David Kelley（投资者关系负责人）
Gregory Henderson（首席执行官、总裁兼董事）
Abhishek Khandelwal（执行副总裁兼首席财务官）
Christopher Glynn（Oppenheimer & Company Inc）
Luke L. Junk（Baird）
David Williams（The Benchmark Company, LLC）
各位下午好，欢迎参加Littelfuse公司2025年第三季度财报电话会议。本次会议正在录制中。现在我将把会议转交给投资者关系负责人David Kelly。请开始。
早上好，欢迎参加Littelfuse公司2025年第三季度财报电话会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Greg Henderson，以及执行副总裁兼首席财务官Abhi Khandelwal。今天上午我们公布了第三季度业绩， earnings发布稿和幻灯片演示文稿可在我们网站的投资者关系部分查阅。今天电话会议的网络直播也将在我们的网站上提供。请翻到第二张幻灯片查看免责声明。我们今天的讨论将包括前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能涉及重大风险和不确定性。有关可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的重要风险的更多详细信息，请参阅今天的新闻稿以及我们的10K和10Q表格。
我们不承担更新任何此类前瞻性信息的义务。此外，我们今天的发言涉及非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最具可比性的GAAP指标的调节表已在我们网站投资者关系部分的earnings发布稿中提供。现在我将会议转交给Greg。
谢谢David，也感谢今天所有参会的各位。今天早上我想先介绍第三季度的亮点，然后更新我们在战略优先事项上取得的进展。作为进展的一部分，我们很高兴地宣布收购Basler Electric。
稍后我将详细介绍此次收购及其如何契合我们的长期战略，但我们期待着Basler团队加入Littelfuse。谈谈第三季度，在电子部门强劲增长的推动下，我们实现了10%的收入同比增长。尽管基础市场需求喜忧参半，我们的工业部门仍实现了增长。最后，我们的交通部门在第三季度商用车辆市场疲软的情况下表现良好。总体而言，我们第三季度的收益结果超出了我们指导范围的上限，反映了我们团队对运营执行的承诺。
展望未来，我们预计第四季度收入和收益将实现稳健的同比增长，这得益于我们第三季度的订单量同比2024年第三季度增长超过20%。Avi将很快详细讨论具体业绩和我们的展望，但我要感谢我们的全球团队坚持不懈的努力和付出。现在我想分享我们在第一个战略优先事项上取得的进展，即加强我们对围绕安全高效电能传输的未来增长机会的关注。我想先从收购Basler Electric开始。Basler为高增长的发电和配电市场提供 essential 和创新的电气控制与保护解决方案。他们在电网和公用事业基础设施领域是市场领导者，并在高压励磁和超高能量保护领域为Littelfuse增添了重要的新能力。
此外，由于数据中心对发电有如此巨大的需求，Basler在本地数据中心电源解决方案方面具有关键敞口。Basler长期以来一直向深度嵌入的工业客户群销售完整解决方案。他们补充了我们的工业部门产品组合，他们的加入将扩大我们的OEM敞口，特别是在电网和公用事业基础设施领域，Basler是行业领先创新者的关键合作伙伴。我们相信，Basler的加入将为Littelfuse带来长期价值。展望未来，在我们强劲的资产负债表和现金生成能力的支持下，战略收购将继续成为我们的关键优先事项。
除了此次收购，在整个Littelfuse，我们的新业务渠道继续取得显著进展。我们的团队执行良好，将不断增长的渠道转化为未来的收入机会。支持这一点的是，我们的设计 wins 今年迄今为止同比两位数增长。作为本季度发展势头的一个例子，我们为400伏电池充电应用的市场领导者赢得了一项多技术设计 win。该充电解决方案带来了同类最佳的安全性和保护，同时提供了优化的外形尺寸和效率。我们的解决方案利用了我们在无源和半导体过压保护、机电过流保护以及功率半导体技术方面的市场领先能力。
综合来看，我们的解决方案能够实现更精确和高效的电流流动，同时防止来自电网的潜在浪涌。重要的是，这一多年合作伙伴关系将从2026年开始量产并贡献收入。我们的第二个战略优先事项是为更广泛的客户提供更完整的解决方案，并加强与关键客户和市场领导者的合作。为实现这一目标，在第三季度，我们正式调整了销售结构，以利用我们市场领先的技术更好地服务广泛的客户群。作为此次调整的一部分，我们建立了三个面向市场的销售组织，其领导者在我们不断发展的终端市场拥有丰富的经验和领导力。
我们的销售领导者将得到一支经过重组的销售团队的支持，该团队现在面向市场、以客户为中心，并重新焕发活力，以更频繁地与客户互动，并展示我们完整的技术组合。与我们历史上Littelfuse销售团队按产品划分的孤立模式相比，这种调整有两个关键优势。第一，我们现在可以更紧密地与客户合作，帮助更好地理解和解决他们的技术挑战，提供我们完整的产品组合。第二，我们可以更有意义地与客户就其未来的技术路线图进行合作，这将更好地为我们的研发工作提供信息并最终塑造研发方向。
我们相信，我们的销售变革将增强我们对终端市场技术进步的洞察力，并加强我们的长期市场领导地位。虽然我们在市场拓展变革方面仍处于初期阶段，但我们开始看到与客户的互动增加的迹象。我们的数据中心市场拓展战略就是最好的例证，我们很早就应用了新的销售模式。我们的数据中心收入继续显著增长，而今年迄今为止，我们的数据中心设计 wins 同比增长超过50%。我们正在与领先的超大规模云服务和基础设施客户赢得多技术 wins。我们还与正在建设千兆瓦级AI工厂的市场领导者深入合作，并通过整个数据中心生态系统利用强大的全球协作和客户关系。
此外，随着我们更战略性地专注于数据中心市场的领先客户，我们正在加强研发努力，并围绕新产品建立强大的渠道。谈谈我们的第三个战略优先事项，我们专注于在增长的同时提高运营效率。今天我想重点介绍我们的功率半导体机遇，它将增强我们的长期增长和盈利能力。该领域的定位是我们团队的首要优先事项。我们的功率半导体能力对于安全高效的电能传输至关重要。重要的是，当与我们市场领先的保护产品相结合时，我们的半导体技术可以为我们提供独特的价值主张。
我们的长期目标是深化与功率半导体客户的合作，更好地利用我们的业务版图，并最终提高长期执行力。作为这一举措的一部分，在第三季度，我们宣布聘请Kareem Hamed博士担任我们半导体业务的新负责人。Kareem最近在Analog Devices任职，拥有丰富的半导体行业技术和运营经验，我们很高兴他加入我们的领导团队。回顾一下，我们交付了强劲的第三季度业绩，并为年底前进一步发展势头奠定了良好基础。
我们将继续执行我们的三个战略优先事项，旨在扩大公司规模，目标是实现长期一流的业绩和回报。现在，我将会议转交给Abhi。
谢谢Greg，也感谢所有参会的各位。我想首先呼应Greg的观点，今天我们很高兴地宣布收购Basler。我将提供有关此次收购的一些细节，包括财务指标和交易时间表。然后我将带你了解我们的第三季度业绩，接着是第四季度展望，最后我们将进入问答环节。如果你翻到第7张幻灯片，Basler在过去83年中在为不断发展的电力应用控制、调节和保护关键任务设备方面展现了其领导力。他们的技术和市场地位提供了明显的竞争优势，而他们的业务版图与Littelfuse高度互补。
经预期税收优惠现值调整后，全现金交易价值约为3.5亿美元，其中预期税收优惠现值约为3000万美元。交易净价值约为3.2亿美元。这相当于2025年全年预计EBITDA的13.5倍。交易完成时，我们预计净杠杆率将为1.4倍，而我们目前的水平为0.9倍。我们预计Basler将在2026年增厚调整后每股收益，而我们的目标是在交易完成后第五年实现两位数的回报。我们预计将在2025年第四季度末完成交易，并期待Basler团队加入Littelfuse。
接下来。请翻到第8张幻灯片查看第三季度的详细信息。正如Greg所提到的，我们取得了强劲的业绩，收入处于指导范围的高端，而调整后每股收益超出了指导范围。展望未来，除非另有说明，否则我将讨论与上年同期的比较。本季度收入为6.25亿美元，总体增长10%，有机增长7%。Dortmund收购贡献了2%的销售增长，而外汇带来了1%的顺风。调整后EBITDA利润率为21.5%，下降20个基点，原因是强劲的销量扩张和运营杠杆被更高的股票和可变薪酬的影响所抵消。
第三季度调整后稀释每股收益为2.95美元，增长9%。我们在第三季度还实现了强劲的现金生成。经营现金流为1.47亿美元，我们产生了1.31亿美元的自由现金流。今年迄今为止，我们已产生2.46亿美元的自由现金流，转化率为145%，远高于我们100%的长期目标。本季度末，我们手头有8.5亿美元现金，净债务与EBITDA杠杆率为0.9倍。我们通过现金股息向股东返还了1900万美元。请翻到第10张幻灯片查看我们的部门亮点，首先是电子产品部门。
该部门销售额同比增长18%，有机增长12%。Dortmund收购贡献了4%，外汇贡献了2个百分点的增长。无源产品销售额有机增长19%，而半导体产品本季度增长5%。在我们的半导体产品中，曝光保护产品销售强劲，而我们观察到功率半导体需求环比疲软，但我们实现了适度的功率半导体增长。24%的调整后EBITDA利润率上升140个基点，反映了有利的同比无源和保护产品销量杠杆，但部分被较低的功率半导体销量以及更高的股票和可变薪酬所抵消。转到第11张幻灯片的交通产品部门，该部门销售额同比持平，有机销售额本季度下降2%，但被乘用车业务2%的有利外汇贡献所抵消。
有机销售额持平，反映了稳定的乘用车产品需求被传感器下降所抵消。本季度商用车销售额有机下降3%，因为我们观察到公路、越野和农业市场的终端市场需求疲软。该部门的调整后EBITDA利润率为16.8%，下降220个基点。我们的交通部门利润率受到销量下降、更高的股票和可变薪酬以及不利的关税时间安排的负面影响。在动态的终端市场背景下，我们对交通部门的利润率轨迹仍然满意。今年迄今为止，我们的调整后EBITDA利润率为18.2%，上升220个基点。在第12张幻灯片上。
工业产品部门本季度有机销售额增长4%。第三季度销售额得益于稳定的能源存储、可再生能源和数据中心增长。然而，我们观察到本季度暖通空调需求疲软，建筑量持续疲软。第三季度调整后EBITDA利润率为20.7%，下降310个基点，原因是产品组合不利和更高的股票和可变薪酬，尽管本季度利润率有所下降。我们对今年迄今为止稳健的利润率表现感到满意，该利润率上升290个基点。我们将继续平衡盈利能力与长期增长投资，并对我们工业部门的长期增长轨迹充满信心。
请翻到第13张幻灯片查看预测。我们进入第四季度时拥有强劲的积压订单，并预计同比实现稳健增长。考虑到交通和工业终端市场的混合状况，我们预计将出现典型的季节性。考虑到这一点，我们的第四季度指导包含了当前的市场状况、贸易政策和外汇汇率。截至今天，我们预计第四季度销售额在5.7亿至5.9亿美元之间，假设中点有机增长5%，Dortmund收购贡献2个百分点的增长。我们预计第四季度每股收益在2.40美元至2.60美元之间，假设中点流通率为60%。
第四季度指导还假设股票和可变薪酬带来0.40美元的不利影响，以及更高的调整后有效税率带来0.15美元的不利影响。转到第15张幻灯片，2025年全年，我们假设摊销费用为5900万美元，利息费用为3400万美元，其中三分之二我们预计通过现金投资策略的利息收入来抵消。我们估计全年税率为23%至25%，预计资本支出为8000万至8500万美元。主持人，请开启问答环节。
现在我们开始问答环节。如果您现在想提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。要撤回您的问题，请再次按星号1，第一个问题来自队列。Baird的Luke Junk。Luke，请提问。
早上好。感谢回答问题。抱歉，我错过了部分准备好的发言。或许我们可以从功率半导体开始。我想您提到尽管同比仍然疲软，但它确实实现了环比增长。或许您可以谈谈那里的订单出货比，第四季度功率半导体的前景以及需求方面的一些影响因素，以及您期望任何改善如何影响利润率。谢谢。
好的，谢谢。Luke，我是Greg。或许我先开始，然后Abhi会提供更多细节。但是，从功率半导体的整体情况来看。我们之前讨论过这个问题。我认为，我们对功率半导体业务的看法是，从战略角度而言，它作为我们整体产品组合的一部分以及我们安全高效能源传输的一部分具有重要的战略意义。实际上，在我脚本中提到的电池充电解决方案示例中，这是一个保护解决方案，它使用我们的半导体保护、无源保护，但实际上也使用功率半导体作为整体客户解决方案的一部分。
实际上，Basler目前也是Littelfuse的客户，并且在其保护继电器和励磁系统的解决方案中实际上包含大量半导体内容。因此，半导体是我们业务的重要组成部分。但正如我们之前所说，我们在内部执行方面存在一些问题。因此，我们将公司的战略优先事项称为聚焦、改进市场拓展和改善运营绩效，实际上这三点都适用于我们的半导体业务。因此，我们正在努力调整战略，提高执行力，这需要一些时间，但我们正在这条道路上前进，或许我让Abhi提供更多具体细节。
是的，Greg已经涵盖了要点。但如果您回想一下我的准备发言中提到的内容，想想我们第三季度功率半导体业务的表现，从第二季度到第三季度，我们看到了环比改善。是的。同比我们仍然下降。但当您考虑第三季度与第二季度的表现时，我们确实在本季度看到了改善。
非常有帮助，谢谢。关于0.40美元的股票薪酬，这在第四季度是不是一个较大的影响？我知道从季节性角度来看，股票薪酬通常集中在第二和第三季度。我只是想确认我理解正确。
是的，当然。我可以给您解释一下。这里有两件事。这不仅仅是股票薪酬，还包括可变薪酬的影响。如果您回想一下去年的表现以及我们去年年底的情况，我们的团队没有获得奖金。所以这是重置回目标薪酬。这是0.40美元不利影响的主要部分，其中一小部分是股票薪酬的同比影响。
明白了。那么换句话说，当我们考虑到2026年时，特别是可变薪酬应该会正常化。这样理解对吗？
完全正确。如果您考虑2026年与2025年的同比情况，将会正常化。但鉴于我们2024年的表现，正如我所说，我们没有支付可变薪酬部分。因此，您在损益表中看到了良好的表现，而今年您看到的只是重置回目标水平。因此，如果您看我们第四季度指导的中点，您实际看到的是同比收入增长的EBITDA转化率为60%。
非常有帮助，谢谢。最后，抱歉如果我错过了任何关于这方面的评论，但是Greg，我很想了解您在数据中心方面的最新进展，包括近期可能在未来一两个季度内实现的机会，以及您在未来架构的插槽设计方面取得的进展。谢谢。
好的，谢谢Luke。我们对数据中心的发展势头仍然感到兴奋，并且继续取得进展。实际上，我们在电话会议中谈到了整个业务的销售重组。我们在数据中心领域更早地进行了这种重组，并且正在取得进展。今年迄今为止，设计 wins 增长了两倍多，我想说数据中心是本季度整体增长的重要驱动力。因此，基于过去的活动，我们现在从数据中心获得了可观的收入。
我们的市场拓展战略有所改进。设计 wins 有所增加，并且通过增强的市场拓展重点，我们更接近客户。我们与超大规模企业、云计算公司更紧密地合作，并开始围绕此制定更长期的研发路线图。因此，我想说的是，这现在正在带来增长，并且我们相信随着我们的重点加强，这种增长将随着时间的推移继续下去。
我就问这些。谢谢所有的细节。
谢谢Luke。
下一个问题来自Oppenheimer的Christopher Glynn。Christopher，请提问。
谢谢。是的，各位早上好。只是想接着上一个关于数据中心评论的问题。我想我听到了超过50%，在上一个关于设计 win 的问题上可能翻了一番。所以我只是想澄清一下，这是设计 win 实例的数量还是美元价值？只是想思考这可能意味着什么增长，设计 win 到收入的前置时间是多少，或许我们可以澄清Littelfuse数据中心业务的当前范围。
是的，或许我先澄清一下。谢谢Chris。然后我让Abhi提供更多信息。但只是为了澄清，我想说的是在本季度，数据中心是我们整体增长的重要驱动力。这是我想首先说的。所以这是本季度的收入，设计 wins 增长。设计 wins 同比增长超过两倍。所以基本上是今年迄今为止的设计 wins 与去年同期相比。
我们跟踪设计 wins 的时间略有不同。是的。因此，仅根据这一个数字很难预测。但我想说的是，与我们的一些市场如汽车或工业相比，数据中心是相对较快的市场，从设计 win 到收入的时间可能并不令人惊讶。这就是我要说的。或许我让Abhi提供更多关于数据中心相对影响的细节。
是的，Chris，感谢您的问题。我认为思考数据中心增长的最佳方式是看电子部门的表现。这很好地反映了我们的数据中心敞口。在那里，您可以看到真正的增长，部门增长18%，有机增长12%，无源产品有机增长19%。目前，我们没有量化数据中心业务对整个公司的确切影响，但我想说它是高个位数。
好的，很好。感谢您的回答。我相信我们将在2月获得更深入的分析，而且听起来整个公司在新业务机会方面看到了良好的势头。除了数据中心之外，这个渠道看起来如何，特别是对于工业部门，上半年您有非常显著的增长，而现在有所放缓。我不知道是否有任何渠道噪音，或者只是住宅暖通空调的一个嘈杂季度，这是众所周知的。但好奇工业部门的可扩展性和新业务渠道，是否与您今年迄今为止看到的增长相符。
是的。谢谢Chris。是的，我想先从工业部门的整体情况来看。我的意思是，我们在本季度实现了稳健的增长，实际上多个季度以来工业部门都实现了稳健的增长。增长是由继续看到强劲需求的市场推动的，如能源存储、可再生能源、数据中心基础设施。实际上，我们的一些工业业务也涉及数据中心基础设施，这继续看到强劲的需求。正如您所指出的，我们确实面临住宅暖通空调需求疲软，建筑维护、维修和运营（MRO）持续疲软。
所以这就是表现喜忧参半的地方，我们确实在那里有敞口，这使得本季度工业部门的表现略显平淡。但从8.4%的增长来看，这仍然是一个重要的投资领域和增长驱动力。我们提到Basler Electric的收购也带来了显著的工业敞口，并且将成为我们工业业务的一部分。
然后，只是补充Greg的评论。我想指出的最后一点是，如果您看该部门今年迄今为止的表现，我们同比增长12%。所以这是该部门增长的另一个积极迹象。
感谢您的回答。谢谢各位。
谢谢。
再次提醒，如果您想提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。下一个问题来自Benchmark的David Williams。David，请提问。
嘿，早上好。感谢让我提问，也祝贺取得的持续进展。
谢谢。David，
您谈到了重组销售团队并打破部门壁垒，我很好奇您能否提供更多细节。我的意思是，我们谈到了能够更深入地与客户互动以及这意味着什么。但是有没有办法量化您的期望以及我们如何衡量这种成功？
是的，我的意思是，在这一点上很难量化，但或许我可以解释一下。我认为从历史上看，我们的销售组织基本上是按照产品划分的，我们有独立的产品组织，每个组织都有独立的销售团队，销售团队代表我们的产品。尽管正如我们所谈到的，我们的产品在很大程度上是关于安全高效的能源传输，但我们经常向客户的同一个人销售。实际上，在我脚本中给出的电池充电应用示例中，它有无源过压保护、半导体过压保护、功率半导体解决方案以及无源电路保护，这至少可能来自我们的三个业务部门。
因此，在过去，我们可能会有三个不同的销售团队试图向该客户推销该解决方案，如果他们真的都联系了该客户的话。所以发生了两件事。第一，我们会错过机会，因为我们只销售解决方案的一部分，而不是能够销售完整的产品组合。所以在很多情况下，我们错过了机会，因为我们没有带来完整的产品组合。但在其他情况下，我们也在客户面前自相矛盾，因为我们有多个人员。因此，我们重组为让销售团队代表客户，而不是我们的产品。我们相信这将为我们带来进展。我们在一些电动汽车业务中较早地这样做了，实际上在数据中心业务中也是如此，我们已经看到了从早期这样做中取得的进展。我们现在已经在整个销售团队中进行了这种重组。所以这是一个变化。这确实需要一些时间，但我们相信这将带来显著的好处，因为正如我所说，首先我们能够更有效地销售我们的产品组合。
但其次，它推动我们的研发战略更多地关注市场走向，并确保我们正在开发适合领先客户发展方向的正确产品。这实际上是关于专注于与那些市场领导者保持一致，以确保我们处于正确的位置。
非常详细的解释。非常感谢。然后第二个问题，关于关税方面，我知道您在脚本中提到了，似乎是一个适度的不利影响，但您是否看到任何新的发展，您认为增长是否受到关税的抑制或有任何延迟，关于关税影响的任何细节。
是的，当然。David，我可以回答这个问题。当我谈到关税影响时，我真正指的是，如果您回想一下九天前的第二季度电话会议。我们在本季度有一些关税时间安排的影响，我们看到了定价的好处，但成本尚未完全反映在损益表中。这在第二季度是约600万美元的顺风，而在第三季度将成为逆风。所以当我谈到关税时间安排时，我指的就是这个。其中约300万美元影响了我们的交通部门。
好的，就是这样。现在，如果您考虑我们今天的情况和第四季度的指导，我们纳入的是本季度关税对价格的中性影响。
是的。我还想说，我认为，看，仍然可能会有噪音，但我认为这方面的市场动态在很大程度上已经稳定下来。我们之前谈到过我们拥有多元化的制造版图。我们努力将更多的制造业务靠近客户。所以，正如Abhi提到的，确实有一些影响，但总体而言，我们觉得这在我们的客户群中已经有所稳定，我们没有看到它带来重大影响。
再次感谢。非常感谢。
下一个问题再次来自Oppenheimer的Christopher Glynn。Christopher，请提问。
是的，谢谢。只是关于透明度，想问一下乘用车保险丝增长4%和传感器有机下降18%之间的差异。传感器方面是否仍在进行产品淘汰或产品精简？
是的，或许我先开始，然后Abhi可以提供更多关于交通业务的细节。但实际上，如果您整体来看，我们的核心乘用车产品实际上在本季度表现合理。考虑到乘用车产量等因素，我们有一个合理的季度。但我们确实继续在传感器产品方面收入和盈利能力较低。所以我们之前谈到过这是一个我们正在调整的业务。我们继续在这条道路上。所以我想说，如果不考虑那个非战略重点的传感器产品，核心乘用车业务实际上在考虑到稳定的汽车产量和我们都看到的电动汽车市场放缓的情况下表现相当不错。
好的，很好。然后回到功率半导体和Hamed博士的加入。听起来您认为您可以从功率半导体战略中获得比业务其他领域更多的收益。或许。但您能否对此发表评论，并深入探讨重点市场是什么？这是一个中端市场战略吗？以及您设想的范围是什么，以将其提升到您期望的标准？
是的，看，例如，在第三季度，对吧。如果您看我们报告的电子部门表现，无源产品增长19%，半导体产品增长5%。而半导体产品增长缓慢实际上是因为功率半导体表现不佳，尽管功率保护半导体实际上表现相当不错。所以我们，我的意思是，我们有一些表现不佳的领域。实际上，就像我之前说的，我认为对我们来说，功率半导体是Littelfuse更大战略的一个缩影。对吧。
三个战略方面，一是聚焦。我们在哪里竞争以及我们为什么会赢。同样，我们希望专注于高增长市场。我们希望专注于高能量密度和增长市场，如数据中心、电网公用事业等。所以这是我想说的第一件事，我们关注的是其他我们表现强劲的领域，例如我们功率半导体业务中的医疗市场。所以首先是加强这种关注。其次，确保我们专注于客户。销售重组的一个好处实际上是我们的功率半导体有很大的渠道。
但是，同样，一些代表其他业务的销售团队在那些客户那里没有销售半导体产品。因此，通过销售调整，我们有机会改善我们在客户中的半导体地位。但这也涉及到执行。我们在发言中提到，通过提高市场拓展重点，我们更接近客户。我们正在更紧密地与超大规模企业和云计算公司合作，并开始更多地制定围绕此的长期研发路线图。所以我认为这是一个现在正在带来增长的领域，我们确实相信，随着我们增强的关注，它将随着时间的推移继续增长。
很好。感谢您的回答。
目前没有更多问题。现在我将会议转回给Greg Henderson进行总结发言。Greg？
好的，很好。谢谢。最后，我想强调两件事。首先，我想感谢我们的全球团队。我们确实取得了良好的业绩。其次，我对Basler感到非常兴奋。我们很高兴欢迎Basler团队和Basler业务加入Littelfuse，并为我们在数据中心和电网等领域带来的重大增长机会感到兴奋。最后，感谢各位参加我们的电话会议，我们期待在几周后的Barrett工业会议上与大家更多交流。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。