Susan K. Cullen（高级执行副总裁、财务主管兼首席财务官）
John Buran（总裁兼首席执行官）
David Joseph Konrad（Keefe, Bruyette, & Woods, Inc）
Mark Thomas Fitzgibbon（Piper Sandler & Co）
Steve Moss（Raymond James）
欢迎参加法拉盛金融公司2025年第三季度 earnings 电话会议。今天主持会议的是总裁兼首席执行官John R. Buran，以及高级执行副总裁、首席财务官兼财务主管Susan K. Cullen。今天的会议正在录制中。公司今天将参考的 earnings 新闻稿和幻灯片演示文稿副本可在其投资者关系网站@flushingbank.com上获取。在我们开始之前，公司想提醒您，本次电话会议中的讨论包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。
此类陈述受风险、不确定性和其他因素影响，可能导致实际结果与任何此类陈述中包含的结果存在重大差异，包括公司向美国证券交易委员会提交的文件中所述内容，我们建议您参考这些文件。在本次电话会议中，将提及非GAAP财务指标作为审查和评估经营业绩的补充指标。这些非GAAP财务指标并非旨在孤立考虑或替代按照美国GAAP编制和列报的财务信息。有关这些非GAAP指标的信息以及与GAAP的调节，请参阅 earnings 发布稿和/或演示文稿。
现在我想请总裁兼首席执行官John Buran概述战略和业绩。
谢谢操作员。早上好，感谢大家参加我们2025年第三季度 earnings 电话会议。我们很高兴报告强劲的第三季度业绩，尽管存在宏观经济不确定性，但我们在上半年取得的 momentum 基础上继续前进，这反映了我们在三个关键重点领域取得的显著进展：提高盈利能力、保持信贷纪律以及维持强劲的流动性和资本。我们的团队始终专注于一致执行这些目标。第三季度，公司报告的GAAP每股收益为0.30美元，核心每股收益为0.35美元。核心收益同比增长55%。
转向幻灯片3上的财务亮点，我们展示了整个业务的业绩改善。净息差环比扩大10个基点，GAAP净息差增至2.64%，而核心净息差扩大至2.62%。我们看到今年第一季度以来的改善，核心净息差较去年第三季度增长55个基点。本季度我们还展示了稳定至改善的信贷指标，反映了我们保守承销方法的优势。第三季度净冲销总额为7个基点，较今年第二季度改善15个基点。不良资产占总资产的百分比为70个基点，而今年第二季度为75个基点。
第三季度，我们还继续看到无息存款增长，环比增长7.2%。平均无息存款环比增长2.1%，同比增长5.7%。这种强劲的经营业绩也加强了我们的资产负债表。本季度我们的有形普通股比率稳定在8.01%，较2024年第三季度增加101个基点。截至2025年9月30日，我们的流动性依然强劲，拥有39亿美元的未提取额度和资源。虽然还有更多工作要做，但我们对迄今为止的执行情况感到满意。而随着我们的贷款组合在2026年和2027年向上重定价，真正的机会还在前方。
现在我将把发言权交给Susan，由她讨论这一点和其他消息。Susan。
谢谢John。我们继续专注于提高盈利能力，这是我们战略中的第一个关键重点领域。正如John所提到的，GAAP和核心净息差均环比扩大10个基点，展示了我们资产重定价策略的益处。房地产贷款预计到2027年将重定价约147个基点，这应该会推动净息差进一步扩大。我们继续看到无息存款基础的额外增长，这是我们修订后的激励计划的一个关键重点领域，该计划强调这一重要资金来源。我们还在继续投资于业务，包括我们的员工和分支机构，以继续推动核心业务改进。
因此，我们预计随着盈利能力的提高，资本将增长。在幻灯片5上，我们提供了净息差扩大的更多细节。核心净利息收入同比增长860万美元，略高于19%，展示了我们增强的盈利能力。季度环比净息差的关键驱动因素包括贷款证券收益率分别上升8个基点和15个基点，这被有息负债增加4个基点部分抵消，这是由互换到期推动的。偶发性项目包括提前还款罚款、净逆转和来自非应计逾期贷款的已收回利息。
与第二季度相比，第三季度对冲的公允价值调整和购买会计调整更高。我们仍然相信，假设当前平坦的收益率曲线没有变化，长期贷款定价应该会推动净息差扩大。正斜率收益率曲线将有助于净息差扩大，而负斜率曲线将使息差扩大更具挑战性。幻灯片6说明了我们最重要的嵌入式收益驱动因素之一，即我们房地产贷款组合的合同重定价。在2025年剩余时间里，约1.75亿美元的贷款计划以比当前票面利率高128个基点的利率重定价。
到2027年底，约20亿美元的贷款（约占我们所有贷款的三分之一）计划以显著更高的利率重定价，为我们的净利息收入提供实质性的可预测推动力。按合同和年化计算，净利息收入将从2025年第四季度增加200万美元，从2026年重定价增加1100万美元，从2027年重定价增加1500万美元。为了说明这一点，截至2025年6月30日，9600万美元的贷款即将重定价。第三季度，我们成功保留了其中80%的贷款，加权平均利率为6.65%，比之前的利率高出222个基点。
并且这个类别中没有任何贷款是非应计的。这清楚地说明了我们强大的客户关系以及我们严格的定价，并证实了我们贷款账簿中蕴含的盈利能力。我们的存款特许经营权仍然是我们资金状况的关键支柱。如幻灯片7所示，平均总存款为73亿美元。我们发展核心关系的战略举措继续取得成效，我们之前讨论的修订激励计划（强调无息存款账户）正在产生切实成果。平均无息存款同比增长约6%。我们继续密切关注我们的资金成本，因为总体存款成本环比略有上升至3.11%。
9月底，我们将约18亿美元存款的利率降低了20至25个基点，预计第四季度将充分体现这一好处。随着美联储降低利率，我们继续看到随着时间推移降低存款成本的机会。定期存款总额为24亿美元，占总存款的33%。季度末，约7.7亿美元的定期存款（加权平均利率为3.98%）将在第四季度到期，我们当前的定期存款利率为3.40%至3.75%。如幻灯片8所示，我们的第二个重点领域是保持信贷纪律。
我们继续以低风险 profile 运营，建立在保守的贷款承销标准和我们长期低信贷损失的历史基础上。我们加强了对关系定价的关注，并从这些努力中看到了积极成果。如幻灯片9所示，我们有着悠久的净冲销显著优于行业的历史，其特点是强大的债务覆盖率。我们保守的承销标准和信贷文化已经在多个利率和经济周期中得到证明，我们致力于保持低风险信贷 profile。我们的多户住宅和投资者商业房地产投资组合保持强大的债务覆盖率，为1.7倍。
即使我们针对更高的利率和增加的运营费用对这些比率进行压力测试，在压力情景下（利率增加200个基点和运营费用增加10%），债务覆盖率仍然强劲。在所有情景下，加权平均债务覆盖率约为1.36倍。加权平均贷款价值比低于50%。幻灯片10显示，二十多年来，在无数信贷周期中，我们的非当前贷款表现一直优于行业。法拉盛金融拥有经证实的行业领先信贷质量记录。我们的借款人保持低杠杆率，房地产投资组合的平均贷款价值比低于35%。
截至2025年9月30日，我们只有6700万美元的房地产贷款，贷款价值比超过75%，其中约1850万美元的贷款有抵押贷款保险。我们的优势在于我们贷款组合的质量。如幻灯片11所述，纽约市地区对经济适用房的需求日益增长。在我们24亿美元的多户住宅投资组合中，不良贷款仅为53个基点。该细分市场中受批评和分类的贷款从上个季度的73个基点改善至66个基点，第一季度为16个基点。
根据我们贷款组合审查小组提供的最新财务数据，对于受租金管制的多户住宅贷款组合，该投资组合保持非常强劲的加权平均债务覆盖率，为1.7倍。附录中包含更多详细信息。幻灯片12提供了我们的租金稳定投资组合与近期市场数据相比的定位视角。Ariel Property Advisors发布了第三季度销售报告，该报告提供了对我们租金稳定多户住宅投资组合实力的深刻见解。此幻灯片详细说明了支持我们得出租金稳定多户住宅投资组合风险最小结论的事实。
此幻灯片显示了第三季度每个行政区的平均销售价格。租金稳定多户住宅单元的实际销售（包括强制销售）准确反映了真实市场价值。例如，在布朗克斯，每套公寓的平均销售价格约为98,000美元，而我们的账面价值约为60,000美元，意味着每套公寓的权益为38,000美元。这种保守定位提供了大量权益缓冲，并验证了我们在该投资组合细分市场中的严格承销。幻灯片13提供了同行比较数据和我们当前的多户住宅信贷质量统计数据。我们的受批评和分类多户住宅贷款占总多户住宅贷款的66个基点，与同行组相比具有优势。
30至89天逾期贷款为71个基点。不良贷款占总多户住宅贷款的53个基点。我们的多户住宅信贷损失准备金与受批评和分类多户住宅贷款的比率改善至74个基点，表明准备金水平适当。第三季度，4940万美元的多户住宅贷款计划重定价和到期。约71%的这些贷款留在银行，并以更高的250个基点重定价至加权平均利率6.5%。有了这些信贷指标，我们认为潜在风险和损失内容有限。幻灯片14概述了我们的投资者商业房地产投资组合，占总贷款的29%。
投资者商业房地产投资组合的不良贷款为111个基点，受批评和分类贷款为155个基点。这些指标清楚地反映了我们保守的投资者商业房地产投资组合。最后，在幻灯片15上，我们的第三个重点领域是保持我们强大的流动性和资本。季度末，我们拥有39亿美元的未提取额度和资源，保持充足的流动性头寸。第三季度，平均无息存款同比增长5.7%，环比增长2.1%。由于我们强大的存款水平，我们对批发融资的依赖仍然有限。
未保险和无抵押存款仅占总存款的17%，提供了稳定可靠的资金基础。截至2025年9月30日，我们的有形普通股与有形资产比率为8.01%。总而言之，公司和银行仍然资本充足，我们强大的资产负债表和资源为我们提供了财务灵活性，以投资于旨在支持我们持续增长的战略举措。有了这些，我现在将把它转回给John，John。
谢谢Susan。正如Susan刚刚所述，我们强劲的财务业绩是我们全年持续战略执行的结果。我们特许经营增长的一个关键驱动因素是我们对所服务的亚洲银行业社区的关注和承诺。在幻灯片16上，您可以看到，由于我们的有针对性努力，这些存款已增长到14亿美元。自2022年第三季度以来，这代表了11.3%的复合年增长率。目前，我们约有三分之一的分支机构位于亚洲社区，未来还会有更多。
在这个470亿美元的市场中，我们的市场份额仅为3%，我们继续看到巨大的增长机会。我们在该市场细分中的增长得到了为客户群服务的多语言员工、我们的亚洲顾问委员会以及我们对这个充满活力社区内文化活动的积极赞助的支持。现在让我们转向今年剩余时间的展望。在幻灯片17上，我们预计2025年剩余时间总资产将保持稳定，贷款增长取决于市场。随着我们继续专注于改善整体资产和资金组合，我们预计在此期间会看到正常的历史资金模式。
有许多因素与我们对净息差的展望相关。首先，我们有7.7亿美元的零售定期存款（加权平均利率为3.98%）将在第四季度到期，我们当前的定期存款利率为3.40%至3.75%。9月份保留的定期存款利率为3.54%。有机会继续降低非到期存款的定价。其次，我们有1.75亿美元的贷款计划在第四季度到期或以高于128个基点的利率重定价。最后，今年剩余时间没有互换到期。非利息收入应继续受益于我们健康的约5900万美元的背对背互换贷款管道，计划于年底前完成。
随着这些贷款的完成，我们预计银行业务收入将在本季度受益。Boli收入预计每季度总计200万美元。我们保持对费用的严格控制，并继续预计2025年核心非利息支出增长4.5%至5.5%，2024年基数为1.6亿美元，因为我们继续投资于公司。最后，我们预计2025年剩余时间的有效税率为24.5%至26.5%。在幻灯片18上的总结中，我们本季度的关键要点强化了我们在战略所有领域取得的重大进展。
首先，我们继续提高盈利能力，GAAP和核心净息差均再次扩大，各增长10个基点。支持这一点的其他因素是房地产贷款，预计到2027年将重定价约147个基点。此外，有机会降低存款成本。我们继续投资于我们的员工和分支机构，以推动核心业务改进。同时，我们仍然专注于随着时间的推移提高ROAE。我们预计随着盈利能力的提高，资本将增长。其次，我们保持信贷纪律。我们的投资组合91%由房地产抵押，平均贷款价值比低于35%。
此外，我们的多户住宅和投资者商业房地产贷款的加权平均债务偿还覆盖率为1.7倍。即使我们针对更高的利率和增加的运营费用对这些比率进行压力测试，在压力情景下（利率增加200个基点和运营费用增加10%），债务覆盖率仍然强劲。受批评和分类贷款占总贷款的111个基点。我们对曼哈顿办公楼的风险敞口也很小，仅占总贷款的0.48%。最后，如幻灯片15所示，我们的第三个重点领域是保持我们强大的流动性和资本。季度末，我们拥有39亿美元的未提取额度和资源，保持充足的流动性头寸。
第三季度，平均无息总存款同比增长5.7%，我们的有形普通股比率为8.01%。我们的第三季度业绩清楚地表明，我们在所有重点领域执行了2025年计划。即使我们保持出色的信贷纪律并保持强劲的流动性和资本，我们的盈利能力也在提高。我们打算继续执行这些优先事项，并在前进过程中为我们的股东创造更大的长期价值。操作员，我将把发言权交给您，打开提问线路。
我们现在开始问答环节。要提问，您可以按*然后1（使用按键电话）。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按*然后2。此时，我们将暂停片刻整理提问名单。第一个问题来自KBW的David Konrad。请讲。嘿，早上好，David。
早上好，David。
只想稍微谈谈净息差，也许从下一季度开始，您是否愿意给我们一些范围。但几个具体问题是，我认为您有9个基点的净息差来自各种杂项费用等，而上个季度是6个基点。我们是否应该考虑下一季度可能失去这3个基点？如果可以的话，这些类型的收益对贷款收益率的正常运行率是多少？
我认为，David，随着我们看到贷款提前还款，这些数字一直比历史水平高一些。您知道，我认为它们仍然会略高，但可能不如第三季度那么多。让我给您进入9月份的净息差起点，9月底的净息差为2.68%，比季度平均水平又上升了几个基点。
明白了，谢谢。然后在存款方面，您给了我们很多关于定期存款的良好信息。想知道您对非到期存款的存款 beta 有何预期。
关于非到期存款，我们预计将密切反映美联储的行动。因此，我们预计，在这个下行周期中，beta 将与我们到目前为止看到的非常相似。提醒一下，9月底，我们将18亿美元存款组合的利率降低了20至25个基点。这并未完全反映在我给您的2.68%的数字中。
完美，谢谢。最后一个问题。随着美联储的行动，您的资产负债表似乎定位为负债敏感。这样说公平吗？
有点负债敏感。我们已经将其更多地转向中性位置，但有一点负债敏感性，我们希望能够捕捉到。
好的，太好了。谢谢。
谢谢，David。
下一个问题来自Piper Sandler的Mark Fitzgibbon。请讲。
早上好。
早上好，Mark。
第一个问题，我想，Susan。本季度约100多万美元的杂项非经常性专业费用是什么？
这些与我们一直在进行的一些年终战略规划有关。
好的，那么这些费用会在第四季度消失还是会有更多？
可能还会有更多。
好的。其次，我想知道您能否分享一下您对股票回购的看法。股票目前的交易价格约为有形账面价值的63%。资产负债表增长一直受到控制或管理，资本比率看起来在表面上足以回购股票。为什么不在这个水平回购股票？
我们真的专注于随着时间的推移维持股息。我们也希望保留资本，以便在机会出现时重新开始投资组合的增长。
但我的意思是，我假设您认为股票的价值非常有吸引力，如果市场没有认识到这一点，为什么不进一步缩减资产负债表并利用股票相对于账面价值的大幅折价呢？
嗯，我认为我们再次希望专注于有机会利用任何 excess 资本在未来几个月增长投资组合。
好的。我想知道，回购与增长的经济效益哪个更具吸引力。我怀疑今天是回购。而且这显然是无风险的交易。
从长远来看。我们更愿意处于能够增长投资组合的位置。
好的。然后我想提出一个更大的战略问题。John，如果您不能很快将ROTCE提高到两位数范围，您是否担心？我的意思是，行业中有很多激进主义。您是否担心法拉盛可能成为激进主义者的目标？
我认为这是有可能的。我们显然正处于改善公司收益的道路上。您知道，正如我们在开场发言中所说，2026年比2025年和2027年代表更好的机会。我们有10亿美元的收入重定价贷款。因此，我们认为我们正处于非常强大的道路上，肯定会提高ROAA和ROA。
我想知道，在您的战略计划中，无论是一年、三年还是五年，是否有实现两位数ROTCE或ROE的清晰路径？
我认为在2027年底？是的。
好的，谢谢。
谢谢，Mark。
下一个问题来自Raymond James的Steve Moss。请讲。
早上好。
早上好，Steve。
早上好，Susan。
也许跟进一下资产负债表定位，我知道你们有4.8亿美元的互换，我记得它们从明年开始到期。只是好奇到期的节奏以及你们对此的想法。
所以我们一直在考虑这些。我们经常考虑它们。对于那些即将到期的，我们已经部分回购，并且有远期合约即将上线，这将有助于减轻一些即将到期的合约的影响。不幸的是，您知道，我认为那些即将到期的合约成本非常低。所以，您知道，我们将无法捕捉到我们之前拥有的15个基点或75个基点，但我们有大约8000万美元，不，是1.8亿美元。对不起，1.8亿美元的远期合约即将生效。
好的。那么对利润率的影响相对较小，我想在。
在我们金融资产和负债的整体 scheme 中。是的。
好的，明白了。
但仍然受益。然后在。
是的。好的，明白了。然后，在资产负债表定位方面，你们似乎在季度末增加了一些证券，然后贷款管道更高。只是好奇我们如何考虑。我听到了您关于持平的评论，但是否有一些贷款只是在第三季度没有完成，只是好奇这些动态。
所以我们看到的是，我们有一些 clos 的账簿，它们被频繁调用可能是正确的说法。所以我们正在为我们看到的一些调用预先提供资金。还有贷款管道。是的，我们确实看到了一些我们认为会完成的事情。所以我们过去所说的仍然适用，随着贷款增长加快，我们将开始减少一些投资账簿。
好的，完美。还有一件事。我听到您关于下行周期中存款 beta 相似的评论，您提到9月份降息20至25个基点。对于18亿美元的存款，昨天的降息是否也会类似？我想是的。这也是一个很好的机会。好的。好的，我的问题就这些。感谢今天的电话会议。
谢谢。谢谢。谢谢。
问答环节结束。我想请John Buran作总结发言。
感谢大家的关注，我们期待在进入第四季度时继续与您交流。谢谢。
会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。