度，我们在诊断超声领域获得了多个订单，在治疗产品、心脏起搏器和眼科应用领域也获得了订单。
我们还在为血管血流应用开发多普勒超声样品。
此外，我们新增了两个诊断超声客户。
治疗产品需求依然强劲，我们预计2026年销量将逐步增长。
我们预计便携式超声诊断和治疗产品的销量增长将继续提升我们的增长 profile，并拓展到新的应用领域。
第三季度航空航天与国防销售额较2024年第三季度增长23%。
SciQuest第三季度收入增至880万美元，我们预计今年剩余时间将保持这一势头。
第三季度订单较去年同期增长29%，我们保持着健康的积压订单，并预计今年第四季度订单将保持稳健。
我们的战略重点是从组件供应商转变为传感器、换能器和子系统供应商，最近获得的海军订单进一步验证了这一战略。
本季度我们获得了多个声纳应用订单。
我在开场发言中提到的SciQuest业务订单是针对海军弹药应用的，我们预计未来将获得更多平台订单。
SciQuest继续在工业市场推动大量机会。
我们继续看到OEM客户的稳步复苏，以及分销客户的更强劲复苏。
第三季度销售额环比增长9%，同比增长21%，突显了我们对持续复苏的预期。
本季度订单较去年同期增长29%。
我们在本季度成功获得了多个工业印刷订单、泳池和水疗EMC温度传感订单以及工业热泵应用订单。
我们在本季度新增了一个位置传感客户。
预计2025年剩余时间工业终端市场需求将保持健康。
自动化、连接性和效率的大趋势增强了我们的长期增长前景。
第三季度交通运输销售额为5850万美元，较去年同期下降约7%，主要由于商用车产品需求疲软。
第三季度，我们在多个产品组获得了订单，包括欧洲、南美和中国OEM的加速器模块订单。
总订单业务约为10亿美元。
季度末，我们在多个地区获得了被动安全和底盘 ride height传感器的各种订单。
我们为制动传感产品组合新增了一款产品，获得了北美OEM的业务订单。
这进一步加强了我们扩大踏板区域业务的长期能力。
我们还与现有客户在商用车智能执行器领域获得了大额订单。
此外，本季度我们发布了Cobras技术，这是一种新的电动机控制平台。
该技术无需三个分立电流传感器和位置传感器，简化了设计，减轻了重量，并实现了更精确的控制。
鉴于我们的轻型车产品大多与传动系统技术无关，内燃机、自动驾驶汽车和混合动力汽车的近期增长率对我们来说不太令人担忧。
对具有扩展续航能力的混合动力汽车的需求趋势依然强劲。
OEM对我们的E Brake产品在重量和成本方面的优势兴趣持续，但由于部分OEM重新调整电动汽车投资和 launch dates，进展速度较慢。
我们对E Brake和其他踏板区域产品的长期增长前景仍然充满信心。
这些产品以及现有和新的传感器应用将提高我们在多元化终端市场的增长能力，但需考虑不确定的关税环境。
医疗市场需求预计将喜忧参半，治疗产品表现强劲，诊断超声表现疲软；航空航天与国防领域，
鉴于订单时间安排和SciQuest收购带来的势头，收入预计将增长。
工业和分销销售额预计将长期改善。
我们预计，在我们三大核心技术及其衍生物支持下的材料配方，将继续推动我们在关键高质量终端市场的增长，符合我们在交通运输市场的多元化战略。
鉴于关税影响和客户需求，预计产量将保持疲软。
北美轻型车市场预计将在1500万辆左右。
欧洲产量预计在1600万辆左右。
中国产量预计在3000万辆左右。
我们正在密切监控稀土、铝和半导体相关的供应链问题可能带来的影响，尽管目前尚未看到任何直接影响。
部分地区电动汽车渗透率有所下降，而混合动力汽车的采用率继续提高。
随着北美市场车辆补贴取消，9月份电动汽车需求显著增加。
我们预计第四季度商用车需求将普遍疲软。
我们新的商用车执行器出货量继续增加，我们正在为2026年做准备，届时我们将实施进一步的产品改进。
正如我在之前的电话会议中提到的，SiteQuest收购带来的收入将带来一些季节性，收入时间可能受到美国政府资金审批的影响。
据报告，我们看到SciQuest第三季度收入增长，预计今年年底将保持这种积极势头。
我们继续密切监控和评估关税和地缘政治环境，同时注重灵活性，并与客户和供应商密切合作，适应成本和价格调整。
假设当前市场状况持续，我们将销售额指引收窄至5.35亿至5.45亿美元，调整后稀释每股收益指引收窄至2.20至2.25美元。
现在我们将交给Ashish，他将更详细地介绍我们的财务业绩。
Ashish，谢谢Kiran。
第三季度销售额为1.43亿美元，环比增长6%，同比增长8%。
多元化终端市场销售额同比增长22%。
本季度SciQuest销售额为880万美元。
正如Kiran所强调的，我们预计第四季度SciQuest销售额将继续保持增长势头。
交通运输客户销售额较去年第三季度下降7%，主要由于商用车产品销售额疲软。
外汇变动对销售额产生了约100万美元的有利影响。
第三季度调整后毛利率为38.9%，较2024年第三季度提高66个基点，较2025年第二季度提高12个基点。
我们的全球团队继续专注于运营执行，以实现毛利率改善。
第三季度关税对盈利能力的影响微乎其微，我们继续与客户和供应商密切合作以管理影响。
本季度调整后EBITDA为23.8%。
环比提高86个基点，较2024年第三季度下降55个基点。
第三季度每股稀释收益为0.46美元。
第三季度业绩包括与EPA先前环境事项成本报销索赔相关的420万美元准备金增加。
调整后每股稀释收益为0.60美元，而2025年第二季度为0.57美元，2024年第三季度为0.61美元。
收益组合变化对我们的税率产生了不利影响，此外，最近的美国税收立法变化对第三季度调整后每股稀释收益产生了约0.03美元的不利影响。
关于现金生成和资产负债表，我们第三季度经营现金流为2900万美元，而2024年第三季度为3500万美元。
今年迄今为止，我们的经营现金流为7300万美元。
季度末我们的现金余额为1.1亿美元。
我们的长期债务余额为9100万美元，这使我们拥有良好的流动性来支持战略收购。
本季度，我们回购了40万股CTS股票，价值约1700万美元。
总体而言，2025年前三季度我们通过股息和股票回购向股东返还了4400万美元。
我们当前的股票回购计划下仍有2100万美元剩余。
我们的重点仍然是强劲的现金生成和适当的资本配置，我们继续支持有机增长、战略收购和向股东返还现金。
我们的准备发言到此结束。
现在我们开放提问环节。
谢谢。
如需提问，请按电话键盘上的星号键加1。
如果您改变主意，请按星号键加2。
准备提问时，请确保您的设备已在本地取消静音。
第一个问题来自Zidoti公司的John Frunzeb。
您的线路现已开通。请讲。
早上好，各位，感谢回答问题。
我想先从指引开始。
在我看来，你们上调了营收指引的中点，但下调了每股收益指引的中点。
我知道你们之前暗示过每股收益可能处于区间下限，但考虑到营收上调，这种动态让我有些惊讶，能否解释一下原因？
好的，John。
从营收角度来看，我们对目前的发展方向感到满意。
正如我在准备好的发言中提到的，第四季度商用车领域面临一些阻力，但总体而言，我们在工业领域取得了良好进展，航空航天与国防领域势头良好，治疗产品表现强劲，同时我们也在密切关注诊断领域的一些情况。
这就是营收方面的情况，而在利润方面，主要是Ashish在他准备好的发言中提到的税收影响，
Ashish，你可能想对此发表评论。
是的。
John，有几个因素对我们的税率产生了不利影响。
第一是收益组合，第二是更显著的税收立法影响。
考虑到我们的收益组合，这实际上对我们的整体税率产生了不利影响。
因此，你可以看到这对我们第三季度收益产生了重大影响。
预计这种影响在第四季度将继续，尽管程度会小一些。
好的，明白了。
Kieran，你刚才提到了商用车市场，这就引出了一个问题，你们的交通运输客户对2026年的生产 rate有何信号？
John，2026年市场情况喜忧参半。
你会听到一些OEM，尤其是轻型车领域的OEM，态度更为积极，一些则较为消极。
情况非常复杂。
我可以告诉你的是，本季度轻型车领域，不包括康明斯等大型商用车客户，我们看到了低个位数的小幅增长，并且本季度订单稳健。
因此，我们对订单情况和发展方向感到非常满意。
所以，从我们听到的所有信息来看，交通运输市场在明年之前会有些复杂，但我们对医疗、航空航天与国防和工业领域的表现感到非常满意。
同意。
我能否谈谈整体终端市场？
毛利率的改善令人欣喜，我实际上很好奇，或许你能帮我更好地理解这一点。
如果按毛利率贡献对终端市场进行排名，或者我们是否应该从营业利润率贡献的角度考虑？
我知道你们不会提供实际的利润率数据，但你们会如何排名？
这样我们就能了解未来的变化对盈利能力的影响。
John，我们在多元化终端市场获得了不错的利润率，这是显而易见的。
我不确定是否会按终端市场划分利润率，因为它们的 profile相当不错。
在多元化领域，医疗、工业、航空航天与国防，我们在所有这些领域都获得了相当不错的利润率。
相比之下，交通运输领域的利润率显然较低，但我们在交通运输领域也获得了不错的利润率。
John，我还想补充一点，你提到了毛利率的改善，我们的多元化比例也在逐季上升。
因此，我认为这将带来积极的势头。
是的，是的。
我只是，我想知道医疗领域与航空航天与国防领域相比，影响有多大。
我猜工业可能排在第三位，但这只是我的猜测。
John，这更多地按产品线划分。
你知道，不同产品线的利润率在几乎所有终端市场都有不同水平。
例如，当你看我们的Piezo产品线时，其中包括单晶、胶带、铸造和块状产品。
利润率 profile各不相同。
单晶的利润率略高于其他两种，频率领域的利润率水平不同，通常更高，
因此，我们看到的利润率分布更多地取决于产品线，而不是终端市场。
谢谢Ashish。
感谢你的澄清，我将回到队列中，让其他人提问。
谢谢。
很好。
谢谢Sean。
谢谢。
下一个问题来自Gabareli基金的Hendy Susanto。
您的线路现已开通。请讲。
早上好，Kieran和Ashish，感谢回答问题。
早上好，Hendy。
第一个问题是问Ashish的。
税收影响，不利的税收影响会在2026年消失吗？
Hendy，我们显然会寻找提高效率的领域。
税收立法的具体变化将继续产生轻微的不利影响，但我们将继续像往常一样寻找其他税收效率机会。
因此，我目前预计2026年的税率将与2025年相似，但我们将继续努力。
明白了。
Ashish，您能否说明我们在模型中应使用的税率估计？
是的，Hendy，我们目前的税率在20%区间偏低水平。
我们谈论的是21%至23%左右的区间。
好的。
接下来这个问题是问Kieran的。
Kieran，今天NXP半导体公布了其9月份季度业绩。
我知道这是不同类型的比较。
他们表示一级库存消耗已接近完成。
我们应如何看待您的交通运输渠道库存接近反映终端市场需求的预期，以及在某个时候他们需要内部增加库存的情况？
我们应如何看待这一观点？
是的，我没有看到NXP的数据，但Hendy，如果你看一下现有库存天数，轻型车领域可能在50天左右，这似乎相当正常。
我对此并不担心。
商用车市场显然存在一些进一步的疲软，这是我们更密切关注的领域。
但轻型车领域没有问题。
明白了。
然后看SiteQuest收购，考虑到我们了解过去五个季度的季度收入 run rate，您能否提供一些影响因素，以及公司今年的收入贡献是否达到或超过您的目标？
好的。
Hendy，从季度来看，我们一直说上半年会有一些季节性，下半年会更强劲，我们现在看到的就是这种情况。
因此，我们看到收入从第二季度到第三季度有所增长，预计这种增长将继续。
明年也会有一些季节性，上半年和下半年，由于政府资金的原因，我们对机会 pipeline非常满意。
我们今天在评论中提到了一项订单，独家供应新平台，首批500万美元，我们预计未来12个月及未来几年会有其他订单。
因此，我们对此感到非常满意。
明白了。
最后一个问题是，营业费用 line，SG&A本季度明显增加。
我知道您提到了420万美元的准备金增加。
这是营业费用增加的主要原因吗？
是的，Hendy，这是迄今为止最大的因素。
我们的股权激励费用同比也有所增加。
你知道，在这一年中，有时你必须根据预期业绩进行调整，而去年的数字有相对较大的减少。
因此，这也导致2025年第三季度的同比比较看起来有些不利。
明白了。
谢谢Kieran，谢谢Ashish。
谢谢Hendy。
谢谢Hendy。
谢谢。
接下来是John Franzab的跟进问题。
您的线路现已开通。请讲。
是的，Kieran，我对您关于工业终端市场的评论有些好奇。
在我看来，您似乎比过去很长一段时间都更加乐观。
是这样吗，还是我过度解读了？
不，John，我认为当我们看所有多元化终端市场时，我们感觉相当不错。
如果你从工业领域开始，正如你提到的，我们看到环比增长9%，同比增长21%。
我们看到分销相关销售额的强劲增长。
因此，我们对这一趋势感到非常满意。
我还提到医疗领域，我们预计第四季度订单将增长，航空航天与国防领域也是如此。
因此，在多元化市场中，工业领域表现突出，我感到非常满意。
关于医疗领域，当您认为订单会增加时，您认为诊断业务会回升，还是会在未来继续保持疲软？
诊断领域目前有些疲软，但总体仍然稳健，我们预计明年可能会有更多改善。
但治疗产品方面，我们势头强劲，我们预计这种势头不仅会在第四季度继续，还会持续到明年。
John？
明白了。
您能否介绍一下如何成功应对关税？
我覆盖的很多公司都预计需要一段时间才能从客户那里收回定价，但你们似乎做得非常好。
能否谈谈情况？
John，我们过去曾谈到过，我们在亚洲的很多业务留在亚洲，在欧洲的业务留在欧洲，在北美的业务留在北美。
并非100%如此，但大部分是这样，这有助于我们减少跨境流动。
这是关税影响的主要部分。
另一部分是，当我们确实受到关税影响时，我们正与供应商和客户密切合作，寻找缓解方法，同时将成本转嫁给客户。
到目前为止，我们管理得很好，我们谈到了USMCA。
如果USMCA失效且没有合适的替代方案，我们的风险敞口将会增加。
但除此之外，我们管理得相当好。
非常好。
我还有最后一个问题。
福特铝供应商的火灾对贵公司有任何影响吗？
John，Novelis是铝供应商。
然后是芯片方面的后续影响。
我们尚未看到任何直接影响，但这是我们在第四季度密切监控的事情。
目前没有什么可报告的。
好的。
谢谢回答我的后续问题，各位，继续保持良好的工作。
好的，谢谢。
谢谢。
谢谢。
提醒一下，如需提问，请按电话键盘上的星号键加1。
现在，我们没有更多问题了，我将把会议交回给Kieran作总结发言。
谢谢Claire。
感谢大家今天的时间。
尽管面临关税、地缘政治和经济压力，多元化仍然是推动增长和毛利率扩张的战略重点。
此外，我们正在拓展与车辆动力系统无关的解决方案。
我们期待在2026年2月向您更新2025年全年业绩。
再次感谢。
本次会议到此结束。
今天的会议到此结束。
感谢您的参与。
现在您可以挂断电话了。