安·拉库尼斯（董事）
斯科特·厄泽尔（首席执行官）
布莱恩·L·格拉斯（首席财务官）
特蕾西·朔伊尔曼（首席财务官）
鲁佩什·帕里赫（奥本海默）
罗伯特·拉维克（CJS证券）
苏珊·安德森（Canaccord Genuity）
奥利维亚·汤（雷蒙德·詹姆斯）
彼得·格罗姆（瑞银）
萨。萨 萨。
欢迎参加Helen of Troy 2026财年第二季度业绩电话会议。此刻，所有参会者均处于仅收听模式。演示结束后将进行问答环节。会议期间如需操作员协助，请按电话键盘上的星号零。请注意，本次会议正在录制。现在，我将会议转交给外部 communications 总监安·拉库尼斯。谢谢，安。您现在可以开始了。
谢谢，操作员。大家早上好。欢迎参加Helen of Troy 2026财年第二季度业绩电话会议。在向大家介绍议程之前，我想欢迎我们的新任首席执行官斯科特·厄泽尔，他于上个月加入公司。今天上午的会议议程如下。我将首先简要讨论前瞻性陈述。然后斯科特将分享他的一些初步想法和重点关注领域，布莱恩·格拉斯将对本季度以及我们在关键举措上的进展进行概述。我们的助理首席财务官特蕾西·朔伊尔曼随后将概述我们第二季度的财务表现，并对26财年全年的预期发表评论。在我们的准备发言之后，我们将开放电话进行问答。
本次电话会议可能包含某些基于管理层对未来事件或财务业绩当前预期的前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“期望”等类似词语是识别前瞻性陈述的词汇。前瞻性陈述受诸多风险和不确定性影响，可能导致预期结果与实际结果存在重大差异。本次电话会议还可能包含被视为非GAAP财务信息的内容。这些非GAAP指标不能替代GAAP财务信息，其计算方法可能与其他公司披露的非GAAP财务信息不同。
公司提醒听众不要过度依赖前瞻性陈述或非GAAP信息。在将会议转交给斯科特之前，我想告知所有感兴趣的各方，今日的收益报告和相关投资者演示文稿已发布在公司网站@helenoftroy.com，可在网站的投资者关系部分或主页底部找到。收益报告包含将非GAAP财务指标与相应GAAP指标进行调节的表格，现在我将电话会议转交给斯科特。
谢谢安，大家早上好，感谢参加今天的电话会议。作为Helena Troy的首席执行官发言，我感到非常荣幸。在开始之前，我想感谢布莱恩和特蕾西在过去几个月的领导。我很高兴他们同意继续以首席财务官和助理首席财务官的身份帮助我领导这家公司。自从加入公司以来，我很高兴有机会与他们相识并密切合作。他们的知识、行业洞察力和企业领导力非常宝贵，尤其是在我们向未来平稳过渡的过程中。
由于这是我自上个月加入公司以来的首次收益电话会议，让我分享一些关于我的情况以及为什么我对Helena Troy的未来充满热情。我最近担任耐克北美区企业副总裁兼总经理，并且是耐克执行领导团队的成员。在此之前，我担任匡威公司总裁兼首席执行官四年，期间我领导了一次转型。这次转型建立在以消费者为企业中心、投资新产品创新和品牌建设、赋能我们全球团队在市场中取胜的基础上。
我期待在未来几周和几个月内认识你们中的许多人。但当你们了解我时，你们会发现，首先，我非常好奇。我总是在观察事物的运作方式，并展望下一个关键的消费者行为和品类转变。其次，我是一名关系建设者。我喜欢与人见面和交流。这让我成为更好的领导者。最后，我非常有竞争力，我想要赢。这三个特点是我职业和个人DNA的基本组成部分。我选择加入Helena Troy的原因很简单。
我热爱值得信赖的品牌。我热爱深思熟虑的产品解决方案，并与对消费者充满热情、致力于解决消费者问题的队友合作。我对我们面前打造一个伟大复兴故事的机会感到兴奋。我们有能力扭转Helen Detroit最近的不佳表现，并通过为消费者提供世界级创新，恢复公司持续增长的声誉。但需要明确的是，我对我们面临的挑战有着清醒的认识。我乐于接受扭转局面的机会。偶尔，公司需要经历复兴，而在Helena Troy，这种复兴已经开始。
它正在进行中。我们的重点是激发我们拥有的卓越资产，利用我们的领导品牌和组织内的人才，在市场和工作场所取得成功。有许多方面需要改进，但没有快速修复的方法。我以极大的乐观、紧迫感和使命感工作。我的领导特质之一是激励我的团队害怕停滞不前。执行是管理层的工作，我们将专注于以卓越的方式执行更少、更具影响力的举措。我从良好执行中获得的一个不可或缺的经验是文化的重要性。这是凝聚和推动企业雄心、创造持久价值的秘诀。
我相信领导力通过设定愿景来影响文化，管理层必须为明确的目标设定节奏和速度。我们将减少束缚这个组织的复杂性和官僚主义。做决定花的时间太长了。我非常感谢布莱恩、特蕾西和其他公司领导人已经开始实施其中一些文化补救措施。我们将共同继续激励员工采取正确行动，以加速最佳决策制定。我打算将资源导向最具创新性的想法，以培育和巩固这些想法。我们将采取深思熟虑且迅速的行动来简化业务，并在整个公司推动透明度和问责制。
我们将赋能更灵活、更集中的团队，让他们更快地行动，并在更接近市场消费者的地方做出决策。我想你们今天心中的一个大问题是，告诉我更多关于你的长期战略计划。这是一个恰当的问题。现在提供所有细节还为时过早，但让我分享我的四个初步想法。首先，我想重振这家公司、其品牌和员工。尽管我们最近有所下滑，但我们所处的品类显示出真正的增长潜力。
展望未来，我们的计划是以有纪律的方式将注意力和投资集中在那些最有前景的品牌和机会上。Helena Troy拥有坚实的基础，有机会回到行业领先的利润率和强劲的现金流。我们有灵活性投资于未来，创造更多竞争优势，同时仍能保持强劲的财务状况。其次，我们将调整公司结构，将消费者置于一切工作的中心。我们将把资源和人才放在更接近市场消费者的地方。我们的员工希望与市场和消费者建立更紧密的联系，这将增强他们的参与度，并在我们赢得市场时创造独特的存在感。
我的初步观察是，我们整个企业都有才华横溢的人才。他们只是想赢。考虑到这一点，我们要做的最重要的事情就是培养员工并增加更多顶尖人才。归根结底，我把赌注押在人身上，而不是战略上。第三，我想加强更广泛的产品组合，以实现可预测的销量和利润增长。根据我的经验，最好的品牌创新总是能赢。尤其重要的是，我们需要重新聚焦我们的创意引擎，以加强打造一流设备和互补性消耗品。已经有了坚实的基础。
我们的平台具有价值且持久。我们在关键品类中保持领先的市场份额。我们已经开始对产品路线图进行必要的调整，以便我们能够在专注于执行并确保产品按时上市的同时，生产更多一流产品。然而，我想强调的是，没有快速修复的方法。我们的目标是继续成为消费者选择的品牌解决方案，这将要求我们在设计、工程和营销方面变得更好，同时预测消费者的需求。最后，我想提高资产效率并保持有利于股东的政策。
在资产方面，我们的重点将是更广泛地提高营运资本效率和资产负债表生产力。在资本方面，我们将利用业务产生的现金流首先投资于核心业务，减少债务，未来寻求增值收购，然后考虑向股东返还资本。我计划继续Helen Lachroy通过投资者会议和参加相关投资者会议进行积极投资者沟通的做法。总之，我们是自己陷入了困境，显然我们需要通过行动回到高质量的可持续增长。
在接下来的几个月里，我们将制定一项长期计划，为我们的增长目标提供路线图。我们就像戴着双光眼镜一样运作，警惕短期，但始终将主要焦点放在为利益相关者最大化可持续长期价值上。除非我们将公司置于进一步提高市场份额、增长收入并为股东提供一致回报的可持续道路上，否则我不会满意。如果我们做到这一点，我相信我们可以重新获得利益相关者的信任。现在，我想把它交给布莱恩。
大家早上好。感谢参加。我想首先欢迎斯科特作为我们的新任首席执行官加入公司。我相信他的经验、经营理念、领导风格和战略愿景非常适合我们进入下一个发展阶段。在短短一个多月后，我们的员工对他的承诺、热情、增长心态和以人为本的方法感到振奋。我相信他的领导将帮助我们在短期内实现业绩稳定和可靠，同时我们继续重建可持续长期增长的平台。由于斯科特在本季度结束后加入我们，特蕾西和我将负责讨论我们的业绩和对今年剩余时间的展望。
但我知道斯科特渴望回答关于他的经验、他选择Helen of Troy的原因以及他在公司五周后看到的情况的问题。转向第二季度，虽然我们对结果并不完全满意，但我们相信我们在正确的方向上迈出了一步，净销售额和调整后每股收益达到或高于我们展望范围的高端。亮点包括Hot Tools、Curlsmith和Osprey的两位数收入增长，Braun、Osprey、Olive & June和Oxo的销售点美元和单位增长，Olive & June的收入和盈利能力继续超出预期，DTC收入同比增长15%，以及本财年至今2300万美元的正自由现金流，尽管更高的关税支付对现金流造成了约3400万美元的拖累。
更广泛地看，在7月的上次电话会议中，我们确定了重建盈利增长和股东价值创造平台的五个关键优先事项：1）恢复关键利益相关者的信心；2）提高上市和运营效率；3）重新聚焦创新以实现更多产品驱动的增长；4）专注于基本面并充分利用我们品牌的独特优势；5）以韧性和主人翁心态重振我们的文化。我很高兴地分享，自上次电话会议以来，我们在所有五个优先事项上都取得了有意义的进展。我最受鼓舞的是我们为提高上市和运营效率所做的工作。
我们认识到，我们过去的一些战略和执行未能达到预期，影响了我们与关键利益相关者的信誉。我们对结构、战略、执行和方法进行了有意义的调整，我们相信这将提高近期经营业绩的可靠性，并为长期增长和一致的股东价值创造铺平道路。作为提高上市效率努力的一部分，我们重新调整了每个部门内产品、销售和营销的商业三角，以我们的品牌为中心，并在我们的部门领导下重建了具有单一问责点的组织结构，以交付业务成果。
我们在一致性、沟通、清晰度、效率、速度和结果所有权方面看到了立竿见影的好处。我们还在整个企业实现持续运营卓越方面取得进展。例如，我们的分销业务现在达到服务水平目标并接近峰值效率水平，我们改进了直接面向消费者的平台、数字资产和整体消费者体验，这有助于推动26财年上半年DTC两位数增长。虽然我们的第二季度业绩反映了我们专注于基本面、简化运营、明确优先事项和提高敏捷性的早期影响。
它们还强调我们仍处于转型期，仍需要进一步改进。我认为继续提供有关关税的观点是有益的，因为宏观环境仍然复杂，关税继续影响我们的运营并影响我们的财务业绩。大多数人都知道，今年4月，美国政府实施了一系列广泛的关税，旨在重组贸易关系，特别是与中国的贸易关系。自那时以来，我们经历了关税税率的显著提高，这对收入、收益、现金流和资产负债表产生了直接和持续的影响。作为回应，我们采取了一系列关税缓解、成本降低和现金流保护行动，我们在之前的电话会议中已经概述，并将继续推进。一、
供应商多元化：我们积极通过在中国以外地区多元化采购和制造足迹来减轻关税风险。特蕾西将为您提供最新信息，我们的投资者演示文稿中有相关内容。二、库存管理和SKU优先级：我们在25财年末和26财年初潜在关税之前有针对性地增加了库存采购。随后，在4月和5月期间，我们大幅减少了从中国购买成品，直到关税水平降至更可控的水平，以限制我们的整体风险敞口。三、供应商成本降低：为了抵消部分关税增加，我们与供应商寻求成本降低机会，自“解放日”以来我们继续积累这些机会。
四、客户价格上涨：我们通知零售客户有针对性的价格上涨，最初目标是在夏末到位。与我们的主要零售商合作，并仔细考虑市场和品类动态，我们现在已于9月底实施了大部分计划的价格上涨。然而，仍有一些个别价格上涨待定。在某些情况下，我们暂停发货，因为我们努力在零售客户群中实现一致采用。我们预计实施的轻微延迟和发货暂停将压缩26财年下半年的经营业绩，与我们之前的预期相比，这已纳入我们第二季度收益报告中提供的展望。五、
成本管理：针对过去几个季度的关税和收入下降，我们实施了一系列措施来降低总体成本、优化营运资本、提高资产负债表生产力并保护现金流。虽然关税带来持续的阻力，但我们相信我们的多元化采购战略、广泛的关税缓解和积极的成本管理使我们能够很好地继续适应将继续演变的中断和不确定性。我们的重点仍然是平衡短期调整与创新和增长投资，确保业务在我们采取措施恢复增长和长期价值创造时保持弹性和健康。
回到我们的第二季度业绩，从美容和健康部门开始。销售额下降4%，好于我们预期的下降11.3%至6.1%。尽管面临持续的消费者压力和关税带来的收入中断，Olive & June表现突出，销售额达3340万美元，好于预期。由于消费者保持谨慎、关税对直接进口订单的影响、零售商调整库存以及我们的整体销售点下降，部门有机销售额下降。转向该部门的国际业绩，去年咳嗽、感冒和流感季节疲软导致的零售库存，加上今年季节开始缓慢，导致第二季度补货减少。
在中国，支持本地化履约的政府激励措施正推动消费者和分销商远离像博朗这样的首选全球品牌，这些品牌不是在国内采购的，没有补贴就没有价格竞争力。从美容和健康部门本季度的财务业绩退后一步，我想强调我们在业务中看到的一些潜在亮点。Curlsmith最近在“It's a Curls World”活动下完成了品牌重塑。此次更新将卷发护理简化为三步流程，推出易于导航的全新包装，并通过Awestruck Definition Cream和Moisture Memory Release等产品带来创新。
这些产品旨在延长卷发寿命、增强保湿效果，并提供针对保湿、强度和防毛躁的定制解决方案。第二季度开始向包括Ulta在内的零售合作伙伴发货。Olive & June继续在DIY美甲护理领域建立势头，创新工具和产品提供沙龙级效果。该品牌引起了广泛客户群的共鸣。本季度的增长得益于补货需求、新产品推出和分销扩展。零售合作伙伴也在扩大分类和店内展示，使Olive & June在财年下半年获得更大的影响力。我们很高兴我们的美容产品组合最近获得了Allure Best of Beauty Awards的认可。
该奖项通常被称为美容行业的奥斯卡，是对产品卓越性和创新性的有力认可。今年，我们的品牌获得了五项最高荣誉：Curl Smith获得最佳卷发增强剂，Dry Bar Hot Toddy获得最佳热保护剂，Revlon One Step Volumizer plus获得最佳吹风刷，Hot Tools获得最佳静态卷发棒，Olive and June Gel Mani获得最佳突破奖。这些胜利强调了我们美容品牌的实力和多样性，并反映了团队在推动美容业务创新和执行方面的出色工作。在家庭和户外部门，第二季度业绩与我们的预期一致。
净销售额下降13.7%，因为国内市场仍然受到关税对直接进口订单的影响、消费者支出谨慎以及零售合作伙伴因对消费者环境持谨慎看法而减少补货的压力。这部分被OXO的分销增长和零售食品储存、浴室和厨房小工具的持续强劲表现所抵消。在国际上，部门销售额增长由Osprey推动。转向OXO，品牌基本面仍然强劲。消费者对Twist and Stack食品储存解决方案的耐用性和密封盖反应良好。我们的快速冲泡器因速度、多功能性和贴心设计获得出色反馈，新的紧凑型锥形 Burr 咖啡研磨机被《福布斯》评为同类最佳价值选择，因其一致的研磨质量和纤薄的用户友好设计而受到赞誉。
其他近期推出的产品继续增长，包括OXO陶瓷烘焙用具和新兴的OXO Tot喂养系列的新增产品，进一步强化了OXO以高质量、直观产品解决日常问题的声誉。Hydro Flask的亮点包括新的Micro Hydro，它被证明非常时尚和多功能，足够紧凑适合日常携带，但在健康、户外和旅行场合都很实用。早期采用率很高，我们看到有机会将其打造成一个独特的系列。我们新的24盎司旅行杯和旅行瓶也在本季度推动了不错的增长，反映出对性能、保湿的持续需求以及品牌继续扩展到相邻尺寸、形状、外形和品类的能力。
Osprey本季度在技术和旅行背包的带动下实现强劲增长。在美国技术背包市场，Osprey仍然是第一品牌，份额是第二大竞争对手的三倍多。消费者认可该品牌的可持续发展领导力，包括我们转向100%回收面料并在所有纺织产品中消除基于PFAS的耐用防水剂。性能也是一个差异化因素。我们的新Archeon系列采用耐磨的100%回收面料，在测试中表现非常强劲，我们的机器无法将其磨损。这种质量水平引起了消费者的共鸣。
与Carryology合作创建的限量版Archeon Fujin背包在24小时内售罄。此外，新的Transporter和Daylight旅行背包实现两位数增长，我们的工具包在销售点获得份额并增长。尽管短期内需求变化和零售库存调整持续，但OXO、Hydro Flask和Osprey继续显示出积极的消费者吸引力。我们优先考虑创新、品牌相关性和可持续性，这些是恢复家庭和户外部门增长并创造长期价值的核心要素。最后，我想谈谈当今充满挑战的外部因素，但我要明确的是，我们是否增长取决于我们自己。
虽然我们预计环境仍将充满挑战，但我们的北极星必须是将消费者置于一切工作的中心。消费者正在为其有限的钱包寻求更好的价值主张。我们可以通过强大的品牌组合提供这一主张，通过创新产品与消费者产生共鸣，并通过差异化功能、贴心设计和卓越性能超越他们的期望。当我们通过正确的品牌建设举措、完美的零售和运营执行以及令人愉悦的端到端消费者体验支持这些努力时，在任何环境中都应该是一个成功的公式。
正确制定这个公式取决于我们。在将会议转交给特蕾西之前，我想感谢我们员工的奉献和专业精神。他们的韧性和承诺在我们经历这个新的开始时期至关重要。我们正在采取深思熟虑的步骤来加强我们的基础、完善我们的战略、改进我们的执行，并为Helena Troy的长期成功定位，我们仍然专注于履行我们的承诺，同时重建平台以推动盈利增长和为股东创造价值。现在特蕾西将更详细地回顾财务状况，并提供我们26财年剩余时间的财务展望。
大家早上好，感谢今天与我们在一起。我想热烈欢迎斯科特加入Helena Troy。在很短的时间内，我对他的领导风格以及他激励和与整个组织团队互动的能力印象深刻。和许多其他人一样，我相信他非常适合我们的文化以及定义Helen La Troy的品牌，因为我们进入下一个篇章。今天，我们公布的结果处于我们在7月 earnings 电话会议中传达的净销售额和调整后每股收益展望范围的有利端。这一结果令人鼓舞，并强化了我们在实施关键举措以加强业务表现时保持专注和纪律的承诺。
正如布莱恩强调的，我们在关税缓解战略方面取得了进一步进展，其中包括旨在降低成本和保障现金流的举措。我们现在预计，到26财年末，我们在中国关税下的商品销售成本可降至25%至30%之间，而我们之前的预期是低于25%。虽然这略高于我们最初的目标，但我们相信我们正在做出正确的选择，以减轻供应风险、确保产品质量、获得有利成本并应对出现的业务中断。今年到目前为止，关税对我们的商品销售成本产生了约1000万美元的影响，我们预计下半年的负面影响将减少至不到900万美元，因为我们将受益于布莱恩提到的价格上涨。
有关我们正在采取的关税缓解行动的完整摘要，以及当前税率下关税的未缓解总影响、我们认为可以缓解或抵消的金额以及对26财年营业收入的净剩余影响，请参阅我们网站上的投资者演示文稿。将注意力转向第二季度的业绩，合并净销售额下降8.9%，若不包括Olive & June的影响，有机净销售额下降16%。有机收入下降的约30%归因于与关税相关的收入中断。
正如预期的那样，这主要源于两个关键因素：为应对更高的关税和贸易政策不确定性而暂停或取消从中国的直接进口订单；中国市场内的动态变化，包括向本地化履约模式的过渡以及受益于政府补贴的国内卖家竞争加剧。虽然我们预计这些阻力将持续到下半年，但其影响预计将不如上半年显著。其余下降表明某些品类的疲软和整体销售点下降。即使我们的几个品牌获得或保持了市场份额并看到销售点单位改善，品类疲软可归因于消费者行为的变化，特别是在对未来定价压力和整体经济不确定性的担忧中优先考虑基本品类。
由于这些趋势影响采购量，零售商也继续调整库存水平。此外，我们观察到亚太地区的温度计补货放缓，这是由于去年疾病季节不太严重。现在，我想谈谈我们的业务部门表现，从家庭和户外部门开始，其净销售额下降13.7%。这一下降的约4个百分点可归因于与关税相关的中断，包括俱乐部在保温饮料器皿和家庭品类中因关税税率提高而减少直接进口订单。其余下降反映了家庭和保温饮料器皿品类持续的更广泛需求疲软，包括饮料器皿由于竞争加剧和净分销损失导致的销售点持续下降。
零售商库存调整和清仓渠道销售下降进一步加剧了这种疲软。这些挑战在一定程度上被对技术、旅行和生活方式背包的强劲需求、家庭品类分销扩展带来的销售额增长以及保温饮料器皿品类新产品推出产生的额外销售额所缓解。转向美容和健康部门，有机业务净销售额下降18.2%，其中约5个百分点归因于与关税相关的中断。下降还包括中国市场贸易政策对国际体温计销售的连锁影响，以及国内加热器和某些美容产品销售的减少。
其余下降反映了国际体温计需求的广泛疲软，这是由于去年亚洲疾病季节不太严重导致补货水平降低；美容产品销售下滑，主要由消费者需求减少、竞争加剧以及与去年相比净分销损失驱动；以及水过滤业务下降，主要由于消费者需求减弱和竞争性促销力度加大。这些阻力被Olive & June的1300万至13700万美元的增量收入部分抵消。合并毛利率下降140个基点至44.2%，原因是商品销售成本的更高关税对毛利率产生了约200个基点的不利影响。
为应对更具竞争力的零售环境而产生的全部零售贸易和促销费用。这些因素被Olive & June收购的有利影响、更低的商品和产品成本以及同比有利的库存过时费用部分抵消。SGA比率增加310个基点，主要由于基于糖的补偿费用增加、 outbound 运费增加、Olive & June收购的影响以及不利经营杠杆的影响。这些因素被上一年度由于田纳西州分销设施自动化启动问题导致的更高分销中心费用的有利比较影响部分抵消。
本季度GAAP经营亏损为3.157亿美元，主要由于3.264亿美元的非现金资产减值费用，主要由于我们的股价持续下跌以及我刚才提到的更低毛利率和更高SGA率。在调整基础上，经营利润率下降360个基点至6.2%。下降主要由商品销售成本的更高关税驱动，对调整后经营利润率产生约200个基点的不利影响。正如布莱恩所讨论的，我们对零售商的价格上涨主要在第二季度结束后生效，因此关税成本对我们第二季度经营利润率的影响大于我们对未来的预期。
毛利率下降还受到更高零售贸易和促销费用、更高 outbound 运费以及不利杠杆的影响。这被Olive & Jones收购的有利影响、更低的商品和产品成本、同比有利的库存过时费用以及上一年度由于田纳西州分销设施自动化启动问题导致的更高分销中心费用的有利比较影响部分抵消。正如我 earlier 提到的，家庭和户外部门调整后经营利润率下降约540个基点至9.6%。这反映了商品销售成本的更高关税对经营利润率产生约240个基点的负面影响。
这被上一年度更高分销中心费用的有利比较影响部分抵消。美容和健康部门调整后经营利润率下降130个基点至3.1%。这反映了商品销售成本的更高关税对经营利润率产生约180个基点的负面影响。这被Olive & June的贡献部分抵消。所得税收益占亏损前所得税的百分比为6.4%，而去年同期所得税费用占收入前所得税的百分比为22%。有效税率的下降主要由于26财年减值费用的税务影响以及离散项目的税收优惠增加，部分被无形资产递延税项资产的估值 allowance抵消。
非GAAP调整后每股收益为0.59美元，而去年同期为1.21美元。这一同比下降主要由于调整后经营收入降低和利息费用增加，部分被调整后所得税费用减少抵消。转向我们的库存余额，我们本季度末的库存为5.289亿美元，比去年同期高出约5900万美元。不包括与Olive & June收购相关的库存和计入库存的3200万美元关税相关成本，我们的期末库存与去年同期基本持平。也就是说，我们的库存仍然高于我们的期望，我们仍然专注于在今年下半年推动改善。
转向我们的债务和流动性状况，我们在第二季度末的总债务为8.932亿美元，与26财年第一季度相比环比增加2200万美元。自由现金流受到约2700万美元的关税现金流出、旺季前的库存建设以及与中国以外供应商转型相关的更高资本支出的不利影响。我们的循环信贷额度借款可用性为5.786亿美元，基于杠杆率的借款限制为2.127亿美元。我们在第二季度末的净杠杆率为3.5倍，而26财年第一季度末为3.1倍。
增加是由于净债务增加和本财年上半年收入下降导致的过去十二个月EBITDA降低。展望未来，自由现金流预计在今年剩余时间内环比改善。杠杆率和利息覆盖率仍将是关注点。在第二季度末，我们遵守信贷协议下的所有 covenant。然而，考虑到销售趋势、关税和其他宏观经济因素的潜在结果范围，我们可能会主动与贷方集团接触以获得额外灵活性，以确保持续合规。
现在，我想谈谈我们的展望。尽管持续的贸易中断带来了具有挑战性的运营环境，但我们对在减轻关税影响和增强运营及财务状况方面取得的进展感到鼓舞。因此，我们提供本财年剩余时间的展望。我们的展望包括我们预计在关税相关回调后直接进口订单减少、中国市场动态变化的持续影响、25财年第四季度关税相关订单提前的影响以及消费者需求持续疲软。此外，我们观察到消费者持续的降级行为，因为购物者寻求价值并优先考虑基本品类。
鉴于这些趋势，我们预计零售商在持续的不确定性和通胀压力下保持谨慎，严格管理库存水平。我们预计这些挑战将在一定程度上被Olive & June收购产生的额外收入、主要于9月底生效的定价行动实施以及与价格弹性相关的潜在单位销量下降的谨慎看法所缓解。正如布莱恩提到的，仍有一些价格上涨待定，在某些情况下我们暂停发货以确保零售客户群的一致采用。我们预计这将略微压缩下半年的定价收益，与我们最初的预期相比，但有必要避免市场定价中断。
在全年基础上，我们预计净销售额在17.4亿美元至17.8亿美元之间，这意味着同比下降8.8%至6.7%。就我们各部门的净销售额展望而言，我们预计家庭和户外部门下降11.8%至9.7%，美容和健康部门下降6.2%至4%，其中包括Olive & June预计1.3亿至1.37亿美元的增量净销售额贡献。在全年基础上，我们预计合并调整后每股收益在3.75美元至4.25美元之间，这意味着同比下降47.7%至40.7%。
对于第三季度，我们预计净销售额在4.91亿美元至5.12亿美元之间，这意味着下降7.5%至3.5%。就我们各部门的净销售额展望而言，我们预计家庭和户外部门下降12.8%至8.7%，美容和健康部门下降2.9%至增长1%，其中包括Olive & June预计3600万至3900万美元的增量净销售额贡献。我们预计第三季度合并调整后稀释每股收益在1.55美元至1.80美元之间，这意味着同比下降41.9%至32.6%。我们的调整后每股收益展望包括预期的利润率压缩，反映支持未来收入扩张的增长投资和新产品开发压力、更具促销性的环境、我们品类内的消费者降级行为、不太有利的整体产品组合、更高关税驱动的产品成本以及不利的经营杠杆。我们预计26财年下半年的利润率压缩将部分被Project Pegasus举措和主要于9月底实施的战略价格上涨、上一年度田纳西州分销设施不利运营效率的比较影响以及本财年前六个月实施并将持续全年的成本降低措施抵消。
我们相信我们的支出减少行动将导致本财年下半年非GAAP SGA比率在34%至36%的更正常范围内，这得益于我们的季节性收入模式和更有利的经营杠杆、关税相关贸易中断的缓解以及我们对零售价格上涨对SGA比率的有利影响。就我们的税率而言，我们预计本财年调整后有效税率在15%至16%之间，第三和第四季度的范围分别在22%至25%和28%至31%之间。
库存预计从当前水平下降到本财年末约4.8亿至5亿美元，比25财年高出约2700万至4700万美元。这一增加主要由本财年末预计计入库存的约4100万美元关税相关成本以及与东南亚采购转型相关的库存预建推动。我们还预计在中国新年前持有额外库存，中国新年比去年晚两周。如前所述，我们仍然预计大部分直接关税成本将影响本财年下半年，这与我们的定价行动基本一致。
我们还预计我们的多元化和双重采购战略将降低供应风险，并帮助我们免受关税政策变化的影响。26财年预计将产生相关运营费用和资本支出，大部分多元化收益将在26财年末和27财年初实现。最后，我相信我们通过专注于几个明确的优先事项，做好了应对当前环境的准备，并将变得更强大。加强中国以外的供应链多元化；实施专注和协作的定价策略；保持成本和现金纪律；在斯科特和布莱恩的指导下保护我们的资产负债表；以及我们全球团队的新能量，我相信我们正走上开始释放我们多元化领先品牌组合全部潜力并推动可持续长期增长的轨道。
现在，我将会议转回给操作员进行问答。
谢谢。我们现在将进行问答环节。我们请您将问题限制为一个问题和一个后续问题。您可以重新排队提问。如果您现在想提问，请按电话键盘上的星号一，确认音将表明您的线路已进入问题队列。如果您想从队列中撤回问题，可以按星号二。使用扬声器设备的参与者可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们正在收集问题。
谢谢。第一个问题来自奥本海默的鲁佩什·帕里赫。请提问。
早上好。感谢回答我们的问题。那么，斯科特，也许首先问你一个问题。我知道你才来了几个星期，但只是好奇，你对今天的产品组合感觉如何。你知道，有没有剥离的机会？那么，只是从高层次上，你对今天看到的产品组合的初步看法。
特蕾西？
是的。鲁佩什，在回答这个问题之前，我们想让特蕾西澄清她在发言中提到的一个评论。
是的，谢谢布莱恩。是的，我需要澄清我关于各部门全年收入展望的评论。所以在我的发言中，我提供了Olive & June的增量收入贡献展望约为1.3亿至1.37亿美元，这是该品牌全年的总收入贡献，而不是增量贡献。因此，Olive & June正确的增量贡献范围为1.09亿至1.12亿美元。因此，这一信息已在收益报告中提供，该报告以及投资者演示文稿是正确的。
谢谢。特蕾西，拉皮什。很高兴见到你。非常高兴来到这里。我想重新问你的问题，你说，在Helena Troy的头几周，我看到了什么，为什么我感到兴奋。我告诉你，首先，当我几个月前第一次调查Helen of Troy时。然后当我查看公司的背景信息时，我环顾我的家，看到我儿子和我在他成为鹰童军的路上使用的Osprey背包，或者我厨房里的OXO产品，或者我女儿使用的Curlsmith产品。
我说，哇，多么令人惊叹的品牌集合，有如此多的希望和机会。然后当我做更多调查时，我对自己说，一家有着如此辉煌过去的公司，在最近几天受到了挑战，我们未来有如此多的机会。至于剥离我们的产品组合，在这一点上五个星期后，你知道，我们所有的品牌我认为都有希望，但这是我们在考虑长期计划和前进方向时正在评估的事情。但在这一点上，我不能给你一个具体的答案，关于任何一个品牌或任何决定。
太好了，谢谢你的电话，期待见到你。然后也许只是一个后续问题。我不确定今天你能提供多少信息，布莱恩、特蕾西，但只是好奇，你知道，当你看今年的 guidance，当我们看明年及以后，比如，你知道，这是否是一个你可以潜在地未来增长的公平收益基础，或者我不知道是否有任何，比如，任何你可以提供的信息，以及如何看待我们现在看到的收益基础和未来增长的能力？
是的，我认为我们现在不想提供27财年的具体 guidance。但我想指出，你知道，26财年的收入和费用都有很大的暂时性影响，我们认为其中很多将在今年下半年消散，尤其是当我们进入明年，你知道，所以我想指出这是明年增长的基石。我们将不得不，你知道，完成我们的规划并汇总所有内容，因为我们，你知道，通过今年下半年获得更多可见性。
但我们肯定认为26财年存在不利的暂时性影响，我们认为这些影响不会在27财年存在。特蕾西，你想补充什么吗？
是的，没错。我认为，你知道，我们在第一季度和第二季度经历的情况，你将在下半年看到改善。我认为这将帮助我们成为我们展望27财年的基石。
太好了，谢谢。我将继续。
下一个问题来自CJS证券的罗伯特·拉维克。请提问。
早上好，欢迎。斯科特，很高兴见到你，感谢回答我们的问题。太棒了。很高兴见到你。嘿，鲍勃。早上好，布莱恩。那么首先，和斯科特谈谈，根据你的经验，一家公司需要什么才能重振曾经是领导者、也许现在仍然是领导者、曾经有非常强劲的增长但现在增长不多、可能在这里或那里失去一点份额的品牌？恢复领先品牌增长需要哪些步骤，最大的挑战是什么？
鲍勃，很好的问题。我告诉你我过去的一些事情。第一，痴迷于消费者和消费者洞察。第二是推动创新，然后看看运营模式，对自己说是什么阻碍了决策制定，以便你能够快速地从想法到市场。当我看着我们这个规模的公司时，我看到在人才、文化和背景方面有很多机会，这实际上归结为管理哲学、管理纪律和管理榜样。特蕾西、布莱恩和团队在过去几个月所做的工作，将更多资源和更多人放在更接近市场的地方，更接近消费者，这是朝着正确方向迈出的一步。
但真正创建管道和 plumbing，使这成为我们每天所做的事情。这是关于增长，关于我们要去哪里，关于引领消费者，关于建立品类。当我们谈论我们未来的长期品牌时，这就是我们的重点。
好的，太好了。然后我的后续问题，我想，布莱恩，你能，你知道，也许讨论一下业务的最佳杠杆和资本结构，以及你对谈话的期望。你提到显然你符合所有 covenant，但也许希望获得一些，你知道，更好的，你知道，未来的选择。也许只是给我们一个 sense 你的 relief。是的，谢谢。确切地说。展望未来，给我们一个你对资产负债表和这种 relief 可能如何发展的想法。
是的，在这种环境下，我们理想的杠杆率希望接近2倍，甚至可能低于2倍，你知道，就我的观点而言，你知道，covenant 情况和我们所处的位置，我感觉非常好。我们目前已经与绝大多数银行集团进行了讨论，让他们意识到可能性，并讨论，你知道，这意味着什么，它会是什么样子等等。我想说，每一次这些对话都是支持性的和建设性的。
所以我预计在这些 covenant 方面会有某种假期，以及其他影响。你知道，修改将涉及费用，但我不期望任何大的结构性变化，你知道，利息成本或其他类似的东西。这就是。但我知道在这一点上，我们将继续评估是否需要经历这个过程。如果我们确实需要经历这个过程，我们会迅速完成。好的，超级。
谢谢。
我们的下一个问题来自Canaccord Genuity的苏珊·安德森。请提问。
嗨，早上好。感谢今天早上的所有细节，欢迎加入。斯科特，我想知道你是否有任何高层次的观点，只是关于品类以及你在哪里看到未来的增长机会，无论是在美容和健康还是家庭和户外，甚至是你还没有进入的品类。谢谢。
是的，继续。苏珊，很高兴再次见到你。早期，但有几件事。第一，答案是肯定的，无论是在健康、家庭和户外还是美容和健康。你知道，当我旅行时，我在接下来的几天和几周内还有很多旅行，无论是我看到的Osprey在相邻品类以及现有品类中建立品牌遗产和精神的创新，都有很多上行机会。Curlsmith在我与零售商交谈并与我们的消费者谈论重新定位该品牌并与与他们产生共鸣的消费者建立联系时，仍然只是触及表面。
重新定位正在进行中。我们谈到了Olive & June。它正处于正在书写的伟大篇章的早期。然后OXO在创新方面有丰富的机会，从真实性开始，真正与真正的厨师建立联系，这是我们的竞争对手无法比拟的。但我可以告诉你，在早期，我们有很多机会专注于更少的举措，并通过我们拥有的品牌产生影响。所以修复基础，然后第二偿还债务，然后将并购视为增长驱动力，这是我们过去的一部分。
但我们必须首先打好基础。
我想补充一点，苏珊，美容。这可能不是斯科特特别提到的，但这是我们认为有机会的品类。我们需要在该品类中做得更好。我们意识到我们实际上对短期、中期和长期的创新感到兴奋，我们将利用这些创新来推动增长并在该品类中表现更好。所以目前这不是一个机会，但我们认为随着时间的推移它将成为一个机会。
好的，太好了。然后也许你可以提供更多关于各部门的细节，以及本季度品牌的得失。例如，在美容和健康部门，听起来健康品牌是投资组合中较弱的部分。我很好奇高端 hair 品牌的表现如何。还有工具。然后在家庭和户外部门，听起来家庭也是较弱的领域。我很好奇OXO的表现如何。谢谢。
好的。是的，我们可以稍微绕一下。我想说总体上我们看到的是，今年前两个季度的销售、销售通过、销售进入滞后。希望基于一些破坏性因素等，这是显而易见的。但我想确保人们理解这一点。我认为零售商正在谨慎地管理库存。在大多数情况下。我们有一两个案例，我们有孤立的、更高的库存口袋。但这些是例外和孤立的，我认为。所以我想说，作为一个广泛的陈述，你关于健康在收入方面有点疲软的第一个陈述是正确的。
我认为这主要是由直接进口中断驱动的。我们继续看到，你知道，去年咳嗽感冒流感季节疲软的影响，然后今年季节开始缓慢对健康业务产生双重影响。美容，如你所知，我们有点谈到，我们在一些强大的品类中，美容总体表现良好。我认为在美容中的某些品类中存在降级，我们在我们的品类数据中看到了这一点，特别是与年轻消费者相关的，他们在这种环境中越来越紧张。
但在广泛层面上，当你查看其他一些公司时，你可能看不到它。我们还在某种程度上通过我们产品的销售点美元和销售点单位之间的差异看到了迹象。我给你举个例子，它是如何混合的。我们实际上在Curlsmith和Hot Tools看到了平均单位强度。所以这两个品牌的平均单位收入更高。然后在露华浓和Dry Bar，今年迄今为止两个品牌的平均单位收入下降。所以这有点喜忧参半。我想说我们看到了迹象，但会同意你的观点，在广泛的美容层面。它不是，你知道，推动整个品类。我认为你必须深入几层才能确定，好吧，它是在推动这个品类还是另一个品类？我们看到了迹象，但你知道，这不是借口。
我们需要，你知道，适应市场。我认为这一切都归结为新产品开发，我们如何支持新产品开发，然后一旦我们做好了，所有其他事情都会自行解决。
我想补充一点，苏珊，美容。这可能不是斯科特特别提到的，但这是我们认为有机会的品类。我们需要在该品类中做得更好。我们意识到我们实际上对短期、中期和长期的创新感到兴奋，我们将利用这些创新来推动增长并在该品类中表现更好。所以目前这不是一个机会，但我们认为随着时间的推移它将成为一个机会。
是的，我认为这是对品牌表现的很好概述。我想说对于Helmut Outdoor，你知道，OXO和Osprey在本季度都有有利的POs。正如布莱恩提到的，你知道，我们疲软的是充气饮料器皿。但我认为我们正在做的工作以及重建我们与消费者的连接和我们的 pipeline 将有助于推动整个部门。好的，太好了。非常感谢。
祝这个假期好运。
下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的奥利维亚·汤。请提问。
太好了。打扰一下。谢谢。早上好，欢迎，斯科特。期待与您合作。我的第一个问题是，当您查看Helena Troy所在的品类时，您认为哪里有最大的创新机会，并且如果您可以分层，您知道，您过去推动转型的经验，您在哪里做到了这一点，您认为您如何能够将其带到Helen Troy。然后对你们所有人来说，我想，特别是对于 drinkware 品类，甲板上的创新听起来非常引人注目。个性化，更好的颜色配置文件等等。但是你如何平衡我们看到的一些相当 heavy 的折扣，无论是在外部零售商还是在你自己的DTC上，以及扭转业务的计划？还有，你能给出一些关于品类和竞争动态的广泛概述吗？这是一个特别竞争的品类。
谢谢。太好了。很高兴见到你。我将承担第一部分。也许布莱恩和特蕾西可以加入。我认为我看到的机会，实际上在我们整个投资组合中，将创新和将消费者置于市场首位，成为我们日常工作的DNA。这来自我们从高层领导的方式，领导我们业务的人才以及我们放置资源和投资的地方。所以在几周内，我不会说有任何一个品类我们必须这样做。我们需要在我们现在有优势的品类以及未来表现不佳的品类中做到这一点。
所以这就是我今天的想法。我从过去的角度思考，真正确保团队人才和日常工作围绕创新和消费者，并确保我们迅速采取行动抓住消费者和品类机会，你知道，领先于市场。我过去做过，这对我们在Holland La Troy来说是如此的机会。这不是我们做不到的事情。这只是我们必须优先考虑我们如何运作的事情。
是的，奥利维亚，关于你的第二个问题，我们看到的是， hydration 品类在很大程度上受到该品类 tumbler 部分的影响。也许渠道中出现了一些饱和。我认为你提到的折扣和清理大部分是在 tumbler 空间。这也是我喜欢转向瓶子的原因，我们有优势。我认为我们在 tumbler 方面的 exposure 较少。所以我们真的会 lean into 趋势走向和 form factor 的 pivot，并试图最大化这个机会。
我们还认为我们有分销机会来最大化和改进，我们将追求这一点。然后，你知道，第三，我 earlier 说过，我们认为 hydro flask 可以进入一些相邻品类，我们现在正在开发该产品阵容，所以我们仍然对这个空间感觉良好。我认为，你知道，那里正在进行一些正常化，我认为这主要集中在 tumblers，但我们显然必须驾驭更广泛的，你知道，折扣方面的动态，以及，你知道，什么是。什么已经在渠道中，我们必须。
导航通过。
明白了。这很有帮助。然后只是跟进关于关税压力和你抵消这些压力的信心水平。我知道现在看到定价的影响还为时过早，但考虑到促销环境的增加和你看到的分销损失，这听起来价格不一定是此刻最可用的杠杆。所以在某种程度上，你可以评论你拥有的其他缓解计划，你与零售商的对话，我知道你 earlier 提到一些 shipment 的持有可能会影响下半年。
如果价格上涨需要更长时间才能实现，你还有哪些其他工具？
是的，我可以开始。特蕾西可能想要构建。看，自从“解放日”发生以来，我们一直在研究定价。我的意思是，首先我们必须做内部工作来评估我们认为合理的定价。这涉及很多方面。所以我们，你知道，花了一段时间做这件事。然后我们还与零售商合作，了解他们认为合理的价格点等等。然后他们有你必须经历的通知期。然后最后一部分是，当你把它拿出来并被接受时，你必须在关键零售商中一致采用。
如果你不这样做，它就不起作用。这就是我们今天所处的位置。如果有任何 shipment 持有，那是为了确保我们有一致的采用，我们将坚持这一点以确保。而且，你知道，如果你是一个零售商，你不希望另一个零售商有不同的采用，你不会喜欢那样。所以，我们有责任把所有这些都做好。我认为我们已经为大部分定价做到了这一点。还有一些额外的事情需要解决。
所以我对能够与零售商一起实施价格充满信心，实际上没有例外。我认为这很快就会到来。然后我认为有。你对价格弹性的假设是什么？我们试图对价格弹性的假设非常保守。我认为这是，我们已经做到了，这反映在我们的展望中。你可能会问，好吧，如果你的单位销量会损失很多，为什么还要提高价格？我相信，在盈利能力方面仍然更好。
在某些情况下，零售商有自有品牌产品，他们希望市场上的价格上涨，因为他们不能提高自有品牌的价格并使其与品牌产品碰撞。所以从几个不同的角度来看，价格上涨，你知道，是有意义的，它肯定有助于盈利能力，即使你在单位销量上损失了很大一部分。所以我希望这回答了你的问题。这就是我们看待定价的方式。我对实施到位感到非常满意，以及我们所处的位置。
然后，你知道，这是关于消费者会做出什么选择。你还问到了其他杠杆。你知道，定价是我们能够抵消的一个大杠杆。我们也采取了很多其他杠杆，并在我们的准备发言中提到了所有这些，也在 earnings 发布中提到了。使用这些更多。我想说，看，我们将继续寻求与供应商降低成本，我们继续积累这些，希望这些将成为我们能够继续获得的上行空间。
无论零售价格上涨发生什么，我们都会这样做。我们已经采取了很多其他杠杆，并做出了重大选择。我们不想做的是在今年剩余时间里过度削减我们的增长投资，以至于我们在进入27财年时处于不利地位。所以我们试图维持和坚守新产品开发和正确的品牌建设举措，以保持业务健康并为增长定位。所以我们不会比我们在这一点上走得更远。
事实上，我们可能会发现我们想要 lean into 的机会，在很多情况下，当我们 lean into 这些机会时，它们是增量的。所以有成本，但它们是增量的，并推动收入。所以这些是容易做出的选择，并非所有选择都容易，但有些是，我们会 lean into 那些我们认为可以改善我们的位置并在今年下半年推动增量收入的选择。所以希望这对你如何看待它有一点了解。我认为我们，你知道，已经拉动了很多杠杆，对价格上涨的最终结果感到满意。
你知道，我们谨慎的是消费者的反应以及他们的选择。你还问到了其他杠杆。定价是我们能够抵消的一个大杠杆。我们也采取了很多其他杠杆，并在我们的准备发言中提到了所有这些，也在 earnings 发布中提到了。使用这些更多。我想说，看，我们将继续寻求与供应商降低成本，我们继续积累这些，希望这些将成为我们能够继续获得的上行空间。
是的，不，我认为这很好地总结了。正如瑞安提到的，我们只是专注于确保我们能够在，你知道，我们的零售商中实施，并控制我们的支出，以确保，你知道，我们能够应对这些阻力。
谢谢。我的最后一个问题来自瑞银的彼得·格罗姆。请提问。
嘿，这是彼得·格罗姆的简称。感谢回答那个问题。那么这里有两个问题。随着你的大部分关税阻力现在基本过去，你知道，定价预计在下半年实现。我很好奇，恢复在多大程度上依赖于一定程度的 volume stabilization？我知道你提到过对弹性假设持保守态度，但在多大程度上你的展望假设 volume 至少保持稳定或开始恢复？如果是这样，你认为这更多是一个 full cube 动态吗？
是的，我想感谢这个问题。我想说对于展望，我们假设的是我们在整个上半年看到的一致疲软需求趋势。然后我们对下半年的弹性采取了保守立场，我们看到的阻力，顺风是零售商在下半年重新平衡库存和恢复直接进口。
好的，太好了。然后我的最后一个问题是关于更广泛的消费者背景，你能分享什么。我知道你之前提到过一些降级，你现在还在说类似的事情吗？还有一个关于美容的问题，根据我们从，你知道，上市公司听到的消息，我们看到那里有所改善。你也看到同样的事情吗？
是的。让我先做美容。你知道，在广泛的层面上，美容可能没有整体降级。我认为美容中的某些品类存在降级。我们确实在我们的品类数据中看到了这一点，特别是与年轻消费者相关的，他们在这种环境中越来越紧张。但在广泛层面上，当你查看其他一些公司时，你可能看不到它。我们也在某种程度上通过我们产品的销售点美元和销售点单位之间的差异看到了迹象。
我给你举个例子，它是如何混合的。我们实际上在Curlsmith和Hot Tools看到了平均单位强度。所以这两个品牌的平均单位收入更高。然后在露华浓和Dry Bar，今年迄今为止两个品牌的平均单位收入下降。所以这有点喜忧参半。我想说我们看到了迹象，但会同意你的观点，在广泛的美容层面。它不是，你知道，推动整个品类。我认为你必须深入几层才能确定，好吧，它是在推动这个品类还是另一个品类？我们看到了迹象，但你知道，这不是借口。
我们需要，你知道，适应市场。我认为这一切都归结为新产品开发，我们如何支持新产品开发，然后一旦我们做好了，所有其他事情都会自行解决。
明白了。谢谢。
谢谢。问答环节到此结束。我想请管理层做总结发言。
感谢大家今天加入我们。正如我提到的，我很高兴成为Helena Troy的一员。最后，我想让你明白，我们对当前情况有着清醒的认识。我们专注于修复基础，我们对未来充满信心和兴奋。我期待在未来几周与你们中的许多人交谈。谢谢。
女士们，先生们。感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。您可以挂断电话，祝您有美好的一天。
它。