Jon R. Cohen博士（首席执行官兼董事）
Ian Harris（首席财务官）
Steven Dechert（KeyBanc Capital Markets Inc）
Ethan（TD Cowen）
Ryan MacDonald（Needham & Company）
Richard Close（Canacoord Genuity Corp）
Steven Valiquette（Mizuho Securities USA）
Robert Brooks（Northland Capital Markets）
Matthew Mardula（William Blair & Company）
此刻，我想欢迎各位参加Talkspace 2025年第三季度业绩电话会议。在发言人发表讲话后，将进入问答环节。如果您想在此期间提问，只需在电话键盘上按星号键，然后按数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。 earnings results的新闻稿和演示文稿可在Talkspace的投资者关系网站上查阅。该演示文稿将用于引导您了解今天的发言内容。今天主持电话会议的是首席执行官John Cohen博士和首席财务官Ian Harris。
管理层将发表准备好的讲话，然后回答各位的问题。首席技术官Gil Margolin将加入电话会议的问答环节。今天电话会议上将要讨论的某些指标是以非公认会计原则财务基础表述的，并已调整以排除一次性项目的影响。这些非公认会计原则指标的调节表包含在收益报告中，并可在网站talkspace.com上查阅。提醒一下，公司今天将讨论前瞻性信息，其中可能包括预测、目标和其他有关计划、目标、战略重点和预期财务结果的陈述。
尽管这些陈述代表了公司截至今天对未来结果和业绩的最佳判断，但实际结果仍受许多风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。可能影响未来结果的重要因素在Talkspace最新的SEC报告和今天的收益新闻稿中有所描述。如需更多信息，请查看幻灯片2中的安全港免责声明。现在，我将把电话交给John Cohen博士。
早上好，感谢大家参加今天的电话会议，回顾我们第三季度的业绩。我们实现了创纪录的收入5940万美元。以及调整后息税折旧摊销前利润500万美元。我很高兴地报告，活跃付费会员数量环比增长8%，同比增长29%，付费会话环比增长12%，同比增长37%。本季度的加速增长反映了我们今年启动的针对患者旅程各个方面的重点策略。回顾本季度，我将重点介绍几个我们看到该策略产生重大影响的具体领域。在平台上30天内激活并参加第三次会话的客户数量增长了50%以上，这主要得益于我们匹配算法的改进、 scheduling的便利性提高以及提供商容量的提升。
此外，通过针对特定新受众（如军人及其家属），我们继续看到强劲的结果并提高了营销支出效率。我们还利用人工智能驱动的策略进一步优化媒体投放和测试新的营销投资。第三季度，我们与包括伊利诺伊州和马萨诸塞州在内的几个新的Blues计划建立了网络内合作关系，并且赢得了最大的全国性EAP之一的竞争性收购，我们于本月初启动了该项目。我们还通过专注于对付款人合作伙伴最重要的领域，在将Talkspace嵌入付款人合作伙伴生态系统方面取得了重大进展。
我们持续管理和精心挑选约6000名临床医生组成的网络，以确保为会员提供高质量的提供商，并确保每位临床医生都高度投入和积极主动。这是Talkspace的关键差异化优势，并有助于加深与付款人合作伙伴的整合，包括目录整合，以促进患者登录，提供无缝体验。我们的品牌知名度也有所提高，根据第三方调查，我们现在是心理健康领域最受认可的保险覆盖重点品牌，超过35%的人认可Talkspace这个名称。这使得我们整合到付款人目录中更加有效，因为人们更有可能认出Talkspace并向我们寻求护理。
本季度的付款人收入也得益于我们精神病学业务的强劲表现，我们于今年早些时候重新推出了该业务，以满足高 acuity用户和需要药物治疗的用户的需求。由于这些举措，本季度精神病学初始会话量增长了46%。此外，我们的精神病学提供商网络从第二季度增长了近50%，并将继续扩大该部分网络。鉴于我们看到的需求趋势，我们继续专注于优化治疗和精神病学服务之间的内部转诊渠道，并预计未来几个季度将继续增长，以完善我们全面的心理健康服务。
本月早些时候，我们宣布收购WISDO Health，这是一个经过临床验证的人工智能驱动的社交健康平台，专门从事点对点社区和辅导支持。迄今为止，Wisdom已在其平台上为超过50万名成年人提供支持，并利用人工智能将这一人群与经过适当培训的同伴和团体辅导、促进支持、陪伴和共享体验相匹配，从而改善健康结果、提高依从性和参与率，并降低其健康计划客户的总护理成本。WSDO特别适用于许多医疗保险患者，据报告，这些患者的孤独感减少了21%，急诊室、紧急护理和住院就诊次数减少了高达10%。
加入wsdo后，我们预计许多WSDO用户也可能从转诊至治疗中受益，这只是我们看到能够为患者提供更完整行为健康解决方案的众多途径之一。我还很高兴地宣布，下个月WSDO将开始支持诺和诺德（Novo Nordisk）为服用WeGovy治疗肥胖或超重的患者推出的新应用程序“We Go Together”。在该应用程序中，WSDO提供团体辅导体验，帮助参与者建立可持续的习惯、分享鼓励并在实现健康目标的过程中获得情感支持。
我们的Direct to Enterprise（DTE）业务保持稳健，特别是在为青年和年轻人提供服务的组织中。具体而言，我们与北卡罗来纳州卫生与公众服务部签订了为期两年的协议，为20000名受司法系统影响的青少年提供talkspace服务，该协议于7月首次启动；Core Spaces为32所不同大学的36000名学生提供大学校园学生住房选择，该项目于8月底启动。虽然这两个项目的启动时间比预期的本季度稍晚，但现在都已启动并进展顺利。此外，本季度合同续约情况强劲，包括巴尔的摩县公立学校和科尔比学院，科尔比学院现已与Talkspace续约三次，合作八年。
我们还庆祝了纽约市青少年空间计划实施两周年。回顾这段时间的结果，我们有超过40000名青少年参加了该计划。值得注意的是，93%的参与者使用消息传递，这突出表明我们的可及性方法使我们能够在青少年所在的地方为他们提供服务。我们的自杀风险算法识别出超过500起潜在的高风险事件，这在一个将焦虑和抑郁作为最突出心理健康挑战的人群中极为重要。转向人工智能，我们继续在将人工智能工作整合到业务各个方面取得重大进展，通过多项举措改善客户会员旅程。
这包括大型语言模型搜索引擎优化、人工智能辅助改善保险资格确定、为提供商准备会话提供的智能洞察、 Comprehensive Smart evaluation（在 intake sessions后为提供商提供符合HIPAA标准的人工智能生成的生物心理社会评估草案）、为临床医生提供会话后摘要的智能笔记、我过去谈论过的Talkcast个性化播客，以及现在帮助审查医疗记录的人工智能，这对合规和临床质量团队非常有帮助。我们有数据证明我们人工智能创新的价值。当提供商在与会员的第二次会话前使用智能洞察时，这些会员在30天内预约第三次会话的可能性提高了30%以上，在注册后30天内完成第三次会话的可能性提高了31%。我们关于Talkcast的数据最新结果表明，21%的人在收听播客后更有可能预约并完成第三次会话。
我们还在自杀风险算法的基础上推出了三个额外的专有风险算法。这些包括暴力或杀人意念风险、杀人意图或杀人计划风险、物质使用障碍风险以及虐待风险确定，后者识别可能导致伤害、忽视或持续虐待的行为或情况。最后，我非常高兴地宣布，我在第二季度 earnings call中提到的Talkspace开发的特定于行为健康的大型语言模型在alpha测试中已证明优于当前的人工智能聊天机器人代理。我们的专有大型语言模型经过了数亿份匿名治疗记录的训练，并经过严格的安全性和治疗质量测试，我们设想它将作为治疗伴侣和临床支持工具。
考虑到这一点，我想谈谈人工智能和心理健康问题，以及最近出现的危机，媒体头条报道了人们与通用大型语言模型互动以解决心理健康问题导致的重大伤害和死亡的高调案例。许多人指出，聊天机器人可能很危险，因为它们为用户提供即时不受限制的验证和安慰，过于共情或奉承，不断肯定不良行为，并且在对话中总是愉快地适应，奉承而不是挑战持续存在的问题。这导致了社交技能退化和现实世界互动技能的侵蚀。
它们未能挑战妄想或强化现实，缺乏实时风险识别，缺乏临床监督，并且没有HIPAA保护。我们注意到，即使公司努力解决其中一些问题，他们也没有所有必要的能力或经验来更充分地保护用户。我们认识到其他人的这些不足对我们来说是一个独特的机会。我们在人工智能模型上的重大投资，加上我们的其他能力，将为个人提供明显更好和更安全的体验。我们开发的这个新模型为治疗效果和用户安全设定了新的标准。
与当今可用的通用大型语言模型不同，利用我们的数据库，该模型经过了数亿个来自匿名和分级TalkSpace治疗记录的标记训练。在测试中，该模型在应对高风险心理健康情况（包括自残、幻觉、强迫症、躁狂症和妄想）方面始终优于开源基线和最先进的模型。事实上，在最近的一项测试中，与未经这种专门微调的通用模型相比，我们的模型在识别和应对高风险行为方面提高了50%，在认知治疗评分量表上的治疗质量得分高出47%，用户满意度是基础模型的三倍。
我们预计，随着我们在进一步的测试周期中完善模型，这些早期结果将随着时间的推移变得更好。更重要的是，我们的产品在构建时就考虑了重要的临床监督、实时风险确定、即时转诊给现场治疗师（人在回路中），并具有HIPAA保护以保护患者的个人信息。这些是Talkspace会员通过与治疗师的个人互动已经获得的独特核心技能。此外，我们的模型可用作多种不同类型患者的 intake screening的参与工具，以及会话之间的参与工具。
我们将Safe Talkspace AI Agent专有大型语言模型的开发视为一个巨大的新机会，为我们现有业务带来显著的潜在上行空间，并为新产品带来重大机会。我们预计在2026年上半年推出完整的产品，但相信短期内有许多独特且重要的商业机会。我们最初预计将专注于几个利用我们现有商业基础设施和品牌影响力的近期机会，包括作为消费者的负担得起的替代方案，以及雇主为员工提供低成本替代方案的有吸引力的选择。
随着时间的推移，我们预计能够与现有的付款人合作伙伴合作，为其网络成员提供可报销的替代方案。重要的是，所有这些早期产品都将保持HIPAA合规，并提供实时临床监督，可立即转诊至我们现有网络中的现场治疗师。我们期待在未来几个月提供有关这一重要举措的最新情况。我为我们团队今年迄今为止取得的所有成就感到自豪，并知道我们已为未来更大的成功做好了准备。现在，我将把电话交给Ian，由他更详细地回顾财务状况。
谢谢John，大家早上好。第三季度，我们继续执行增长和盈利目标，同时保持强大的运营纪律。首先，我将回顾我们的季度财务表现，然后提供对今年剩余时间的展望。第三季度总净收入为5940万美元，同比增长25%，环比增长9%。付款人业务的加速增长是我们过去几个季度战略产品投资以及高效营销方法的结果。全年，付款人收入同比增长42%，环比增长12%，达到4550万美元。
这一表现反映了付款人合作伙伴对我们的持续采用和合作，导致付款人人群中的会员参与度提高。本季度，我们完成了超过432000次付款人会话，环比增长12%，同比增长37%。会话的强劲增长得益于独特活跃付款人会员增加29%，超过120000人，这是公司成立以来的最高季度数字，反映了付款人业务线的优势之一，即过去的队列随着时间的推移而复合增长，因为会员的保留率比自付费用会员更长。 Direct to enterprise收入为930万美元，同比下降1%，环比下降2%，与上一季度相似。
我们的续约率强劲，但正如John所提到的，我们在几个重要的 launches中遇到了轻微的延迟，这些 launches从第三季度推迟到了第四季度。我们对第四季度的环比增长有很高的可见性，部分原因是这些第三季度新客户胜利的第四季度 launches。自付费用的消费者收入本季度总计460万美元，高于上一季度的440万美元，但与去年同期的600万美元相比有所下降，因为我们现在通过网络内福利覆盖了更多美国人，并且我们优化了结账渠道，引导会员使用其涵盖的福利。
调整后毛利为2460万美元，同比增长13%，环比增长5%，毛利率为41.5%，而上一季度为43.1%。毛利率环比下降部分原因是付款人收入的总体结构持续转变，以及为预期需求增加而在某些地区选择性网络招聘的时机，我们预计这将正常化。第四季度，总运营费用为2240万美元，环比下降11%，同比增长4%。作为收入的百分比，不包括基于股票的薪酬和非经常性费用的运营支出降至34%，而第二季度为40%，去年同期为41%，这得益于严格的费用管理和随着收入增长超过相对固定成本基础而持续的运营杠杆。
调整后息税折旧摊销前利润同比增长111%，达到500万美元，而第二季度为230万美元，去年同期为240万美元。调整后息税折旧摊销前利润率扩大至8.4%，而去年同期为5%，再次证明了业务固有的运营杠杆。转向资产负债表，我们在本季度结束时拥有9600万美元的现金及等价物，包括可供出售证券和受限制现金。这环比下降700万美元，主要是由于我们的股票回购活动。我们本季度回购了近900万美元的股票，使我们今年迄今为止的股票回购总额达到1720万美元。
最后，关于我们的展望，我们正在收窄2025年全年指导范围如下。我们现在预计收入在2.26亿至2.3亿美元之间，同比增长20%至23%。这与之前的2.2亿至2.35亿美元范围相比。我们现在预计调整后息税折旧摊销前利润在1400万至1600万美元之间，而之前的范围是1400万至2000万美元。正如我们今天所分享的，从我们不断改善的KPI和加速的收入增长（尤其是在付款人业务中）可以明显看出，我们在2025年期间在营销以及改进技术和产品平台方面的战略投资正在取得回报。
虽然这些投资影响了我们近期的盈利能力（如更新的指导所示），但它们也为我们近期和2026年的收入和利润可持续增长奠定了基础。今年到目前为止，我们在公司各个方面都取得了重大进展，无论是临床还是运营方面。我相信我们将以非常坚实的基础结束这一年。有了这些，操作员，我们可以开始提问环节了。
此刻，我想提醒大家，为了提问，请按电话键盘上的星号键，然后按数字1。第一个问题来自Stephen Dirch与KeyBank的连线。请发言。
嘿，谢谢大家。只想问一下大型语言模型。这些将如何集成到Talkspace应用程序中？然后你们计划如何 monetize它？会有订阅吗，还是只是作为现有患者免费包含的内容。谢谢。
感谢你的问题。它将集成到我们的网络中。我们还有，我们也在构建这个临床监督部分，这样我们就能观察到任何需要 off ramping的人。所以这是新患者旅程的一部分，将包含在其中。根据使用它的人群，我们有多个可以 monetize的领域，无论是大量人群、消费者还是雇主。因此，每个领域的模型和患者旅程都会有所不同。所以我的回答是，请继续关注，直到我们准备好将其推向市场，这将在2026年初。
但实际上，每一个领域对我们商业化该特定实体的影响都会有所不同。
好的。那么作为后续问题，你能谈谈你们对匹配算法所做的一些改变，这些改变推动了你所看到的更强的留存率吗？谢谢。
我认为其中最重要的部分是，我们让人们加入，然后告诉他们我们会为他们预约后续的 appointment，随后在某些情况下，我们会为他们找到合适的匹配，而不是立即匹配。这是一项举措。第二，我们为人们安排多个会话或他们想要的时间段的能力显著提高，以推动注册过程的这一部分。
是的，Steve，我是Ian。早上好。我不会说有一个甚至几个我们可以直接指出的事情影响了它。实际上，这是许多小调整的集合，当它们叠加在一起时，会产生非常积极的复合效应。所以这是极大地简化了我们的注册流程，是网络管理，我们动态地查看供需情况，并进行供应管理展望，我们不仅展望近期（一两周），还从更广泛的网络规划角度展望未来几个季度。甚至，我们关注一周中的几天、一天中的几个时间、哪些州，并确保我们让我们的网络开放日程和可用性，这样当人们进来时，除了成本（我们过去讨论过），我们知道 scheduling是消费者决定是否继续的一个重要标准。
谢谢大家。
下一个问题来自Charles Rhyee与TD Cowen的连线。请发言。
嘿，我是Ethan，代表Charles提问。感谢回答问题。看起来 pear KPI表现相当不错。你们对现在网络中认证治疗师的数量感到满意吗，或者你们认为在近期或中期可能需要增加这个数字？谢谢。
是的，我们对目前的状况绝对满意。我的意思是，我们甚至在高级管理层级别每周都会就这个确切的问题开会，进行容量规划，因为这显然是我们每个季度都要做的事情。总的来说，我对我们的处境感觉良好。我们一直在 pruning和添加。很难从总体上谈论它，因为我们具体到他们的 credentialed专业领域、他们是1099还是W2、他们的最终容量以及他们所在的地区等几个变量来规划。
但我在准备好的发言中提到了毛利率，从第二季度到第三季度的环比变化。部分原因是我们确实在网络中进行了一些招聘，以提前应对预期的需求，我们在第三季度看到了这种需求，坦率地说，第四季度也看到了更多相同的强劲付款人需求。因此，在第三季度，为了提前应对需求而进行的招聘对毛利率造成了一些拖累。但我们今天说，我们对整个网络的健康状况感觉非常好。
好的，非常有帮助，谢谢。如果你不介意我快速跟进的话。看起来S和M在本季度有所下降，这与你们一直传达的信息一致。但我们应该如何看待未来营销支出的 run rate？
是的，所以它环比略有下降，显然同比增长了约100万美元。我要重申的是，我们对营销有很高的标准。我们不会轻易花费。我们之所以愿意同比增加，是因为我们看到了效率和非常强劲的投资回报率。我认为这在上个季度的付款人KPI中得到了体现，本季度再次体现，新用户增长是一个非常好的前瞻性指标，表明未来将会有会话，显然在按服务收费模式下，因此会有付款人收入。
因此，展望未来，我认为我们在第三季度的水平是第四季度的一个不错的参考。我们显然会在下个季度向大家提供26年的指导。我想说的是，在我们收窄的25年指导中，20%至23%的增长范围，我预计明年收入增长将再增长20%以上，这显然需要一些营销支持。但与今年不会有太大不同。
好的，这非常有帮助，谢谢。
下一个问题来自Ryan McDonald与Needham的连线。请发言。
感谢回答我的问题。恭喜在付款人渠道继续取得成功。如果我们细分活跃会员使用量的增长，你能谈谈你将多少归因于核心商业人群，以及显然医疗保险人群 lives的持续增长。谢谢。
是的，你可以想象，业务的显著增长继续来自商业方面，我们看到医疗保险持续增长。我们看到，我想说，我们目前正在开展的军事举措有显著的 uptake。所以所有这些都在以几乎相同的速度发展。但毫无疑问，商业付款人领域对注册和会话的增长做出了显著贡献。这很有帮助。
然后，当你考虑WSDO健康收购并开始整合时，它如何帮助打开更多的医疗保险机会或在那里推动更多的活跃参与？在开放 enrollment期间，你们在营销方面有没有做什么来真正加大今年的这些努力？谢谢。
是的，好问题。毫无疑问，WSDO整合到我们的医疗保险战略中，我们认为由于他们提供的团体辅导，将带来显著的增长。我们发现，大量老年人喜欢团体辅导和点对点以及有过类似经历的人，特别是关于孤独问题。因此，我们确实认为这将对医疗保险人群产生显著的增长。我不确定你关于开放 enrollment的影响的问题。
你知道，就医疗保险优势人群而言，这当然是未知的。所以我无法回答。开放 enrollment会发生什么还有待观察。但请记住，我们的核心问题是一旦患者注册，就直接向他们进行推销。我还想重申一下wsdo。我们作为其中一部分宣布的诺和诺德合作对WSDO的 go to market战略来说确实是一个显著的积极因素。很明显，服用GLP治疗体重管理的人真的在寻找团体辅导解决方案，通过与其他正在经历这一旅程的人交流来帮助他们度过难关。
Ryan，关于这一点的快速建模说明。Wizard收入将出现在与诺和诺德的GLP1计划及其WeGo应用程序中，这将显示在DTE收入中。然后回到你 earlier的问题，签约我们现有的付款人，我想说，到目前为止，Talkspaces现有付款人合作伙伴的接受度和兴趣确实让我们感到惊喜。他们有兴趣可能添加Wizzo作为另一项福利，这显然将显示在付款人收入中，因此不会单独列出。谢谢你澄清这一点，Ian。很感激。
下一个问题来自Richard Close与Canacoord Genuity的连线。请发言。
是的，谢谢这个问题。恭喜取得的业绩和所有更新。也许沿着WISDO和制药机会的线索，你能谈谈你如何看待这一领域的发展？这只是与诺和诺德的一次性合作，还是你如何考虑真正渗透这个市场？
是的。是的。我不会讨论与诺和诺德关系的具体细节。我会告诉你，你可以想象，服用wegovy的人数以及他们中有多少人会真正寻找这种应用程序来帮助他们完成旅程。它的作用是帮助人们养成继续服药的习惯。我们将以一般的方式看待制药领域的其他类似机会。但老实说，我们需要先把这个做好。所以我会说更多相关内容即将推出。
好的。然后在人工智能方面。感谢那里的评论。John指出，我想其他一些LLM模型在处理心理健康方面存在一些缺点，是否有机会让 talk space与其他公司合作，提供与你的产品相关的临床监督。只是在合作机会方面有什么想法？
是的。所以答案绝对是肯定的。我们确实有，你听我说过，我认为我们相对于其他LLM有显著的差异化优势，特别是我们有提供商网络。我们实际上知道如何处理心理健康旅程。我认为稍微微妙的一点是，如果你在另一个LLM中，需要治疗并且需要看治疗师，我们是一个网络。这意味着，如果我们与其他公司有持续的无缝旅程，需要治疗的患者基本上可能会被覆盖，这样他们就不必支付更多费用。
如果你在其他LLM之一，需要治疗或需要走出网络，问题是谁来支付费用？所以这是一个冗长的答案，我确实认为与其他公司有许可和其他潜在机会。
好的，谢谢。
下一个问题来自Robert Brooks与Northland Capital Market的连线。请发言。
嘿，早上好。伙计们，感谢回答我的问题。很高兴看到连续第二个季度付款人使用量的所有同比增长KPI都在加速。我只是好奇我们能否更深入地探讨推动这一增长的因素。我知道在过去两个季度，你提到了新用户的月度新记录注册，这是一个关键因素。这种情况还在发生吗？只是希望能得到更多这方面的信息。
嘿Robert，感谢你的问题。简短的回答是肯定的。我想你指的是上个季度付款人活跃会员数量环比增长，从第一季度到第二季度，我们看到了大约10000名用户的增长，第二季度到第三季度也看到了几乎相同的增长。正如我 earlier提到的，这是付款人收入的一个非常好的领先指标。我们对一个月内新加入平台的群体的留存率以及这些队列曲线的样子有很高的可见性。因此，从供应容量规划的角度来看，这非常有帮助。
是的，我的意思是你在本季度再次看到了这一点，显然，综合来看，这对我们第四季度付款人收入的可见性是个好兆头。你在本季度再次看到了这一点，活跃付款人会员同比增长29%，达到120000多人，会话增长37%。然后你可以算一下，这对第四季度付款人收入来说是个好兆头。
是的，我是说你本季度又看到了，这显然把两者加在一起，对我们第四季度付款人收入的可见性来说是个好兆头。你看到了，本季度活跃付款人会员同比增长29%，达到120000多人，会话增长37%。然后你可以推断，这对第四季度付款人收入是个好兆头。
明白了。这非常有帮助。然后也许再回应一下目录整合。我知道过去你曾谈到过，我想是与一个付款人系统的整合。现在似乎可能已经扩展到其他系统了。对此有什么想法吗？
是的，我们。所以答案是肯定的，我们很可能会在第四季度和2026年加入其他几个全国性参与者。但这些非常接近完成，我会告诉你，可能会在第四季度发生，这将持续对人们无需离开付款人平台即可预约会话的能力产生显著的积极影响。
我想你问的是这些新增的整合没有反映在第三季度的业绩中。
谢谢，这很有帮助。Colin。那么对不起，如果我之前错过了，你能讨论一下指导范围收窄的因素，特别是息税折旧摊销前利润。是因为你为了预期更多而多花了一点钱吗？我知道你的毛利率因一些选择性招聘以预期更多需求而降低。所以这是息税折旧摊销前利润变化的驱动因素吗？
是的，正是。所以在收入收窄方面，我们只是围绕中点收窄，新的中点比之前略高，息税折旧摊销前利润范围下调了几百万，这有几个因素。一个是John提到的DTE评论，一些第三季度的 launches推迟到了10月，所以现在已经上线，我们将在第四季度看到。但你会损失多达四分之一的收入和息税折旧摊销前利润。然后是评估我们的经典增长与盈利能力，考虑到我们看到的回报和KPI的加速，从年初的年化增长率30%左右到现在的40%左右，并希望继续保持，考虑到机会存在，我们决定在息税折旧摊销前利润上牺牲几百万，以确保2026年至少增长20%，这是一个非常合理的权衡。
我同意这个逻辑。我将回到队列中。恭喜伟大的季度。
下一个问题来自Steven Valiquette与Mizuho的连线。请发言。
是的，谢谢。也请允许我对业绩表示祝贺。我想我的问题是展望明年。2026年是你在2024年初给出的三年指导的第三年。只是想知道现在是否有计划在明年某个时候提供任何新的长期指导，或者这仍然是待定的，或者你是否可能只是恢复年度指导。只是好奇，当你考虑业务的可见性时，你将如何处理前瞻性展望。任何初步想法都可能有帮助。
谢谢。
是的，谢谢Steve。我现在会说待定，但正如你所说，我们在24年初提出的三年展望是针对24、25、26年。我们在很大程度上已经实现了整个三年计划。提醒大家，这是20%至25%的收入复合年增长率，我们在第一年24年增长了25%。收窄的指导是今年25年为20%出头。因此，即使要达到该展望，我们在26年的增长也可以低得多。但希望你听到，我们认为26年会很像25年，可能更好，所以2026年再次至少增长20%，然后达到低两位数12.5%至15%的息税折旧摊销前利润率。
所以这也是26年的计划。显然，我们将在下个季度或可能在1月份的摩根大通会议上提供更详细的年度指导。但关于长期展望，我不会做出任何承诺，但我知道这对你们总是有帮助的。所以我注意到了。
好的，感谢，谢谢。
最后一个问题来自Ryan Daniels与William Blair的连线。请发言。
你好，我是Matthew Mardula，代表Ryan Daniels提问，感谢回答我们的问题。关于医疗保险，有许多不同的子行业，整体医疗保险市场规模较大，但既然你已经有几个季度的经验，你认为医疗保险何时会开始对业绩产生有意义的影响？你认为可能是2026年还是更晚？我只是想了解添加医疗保险患者可能带来的增长 ramp。
是的，正如我之前谈到的，这仍然是一项正在进行的工作。我们每个季度都看到会话、注册人数在增加。我们继续完善接触老年人的策略。我认为现在未知的是wisdom的影响，我们认为这将对该人群产生影响。所以，短期答案是，随着我们逐个州和逐个亚人群地开展工作，这仍然是一项正在进行的工作。我想你之前听我说过，75岁以上人群的参与度与65至75岁人群非常不同，与55至65岁可能透析等人群也非常不同。
所以我们继续努力。所以我只想说，请继续关注2020年第四季度和2026年，因为我们每个季度都会完善策略。
明白了。谢谢你。我知道在过去几个季度，你一直在行政方面使用人工智能应用程序，在你的 prepared发言中提到了一些。现在关于人工智能的好处，你在行政层面看到任何财务影响了吗？如果是的话，你能给我们一些这方面的信息吗。我只是想了解是否会有某个时间点，你认为在行政层面使用人工智能应用程序会在生产力或节省方面带来有意义的财务提升。
所以你知道，正如我们在发言中报告的那样，我们已经看到了人工智能的显著影响。我们已经将其集成到患者旅程的几乎每个部分，从漏斗顶部到第一次会话、第二次会话、第三次会话。因此，影响实际上是显著的。我们已经谈到，现在有30%以上的人希望在30天内预约第三次会话，31%的人更有可能完成第三次会话。Talkcast对21%的人更有可能预约第三次会话产生了积极影响。所有这些都只是人工智能如何集成到患者旅程中的例子，无论是风险算法、智能笔记、我在评论中谈到的总结笔记。
所有这些已经对我们看到的会话数量和人们重新预约产生了非常显著的影响。
在公司层面，对于一般和行政费用，我想说我们已经大量使用人工智能来确保运营杠杆的实现。所以你知道我们本季度增长了25%。我认为这可能在调整后息税折旧摊销前利润桥中。当你看影响息税折旧摊销前利润的运营费用（不包括SPC）时，它实际上同比基本持平，所以我们在公司层面所做的很多事情的好处肯定嵌入在最小化运营费用中。
太好了，感谢这些见解。
女士们，先生们，现在没有更多问题了。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与，现在您可以挂断电话了。