Emily Gooden（首席会计官兼投资者关系总监）
G. Timothy Laney（董事长兼首席执行官）
Aldis Birkans（总裁）
Nicole Van Denabeele（首席财务官）
Jeffrey Rulis（D.A. Davidson & Co.）
Kelly Motta（KBW）
Andrew Terrell（Stephens, Inc.）
Brett Rabatin（Hovde Group, LLC）
各位早上好，欢迎参加国民银行控股公司2025年第三季度业绩电话会议。我叫Shelley，今天将担任本次会议的操作员。目前，所有参会者均处于仅收听模式。提醒一下，本次会议正在录制以用于回放。现在我将把电话转交给首席会计官兼投资者关系总监Emily Gooden。请讲。
谢谢Shelley，早上好。我们将以准备好的发言开始今天的会议，随后是问答环节。我想提醒您，本次电话会议将包含前瞻性陈述，包括但不限于有关公司战略、贷款、存款、资本、净利息收入、非利息收入、利润率、拨备、税收和非利息支出的陈述。实际结果可能与今天讨论的结果存在重大差异。这些前瞻性陈述受风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素在公司最近提交给美国证券交易委员会的文件中有更详细的披露。
这些陈述仅代表本次电话会议当日的观点，国民银行控股公司没有义务更新或修改这些陈述。此外，今天的电话会议将引用某些非GAAP指标，国民银行控股公司认为这些指标为投资者提供了有用的信息。这些非GAAP财务指标与GAAP指标的对账在公司网站（www.nationalbankholdings.com）投资者关系部分发布的新闻稿中提供。现在，我很荣幸地将电话转交给国民银行控股公司的董事长兼首席执行官Tim Laney先生。
谢谢Emily。这是我最近听到的最热情的免责声明宣读之一。非常好。所以谢谢你。各位早上好，感谢大家参加我们的会议。在我们讨论国民银行控股公司第三季度业绩结果时，我身边有我们的总裁Aldis Birkans以及首席财务官Nicole Van Denabeele。我们很高兴实现了0.96美元的摊薄后每股收益和14.72%的有形普通股回报率。需要注意的是，这一回报是在保持高水平资本的情况下实现的。尽管主要来自我们商业房地产组合的大量提前还款带来持续阻力，我们仍然能够取得这些业绩。
话虽如此，我为我们团队在本季度的新贷款发放以及新关系的质量感到自豪，这些新关系非常稳固。我们很高兴地宣布，我们在本季度宣布了与Vista Bancshares的合并——我必须说，我们对新队友质量的了解越多，对未来可能性就越感到兴奋，并且我们相信我们已为一个良好的第四季度做好了准备。新关系活动强劲，信贷质量趋势持续积极，我们有更多的生产力举措正在实施中，并且我们相信2Unifi有一些非常积极的可能性。
因此，在这一点上，我将把电话交给Nicole，由她更详细地介绍本季度情况。Nicole。
谢谢Tim。早上好。在今天的电话会议中，我将介绍第三季度的财务业绩，并谈谈我们对今年剩余时间的指引，其中不包括美联储未来的任何利率政策变化。第三季度，我们报告的净收入为3530万美元，即摊薄后每股收益0.92美元。我们最近宣布了与Vista银行的计划合并，我们仍有望在第一季度完成。结合收购工作，我们在本季度产生了约170万美元的交易相关费用。剔除收购费用后，调整后净收入较上一季度年化增长30%，达到3660万美元，即摊薄后每股收益0.96美元。
这使得调整后平均有形资产回报率达到强劲的1.6%，调整后平均有形普通股回报率达到14.7%。在第三季度股本基数较高的情况下，我们的年化完全应税等值调整后拨备前净收入较上一季度增长17.5%，保持了四分位排名靠前的净息差，并积累了额外的超额资本。同样在本季度，我们的团队实现了4.21亿美元的贷款融资，使今年迄今为止的贷款融资总额达到10亿美元。2025年每个季度的贷款融资额都在增加，我们的银行家们继续建立贷款渠道。
所有这些都将涉及Tim在发言中提到的我们一直经历的贷款提前还款阻力。在过去12个月中，我们对贷款和存款定价采取的纪律性方法导致了稳固的利润率扩张。第三季度，完全应税等值净息差扩大3个基点至3.98%，较去年同期扩大11个基点。对于2025年剩余时间，我们预计完全应税等值净息差将保持在3.9%中段，正如我 earlier提到的，这并未纳入美联储未来的任何利率决定。
本季度信贷质量有所改善，不良贷款减少20%，目前仅为2700万美元。我们的不良贷款率本季度改善9个基点至36个基点，较年底水平低10个基点。由于积极解决问题贷款的努力，我们本季度实现了年化5个基点的净回收。拨备与总贷款比率保持稳定在1.2%。此外，我们继续对收购的贷款组合持有1800万美元的减值准备，如果应用于整个贷款组合，这将增加额外24个基点的贷款损失覆盖。
转向存款：本季度末总存款较上一季度末增加2.02亿美元，平均存款稳定在82亿美元。存款成本总计2.08%，我们的总资金成本为2.1%。第三季度非利息收入总计2070万美元，较第二季度增长21%，较去年第三季度增长13%。本季度得益于350万美元的合伙企业投资未实现收益，以及较上一季度更高的服务费和抵押贷款银行业务收入。对于2025年剩余时间，我们预计总非利息收入将在1500万至1700万美元之间。
我们很高兴在本季度推出了2Unifi，我们计划在下次季度业绩电话会议上提供2Unifi的收入指引。非利息支出总计6720万美元，其中包括170万美元的收购费用和620万美元的2Unifi费用。现在我们的2Unifi已上线，正如预期的那样，随着相关资本化开发资产的摊销，本季度2Unifi的环比支出有所增加，同时调整了影响本季度的收购费用和2Unifi费用的增加。我们仍有望实现第二季度采取的费用削减行动所预期的结果。
因此，我们预计今年剩余时间的核心非利息支出在扣除收购相关费用影响前将在6400万至6600万美元之间。我们保持强劲的流动性水平，并继续积累超额资本。本季度末，我们的有形普通股权益（TCE）比率为10.6%，一级杠杆比率为11.5%，普通股一级资本比率为14.7%。我们在本季度回购了240,000股股票，总计890万美元，使今年迄今为止回购的股票总数达到359,000股。第三季度，我们的每股有形账面价值年化增长12%，达到27.45美元。
至此，我将把电话交给Aldis。
谢谢Nicole，早上好。首先，我想说我们与Vista合并的准备工作进展顺利，仍按计划进行。Vista报告了第三季度强劲的财务业绩，这进一步验证了这笔交易的战略价值，我们对这种合作将为我们合并后的组织带来的成果继续感到非常兴奋。对于NBH，本季度我们看到贷款发放恢复到更正常的水平，总贷款融资为4.21亿美元。融资主要由商业银行引领，特别是我们的企业与工业（CNI）组合，其年化增长率为8.7%。这反映了客户活动的健康反弹以及在建立以关系为导向的商业特许经营方面的持续进展。
虽然我们对这一增长感到鼓舞，但整体贷款组合余额受到持续贷款提前还款的影响，特别是在某些商业房地产类别中，稳定的物业已转向永久性融资。季度末，我们的总非业主自住商业房地产与总风险加权资本比率低至132%，反映了纳入待完成的Vista交易后的备考基础上的均衡风险状况。我们预计将舒适地保持在200%的水平以下。信贷指标继续显示贷款组合稳定且趋势改善。第三季度，分类和受批评资产均有所下降。不良资产再减少630万美元，不良资产比率较上一季度改善8个基点，今年迄今为止改善10个基点。
总体而言，我们对贷款发放恢复正常、企业与工业组合的强劲表现以及对商业房地产风险敞口的纪律性管理感到满意，所有这些都使我们为可持续的高质量增长做好了充分准备。本季度我们关系银行业务成功的一个很好例子是核心存款，按环比时点余额计算增长了约2亿美元，其中近一半来自无息交易存款。关于存款成本，由于9月底美联储最近一次降息后采取的行动，我们预计第四季度将出现下降。
如果美联储继续其降息路径，我们也准备采取额外措施。关于第四季度存款的最后一点，我们计划利用Camber存款提供的灵活性来管理我们的资产负债表，并保持在100亿美元的阈值以下。最后，我想强调我们长期金融科技合作伙伴关系投资的强劲表现，该投资在本季度财务中带来了350万美元的收益。虽然这些举措的结果可能并不总是直线上升，但我们继续期望长期来看能取得积极的财务和战略成果。
Tim，我把电话转回给你。
谢谢Aldis。嗯，我们度过了一个活跃的第三季度。我们产生了4.21亿美元的贷款融资。我们实现了稳健的存款增长。我们保持了定价纪律，导致净息差为3.98%。我们经历了分类和受批评资产的下降，同时不良资产也大幅减少。本季度我们的每股有形账面价值年化增长12%。并且我们宣布了对Vista Bancshares的重大收购。在这一点上，Shelly，我请你开放电话进行提问。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的*1键示意。如果您使用扬声器电话，请确保关闭静音功能，以便您的信号到达我们的设备。再次提醒，您可以按*1键提问，我们将暂停片刻，让每个人都有机会示意提问。现在我们将接听第一个问题，来自D.A. Davidson的Jeffrey Rulis。
谢谢。早上好。
嘿，早上好。
想更详细地探讨一下利润率。你知道，3.9%中段的指引，你知道，谈论进入季度时存款成本有所降低。请再多谈谈这一点，关于看起来几乎肯定的降息的影响，以及为什么在3.98%的情况下，如果没有降息，你可能会将其拉低一点。但也许你可以谈谈预期的影响。
是的，早上好Jeff，我是Nicole。我要提到的是，第三季度的利润率受到了约50万美元的利息和费用回收的积极影响。本季度我们有一笔大额回收，对利润率的影响约为2个基点。因此，我们仍然对本季度3.9%中段的稳健利润率感到满意。展望第四季度可能的降息——下周降息的可能性很大，我们的团队已开始准备采取行动，根据美联储的情况降低存款利率。我们在利率上升和下降周期中都有管理双方利率的良好纪律记录。
我们准备下周采取这些行动。我们确实相信，对于那次降息，我们计划的存款行动将抵消可变贷款组合重新定价的影响。
好的，非常有帮助，谢谢。然后在费用方面。2Unifi的增加，我们可以将其视为现在将进入运行率吗？你认为未来几个季度会再次出现更高的增长，还是只是想了解一下这部分费用的增长情况，然后在第四季度电话会议上了解收入潜力。
是的。关于2Unifi费用，本季度的增加与推出2Unifi一致，符合预期。我们预计资本化开发资产的折旧费用会增加。我们将继续为2Unifi投资营销，并且随着2Unifi客户的加入，还会有一些可变费用成分上线。
我想，如果Nicole，我们稍微展望一下2026年的整体费用。我不想抢在你制定预算之前，但试着考虑包括2Unifi在内的整体情况。你知道，我知道你也采取了一些降低成本的行动。我不知道你能否谈谈2026年预期的整体费用增长，或者从你设定的第四季度约6500万美元核心费用的起点来框架一下。
Jeff，我是Tim。我们目前正在就2Unifi进行一些非常有趣的合作伙伴关系讨论，现在我们无法更详细地谈论2026年可能发生的情况。正如Nicole earlier提到的，我们将在第四季度业绩电话会议上以某种方式讨论2Unifi。我会告诉你，即使一切保持现状，即使明年2Unifi的摊销折旧有所增加，我们也会努力保持这些费用相对平稳。
但这是假设现状，在这一点上我们不能再详细谈论2Unifi了。
是的，感谢花时间整理这些。所以谢谢你的想法。我会退下。
谢谢Jeff。
下一个问题来自KBW的Kelly Motta。
嘿，早上好。谢谢提问。也许回到贷款增长。很高兴看到。我想你提到了发放量的增加。我看到余额下降了。你能谈谈是否有任何提前还款吗？我知道在前几个季度，你一直在管理信贷账簿。这是否与某些因素有关？如果你能提供展望，考虑到听起来强劲的渠道，未来的预期是什么，你是否期望在第四季度扭转这一趋势？谢谢。
谢谢Kelly。我是Tim。我先开始，然后交给Aldis。我会告诉你，第三季度的减少量不是由指令性提前还款驱动的。我们真的认为，考虑到宏观经济环境，我们已经处理了投资组合中我们认为需要处理的任何风险。我们在第三季度看到的主要是大量提前还款，因为临时或建设融资通过替代贷款人获得了非常有吸引力的永久性融资。坦率地说，我们看到私人信贷继续进入市场，以信贷条款和定价放贷，你知道，我做这行大约四十年了，我只是不明白他们在做什么，因为我们只是看到了私人信贷的价格和信贷条款竞争，我们不会去竞争。
所以，你知道，我会让Aldis谈谈我们如何相信我们有能力克服这一点，因为我们对我们的渠道以及我们现在在商业房地产组合中的地位感到非常满意。
是的，谢谢Tim。我只想补充一下，在投资者演示文稿的第10页的贷款摘要表中，如果你查看我们的商业房地产发放本身，本季度实际上是相当健康的，但其中包含了Tim提到的1亿至1.5亿美元的提前还款阻力。你可以在表格上方看到，在发起和收购的账簿之间。展望第四季度，我们的渠道就像进入本季度一样，看起来非常健康、非常好。我们乐观地认为，除了你刚才讨论的这种情况外，我们将恢复增长。
但除此之外，我对第四季度非常乐观。
明白了，明白了。这很有帮助。然后在费用方面，你去年7月宣布了成本节约计划，想知道我们本季度是否充分受益于该计划？还有，抱歉如果我错过了，第三季度2Unifi的费用是多少，以及第四季度6400万至6600万美元中包含了多少。
是的。是的。早上好Kelly。我来回答这个问题。我们一直在密切监控上一季度宣布的费用削减行动的进展，我们正在兑现这些承诺。你说得对，第三季度有点嘈杂。它受到170万美元的收购费用、620万美元的2Unifi费用的影响。第三季度还受到抵押贷款佣金增加的影响。我们认为这是积极的，因为它是由抵押贷款收入增加驱动的。然后还有其他一些时间性影响。第三季度，我们的递延薪酬负债有大约70万美元的公允价值调整。
然后我们还受到某些占用和设备费用的时间安排的影响。
明白了。谢谢。最后一个问题是，你们上个月宣布了一项非常令人兴奋的收购，预计下个季度完成。想知道你是否发现讨论的节奏。显然，考虑到你的宣布，你在市场上。所以Tim，想知道你能否告诉我们，在那次宣布之后，你是否看到了任何大量的入站兴趣。
Kelly。在过去三周里，我在自己的床上睡了四个晚上。有很多讨论，我们仍然专注于我们现有的足迹。我们希望在得克萨斯州做更多事情，并在Vista的John和他的团队所建立的基础上再接再厉。我们看到了其他有趣的机会，我们认为这些机会可以在我们已经开展业务的市场中创造有意义的市场份额提升。所以你的问题的简短答案是肯定的，我们非常活跃。
太好了。谢谢。我会退下。
谢谢Kelly。
下一个问题来自Stephens的Andrew Terrell。
嘿，早上好。
嘿，早上好。
Tim。我想问一个关于2Unifi的问题，我也不想抢在我们1月份的讨论之前。我知道这里可能没有太多可以分享的，但我想我只是好奇。从大局来看，你们最近对与2Unifi相关的一些费用已经说得很清楚了。听起来营销支出可能会增加，然后随着你们开始接纳客户，可能还有一个可变成分。从费用角度来看。我只是好奇，当你看短期到中期，你认为需要多长时间才能产生正的运营杠杆，你觉得在这项业务中是否有短期看到正运营杠杆的可见性？
我赞赏你提出这个问题。我只会再次说，我们将在第四季度业绩电话会议上提供所有这些细节。我想我也 earlier提到过，我们确实正在进行非常重要的合作伙伴关系讨论，我们相信这可能会对2Unifi的发展方向产生重大影响。现在谈论2Unifi是不合适的。
明白了。谢谢。是的，我必须尝试一下。谢谢。
我赞赏你的尝试。
我还对你们关于私人信贷和你们正在经历的竞争的讨论感兴趣。我很好奇，Tim，你能否更具体地分享一下你在哪里看到这种情况，无论是地理上还是产品类型上，只是关于你看到私人信贷最具竞争力的更多细节？
我的意思是，主要是在商业房地产领域。我会告诉你，这是我们看到的绝大多数活动。
是的。好的。然后最后一个问题，我看到你们本季度回购了一些股票。你们的资本仍然建立得非常好。你们将完成Vista的合并，但仍然有相当强劲的资本状况。我知道你们对未来的并购感兴趣，但对进一步的股票回购有任何兴趣吗？
是的，Andrew，我是Aldis。正如你提到的，我们确实回购了约800万美元的股票。我们仍有3500万至3600万美元的授权剩余。我们将在与潜在并购目标讨论的同时， opportunistically地进行回购。但同样，如果我不提本季度在800万美元回购的基础上实现的12%的有形账面价值增长，那也是我的失职。所以我们对过去12个月的资本积累感到非常满意。建立了非常强劲的超额资本水平，我们正在考虑潜在的战略选择。
太好了。谢谢你们回答问题。
谢谢。
下一个问题来自Hovde Group的Brett Rabatin。
嘿，各位早上好。我不会问关于2Unifi的问题。想回到提前还款的问题上。我知道我们在这里已经讨论得很多了，但只是想确认一下，听起来你们预计第四季度会有更好的趋势。除了私人信贷，收益率曲线的形状和长期利率下降，这对商业房地产组合有什么影响吗？你对收益率曲线的形状对该组合的影响有什么看法吗？
目前没有。我认为我们没有看到，我会说我没有从我们的银行家那里听说我们看到基于再融资机会和更低收益率的提前还款或提前偿付。这并不是说这种情况不会在某个时候出现，但到目前为止，收益率曲线的形状并未影响我们的提前还款活动。
好的，我还有一个问题是关于Vista交易的，Tim，听起来你一直在出差。只是希望听到。我知道这笔交易的一个让你兴奋的方面是资金管理、财富和信托。关于费用收入和这些方面，有什么想法吗？
最后一点我们没听清。你说关于什么的想法？
哦，对不起，关于财富管理、资金管理、信托，这些对备考特许经营的机会有什么想法？
好吧，首先，我最兴奋的是来自Vista Bancshares的领导层的 caliber和新队友的质量。我认为他们在像德克萨斯州达拉斯这样重要的市场中夺取市场份额方面做得非常出色，我没有理由期望这会有任何改变，只会增长。我认为这些团队的结合将使我们变得异常强大，我们将利用Vista的关键人才在整个组织中发挥作用。我们仍然致力于采用最佳实践，无论是来自MBH还是Vista，并推行这些最佳实践。
坦率地说，我们将把更广泛的资金管理能力套件带入德克萨斯州，带入Vista，凭借NBH的资金管理能力。我们对在信托和财富管理领域能做的事情感到超级兴奋。实际上，Vista一直将其外包给第三方。鉴于我们能够通过我们位于怀俄明州的信托业务所做的事情，特别是将这些机会带给德克萨斯州的客户，就像我们在特许经营的其他地方所做的那样，我认为这可能是巨大的。我的意思是，我真的对此感到兴奋。
我继续说，我们在怀俄明州为真正关心隐私、关心控制他们的信托的客户所能做的事情，不幸的是，这是一个保守得很好的秘密。但随着我们努力宣传这一点，我认为我们将继续看到非凡的增长。现在，还有其他方面吗？我谈到了资金管理，谈到了信托和财富管理，坦率地说，Vista已经建立了坚实的私人银行业务，并且再次将信托和财富管理部分外包。因此，有机会将其内部化是令人兴奋的。
Aldis，我请你补充。
只想说，我们不会等到第一季度合并后才开始在这些合作方面开展工作。John和我每周都有电话会议，我们让我们的团队一起合作，你知道，在某种程度上，他们已经将这些机会外包给其他地方，我们宁愿在第四季度就开始抓住这些机会。所以这项工作正在进行中，这些协同效应有望在第四季度开始显现其益处。
好的，这非常有帮助。非常感谢各位。
太好了，谢谢。
下一个问题来自KBW的Kelly Motta。
嘿，谢谢让我加入。我想，既然我们有你，MBH在信贷管理方面一直做得很好。我认为第一季度有一笔特殊的贷款，但除此之外一直非常强劲。Tim，Aldis，我只是想知道，鉴于对非银行金融机构（NDFI）贷款的关注，NBH似乎没有太多敞口。想知道你对潜在风险有什么高层次的想法，以及你可能会引导分析师更仔细观察的任何其他事情。谢谢。
是的，我们真的没有什么想法，因为我们真的没有太多敞口。它远低于总贷款的1%，
也许这就表明了我们的想法。
是的，这就是答案。
但在其他行业方面，你知道，我认为我们必须继续密切关注农业领域。这是大宗商品大田作物和那里的脆弱性。你知道，这也是我们敞口有限的领域。但是，你知道，我的意思是， cattle operations可能处于历史上最好的表现水平之一。另一方面，大宗商品敞口将是一个艰难的领域。我们之前讨论过。但另一个继续面临严峻阻力的领域是运输业。我们积极努力减少了我们担心的那里的敞口，并且认为对于那些卡车司机来说，这是一条漫长的复苏之路，请原谅这个双关语。
所以如果你站在投资者的角度，这将是我们会关注的几个领域。
明白了。非常感谢。
不客气，Kelly。谢谢你的问题。
谢谢。我看到目前没有更多问题了。现在我将把电话转回给Laney先生做总结发言。
谢谢Shelly。我会简短一些。非常感谢大家今天上午的时间和关注。如果您有任何其他问题，请随时与我们联系，我们将及时回复。祝您有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。如果您想收听本次电话会议的回放，它将在大约24小时后可用，链接将在公司网站的投资者关系页面上提供。非常感谢，祝您有美好的一天。现在您可以挂断电话了。