丹·舒格（首席执行官兼联合创始人）
萨拉·李（投资者关系负责人）
霍华德·温格（董事兼总裁）
查克·博因顿（首席财务官）
马克·斯特劳斯（摩根大通）
布莱恩·李（高盛）
菲利普·沈（罗斯MKM）
普拉尼思·萨蒂什（富国银行）
肖恩·米利根（李约瑟）
迪姆普尔·戈赛（美国银行）
科琳·布兰查德（德意志银行证券公司）
本·卡洛（贝尔德）
大家下午好，感谢您的等候。我叫妮可，今天将担任本次会议的操作员。今天的通话正在录音。我谨欢迎大家参加Nextracker公司2026财年第二季度业绩电话会议。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想提问，请举手。如果您已拨入今天的电话，请按Star9举手，按Star6解除静音以进行开场发言。现在，我将把电话交给
投资者关系负责人萨拉·李女士。萨拉，您可以开始了。
谢谢大家，下午好。欢迎参加Nextracker公司2026财年第二季度业绩电话会议。我是萨拉·李，Nextracker的投资者关系负责人，今天与我一同出席的有我们的首席执行官兼创始人丹·舒格、总裁霍华德·温格以及首席财务官查克·博因顿。提醒一下，本次电话会议的重播将与 earnings 新闻稿和股东信函一起发布在投资者关系网站上。今天的电话会议包含有关我们业务财务业绩和运营的陈述，包括我们的业务和行业，这些可能被视为前瞻性陈述，此类陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。
这些陈述基于当前的信念、假设和预期，仅反映当前日期的情况。有关这些风险和不确定性的更多信息，请查看我们的 earnings 新闻稿、股东信函以及我们向美国证券交易委员会提交的文件，包括我们最近提交的季度报告Form 10-Q和年度报告Form 10-K，这些文件可在我们的投资者关系网站investors.nextracker.com上获取。本信息可能会发生变化，我们没有义务因新信息、未来事件或我们预期的变化而更新任何前瞻性陈述。请注意，我们将在今天的电话会议中提供GAAP和非GAAP指标。
非GAAP与GAAP的完整调节表可在新闻稿的附录、股东信函以及投资者关系网站的财务部分中找到。现在，我将把电话交给我们的首席执行官兼创始人丹·舒格。
下午好，感谢大家参加我们的会议。我们非常高兴地报告又一个季度的强劲执行情况，在我们介绍公司业绩之前，我想提醒大家，我们将于11月12日在弗里蒙特总部举办首届资本市场日活动。我们期待着欢迎各位的到来，向大家详细介绍我们的长期战略、平台扩展和增长机会。因此，在霍华德、查克和我发表完本季度的准备发言后，今天我们将举行一场更为有限的问答环节。现在谈谈我们的业绩，我们又交付了一个稳健的季度，这反映了团队对创新、长期客户合作和执行的持续关注。
第二季度，收入同比增长42%至9.05亿美元，调整后EBITDA增长29%至2.24亿美元。2026财年上半年，收入同比增长31%至17.7亿美元，创下公司上半年的历史新高。在过去一年中，我们显著扩展了我们的技术平台，从基础和电气平衡系统解决方案到人工智能和机器人技术，我们的一系列互补产品和服务正获得越来越多的关注。上周，我们宣布与一家领先的美国太阳能电池板制造商达成多年协议，为其提供数吉瓦容量的先进组件框架技术，这笔交易价值超过7500万美元。
该协议为客户提供了切实的价值。它显著提高了太阳能电池板的国内含量，这有助于符合税收抵免的资格。我们的先进框架技术还提高了太阳能电池板的耐用性，为业主提供更可靠的长期性能，并能在施工阶段加快安装速度。我们还在9月推出了NX Power Merge，这是我们新的电气平衡辅助干线总线产品，并在第二季度实现了EBOSS预订量的记录，创下了BendTech公司40年历史上的最高季度销售额。我们看到其他产品也获得了关注。我们预订了首个完全集成的NX Earth Trust基础，将零件数量减少了一个数量级以上。
并且我们看到基于人工智能的视觉分析的NXVantage FHIR识别系统获得了强劲采用。这些产品线共同拓宽了我们平台的能力，将跟踪器电气和数字系统连接成一个 cohesive 的解决方案，为客户最大化项目价值，并使我们能够获得更大的客户钱包份额。我们正在我们的大批量跟踪器足迹中扩展这些创新，迄今为止已出货超过150吉瓦，将经过衡量的研发和并购投资转化为有意义的收入和利润。在国际上，我们继续扩大我们的市场存在和合作伙伴关系。今天，我们宣布我们已达成协议，与阿布纳延控股公司成立合资企业Next Tracker Arabia，扩大我们在中东和北非地区的制造足迹和商业存在。
NextTracker在沙特阿拉伯拥有可靠的业绩 legacy，从沙特首个公用事业规模的安装项目——405兆瓦的SECA太阳能公园开始，我们的系统在那里表现出了卓越的可靠性。该合资企业将实现本地化生产，加强区域供应链，并推进沙特阿拉伯在“愿景2030”下的清洁能源目标。从更广泛的角度来看，我们继续受益于强大的结构性顺风，包括不断增长的电力需求、对优质产品的追求以及非常稳固的长期客户关系。我们的战略清晰明确。通过内部创新、有针对性的收购和世界级的运营执行相结合，我们正在构建一个引人注目的集成技术平台，提供最低成本、最可靠的解决方案，以满足客户的需求。
查克将很快介绍我们更新的2026财年展望，但我们有信心在全球扩展平台的同时，实现持续的盈利能力和现金生成。最后，在将电话交给霍华德回顾本季度的一些亮点之前，我要感谢我们的客户一直以来的合作与信任，感谢我们的员工为推动创新和客户满意度所付出的热情。
谢谢丹。我们继续看到全球对我们产品和服务的强劲需求，季度末积压订单增长至超过50亿美元。看到我们新兴的太阳能技术平台持续获得销售增长和客户认可，这令人欣慰。在第二季度，我们的eBoss和基础产品预订量创下纪录，机器人检测和火灾探测服务新增客户和合同数量创下纪录，我们最近还宣布了一项新的数吉瓦先进组件框架协议。这些额外产品和服务的采用速度非常令人鼓舞，证明了我们的市场足迹和快速扩展能力。
我们的TrucapTure和Navigator控制系统也实现了创纪录的季度预订量，突显了在能源 yield 提升以及电站性能和控制方面的价值。我们的战略是通过将这些新产品和服务与我们行业领先的NX Horizon Tracker系统协调起来，构建一个 cohesive 的平台。这种方法将提供卓越的经济性和可靠性、更高的安装效率以及出色的客户体验。事实上，我们现在看到许多项目订单包含多个NextTracker产品和服务，而不仅仅是跟踪器。在资本市场日，我们将详细介绍我们的太阳能技术平台。现在让我们转向区域需求。
在美国，预订量和收入同比显著增长，收入增长4.49%。我们受益于对优质产品的追求以及向美国境外本土制造系统的持续转变。在国际上，本季度我们重点关注欧洲，欧洲已成为公司的顶级市场之一。继NextTracker在2025财年创下有史以来最强劲的一年之后，我们看到欧洲市场不断扩大并获得动力，第二季度销售额创下纪录。我们也对新的沙特阿拉伯合资企业感到兴奋，以开拓不断增长的中东和北非地区。谈谈项目时间、成本和定价。
项目时间在投资组合基础上保持稳定且可控，与前几个季度一致，一些项目加速，另一些项目推迟了我们深厚的积压订单。广泛的项目组合提供了出色的可见性并减少了不确定性，定价继续跟踪更广泛的太阳能成本曲线，我们继续投资于研发和可扩展基础设施以降低成本。我们的公司文化是不懈地为客户服务，以有竞争力的成本和价格提供最大价值。这种创新和以客户为中心的方法正在发挥作用，市场份额的增加和持续的盈利就是证明。我们始终与客户密切合作，包括管理美国
关税影响。众所周知，关税数额巨大，但我们的国内供应链（拥有超过25家合作伙伴制造工厂生产美国组件）以及根据美国财政部指南提供100%国内含量的能力，缓解了这些影响。同时，我们的一些客户告诉我们，他们成功提高了购电协议的定价，无论是短期还是税收抵免期之后。这有助于缓冲一些太阳能供应链成本影响，并有助于在政府政策变化实施时为行业架起桥梁。总之，我们的业务基本面依然强劲，需求健康，积压订单庞大且不断扩大，项目时间和执行可见性稳定，我们继续通过创新、卓越运营和为客户服务来加强我们的竞争地位。
现在，我将把电话交给查克，由他更详细地介绍我们的财务状况。
谢谢霍华德，大家下午好。我们本季度再次实现了强劲的财务和运营业绩。第二季度收入为9.05亿美元，调整后EBITDA为2.24亿美元，EBITDA利润率为25%。今年迄今为止，我们的收入约为18亿美元，同比增长31%，调整后EBITDA为4.38亿美元，表明业务各方面持续执行良好。第二季度调整后自由现金流为1.71亿美元，今年迄今为止为2.41亿美元。我们保持高度的资本效率，我们的现金生成继续支持增长和创新投资。本季度末，我们拥有8.45亿美元现金，无债务，总流动性接近18亿美元，包括我们最近更新的10亿美元无担保循环信贷额度，具有投资级条款。
这种资产负债表实力为我们提供了巨大的灵活性，以资助未来的扩张和战略投资。谈到盈利能力，第二季度毛利率和运营利润率保持强劲，反映了45倍制造信贷的好处、稳健的成本管理和有利的区域组合。我们在第二季度继续看到约300个基点的关税相关阻力，比第一季度增加了200个基点。我们的地理组合、多元化的供应链、国内制造足迹和纪律严明的执行帮助抵消了这些影响。展望未来，我们上调了2026财年全年展望。我们现在预计收入在32.75至347.5亿美元之间，调整后EBITDA在7.75至8.15亿美元之间，调整后稀释每股收益在4.04至4.25美元之间。
对于下半年，由于232条款关税和更高比例的国际项目，我们预计利润率将受到适度影响。根据项目时间表，我们预计下半年收入将略微偏向第四季度。此外，我们预计毛利率将继续保持在30%左右，运营利润率保持在20%左右。我们的展望假设当前美国政策环境保持不变，许可流程和时间表将与历史水平一致。总体而言，我们有信心在继续投资创新和长期价值创造的同时，实现持续增长和盈利能力。
我们继续高水平执行，同时保持强劲的利润率和现金流，并加强我们的资产负债表。我们相信，我们的战略、团队和平台使我们能够独特地为股东创造长期价值。现在，我们将进入问答环节。操作员。
我们现在开始问答环节。请将问题限制为一个。如果您有后续问题，请重新加入队列。如果您想提问，请现在举手。如果您已拨入今天的电话，请按Star9举手，按Star6解除静音。请稍候，我们正在编制问答名单。第一个问题来自摩根大通的马克·斯特劳斯。您的线路已接通。请讲。
是的，下午好。非常感谢您回答我们的问题。丹，我认为这是你们自《通胀削减法案》以及安全港条款更新以来首次公布季度业绩。只是好奇您的看法。不想在几周后的分析师日抢风头，但想了解您对未来几年行业增长的看法，比如到本十年末。我记得你们首次IPO时，引用了一些行业来源的数据，显示增长非常显著。只是好奇，从那时到现在发生了很多变化，您对未来的看法如何。
谢谢。是的，谢谢马克。我们认为太阳能的基本面非常强劲。我们与客户进行了交谈，在美国，客户已经为大量项目和吉瓦级订单获得了安全港保护。海外的基本面也很强劲，我们持续的预订量和积压订单就证明了这一点。有趣的是，随着行业的发展，当税收抵免在未来消失时，太阳能的经济性将如何表现——大约六七年前，NextTracker在当时西半球最大的太阳能项目墨西哥的Villanueva项目中开展了工作。
我们与EPC合作伙伴Solve共同完成了该项目，那里没有税收抵免。那是一个全来源招标项目，该项目本身就具有可行性。在北美没有税收抵免的情况下，经济性是可行的。从那时起，太阳能电池板的效率大幅提高。自那个项目以来，电池板的功率大约翻了一番。逆变器效率更高。NextTracker平台不断提高 yield。因此，我们的许多客户与我们看法一致，认为即使没有税收抵免，该行业在 US 大部分地区和世界大部分地区也能独立生存并具有经济可行性。
今年发生的情况是，我们还看到化石能源发电设备的资本支出成本显著上升，并且燃料价格出现了很大波动等等。因此，我们对太阳能行业的长期前景充满信心，并且我们对目前超过50亿美元的创纪录积压订单感到非常满意。
下一个问题来自高盛的布莱恩·李。您的线路已接通。请讲。
大家好，下午好。感谢回答问题。恭喜今晚的出色执行。我想问一个关于今年节奏的问题。我知道你们不一定控制项目时间，但本财年上半年表现非常强劲，数据已经证明了这一点。这与历史季节性节奏有所不同。您能否给我们一些感觉？这是在美国政策变化之前的提前拉动，还是有其他因素推动今年与历史相比的项目时间表？然后我再提一个问题。
我不知道是否会得到答案，但考虑到不断变化的业务组合，丹，您提到了创纪录的预订量和eboss，你们能否提供一些关于预订组合（跟踪器与非跟踪器、美国与非美国）的大致想法？我尝试问一下这个问题。谢谢大家。很好。
谢谢布莱恩。我来回答第一部分，霍华德回答第二部分。我们今年上半年表现非常、非常强劲。向我们的运营团队致敬。交付能力非常强。我们的准时交付率非常出色，客户非常满意我们的运营方式。如您所知，我们从年度和多年度的角度看待我们的业务，不能只看一个季度就说这是一种趋势。话虽如此，您知道我们现在已经上调了第一季度和第二季度的展望。因此，我们看到今年的强劲势头。如您所知，一个季度后，卡车已安排好，交付已安排好。
因此，我们对第三季度的表现感到非常满意。我们在准备好的发言和股东信函中指出，您将看到第四季度比第三季度更强劲。因此，总体而言，我们对今年的表现感到满意，我们将看看第四季度会有多强劲。如果它会更大，我们将在下个季度告诉您。但现在，我们对今年业务的节奏和步伐感到非常满意。坦率地说，这比去年和前年更加平稳。因此，我们确实认为，随着我们规模的扩大，业务正变得更加线性。
霍华德，你想回答第二部分吗？
当然。您问到了Eboss，以及非跟踪器和跟踪器的组合，然后是区域情况。这是一个多部分问题。谢谢。我们的战略是构建一个以跟踪器为核心的平台，我们正在通过公司内部的研发有机投资和新产品以及通过并购的无机投资来实现这一目标。我们已经执行了多项并购。正如我们所宣布的，我们进行了多项收购。其中一项您问到的是Eboss。我们收购了Bentech，在他们加入我们的第一个完整季度，我们就实现了创纪录的预订量，这超过了该公司40年的历史。因此，这让您了解了我们的市场存在、平台以及扩展这些收购的能力。我们对这里的开局非常满意。我们的先进基础业务也通过收购和内部研发相结合实现了创纪录的预订量。我们还收购了On Site，这是一家机器人检测公司，本季度新客户签约数量和合同数量均创下纪录。
因此，我们对业务中的非跟踪器部分感到非常满意。在即将到来的资本市场日，我们将详细介绍跟踪器和非跟踪器业务，以及它们如何契合、如何增长以及百分比等。因此，请参加11月12日的活动，我只想说，从美国和非美国的组合来看，美国业务确实表现非常强劲，我们预计这种情况将继续下去。同时，正如我们所指出的，本季度美国收入同比增长49%。
与此同时，国际业务持续增长，因此我们对全球预订状况的强劲感到非常满意。现在我们的积压订单超过50亿美元。感谢您的问题。
下一个问题来自罗斯公司的菲利普·沈。您的线路已接通。请讲。
嘿，各位，谢谢回答我的问题。第一个问题是关于预订量的。随着技术平台的扩展，你们的预订量和订单出货比一直令人印象深刻。我们的调查显示，已经在你们这里花费大量资金的客户愿意花费更多。您能否谈谈未来几个季度预订量的趋势，特别是随着产品供应增加？我的第二个问题是关于Poly 232的。我认为在股东信函中，你们谈到了钢铁和铝232对下半年利润率的影响。
但是关于Poly 232，可能会在未来几周内公布，您和您的客户如何为可能的高额232关税做好准备，该关税可能对价值链的不同环节设定有限的配额水平？谢谢各位。
我来回答第一部分。菲尔，霍华德和丹将回答第二部分。是的，我们在销售方面又迎来了非常好的一个季度。对我们产品的需求仍然非常强劲。我们认为存在对优质产品的追求，我们的客户希望我们做得更多。因此，我们正在响应客户需求，并正在解锁跟踪器与我们销售的其他元素之间的许多协同效应，特别是基础产品的创纪录预订量就证明了这一点，我们对此非常满意。积压订单又增加了一个季度。因此，您可以推断积压订单单调增加是一件好事。
因此，我们将在资本市场日详细介绍这些不同的产品、服务和解决方案如何整合在一起，以及客户对此的反应。感谢您的A部分问题。菲尔和丹将回答下一个问题。
嘿，菲尔。关于与Poly相关的232条款。我们不购买多晶硅晶圆电池。不过，上周我们参观了一个重要的新5吉瓦组件制造工厂，有幸会见了康宁公司的一些高管，该公司确实已加紧在美国增加多晶硅和其他产品的生产。因此，我们非常欣慰地看到美国产能的显著扩建。但是，我们无法就原材料对客户的影响发表评论。
不过，我想说的是，关于关税，这是我们推出钢制框架业务的部分原因。好的，这在市场上受到了非常好的反响。我们最初考虑这一点的根本原因是，NextTracker自成立以来就一直参与先进组件框架的开发。如果您看看今天几乎所有的太阳能电池板，这些框架中的许多功能都带有NextTracker的DNA。好的。因此，我们在这方面做了大量的工程和研究。传统框架一直是铝制的，当太阳能电池板较小时，铝制框架还可以，但今天的太阳能电池板非常大，存在“软盘模块”问题，即铝制框架不够坚固。我们的框架设计，包括我们的下一代框架。我们对Origami的惊人收购及其框架设计解决了这些问题，但通过为太阳能电池板提供更高的刚性，我们相信这可以提供更长期、更耐用的太阳能电池板性能，并有助于电池板的连接，减少安装时间和劳动力。
但它还解决了供应链问题，本质上我们可以使用美国供应的钢材在美国制造这些框架。我们已经在这样做了。这正在发生。我们在当地有产能，这使我们的客户能够更好地获得税收抵免资格，并增加产品的国内含量。因此，我们正在尽自己的一份力量，进一步增加太阳能发电系统许多方面的国内制造。这一举措将有助于实现这一目标。
感谢您的问题。请下一个问题。
下一个问题来自富国银行的普拉尼思·萨蒂什。您的线路已接通。请讲。
谢谢。下午好。也许只是深入了解一下你们几周前宣布的T1能源合作伙伴关系。您是否将此视为与其他美国太阳能制造商未来交易的蓝图？如果是这样，这些讨论进展到什么程度？我们今年能看到更多交易吗，或者您认为T1交易更像是一次性的或更像是独家试点，然后从长远来看，在钢制框架产品方面，您提到了一些好处，但是否有机会设计或开发一种新的跟踪器产品，更好地整合钢制框架设计并增强整体性能？
是的。谢谢普拉尼思。关于第一个问题，我们认为太阳能电池板对这种需求是普遍的，这些电池板的物理面积显著增加，对这些电池板提供更高机械稳定性和功能性的需求确实适用于所有制造商。因此，在今年的主要行业展会RE plus（上个月举行）以及您提到的T1交易前后，我们推出的先进组件框架业务获得了非常积极的反响。因此，我们认为这对所有人来说都是一个巨大的胜利。业主、运营这些电站的IPP希望看到更长期的耐用性。
组件行业希望能够采购有竞争力的国内产品并增加其美国含量。EPC希望更耐用的太阳能电池板，以便在运输和安装阶段进行处理。现在，下一个可能的事情是，我们能否将框架与跟踪器系统共同优化？答案是肯定的。在股东信函的另一部分，我们评论了我们如何刚刚在基础领域推出了集成的Earth Trust产品。这里有一个类比。通过该产品，我们能够将零件数量减少一个数量级。
因此，如果您查看现有的基础和新的基础，我们能够设计去掉许多这些零件。与框架的类比，您可以想想汽车。旧汽车有非常坚固的汽车框架。好的。然后面板只是挂在汽车上，侧面板。然后出现了这些一体式汽车，其中车身是共同优化的结构元件，必须承受动态力。太阳能电池板和跟踪器也是如此。因此，有很多机会共同优化这些产品，真正为行业服务。
无论是与NextTracker还是其他支持系统配合使用的框架。我们对这个产品系列感到非常兴奋，它在市场上受到了非常好的欢迎。请下一个问题。
下一个问题来自李约瑟的肖恩·米利根。您的线路已接通。请讲。
问我的问题。很棒的季度，想了解国际方面的情况。您提到了很多市场，所以想听听您对这些市场跟踪器采用率的看法。回顾几年前，这些市场的跟踪器份额增加了多少，以及您认为未来的趋势如何。
是的，我是霍华德。是的，跟踪器无疑是公用事业规模太阳能项目的主要结构。大型分布式发电项目也开始采用跟踪器，并且随着创新，能源 yield 随着时间的推移不断提高。例如，20年前，即使在德国南部这样的地方，跟踪器相比固定倾角的增益约为12%。20年后的今天，由于NextTracker实施的许多创新，在同一地区，我们现在相比固定倾角的增益为18%至20%。
因此，对能源 yield 和更低成本的追求正在随着规模的扩大而发生。这种良性循环使得跟踪器成为世界几乎每个地区的主导平台。我们看到一些固定倾角的唯一地方是像超级陡峭的山坡这样的特殊应用，这些利基应用非常困难。固定倾角可能是合适的。感谢您的问题。
下一个问题来自美国银行的迪姆普尔·戈赛。您的线路已接通。请讲。
晚上好。感谢有机会在这里提问。团队，您提到或呼吁通过Next Tracker Arabia合资企业在中东扩张。您能否帮助量化在沙特阿拉伯合资企业的投资水平？是否有当地制造工厂？此外，到27年，您预计该地区的收入贡献或制造足迹如何？也许给我们一些这些地区与美国相比的定价或利润率的感觉。
好的。嘿，迪姆普尔，我是丹。我将提供一些背景信息，并请霍华德提供更多关于市场的信息，查克深入介绍数字方面的内容。
我们对推出Next Tracker Arabia感到非常兴奋。如前所述，我们有悠久的 legacy。七年前，我们在沙特阿拉伯完成了首个公用事业规模的项目——400兆瓦的Kaka项目。我们多次从沙特阿拉伯的制造产能出口产品。沙特阿拉伯市场增长非常快。它是世界上增长最快的市场之一。真正关键的是与合适的合作伙伴合作。我们非常高兴能与阿布纳延控股公司合作，该公司是水、能源和基础设施行业最受尊敬的参与者之一，拥有75年的经验，并且本地含量很重要。
所以您问我们是否在增加产能？是的，实际上有一家工厂。通常我们与其他合作伙伴合作运营工厂。在这种情况下，我们实际上在沙特阿拉伯建立了Next Tracker工厂，查克将很快评论我们如何处理这一问题，抱歉霍华德，您能否多谈谈我们服务的市场和地区，然后查克多评论一下财务方面。
当然，丹。首先，在我谈到市场之前，我只想说，正如丹所提到的，找到合适的合作伙伴并非易事。我们找到了合适的合作伙伴，我们相信他们也在我们这里找到了合适的合作伙伴，阿布纳延控股公司。文化契合是首要的。要使合资企业成功，你们必须有共同的语言，达成共识，并且具有高度的互补性和协同效应，我们就是这样。他们将带来市场，我们将带来技术，我们将共同赢得市场。
因此，我们对我们共同制定的计划和执行感到非常满意。我们将立即开始执行我们已经在该地区获得的项目，这些项目将纳入合资企业。至于市场，我想明确的是，不仅仅是沙特阿拉伯，这是一个非常强劲的市场。好的。他们有一个2030愿景，他们正在执行。他们需要每年在沙特阿拉伯安装20吉瓦才能实现该愿景。但合资企业也覆盖中东和北非地区，该地区内有一些非常强劲的市场，我们可以共同开拓。
非常令人兴奋。现在我将把它交给查克。
谢谢，霍华德。是的，迪姆普尔，您知道，阿布纳延确实是一家蓝筹公司。这是一家美国公司，特别是硅谷科技公司想要合作的那种合作伙伴。我们花了很多时间与他们一起处理这项交易，他们确实是非常敏锐、精明的人，是很好的合作伙伴。如丹所述，这将是一个大约各占50%的合资企业，我们不打算合并报表。这确实符合我们的轻资产模式。考虑到合资企业将拥有工厂和运营，
我们认为这样对我们的财务状况更好。然后，在收入方面，我们将获得许可费并能够出售我们的技术。我们认为这将是未来几年非常好的业务。我不会具体评论2027年，但正如霍华德所提到的，该市场的增长愿望非常强烈，我们对未来感到非常兴奋。
下一个问题来自德意志银行的科琳·布兰查德。您的线路已接通。请讲。
下午好。感谢有机会提问。团队，您提到True Capture占季度收入的2%。那么，从总体上看，您能否谈谈2026年的预期贡献，然后简要介绍一下跟踪器的区域市场更新。谢谢。
我来回答第一部分。科琳，True Captures我们上个季度提到过，您知道，True Capture的收入确认与系统调试相关，约占收入的2%。上个季度我们说过，由于调试时间安排，收入略有下降，正如预测的那样，本季度强劲反弹，确认收入约占2%。霍华德，你想回答第二部分吗？
我只想说采用率继续提高。我们大约两年半前，将近三年前IPO时，这一比例约为1%。因此，我们的True Capture软件的采用率持续提高，我们不断添加功能和能力，能源 yield 不断提高。因此，它变得越来越有吸引力，True Capture的积压订单非常强劲。谢谢。
最后一个问题来自贝尔德的本·卡洛。您的线路已接通。请讲。
嘿，谢谢你们让我加入，各位。我的问题是关于，你们进行了几次收购， maybe 六次左右，只是想了解你们未来的收购意愿，以及我们如何考虑你们如何为不同的收购提供资金，无论是研发还是其他来源或其他类型的资金，你们如何分配资金，我们应该如何考虑明年的数字。随着你们的成长，整合这些业务。
谢谢，本。我来回答第一部分。我是丹。查克回答第二部分。首先，我们从整体上看待我们开展的新产品和服务，也就是说，我们既关注内部生成的产品和服务，也关注我们可以进行的收购。我们与客户非常接近，真的只是问他们，你们的痛点是什么？进展如何？你们在哪些方面遇到问题？你们在哪里看到提高 yield 的机会？我们将其纳入我们的。还结合我们自己的思考和经验，了解如何从这些系统中获得更多利润，或帮助降低平准化度电成本等。
因此，您知道，我们显著增加了内部研发预算。在过去两到三年中，我们大约将其增加了两倍，今天达到约1亿美元。然后，关于收购，我们试图客观评估我们在市场上能做什么以及市场需求是什么。我举一个例子，就是我提到的先进组件框架业务。NextTracker多年来一直致力于此。几乎所有模块框架中都有我们的DNA。我们确实看到我们需要真正帮助控制这一点，为模块公司、EPC和业主提供价值。过去几年，我们有一个内部项目来开发下一代先进组件框架。我们还支持第三方Origami Solar，该公司开发了一种出色的通用框架，其 fit 和功能与传统铝制框架相同。因此，我们客观评估后认为，他们已经将公司发展到一定阶段，需要退出。因此，我们评估后认为，嘿，我们喜欢我们的内部工作，但这有助于我们加快上市速度，并满足客户的迫切需求。
而且该团队提供了令人难以置信的工程和其他优势，以补充我们的内部努力。因此，这就是我们思考如何解决客户需求的方式。关于资本分配，你能谈谈吗，查克？
是的，当然。本，您的一个问题是关于收购后的资金。我们公司有一个非常有经验的并购团队，包括寻找和整合。我们非常有意避免因不投资而扼杀你所收购的公司的错误。我们实际上收购公司，我们有一个投资案例，并且坚持我们的立场。本，我们在玩长期游戏。我们不看短期结果。因此，我们在研发、营销和销售方面进行大量投资，以确保成功。
我们组建了一个非常有能力的团队来管理这些投资，我为他们的工作感到自豪，并且这确实取得了成果，你可以看出来，我想是这样。您知道，我们对我们正在进行的投资感到兴奋。我们不会放慢脚步，我们对此表示赞赏。丹，你想总结一下吗？
是的，我只想说，我们正在发展的这些新业务需要时间来运营并获得规模杠杆，从而转化为显著的利润率。因此，我们对产品组合感到非常满意。正如我提到的，我们引入了基础产品，我们刚刚推出了这款集成产品，显著减少了零件数量，降低了成本。我们喜欢随着我们优化产品，它们对整个公司的 margin 贡献。因此，无论是有机业务还是我们引入的新业务，我们都期待在即将到来的资本市场日详细介绍这些内容。