身份不明的发言人
德里克·P·施密特（总裁兼首席执行官）
迈克尔·J·雷斯勒（首席财务官）
身份不明的参会者
罗伯特·布鲁姆（利瑟姆伙伴公司）
萨。
是萨，你。
好的？大家好，感谢各位参加利瑟姆伙伴公司2025年秋季投资者会议。再次，我是罗伯特·布鲁姆，利瑟姆伙伴公司的管理合伙人，接下来的演讲中，我们欢迎弗莱克斯蒂尔的总裁兼首席执行官德里克·施密特和首席财务官迈克·拉斯特勒（注：原文为Rustler，应为Ressler的笔误，按原文翻译为拉斯特勒），他们将带领大家浏览公司的幻灯片演示。提醒一下，弗莱克斯蒂尔在纳斯达克的股票代码为FLXS。德里克、迈克，非常感谢你们的参与。现在把时间交给你们。
好的，谢谢罗伯特，大家早上好。在开始之前，我想提醒大家，今天演示中的评论将包括本页所述的前瞻性陈述，完整的演示文稿可在我们的网站www.flexfeel.com（注：应为flexsteel.com，按原文翻译）的“投资者”板块下的“新闻与活动”中查阅。我们先快速进行公司概况介绍。弗莱克斯蒂尔成立于19世纪末，是美国排名前十的家具制造商之一。我们也是进口商和营销商，拥有约1400名团队成员。我们拥有多元化的混合供应链，目标是约50%的销售额来自我们管理的北美制造业务，另外50%由来自各个合作伙伴的全球采购产品支持。
我们的四个制造基地和三个配送中心高效地支持美国所有主要市场，并且我们有充足的产能支持未来增长，无需重大投资。在最近结束的2025财年（实际上已于今年6月结束），我们实现了约4.41亿美元的销售额，并在自新冠疫情以来一直极具挑战的行业中实现了6.9%的增长。我们的增长战略正在奏效，使我们能够在困难的环境中获得市场份额。我们最近一个季度（同样于今年6月结束）是我们连续第七个季度实现同比销售增长，我们对2026财年第一季度的销售增长 guidance 为1%至6%。
由于我们预计将继续保持强劲的增长势头，我们从三个维度看待我们的业务：第一是产品，第二是消费者细分市场，第三是销售分销渠道。从产品角度来看，弗莱克斯蒂尔提供全套解决方案，以满足家庭或公寓每个主要房间的消费者需求。尽管如此，我们真正擅长的是主要生活区域，如客厅或娱乐室，这部分占我们2026财年预计销售额的80%以上。作为一家公司，从产品角度来看，我们的重大增长机会是进一步扩展到家庭的其他区域，如卧室、餐厅、储物区、户外以及健康和 wellness 领域。
我们有能力，有销售和分销渠道，有产品知识，我们对渗透这些领域的机会感到兴奋。第二个维度是消费者细分市场，我们通过三个主要品牌进入市场。首先，弗莱克斯蒂尔是我们的高端价格解决方案，以舒适、质量、耐用性著称，均由我们专有的蓝钢弹簧提供支持。第二个品牌，也是最新的品牌，是Charisma（魅力），旨在服务那些寻求优质、时尚且价格亲民的家具的客户，尤其是年轻消费者。我们的第三个品牌Homestyles（家居风格）是面向价值导向的解决方案，主要是即装式家具，主要通过亚马逊和Wayfair等电子商务渠道销售。
除了这三个主要品牌外，我们还有三个子品牌。Z Kliner（注：应为Z Cliner，按原文翻译为Z Kliner）是我们的健康和 wellness 睡眠解决方案躺椅，我们专门为7%无法在夜间定期在床上睡觉的美国成年人设计。第二个子品牌是Statements（宣言），是我们的卧室、餐厅和休闲解决方案，旨在在消费者家中的任何位置都能“宣言”其风格。最后一个子品牌是Flex（灵活），是我们的小包裹当代模块化家具解决方案，旨在适应人们不断变化的生活。这里的目的实际上是多品牌战略，使我们能够针对特定客户和消费者需求调整解决方案，并有效地在多个市场细分中获胜。最后，转向我们的客户群和分销，我们全国性的全渠道分销广度是弗莱克斯蒂尔最大的优势之一。我们大部分销售额来自独立家具零售渠道，我们与超过1400家不同的零售商有业务往来。
这个渠道对我们至关重要，我们在其中竞争良好，获得市场份额，并与正确的合作伙伴结盟以实现长期增长。我们在这里的增长机会不仅是继续在独立零售渠道获得份额，还包括扩展到独立家具零售之外，确保我们的品牌出现在消费者现在和未来想要购买家具的所有地方。通过Homestyles品牌，我们与亚马逊、Wayfair等领先的电子零售商有着长期的合作关系，现在我们正在利用这些关系销售我们的其他品牌，如Flexteel（注：应为Flexsteel，按原文翻译）、Flex和Charisma。
在过去一年中，我们还与Costco（好市多）和TJX公司建立了强大的合作伙伴关系，并在大型零售商渠道中与这些客户实现了盈利增长。最后，我们正在尝试自己的直接面向消费者的网站。虽然短期内这预计仍将占我们销售额的相对较小部分，但这些网站确实补充了我们的核心销售渠道，同时我们为长期增长构建直接面向消费者的能力。从运营角度来看，我们认为我们的供应链由于规模效率、灵活性和具有竞争力的成本而具有明显的竞争优势。我们目前的生产来自我们在墨西哥华雷斯的三个工厂。
我们在墨西哥墨西卡利也有一个工厂，目前未投入使用，但中长期可用于支持未来增长。我们的三个配送中心网络得到美国各地多个拖车转运点的补充，以高效地服务美国所有主要和次要市场，并且我们拥有从整车货到直接面向消费者的全方位履行选项，能够满足各种不断变化的消费者和客户需求。从全球角度来看，我们的北美业务得到非常强大和多元化的全球供应链的补充。我们目前在亚洲三个不同的国家设有办事处和人才，专门用于我们的全球采购业务，并且我们与行业内最强大、最有能力的供应商结盟，他们致力于支持我们的增长，继续提供弗莱克斯蒂尔品牌所期望的质量，我们继续在世界其他地区扩展和多样化我们的供应基地，以变得更强大、更灵活、更具抵抗力。
从差异化角度来看，我们认为弗莱克斯蒂尔通过提供卓越的价值，通过具有无与伦比的质量、舒适度和耐用性的引人注目的设计，明显地实现了差异化，这种差异化源于我们的专利蓝钢弹簧等创新。作为一个组织，我们绝对致力于推动与消费者需求相关的新创新，将其作为我们未来增长的关键来源。创新投资的最近例子是我们新的Modular Flex系列，由专利的快速组装、无需工具的连接系统、防污和可持续面料以及一套独特的枢纽和配件支持，真正适应消费者不断变化的需求。
这些创新使我们的模块化座椅解决方案与该领域的领先竞争对手相比，具有更低的成本、更快的组装、更优越的舒适度和更大的功能性。另一个最近的创新投资是我们新的Z Cliner睡眠解决方案躺椅，正如我 earlier 提到的，它解决了7%的美国成年人的未满足需求，这些人由于各种不同的健康或其他原因无法每晚在床上持续睡眠。目前，这些人睡在躺椅或沙发上，而这些家具从未为睡眠而设计。相比之下，我们专门设计Z Cliner以确保人们可以每晚舒适地睡超过8小时，并且我们使用了一套独特的技术和材料创新来实现卓越的睡眠效果，并且正如我所指出的，我们通过独立的睡眠研究验证了这一点。我们绝对致力于继续追求像这样的新创新，以差异化弗莱克斯蒂尔并继续我们的增长轨迹。
现在，我将把时间交给迈克。
谢谢德里克。投资论点有五个组成部分。第一，令人信服的长期行业前景。第二，弗莱克斯蒂尔有前景的增长前景，包括市场扩张。第三，运营利润率扩张潜力。第四，强劲的现金流生成。第五， disciplined 的资本配置。现在快速谈谈每一点。尽管短期内行业状况仍然面临挑战，主要由于经济不确定性、消费者信心低落（由对通胀和就业市场疲软的担忧驱动），但从长期来看，我们对行业增长前景持乐观态度，原因有三。第一，我们预计千禧一代和Z世代的重大人口结构变化和购买力转移将在未来很长一段时间内推动家具的大量更换和需求。
第二，疫情期间加速的国内州际迁移预计将继续，因为远程工作被广泛采用，而人们搬家时会产生家具购买需求。同样，住房生产未能跟上人口增长和新家庭形成的步伐。对新住房的强劲需求将在未来许多年保持强劲，这将推动对新家具的需求。虽然我们预计行业长期增长，但我们对弗莱克斯蒂尔获得份额和渗透新市场的增长机会更加兴奋。在较高层面，我们的增长重点有三个方面。
第一，我们打算通过利用和加强我们的市场领导地位、与最强大的分销合作伙伴结盟、为他们提供差异化的价值主张以及不断开发新鲜、时尚和引人注目的新产品，继续在我们今天竞争的核心市场获得份额。第二，正如德里克在他的概述中强调的，我们有多种途径扩展到新市场，我们正在转变我们的品牌组合以吸引年轻消费者，我们正在迅速将我们的销售分销扩展到大型零售商和领先的电子零售商，并且我们打算在我们目前渗透率较低的主要产品类别中增长。同时，我们正在投资关键能力，如消费者研究、创新以及营销和品牌知名度。
所有这些对于加速核心和新市场的增长都至关重要。我们对获得份额和扩展市场的信心源于我们当前的表现。从收入角度来看，由于我刚才概述的增长战略，我们在困难的环境中取得了成功。如左图所示，我们看到家居零售销售连续六个季度同比大幅下降，然后在2024日历年下半年触底（如右图所示）。尽管这些挑战条件（我们预计短期内将继续），我们实现了连续七个季度的同比增长，在截至2025年6月30日的最近第四季度增长了3.4%。
此外，我们预测在截至2025年9月30日的第一季度增长1%至6%。我们也对业务的利润率扩张潜力感到鼓舞。我们在2025财年将调整后运营利润率扩大了60%以上，达到销售额的7.1%，并且我们相信未来我们可以继续扩大运营利润率。这主要有三个杠杆。第一，我们预计随着销售额的增长实现运营杠杆，因为我们有能力和资源支持增长，而无需在附加固定成本上进行大量投资。第二，我们将新产品的利润率门槛提高到高于我们当前产品组合的平均水平。
随着新产品占销售额的比例越来越大，我们预计公司利润率将提高。最后，我们在制造、物流和全球采购方面有非常强大的领导者。我们的团队执行良好，实现了可观的节省，这足以抵消通胀。我们相信这三个领域我们有可持续的动力在未来继续实现节省。我们业务的另一个吸引人的方面是资本要求相对较低。例如，年度资本支出约为销售额的1%。我们预计现在和未来将产生强劲的自由现金流，用于再投资增长（包括收购）或通过股息和股票回购返还给股东。
我们有 disciplined 资本配置的历史证明。在过去六年中，我们已向股东返还了约9500万美元。当我们考虑资本配置优先事项时，我们预计将高达70%的运营现金再投资到业务中，包括收购，以加速增长，但前提是我们有信心实现高于资本成本的投资回报率。否则，我们将继续像过去一样向股东返还资本。展望长期，我们对我们的战略和增长能力充满信心。增加的规模杠杆、持续的成本节约和 disciplined 的产品组合管理是继续提高盈利能力和产生强劲现金流的关键杠杆。
我们现在有强劲的势头，在经验丰富的领导团队（致力于获胜）的支持下，制定了激进的销售和利润增长议程。最后，感谢大家的时间，我将把会议转回给罗伯特。
非常好。非常感谢德里克和迈克的演示。感谢所有观看的人。快速提醒一下，如果您有任何问题要问管理层，或者想在会议期间安排会议，请给我发电子邮件。我的邮箱是Blum（布鲁姆），B L U M@Lithom partners.com（注：应为Lytham，按原文翻译）。此外，如果您想了解更多关于利瑟姆的信息，可以访问我们的网站。或者请确保在LinkedIn上关注我们，以便您能及时了解未来的活动，如今天的弗莱克斯蒂尔演示。德里克、迈克，再次非常感谢你们今天的时间。
谢谢，罗伯特。
谢谢。
非常好。各位，祝今天余下的时间愉快。