Allison Poliniak（投资者关系副总裁）
Max Mitchell（董事长、总裁兼首席执行官）
Alejandro Alcala（首席运营官）
Richard Andrew Maue（首席财务官兼执行副总裁）
Matt Somerville（D.A. Davidson）
Justin Ages（CJS Securities）
Damian Karas（瑞银集团）
Scott Deuschle（德意志银行）
Nathan Jones（Stifel）
Jordan Lyonnais（美银证券）
Tony Bancroft（Gabelli Funds）
Scott Deuschle（德意志银行）
所有等待中的参会者，感谢您的耐心等待，请继续保持在线。请稍候，会议即将开始。欢迎参加克兰公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式，演示结束后将开放问答环节。如需提问，请在电话键盘上按星号1。如您的问题已得到解答，可按星号2退出提问队列，以便他人清晰提问。为确保最佳音质，请拿起您的听筒。
最后，如需操作员协助，请按星号0。现在，我将把电话转交给投资者关系副总裁Alison Poligniak。
谢谢操作员，大家上午好。欢迎参加我们2020年第三季度业绩发布电话会议。我是投资者关系副总裁Allison Kliniak。今天上午的电话会议中，我们有董事长、总裁兼首席执行官Max Mitchell，执行副总裁兼首席运营官Alex Azila，以及执行副总裁兼首席财务官Rich Maui，还有高级副总裁Jason Feldman（负责财务、税务和投资者关系）将参与问答环节。我们将首先由Max、Alex和Rich发表准备好的讲话。Rich发言后，我们将回答大家的问题。
提醒一下，我们在本次电话会议中的评论将包含一些前瞻性陈述。请参考我们业绩发布稿底部以及年度报告10K和后续文件中关于前瞻性陈述的警示性语言。此外，会议期间我们将使用一些非GAAP指标，这些指标与可比GAAP指标的调节表位于新闻稿末尾和随附的幻灯片演示文稿中，两者均可在我们的网站www.cleanco.com的投资者关系部分查阅。现在，我将电话转交给Max。
谢谢Allison，感谢大家今天参加电话会议。我们自豪地报告又一个强劲的季度，业绩超出预期。调整后每股收益为1.64美元，主要得益于5.6%的核心销售额增长，这主要反映了航空航天和电子业务的广泛强劲表现以及流程流量技术部门的持续出色执行。本季度的业绩再次凸显了我们差异化的技术和运营纪律，以及我们对新技术和解决方案的持续长期投资。克兰业务系统——我们在3月投资者日详细描述的机制——结合我们独特的文化，使我们的团队能够适应我们每天面临的许多不可预见的事件并交付成果。
我们从贝克休斯收购精密传感器和仪器业务的待完成交易仍按计划在年底完成，我们对这些业务的战略展望在过去三个月中进一步改善。许多工作流程已经在进行中，以确保无缝整合并从第一天起创造股东价值。我们的资产负债表仍然非常强劲，收购 pipeline 依然丰富，我们在并购方面仍然非常活跃。Alex将介绍克兰正在进行的大量势头和持续创新。随着2025年即将结束，我们再次上调并收窄全年调整后收益预期至5.75美元至5.95美元，高于此前的550至580美元，这得益于我们的积压订单、持续的执行力以及年初至今的表现——中点较2024年调整后每股收益增长20%。
对克兰和我们的股东来说，这又是出色的一年。展望2026年，我们一致的投资理念依然坚定。我们基础业务的实力、我们的战略以及在运营执行和商业卓越方面的能力，支持我们4%至6%的有机增长假设，明年平均杠杆率为35%。一旦我们正式完成收购，我们将在1月初提供更多关于2026年预期以及PSI的详细信息。现在，让我请首席运营官Alex Alcala先生介绍当前环境和部门表现。
谢谢Max。首先，让我评论一下对PSI的待完成收购。正如Max所说，收购仍按计划于1月1日完成，整合规划正在顺利进行中，贝克休斯和克兰的现有团队均参与其中。如您所料，我和我的团队以及PSI领导层一直在密切关注所有收尾细节和整合规划，以加速2026年的战略执行。正如我们上一季度所讨论的，每个品牌都将贡献强大且互补的技术，进一步加强克兰的产品组合。结合克兰业务系统的力量，PSI将在未来几年内提升我们的财务状况，包括利润率和增长。
随着我们与PSI团队日常密切合作，我们对将要交付的成果的信心只会增强。在并购方面，我们的机会渠道仍然充足。我们目前正在处理的交易包括航空航天和电子以及流程流量技术领域的机会，交易规模（收购价格）大多在1亿至5亿美元之间。现在，让我谈谈本季度各部门的情况，首先是航空航天和电子部门。航空航天和国防市场仍然非常强劲。我们建立的积压订单以及团队赢得的新项目和机会，为我们提供了对2026年及以后的强劲可见性。
在业务的商业方面，活动仍然健康，波音和空客继续提高产量，售后市场活动持续处于高位。在国防方面，我们继续看到稳健的采购支出，并持续关注加强更广泛的国防工业基础。鉴于当前全球不确定性加剧，展望2025年剩余时间，我们现在预计全年核心销售额增长将达到低两位数，高于此前的个位数至低两位数预期，全年杠杆率为35%至40%。
我们的指引假设OE销售额同比增长，部分被第四季度商业售后市场同比增长率放缓所抵消，这是我们之前强调的。总体而言，这是非常出色的一年。我们还在整个部门继续赢得新业务并寻求新机会，这使我们有信心在本十年剩余时间内继续看到高于市场的增长。让我强调几个例子。首先，克兰继续赢得下一代军用演示器项目的资助，为固定翼和旋翼平台提供制动控制系统。其次，我们继续推进车辆电气化解决方案，尤其是在10月美国陆军协会（AUSA）贸易展上推出的新型200千瓦牵引电机逆变器发电机控制器产品。
我们仍在与国防车辆原始设备制造商就通用战术卡车和新战斗车辆项目的合作进行积极接触。与此相关，我想评论的是，在过去两年中，客户车辆开发工作分散，有许多概念在运行，政府资金存在不确定性。然而，今年在AUSA展上，情况明显不同。重点很明确。行业注意力现在集中在竞争XM30和CTT上。这种转变与我们为国防动力业务确定的战略方向完全一致。随着政府资金优先事项的确立，车辆 primes 几乎完全专注于赢得这些项目。
这对我们来说非常令人兴奋。最后，防空系统相关活动仍然非常活跃。美国国防部仍在定义“金顶”（Golden Dome）计划。然而，我们坚信我们将通过现有阵地直接受益，例如LSAM的雷达系统和爱国者导弹计划等，这些肯定会成为“金顶”解决方案的一部分，更不用说纯粹的需求增长驱动因素。我们还预计，我们的技术非常适合的新出现机会将带来额外增长，特别是在雷达、反无人机系统、高功率能源和天基资产的扩展和升级方面。凭借创纪录的积压订单和机会 pipeline，航空航天和电子部门有望在未来十年内远超其市场表现。
我为流程流量技术部门的团队感到非常自豪，与第二季度类似，终端市场稳定，我们仍然处于在整个周期内实现增长的有利位置。我们继续在废水、制药、低温以及电力等领域看到强劲表现，而化工市场虽然疲软但稳定。提醒一下，在过去十年中，我们系统地调整了我们的产品组合，聚焦于我们具有最强竞争地位和最大差异化的核心终端市场，实现可持续的市场增长。从战术上讲，我们已经证明能够快速应对需求变化，我们将保持灵活性，采取任何必要和适当的价格和生产力措施。
尽管增长环境放缓，但我们的专注和纪律使我们能够在该部门继续取得成功，这在第三季度得到了体现。例如，我们的市政废水泵业务有望实现两位数增长，这得益于强劲的势头和新产品的采用。今年在West Tech，我们推出了高效侧流式废水泵，采用先进的无堵塞叶轮技术，具有领先的效率指标。第三季度开始发货，随着我们进入2026年，强劲的销售渠道使我们有信心为这项业务再带来一年的强劲增长。此外，我们的低温业务在商业上继续执行，在航空航天和国防、太空发射、卫星生产和半导体投资等多个领域获得了大量订单。
总体而言，本季度低温业务的新订单实现了两位数增长，反映了我们前端工程支持和制造能力作为市场差异化因素的优势。此外，我们赢得了一份600万美元的大型制药订单，支持GLP1药物的产能扩张。我们为关键制药应用提供高性能解决方案的能力，继续使我们在竞争激烈的市场中脱颖而出，并为我们在该领域的未来增长奠定了良好基础。最后，尽管化工行业面临阻力，但我们的团队继续获得有针对性的机会，主要与预防性维护和技术升级相关。展望2025年剩余时间，根据我们目前的展望，我们维持核心增长在低至中个位数增长区间下限的观点，但由于核心销量将在全年目标区间的高端杠杆化，利润率将进一步扩大。
尽管面临关税阻力，我们的两项业务都仍然处于有利位置，能够在2026年继续交付出色的业绩。现在，让我把电话转交给我们的首席财务官Rich Maui先生，了解本季度的更多具体情况。
谢谢Alex，大家早上好。嘿。在过去一个月准备第三季度收益发布时，当我反思我们执行的一致性和总体业绩时，一位投资者在最近的卖方会议上提到的一句电影台词浮现在脑海中。在描述我们的一致性时，我最喜欢的演员之一瑞安·雷诺兹在浪漫感人的喜剧《王牌保镖》中饰演AAA级高管保护特工迈克尔·布莱斯时说过一句感人的话。在描述他的工作时，“无聊总是最好的”。我收到了你们中的许多人的来信，并感谢你们在过去一年中发送的所有电影台词建议。
因此，请随时向我发送你们认为与克兰相关的最佳台词，任何建议的台词被我们在电话会议中实际使用的人，将获得一个由我签名的免费克兰咖啡杯。严肃地说，尽管环境肯定不无聊，但我们的故事保持不变，我们的团队继续执行以赢得胜利，在我们每天都面临的众所周知的阻力下，以最一致和“无聊”的方式交付超出预期的结果。有了这个，让我从全公司业绩开始。本季度我们实现了5.6%的核心销售额增长，主要由航空航天和电子部门的持续强劲推动。
调整后营业利润增长19%，主要得益于本季度强劲的净价格和稳健的生产力。核心剔除汇率影响的积压订单同比增长16%，反映了航空航天和电子部门的持续强劲，核心剔除汇率影响的订单增长2%。从资产负债表角度来看，虽然我们在季度末处于净现金 positive 头寸，但我们完成了与银行合作伙伴为待完成的PSI收购的融资。我们签订了一项信贷协议，包括9亿美元的延迟提款定期贷款和9亿美元的循环信贷额度，均于2030年9月30日到期。
我们预计主要通过定期贷款收益和手头现金为PSI融资，留下9亿美元的循环信贷额度用于进一步的并购和正常营运资金管理。与我们之前的评论一致，PSI交易完成后，我们的净杠杆率将略高于1倍，仍远低于我们2至3倍的目标范围，使我们处于进一步并购的有利位置。关于关税，我们继续预计全年总成本增加约3000万美元，包括232条款关税的影响。所以这方面没有变化。
正如我们上一季度所说，我们预计通过价格和生产力抵消关税影响，我们的团队准备对这一动态领域可能发生的任何进一步变化做出适当反应。关于本季度各部门的更多细节，从航空航天和电子部门开始，销售额2.7亿美元，本季度增长13%。几乎所有的有机增长，即使在核心销售额持续高水平增长的情况下，我们超过10亿美元的创纪录积压订单同比增长27%，环比略有上升。核心订单增长5%，符合我们的预期，因为我们预计今年晚些时候的一些订单在上半年收到，再次没有意外，需求持续强劲。
总体而言，售后市场总销售额增长20%，商业售后市场增长23%，军事售后市场增长12%，OEM销售额本季度增长10%，商业和军事均增长10%。调整后部门利润率为25.1%，较去年的23.5%扩大160个基点，主要反映强劲的净价格、稳健的生产力和更高销量的影响。我们预计第四季度运营利润率将因典型季节性以及商业OE和售后市场之间不太有利的组合而略有下降。现在，尽管如此，我要告诉您，全年来看，我们可能处于A和E目标杠杆率范围的高端，而在PFT将超过。
所以，是的，我们有一个伟大的九个月。我们仍然期待一个伟大的第四季度，但由于这些原因，它会稍微缓和一些。
现在开放问答环节。如需提问或评论，请在电话键盘上按星号1。如您的问题已得到解答，可按星号2退出提问队列。再次提醒，请在提问时拿起听筒以确保最佳音质。谢谢。第一个问题来自DA Davidson的Matt Somerville。请发言，您的线路已接通。
有几个问题。首先关于PFT，如果预计该业务全年有机增长为低个位数，那么看PFT的非化工部分，与低个位数相比情况如何？然后在化工方面，您对今年该终端市场的具体预期是什么，以及您如何看待这种敞口，例如通过80/20类型的覆盖。然后我还有一个后续问题。
是的，Matt，谢谢。这是Alex。为了回答你的问题，我认为按地区和按市场情况不同。提醒一下，我们在PST的业务主要集中在美洲，占比近一半或略多，这在当前环境下是积极的。首先谈谈非化工市场，例如废水处理，基于北美，我们看到该业务实现两位数增长，这得益于对老化基础设施环境的投资。所以这一直很强劲。我们预计这种强劲将持续到明年。
低温业务通过我们在各种应用中的新收购，如半导体、电子和太空发射。我上一季度提到，受商业航空航天发射市场的推动，我们参与平台建设，这也实现了两位数增长，并获得了显著的市场份额。最近访问了该团队，他们强调了前端的商业卓越，他们现在在自己的网站上有一个平板电脑应用程序。他们能够通过这个应用程序在现场绘制项目草图，将其转换为图纸，发送到前端，真正缩短了交货时间，这对我们的客户很重要。
所以表现非常好。还要强调制药，特别是在北美，增长强劲。今年我们看到北美出现了这种回流活动。我们预计这将在美国继续。我们赢得了一个与DLP1药物相关的重要客户的大型项目。随着他们在美国扩大生产，我们预计会有更多此类投资。还有电力，主要基于北美，受所有人都知道的AI数据中心的电力需求驱动。这些都是突出的积极非化工市场。
我们预计这些积极趋势将持续到明年。谈到化工，也因地区而异。在北美，我们今年看到了一些良好的项目，在扩张生产力方面有良好的活动。提醒一下，美国在原料和成本方面具有优势。因此，尽管全球存在产能，但客户有优势在美国投资、扩张和获得更多产出。所以这方面呈积极趋势。还有中东，这是化工领域我要强调的两个积极市场。而欧洲和中国则较为疲软。
关于我们在化工领域的敞口，回答你问题的第二部分。看，化工市场有很多我们喜欢的应用，我们参与的是非常关键的、腐蚀性、有毒、磨蚀性应用，这为我们提供了差异化和为客户增加价值的机会。所以我们喜欢这一点。显然，市场的周期性有时是一个挑战。因此，如你所知，在过去十年中，我们致力于重塑产品组合，通过有机和无机方式投资低温、废水处理。我们将继续这样做，强调我们最近对PSI的收购，该业务在核能和航空航天领域的市场，以及差异化技术，还有废水处理。
所以我们将继续投资这些更高增长的市场，但保持我们在化工领域的现有存在并继续发展。总体而言，我们将继续塑造PST部门的基础增长。
感谢Alex提供的所有信息。然后关于PST的另一个问题。本季度利润率上升，能否帮助分析一下上升的关键驱动因素是什么，无论是价格、成本结构还是成本削减，以及从高层次来看，我们应该如何看待这些不同因素在明年的作用。谢谢。
是的，当我们考虑PST在过去十年的历程时，平均每年增长近100个基点，这确实由几个因素驱动。一是我们持续的创新，过去强调的新产品推出。我们的新产品销售额占产品组合的比例不断增长。这些新产品针对这些目标市场，更具差异化，因此我们能够获得更高的利润率。然后我们推动商业卓越、价值定价，为我们的技术和为客户解决的问题挺身而出。
第三，对运营卓越和消除浪费的传统不懈关注，这是核心。所以我想强调这三个要素。在当前环境下不同的是关税动态，我对团队通过价格和供应链管理关税的能力感到非常满意，我认为这是我们的一个真正差异化优势，能够在这种环境下不仅维持而且扩大利润率。这说明了我们产品组合的质量和团队的执行质量。
太好了，谢谢Alex。
谢谢。下一个问题来自CJS Securities的Justin Ages。请发言。
嗨，大家早上好。
嘿，Justin。
希望了解，你提到PFT在化工方面有些疲软。我想知道你能否评论一下是否看到持续稳定或恢复增长的迹象。只是想了解何时可能反弹。是的，我们肯定看到全年都保持稳定。上半年我们有一些大项目。项目继续推进，更多在中东和北美。全球MRO全年稳定。所以这是我们成功的重要部分。所以绝对没有恶化的迹象，稳定，只是何时开始复苏的问题。我们预计明年化工会复苏，但目前还没有明确的拐点，但稳定并预计明年会改善。
你知道，Justin，当我考虑全球正在发生的事情时，我们和其他所有人都必须对关税结构的变化和每天发生的其他消息做出反应。但是，再次，我对我们如何继续保持高度敏捷以做出适当反应感到满意，我是那种在我们控制范围内的人，并且为我们在控制范围内继续推动的成果感到无比自豪。看看更广泛的市场，我现在更倾向于乐观，因为我相信尽管我们现在都面临很多噪音，但这将在年底前后逐渐平息。这只是我自己的解读和政府的 approach，我对我们的团队计划更乐观。现在还为时过早。我们将在11月举行计划会议，真正确定2026年的计划。但我对所有这些结果以及对更广泛全球经济的影响更为乐观。这只是我的看法，并不比其他人更有价值。
不，这很有价值。感谢回答。然后转向PSI，粗略计算，其利润率略低于克兰。那么你能否谈谈将克兰业务系统或机制应用于PSI，以及整合后你期望看到的利润率改善情况？
是的，Justin，这是Alex。我们尚未完成业务交易。预计1月1日完成。所以之后我们会提供更多细节。但一般来说，这些业务拥有令人难以置信的技术，非常稳定的售后市场。我们预计这些业务将成为克兰投资组合中利润率和增长方面最好的业务之一。我们将推动的改善与我们在PST方面所做的没有什么不同，通过推动整体CBS。因此，这些业务将在未来几年提升我们的财务状况。
它们具备所有基本面，你知道，我将在来年详细说明不同要素将如何发挥作用，但我可以告诉你，我对我们通过这次收购将交付的成果非常有信心。对我所看到的一切以及我们执行的准备工作感到非常满意。
好的，感谢你的时间。谢谢。
谢谢。接下来是瑞银的Damien Karas。请发言。
嘿，大家早上好。恭喜取得进展。你如何看待？嘿，很好，谢谢。所以我想问一个关于利润率的后续问题，特别是你对全年的指引。看起来第四季度利润率有所下降。这与你今年前三个季度表现出的强劲势头有明显的突破。而且我认为即使同比，增量利润率也远低于你们期望的35%至40%以上。所以你能否提供更多关于第四季度利润率预期的细节？有什么变动因素吗？
是的，当然，Damian。这是Rich。主要领域与我们过去几个季度讨论的商业售后市场同比阻力相似。我承认，我们第三季度的表现实际上更好一些，所以我们没有看到那么多阻力。我们预计第四季度会出现这种情况。我想指出的几个项目是，我们在第三季度受益于一些初始供应订单。我们看到了不错的索赔回收。所以本季度有一些有利因素。
然后我还要说另外两件事。第一，我们继续看到OE build rates 继续增长。所以这是一种自然的组合不利因素，尽管我们对此感到兴奋。第二，当你看第四季度时，我们的生产时间往往较低。所以A和E部门在第四季度通常会有一些季节性。尽管如此，我要告诉你，全年来看，A和E部门可能会处于目标杠杆率范围的高端，而PFT将超过。
所以，是的，我们有很棒的九个月。我们仍然期待很棒的第四季度，但由于这些原因会稍微缓和一些。
明白了，这非常有帮助。抱歉如果我之前错过了任何相关评论。今天跳了很多电话会议，但你们能谈谈美国政府停摆的看法吗？你们是否看到或预期会有任何影响，并且如果这种情况持续到更长远的未来，你们是如何考虑的？
是的。我的意思是，现在我们没有。它现在没有影响我们。所以我们会关注的是支付账单之类的事情。我们完全没有这方面的信号。所以到目前为止，对克兰没有任何影响。在这一点上，即使进入第一季度，也没有迹象表明会对我们产生任何影响。
好的，太好了。谢谢大家。祝好运。
谢谢，Jamie。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Scott Fuschel。请发言，您的线路已接通。Scott。
嘿，早上好，Alex。你提到电力和数据中心需求是PFT的支持性市场。在回答Matt的问题时，我想，我能否请你分享更多关于该市场的细节，以及它如何使克兰受益？
当然可以。对我们来说，电力主要基于美国，在PST的产品组合中占比不到10%，我们在这个业务领域已经有很长时间了，主要是阀门产品组合。我们看到的是有据可查的电力需求以及全国各地联合循环天然气联合循环电厂的投资。我认为，今年有超过30座发电厂正在推进。所以我们在其中看到了业务内容。天然气联合循环电厂仍然是一种非常经济的发电方式，非常可靠，而且美国有丰富的天然气资源。
所以我们的阀门产品组合参与其中，我们预计这将持续到明年。
项目 pipeline 一直在增加。
pipeline 一直在增加。我认为他们基本上无法足够快地建造它们。在天然气方面，你。
你们在卡特彼勒生产的那种小型往复式发动机上有任何业务内容吗？
不，不，我们在那方面没有业务内容。
好的，然后Max，你们是否在PFT进行有机投资以增加181000项目的交付内容？显然今天有一些重大新闻。所以我很好奇这是否可能成为比你们历史内容更大的驱动力。
是的，谢谢。你可以说Reuter Stokes长期目标绝对是在AP1000上获得更多内容。团队已经在进行技术投资，以渗透压水堆和沸水堆。所以从长远来看，绝对如此。随着我们继续前进，当前团队正在做得非常出色，就像我们多年前首次赢得AP1000内容（每套约1000万美元）时一样。我们目前正在竞标另外30%的内容增长，以获取额外的市场份额。
所以无论是有机还是无机，我们都会继续前进。今天的公告非常令人兴奋。除了政府宣布的800亿美元投资支持外，我认为你只是看到这种趋势随着时间的推移而变化，核将继续成为更广泛的全球清洁高效能源解决方案的一部分，这将继续对我们的地位有利。
谢谢。
谢谢，Scott。
谢谢。下一个问题来自Stifel的Nathan Jones。请发言。Nathan，你在吗？Nathan？Nathan，您的线路已接通。请检查您的静音状态。
抱歉，各位，我这边技术故障。想到有一个由Rich Maui签名的克兰咖啡杯，我有点难以集中注意力。谢谢。开始吧。我想再问一个关于PSI业务的问题。Max，你提到从战略角度来看，你比三个月前更看好这项业务。也许你可以多谈谈在过去三个月里你了解到了什么，使你在战略上对该业务的前景更加积极。
我也会让Alex加入，但首先是团队本身，我认为我们继续对即将加入克兰的人才素质印象深刻。我喜欢我们迄今为止遇到的开放和透明度。所以感觉非常好。在整合方面，整合规划进展顺利。这不是一个停滞不前的团队。他们一直在为增长进行投资，我们将很快在战略上保持一致。
从这个角度来看，一切都感觉非常积极。数据共享，明确我们从第一天起将共同努力的战略方向。这是一种非常好的关系。Alex，你还有什么要补充的吗？
是的，Nathan，在这几个月里，我们更清楚地了解了我们将如何合作和协作的具体细节。详细的计划和机会。能够清晰地看到从航空航天和核能领域开始的收益，以及Panametrics，我们能够获得的详细程度以及我们将优先考虑的计划和能够快速获得收益的地方，给了我们比三个月前更高的信心。随着这些计划变得更加明确和细节更加清晰，信心不断增强。
我想再问一个关于2026年的更广泛问题。你们一直很愿意分享你们的展望。所以你们显然今年将达到4%至6%增长目标的高端。我们看到全年有机增长有所放缓。也许你可以谈谈明年是否仍在4%至6%的范围内，或者可能更接近中间水平，或者你对明年增长前景的任何想法。
现在还为时过早。我们即将举行计划会议。第四季度有很多事情需要监控。话虽如此，基于我今天所知，基于我们今天的感受，基于对终端市场的思考以及它们将如何继续发展，Nathan，我们的投资理念在明年仍然适用。
好的，我想我们会等待完整的季度更新。非常感谢回答我的问题。
谢谢Nathan。
谢谢。下一个问题来自美银证券的Jordan Leone。请发言，您的线路已接通。
嘿，早上好。早上好。国防和航空。如果我们开始看到FAXX、CCA Downselects以及一些已预览的大型Group Ford 5无人机的公告，你们如何看待这些机会？
是的，Jordan，这是Alex，你知道，在FXX或NGAT平台上，我们在所有演示器上都处于非常有利的位置。所以我们在竞争中拥有多匹“马”，因此我们将从中受益匪浅。在CCA活动方面。我想我们已经提到过，我们已经与该领域的一家领先新兴企业TCA确定了合作位置，这将在未来几年开始增长。然后一般在无人机方面。是的。我们总体上积极参与。我想如你所知，无人机种类繁多，从小型电池供电、手动发射的（如Switchblade或Phoenix），我们不参与小型无人机。我们参与的是中型或大型无人机，属于CCA类，如Fury、Global Hawk、Predator。所以我们在这些领域拥有各种解决方案，我们预计随着该市场的继续增长而受益。
明白了。然后第二个问题，航空航天和电子部门的需求和订单出货比一直很强劲。你们如何看待现有的产能来满足这种需求？
至于产能，我们已做好充分准备满足需求。原始设备制造商（空客和波音）的增产率，团队在准备方面做得非常好。甚至利用准备库存缓冲来以非常高的水平执行。以支持这些增产率。所以对我们的支持能力非常有信心。
明白了。谢谢大家。
非常感谢你，Jordan。
谢谢。下一个问题来自Gabelli Funds的Tony Bancroft。请发言，您的线路已接通。
早上好，先生们。嘿，早上好，先生们。恭喜出色的季度和所有出色的工作。我最近参观了一个新设施，对其中投入的自动化程度感到非常震撼。我想了解你们对自动化的看法，长期来看，以及这可能为你们带来什么，也许在利润率方面，还有总体上更快增长的能力。
我先尝试回答，然后Alex补充。看，我们一直致力于通过防错和缩短周期时间来提高生产力，减轻工作负担。什么是手动的？我们如何自动化？我们在整个组织中在本地化层面成功使用了协作机器人。老实说，Tony，我不确定你看到的是什么技术，什么类型的设施。有些技术本身就需要从头到尾的完全自动化和那种级别的投资。我想不出任何一个克兰工厂会有那种愿景。
自动化显然是我们将走的方向，但它往往是基于特定地点和特定任务，这些任务继续给我们的员工带来变化和负担。在未来的某个时候，你是否会将工作中心连接起来以开始获得流动单元。对我们来说，在不久的将来，人类元素在我们所做的工作中仍然很重要。所以我认为这是我们从多个方面推动生产力的更广泛战略的一部分。
但这不是你会说克兰将走完全自动化设施道路的那种。
是的，Max说得对，在工作难以实现可靠的特定领域。所以我们有很多项目，而不是全厂自动化。我们投资自动化的第二个领域是在难以获得熟练劳动力的地方，比如焊接。所以我们正试图在各种焊接应用中实现更多自动化。所以总结一下，更多地关注难以维护的特定任务，然后试图解决熟练劳动力缺口，而不是完全自动化某个工厂。
这非常有帮助。谢谢先生们。干得好。
谢谢，Joey。
谢谢。再次提醒，如需提问，请在电话键盘上按星号1。现在有德意志银行的Scott Duchel的后续问题。请发言，您的线路已接通。
好的，我要追问Rich几个问题。首先，F16刹车改装计划是否仍有望在2026年实现3000万美元的收入目标？
是的。
好的。那么2025年，基本没有这部分收入，对吧？
正确。
好的。然后Rich，考虑到商业OE、军事OE和军事售后市场似乎都在加速增长，认为A和E有机增长明年会加速是否合理？
我想说，当你考虑我们长期的外部指引是7%至9%时，我认为目前我们将处于该范围的高端。Scott，
商业OE继续积极。我认为我们继续。我们将与团队开会讨论售后市场。对吧。售后市场比我们今年预期的要强劲得多。这种同比增长速度是否会继续，或者这种组合会是什么样子？我认为这对我们来说目前是未知的。公平吗？是的，我认为这是公平的。
我认为我们的算法仍然有效。但OE与售后市场的构成要素将在未来几个月内确定。但Scott，当你考虑时，我会看那个长期算法以及我的定位。
好的，谢谢。最后一个问题。公司成本。8500万美元的水平，你认为明年能保持这个水平吗，还是随着PSI的加入会增长？
是的，坦率地说，我们预计明年不会增长。你看我们今天的比率，大约是3.8%。我预计这会下降，我们将利用增长，明年总体将接近3%。
太好了。谢谢大家。
谢谢。
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在，我将把电话转交给Max Mitchell致闭幕词。
感谢大家今天参加我们的会议。我们经常谈论克兰业务系统，这是我们基础和整体的操作系统。许多公司声称拥有某种形式的操作系统，我经常从投资者那里得到的问题是，我们的独特之处是什么。我们相信，是文化、人员和流程的强度，以及我们如何将原则应用于流程，直至最小的细节，使克兰业务系统独一无二。结果值得庆祝，但永远不够好。对我们来说，每一个细节都很重要。正如已故的伟大Giorgio Armani所说：“要创造卓越的事物，你的思维必须无情地专注于最小的细节。”
在克兰，我们的团队对细节坚持不懈，打造一个更强大、更卓越的克兰。感谢大家对克兰的兴趣以及今天上午的时间和关注。祝您有美好的一天。
谢谢。今天的克兰公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。请现在挂断您的电话，祝您有美好的一天。