Timothy S. Crane（总裁兼首席执行官）
David A. Dykstra（副董事长兼首席运营官）
Richard B. Murphy（副董事长兼首席贷款官）
身份不明的参会者
Jon Arfstrom（加拿大皇家银行资本市场）
Terence McEvoy（Stephens公司）
Christopher McGratty（Keefe, Bruyette, & Woods公司）
Nathan Race（Piper Sandler公司）
Jackson Singleton（Autonomous Research）
Jeff Rulis（D.A. Davidson & Co.）
David Long（Raymond James & Associates公司）
Sun Young Lee（TD Cowen）
Jonathan Rau（巴克莱银行）
Nicholas Holowko（瑞银集团）
欢迎参加Wintrust金融公司2025年第三季度及本年度至今业绩电话会议。Tim Crane（总裁兼首席执行官）、David Dykstra（副董事长兼首席运营官）和Richard Murphy（副董事长兼首席贷款官）将对业绩进行回顾。在回顾过程中，演讲者可能会提及业绩新闻稿和业绩发布演示文稿。演讲结束后，将进行正式的问答环节。在今天的电话会议中，Wintrust管理层可能会发表构成预测、预期、信念或类似前瞻性陈述的言论。
实际结果可能与任何此类前瞻性陈述中预期或预测的结果存在重大差异。可能导致实际结果与本次电话会议中讨论的信息存在重大差异的公司前瞻性假设，在我们的业绩新闻稿以及公司最新的10K表格和向SEC提交的任何后续文件中均有详细说明。此外，我们的发言可能会提及某些非GAAP财务指标。我们的业绩新闻稿和业绩发布演示文稿包含每个非GAAP计量财务指标与最接近的可比GAAP财务指标的调节表。提醒一下，本次电话会议正在录制。
现在，我将会议交给Tim Crane先生。
早上好。感谢大家参加Wintrust金融公司第三季度业绩电话会议。除了Lateef刚才的介绍外，今天与我一同出席的还有我们的首席财务官Dave Starr和首席法律官Kate Boggy。今天上午，我将首先简要概述我们的业绩。Dave Dijkstra将更详细地介绍财务状况，Rich将介绍贷款活动和信贷表现。之后我会回来分享一些最终想法，一如既往，在我们发言结束后，我们很乐意回答大家的问题。Wintrust实现了连续第三个季度的净利润记录，这得益于我们差异化的方法，即理解客户需求并提供正确的解决方案，帮助他们实现财务目标。
净利润为2.16亿美元，较上一季度的略高于1.95亿美元有所增长，环比增长近11%。净利息收入从上一季度增长2000万美元，达到5.67亿美元，这得益于又一个季度稳健的贷款和整体资产负债表增长。略超过10亿美元的贷款增长具有广泛基础，并继续反映我们盈利资产的多元化构成。季度末总贷款为520亿美元，年化同比增长11%。近9亿美元的存款增长与贷款增长保持同步。第三季度末总存款接近570亿美元，有息存款利率与上一季度基本持平，仅上升1个基点。
本季度净息差为350个基点，略低于上一季度，但处于我们目标区间的中间水平。信贷质量仍然非常良好，我们继续积极与少数面临挑战的客户合作。在我将话题交给Dave之前，有几个亮点需要提及。首先，FDIC的年度存款市场份额报告上个月发布，我们在每个关键市场都继续实现存款份额增长。在伊利诺伊州，Wintrust现在的存款市场份额排名第三，上升了一个位置。我们在威斯康星州和西密歇根州的Wintrust分支机构也表现出强劲增长，并且还有很大的上升潜力。
鉴于我们在这些市场的优势地位，我们仍然将持续的核心存款增长作为我们业务的关键原则。其次，我很自豪地说，Wintrust在美国银行家协会全国银行声誉调查中首次排名第六。调查结果反映了我们每天致力于赢得客户信任的承诺。这也证明了我们发展和加强业务的能力。因此，本季度再次取得了稳健而直接的业绩，现在我将交给Dave以获取更多见解。
很好。谢谢Tim。关于第三季度的资产负债表增长，我们再次实现了强劲的贷款和存款增长，处于我们声明的中高个位数目标增长范围内。具体而言，本季度存款增长8.95亿美元，年化环比增长6%。存款增长为第三季度10亿美元的贷款增长（年化8%）提供了资金支持。至于资产负债表结果的其他方面，总资产增长6.46亿美元，达到略低于700亿美元的总资产。转向损益表结果，这是一个非常稳健的运营季度。
正如Tim所说，我们的季度净利润再创新高。我们的净利息收入也创下季度新高。此外，平均盈利资产增加24亿美元，推动净利息收入较上一季度增长2030万美元。考虑到当前的利率环境，即使利率有小幅双向变动，我们仍然有信心，我们的净息差在2025年剩余时间内可以保持相对稳定，大致在3.5%左右。我注意到，期末贷款比第三季度的平均贷款高出约6.6亿美元，这为我们第四季度实现更高的平均盈利资产提供了良好开端，再加上我提到的稳定净息差，应该也会推动第四季度净利息收入的增长。
由于整体信贷环境和资产质量保持相对稳定，信贷损失拨备与上一季度基本持平。至于非利息收入和非利息支出，第三季度非利息总收入为1.308亿美元，与上一季度相比增加约670万美元。增长得益于财富管理和抵押贷款收入略有增加、证券收益提高以及业绩发布中表格所示的其他非利息收入类别的各种小幅变化。总体而言，第三季度非利息收入取得了稳健且一致的结果。
第三季度非利息支出总计3.80亿美元，较上一季度记录的3.815亿美元略有下降。支出得到良好控制，季度净管理费用率和效率比率均较上一季度有所改善。总之，我们对净利润和净利息收入的季度创纪录结果感到满意。这些结果得到了良好的业务建设、贷款和存款增长、稳健的净息差、较低的信贷成本和良好控制的支出的支持。我们在今年前三个季度也继续增加每股有形账面价值，正如你们在我们发布的材料中所看到的，自从我们成为上市公司以来，我们每年都在增长普通股每股有形账面价值，并且有望在2025年再次实现这一目标。
此外，正如我们在上次季度电话会议中提到的，为了避免任何混淆，我想再次回顾我们优先股赎回和新优先股发行的一次性影响。我们在演示文稿的第24张幻灯片中概述了其影响。简而言之，虽然对运营净利润没有影响，但这些交易的一次性部分导致第三季度普通股完全摊薄每股净收入减少0.28美元。若不考虑这一影响，普通股完全摊薄每股净收入将为3.06美元。
如果有人对优先股发行或赎回的细节有任何疑问，请联系我，我很乐意详细说明。因此，现在我将话题交给Rich，由他讨论信贷问题。
谢谢Dave。正如Tim和Dave都提到的，第三季度信贷表现继续保持非常稳健。如第7张幻灯片所示，本季度的贷款增长来自多个不同类别。商业房地产贷款增长3.27亿美元，Wintrust Life金融团队又迎来了稳健的一个季度，增长2.52亿美元，我们的租赁和住宅抵押贷款部门也表现非常稳健。我们认为第四季度贷款增长将继续保持强劲，并在我们的目标范围内，原因有几个。我们的核心CNI和CRE渠道仍然非常稳健，我们继续受益于我们在芝加哥地区、威斯康星州、西密歇根州和印第安纳州西北部等核心市场的独特市场定位。此外，我们在包括租赁和保费融资在内的多个贷款垂直领域继续保持强劲势头。从信贷质量角度来看，如第15张幻灯片所示，我们继续看到整个投资组合的强劲信贷表现。这可以从多个指标中看出。不良贷款从1.89亿美元（37个基点）降至1.63亿美元（31个基点）。
本季度的冲销率为19个基点，高于上一季度的11个基点，但低于2024年第三季度的23个基点。本季度的冲销主要与先前已计提准备金的信贷的解决有关，这些信贷现已完全解决。我们继续认为，第三季度的不良贷款和冲销水平反映了稳定的信贷环境，如第16张幻灯片上的历史不良资产水平图表以及第15张幻灯片上的关注类和次级贷款的稳定水平所证明。本季度是我们致力于及早发现问题并在适当情况下冲销的完美例证。
我们的目标始终是领先于任何信贷挑战。正如我们在过去几次业绩电话会议中提到的，我们继续高度关注商业房地产贷款敞口，其约占我们总贷款组合的四分之一。如第19张幻灯片所示，我们在第三季度继续看到稳定迹象，商业房地产不良贷款保持在非常低的水平，从0.25%降至0.21%，商业房地产冲销继续保持在历史低位。在第20张幻灯片上，我们继续提供有关商业房地产和商业房地产办公室敞口的详细信息。
目前，该投资组合保持稳定，尽管它仅占我们总贷款组合的3%。我们非常密切地监控这个投资组合，并继续每季度进行深入分析。最近的深入分析显示，在整体经济状况方面，特别是考虑到关税、资金和政府停摆的情况下，与前几个季度相比结果非常一致。我们与客户保持积极对话，以评估业务情绪。总体而言，这些对话反映出一种适度的乐观感。随着年底的临近，我们继续预计投资组合表现将与我们的历史经验一致，并得到强劲的承销、有纪律的多元化和积极解决信贷挑战的方法的支持。
总之，我们对第三季度的信贷表现感到鼓舞，我们相信我们的投资组合定位良好、高度多元化且拨备充足。我的信贷评论到此结束，现在我将话题转回Tim。
很好。谢谢Rich。简单说几句最后的想法。过去一周对许多金融机构来说都充满波折。在我看来，值得强调的是，Wintrust再次实现了强劲、可预测的增长和稳健的信贷表现。我们在承销方面非常有纪律。正如我们之前所说，系统中有很多流动性，许多提供者会承担我们不会承担的风险。我们会放弃不符合我们严格标准的交易。我们相信我们的信贷承销方法和多元化投资组合对我们很有帮助，并且在我们成长过程中会继续发挥作用。
随着我们进入今年的最后一个季度，我们相信我们将继续实现中高个位数的贷款和存款增长，同时增加净收入并保持稳定的净息差。我们在深思熟虑地管理支出的同时，定期对业务进行投资。我们喜欢我们在中西部的定位。当其他人可能将注意力转向其他地区时，我们专注于这里。我们的消费者和商业客户欣赏这种基于关系的方法。我们的团队专注于以客户为中心，提供他们所需的金融解决方案，以在我们的社区产生影响并为我们的股东创造回报。
我们相信在我们的中西部核心市场有很大的增长潜力和相对理性的竞争。我们明确的重点和差异化的方法带来了一致且有意义的财务结果，我们期望在今年结束时继续以这种方式交付成果。现在，我暂停一下，请Lateef开放提问。
谢谢。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11以将自己加入队列。您可以再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自RBC资本市场的John Ostrom。John，您的线路已接通。
嘿，谢谢。早上好。
早上好，Jon。
嘿，Tim。或许请Tim或Rich谈谈贷款增长的驱动因素，您能多谈谈贷款渠道以及您所看到的情况吗？它们是否有任何变化？另外，如果可以的话，因为这是热门话题，您能否评论一下您可能有的NDFI敞口？
是的，我来回答第一个问题。我们在贷款渠道中看到的情况，正如我在评论中谈到的，我们具有独特的市场定位，特别是在芝加哥市场，那里有很多大银行和很多小银行。对于规模明显更大的银行，它们拥有巨大的市场份额，而我们在过去10、15年中一直在慢慢从它们那里夺取份额。我们刚刚获得了一个非常好的客户关系，他是芝加哥一家主要银行的长期客户，他们甚至不知道该和谁交谈了。这些机会在过去10、15年中不断为CNI和CRE贷款渠道提供支持，因为我们一直在这一领域不断努力。所以，当我查看清单时，贷款渠道主要包括越来越多来自大银行的机会，因为客户觉得在那些机构中不认识任何人。
在那些机构，他们的信贷决策是在他们甚至不知道是谁在做决定的地方做出的。他们真的喜欢和认识他们的银行家、知道谁在做决定的银行合作。所以这就是贷款渠道的情况，关于ndfi，John，还有其他补充吗？
不，我认为您是说这是市场份额和环境的共同作用，不过可能是市场份额和环境。
没错，是的。John，我想补充的唯一一点是，这些往往是我们随着时间推移也会有财资管理机会和财富机会的关系。所以贷款渠道是稳定的，我们继续对我们从市场上的客户那里听到的情况感到鼓舞。
对。好的。NDFI，你知道这是一个相当广泛的类别，对我们来说总计略超过20亿美元。其中约70%由抵押贷款仓库额度、资本催缴额度组成。你知道，我们从事这些业务已有多年，我们没有遭受任何损失，余额主要由对租赁和保费融资公司的贷款组成，你知道，同样，我们非常熟悉这些业务，也非常了解这些客户。所以，你知道，我想说这个问题的主要部分实际上是抵押贷款仓库。再次，我认为你已经关注我们这么久了，很了解这个情况。
是的。好的。然后这也涉及到贵公司，只是关于息差和息差范围。在当前范围内，中期来看，你们对保持息差的能力感觉如何？随着美联储开始降息，这是你们能在中期保持的吗？你们觉得在这方面有保障吗？
是的。Jon，我是Dave Dijkstra。是的，我们确实有信心。我们在之前的电话会议中说过，如果利率下降，你知道，降息三到四次，我们仍然相信我们可以将息差保持在350个基点左右。资产负债表在贷款方面相对可变，但我们也有一些互换协议来管理下行风险。但我们的存款，你知道，也相当可变，你知道，其中80%是非定期存款。考虑到芝加哥这里的理性市场，你知道，我们能够相当均匀地随着美联储降息而降低利率。
因此，随着市场利率下降，我们的存款成本也下降，我们在等式的两边相当平衡。所以，考虑到很多人谈论的未来一年降息三到四次，我们对将息差保持在350个基点左右，上下几个基点感到相当舒适。
好的。好的，非常感谢，各位。感谢你们。
太好了。谢谢，Jon。
谢谢。下一个问题来自Stevens公司的Terry McEvoy。Terry，请讲。
谢谢。大家早上好。或许有一个关于商业贷款增长（扣除应收账款融资）的问题。第三季度为1.5亿美元，而前一季度为4.5亿美元。我只是想知道这种下降是市场竞争、你们更具选择性还是商业贷款组合构成中的某些因素导致的？
Terry，我认为没有什么特别的含义。我认为这更多是时间问题。我想说，当你查看整体贷款渠道时，你会看到相当一致的机会。这只是取决于它们何时完成。那里存在一些利用率问题。所以我想说，就整体商业贷款渠道、机会和余额而言，情况一直相当一致。
谢谢。或许有一个问题问Tim。当竞争对手可能专注于德克萨斯州或其他地方时，您能否详细说明在市场上采取更积极策略的战略？你们会增加招聘和营销来利用这种情况吗？
当然，Terry。我的意思是，有很多关于人们认为东南部或德克萨斯州有吸引力的讨论。我们认为我们有4个、3个、4个，取决于你如何看待，非常有吸引力的市场区域。芝加哥地区，包括印第安纳州西北部，是一个密集的商业丰富社区，拥有交通、医疗保健和良好的教育。
尽管它的增长可能没有那么快，但我们一直能够从一些同行那里夺取份额。所以我们继续对这一点感觉很好。西密歇根增长得稍快一些。随着Macatawa整合活动的结束，我们正在取得进展。你可以从我们去年获得的存款份额中看到这一点。我们对威斯康星州也继续感觉很好。我们只是喜欢我们的后院和我们比其他人更了解的市场。我们可能会定期跟随客户到佛罗里达或其他地区，但我们在中西部感到非常舒适，并且有能力继续保持稳定增长。
感谢回答我的问题。
不客气。
谢谢。下一个问题来自KBW的Chris McGrathy。Chris，请讲。
哦，早上好。谢谢提问。
是的，不客气。Chris。
Tim，我的问题是关于今年的运营杠杆。你，你有望产生，我认为大约几百个基点。我想知道明年随着利率前景，这是否可能变得更具挑战性，但我想放松监管可能会缓解一些压力，但对运营杠杆趋势有什么想法？
嗯，就像我们接近2026年的年终规划一样，我们预计我们将继续获得运营杠杆，如果我们能以中高个位数增长资产负债表，并且我们能将费用增长控制在中个位数左右，我们仍然预计会看到改善。这是我们团队在预算过程中会瞄准的目标。
好的，完美。然后关于资本，你们正在积累资本。在更友好的环境中，你们是否会考虑更多的收购？你们有进行相当小规模但盈利的交易的历史。
嗯，你知道，我们的感觉是，关于收购的一些对话，特别是围绕小银行的，正在增加。我们，我认为我们相当不错。我们是一个有纪律的收购者，Macatawa和我们的 track record 证明了这一点。所以我们会继续寻找机会。但是，你知道，话虽如此，我们为股东工作，所以如果出现任何其他机会，我们的董事会已经做好充分准备并有能力处理。所以，你知道，我们会继续关注。正如我们在之前的电话会议中谈到的，非常非常小的交易在这一点上对我们来说可能更困难。它们只是，它们的影响不够大。
好的。只是为了让我理解，Tim，这个评论，我想，你是在暗示双向选择的可能性吗？这就是你的评论意思吗？
嗯，我只是说我们很清楚。我们为股东工作。我们的董事会有能力处理出现的任何机会，无论是哪一方面的。
好的，谢谢。谢谢。
谢谢。下一个问题来自Piper Sandler的Nathan Race，请讲，Nathan。
嘿，各位，早上好。感谢你们回答问题。回到之前关于并购的问题。你知道，只是好奇，你知道，考虑到你在这个电话会议上已经描述的增长空间，你是否真的只专注于有机增长，你知道，如果你要进行收购，你能大概说明一下你会考虑什么样的资产规模或地区吗？
是的，我的意思是，显然我们的 track record 是那种补强性的东西。你知道，Macartawa 是，你知道，30亿美元左右的规模。我们认为我们擅长这类交易。
但我们也说过，你知道，我们正在对人员和能力进行投资，以成为更大的金融机构并服务更大的客户。所以我认为，你知道，在不涉及任何具体细节的情况下，我们的方法在这一点上没有真正的大变化。再次，我们会看那些在战略上和文化上有意义的事情。好的，很好。再次，也许给它划两条线。再次，非常小的交易从经济角度来看更困难。正如我们在之前的电话会议中所说，并购很复杂，还有文化问题，我认为我们对此的看法没有改变。
明白了。这真的很有帮助。也许回到手续费收入。好奇你们是否看到抵押贷款方面的锁定量有任何变化。考虑到季度末利率下降，以及你们如何看待第四季度以及可能的2026年利率下降后的收入机会。
是的，你可以看到本季度抵押贷款银行业务收入略有回升，但仍在20美元到25美元的中低范围。当利率在第三季度初下降时，我们看到申请量有所增加。所以有一些人想要再融资，他们的利率可能在7%、8%左右。然后在9月中旬相当快地消失了，申请量一直保持相当低。所以我认为我们的想法是，你知道，较低的利率更好。
我可能还需要再降息25到50个基点才能看到这个数字显著改善。所以我认为基于第四季度的季节性较低以及我们目前看到的申请情况，你知道，抵押贷款收入可能仍在25美元左右，上下浮动，我们将看看本季度的结束情况，以及10年期国债是否会随着美联储的任何行动进一步下降，以及这是否会影响曲线的10年期部分，如你所知，过去它们并不一定同步移动。但我们乐观地认为，随着明年利率略有下降，以及明年初购房季节的开始，情况会好转。但目前申请量仍然低迷。
好的，明白了。如果我能再问最后一个关于息差的问题，以及对贷款收益率的展望。我认为你们对大约40亿美元的浮动利率贷款进行了互换或对冲。所以只是好奇，如果我们在未来12个月左右降息四到五次。Dave，你能帮助我们了解一下，基于你们现在发放的新贷款以及一些互换开始生效，贷款收益率可能会下降多少吗？
嗯，你知道，互换一直在生效。它们只是与三个月，你知道，三个月或一个月的SOFR利率挂钩。所以如果SOFR下降1个基点，这些对我们有1个基点的帮助。如果上升1个基点，对我们有1个基点的伤害，你知道，反之亦然。所以这些对我们来说有效地对冲了这些浮动利率贷款，无论SOFR由于互换性质而移动到哪里。贷款利率，你知道，它们仍然在，在某种程度上，中六到7%的范围内，取决于我们的组合。
保费融资PNC高于其他类别，所以这取决于组合。但我们现在认为，如果没有进一步降息，混合新贷款利率可能在中高六左右。
Nate，另一方面是存款以3.5%左右的增量增加，这与我们认为短期内将保持的3.5%的息差相匹配。
对不起，Tim，你是说你们新增存款的混合成本现在在3.5%左右吗？这似乎有点高。
存款的增量成本。所以再次，我们两边都增长了10亿美元。所以在边际上，通过促销活动，你知道，大约3.5%左右，贷款收益率在7%左右，这与我们谈论的3.5%的息差相匹配。
明白了。我明白了。感谢所有的信息。谢谢，各位。
不客气。
谢谢。下一个问题来自Autonomous Research的Casey Hare。Casey，您的线路已接通。
嗨，早上好。我是Jackson Singleton，代表Casey Hare。我的第一个问题是关于NIM的。支撑主要NIM指南的计息存款beta的总累积预期是多少？在加息周期中，看起来beta在3Q末约为65%，而不是55%。所以这里的任何信息都将不胜感激。
是的，我们仍然认为65%左右可能是正确的数字。我们的计息存款成本高于3%，高于我们的一些同行。所以如果你要进一步降息，我们在这方面感觉有点好，我们有比其他一些人更多的空间来降低存款成本。所以再次，我们对几次降息或几次变动都感到舒适。无论哪种方式，350个基点仍然是正确的数字。
好的，太好了，谢谢。然后我的后续问题是关于保费融资的。所以尽管市场艰难，PNC今年的增长非常好。我认为截至期末，今年迄今为止增长了约15%。所以我想知道PNC未来的前景如何？
我们继续对PNC相当乐观。我的意思是我们继续夺取市场份额。我们为客户提供我认为非常好的产品。如果你看过去五年的过程，你可以看到稳定的增长。即使你排除市场因素，你也会看到账户数量在增加。除此之外，虽然某些产品线可能有些疲软，但总体而言，我会说市场对我们来说仍然看起来很坚挺。所以我们在这个领域继续保持相当乐观。
好的，太好了。感谢回答我的问题。
谢谢。下一个问题来自DA Davidson的Jeff Rulis。请讲，Jeff。
谢谢。早上好。只是想也许了解一下信贷情况。Rich，我想你提到了你对CRE的舒适度有所提高。看看过去的新闻。环比略有上升。我很好奇，也许只是时间问题。我的意思是，那些是早期阶段。你能谈谈稍微回升的情况吗？
是的。回升在哪里，在主管官员中。
有点像逾期未付，还没到应计，只是早期 delinquency。环比有所增加。
是的。你知道，我不会说任何看起来，你知道，我认为可能比任何事情都更偶然，正如我们指出的，我们在电话会议中对CRE和办公室的评论有限。但我们花了很多时间与客户讨论的一件事是提前应对到期日，并确保我们与他们合作，试图为可能有点问题的事情找到合理的解决方案。这些对话需要一些时间。所以当你处理这些问题时，你知道，你真的想非常周到，你想与你的客户合作，偶尔这些可能会延长到期日。
但是，你知道，这些是，这是业务的一部分。这是我们所做的，你知道，每周都在与客户合作。而且并不总是，并不总是线性的。所以你知道，你可能季度环比有一些上升或下降的变化，但没有什么我会认为是有问题的。
是的，Jeff，我想在这里补充一点。我的意思是，如果你看一下30到59岁的人，虽然他们比第二季度有所上升，但你知道，他们比之前的三个季度都要低得多。所以在过去的五个季度中，仍然是第二低的。所以我认为这在很大程度上只是时间问题。应计项目减少，分类，你知道，关注类，次级贷款一起类别减少。所以你知道，有问题的领域我们正在显示改善，短期 delinquencies我认为只是时间问题。
对。是的，不是故意的。我认为你的整体信贷趋势，我想现在的气候是余额较低，我们会关注某些事情，但也许对冲销。在构成方面，这些主要来自哪个细分市场？
不，真的不相关，你知道，一些信贷，正如我们所指出的，你知道，之前有准备金，我们刚刚得到最终解决方案，并冲销了准备金金额，然后继续前进。
但没有共性。所以只是...
明白了。好的，谢谢。然后也许最后一个关于费用方面的问题，特别是营销方面，你知道，季节性，Q2、Q3往往稍微重一点。我们能像历史上那样在第四季度和第一季度看到下降吗？然后如果你对整体费用运行率有任何评论。谢谢。
是的，我们通常会在第四季度和第一季度看到营销费用的下降，因为我们没有那么多大联盟、小联盟的棒球赞助以及一些我们在社区进行的夏季赞助，而且我们的芝加哥或密尔沃基球队不再进入季后赛。这部分费用将会停止。所以我们预计这会有所下降。像员工保险费用和索赔之类的事情有时很难把握。本季度在这方面我们表现相当不错。
第二季度略高。所以在其他一些领域存在波动。但是，你知道，我认为我们坚持上一季度所说的，你知道，其他费用我们预计会在380到385的低范围，你知道，取决于某些事情的波动。显然，我们本季度处于该范围的低端，并很好地控制了这些费用。但是，你知道，正负几百万美元，你知道，我认为现在关注的是380到385的中低范围。
太好了。谢谢。
不客气。
谢谢。下一个问题来自花旗的Ben Gerlinger。请讲。
早上好，我是Kylee Wang，今天代表Bend。感谢回答我的问题。我想你稍微提到了这一点，但是当你考虑芝加哥的贷款市场，就存款而言，相对于其他大城市，定价似乎相当合理。由于贵行更像是价格制定者。当你考虑未来几个季度，未来几个季度的降息，你们如何考虑既能收集存款又能降低利率的能力？美联储是否有一个相对水平，总体竞争实际上可能变得更具竞争力？
嗯，第一，我们将继续把核心存款增长作为我们目标的一部分，我们预计将继续从一些竞争对手那里夺取份额。我认为我们可以做到这一点，正如你提到的，以相当合理的促销利率。因此，随着美联储降息，我认为我们仍然能够通过存款增长获得稳定的息差。所以我不认为在我们继续表现的能力方面存在权衡或牺牲。如果这是问题的话。
太好了。感谢提供的信息。
不客气。谢谢。
我们的下一个问题来自Raymond James的David Long。David，请提问。大家早上好。
嗨，David。我只是想跟进一下信贷问题。也许这也是一个贷款信贷问题，但在信贷方面，有没有任何细分市场或特定行业是你更关注的，然后是任何贷款垂直领域或再次，行业你可能会撤回放贷的意愿？
不，你知道，我不会说我们必然会退出任何事情。我认为，你知道，我们之前讨论过，显然，之前的电话会议中的办公室和运输，我认为我们在很大程度上已经掌握了，你知道，现在，你知道，我认为。我们在评论中提到了这一点。你知道，政府有很多事情，就政府而言，你知道，我们在高等教育和医疗保健等方面看到的一些事情，我们非常非常密切地关注，没有，我们的客户通常资本充足。
明白了。谢谢，Richard。感谢。然后关于净息差，我们已经讨论了能够保持稳定相当长一段时间。能够将NIM保持在350个基点左右的最大风险是什么？
David，我会这样回答，非理性竞争。所以如果你在我们的市场发生了什么，顺便说一下，我们目前没有看到，戏剧性地改变贷款或存款成本的定价，你知道，我们可能会有一些压力。但再次，我们现在没有看到。我们认为其他银行关注他们的息差并保持理性。所以我不会说这发生的可能性很高，但这将是风险。
是的，我想另一个风险是，我们再次没有看到发生，如果出于某种原因收益率曲线会回到倒挂。但我们坦率地看到斜率和陡峭度保持不变。所以我们认为这些风险都不是现在普遍存在的。
David，我认为我们的团队在贷款和存款定价方面保持了非常严格的纪律。这是我们的M.O.和我们追求业务的方式的一部分。我的意思是，我们在之前的电话会议中说过，有时如果我们愿意大幅牺牲我们的定价方法，我们可以有更多的业务。我们不会牺牲我们的信贷方法，但我们现在没有必要这样做。一切都感觉相对理性。
明白了。谢谢，各位。感谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自TD Cohen的Janet Lee。请讲，Janet。
你好。我想跟进一下保费融资。从方向和战略上，我们应该如何看待保费融资贷款的增长轨迹？我知道它有季节性因素。我们是否应该期望这成为你贷款组合中更大的一部分？如果CNI在2026年回升，你对增长保费融资贷款与CNI的意愿相对于它产生的收益率会如何变化？我的理解是它产生的收益率与CNI相当，但信用风险较低，但不会带来存款。如果CNI回升，你的意愿会如何变化？
是的。是的。嗯，你知道，我们一直将我们的利基业务视为资产负债表的三分之一左右。最大的是保费融资，包括人寿和财产和意外保险。你知道，如果是良好的业务增长，我们喜欢在各个方面发展业务。对的。所以我不认为我们会让整体保费融资业务超过资产负债表的三分之一，因为它从来没有。我们总是能够在短期内增长资产负债表的其余部分。如果C和I增长更多或更少，我不认为我们会踩油门，如果它变得太大。
你知道，我们有一个分支。我们已经证明我们可以出售多余的生产。所以如果你到了一个我们不喜欢集中度的地步，如果这个数字开始在所有保费融资部门之间达到40%左右，那么你可能会说，好吧，我们想出售一些，并从多余的生产中获利。但只要该投资组合的定价和信贷指标像我们从事业务的过去几十年一样保持良好，我不认为我们会踩油门。
明白了。谢谢。只是关于NIM，再次，在你看到的4个基点的贷款收益率下降中，这是否都是由变量影响驱动的。我的意思是，本季度浮动利率贷款的影响，或者你看到贷款收益率的任何增量压力？你的一些同行谈到了一些利差压缩，特别是在CRE，所以只是想得到一些颜色。谢谢。
我认为你的预测是正确的。主要是贷款收益率的时间安排，但再次，我们看到市场在某些情况下对全额融资贷款的竞争更加激烈，因为人们试图获得贷款增长。我们说过，我们在获取带来其他业务的客户和贷款机会方面仍然有选择性。因此，我们继续对未来的贷款收益率感到满意。
谢谢。再次提醒，要提问，请按电话上的星号11。再次，按星号11提问。下一个问题来自巴克莱的Jared Shaw，请讲，Jared。
嗨，我是John Rao，代表Jared。也许只是更多地扩展M和A方面。你们会有非银行MA的机会吗，比如在保险领域或可能在收费业务？如果有的话，那会是什么样子？
是的，John，我的意思是可能有。我们当然有时会收购业务或分支机构或银行以外的东西。所以我们会看那些，你知道，这取决于它们何时出现。所以，你知道，很难评论任何具体的，但我们肯定会，并且过去已经看过那些。
好的，太好了。然后。我想只是关于竞争环境，全年大型银行、小型银行和私人贷款机构的整体竞争格局有什么变化。
没有实质性的，我的意思是，我们当然看到私人信贷在某些情况下出现，他们偶尔会赢得我们之前认为是银行空间的交易。但我们继续在信贷承销方面保持严格的纪律，在我们追求业务的方式上。我的意思是，我们在之前的电话会议中说过，如果我们愿意大幅牺牲我们的定价方法，我们有时可以有更多的业务。我们不会牺牲我们的信贷方法，但我们现在没有必要这样做。这不是我们认为目前的障碍。
好的，太好了。谢谢我的问题已经被问过了。
谢谢。
我们的下一个问题来自瑞银的Nicholas Aloko。请讲。Nicholas，嗨，早上好。
也许对我来说只有一个。回到你在市场上继续获得存款市场份额的能力，你的成功是否给了你任何增量信心在其他附近市场有机扩张，或者M和A是进入新的相邻市场的首选方式？
这将是情境性的，但我们当然觉得我们的 track record 支持有机增长机会。我们将继续开设我们认为重要的地点和进入市场。如果你找不到收购机会，你知道，罗克福德是一个很好的例子，你知道，在芝加哥地区。我们在印第安纳州西北部也有例子，我们通过新开设的设施和有才华的团队做得非常好。所以是的，我的意思是，我认为我们擅长在需要的地方有机增长，它不会发生得那么快，但我们当然不会回避它。
我们当然在Windrust的整个银行业生涯中都这样做了，因为有机增长是最可取的增长方式。但Tim说它并不总是那么快，但我们当然做得很好。所以我们会继续这样做。
明白了。然后也许只是一个关于私人信贷的竞争。当你在交易中遇到私人信贷 lenders，我知道你 guys 在承销方面保持纪律很重要，你倾向于看到最大的差异在哪里？是价格还是结构的函数？有什么特别突出的吗？谢谢。
是的，我会说不是价格，而是结构。当你，你知道，像摊销这样的事情，像条款这样的事情，只是 covenant 结构，这些是我们通常非常强烈的事情。如果一个私人 lender 进来，他们有一个轻 covenant 交易或一个有名义摊销的交易，我们可能会有更多的问题。所以这些是我认为我们更挣扎的领域。再次，并不意味着有。他们错了，但是，你知道，这只是风险偏好与我们不同。
完美。谢谢回答我的问题。
谢谢。我现在想将会议转回Tim Crane进行闭幕发言。先生。
是的。谢谢，Latif。对于电话中的各位，感谢你们今天早上抽出时间。我们将在年底前亲自见到你们中的许多人，但对于那些我们没有见到的人，祝你们和你们的家人节日快乐，感谢你们对Wintrust的兴趣。祝你有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。