Tyler Scott（投资者关系副总裁）
Ravi Kumar（首席执行官）
Jatin Dalal（首席财务官）
Jim Schneider（高盛）
Tien-tsin Huang（摩根大通）
Maggie Nolan（William Blair）
Surinder Thind（Jeffries）
Darrin Peller（Wolfe Research）
Yogesh Aggarwal（汇丰银行）
Rod Bourgeois（DeepDive Equity Research）
Jonathan Lee（Guggenheim Partners）
女士们、先生们，欢迎参加高知特科技解决方案公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在那时提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。
谢谢。现在，我将会议转交给投资者关系副总裁Tyler Scott先生。请讲，先生。
谢谢操作员，大家早上好。欢迎参加高知特2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官Ravi Kumar和首席财务官Jatin Dalal。到目前为止，您应该已经收到了我们第三季度业绩报告和投资者补充资料的副本。如果没有，可在我们的网站cognizant.com上获取。在开始之前，我想提醒您，今天电话会议上的一些评论以及对您问题的一些回答可能包含前瞻性陈述。这些陈述受公司业绩发布和向美国证券交易委员会提交的其他文件中描述的风险和不确定性的影响。
此外，在今天的电话会议中，我们将引用某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标为投资者提供了有用的信息。非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节（如适用）可在公司的业绩发布和向美国证券交易委员会提交的其他文件中找到。接下来，交给您，Ravi。
谢谢Tyler，大家早上好。感谢大家参加我们的会议。我们很高兴地报告，2025年第三季度我们再次取得了行业领先的业绩，收入增长和调整后运营利润率均超出了我们的预期。我们的业绩反映了过去两年半来我们帮助客户拥抱人工智能所建立的势头。我们在平台、知识产权合作伙伴关系以及人员技能提升方面的投资，正在将高知特转变为一家人工智能构建者，有能力在整个企业范围内扩展智能体人工智能（agentic AI）。随着人工智能基础设施的扩展，我们的客户越来越需要合作伙伴的支持，帮助他们从实验阶段迈向企业级采用，实现速度、精度和信任的统一。
谈谈第三季度的亮点，收入按恒定货币计算同比增长6.5%，达到54亿美元。我们所有四个运营部门的收入均实现同比有机增长。这种跨行业和地区的广泛表现反映了我们投资组合能力和交付模式的实力与韧性。这是连续第五个季度实现同比有机收入增长，是自2022年以来最强劲的连续有机增长，也是我们在同行组"赢家圈"中的又一次领先表现。我们签署了六个大型交易，每个交易的总合同价值（TCV）均在1亿美元或以上，使我们今年迄今为止的总数达到16个。
过去12个月的预订量同比增长5%，今年迄今为止，我们大型交易的总合同价值比去年同期增长40%。我们专注于从3500个早期人工智能项目中转化价值，并在服务交付中采用人工智能，推动内部转型。在这个过程中，我们也在增加固定报价交易和基于结果的服务组合，并且开始看到非线性增长趋势的出现。例如，在过去12个月的基础上，人均收入同比增长8%，而调整后运营利润率。
人均收入增长10%。随着我们继续扩展我们的知识产权和平台，我们预计会出现更多由人工智能引领的非线性增长案例。重要的是，我们在扩大利润率的同时，继续为有机和无机增长举措提供资金，并增加对股东的回报。第三季度调整后运营利润率同比提高70个基点，这得益于我们严格的费用管理以及日益人工智能驱动的交付模式。我们今年迄今为止的表现使我们有望超越年初制定的收入指引，并且我们预计将达到当时设定的调整后运营利润率区间的高端。
在过去30年的大部分时间里，IT服务通过线性模式增长。更多的人和更多的项目推动增量增长。人工智能正在重塑这种模式，它压缩了时间、成本和复杂性，并重新定义了价值创造方式。与客户合作并推动成果的机会现在更加广阔、沉浸式和具有弹性。我们今天分享的进展反映了两年半来的专注执行，放大人才优势、扩展创新和加速增长，使高知特在人工智能时代重返领导地位。成为人工智能构建者意味着构建平台和工程能力，使智能体人工智能能够在企业范围内扩展。
我们的进展始于我们的员工队伍，我们使35万名员工具备人工智能素养。我们通过学习引擎和人工智能工具的访问，继续为员工注入力量和未来准备能力，这就是为什么我们今年在全球招聘更多应届毕业生，并投资于他们的人工智能技能提升。7月，我们的WIPE Coding计划为高知特赢得了吉尼斯世界纪录"全球最大规模在线生成式人工智能黑客马拉松"称号。来自40个国家的5.3万多名员工构建了30000多个工作原型，提高了他们的人工智能代码辅助技能和生产力，并且我们正在继续扩展人工智能生态系统。
最近，我们与Anthropic达成了新的合作。根据协议，我们计划将Anthropic的云模型和智能体工具与我们的平台一起部署，帮助客户扩展人工智能，同时在内部部署它们以推进我们自己的运营。我们的人工智能构建者战略锚定在三个不同的方向：人工智能驱动的生产力、人工智能工业化和企业智能体化。虽然每个方向的发展速度不同，但它们共同形成了新的价值创造飞轮。让我提供方向一的最新情况。人工智能驱动的生产力是企业转型的资金引擎，我们帮助客户加速软件开发、降低部署成本并减少技术债务——我们估计这些技术债务每年给企业造成数千亿美元的服务成本。
第三季度，我们约30%的内部代码是人工智能生成的，显著提高了开发人员的生产力。我们认为未来几年这一比例可能达到50%。一个很好的例子来说明我们通过代码辅助平台合作伙伴对客户的影响是，我们最近被授予"年度人工智能GitHub服务和渠道合作伙伴"称号，以表彰我们在帮助客户实现人工智能转型举措方面的成就。许多客户要求我们支持将Wipe Coding和代码辅助最佳实践引入他们的组织。我们最近推出了高知特企业WIPE Coding蓝图，将我们的操作手册和见解带给寻求在自己团队中构建人工智能素养的客户。
这种转型不仅限于开发人员社区。在内部，我们已将人工智能嵌入到150多个用例中，从财务和运营到销售支持和合同定价。这些应用程序正在简化决策、提高准确性并加快周期时间。执行方向一的主要工具是我们的Flow Source平台，它在整个软件开发生命周期中集成了生成式和智能体人工智能。Flow Source目前已在70多个客户中使用，另有120个客户正在筹备中。其中一个客户是培生（Pearson），我们通过利用Flow Source，使用人工智能和数字技术现代化其学习平台、产品和。
应用程序。主动转向人工智能原生和平台驱动的工程，通过使工程师能够以更快的速度和更大的规模交付企业级人工智能融合数字应用程序，加速了软件开发周期。这体现在我们的业绩中，我们约20亿美元的年化数字工程业务今年迄今为止有机增长约8%。方向一也在推动我们的大型交易势头，因为客户整合软件状态并转向基于结果的模式，以捕捉节约并释放更高价值，通常将这些收益再投资于方向二和方向三的举措，这正在创造一个自我强化的转型周期。
这方面的一个很好例子是我们的云和基础设施现代化业务，该业务在本季度同比增长10%。我们在该领域的人工智能工具和服务已帮助超过25个客户构建、响应和解决依赖和弹性IT基础设施的问题。现在，更多关于方向二，即人工智能工业化作为可扩展性层。这是关于将人工智能从实验阶段推向企业级系统，构建人工智能就绪基础设施，整合上下文数据并负责任地运营人工智能。它还涉及开发新的业务运营模式，导致软件和智能体层之间的相互作用，这里是人力和智能体资本以及结构化和非结构化数据，以重新构想企业。
我们通过我们的咨询基础、框架和方法引领这一努力，帮助客户在开发和部署智能体时重新构想业务流程，并且我们正在通过下一级能力集深化我们的专业知识，包括智能体工厂（Agent Foundry），这是一个行业和工作流特定智能体的框架和库，帮助大规模推动智能体人工智能。我们与客户一起在全公司开发了1500多个智能体。其次，人工智能数据训练服务，我们有超过10000名专家通过特定领域的上下文微调模型。我们长期以来一直支持领先科技公司训练他们的机器学习系统。
早在Geneva AI成为主流之前，我们现在正将同样的专业知识带给全球2000强客户。第三，小型语言模型开发。第四，上下文工程，我们认为这是企业人工智能中最关键的新兴学科之一，用于捕捉企业工作流、领域和隐性知识、角色、规则和执行模式。它是模型和结果之间的连接组织。与Work Fabric AI合作，我们正在部署上下文工程师，帮助客户构建人工智能采用的定制基础。最后，边缘知识产权（IP on the Edge），我在上个季度开始描述，这是一个横向基础层，我们将NEUROAI等平台与服务和知识产权捆绑在一起，以交付成果。
已有400个平台部署在进行中，我们正在帮助客户现代化核心系统，以降低风险、加快上市时间并改善体验，因为我们通过上下文工程、小型语言模型和多智能体系统的组合，在基础模型上构建上下文价值层。我们正在交付众多生产级人工智能用例来实现这一点。我们帮助一家全国性杂货连锁店优化在线订单的店内拣货流程，通过更智能的库存选择、产品替换和路线规划，将履行时间减少20%至45%。这正在推动在线订单的显著增长。最后，方向三，即企业智能体化，是关于释放指数级智能体资本。
从历史上看，我们为人构建软件，而有了智能体人工智能，我们现在通过部署智能体（人类在循环中）来重新构想端到端流程，以交付成果。这扩展了企业的覆盖面，使混合的人类+智能体劳动力能够跨越新的领域。智能体开发生命周期（ADLC）与传统的软件开发生命周期（SDLC）有根本不同。SDLC是结构化和确定性的输入输出。ADLC是适应性和结果驱动的。你为行为设计，监督性能，并随着时间的推移进化能力。我们认为ADLC显著扩大了我们的目标市场，需要深度所有权来管理人机数字协作。
作为人工智能构建者，我们正在创建一个智能体生态系统，其中智能体可以推理、适应和协作，解锁以前不可能的服务能力。高知特是Google Gemini Enterprise的早期启动合作伙伴，这是一个为企业设计的人工智能驱动平台，旨在推动统一、安全的人工智能能力。它无缝连接企业数据工具和工作流，并利用Gemini模型实现智能体旅程，一些客户案例包括为领先的食品分销商将订单响应时间从5天减少到90秒，通过数字销售智能体；帮助领先的无细胞DNA诊断提供商重塑患者教育、获取和入职流程；为一家作物科学公司使用Agentforce现代化订单管理；通过Triseto的核心 adjudication平台为顶级标签和包装提供商提供智能 lead 生成；支持健康计划，我们部署了多智能体工作流，将Trizetto智能体连接到前端体验平台，如Salesforce、Genesis和ServiceNow，以处理常见交互，例如会员请求身份证或向提供商提供索赔状态。
我们认为方向三的大部分内容将流入直观运营和自动化业务（包括BPAAS服务），这是我们的业务流程外包（BPO）业务。我们的BPO收入在过去两个季度增长了10%，并有望在未来几个季度达到年化30亿美元的收入。我们认为智能体化将解锁新的劳动力池，包括尚未存在的角色。随着数字劳动力融入企业运营，人类努力的性质将共同演变。我们在方向一、二和三上的工作反映了我们向人工智能构建者公司的演变，这家公司将深厚的领域专业知识与平台创新和跨学科人才相结合。
30年前，IT服务公司是构建者，打造为行业提供动力的基础系统。随着时间的推移，这一角色转向集成、开发和维护，增长变得更加线性。今天，高知特拥有独特的机会重新找回构建者思维，并在碎片化的人工智能市场中占据更大份额。这一机会的规模是非凡的。虽然全球软件市场规模达数千亿美元，但周围的劳动力支出代表着数万亿美元。传统软件几乎没有渗透到该领域。我们相信人工智能的赢家将是那些渗透到这一劳动力支出中、重塑工作方式的公司，软件和智能体开发生命周期将共存，高知特准备在这一广阔的企业重新构想新角色中创造价值层。
最后，我们为第三季度的业绩以及我们在财务、商业和战略上建立的势头感到自豪。我们正在从软件实施者演变为人工智能构建者，以工程传统、人工智能就绪的劳动力和专有创新为动力。我们知道长期成功将取决于我们为客户、员工和股东交付的成果。再次感谢大家参加我们的会议。现在我将会议交给Jatin。
谢谢Ravi，感谢大家参加我们的会议。我们很高兴地报告第三季度业绩，其中收入增长高于我们指引区间的高端，调整后运营利润率同比显著扩大，调整后每股收益实现两位数增长。我们的表现再次使我们处于"赢家圈"，并且我们在复杂的需求环境和地缘政治背景下交付了这些业绩。我们继续严格执行，在推动收入增长改善的同时，投资于我们的人员、技术和合作伙伴关系，以支持我们的人工智能构建者战略和长期增长。同时，我们正在实现持续的利润率扩张。
这些业绩得到平衡的资本配置框架的支持，我们认为这是推动长期和持续股东价值创造的关键推动力。现在，谈谈本季度的详细情况。第三季度，我们实现收入54亿美元，按恒定货币计算同比增长6.5%，再次由北美市场的强劲增长引领，Belka贡献了略低于250个基点的无机增长。今年迄今为止，我们的收入按恒定货币计算增长7.3%，包括350个基点的无机增长。调整后运营利润率扩大50个基点，调整后每股收益增长约11%，我们向股东返还了约15亿美元的资本。
关于需求环境，第三季度的趋势与上一季度一致。各行业的客户正在应对贸易政策的高度不确定性及其对业务的影响。我们还看到客户仔细评估技术投资，这导致某些领域（如产品和资源）的可自由支配支出速度降低。同时，成本压力继续刺激各部门对生产力导向和供应商整合机会的需求，我们看到越来越多的现代化项目 pipeline，这些项目为客户的人工智能驱动转型奠定基础。现在转向部门，我们所有部门均实现同比有机增长。
第三季度，金融服务引领增长，得益于数字工程、遗留系统现代化和生成式人工智能举措等领域的健康可自由支配支出，以及保险客户（尤其是北美地区）支出的改善。健康科学符合我们的预期，尽管政府资金和贸易政策存在不确定性，但仍保持弹性。虽然我们看到部分可自由支配支出压力，但被支付方和生命科学产品与资源领域近期胜利的增长所抵消。收入增长有所改善，我们有信心在未来几个季度在此基础上再接再厉，因为我们预计2026年新交易胜利将更有意义地增长，通信、媒体和技术部门实现有机增长，并受益于近期大型交易胜利，这些胜利超过了本季度部分可自由支配支出的疲软。
从地域上看，北美再次引领增长，按恒定货币计算同比增长近8%，这得益于我们的大型交易成功和Belkin。在北美以外，欧洲和世界其他地区的需求趋势保持稳定，但并非不受近期关税和地缘政治不确定性的影响。转向预订量，在过去12个月的基础上，预订量增长5%，订单出货比为1.3。在第二季度实现18%的同比增长后，我们在第三季度经历了一些波动，预订量同比下降约5%。
我们过去12个月的年度合同价值（ACV）增长总体上与总合同价值（TCV）增长一致。我们的积压订单保持健康，持续的大型交易势头为我们2025年退出提供了良好的可见性。转向利润率，第三季度16%的运营利润率同比提高70个基点，得益于下一代计划节省和印度卢比贬值。利用率连续第三个季度稳定在85%，高于去年同期的84%。这些改善部分被大型交易的增长和Belkin的稀释影响所抵消。自愿离职率保持在14.5%的低位，环比下降70个基点，连续第三个季度环比下降，同比下降10个基点。
关于H1B签证的简要评论：在过去几年中，高知特显著降低了对签证的依赖，同时增加了本地招聘和近岸能力。我们还加大了对自动化和人工智能生产力工具的投资。因此，我们预计美国近期的政策变化不会对我们的运营或财务表现产生重大影响。现在是另外两个细节：本季度，我们记录了3.9亿美元的一次性非现金所得税费用，即每股0.80美元。正如我们上个季度讨论的那样，这笔费用与资产负债表上的递延所得税资产有关，由于7月美国预算法案的颁布，预计无法实现。
调整后每股收益（不包括这一影响）为1.39美元，同比增长11%。应收账款周转天数（DSO）为82天，环比减少1天，同比增加1天。第三季度自由现金流为12亿美元，占调整后净收入的170%。相比之下，去年同期的自由现金流为7.91亿美元。提醒一下，第三季度的现金所得税比7月美国预算法案通过前我们的预测低约1.5亿美元。对于全年，我们预计这一减少将达到2亿美元（针对2025年前九个月）。
自由现金流为19亿美元，约占调整后净收入的100%。第三季度，我们通过股票回购和股息向股东返还了6亿美元资本，使今年迄今为止的总额达到约15亿美元。我们有望实现2025年向股东返还20亿美元的计划。这将使2022年以来向股东返还的总资本接近50亿美元。季度末，我们拥有现金和短期投资24亿美元，净现金18亿美元。最后，我们的并购 pipeline 保持活跃，我们有充足的灵活性在未来几个季度进行战略投资，同时继续向股东返还大量资本。
现在转向我们第四季度的前瞻性指引，我们预计收入按恒定货币计算同比增长2.5%至3.5%，全部为有机增长。因此，我们现在预计全年收入按恒定货币计算增长6%至6.3%，高于我们之前4%至6%的指引区间。我们继续预计全年无机贡献约250个基点。我们将调整后运营利润率指引提高到约15.7%，这是我们之前指引的上限，代表40个基点的扩张。我们继续预计今年的利润率表现将由成本纪律和STNA杠杆驱动。
第四季度将包括与去年第三季度相比的 married cycle 影响。这将部分被年末季节性利润率优势所抵消。我们继续预计自由现金流转换率约为调整后净收入的100%。这包括前面讨论的美国预算法案带来的较低现金税的好处。我们预计调整后税率（不包括一次性税项费用）在24%至25%的范围内。基于我们目前的可见性，我们现在预计全年税率将接近中点，而不是我们上个季度指出的下限。
我们将每股收益指引提高到5.22美元至5.26美元，高于我们之前5.08美元至5.22美元的区间。这代表同比增长10%至11%。我们预期的加权平均稀释股数保持不变，约为4.89亿股。最后，我们非常自豪，我们的指引使我们有望达到或超过我们在2月份提供的初始指引区间的高端，尽管与年初相比市场动态发生了变化。虽然我们不评论2026年的财务预期，但我们对未来保持良好势头充满信心，并继续致力于我们在今年早些时候投资者日提供的长期财务框架。
接下来，我们将开放电话接受提问。
谢谢。现在我们将进行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。为了节省时间，我们要求您限制为一个问题和一个后续问题。请稍等，我们正在收集问题。
第一个问题来自高盛的Jim Schneider。
早上好。感谢回答我的问题。Ravi，我想知道您能否谈谈现阶段您看到的小型交易的新业务 pipeline，以及是否看到那里有任何显著的增长，或者没有。然后相对于大型交易，您是否看到这些大型新订单的开始日期有任何提前或延长？
谢谢Jim的这个问题。看，大型交易在我一直在谈论的两个领域之间取得了很好的平衡。在2024年初和2025年初，很多是整合、生产力导向的。现在我们看到一个新的领域正在演变，即人工智能创新导向，主要是智能体周期，将人工智能部署到企业环境中。因此，如果您注意到，我们的数字工程业务在过去几个季度增长了8%，我们的基础设施导向型人工智能业务在过去几个季度增长了10%，我们的BPO业务正在蓬勃发展。
实际上，它再次以10%的速度增长，我们开始看到，所以这是生产力和创新的双引擎转型。虽然您可以将其应用于软件周期，获得生产力并将较低的部署成本转移到另一端的更高软件支出。您可以将其应用于智能体，您可以将智能体资本应用于企业。已经发生了如此多的基础设施支出，它必须创造构建机会。这就是为什么我一直说我们是人工智能构建者。
所以我们看到金融服务和医疗保健领域的可自由支配小型项目开始回升，这些都与人工智能导向的支出有关。因此，当您从软件周期中节省资金时，您会将这些资金转移到创新上。所以 pipeline 非常健康。我对大型交易感到兴奋，我对小型交易上可自由支配支出的回升感到兴奋，这与人工智能有关。我的意思是，已经有如此多的基础设施支出，它必须渗透到服务领域，而且，您知道，硬件支出、然后软件、然后服务之间总是存在滞后。
现在这个周期已经缩短，我们将打破这个周期。因此，由于在计算和人工智能基础设施上的非凡支出，服务支出将迎头赶上。
下一个问题来自摩根大通的Tien-tsin Huang。
谢谢。业绩不错，干得好。我想问一下人均收入，看起来增长了8%，营业收入也更好，增长了10%。那么，了解一下这一增长，以及考虑到您谈到的一些人工智能回报，它是否可持续甚至具有结构性。
谢谢，非常感谢您的这个问题。事实上，跟进前面的问题。我们也看到了大型交易。上个季度我们做了两个，前一个季度做了一个。所以大型交易也开始排队，因为节省的资金可以为创新提供资金。回到您的问题，这是一个有趣的领先指标。人均收入和人均利润率。人均收入增长了8%，人均利润率增长了10%。这表明我们正通过平台、知识产权、软件和服务的捆绑，成为一家人工智能构建者公司。
所以我们对此感到兴奋。这是多种因素的结合。我们的固定价格管理服务业务正在上升。从2024年的43%上升到现在接近47%。这使我们有机会为成果交付工作，从而创造更高的人均收入和人均利润率。实际上，这将转型，Jatin一直在谈论这一点，我们是固定价格、时间和材料以及基于交易的业务。我们未来将从更多固定价格、更多基于结果、更多基于交易，更少时间和材料。
生产力提高了30%，这意味着有更多的吞吐量。所以您实际上可以创造更多的吞吐量，与客户分享节省的成本，降低部署成本。因此，综合所有这些因素，这是人工智能服务的一个很好的代理指标，这就是为什么我们认为，我们一直在跟踪这一点，但我们认为我们应该让分析师和投资者知道这一点。
是的，这是个很好的代理指标，对我们来说是很好的数据点。那么作为后续，我想问一下毛利率，可能就像我通常做的那样，考虑到预期的交易增长和大型交易，未来几个季度毛利率的近期表现有什么特别需要注意的吗？
当然。感谢您的问题。您知道，我想从我们前九个月的执行情况开始说起。虽然总体数据看起来有些疲软，但在有机基础上，我们已经能够在很大程度上维持毛利率。您看到的同比下降是由于Belkin的合并，这在我们进行交易时是预期的。因此，总体而言，尽管大型交易的增长和投资，我们对能够将毛利率维持在与去年非常接近的范围内感到相当满意。
所以我们觉得我们在毛利率方面取得了良好进展，希望这将继续反映在数字中。
下一个问题来自William Blair的Maggie Nolan。
嗨，谢谢。您能分享一些关于如何跟踪员工人工智能相关技能提升成功与否的见解吗？
感谢您的问题。我的意思是，我们很早就开创了这项工作。我们是第一家，可能也是同行中唯一一家谈论机器辅助的代码和软件开发周期百分比的公司。这一比例为30%，我们一直在跟踪以保持领先地位。我们是GitHub Copilot的头号公司，事实上，我们是年度GitHub Copilot AI合作伙伴。我们是Google Gemini Enterprise的启动合作伙伴。我们刚刚与Anthropic签署了云协议。我们在公司内部创造了一种氛围，即您编写软件和开发软件的唯一方式应该是通过机器辅助。
这已成为高知特的工作方式。事实上，我们因同时参加黑客马拉松的人数最多而被载入吉尼斯世界纪录。事实上，我们举办黑客马拉松是为了创造文化并在我们编写软件的方式中创造永久性。我们是唯一一家实际上说我们将比以往任何时候都招聘更多学校毕业生的公司。我们正在将这些数字比去年翻一番，因为我们认为我们可以通过非凡的培训基础设施实现显著的生产力飞跃。所以所有这些加在一起，我们似乎处于开创性的机会中。这是软件开发生命周期的一个领域。
当然，智能体开发方面还有大量工作要做，这方面的覆盖面更广、跨度更大、更具扩展性。因此，我们在生产力和创新方面的双引擎都深深植根于技能提升、再培训、从学校招聘、与机器一起构建生产力。这是我们创造吞吐量的唯一方式。如果我们做得好，软件将有更多的弹性支出。如果我们做得好，这些资金将转向智能体资本。与智能体一起工作的人类劳动力我认为将是人类的放大潜力。
所以我们几乎已经，您知道，培训了几乎所有超过25万名员工的人工智能导向技能。
谢谢，这很有帮助。那么，我们是否预计2026年大型交易和超大型交易的签约会影响收入和利润率的季度节奏？您能帮助我们从建模的角度思考全年的增长情况吗？
这是个好问题。事实上，如果您注意到，2023年我们过去12个月的预订量范围在240亿美元左右，现在实际上达到了270多亿美元。所以我们从240亿到250亿有顺风。我们的年度合同价值与总合同价值非常匹配。事实上，我们来自大型和超大型交易的总合同价值增长了40%，而交易数量为16个。到目前为止，我们还有一个季度要走，只是TCV值显著上升。增长了40%。
因此，我们认为进入第四季度以及进入明年，大型和超大型交易将有尾部速度。我认为这方面不会有任何变化，相反，我实际上看到2023年和2024年有两个领域，一个是生产力领域，2025年我们开始看到，我们开始看到，我们开始看到创新导向型、智能体资本导向型的领域更加广阔。我一直说一个领域是软件，另一个领域是智能体。智能体领域更昂贵、更具弹性、更具沉浸感。
我们在这方面看到了大型交易，2023年和2024年很多是美国市场。现在我们看到欧洲和亚太地区开始参与其中，我们对欧洲大型交易的势头感到兴奋。
接下来是Jeffries的Surinder Thind。
谢谢Ravi。您能谈谈这里的合作伙伴战略吗？与主要提供商中的每一家合作有多重要，或者是否更具选择性，成为某些个别提供商的首选合作伙伴，无论是GCS、Anthropic还是OpenAI，或者您对该战略的思考方式。
Surinder，感谢您的问题。传统上，合作伙伴是SaaS公司和经典软件公司，当然还有基于云的超大规模企业。现在我会在组合中添加更多内容。我的意思是，SaaS公司和经典软件公司将把业务逻辑过渡到他们在其上构建的智能体层。您知道，我在我的发言中提到，机器一直属于软件公司，而我们是系统集成商。现在我们是人工智能构建者，这意味着我们拥有构建的知识产权平台。这是一个非常异构和碎片化的人工智能市场。
我们的客户不是说带着您的能力来。他们说带着您的机器来，这意味着您实际上必须拥有平台。它可以是合作伙伴主导的，也可以是我们自己的。因此，我们实际上正在投资于平台和知识产权。除此之外，我们还有新的东西，因为现在机器实际上属于前沿模型公司，如OpenAI、Anthropic等公司。事实上，这是我们与Anthropic合作的原因之一。因此，我们正在激活多个领域，我们基于企业软件公司（我们与之有长期合作关系）构建的自定义平台，SaaS公司，但我们也与前沿模型公司合作，因为我们可以直接创建自定义人工智能智能体资本。与Anthropic的合作就是该特定领域的一个迹象。
因此，这是一个更广泛的合作伙伴视角，包括初创公司。我的意思是，我与rytr合作，我与work fabric AI合作。这些都是在LLM之上的价值层，其中一些层是我们拥有的，我们构建的，有些是合作的。当然，前沿模型公司允许我们创建一个引擎实际上属于他们的领域。但我们在其周围构建服务层，因此我们认为这更具扩展性和广泛性。
这很有帮助。那么作为后续，您能谈谈您正在构建的知识产权吗？更具体地说，您提到拥有多达1500个智能体在生产中。这对收入模型有什么影响？您能够对其中一些收费吗？您是否保留一些知识产权，或者它更像是一个核心基础，然后您定制构建智能体，然后简单地。
我认为这是一个组合，Surinder。这是一个组合。看看Flow Source，这是一个位于代码辅助平台之上的平台。它给了我们获得更好生产力的机会，这种生产力传递到我们的人均收入和人均利润率矩阵中。我们正在构建的其他知识产权和平台能够将人工智能的原始力量转化为企业级，这可能是模型的准确性。昨天，我们获得了一项关于以新方式进行预训练的专利。一种不是基于强化学习而是基于进化策略的模型，我们的实验室已经进入。
所以我们正在围绕它构建平台。我们有一个关于多智能体系统的平台，这意味着智能体可以相互交谈。一个例子是在Trizeto中，Trizerto智能体与Salesforce智能体、Genesis和servicenow智能体交谈，它们实际上自动交付结果，如身份证和索赔状态等。因此，平台都是关于将人工智能的原始力量转化为企业级。它可以是关于准确性、责任性，也可以是关于预训练模型的新方式，各种使其实用的企业级所需的东西。
已经发生了如此多的基础设施支出，价值必须渗透下来。现在出现的生产级用例。由于我们构建的知识产权，我们能够产生更多。我们也在密切监控合作伙伴关系。我的意思是，上下文工程对我们来说是一个独特的开创性机会。这是一个上下文计算时代，这意味着您需要输入上下文，可以是隐性知识、工作流、数据流、公司的忙碌状态，您必须将其输入LLM并创建一个上下文智能体，它比通用智能体更具生产力，这实际上需要。
这是一个不断发展的科学。因此，我们正在与我们的合作伙伴一起构建知识产权。所以我认为这将是平台加能力的模式，因此我称自己为人工智能构建者公司。我们正在开创从单纯的能力公司向人工智能平台加能力公司转型的努力。从历史上看，我们在医疗保健业务中就有这种文化，其中很多是平台加服务，如Trizado。
下一个问题来自Wolfe Research的Darrin Peller。
谢谢各位。首先是财务问题。当我看到第四季度2.5%至3.5%的恒定货币指引时，其中的利弊是什么？对26年预算的初步见解也会有所帮助。
因此，如您所想，目前很难谈论26年。我们将在1月份回来讨论。但总体而言，需求环境没有重大变化。我们继续赢得份额，这反映在过去一个季度的出色执行中。第四季度似乎是习惯性的第四季度，工作日较少，还有休假。没有什么不寻常的。我们的指引范围本质上反映了如果情况可能稍微恶化，那么是下限，如果我们能在收入和预订量上获得一些额外的势头，那么是上限。
所以这就是我们处理第四季度的方式，这是全年指引。
我只想快速补充一点，我说过。您知道，人工智能导向的创新用例的激活，我们本季度从2500个增加到3500个，所以实际上增长了40%。因此，您从软件周期中节省的资金将用于创新周期。这一触发非常顺利。而且我不认为CIO们说他们要削减预算。没有人告诉我这一点。他们都在说您如何能给我更多价值？这就是为什么我们从中受益。好的，这很有帮助。那么也许只是一个快速的后续问题，您能否讨论一下您在大型交易方面显然做得很好，也许只是讨论一下您看到的一些大型交易的竞争动态，以及是什么让你们能够继续赢得这些交易，然后价格在讨论中有多重要，也许将人工智能在定价方面能为您做什么纳入其中，如果您能将一些节省传递给。
是的，过去价格总是线性的，因为它与劳动力相关，工具的生产力不在其中。我会说这是少数。现在定价是生产力导向的，这取决于您能在多大程度上使用您的平台和人工智能工具，以及我们现在建立的文化。因此，定价与我们保持生产力的速度有关。关于整合和生产力的大型交易总是对价格敏感，因为它们是为了节省和创造更多速度而进行的。创新方面，我的意思是，这将对价格不太敏感，因为您实际上是在使用人工智能交付新产品和新服务。我没有看到定价有太大变化。我实际上会说，如果另一个领域（即创新导向型）被激活，定价背后将会有力量。
下一个问题来自汇丰银行的Yogesh Aggarwal。
嗨，早上好。我有一个问题。实际上与季度和需求等完全无关。只是在过去几个季度，高知特的表现一直在稳步改善，现在您的增长几乎处于同行范围的高端。但我相信您也注意到，股票仍然比同行群体有显著折扣。所以我只是好奇，对在印度二次上市有什么想法吗？我的意思是，这是在考虑之中吗？以及相关的利弊。只是好奇想知道您的想法。
是的。所以Yogesh，谢谢。这是一个有趣的问题。您知道，高知特的董事会和管理团队定期评估提高股东价值的机会。为此，我们一直在与我们的法律和财务顾问评估在印度进行潜在首次公开募股和二次上市的可能性。作为这项仍处于早期阶段的全面审查的一部分，我们正在与印度和美国的各种利益相关者接触，以评估此类潜在发行和上市的影响。海外公司在印度进行首次公开募股和二次上市的过程复杂，涉及多个步骤。
我们将此视为一个长期项目。虽然尚未做出决定，任何发行和二次上市都将取决于市场和其他因素，但我们继续评估和审查这个想法，并致力于为股东的最佳利益行事。这就是我们的回应，Yogesh。
不，很高兴听到这个消息。谢谢Jatin。谢谢Ravi。
下一位来电者是Deep Dive Equity Research的Rod Bourgeois。
是的，各位。所以我想谈一下金融服务垂直领域。您提到那里的支出有所改善。我们在更广泛的行业中也看到了一些这种情况。您能谈谈金融服务垂直领域支出改善的形式吗？特别是，您现在是否看到这些客户超越人工智能用于成本节约，进入更多基于人工智能的重塑？
谢谢Rod的这个问题。绝对。我想这可能是我第四或第五个季度，我们实现了同比增长，并且从年初开始，我们在金融服务领域一直环比增长。这是我们表现最好的行业集团之一。我认为这种支出已经逐渐从成本削减整合过渡到更多创新。我想说，如果您看一下我们正在进行的3500个人工智能导向创新项目，其中很大一部分实际上正在从实验转向企业级人工智能。我在电话中谈到的所有平台，很多都在金融服务中实施。
事实上，保险（属于BFSI的一部分）也开始支出。这是一个有点滞后的行业，但现在也开始支出了。所以我们对金融服务的未来非常兴奋。在过去几年中，高知特本身。在过去的几年中，我们有几个季度表现不佳，但转机从2024年年中开始，现在我们到了这里。它实际上是我们表现最好的行业集团。支出周期非常好，客户实际上在更多地创新。
金融服务的每个细分市场都加速了支出，可自由支配支出正在回升，因为现在可自由支配支出的价值更高，因为资本成本很高，但部署成本下降了。这给了客户更多的信心去进行更多的实验并将其投入生产。因此，金融服务也将是我们2026年的领先行业之一。
太好了。然后转向医疗保健，我的意思是，该垂直领域存在一些政策不确定性。您也有Trizetto资产。您能否谈谈医疗保健垂直领域的总体前景，特别是Trizetto以及您正在做的所有人工智能工作。您是否看到BPAAS作为那里的增加机会？只是关于医疗保健前景的任何信息？谢谢。
绝对，绝对。事实上，如果您看一下医疗保健，我的意思是，如果您看过去20年，外科医生和医生的数量几乎保持不变。但如果您看一下行政成本，它们可能上涨了600%到700%，该行业的行政人员数量。因此，将这种支出转向预测性护理是未来的趋势。我们的Trisero平台上有超过2亿会员。我们拥有BPASS周期。事实上，您回答了我的问题。BPAAS是我们最热门的产品。它让我们有机会不仅分享我们的平台，而且同样，您知道，运行医疗保健运营的运营实力是一个重要的考虑因素。
我们的BPO业务今年增长10%以上的原因之一也是因为BPAAS。所以我们对我们的BPAAS产品非常兴奋。我们的tri zedal业务中的人工智能导向工具以及我们在医疗保健领域的领先地位。我的意思是，我们可能是美国医疗保健领域的头号参与者。
接下来是Guggenheim Partners的Jonathan Lee。
太好了。感谢您回答我的问题，很高兴看到业绩超出预期。您上个季度提到，您预计第四季度的退出率略低于4%，处于展望范围的高端。考虑到本季度的业绩超出预期，您能否帮助弥合今天第四季度展望高端的3.5%与您上个季度指出的4%退出率之间的差距？
是的，我认为，您知道，这是。在。您知道，2.5%到3.5%是我们对第四季度的看法，因为我们，因为我们展望未来几个月。您知道，在赢得大型交易方面，我们有很大的势头。我们在第三季度能够更好地执行，这将真正决定，我的意思是，这些因素的持续势头将真正决定2026年的情况。但总体而言，我们对2025年的执行方式非常满意。正如我在开场白中所说，当我们给出指引时。
从那时起，环境一直非常、非常动态，仍然能够在最后一个季度进入并指引高于原始指引范围，这非常令人振奋。所以我们执行得很好，我们希望在前进的过程中继续这样做。
感谢提供这些背景信息。您能否也帮助我们更好地理解您的人才梯队计划，以及您如何在满足客户需求的同时管理利润率，特别是当您进入向量2和3中更高价值的人工智能相关工作时，这可能需要比应届生更高技能的人才？
我们一直非常直言不讳地表示，我们实际上认为thracias和人工智能是非常互补的战略，我们相信在我们行业的底部扩展人才梯队确实有助于我们加速组织的人工智能之旅。因此，从人才梯队的成本管理角度来看，我们今年将阈值数量比去年增加了一倍以上，这一旅程将继续。一个是人才梯队的成本管理角度。但更重要的背景是我们如何能够加速企业变得更加人工智能就绪和人工智能构建者，正如Ravi所谈到的。
而且我们现在主要在美国这个主要市场招聘应届生。所以我们正在加倍努力。通过更广泛的人才梯队和更短的专业知识获取路径。
谢谢。问答环节到此结束。我想请Ravi Kumar做总结发言。
非常感谢大家今天参加我们的会议。我们对成为人工智能构建者公司的战略感到非常兴奋，这是人工智能导向能力、平台、知识产权和合作伙伴关系的结合，使我们能够在两个领域开展业务，一个是生产力，一个是人工智能导向创新，有更广阔、更具弹性和更沉浸式的机会为客户服务。我们对我们的未来感到非常兴奋，再次感谢大家今天的收听。
谢谢。今天的高知特科技解决方案公司2025年第三季度业绩电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。