温迪·凯利（投资者关系和企业传播总监）
温迪·凯利（副总裁，利益相关者和投资者参与）
史蒂夫·布拉斯（总裁、首席执行官兼董事会成员）
萨拉·海泽（副总裁、财务主管兼首席财务官）
身份不明的参与者
丹尼尔·里佐（杰富瑞金融集团）
拉姆。萨伊特伊特伊特萨姆拉伊特伊特萨姆。女士们，先生们，感谢您的等待。下午好，欢迎参加WD-40公司2025财年第四季度和全年业绩电话会议。今天的电话会议正在录制中。所有参与者均处于仅收听模式。在准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。如需在会议期间随时提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。请确保关闭静音功能，以便您的信号到达我们的设备。如果在会议期间需要联系操作员，请按电话键盘上的星号0。
我想将演示交给今天电话会议的主持人，温迪·凯利，副总裁，利益相关者和投资者参与。请继续。
谢谢。下午好，感谢大家今天加入我们。今天参加我们电话会议的有WD-40公司总裁兼首席执行官史蒂夫·布拉斯和副总裁兼首席财务官萨拉·海泽。除了今天电话会议上介绍的财务信息外，我们鼓励投资者查看我们的收益演示文稿、收益新闻稿和截至8月31日的10K表格。这些文件将在我们的投资者关系网站@ investor.wd40company.com上提供。今天电话会议的重播和文字记录也将在会议结束后不久提供。在今天的电话会议上，我们将讨论某些非GAAP指标。
这些非GAAP指标的描述和调节可在我们的SEC文件以及投资者关系网站上发布的收益文件中找到。提醒一下，今天的电话会议包括关于我们对公司未来业绩预期的前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异。公司的期望、信念和预测是真诚表达的，但不能保证它们将实现或完成。有关进一步讨论，请参阅我们SEC文件中详细说明的风险因素。最后，对于收听网络广播重播或查看电话会议书面记录的任何人，请注意，所有呈现的信息仅在今天的日期2025年10月22日有效。
公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性信息的责任或义务。有了这些，我现在想把电话交给史蒂夫。
谢谢温迪，感谢大家今天下午加入我们。2025财年的特点是复杂性和韧性，这是一个在全球逆风下导航的故事，同时在从地缘政治紧张局势到不断变化的经济政策等挑战中取得战略进展，公司抓住了机遇，并在72多年来支持我们成功的坚实基础上继续取得进展。今天，我将首先概述我们2025财年第四季度和全年的销售业绩，然后提供我们根据4x4战略框架取得的进展的最新情况。然后萨拉将更深入地介绍我们的财务表现，回顾我们的业务模式，提供家庭护理和清洁业务剥离的最新情况，并分享我们对2026财年的展望。
之后，我们将开放提问。今天，我们报告第四季度合并净销售额为1.63亿美元，全年为6.2亿美元，与去年相比均增长约5%。这一表现代表了公司的创纪录季度，并突显了我们品牌的持续实力和业务的韧性。如你所知，维护产品仍然是我们的主要战略重点，在第四季度和整个财年占总净销售额的约95%。这些产品的净销售额在第四季度达到1.56亿美元，全年达到5.91亿美元，同比均增长6%。
这一表现与我们中长期单位数中高位增长目标一致，并强化了我们核心业务的实力。此外，我很高兴地报告，我们的毛利率继续改善，现已超过55%的目标。整个财年，我们实现了55.1%的毛利率。如果我们去除持有待售资产的财务影响，毛利率将为55.6%。第四季度，我们实现了54.7%的毛利率，与2021财年第四季度相比，令人印象深刻地提高了730个基点，当时我们达到了拐点，我们的长期毛利率恢复计划开始见效。
萨拉将在几分钟内分享更多关于毛利率的细节。现在让我们按部门以美元计算第四季度的销售业绩，从美洲开始。除非另有说明，我将讨论报告基础上的净销售额。与上一财年第四季度相比，美洲（包括美国、拉丁美洲和加拿大）的销售额下降2%或170万美元至7700万美元。在报告货币中，维护产品销售额下降2%或120万美元至7400万美元。下降主要是由于拉丁美洲销售额下降，受外汇汇率波动的影响。
客户订单的时间安排和更广泛的宏观经济挑战，特别是在墨西哥。美国和加拿大的维护产品销售额也略有下降，主要是由于客户订单的时间安排，在加拿大，还有更广泛的宏观经济挑战。在美洲，W40专家的销售额与去年同期相比保持不变。家庭护理和清洁产品销售额与去年相比下降了60万美元，反映了我们根据4x4战略框架向更高毛利的维护产品的战略转变。总体而言，我们的美洲部门在第四季度占我们全球业务的47%。
整个财年，美洲的维护产品销售额总计2.77亿美元，同比增长4%。尽管这一增长略低于我们该地区5-8%的长期年度增长目标，但我们对该贸易集团的长期增长潜力仍然充满信心。现在让我们看看IMEA（包括欧洲、印度、中东和非洲）的销售情况。经外汇换算影响调整后，总销售额同比增长7%或410万美元至6300万美元。我们的玛雅净销售额与去年同期持平，报告货币的维护产品销售额同比增长8%或460万美元至6070万美元。
强劲的增长主要是由我们直接市场中WD-40多用途产品的更高销售量推动的。DAC、法国和比荷卢经济联盟的销售额增长最为显著，分别增长了20%、19%和23%。我们直接市场的强劲销售被欧洲、中东和非洲分销市场的疲软表现所抵消，这是由于客户订单的时间安排和某些地区的持续不稳定。在欧洲、中东和非洲，W40专家的销售额同比增长18%，主要是由于几个直接市场的需求增加和销量增加，特别是在DAC和法国，针对主要客户的有针对性的促销活动被证明非常有效。
家庭护理和清洁产品销售额与去年同期相比下降约50万美元。第四季度，我们完成了将英国家庭护理和清洁产品业务出售给Supreme Imports Limited。这一战略举措使我们能够将重点转向更高增长、更高毛利的维护产品，并强化了我们发展带有红色小顶部的蓝黄品牌的承诺。总体而言，我们的EMEA部门在第四季度占我们全球业务的38%。整个财年，IMEA的维护产品销售额总计2.3亿美元，同比增长9%。
这一增长与我们该地区8-11%的长期增长目标一致。现在转向亚太地区南部亚太地区，包括澳大利亚、中国和亚洲其他国家，销售额同比增长28%或510万美元至2300万美元。外汇换算对我们第四季度的业绩没有实质性影响。维护产品销售额增长30%，达480万美元，至2100万美元。这一增长主要是由我们亚洲分销市场的W40多用途产品销售额增长44%推动的，我们在几乎所有国家都看到了强劲的需求，特别是在印度尼西亚、马来西亚、新加坡和菲律宾。
在地理扩张、更广泛的分销和客户订单时间安排的推动下，澳大利亚和中国的维护产品销售额也有所增长，同比分别增长12%和6%。在亚太地区，W40专家的销售额同比增长38%，主要是由于几个直接市场的需求增加和销量增加，特别是在DAC和法国，针对主要客户的有针对性的促销活动非常有效。家庭护理和清洁产品销售额与去年同期相比下降约50万美元。第四季度，我们完成了将英国家庭护理和清洁产品业务出售给Supreme Imports Limited。
这一战略举措使我们能够将重点转向更高增长、更高毛利的维护产品，并强化了我们发展带有红色小顶部的蓝黄品牌的承诺。总体而言，我们的亚太部门在第四季度占我们全球业务的15%。整个财年，亚太地区的维护产品销售额总计8400万美元，同比增长6%。虽然这一增长低于我们该地区10-13%的长期年度增长目标，但我们对这个高增长贸易集团的强劲基本面仍然充满信心。现在让我们看看2025财年我们根据4x4战略框架取得的战略进展。如你所知，该框架旨在推动盈利增长和可持续价值创造，并围绕我们的四个必胜战役和四个战略推动力构建。
我们的游泳战役专注于我们为增加销售和盈利能力所做的事情。由于这些是长期增长驱动力，我们将重点关注全年业绩，从必胜战役第一，地理扩张开始。25财年W40多用途产品的全球销售额为4.78亿美元，同比增长6%。我们在所有三个贸易集团都经历了我们标志性的多用途产品品牌的稳健销售。IMEA增长8%，美洲增长4%，亚太地区增长6%。今年我们看到了稳健的销售增长，拉丁美洲12%，中国10%，法国14%，印度20%。
但最重要的是要强调，我们仍然有很大的增长空间。地理扩张是我们最重要的长期增长机会。在过去五年中，我们实现了W40多用途产品净销售额9.4%的复合年增长率。我们的前进道路很明确。我们正在通过更多渠道和地区扩大可用性，同时通过抽样提高品牌知名度并将更多罐头交到世界各地的最终用户手中，加深产品渗透。根据我们更新的基准销售潜力，我们估计W40多用途产品的全球可获得市场约为19亿美元，到目前为止，我们仅实现了基准增长潜力的25%，留下约14亿美元的增长机会。
我们的第二个必胜战役是加速高端化。创新是这一战略的核心。我们开发像Smart Straw和Easy Reach这样的产品，最终用户是每个决策的中心。他们的需求推动我们的产品开发努力，使我们能够提供高性能解决方案，解决现实世界的问题。这种以最终用户为中心的创新培养了品牌忠诚度，并有助于毛利率扩张和差异化产品。在25财年，Smart Straw和Easy Reach的全球销售额合计同比增长7%。高端产品目前约占W40多用途产品销售额的50%和销量的40%，留下了可观的持续增长空间。
在过去五年中，我们实现了高端产品净销售额9.4%的复合年增长率。展望未来，我们的目标是高端产品净销售额的复合年增长率超过10%。我们的第三个必胜战役是推动W40专家的增长。该产品线是我们值得信赖的核心品牌的战略延伸，旨在满足专业人士和工业用户不断变化的需求。当我们推出B40专家以及B40多用途产品时，我们不仅仅是增加品种，我们正在加强我们的品牌，捕获新的细分市场，并为最终用户提供更多选择，而不会稀释使我们的核心品牌具有标志性的东西。
通过利用W40品牌的力量，我们正在推动类别领导地位并扩大相邻细分市场的市场份额。25财年，W40专家产品的全球销售额为8200万美元，同比增长11%。再次，我们看到W40专家产品在所有三个贸易集团都有增长，美洲增长6%，欧洲、中东和非洲增长15%，亚太地区增长12%。在过去五年中，我们实现了V40专家净销售额14.4%的复合年增长率。展望未来，我们的目标是B40专家净销售额的复合年增长率超过10%。
随着W40专家的成熟和市场基础的扩大，我们重新调整了长期增长预期，以反映产品线在其生命周期内的演变。根据我们更新的基准销售潜力，我们估计W40专家的全球可获得市场约为6.65亿美元，到目前为止，我们仅实现了基准增长潜力的12%，留下约5.83亿美元的增长机会。我们的第四个也是最后一个必胜战役是加速数字商务。我们的数字商务战略是整个业务增长的催化剂，而不仅仅是在线销售渠道。它通过提高品牌知名度、改善可访问性和推动全球市场最终用户的更深层次参与，在推进我们的每个必胜战役中发挥着至关重要的作用。
25财年，电子商务销售额增长10%，反映了我们数字战略的强劲势头。但数字不仅仅是交易平台。它是品牌建设和教育的强大引擎。例如，数字空间是产品发现的动态环境。它允许我们展示我们产品的新应用，同时促进同行学习。许多这些见解来自我们的最终用户自己，他们不断发现使用我们产品的创新方法，通常是以我们没有想象到的方式。通过利用数字接触点，我们正在加深参与度，增强产品理解，并在全球范围内加强品牌亲和力。
转向我们4x4战略框架的第二个要素，我们的战略推动力。我们的战略推动力专注于运营卓越，它们共同支撑并推动我们必胜战役的成功。战略推动力第一是确保W40公司以人为本的心态。我们最强大的竞争优势是714名员工的承诺。我们长期以来一直说我们是一个以目的为驱动、以价值观为指导的组织，这不仅仅是一个口号。我们的价值观是我们文化的基础。它们塑造了我们如何领导、如何合作、如何以及我们每天如何做出决策。在2025年2月的全球参与度调查中，94%的员工报告说他们参与工作，是盖洛普全球平均水平21%的四倍多。
90%的人表示他们有强烈的归属感，95%的人对我们的目的、使命和价值观表示自豪。这种与我们是谁以及我们代表什么的深厚联系直接转化为增长和机会。近40%的员工在公司的头五年内经历了职业发展。致我们的员工，感谢你们始终展示什么是在你们所做的一切中创造积极持久的回忆。我们的投资者和利益相关者在我们的业绩中看到的是你们以正确方式做有意义工作的承诺的直接反映。
战略推动力第二是为未来建立持久的业务。W40公司的长期价值创造意味着明确承诺平衡经济增长、环境责任和社会影响。在这一战略推动力下，我们的主要目标之一是通过专为环境可持续性设计的高性能产品领导我们的类别。很高兴地分享，在即将到来的财年，我们将在WD40专家产品线下推出一项新创新，这将是我们多用途产品的第一个生物基格式。我们最新的维护产品旨在减少我们的环境影响，并利用ISO标准14067减少碳足迹，同时仍然提供WD40品牌产品的可信赖性能。
该产品将于本财年晚些时候在选定的欧洲市场推出，我们期待在未来几个季度与您分享更新。战略推动力第三是实现供应链的运营卓越。WD40公司的盈利增长取决于优化、高性能和有弹性的供应链。25财年，这一战略推动力在保护毛利率方面发挥了至关重要的作用。我们通过包装改进、物流效率和战略采购等成本降低举措创造了数百万美元的经济价值。这些努力有助于抵消关税的财务影响，突显了这一推动力在运营上的重要性。
2025财年，我们实现了96.4%的全球准时交货率，高于我们当前的目标，库存水平为99天，接近我们90天的目标。战略推动力第四是通过增强系统提高生产力。在WD40公司，技术是生产力和弹性的关键推动力。我们正在构建可扩展的数字基础设施，旨在支持全球增长和增强运营敏捷性，通过与领先技术公司合作加速我们的战略执行。我们正在投资经过验证的人工智能支持系统，如D365和Salesforce，我们相信这将推动未来的生产力提升。
虽然我们在整个组织中采用人工智能采取务实的方法，但我们已经确定了几个有前景的用例，这将帮助我们提高员工生产力，在全球更有效地建立我们的品牌，并加速我们全球社区的学习和改善协作。有了这些，我现在将电话交给萨拉。
谢谢史蒂夫对我们销售业绩和战略框架的概述。我很高兴地分享，我们交付了强劲的第四季度业绩，为2025财年画上了出色的底线句号。今天，我将介绍我们如何实现2025财年的指导目标，分享我们业务模式的见解，并重点介绍第四季度财务业绩的关键要点。我还将提供英国家庭护理和清洁业务剥离的最新情况，并以我们对2026财年的展望结束。让我们首先讨论我们如何实现2025财年的指导目标。
提醒一下，我们以备考基础发布了2025财年的指导。我鼓励投资者查看我们的收益演示文稿，其中包括备考视图。由于我们以备考基础发布了2025财年的指导，我将在非GAAP备考基础上提供以下摘要，我们预计经货币调整的净销售额增长在6%至9%之间，净销售额在6亿至6.2亿美元之间，超过我们2024年的备考业绩。今天，我们报告经货币调整的备考净销售额为6.03亿美元，比2024年备考结果增长6%，如果我们包括持有待售资产。
经货币调整的合并净销售额为6.22亿美元。2025财年，我们预计全年毛利率在55%至56%之间。今天，我们报告毛利率为55.6%，符合我们的预期。我们预计广告和促销投资约占净销售额的6%。今天，我们报告的A和P投资为6%。我们预计营业收入在9600万美元至1.01亿美元之间。今天，我们报告营业收入为9810万美元，符合我们的预期。我们预计稀释每股收益在530至560之间。今天，我们报告稀释每股收益为550，符合我们的预期。
我对我们的业务在2025财年整个动荡和不确定的环境中的韧性和表现感到满意。我们应对了一系列挑战，从关税和宏观经济不稳定到地缘政治紧张局势和不断变化的政策环境。尽管面临这些逆风，我们实现了收入增长，扩大了利润率，并实现了坚实的底线增长。感谢所有员工的专注、适应性和为利益相关者提供有意义结果的承诺。让我们开始了解我们的业务模式。我们的业务模式是我们用来指导业务的战略工具。该模式围绕三个核心构建：毛利率、经营成本和调整后EBITDA。
让我们看看我们第四季度的毛利率表现。第四季度，我们的毛利率为54.7%，而去年为54.1%，提高了60个基点，主要受以下有利因素的影响：特种化学品成本降低110个基点，平均售价提高110个基点（包括高端化的影响），投入成本降低60个基点。抵消这些毛利率收益的是一些不利因素：不利的销售组合和其他杂项组合影响140个基点，以及仓储、分销和运费成本增加60个基点，主要在美洲。
我很高兴地分享，本季度所有三个贸易集团的毛利率表现都很强劲，结果要么超过我们规定的目标，要么同比有所改善。在美洲，毛利率与上一年第四季度相比增加了70个基点，达到53.2%。欧洲、中东和非洲稳定在55.5%，保持在我们的目标之上。亚太地区毛利率与上一年第四季度相比增加了110个基点，达到57.5%。整个财年，毛利率为55.1%，而去年为53.4%，提高了170个基点。
如史蒂夫 earlier 所提到的，我们对过去三年毛利率的持续改善感到非常鼓舞。今天，我们自豪地报告整个财年毛利率超过了我们50%至55%目标范围的高端，提前一年恢复了毛利率，标志着我们复苏之旅的重要里程碑。利益相关者必须了解，虽然某些外部风险，如成本波动、关税不确定性和通胀压力将始终是经营环境的一部分，但我们正在积极采取一系列举措，旨在帮助我们减轻这些风险并随着时间的推移加强毛利率。
这些措施包括供应链成本降低项目、成本优化努力、资产剥离进展、新产品推出、高端化战略和地理扩张。每个这些杠杆都对毛利率产生积极影响，并强化了我们对其长期潜力的信心。在当前业绩和战略举措的支持下，我们有信心在2026财年将毛利率维持在55%以上。此外，毛利率提升仍然是高级领导人的关键优先事项，他们继续有动力推动进一步改善。现在转向我们的经营成本，我们将其定义为总运营费用加上某些非现金费用的调整。
我们的经营成本主要由三个关键战略投资驱动：我们的员工、全球品牌建设努力以及向客户交付产品的运费。第四季度，我们的经营成本为36%，而去年同期为38%。以美元计算，我们的经营成本与上一时期相比相对稳定。整个财年，经营成本为37%，而去年为36%。以美元计算，我们的经营成本增加了1900万美元或9%。第四季度，广告和促销费用同比增加160万美元或15%。
作为净销售额的百分比，本季度A和P投资为7.6%，而去年同期为7%。我们的AMP投资的阶段在一年中不是均匀分布的，近年来我们的品牌建设活动在下半年更加集中。整个财年，我们的AMP投资保持在年度预期范围内。虽然我们的长期目标是将经营成本管理在30%至35%的范围内，但我们继续进行深思熟虑的战略投资，以支持长期增长。
WD40公司长期致力于以纪律和效率运营，这一承诺反映在我们管理业务的能力上。仅714名员工，每人产生约86万美元的收入。这种生产力水平充分说明了我们文化的力量、我们运营模式的有效性、我们品牌的知名度以及我们在全球足迹中提供的价值。不断演变的是，我们需要在日益复杂和不确定的环境中作为全球企业运营，以降低风险并推动收入增长。近年来，我们实施了多项结构性变革，以加强和维持业务的未来发展。
我们在技术、可持续性、创新、研发、法律风险管理、品牌建设方面进行有纪律的投资，以加强我们的基础，提高品牌知名度，并确保长期韧性和增长。我们还需要时间吸收与家庭护理和清洁业务剥离相关的收入损失。这些投资将我们的经营成本推高至目标范围之上。然而，我们相信它们加强了业务，增强了其韧性，并使我们能够为利益相关者提供可持续的长期价值。现在转向调整后EBITDA利润率。我们认为调整后EBITDA占销售额的百分比是评估盈利能力和运营效率的宝贵指标。
它反映了我们的经营业绩和现金生成能力，提供了公司基本财务健康状况的最清晰视图。我们25%的调整后EBITDA利润率目标是长期愿望。然而，我们仍然相信，一旦我们吸收了与家庭护理和清洁业务剥离相关的收入损失，我们可以将调整后EBITDA利润率恢复到20%至22%的中期目标范围。第四季度，我们的调整后EBITDA为3050万美元，同比增长16%。本季度我们的调整后EBITDA利润率为18%，而去年同期为17%。
整个财年，我们的调整后EBITDA为11440万美元，同比增长8%。今年的调整后EBITDA利润率为18%，与去年相同。现在让我们回顾一下我们的资产负债表和资本配置战略。我们保持强劲的财务状况和健康的流动性，实现有纪律的资本配置方法，既推动长期增长，又为股东创造显著价值。在可预见的未来，保持有纪律和平衡的资本配置方法仍然是我们的优先事项。我们预计每个财年的资本支出占销售额的1%至2%，这与我们的轻资产战略一致。本季度我们的经营现金流为3000万美元，我们选择使用其中约950万美元偿还部分短期高利率借款。
尽管我们的债务与调整后EBITDA的通常目标是1至2倍，但我们目前略低于该范围。这为我们提供了战略灵活性，因为我们探索向股东返还资本和推动长期增长的机会。我们继续通过定期股息和回购向股东返还资本。年度股息将继续是我们的优先事项，目标是超过收益的50%。10月9日，我们的董事会批准了每股0.94美元的季度现金股息。2025财年，我们根据股票回购计划回购了约50,000股股票，总成本为1230万美元。
我们当前的回购计划下约有3000万美元剩余，该计划将于本财年底到期。展望未来，我们打算加快回购活动并充分利用剩余授权，突显我们对业务长期基本面的坚定信心。我们专注于增值的资本回报，反映我们对股票长期价值的信心。2025财年，排除一次性非现金所得税调整的积极影响，我们的投资资本回报率为26.9%，高于上一财年的25.5%，超过我们25%的目标。
9月，我们宣布将英国的10001001 Carpet Fresh品牌出售给总部位于曼彻斯特的消费品公司Supreme Imports Ltd.。价值高达750万美元的全现金交易于2025财年第四季度完成。WD40公司提供长达三个月的有限过渡服务。此次剥离反映了我们继续专注于优化我们的投资组合，并将资源导向推动长期价值的领域。我们在出售美洲家庭护理和清洁产品品牌方面继续取得进展。我们的投资银行继续与多个潜在买家进行积极讨论。
虽然不能保证达成交易，但我们仍然乐观，我将在适当的时候提供进一步的更新。现在转向2026财年指导。鉴于预期剥离我们的美洲家庭护理和清洁品牌，我们继续以备考基础提供今年的指导，不包括持有待售资产的财务影响。我们还提供了2025财年的备考视图，不包括我们在第四季度剥离的英国品牌、目前持有待售的品牌以及第二季度记录的一次性税收优惠的影响。
为了帮助建模和期间比较，请参阅我们投资者关系网站上的第四季度和全年收益演示文稿以获取这些详细信息。有了这个背景，让我们更仔细地看看我们2026财年的指导。我们对2026财年的前景感到兴奋。通过平衡今天的强劲表现和对明天的深思熟虑的投资，我们正在为持久增长和长期价值创造奠定基础。2026财年，我们预计备考2025年业绩的净销售额增长在5%至9%之间，经外汇影响调整后的净销售额在6.3亿至6.55亿美元之间。
毛利率预计在55.5%至56.5%之间。广告和促销投资预计约占净销售额的6%。营业收入预计在1.03亿至1.1亿美元之间，比备考2025年业绩增长5%至12%。所得税准备预计在22.5%至23.5%之间，稀释每股收益预计在575至615之间，基于估计的1340万加权平均流通股。这一范围代表比备考2025年业绩增长5%至12%。
本指导假设当前经济环境没有重大变化。意外的通胀逆风及其他不可预见的事件可能会影响我们对2026财年的看法。如果我们未能成功剥离美洲家庭护理和清洁品牌，我们的指导将受到约1250万美元净销售额、360万美元营业收入和0.20美元稀释每股收益的积极影响（全年基础上）。财务概述到此结束。现在我想把电话转回给史蒂夫。
谢谢萨拉的更新。当我们结束WD40公司的另一个财年时，我想起我们有幸领导这样一个非凡的企业。我们拥有世界级品牌，具有可持续的竞争优势，高度多元化的全球足迹，以及长期的增长空间。我们的轻资产、高效业务模式产生大量现金，为我们提供了强大的财务基础，使我们能够投资于品牌增长和未来领导者的加速发展，同时继续优先考虑向投资者返还资本。如果这还不够，你从我们今天的电话会议中听到了什么？你听到我们报告经货币调整的备考净销售额为6.03亿美元，比24财业绩增长6%，完全符合我们的预期。
你听到我们的维护产品销售额在第四季度和财年都增长了6%，这一表现与我们的长期增长目标一致。你听到我们估计WD40多用途产品的基准销售机会约为19亿美元，而我们仅实现了该基准机会的25%。你听到我们估计W40专家的基准销售机会约为6.65亿美元。现在我们仅实现了该基准机会的12%。你听到我们出售了我们的英国家庭护理和清洁产品品牌。
你听到整个财年，我们实现了55.1%的毛利率，如果我们去除持有待售资产的财务影响，则为55.6%。你听到第四季度，我们实现了54.7%的毛利率，与2021财年第四季度相比，令人印象深刻地提高了730个基点。你听到在当前业绩和战略举措的支持下，我们相信我们有充分的条件在2026财年将毛利率目标定在55%以上。你听到展望2026财年，我们打算加快回购活动并充分利用剩余授权，突显我们对业务长期基本面的坚定信心。
你听到我们以备考基础发布2026财年指导，不包括我们预计今年剥离的品牌。感谢你今天参加我们的电话会议。我们现在很高兴回答你的问题。
女士们，先生们，如果您想提问，请按星号，然后按电话键盘上的数字1。请确保关闭静音功能，以便您的签名信号到达我们的设备。如果您的问题已得到回答，并且您想撤回您的注册，请按井号键，然后按电话键盘上的数字1。请稍等。第一个问题。第一个问题来自杰富瑞的丹尼尔·里佐。您的线路已接通。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。我只需要澄清一下。所以去年你们给出初步指导时，不包括家庭护理销售，今年也是如此。但是你们全年报告时，包括了家庭护理销售，对吗？
嗨，丹尼尔。是的。所以在新闻稿和10Q中，你会看到这些包括在内，显然，因为这些是根据GAAP或美国GAAP报告的。在每个季度的投资者演示文稿中，我们显示了备考视图，以便您可以剔除这些销售。尽管您可以在我们的脚注中轻松看到这些销售，因为我们确实在美洲和欧洲、中东和非洲地区都细分了HCCP销售。但是备考视图更进一步，带您一直到损益表，这样您实际上可以看到对每股收益的影响。
好的，所以我现在正在看。所以备考每股收益是550，对吗？
没错。
好的，抱歉。我只是想澄清一下。谢谢。谢谢你。那么你提到我所说的那种混合逆风。我想知道你是否可以提供一些颜色。我的意思是，我假设高端化是一种混合顺风。但我想知道是什么抵消了你在毛利率中指出的这一点。
哦，关于全年毛利率的顺风。
嗯，你说有混合逆风和所有的事情。我想知道你指的是什么。
嗯，我认为混合，我。所以也许不清楚。混合是销售组合和其他杂项销售或其他杂项混合影响。所以是的。所以高端化，如果你看全年，实际上更多的是季度。本季度的影响，销售组合和其他杂项混合影响带来了约140个基点的逆风。
对不起，我只是想知道那到底是什么。我的意思是只是分销商与直接。或者这是一种混合。
所以是的，这是市场表现的混合。所以直接和分销商，但也是产品的混合。所以大众化，但也有批量和专家和MUP，这只是一般的产品销售组合，除了市场组合。
好的。那么我的最后一个问题，你知道，高端化在多用途产品方面表现相当不错。我想知道像Easy Reach这样的高端化是否会应用到专家产品线。这是正在考虑的事情吗，还是我们离那很远，或者我们应该怎么想？
嘿，丹尼尔。史蒂夫。所以专家，专家，你知道，整个专家系列，你知道，也以更高的毛利率出售。所以有效的信函是溢价的。我们销售的每罐W40专家都能增加毛利。所以这是另一种形式的高端化。话虽如此，我们已经，你知道，在世界上几个国家，我们也在像渗透剂产品上推出了特别的Easy Reach交付系统，你在美国有，世界上一两个其他国家。所以，当然，Smart Straw我们作为专家高端化战略的一部分加以利用。
所以它适用于核心产品和专家产品。然后就这样。
好的，非常感谢。
谢谢。
下一个问题来自DA Davidson的基冈·考克斯。您的线路已接通。嗨，伙计们。基冈今天代表迈克·贝克。我只是想问一下，您能否就2026年指导中预期的毛利率逆风和顺风提供任何颜色或想法。
嗨，基冈，我是萨拉。所以是的，在我们的指导中，我们已经，你知道，我们已经内置了逆风和顺风，我们从成本投入的角度看到稳定性。当你看我们的毛利率指导时，如果石油保持在目前的水平，这可能对我们来说是一个小小的顺风，因为我们在石油假设中尝试了一点保守，因为你真的不知道它会走向哪个方向。
但是有许多成本节约举措正在筹备中，基于我们在2025财年采取的行动，这些将在2026财年发挥作用，以及围绕成本供应链优化的新行动和2025财年努力的继续。在采购方面，我们今年在全球采购方面取得了很大成功，超出了我们今年的成本节约预期。其中一些将有利于我们2026年的利润率。
明白了。然后当我查看亚太地区的销售业绩时，特别是说五次，看起来分销商占了大部分增长。我想知道，我猜，那个分销市场还有多少增长空间？
当然。这是一个非常非常长的跑道。所以，是的，中国也有很好的，嗯，所有三个地区都增长了。对吧。所以澳大利亚，我相信，全年增长了6%。中国增长了两位数。然后，是的，特别是在第四季度，我们在分销市场有非常强劲的回升。所以当我们看所有这些市场时，像印度尼西亚这样的地方有非常非常长的增长跑道，我们推出了新的混合商业模式，在过去几年中以约20%的复合年增长率增长。亚洲其他许多关键市场都有非常非常长的增长跑道，所以亚洲下半年的业绩有所改善。
可能在客户分销商方面有一些影响。有点不稳定。对吧。所以进入第一季度。你可能会看到一些回调，这实际上只是亚洲第一季度的库存管理。但除此之外，我们预计本财年晚些时候亚太地区将出现真正强劲的反弹。
明白了。谢谢。
不客气。
女士们，先生们。这确实结束了我们分配的提问时间。感谢您参加今天的电话会议，请断开您的线路。拉伊特，萨姆。