Ryan Cieslak（投资者关系与财务总监）
Neil A. Schrimsher（总裁兼首席执行官）
David K. Wells（副总裁兼首席财务官及财务主管）
身份不明的参会者
David Manthey（Baird）
Brett Linzey（瑞穗证券美国公司）
Sabrina Abrams（美国银行证券）
Ken Newman（KeyBanc资本市场）
Chris Dankert（Loop Capital）
Sam Darkatsh（Raymond James）
欢迎参加应用工业技术公司2026财年第一季度业绩电话会议。我叫埃里克，将担任今天会议的操作员。目前，所有参会者均处于仅收听模式。稍后，我们将进行问答环节。如果您想在届时提问，请在电话键盘上按星号键，然后按数字1。提问前，请拿起听筒以确保最佳音质。会议期间，如您需要联系操作员，请按星号0。
请注意，本次电话会议正在录制。现在，我将把会议转交给投资者关系与财务总监Ryan Cieslak。Ryan，请开始。
好的，谢谢埃里克，各位早上好，欢迎参加本次电话会议。今天上午，我们发布了 earnings 报告和补充投资者演示文稿，详细说明了我们第一季度的业绩。这两份文件均可在applied.com的投资者关系部分获取。在开始之前，提醒大家，我们将讨论业务前景并发表前瞻性陈述。所有前瞻性陈述均基于当前预期，受某些风险和不确定性影响，包括我们SEC文件中详细说明的那些风险。实际结果可能与前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。
此外，本次电话会议将使用非GAAP财务指标，这些指标受这些文件中提及的限制条件约束。今天的发言人包括Applied的总裁兼首席执行官Neil Scrimsher，以及我们的首席财务官Dave Wells。接下来，我将把会议转交给Neil。
谢谢Ryan，各位早上好。感谢大家参加今天的会议。我将首先概述我们的业绩亮点，包括行业状况更新和未来预期。Dave将随后详细介绍本季度的财务表现，并对我们的前景提供更多说明。最后我将做总结发言。总体而言，我们2026财年开局良好。第一季度，我们实现了强劲的盈利表现，EBITDA和每股收益（EPS）同比分别增长13%和11%，超出了我们的预期。销售额增长基本符合我们的展望，并且与上一季度相比有所加强。
在终端市场背景仍然疲软且波动的情况下，我们通过坚实的毛利率执行、成本控制和内部举措，将更强的销售额增长转化为更大的EBITDA增长。因此，EBITDA利润率同比扩大，并超出了我们第一季度 guidance 的高端。特别是，我们的服务中心团队在收入和利润方面均实现了强劲的季度表现，我对我们内部举措和行业地位带来的积极势头感到鼓舞。我们的工程解决方案部门的销售额与去年同期相比相对持平，但订单保持积极。
Hydrodyne的贡献持续增加，该部门未来具有坚实的增长潜力。总体而言，我们第一季度的执行和进展为实现2026财年目标提供了积极动力，并将加速我们未来的价值创造潜力。深入分析销售趋势，本季度终端市场需求总体仍参差不齐，因为持续的贸易政策不确定性继续影响客户的采购决策。尽管如此，当我们观察过去几个季度的情况时，我们认为潜在需求背景稳定且略有积极，总体朝着正确的方向发展。同比而言，我们前30大终端市场的趋势略有改善，其中16个市场实现了正销售增长，而上一季度为15个。
我们看到几个主要终端市场的趋势走强，本季度增长最强劲的领域包括机械、食品和饮料、炼油、制浆造纸、金属、石油和天然气以及骨料。这被木材和木制品、运输、化工、采矿以及公用事业和能源领域的同比下降所抵消。7月和8月的有机销售趋势强于9月，尽管部分反映了季度后期更困难的比较。加上更大的定价贡献，报告的3%有机销售增长是两年来最强劲的，两年叠加趋势连续第三个季度环比改善。
本季度有机销售增长由我们的服务中心部门引领，报告增长4.4%，较2025财年经历的低个位数下降显著加速。我们的全国账户基础增长最强劲，而本地账户销售额同比小幅增长，较最近几个季度有所改善。服务中心销售增长的加强对该部门以及我们更广泛的业务都是一个令人鼓舞的迹象，因为我们服务中心业务的短周期性质通常是基础工业活动和资本相关支出潜在需求的良好指标。
展望未来，我们认为制造业生产和产能利用率的适度企稳，加上递延维护活动带来的积压需求，正在边际上推动更多技术性MRO和故障修复活动。我们看到一些美国重型制造垂直领域的活动增强，这些领域故障修复需求密集。这包括初级金属市场，本季度相关服务中心销售额同比增长高个位数百分比。我们的服务中心团队还继续受益于持续的销售举措、技术投资和更大的交叉销售机会，这些除了基础市场需求外，还补充了他们的业绩。
同样重要的是，要强调我们的服务中心团队在本季度的强劲执行力，他们利用4%的销售额增长实现了10%的EBITDA增长，同时特别受益于较去年同期更有利的应收账款拨备。基础收益杠杆坚实，突显了团队的运营纪律、持续的成本控制以及对工程解决方案部门内更广泛通胀压力的有效管理。第一季度工程解决方案部门的有机销售额与去年同期相比略有下降，但仍处于实现更强增长的坚实道路上。值得注意的是，该部门订单保持积极势头，本季度有机同比增长近5%。
两年叠加趋势环比加速。该部门订单已连续三个季度实现同比正增长，本季度订单出货比（book-to-bill）高于1。本季度，我们的工业和移动OEM流体动力业务的订单增长强劲。这超出了我们的预期，使我们对相关流体动力销售趋势的未来发展更加乐观。我们的流体动力团队领先的工程能力和客户覆盖范围正在推动与移动电气化、下一代流体动力系统和流体输送相关的新业务机会。我们还认为，较低的利率环境和税收激励措施可能对我们的流体动力客户群特别有利，该客户群主要由中小型国内OEM组成。
此外，新业务开发和客户迹象表明，在2026财年下半年，我们的技术、垂直和离散自动化业务可能出现活跃的背景。这包括我们在数据中心市场的地位不断扩大，我们的流体动力和流量控制解决方案与热管理应用相关，我们的自动化团队提供支持物料搬运应用的机器人解决方案。在我们收购Hydrodyne之后，我们在美国东南部地区增强的技术足迹进一步加强了我们的数据中心地位和相关订单势头。我们半导体客户群的需求信号也仍然令人鼓舞，表明随着晶圆制造设备周期获得动力，2026财年下半年相关订单和出货量可能会更大幅度增长。
我还要强调，过去几年我们在工程系统和生产能力方面的最新投资，为未来充分利用这些需求顺风提供了重要支持。需要提醒的是，技术和离散自动化垂直领域合计占我们工程解决方案部门销售额的25%以上，基于我们的举措、不断增长的订单簿和更广泛的长期顺风，未来可能成为该部门增长的越来越重要的贡献者。此外，我们的流量控制团队正专注于捕捉美国生命科学、制药和发电市场内的增长机会，凭借既定的产品组合和在校准服务、仪器仪表、蒸汽和过程加热以及过滤方面的领先技术能力，我们在这些市场处于有利地位。
顺便提一下，本季度末，我们的流量控制积压订单达到三年多来的最高第一季度水平，订单同比为正，加上相对容易的比较。我们对工程解决方案部门进入2026财年下半年的前景保持乐观，因为最近的订单势头将转化，基础终端市场继续企稳。同时，我们对利用更强的销售额并推动更大的收益增长和EBITDA利润率扩张的能力持积极态度。我们第一季度的表现很好地反映了这一点。值得注意的是，我们实现了17%的EBITDA增量利润率，包括持续的通胀压力，包括LIFO和不利的并购组合。
我们相信，我们的基础业务模式，加上持续的运营举措和结构性组合顺风，提供了显著的收益增长杠杆，以实现我们的中高 teens 增量年度利润率目标，并在销售正增长的背景下继续扩大EBITDA利润率。此外，随着我们接近Hydrodyne收购一周年，Hydrodyne的持续发展将有利于销售增长和EBITDA利润率。我们对更广泛团队的表现以及未来的潜力感到非常鼓舞。Hydrodyne的收益贡献持续改善，第一季度EBITDA环比增长超过20%，EBITDA利润率较前六个月的趋势显著改善。
我们在销售协同效应方面取得了强劲进展，我们的团队合作并利用创新的流体动力解决方案。这包括将Hydrodyne强大的维修和现场服务支持与我们传统的MRO客户群联系起来，同时通过提供对我们系统工程团队和互补产品线的访问来增强他们的价值主张。我们在运营协同效应方面也取得了良好进展，包括在系统协调、流程和运营效率方面的坚实进展。加上不断增长的积压订单和核心终端市场需求的企稳，我们相信，随着我们在2026财年下半年完成交易周年纪念，Hydrodyne将对我们的有机销售增长和EBITDA利润率趋势做出显著贡献。
最后，我们有望在资本部署方面再次迎来活跃的一年，以进一步补充我们的增长潜力和股东回报。并购仍是2026财年资本配置的首要优先事项。我们的并购 pipeline 活跃，两个部门都有不同规模的目标。这包括几个处于不同尽职调查阶段的中型目标，这些目标可以增强我们的技术差异化和增值服务能力。此外，我们预计在2026财年剩余时间内继续进行股票回购，因为我们平衡潜在收购的节奏、我们的资产负债表能力以及我们从战略和长期收益潜力中看到的Applied的价值。
现在，我将把会议转交给Dave，由他提供关于我们业绩和前景的更多细节。
谢谢Neil。在我开始之前再提醒一下。与前几个季度一样，我们已在投资者网站上发布了季度补充投资者演示文稿，供您在回顾我们最近一个季度的表现时参考。现在，谈谈我们本季度的财务表现细节，合并销售额较去年同期增长9.2%。收购贡献了6.3个百分点的增长，部分被外币换算的10个基点负面影响所抵消。本季度的销售天数与去年同期一致。扣除这些因素，有机销售额增长3%。关于定价，
我们估计，本季度产品定价对同比销售增长的贡献约为200个基点。这高于第四季度的约100个基点，主要反映了近期供应商宣布的增量价格上涨的转嫁效应。如前所述。转向合并毛利率表现，如演示文稿第7页所强调，本季度毛利率为30.1%，较去年同期的29.6%上升55个基点。我们确认了260万美元的LIFO费用，略高于去年第一季度的200万美元净额。
这导致本季度毛利率同比产生5个基点的不利影响。毛利率同比改善主要反映了我们Hydrodyne收购带来的积极组合贡献、坚实的渠道执行、我们的利润率举措带来的好处，以及去年第一季度毛利率表现较为平淡。这部分被战略账户增长和流量控制销售额下降带来的混合逆风所抵消。本季度价格成本趋势相对中性。关于运营成本，销售、分销和管理费用（SDNA）较去年同期增长9.7%。
扣除折旧和摊销费用后，SDNA占本季度销售额的19.4%。SDNA占销售额的18%，同比下降10个基点。按有机恒定货币计算，SDNA费用同比小幅增长0.7%，而本季度有机销售额增长3%。持续的通胀压力和增长投资被坚实的成本控制和内部生产力举措以及由于我们的营运资金举措和收款表现带来的更有利的应收账款拨备所平衡。总体而言，更强的有机销售增长、并购贡献、有利的毛利率表现和坚实的成本控制导致报告的EBITDA同比增长13.4%，其中有机增长超过6%。
这导致EBITDA利润率为12.2%，较去年同期的11.7%扩大46个基点，高于我们第一季度11.9%至12.1%的 guidance 高端。报告的每股收益为2.63美元，较去年同期的2.36美元增长11.4%。每股收益受益于我们回购活动带来的股数减少，部分被更高的税率以及净利息和其他费用增加所抵消。现在，按部门谈谈销售表现，如演示文稿第8和9页所强调，服务中心部门销售额同比有机增长4.4%，不包括收购带来的10个基点正面影响和外币换算带来的10个基点负面影响。
本季度有机销售额增长主要由持续的内部举措、技术性MRO需求企稳和增量价格贡献推动。我们的全国账户基础销售增长强劲，反映了销售队伍投资和交叉销售行动的好处。部门趋势还继续受到流体动力MRO销售的有利增长支持。部门EBITDA较去年同期增长10.1%，部门EBITDA利润率为13.9%，同比扩大超过70个基点。这一改善主要反映了更强的销售增长带来的坚实运营杠杆、渠道执行和成本控制，以及更有利的应收账款拨备要求。
在我们的工程解决方案部门，销售额较去年同期增长19.4%，收购贡献了19.8个百分点的增长。有机基础上，部门销售额同比下降0.4%。小幅下降主要是由于9月份我们的流量控制业务销售趋势平淡，反映了项目相关出货量疲软。此外，9月份我们的技术垂直领域销售增长低于预期，主要与半导体市场订单转化更为渐进有关。考虑到积压订单趋势、客户迹象和更广泛的行业顺风，我们认为这与时间有关。如Neil earlier 强调的，我们的工业和移动流体动力市场销售额同比也有所下降，
然而，下降幅度更为温和，较2025财年趋势显著改善，主要反映了更容易的比较和OEM客户需求企稳。我们的自动化业务有机销售额连续第二个季度增长，同比有机增长4%，由美国业务强劲的机器人解决方案需求推动。部门EBITDA较去年同期增长16%，反映了我们Hydrodyne收购的贡献以及坚实的成本管理，部分被有机EBITDA因本季度销售趋势平淡而小幅下降所抵消。部门EBITDA利润率为13.8%，较去年同期下降约40个基点，主要反映了不利的收购组合和流量控制销售额下降。
也就是说，随着收购组合逆风缓解和部门销售额改善，我们预计部门EBITDA利润率趋势将改善。值得注意的是，Hydrodyne的EBITDA贡献持续增加，其第一年销售额2.6亿美元和EBITDA 3000万美元的财务表现符合我们的指导。随着我们在2026财年下半年完成交易周年纪念，增长和协同效应势头为我们的有机销售增长和EBITDA利润率趋势提供了上行支持。现在，谈谈我们的现金流表现，第一季度经营活动产生的现金为1.193亿美元，自由现金流总计1.12亿美元，相对于净收入的转化率为111%，较去年同期，
自由现金略有下降，反映了更大的营运资金投资，被内部举措的持续进展所平衡。从资产负债表角度，9月底我们的现金余额约为4.19亿美元，净杠杆率为0.3倍EBITDA，高于去年同期的0.1倍。我们的资产负债表状况坚实，能够支持我们未来的资本部署举措，包括增值并购、股息增长和 opportunistic 股票回购。本季度，我们回购了约20.4万股股票，耗资5300万美元。现在，谈谈我们的前景，如今天的新闻稿和演示文稿第12页所详述，我们略微上调了2026财年每股收益 guidance，以反映第一季度表现和更新的稀释股数假设。
在第一季度回购活动之后，我们现在预计每股收益在10.10美元至10.85美元之间，而之前的 guidance 为10美元至10.75美元。尽管如此，我们维持销售额增长4%至7%的 guidance，其中有机增长1%至4%，EBITDA利润率为12.2%至12.5%。guidance 继续假设定价对同比销售增长的贡献为150至200个基点。我们的销售前景与我们在8月中旬提供的观点基本一致。我们认为终端市场趋势正在朝着正确的方向发展，我们对积极的订单和业务渠道势头感到鼓舞。
然而，我们继续假设短期内工业活动仍然参差不齐，我们预计工程解决方案积压订单的转化将更多地集中在我们财年的后半段，加上10月份的销售趋势。我们目前预计第二财季有机销售额较去年同期增长低个位数百分比，服务中心部门增长高于工程解决方案部门。这与我们在8月中旬提供的初始 guidance 中点一致，意味着基础销售趋势在财年下半年保持相对稳定。
在中点，我们也承认销售 guidance 的低端意味着下半年市场将疲软。基于我们的指标和迄今为止的表现，我们认为这种可能性较低。然而，与我们典型的 guidance 方法一致，我们认为在今年早期阶段，在宏观和贸易政策背景更加清晰和波动性降低之前，维持全年范围仍然是谨慎的做法。总体而言，我们今年迄今为止的销售符合预期，并对进入下半年的前景持积极态度。
最后，从利润率角度，我们对第一季度的表现感到鼓舞，并重申8月中旬提供的前景。我们继续假设持续的通胀压力和增长投资，以及第二季度1400万至1800万美元的LIFO费用。我们预计毛利率将环比略有增长，EBITDA利润率为12%至12.3%。我要指出的是，第二季度我们面临艰难的同比毛利率和EBITDA利润率比较。去年第二季度的利润率受到0.7百万美元的较低LIFO费用、非经常性供应商回扣收益以及工程解决方案部门因有利组合而取得的创纪录表现的有利影响。
我们预计下半年EBITDA利润率同比趋势将更强，反映更大的费用杠杆和Hydrodyne协同效应的持续进展，以及潜在的更有利的组合动态。现在，我将把会议转回给Neil做总结发言。
因此，总结一下，我们对第一季度的表现感到鼓舞，包括更强的收入趋势、持续的积极订单势头和利润率执行。我们继续拥有许多自助式增长和利润率机会，我们预计这些机会将在未来几个季度显现并提供持续的支持杠杆。也就是说，我们预计短期内销售额仍将波动，因为客户在生产计划、项目分阶段和资本投资方面进行平衡，进入季节性较慢的秋季和冬季，特别是随着更广泛的贸易政策不确定性继续存在。重要的是，我们相信我们核心终端市场的基础基本面正在朝着正确的方向发展，并有可能随着年份的推进而获得动力。
客户的反馈和情绪逐渐改善。在机械和金属等传统终端市场以及离散自动化、生命科学和技术等新兴垂直领域，需求迹象更为有利。我们在两个部门都看到了令人鼓舞的渠道，随着更多贸易政策明确、利率继续温和以及资本投资决策最终确定，这些渠道应转化为增量订单增长。近几个月，某些美国工业宏观数据点趋势更为积极，包括机械和金属新订单以及采矿生产，这些传统上与我们的基础核心业务密切相关。
虽然ISM读数仍在变化中，但考虑到库存减少和亲商政策的潜在好处，我们认为低于50的延长趋势有望上升。此外，关于北美制造业基础设施和在岸外包的计划投资的定性数据点继续扩大，而我们的客户服务需求正在增长，因为他们面临技术劳动力短缺和设备老化问题。鉴于我们在工业设施核心资本设备方面的领域知识和规模，我们处于有利地位来利用这些趋势。这包括我们在苛刻应用中的关键运动和动力传动产品专业知识、获得主要供应商品牌和非标准组件的全国性本地服务可靠性。
此外，我们在提供先进机器人、机器视觉和高科技流体动力系统方面拥有领先的渠道地位。结合我们的服务店、技术人员和工程师网络，我们正在制定战略和团队，以在现在和未来在将传统工业生产基础设施和流程与新的先进应用和技术联系起来方面发挥越来越关键的作用。最后，我们的资产负债表和流动性为在当前环境中 opportunistically 追求持续的有机投资和战略并购以及其他可以为所有利益相关者增加回报的资本部署提供了强有力的支持。
再次感谢大家的持续支持，现在我们将开放电话进行提问。
谢谢。现在开始问答环节。如果您想提问，请拿起听筒，按星号键，然后按数字1。如果您想撤回问题，请按星号1。再次提醒，如您需要联系操作员，请按星号0。第一个问题来自Baird的David Manti。请提问。
是的，谢谢。早上好，各位。我的第一个问题，首先是一个评论。业务似乎进展非常顺利，感谢您在许多逆风情况下给出的保守 guidance。展望12月季度，今年圣诞节是周四，这使得12月26日（周五）变得有些棘手。我想知道您是否从客户那里听到了关于年终假期停工的任何消息。
我想说，在这个阶段还为时过早，我们计划工作。我想说，与客户的许多对话中，他们开始着眼于项目、计划的维护活动，并期待他们认为的持续需求要求。所以我们意识到周中的季节性假期提前到来。但我预计一些客户将根据需求要求积极行动，而另一些客户可能会休息，但这也为额外的计划项目维护打开了大门。
嘿，Dave，我是Ryan。我想补充一下，我们在提供的第二季度 guidance 中已经考虑到了假期时间安排可能带来的影响。12月份的比较也更容易，这也可能平衡其中一些影响。
太好了。我不能保证12月26日会在办公室，但很高兴听到你们会在。第二个问题，Neil，过去您提到，如果供应商a提高价格而不是收取附加费，并且b给您45天通知将其转嫁给客户，那么通胀是可控的。你们的一家分销竞争对手最近提到供应商通知期缩短，我想知道您是否注意到供应商群体有任何不同的行为。
David？我想说总体上行为没有真正变化。我想说价格上涨是有序的，通知也是有序的。显然，团队在季度内执行价格成本方面做得非常好，我们确实看到了价格贡献，你知道，增加了几百个基点，我们正在考虑可能的232条款对衍生产品的影响。但我认为一些制造商已经采取行动，而另一些制造商只是在考虑原产国以及影响将是什么以及何时会通过价格上涨体现出来。
因此，一些制造商将在日历年年初按典型通知期组织价格上涨。所以我想说总体上环境仍然有序。团队专注，我们知道如何执行，并且将继续这样做。
听起来不错，谢谢。
下一个问题来自瑞穗证券的Brett Lindsey。请提问。
嘿，各位早上好。我是Bret的Peter Coston。您之前提到，2026财年工程解决方案部门的表现将比服务中心部门高出约100个基点。在下半年表现更强的情况下，这仍然可能吗？或者您现在预计有机组合会更加平衡？
谢谢。是的。我想说，展望第二季度，我预计服务中心部门将继续领先。然后，展望财年下半年，随着订单积压转化，我预计工程解决方案部门的增长将超过服务中心部门。
是的，Peter，全年的假设仍然与我们的 guidance 一致，即工程解决方案部门的增长比服务中心部门高出约100个基点。
太好了，谢谢。那么，随着工程解决方案部门复苏，Hydrodyne稀释作用减弱，您是否认为下半年增量利润率有上行空间？
我们认为有这样的可能性，随着本地账户的扩大，工程解决方案部门的增长，显然有这样的潜力。
太好了，谢谢各位。
下一个问题来自美国银行证券的Sabrina Abrams。请提问。
嘿，各位早上好。
早上好。
您能帮助我理解，过去几个季度流体动力和流量控制的订单增长相当不错。我的理解是项目交付周期不是特别长，可能180天或更短。所以想了解，当订单转为正时，客户是否在推迟，因为似乎比平时花了更长时间？谢谢。
不，Sabrina，我想说项目转化时间因项目复杂性、项目总体状态和进度以及我们在其中的排序而有所不同。所以我对订单持续增长感到鼓舞，你知道，流体动力本季度增长不错，约9%，流量控制订单增长也不错。我认为一些项目有所转向，以前他们会围绕碳捕获和其他活动增加项目，现在更多围绕发电、生命科学和制药。
但我们感到鼓舞的是，这些工作将继续在美国市场进行。在自动化方面，上一季度订单同比增长25%，基数较高，本季度订单略有下降，但两年叠加增长超过23%。我们认为这对我们在机器人和视觉领域的离散自动化机会非常鼓舞人心。项目输入良好，我们预计转化将发生。其中一些可能会在日历年末进入我们2026财年下半年，但我们有良好的渠道来执行。
好的，太好了。谢谢。再问一下定价，上一季度的想法是定价会全年递增，第一季度可能不像看起来那样，似乎定价比我们讨论的要好。您是否改变了对全年定价节奏的看法？因为似乎您没有提高定价 guidance，这看起来是保守的。谢谢。
我认为Sabrina，我们现在还处于早期阶段。我们确实达到了200个基点。我们之前 guidance 是150到200个基点。未来是否会进一步上升？我认为这将取决于市场活动和当时额外供应商提价的速度。所以，嘿，我们从8月中旬设定预期到现在，可能还为时过早，无法说它会超过本季度的200个基点。
谢谢。我将把机会让给别人。
下一个问题来自KeyBank的Ken Newman。请提问。
嘿，各位早上好。早上好。第一个问题，Neil，工程解决方案部门，很高兴听到订单在改善。我只是好奇，您对10月份该部门的情况有什么看法，是否比9月底的活动有所改善，以及对积压订单转化时间的信心如何？
是的，我们继续看到良好的订单活动，团队正在致力于订单转化和项目。我想说，这些业务中也有MRO部分，我们的流量控制团队在化工领域可能面临一些MRO方面的疲软，这影响了本季度。我们预计随着进入2026日历年，与客户的互动增加，这将持续改善。正如我们在发言中提到的，
我认为2026日历年晶圆制造设备活动将增加。我们知道生命科学和制药领域的兴趣在增加。我们在数据中心的参与度继续增长，我们在热管理、液体冷却方面的工作，以及我们在其中的机器人解决方案。所以我感到鼓舞的是，我们的工程解决方案业务具有广泛的广度，当终端市场发生变化或转变时，团队非常专注于在增长领域定位自己。因此，在第二季度，我们对2026财年下半年感到非常乐观。
明白了。这很有帮助。然后，关于资本配置，很高兴听到并购 pipeline 仍然相当活跃。本季度你们回购了一些股票。在第二季度或下半年，您如何考虑资本使用的优先事项或机会？随着自动化需求开始回升，这是否使交易更容易或更难完成？
我想说几点。优先事项仍然是。我们非常关注为有机增长机会提供资金。就像我们必须支持自动化和流体动力技术部门的业务。所以我们将继续有机增长，并购仍然是2026财年的优先事项。我们的 pipeline 很活跃，两个部门都有不同规模的目标。包括一些处于不同尽职调查阶段的中型目标，这些目标可以增强我们的技术差异化和增值服务能力。然后，我们将通过增加股息以及继续进行股票回购来回报股东。
所以我们认为我们处于良好位置，持续的强劲现金生成。我不认为交易环境在这方面更加困难。我们将继续是纪律严明的收购者。我们有明确的优先事项。当机会出现时，我们会让自己处于有利位置。我们说我们不能完美控制时机，但我们对2026年增加资本部署的机会感到满意。
下一个问题来自Loop Capital Markets的Chris Dankert。请提问。
嘿，各位早上好，恭喜今年有个好的开始。我想首先，看看利润率 guidance，预计毛利率将环比略有上升。很高兴看到这一点，我理解同比比较面临逆风，如回扣和组合等。但为什么EBITDA利润率不会也环比改善？我们应该考虑哪些环比抵消因素？
是的，我认为正如Dave提到的，我们考虑LIFO。去年第二季度的LIFO费用为70万美元。我们认为这次的LIFO费用可能为400万美元或更高。所以这是一个不同点。Dave提到了去年的非经常性回扣，以及并购整合的组合逆风仍然存在。然后我认为本季度工程解决方案部门的占比可能较低，服务中心部门的本地账户增长但低于一些全国账户，这些都将产生影响。
此外，Chris，第一季度我们看到了一些适度的好处。
你记得我们采取了一些，你知道。
第四季度，基于我们的客户公式方法，我们计提了一些拨备费用，出现了一些付款延迟。你知道，其中绝大部分在本季度回来了。所以这也是一个适度的好处，将影响EBITDA，超出我们讨论的毛利率提升。
我认为Chris，是的。如果我们展望第二季度之后，我们认为下半年有更大的费用杠杆机会。可能来自Hydrodyne的持续贡献增加，以及工程解决方案部门和本地账户占比增加带来的潜在组合好处。
明白了。非常感谢各位的解答。作为后续，关于Hydrodyne的协同效应，从交叉销售和成本削减角度，是否仍按计划进行？有什么交叉销售成功的例子可以分享吗？
是的，我想说我们有望实现第一年的协同效应。所以我们对此感到满意。在销售和维修方面有增长机会。他们在这方面有非常好的能力。所以我们在维护方面看到了机会，气缸维修和其他机会，我们在重要的地理位置拥有能力和资源，成本方面的工作流程也在持续进展，利用技术，标准化一些流程，通过内部后台能力支持他们，所有这些都进展顺利，展望未来，他们在数据中心方面处于有利位置。
我们认为在这方面还有更多可以做的，以及我们如何从中央工程角度支持他们。特别是随着流体动力技术在电气化以及一些电子和控制方面的不断发展，这也可以在增长方面带来积极影响。
明白了。非常感谢。
Chris，我们在评论中也强调了，该部门本季度的EBITDA环比增长了20%，继上一季度的增长之后。
在第四季度，所以继续对团队的进展感到满意。
对团队在那里取得的进展感到满意。
同意。听起来不错。谢谢。
下一个问题来自Oppenheimer的Patrick Schuchard。请提问。
谢谢各位。我想问一下工程解决方案部门的自动化增长。您能否说明积极的销售增长中有多少是来自长期市场增长，多少是来自内部举措或市场份额影响？
嘿，我认为现在还为时过早。我们的业务有良好的运行率，大约2.5亿美元左右。所以我们在扩大规模方面做得很好。我认为我们正在为现有客户和传统垂直领域的公司提供更多机会，为他们提供这些能力。我们预计机器人作为一个整体市场将继续增长，我们在协作机器人和自主移动机器人方面都处于有利位置。我们的视觉产品需求也很坚实，客户看到了质量控制和检测的好处。
所以我认为，Pat，这是一个组合，我们正在为现有客户开拓更多机会，同时为传统垂直领域的公司提供服务并扩大业务。
好的，谢谢。您过去提到交叉销售是有机增长的驱动力，并且这些举措仍处于早期阶段。能否更新一下，总体上交叉销售的进展如何？
是的，我仍然认为处于早期阶段。我们的渠道在增长，项目机会在扩大。团队将在未来几周一起进一步规划和执行。还有一些关键供应商。对进展感到满意。我们知道我们可以对客户产生更大的影响。随着客户处理老化设备和技术劳动力老龄化，他们正在寻找能够帮助他们满足更广泛需求的合作伙伴，我们有能力继续这样做。
如果可以再问一个问题。您提到了 guidance 中的一些利润率动态，但我想更深入了解收入方面。您说需求稳定，工程业务本季度订单出货比为正，但 guidance 意味着第二季度可能环比略有下降，而正常季节性是低个位数增长。所以想知道是否有什么我们应该考虑的因素。
Patrick，我想说这与我们通常的看法没有什么不同。第二季度的收入 guidance 中点与我们8月份的 guidance 一致，我们继续预计短期内环境波动，正如准备发言中提到的季节性放缓。 earlier 也谈到了假期时间安排，将其考虑在内，工程解决方案部门的积压订单转化预计更多集中在下半年，所以考虑到这些因素，与我们8月份建立的原始 guidance 相比没有变化。
好的，谢谢各位，我将把机会让给别人。
下一个问题来自Raymond James的Sam Darc。请提问。
早上好Neil，Dave，Ryan，你们好吗？
早上好。我们很好。
抱歉，如果我 earlier 提到过这个但错过了。我中途被踢出了电话会议。首先，您对终端市场垂直领域的评论与您的头号竞争对手相当相似，但有两个例外，制浆造纸和石油天然气，您称其为有利，而他们称其为逆风。这两个垂直领域具体发生了什么，可能让您获得了增量业务？
是的，我不确定具体的比较差异，但我认为能源市场总体上活跃且表现良好，制浆造纸方面，我们拥有良好的地位，并继续寻找为客户创造增值的方法，可能扩大我们的产品和能力。但在比较差异方面，我不确定他们是否有其他因素。
明白了。最后一个问题，同样抱歉如果已经提到过，本季度您实现了2%的定价，这在服务中心和工程部门之间如何分配？
是的Sam，我想说两个部门相对相似。如果一定要说，服务中心部门可能略高一些，但总体上相当一致。
是否有特定的产品类别或垂直领域定价更为突出？我猜产品类别比垂直领域更明显。
不，我认为在我们的核心产品中没有显著差异。实际上，我们所有核心产品都有大量钢铁含量，特别是服务中心部门。所以我们不会说轴承等类别在定价方面有过高的权重。
好的，非常感谢各位。
此时，我没有看到更多问题。现在，我将把会议转交给Scrimser先生做总结发言。
我只想感谢大家今天参加会议，我们期待在整个季度与您交流。谢谢。
谢谢各位。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。