身份不明的发言人
Michael McKenney（执行副总裁兼首席财务官）
Jeffrey L. Powell（总裁、首席执行官兼董事）
Gary Prestopino（Barrington Research）
Ross Sparenblek（William Blair & Company）
Kurt Yinger（DA Davidson）
Edward Odre（Boston Partners Global Investors, Inc）
感谢您的等候。欢迎参加Kadant 2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将有问答环节。如需在本环节提问，请在电话上按星号11。您将听到一条自动消息，提示您已举手。请注意，今天的会议正在录制中。现在，我将会议交给您的主持人，Michael McKenney先生，执行副总裁兼首席财务官。请开始。
谢谢。Livia，早上好，各位，欢迎参加Kadant 2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同参加会议的是Jeff Powell，我们的总裁兼首席执行官。在开始之前，请允许我宣读我们的安全港声明。我们今天可能就Cadence的未来计划和预期、财务及经营业绩和前景发表的各种言论，均属于1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款下的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受已知和未知风险与不确定性的影响，由于各种重要因素，包括我们幻灯片演示开始时概述的因素以及截至2024年12月28日的财年Form 10-K年度报告中“风险因素”标题下讨论的因素以及随后向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的因素，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。
此外，我们在本次网络直播中发表的任何前瞻性陈述仅代表我们截至今天的观点和估计。虽然我们可能会选择在未来某个时候更新前瞻性陈述，但我们明确表示不承担任何此类义务，即使我们的观点或估计发生变化。在本次网络直播中，我们将提及一些非GAAP财务指标。这些非GAAP指标并非按照公认会计原则编制。非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表包含在我们的第三季度收益新闻稿以及网络直播中展示并在电话会议中讨论的幻灯片中，这些内容可在我们网站的投资者部分获取，网址为cadent.com。最后，我想指出，当我们在本次电话会议中提及GAAP每股收益（EPS）和调整后EPS时，我们指的是按稀释 basis 计算的这些指标。
话不多说，我将把电话交给Jeff Powell，他将为您提供Cadence业务的最新情况和未来前景。在Jeff发言后，我将概述我们本季度的财务业绩，然后进行问答环节，Jeff。
谢谢，Mike，大家好。感谢大家今天上午参加我们的会议，回顾我们的第三季度业绩并讨论我们对今年剩余时间的展望。我将从我们的第三季度亮点开始。我们在第三季度取得了稳健的盈利表现，并受益于创纪录的售后市场零部件收入。如您所知，我们的售后市场零部件业务是我们的核心战略发展领域之一，看到这部分新业务继续蓬勃发展，我们感到鼓舞。在当前经济逆风强劲且全球贸易紧张局势持续高涨的动荡时期，情况尤其如此。
总体而言，资本设备市场需求仍然低迷，尽管我们在第四季度初看到活动有所增加。与2025年全年情况一样，我们全球的运营团队为客户提供了卓越的价值。我要感谢他们在这些充满挑战的时期所付出的杰出努力和取得的成果。接下来转到幻灯片6，我想回顾一下我们第三季度的财务表现。尽管资本业务表现疲软，但第三季度的收入和盈利表现从第一季度和第二季度开始逐步改善，收入与去年同期持平，为2.72亿美元，并受益于创纪录的售后市场零部件业务，该业务与去年第三季度相比增长了6%。稳健的执行促成了5800万美元的调整后EBITDA和21.4%的调整后EBITDA利润率。第三季度的经营现金流和自由现金流分别为4700万美元和4400万美元，显示了我们业务模式的持续实力。
订单量与去年同期相比相对持平，这完全是由于自2023年以来资本项目订单持续疲软。虽然资本项目活动和报价仍然很高，但这些资本项目的时间安排继续被推迟。话虽如此，我们确实看到我们的销售团队对近期资本订单的推进持更加乐观的态度。接下来，我想回顾一下我们各运营部门的表现，首先是我们的流量控制部门。第三季度售后市场零部件收入的良好表现无法抵消资本出货量的减少，导致第三季度收入与去年相比下降3%。
令人鼓舞的是，新订单活动增长了5%，售后市场和资本需求均推动了这一增长至9400万美元。2600万美元的调整后EBITDA与去年第三季度创纪录的EBITDA表现相比下降了10%。工厂自动化和通用工业终端市场继续表现强劲，特别是在美洲，而欧洲和亚洲的资本项目活动反映了这些地区持续的经济逆风。我们的工业加工部门收入下降4%至1.06亿美元。收入下降完全是由于资本出货量减少，因为售后市场零部件收入达到创纪录的8100万美元，占第三季度总收入的76%。
售后市场零部件的强劲需求不足以抵消资本订单的下降，导致订单量与去年同期相比下降5%。短期内资本订单的前景仍然乐观，我们已做好充分准备，在这些新订单发布时赢得它们。第三季度调整后EBITDA利润率为25.4%，与去年第三季度创下的纪录利润率相比下降了330个基点。我需要指出的是，我们的第三季度业绩不包括我们最近宣布收购Clyde Industries的任何贡献，因为该收购是在第三季度结束后完成的。
此次收购将纳入我们的第四季度业绩。我们期待在下一次电话会议中报告整合情况。在我们的物料搬运部门，我们受益于第三季度出色的商业和运营执行，收入增长11%至创纪录的7000万美元，两条产品线均实现稳健增长。这一创纪录的收入表现主要得益于资本出货量，与去年同期相比增长了18%。订单量与去年第三季度相比下降4%，主要原因是我们的散装物料搬运设备售后市场零部件需求疲软。本季度，调整后EBITDA利润率增长290个基点，达到创纪录的23.3%，与去年第三季度相比。
虽然我们预计短期内需求将趋于稳定，但我们继续看到骨料行业的良好活动水平，特别是在北美。展望2025年剩余时间，我们预计售后市场需求将保持健康，业务活动将有所改善。我们看到资本项目周围有很多活动，预计这将对我们第四季度的新订单活动做出重大贡献，尽管这些项目的时间安排可能不确定，并且可能由于宏观经济不确定性或其他因素而发生变化。现在我将把电话交给Mike，由他回顾我们第二季度和第三季度的财务表现。
Mike。
谢谢Jeff。我将从我们第三季度的一些关键财务指标开始。我们第三季度2.716亿美元的收入包括1.884亿美元的创纪录售后市场零部件收入。第三季度的毛利率为45.2%，与第三季度的44.7%相比上升了50个基点。24.我们的零部件和耗材收入在25年第三季度占收入的比例上升至69%，而去年同期为65%。毛利率包括25年第三季度和24年分别为50万美元和120万美元的与收购的利润和库存相关的摊销费用。排除两个时期的这种负面影响后，毛利率比24年第三季度上升了10个基点。
25年前九个月，毛利率与去年同期相比上升了120个基点，排除两个时期收购的利润和库存的影响后上升了70个基点。这表明尽管面临各种成本压力，包括最近的关税挑战，我们仍有能力维持我们的毛利率水平。销售、一般及管理费用占收入的百分比在25年第三季度上升至27.9%，而去年同期为25.4%。销售、一般及管理费用。
女士们，先生们，请稍候。您的电话会议将很快恢复。
Olivia，
发言人，你们回来了。
是的，现在能听到我们说话吗？
是的，您可以继续。
好吧，我想我们将从我的评论开头开始，我会说。好的，Olivia。Livia。好的。嗨，各位。显然我们遇到了音频问题，在我评论期间音频中断了。我是Mike McKinney，首席财务官。所以我将重新开始我的评论。所以我将从我们第三季度的一些关键财务指标开始。我们第三季度2.716亿美元的收入包括1.884亿美元的创纪录售后市场零部件收入。25年第三季度的毛利率为45.2%，与24年第三季度的44.7%相比上升了50个基点。我们的零部件和耗材收入在25年第三季度占收入的比例上升至69%，而去年同期为65%。毛利率包括25年第三季度和24年第三季度分别为50万美元和120万美元的与收购的利润和库存相关的摊销费用。排除两个时期的这种负面影响后，毛利率比24年第三季度上升了10个基点。
25年前九个月，毛利率与去年同期相比上升了120个基点，排除两个时期收购的利润和库存的影响后上升了70个基点。这表明尽管面临各种成本压力，包括最近的关税挑战，我们仍有能力维持我们的毛利率水平。25年第三季度销售、一般及管理费用占收入的比例上升至27.9%，而去年同期为25.4%。25年第三季度销售、一般及管理费用为7580万美元，与24年第三季度的6900万美元相比增加了680万美元，其中包括120万美元的不利外币折算影响、130万美元的收购相关成本以及80万美元的近期收购成本。
其余增长主要与增量薪酬相关成本有关。我们的GAAP每股收益在第三季度下降12%至2.35美元，我们的调整后每股收益在25年第三季度下降9%至2.59美元，而24年第三季度为创纪录的2.84美元。25年第三季度调整后每股收益超出我们指导范围的上限0.36美元，原因是我们工业加工部门的售后市场零部件收入高于预期，此外，由于本季度售后市场零部件的组合，我们所有部门的毛利率均高于预期。第三季度的有效税率为29.5%，高于预期税率，主要原因是预期的年度收益地理分布变化以及不可扣除的收购成本增加。
25年我们的调整后EBITDA每个季度都有所增长，第三季度我们的物料搬运部门表现强劲。然而，总体而言，25年第三季度的调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率与我们在24年第三季度取得的创纪录表现相比相对较低。转向我们的现金流，25年第三季度我们的经营现金流和自由现金流表现强劲，分别为4730万美元和4410万美元。在年初至今的基础上，两项指标均领先于去年，自由现金流比去年增长13%。25年第三季度的非经营性现金使用包括1650万美元用于收购Babini（扣除所收购现金后）、320万美元用于资本支出、400万美元用于普通股股息以及240万美元用于债务发行成本。
让我接下来谈谈我们本季度的每股收益结果。我们的调整后每股收益从24年第三季度的2.84美元下降0.25美元至第三季度的2.59美元。25这包括由于运营费用增加导致的0.32美元下降、由于收入下降导致的0.17美元下降、由于税率提高导致的0.05美元下降以及由于非控股权益增加导致的0.01美元下降。这些下降被0.15美元的利息费用降低、0.10美元的毛利率百分比提高以及0.05美元的近期收购经营业绩（不包括相关借款成本）部分抵消。在我刚才提到的所有类别中，由于美元对某些货币走弱，25年第三季度与去年第三季度相比，有利的外币折算影响为0.03美元。
现在我将在幻灯片15上回顾我们的流动性指标。我们在第三季度末更新了我们的循环信贷额度，将我们的借款能力从4亿美元增加到7.5亿美元，并将到期日延长至2030年9月。这将有助于支持我们在最新五年计划中概述的收购战略。我们的净债务，即债务减去现金，环比下降2060万美元或14%至1.311亿美元。我们的现金余额增长至1.269亿美元，原因是为第四季度收购Clyde Industries而持有的现金增加。根据我们的信贷协议计算的杠杆率从25年第二季度末的0.86上升至0.94。
25年第三季度末，我们有5.02亿美元的承诺借款能力，在第四季度初收购Clyde后降至3.32亿美元。我们的现金转换天数，通过应收账款天数加上库存天数减去应付账款天数计算，在25年第三季度末增加至131天，而去年同期为129天。营运资本占收入的百分比在25年第三季度上升至18%，而25年第二季度为17.7%。现在转向我们对25年第四季度和全年的指导。
7月初，我们以1650万美元完成了对Dubini的收购（扣除所收购现金后）。在第三季度结束后，我们以约1.75亿美元收购了Clyde Industries，具体金额可能会有惯例性的交割调整。这两项收购主要通过我们的循环信贷额度借款提供资金。我们修订了我们的指导，以包括这两项收购的经营业绩和相关借款成本。我们继续监测关税变化的影响，并通过寻找替代供应商、成本分摊以及在某些情况下投资改变我们的制造能力并在不同的cadent设施制造组件来寻求减少这些成本的影响。
第三季度的资本订单低于我们的预期。纸浆和造纸行业的疲软市场状况导致我们工业加工和流量控制部门的资本设备产品需求下降。影响更大的是在我们的工业加工部门，某些市场状况导致报价到订单时间延长，其中大部分这些未决订单将进入第四季度或2026年初。这对我们2025年的指导产生了负面影响，因为我们要到26年才能获得与这些订单相关的收入和收益。我们将全年收入指导范围从120至1.4亿美元上调至136至1.46亿美元。
收入指导的增加包括近期收购带来的增量收入以及流量控制和工业加工部门较低的预测有机收入的净影响。由于第三季度资本订单低于预期，我们维持2025年调整后每股收益指导为9.05至9.25美元。调整后每股收益指导不包括0.51美元的收购相关成本和0.02美元的其他成本。我们的25指导包括与我们之前的指导相比0.03美元的外币折算负面影响。各国央行未来的行动可能会影响美元和其他货币，这可能会对我们的指导产生影响。
GAAP和调整后每股收益指导均使用我们对购买会计调整的初步估计计算，这些调整可能会随着我们审查和完成2025年收购的估值工作而发生变化。我们对25年第四季度的收入指导为2.7至2.8亿美元，我们的调整后每股收益指导为DOL至2.25美元，其中不包括0.14美元的收购相关成本。我们预计25年的毛利率将为45.1%至45.4%。这包括与收购的利润和库存相关的210万美元摊销费用带来的20个基点负面影响。我们预计第四季度毛利率将约为44%至44.5%。
我们预计25年的销售、一般及管理费用约占收入的28.7%至29%。这包括480万美元的一次性收购相关成本。我们现在预计25年的净利息费用约为1440万美元。我们预计第四季度的税率约为27%至27.5%。希望这些指导意见有所帮助，现在我将把电话交还给我们的操作员进行问答环节。Livia。
谢谢。女士们，先生们，此时如需提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。如需取消提问，只需再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。现在，第一个问题来自名单。Gary，Barrington Research的Press Topino。您的线路现已开通。
嗨，早上好。Jeff和Mike，你们好吗？
很好，谢谢，Gary。
就像我通常问的那样，Mike，您是否有各部门本季度与上一季度或去年同期的售后市场零部件收入百分比？
是的，我可以为你梳理一下，Gary。对于流量控制部门，本季度为74%，去年同期为70%。对于工业加工部门，本季度为76%，去年同期为67%。对于物料搬运部门，本季度为52%，去年同期为55%。然后正如我们所说，总体而言，本季度为69%，去年为65%。
好的，谢谢，这非常有帮助。然后，有一点，我对您所谈论的内容有点模糊，或者您正在谈论的是资本订单，特别是在工业加工领域，被推迟到2026年。但您预计第四季度资本设备需求会更强劲。那么也许您能解释一下这是怎么回事？之后我还有一个后续问题。
Gary。我们有几个处于后期阶段的项目，我们预计会接到订单。所以问题是，你知道，我们本质上，你知道，在本季度剩下的时间里有足够的时间来完成这些事情的预订。在某些情况下，这需要预付款，在某些情况下，需要建立信用证。所以有一些行政工作是在我们收到正式的，你知道，承包商订单之后进行的。所以问题是，我们是否能够在今年完成所有这些行政工作并实际预订它们？我们在预付款和信用证以及银行信贷方面有相当严格的预订要求。
其中一些是我们无法控制的。当你谈论北非等地的外国订单时，可能需要相当长的时间才能从银行获得一些行政工作的签署。所以有几个大订单，问题是我们是在本季度预订它们还是它们会在明年年初出现。但我们对目前在资本方面看到的活动水平和机会感到鼓舞，特别是在工业加工业务方面。
好的。然后，只是，你知道，在销售人员面临的挑战方面，就全球范围而言，关税问题等等，在你看来，这是否或多或少已经成为过去？所有三个部门未来的资本设备需求，客户是否已经意识到这种情况将持续一段时间，我们需要订购新的资本设备，因为我们正在艰难地运行旧设备。
嗯，我认为现在肯定比今年早些时候要好，但还没有解决。我的意思是，就在本周，特朗普因为CAD播放的一则广告而生气，并说他将对他们再征收10%的关税。我认为他今天正在与中国会面，试图达成协议，并可能降低一些关税。所以我会说仍然存在一定程度的不确定性和波动性。我会说，与六个月前相比，混乱程度有所降低，但仍未解决。而且我认为，正如你所说，一些人开始意识到，好吧，这是我们生活的新环境，我们必须继续我们的业务。
这就是为什么我们认为我们看到了一些活动水平。但还没有达到需要的水平。我们真的需要解决这个问题，让大家都同意会是什么样子，这样我们都可以相应地工作。所以情况正在改善，但还没有达到需要的水平。
好的，非常感谢你。
谢谢。我们的下一个问题来自William Blair的Ross Barenblack。您的线路已开通。
嘿，早上好，各位。
早上好，Ross。
也许只是继续这个话题，你知道，你的一位同行指出，可能未来几个季度会有一些中断，大概是因为关税。我的意思是，那些是更大的绿地订单，所以你没有真正看到这种程度的影响或潜在影响进入2026年。
我先回答后半部分。所以一些机会是棕地项目。你知道，有现有的工厂进行升级。然后在发展中世界，通常情况下，会有绿地项目，会有，你知道，新的机会。所以两者都有。
好的。
至于范围，我们真的不提供订单范围。所以我不知道你想说什么，Mike。
好的。我想我们刚才有点失去你的信号，但看起来你的一位同行指出，你知道，可能未来几个季度会有一些中断，大概是因为关税。我的意思是，那些是更大的绿地订单，所以你没有真正看到这种程度的影响或潜在影响进入2026年。
我认为我们看到的关税影响只是它造成的不确定性。因此，我们的客户更加谨慎，行动更加缓慢，因为他们试图更好地了解未来的环境。所以我会说，这影响了我们很多项目的时间安排。但我们正在跟踪的项目，我不认为我们看到任何我们认为会消失或延长数年的项目。我的意思是，我们认为我们正在跟踪的那些项目，我们围绕这些项目制定业务战略，我们认为将在未来短期内发生。
好的，这非常有帮助。再问一个问题。我会回到队列中。你能给我们一个全球工厂利用率的感觉，以及当我们查看时，我们应该如何看待这里的零部件耗材组合。
是的，嗯，正如我们全年所说，我们又迎来了一个创纪录的零部件季度。我们的零部件表现超过了运营率，这是因为设备已经相当陈旧，需要更多的零部件才能保持运行。所以运营率，这取决于你关注的业务，无论是木材加工方面还是造纸方面。但在美国，运营率高于世界其他地区。我会说这里的运营率更高，也许在木材方面，可能在80年代初期，或者对不起，在造纸方面，在80年代初期，木材方面，还不太清楚。那些，他们可以很快缩减，所以很难跟踪，但他们肯定以降低的运营率运行，并需要停机时间。中国，我会说运营率仍在60%左右，欧洲在70%左右。所以全年变化不大。你知道，就是这样。
是的，谢谢Jeff。这非常有帮助。我会回到队列中，各位。
谢谢。我们的下一个问题来自DA Davidson的Kurt Junger，Eli's Melvin。
很好，谢谢，大家早上好。我只想继续关注资本设备方面，并理解，你知道，我们不会给出第四季度的订单指导。你知道，如果我们看第三季度的表现，资本设备订单在6000万美元左右，过去两年在7000万美元左右。我的问题是，当我们考虑这些你似乎有可见性但可能仍被推迟的更大的纤维加工订单时，它们是否足以真正推动业务回升，相对于我们可能看到的情况，或者只是帮助回到相对于疲软的第三季度的基线，你会如何描述？
我认为这对我们来说将是一个阶段性的变化，这将非常有帮助。这些项目将在多个季度内处理，我们将能够按完成百分比确认收入。所以当它们在三到四个季度内处理时。我知道，我们通常避免试图预测订单，但我可以给你一些各部门的情况。如果我看流量控制部门的资本活动与去年同期相比，即24年第四季度，我们预计资本活动将增长3%或4%。
所以在流量控制部门有一定程度的增长，在物料搬运部门，我会说情况类似，增长约3%至5%。有趣的是，我想澄清一下，那不是在资本方面，而是在零部件和耗材方面，而流量控制部门是在资本方面。但说到，我认为最大的未知数实际上是在工业加工部门。在资本方面，木材加工预计增长约3%或4%。但正如我们所讨论的，纤维加工是最大的差异因素。因此，与许多时期相比，它可能会显著增长。
有一些非常好的项目，我们希望能在未来一到三个季度内获得，即26年上半年到25年第四季度。但这对我们来说确实是个大未知数。有一些很好的项目。它们没有消失。我们感觉我们处于有利地位，我们只是在等待订单最终确定。
明白了。好的，这非常有帮助。谢谢，Mike。从更大的角度来看，3-5%的有机收入增长的多年目标。我们是否需要更广泛的复苏，扩展到这些纤维加工订单之外，或者这些订单是否足以帮助你回到那个范围？据你所见，
我会说，我们确实需要更广泛的复苏才能真正回到那个水平
特别是住房。我们需要看到住房环境改善，因为你知道，这推动了很多经济，也推动了我们的很多业务。所以住房市场的回暖，我认为不仅对我们，而且对整体经济都非常重要。
好的，这有道理。然后转向零部件和耗材。这显然是一个不错的、持续的表现。我们应该如何看待今年到目前为止价格与数量的贡献？然后，在我们展望未来时，考虑到背景，纸浆和造纸领域有很多关闭，木材加工方面可能还会有更多关闭。这是否让你对那里的减速有任何担忧？或者设备的旧龄是否仍然支持相当健康的需求？
是的，我会说，在零部件方面，很多关闭，当然，你必须看看这些关闭的细节。如果是纸浆厂。当然，如你所知，在最近收购Clyde之前，我们在这方面的业务并不多，Clyde主要专注于新的大型工厂。所以当他们宣布关闭一些这些原生工厂时，对我们的影响较小。不是零，但影响较小。但我认为我们倾向于关注全球市场。
在全球生产中，全球需求继续以1.5%到2.5%的速度增长，具体取决于你在世界的哪个地方。所以因为我们几乎在世界上每个工厂都运营，你所看到的是生产的转移以满足需求增长。我们非常努力地确保我们在那里，这样如果乔治亚州的某个工厂关闭，土耳其或阿尔及利亚的某个工厂开业，我们就能抓住这个机会。因此，我们认为，只要全球需求继续增长，我们的零部件业务，这是运营率和总生产需求的函数，就会没事。
好的，这有道理。Mike，当我们考虑第四季度的收入指导时，你能更具体地说明你期望从Clyde和Babini获得多少贡献，以及其中的整体有机增长假设吗？
是的，所以，这是个好问题，Kurt。对于Clyde和Babini，我会说，你知道，我们预计这些合并收入在2300万到2500万美元之间。实际上，在我看来，我倾向于较低的一方，即2300万美元。但我想做几点评论，你知道，你可以，你在我们的评论中听到了，但你在我们的新闻稿中看到了，Buny第三季度表现非常好。他们出货了590万美元。你在图表中看到，我们展示的图表，那是5美分，没有利息成本。但需要澄清一点。他们的第三季度往往是他们最强劲的第三季度，当然我们刚刚将他们纳入旗下，还未能。我们正在努力，但需要一点时间让他们重新定位到零部件和耗材业务，并捕捉这种流量。我认为那里的管理团队对这样做和改变他们的业务模式感到非常兴奋，不再那么专注于资本设备，但第四季度的资本设备非常疲软。
坦率地说，对他们来说是一个非常疲软的季度。在Babini方面，或者对不起，在Clyde方面，你知道，我们曾说过他们的收入约为9200万美元，所以如果你除以4，你会说2300万美元，他们实际上会非常接近这个数字。但他们在第三季度收到了一个资本订单，所以他们将略低于2300万美元，因为他们提前发货了一个订单。原计划在第四季度。我认为他们会非常接近2300万美元，但比正常情况要低一些。所以这是一些关于收入的情况。还有什么？所以我会坚持，你知道，你可以看到第三季度的0.05美元。如果我们将利息分配给它，那将是Babini的4美分，有趣的是，他们第四季度的收入较弱。
明白了。好的，完美。最后一个问题，关于SG&A的运行率。如果我们剔除一些一次性收购成本，未来的季度数字是否在8000万美元左右，甚至更高一点。
嗯，我想，我们正在进行估值，所以我们目前只有标记。我认为，运行率会比这低一点，但你相差不远。但我认为会略低于这个数字，你知道，所以可能在7800万到8000万美元之间。
好的，完美。谢谢你的信息。很感激。
不客气。
谢谢。正如我所提醒的，如需提问，请按电话上的星号11。我们的下一个问题来自Boston Partners Healing的Edward Butterway，现在开通。
嗨，Mark和Geoff。谢谢回答这些问题。我只是想问一下，当你谈论延迟的订单时，你已经收到但正在等待行政流程的正式订单数量与仍在进行中的对话数量相比如何？你能提供任何相关信息吗？
是的，我的意思是，我们真的。因为我们不提供订单，而且它们还没有正式被预订。我不能给你一个数字。我只能告诉你，我们正在就一些更大的项目进行最后的讨论。我曾说过，在某些情况下，我们可能有一些文件，但我们正在等待预付款，以便我们可以正式预订它，或者我们正在等待信用证。所以，我的意思是，在某些情况下，它们已经非常接近，所以我们对它们相当有信心，但它们还没有满足我们的订单要求，所以我们可以实际预订并披露它。
正如我所说，我们在这方面保持相当严格的纪律，确保在我们实际称之为订单之前检查所有的框。
没关系。谢谢你的信息。然后还有一件事。我之前可能错过了。在零部件和耗材的表现方面，本季度这在多大程度上是由价格与数量驱动的？
我更倾向于数量方面。
好的，酷。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自William Blair的Russ Baron Blake。您的线路现已开通。
嘿，谢谢回答后续问题。有几个问题。你能帮我确定积压订单是多少吗？我大约在2.6亿美元左右。还有设备方面，我知道有一些变动因素。
是的，Ross。我们第三季度末的积压订单为2.73亿美元，其中资本约占60%，即约1.63亿美元。
好的。那么积压订单的利润率与全年的运行率相比有什么差异吗？
不，我认为，你知道，这相当一致。
好的。现在你有时间了解Clyde了，我们应该期待第四季度积压订单的贡献是什么？我知道你说它相当强劲。9200万美元的收入。我的意思是，当我们考虑建模订单时，这应该如何体现？
Ross，我这里有相关数据。我认为略超过3000万美元。所以用3000万美元作为参考。
好的。那么，这是否主要不是即订即发的。大约有2500万美元是相当的。但Clyde的季度订单规模与此类似。这是假设吗？
对不起，Ross，那是什么？我没听清。
当我们纳入Clyde时，订单是否会与我们对收入贡献的预期相似？一对一。一切都通过订单簿。
是的，所有东西都会通过订单簿，这是肯定的。是的，所有东西都会通过订单簿。你知道，他们75%的业务是零部件和耗材。现在我不能给你的是，因为我们正在适应这个业务，确切的周转周期。
好的，最后一个关于利润率的问题。你能给我们一个Clyde的利润率情况吗？你知道，在完成会计核算后，毛利率、销售、一般及管理费用和研发费用如何？
嗯，我可以谈谈利润率情况。我想说的一件事是，总体而言，它非常适合工业加工部门。所以你看到的工业加工部门的指标，无论是毛利率还是甚至利润率，这都将非常适合。
好的，所以与现有利润率没有太大差异。
是的，它非常适合那个部门。
好的，太棒了，各位。谢谢。
不客气。
谢谢。再次提醒，如需提问，请按电话上的星号11。我们稍等片刻。再次提醒，按星号。我们的下一个问题来自名单。Boston Partners的Edward Budway。Elan是Malfin。Edward，请检查您的静音按钮。您的线路现已开通。
嘿，各位。所以我还有一件事，关于Clyde的收购。我在新闻稿中看不到这个，但你收购这项业务获得了多少现金？
你知道，我们总是这样做。我们做的所有事情都是扣除现金的。因为我们只是要。归根结底，剩下的唯一现金就是运营现金。我可以凭记忆说出来，但老实说，这有点无关紧要，因为我们会把它扫走，然后偿还债务，只在那里留下运营现金。
谢谢。
谢谢。我现在没有看到更多问题。我现在将电话交还给Jeff Powell先生作总结发言。
谢谢，Olivia。在我们结束今天的电话会议之前。我只想给大家留下几点总结。尽管全球贸易政策动荡以及我们目前面临的其他重大社会挑战，预计2025年下半年在广泛的指标上将比上半年有显著改善。展望2025年第四季度，我们预计资本设备需求将改善，售后市场零部件季度活动强劲。今年我们在推动运营改进方面取得了坚实进展，这包括我们的8020绩效提升计划和其他举措，以在世界各地区持续充满挑战的宏观经济环境中实现价值最大化。最后，我们期待下个季度向您更新Clyde Industries和我们其他近期收购的整合情况。感谢您今天的参与，祝您今天余下的时间一切顺利。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。