Desmond Lynch（首席财务官）
Luke Serafin（首席执行官）
Aaron Rikers（富国银行证券）
Gary Mobley（Loop Capital Markets）
Mehdi Hasini（SIG）
Kevin Cassidy
Nam Kim
Kevin Garrigan
欢迎参加Rambus公司2025财年第三季度业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。在我们准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。如果您想提问，可随时按电话上的星号1键。如果有人在会议期间需要帮助，请随时按星号0键。提醒一下，本次电话会议正在录制中。现在我将会议交给首席财务官Desmond Lynch。他可以开始了。
谢谢操作员，欢迎参加Rambus公司2025年第三季度业绩电话会议。我是Desmond Lynch，Rambus的首席财务官，今天与我一同参加会议的是我们的首席执行官Luke Seraphin。我们今天将要讨论的业绩新闻稿已提交给美国证券交易委员会（SEC）并以8K表格形式提交。我们正在对此次电话会议进行网络直播，并会在今天的部分会议中参考演示幻灯片。从太平洋时间今天下午5点开始，可在我们的网站上收听此次电话会议的重播。我们今天的讨论将包含前瞻性陈述，包括我们对预计财务业绩、财务前景、市场增长、对我们解决方案的需求、其他市场因素（包括地缘政治和宏观经济环境的影响）以及ASC606的影响和报告收入等项目的预期。
这些陈述存在风险和不确定性，可能会在本次电话会议中讨论，并且在我们向SEC提交的文件中（包括8K、10Q和10K表格）有更详细的描述。这些前瞻性陈述可能与我们的实际结果存在重大差异，我们没有义务更新这些陈述。为了使财务数据更加清晰，我们在新闻稿和本次电话会议中同时使用了GAAP和非GAAP财务报表。这些非GAAP财务数据与最直接可比的GAAP指标的调节表已包含在我们的新闻稿、幻灯片演示以及我们网站（rambus.com）投资者关系页面的“财务发布”栏目下。
此外，我们将继续提供许可账单等运营指标，以便为投资者提供对我们运营业绩的更好洞察。今天会议的议程如下：Luke将首先对业务进行概述，我将讨论我们的财务业绩，然后我们将以问答环节结束。现在我将会议交给Luke，由他提供本季度的概述。
Luke谢谢Dave。大家下午好，感谢大家参加我们的会议。Rambus第三季度表现非常强劲，实现了稳健的连续增长，收入超出预期。产品收入以两位数增长领先，增速超过市场。这得益于DDR5产品持续的市场领导地位以及我们 suite of 新产品的贡献不断增加。我们还实现了又一个季度的出色运营现金流，突显了我们平衡业务模式的优势，同时我们继续执行战略路线图，利用我们在信号和电源完整性方面的核心专业知识。
我们专注于为高性能内存子系统提供完整解决方案的战略重点，使我们在数据中心和AI市场的强劲长期趋势中处于有利地位。转向我们的业务，我对我们的芯片业务表现感到非常满意。第三季度，我们的产品收入再创纪录，达到9300万美元，标志着我们连续第六个季度实现增长。作为我们成功的基石，我们的DDR5 RCD领导地位和持续的市场份额增长继续推动我们的收入增长。此外，客户对新产品的采用进展顺利，首批量产出货现已启动。展望未来，我们预计持续的RCD市场份额领导地位和新产品贡献的增加将推动全年产品收入增长超过40%。
我们广泛的产品组合，包括适用于所有JDX标准DDR5和LPDDR5模块的芯片，支持服务器和客户端系统中全系列的高性能计算平台。我们的完整芯片组解决方案不仅为客户提供一站式购物的便利，还提供更高的互操作性保证，随着数据速率提高，设计复杂性增加，这一点变得越来越关键。通过在我们的核心业务领域保持领导地位以及在新产品组合中获得越来越多的 traction，我们预计将继续保持增长势头和长期增长。转向硅IP业务，AI继续推动设计订单增长。AI、加速器和网络IC设计的速度和多样性不断提高，推动了对高速内存互连和安全IP的需求，其中以我们一流的HBM4、GDDR7和PCIe7解决方案为首。
我们的IP对于实现AI训练和推理工作负载所需的性能和安全性至关重要，专注于为客户提供针对最具挑战性应用的差异化特性和性能。我们看到我们的尖端解决方案组合获得了良好的增长势头，并且我们有望实现长期增长目标。展望未来，AI的快速采用正在推动服务器持续增长。训练和推理需要大规模的计算基础设施来支持日益复杂和多样化的工作负载。值得注意的是，智能体AI正在成为服务器需求的主要催化剂，特别是对于传统基于CPU的系统。
这有助于推动持续的超大规模和企业级服务器更新周期，放大服务器单位出货量的增长。此外，每台服务器的内存量持续增长。AI工作负载需要前所未有的计算性能水平，推动核心数量增加，并需要更多的内存带宽和容量。这意味着每台服务器需要更多更高数据速率的DIMM，以及新型高性能内存解决方案和使能技术。MRDIMM就是一个很好的例子，它利用创新架构，与标准RDIMM相比，容量和带宽翻倍。每台服务器内存量的扩展也催生了对日益复杂的电源管理解决方案的需求，这些解决方案可优化电源输送的效率和质量。
我们通过领先的产品为客户解决这些复杂问题，并很高兴能够通过我们完整的行业标准MRDIMM和RDIMM芯片组拦截兼容的下一代系统。超越服务器领域，每一代新客户端平台的发布都延续了服务器级技术向AIPC渗透的趋势，因为性能目标持续提高。这推动了对更快内存和更多模块芯片内容的需求，利用我们基本的信号和电源完整性构建块。我们的客户端芯片组进展顺利，客户 traction 不断增加，我们期待满足这一不断增长的市场需求。
数据中心的长期增长趋势以及AI驱动的整个计算领域不断提高的性能要求，对Rambus极为有利，并与我们的长期战略直接一致。我们突破性的内存连接和电源管理解决方案通过提高系统内存带宽和容量能力，为下一代AI和HPC平台奠定了基础。我们已将数据密集型应用日益增长的技术需求确定为机遇，并制定了利用我们在信号和电源完整性方面的领导地位开发的路线图，以实现强大的高性能内存子系统。最后，第三季度是非常强劲的一个季度，财务业绩出色。
我们在DDR5方面的持续产品领导地位以及新产品的增长势头，得益于公司与数据中心和AI领域积极长期趋势的紧密契合。这使我们对持续成功和实现长期盈利增长的能力充满信心。一如既往，我要感谢我们的客户、合作伙伴和员工的持续支持，现在我将会议交给DES，由他介绍财务情况。
Des谢谢Luke。我想从幻灯片3开始概述我们第三季度的财务业绩。我们对第三季度强劲的财务业绩感到满意，因为我们继续执行战略举措。正如Luke earlier提到的，我们在DDR5产品方面继续保持市场领导地位，并开始看到我们 suite of 新产品的贡献不断增加。我们多元化的产品组合继续带来强劲的业绩，本季度实现了8800万美元的出色运营现金流，进一步加强了我们的资产负债表。我们持续产生现金的能力使我们能够战略性地投资于产品路线图，以推动长期增长。
现在让我在幻灯片5上提供我们非GAAP损益表的摘要。第三季度收入为1.78.5百万美元，超出我们的预期。特许权使用费收入为6510万美元，许可账单为6610万美元。许可账单与特许权使用费收入之间的差异主要与时间有关，因为我们并不总是在开票的同一季度确认收入。产品收入为9330万美元，我们再次实现了季度产品收入记录。这代表了15%的连续增长和41%的同比增长，主要得益于DDR5产品的持续强劲表现和新产品贡献的增加。
合同及其他收入为2010万美元，主要包括硅IP。提醒一下，我们的硅IP收入只有一部分反映在合同及其他收入中，其余部分作为许可账单报告。
嗯，就像许可账单一样。
本季度包括销货成本在内的总运营成本为9930万美元。运营费用为6460万美元。随着我们继续以有纪律的方式投资于增长，第三季度的利息和其他收入为600万美元，非GAAP税前收入采用20%的假设统一税率。本季度非GAAP净利润为6820万美元。现在让我在幻灯片6上介绍资产负债表的详细信息。本季度末，现金、现金等价物和有价证券总额为6.733亿美元，高于第二季度，主要得益于8840万美元的强劲运营现金流。
第三季度资本支出为840万美元。我们的折旧费用为800万美元。我们本季度实现了8000万美元的自由现金流。现在让我在幻灯片7上回顾我们第四季度的非GAAP展望。提醒一下，前瞻性指导反映了我们目前的最佳估计，我们的实际结果可能与我即将回顾的内容存在重大差异。经济环境仍然充满活力，我们继续积极监测这种情况。除了ASC606下的非GAAP财务展望外，我们还提供许可账单信息，这是一个反映该期间向许可客户开具发票金额的运营指标。
经某些差异调整后，我们预计第四季度收入在1.84亿至1.9亿美元之间。我们预计特许权使用费收入在5900万至6500万美元之间，许可账单在6000万至6600万美元之间。我们预计第四季度非GAAP总运营成本（包括销货成本）在9900万至1.03亿美元之间。我们预计第四季度资本支出约为1000万美元。第四季度非GAAP运营业绩预计在盈利8100万至9100万美元之间。对于非GAAP利息和其他收支，我们预计利息收入为600万美元。
我们预计备考税率为20%，非GAAP税费在1740万至1940万美元之间。第四季度，我们预计稀释后流通股数量为1.095亿股。总体而言，我们预计第四季度非GAAP每股收益在0.64至0.71美元之间。让我在幻灯片8上做一个总结。最后，我们的团队交付了强劲的第三季度财务业绩，创造了又一个产品收入记录，并持续产生强劲的现金。我们稳健的资产负债表继续使我们能够投资于市场扩张机会。我们的产品组合，包括硅IP和芯片解决方案，在战略上与数据中心和AI领域不断增长的机会保持一致。
在我开始问答环节之前，我要感谢我们的员工持续的团队合作和执行力。现在，我将会议转回给我们的操作员。开始问答环节，请提出第一个问题？
谢谢各位。快速提醒一下，如果您有问题，请按电话上的星号1键。第一个问题来自Tristan Gara Whitbeard。您可以提问了。
下午好。您最近量化了MRDIMM的机会。是否可以假设您在MRDIMM上能够复制您目前在DDR5中的市场份额？另外，您认为何时可以完全实现您为MRDIMM确定的机会？我们是否可以设想在2028年实现这一目标？
嗨，Tristan，感谢您的问题。我们对MRD开发取得的进展感到非常满意。我们确实相信，从长远来看，随着时间的推移，我们可以达到与目前DDR5市场份额相似的市场份额。这一时间安排实际上取决于我们在CPU方面的主要合作伙伴（如英特尔和AMD）的平台推出情况。但在他们推出平台的情况下，我认为可以说，我们将在2026年底和2027年开始实现大规模增长。
因此，2028年可能是看到这种市场份额的好时机。关于MRD，我还想补充的是，它是一个更复杂的系统，由于系统要求，我们需要MRDimm上的芯片紧密耦合。因此，随着该MRD上所有芯片的互操作性变得至关重要，我们有机会获得更多的内容。
很好。作为快速跟进，关于最近在OCP上宣布的以太网扩展网络架构，这是否为Wembus在许可方面提供了机会？
谢谢，Tristan。您知道，我们的SIP产品组合非常专注于高速内存、高速互连和安全性。当然，对于我们的网络客户和内存客户，我们处于技术前沿，无论是内存方面的GDDR、HBM，还是网络方面的PCIe 7。我们最近看到的是对最新技术的需求加速。从PCIe 5到PCIe 7的过渡非常非常快。这对我们来说当然是一个机会。很好。
非常感谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。您可以提问了。
是的，感谢回答问题。我也有几个问题，我想首先，关于我们在一些处理器中看到的技术演变，最近有很多关于向SoCams和特别是SoCam 2过渡的消息，该技术正在获得JEDEC标准化。您能否帮助我们思考Rambus在SOCAN 2模块中的机会，以及您预计何时会看到这一点，以及对这些模块的美元内容机会的大致框架。
谢谢，Aaron。我首先要说的是，我们很高兴看到这些新架构的出现，它们实际上发挥了我们在信号完整性和电源完整性方面的优势和重点。如您所知，SOCAM的第一次尝试效果不是很好。提醒一下，那次尝试实际上是为了利用LPDDR的低功耗和高带宽，但将其用于模块。当您将其用于模块时，实际上破坏了系统的信号完整性和可靠性。因此，我们很高兴看到这些努力进入JEDEC，因为我认为行业最终将解决这些问题。
问题。
并且提醒一下，正如我们在发言中所说，我们目前拥有适用于所有JEDEC模块系统的解决方案，无论是LPDDR还是DDR，无论是客户端还是服务器。因此，它进入JEDEC对我们来说实际上是个好消息。对我们来说肯定有机会，当然是SPD Hub芯片的机会。电压调节器将有一些发展，但正如我们所说，电源管理也是我们关注的重点。因此，我们认为这是一个机会。我们预计销量不会很高。这些东西实际上用于片上系统解决方案，非常紧密的系统，销量不一定非常非常高。
现在说内容会是什么还为时过早，但考虑到公司同时关注信号完整性和电源完整性，这肯定是我们将涉足的领域。而且它向JEDEC发展对我们来说是个好消息。
是的，非常好。那么，作为对该答案的跟进，在PMIX方面，您的产品芯片组业务本季度表现非常好，增长超过40%，而且看起来这种增长是可持续的。展望未来，我们如何看待PMIX的机会？它目前占您产品芯片组业务的多少？或许可以分析一下您预计它的增长速度有多快。
谢谢Aaron。我们看待这些产品的方式是，我们有一整套新产品，包括Pimix，而PMIX实际上是一套产品。如果您还记得我们在过去几年中发布的产品公告，我们在去年第二季度发布了第一代PMIX系列，第三季度发布了时钟驱动器。然后我们在第四季度发布了第二代PMIC，以及第二代RCD和MRDiMMS。今年第二季度，我们发布了面向客户端领域的PMIC系列。
因此，您看到的是我们确实有一整套产品，它们不是配套产品。我们对今年的进展感到满意，第二季度这些芯片占我们产品收入的低个位数比例。正如我们指出的，第三季度达到中个位数，第四季度将达到中到高个位数。因此，总体而言，我们对增长势头感到满意，但不会是阶跃式增长。我们在不同模块、不同平台（当前平台和未来平台）上处于不同的资格认证和预生产阶段。
我们有些产品处于早期资格认证阶段，有些处于预生产阶段，有些现在已经进入量产阶段。但增长势头强劲，随着这些产品在生态系统中渗透，我们确实相信我们将继续看到增长。现在具体到Pinnacle。我们观察到的是，我们在高端Pimmix方面取得了很多成功。有很多兴奋点。它们是最复杂的PMICS，但与竞争对手相比，它们也表现出最佳性能。
因此，这对我们来说是令人兴奋的。这些高端PMIC将与AMD和英特尔的下一代平台相关联。但我们当然也有早期一代的PMICS在市场上推出。因此，很难将PMIC与其他产品分开。正如我所说，我们在不同客户的不同开发阶段有许多产品。但我们看到的是强劲的增长势头，并且随着这些产品在生态系统中渗透，我们预计将继续看到季度环比增长。
非常感谢。
谢谢。
谢谢。接下来的问题来自Loop Capital的Gary Mobley。您可以提问了。
晚上好，各位。首先请允许我对出色的业绩表示祝贺，我想开始询问有关供应链的考虑因素。首先在你们这边，考虑到台积电可能存在的任何限制，你们是否看到客户下订单时的交货周期有任何延长，然后除了你们之外，考虑到大多数内存IDM目前都在优先考虑HBM，你们是否看到市场上对高容量服务器DIMM或支持该市场的DRAM存在任何限制的影响？
嗨，Gary，我是Deb。感谢您的问题。与行业内其他公司一样，我们正在密切监控供应情况。关于Rambus，我很高兴我们能够在第三季度增加库存。我们的库存增加了约600万美元，以支持第四季度的增长。此外，我要强调的是，第三季度我们没有看到客户库存出现任何明显的积压。看看我们自己的供应链和制造，在前端制造方面，重要的是要注意我们不在领先技术节点上。
在后端，我们继续与制造合作伙伴保持牢固的长期关系。我们确实看到一些领域的紧张，我们继续与合作伙伴合作以改善交货周期。展望第四季度，我预计我们自己的内部库存将略有增加，以支持客户2026年第一季度的需求。我想说的是，总体而言，我们拥有强大的供应链，这使我们能够实现强劲的产品收入增长，我们将继续与制造合作伙伴合作，以支持我们的增长目标。
明白了，这很有帮助。在RCD市场中，我假设你们的市场份额约为40%或以上。您认为这有自然上限吗？考虑到这或多或少是一个三家供应商的市场，可能还有两家额外的供应商处于发展初期阶段。您认为这是自然上限还是我们可能会看到45%、50%的市场份额？
谢谢，Gary。
我们在2024年去年所说的是，在DFI一代，我们的市场份额处于40%初期。由于某些情况，我们每年披露一次市场份额，而不是每个季度。但如果您看当前的。
今年的展望，看起来我们将继续增长份额。服务器或DIMM市场增长了中到高个位数，正如Des在准备好的发言中指出的，我们同比增长了40%。因此，我们今年在这个市场上肯定获得了份额，我们仍然相信我们可以继续获得份额。我们的目标始终是40%到50%，所以有提升份额的空间。我们也处于DDR5周期的早期，已经进入第三年，我们预计DDR5周期将持续约七年。
因此，我们预计将继续有赢得份额的可能性。另一件事是，我认为当产品变得更加复杂，互操作性也变得更加复杂时，因为我们拥有完整的芯片组，这将帮助我们继续获得份额。当然会有上限，但我们目前在短期内看不到上限。
谢谢你们两位。
谢谢Gary。
谢谢，Kelly。
谢谢。下一个问题来自Susquehanna的Medihosini。您可以提问了。
是的，感谢回答我的问题。这是给团队的。
我认为这会非常有帮助。
如果您能提醒我们如何考虑不同的TAM并给我们更新。过去我们讨论过缓冲芯片配套CXL和HBM ip，也许随着MRDimm的加入，DRAM的多样化。那里有一些变化。在这种情况下，如果您能告诉我们两三年后的TAM会是什么样子，那就太好了。我还有一个后续问题。
是的，谢谢，Mehdi。因此，我们想将产品与硅IP分开。在产品方面，我们估计RCD市场的规模约为8亿美元。然后，您再加上6亿美元的配套芯片，其中一半是电源管理芯片，另一半是其他配套芯片。然后，您可以认为市场总体增长中到高个位数，正如我们 earlier 所说，这不会转化为阶跃式增长，但会有一些推动因素。
此外，我们看到MRDM本身的TAM约为6亿美元，这增加了这一数字。但正如我们 earlier 讨论的，MRDM在2026年底、2027年之前不会进入市场，主要取决于AMD和英特尔的平台推出情况。现在转向硅IP业务，很难为硅IP业务提供TAM数字。我想说的是，作为我们产品组合的一部分，我们处于AI关键领域的中心。我们的产品组合专注于PCIe 7及未来几代，HBM 4及未来几代，以及GDDR及未来几代。因此，所有这些IP都有设计启动的需求。但由于商业模式的类型，很难估计这个领域的TAM。
但我想说的是，我们有望实现该业务两位数增长的目标。好的，很好。
只是一个快速的后续问题。我是否应该假设MRDM的利润率与产品相当，或者更像IT类型的利润率？
嗨，Mehdi，我是Des。就MRDim而言，这显然是我们将销售的芯片产品。我想说的是，它将保持在我们产品业务的相同利润率范围内。该业务的长期目标是60%至65%，我认为MRDEM的利润率也将保持在这一水平。我们继续在芯片业务上实现强劲的利润率结果，我们对我们的产品组合感到非常满意。
当然。
太好了。我的第二个问题是关于12月以后的季节性。我的印象是，当涉及到服务器和配套芯片时，2026年初可能会出现比季节性更好的趋势。我想看看您如何看待这些趋势。我不是在要求指导，也不是在要求具体的收入指导，只是想了解我在服务器和AI中看到的比季节性更好的趋势是否也适用于Rambus。
我们确实看到一个。谢谢，Mehdi。我们确实看到服务器市场在进入明年时将继续以中到高个位数增长。正如我们所说，有一些推动因素，例如推理的增长，例如Genti，这将为标准CPU类型的解决方案创造推动因素。但我们预计明年服务器市场将增长中到高个位数。通常在第四季度，我们的客户在年底前对库存持谨慎态度。每年都是如此。但这已包含在我们刚刚给出的第四季度指导中。
而且，2026年第一季度情况将回到正轨。我们一直说，我们不提供超过一个季度的指导的原因之一是情况变化非常快，能见度不是最好的。但我们确实看到我们的业务在2026年有所有有利的推动因素。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Rosenblatt Securities的Kevin Cassidy。您可以提问了。
是的，感谢回答我的问题，并祝贺取得出色的业绩。只是看看市场，DRAM市场，也许Gary提到了这一点，随着DRAM价格上涨，服务器是否会降低规格，或者AI应用对DRAM的需求是否如此强劲，以至于不会出现降低规格的情况？
嗯，这是个好问题。对于内存供应商，我想说历史上我们对DRAM定价一直持中立态度。我认为行业将不得不经历的是应对数据中心总体需求的增长，并在不同类型的内存之间进行一些套利。但我不认为DRAM定价会对我们产品的需求产生任何影响。
Des。
谢谢，Luke。Kevin，你能听到我吗？
是的，Kevin。
我想补充的是，渠道内的库存水平继续保持相对较低。当我查看第三季度与第二季度的库存时，这是我们客户持有的第三类芯片。我们没有看到明显的库存积压。我认为这主要有两个因素。一是DDR5的多代产品已进入市场，以及几年前DDR4库存过量订购的遗留问题。因此，我们说现在的库存状况在我们的芯片方面是较低的。
对吧？
好的，很好。也许再沿着这个方向，您提到您进入DDR5周期两年了，也许是三代DDR5模块。您的出货量的钟形曲线是什么样的？展望未来，这对平均售价（ASPS）有什么影响？
嘿，Kevin，我是Dev。我们对DDR5周期的执行情况感到非常满意。我们正处于快速发展的DDR5过渡中期，市场上有多个代际产品。我想说，在第三季度，我们出货的主要是第二代DDR5，第三代产品的早期量产 volume 正在增长。展望第四季度，我仍然预计第二代产品将占主导地位，同时第三代产品的贡献将不断增加。
在定价方面，我们过去曾谈到，当我们从一代产品过渡到下一代产品时，我们确实看到定价有所上升，这显然对我们有利。我们在第三季度产品芯片方面的毛利率增长了约300个基点，这实际上是产品组合和持续制造节省共同作用的结果。因此，总体而言，我们对DDR5代际的执行情况感到非常满意。
无论市场上正在推出哪一代产品，通过早期投资和持续的领导地位，我们对整体市场份额和领导地位充满信心。
好的，太好了。谢谢。
谢谢Kevin。
谢谢。接下来的问题来自Arity Research的Nam Kim。您可以提问了。
嗨。
感谢回答我的问题。
我想问一下CXL的前景。
关于这个市场的发展有很多观点，特别是CXL 3.1预计明年推出，您的竞争对手如Montage在控制器方面变得越来越激进。同时，未来MRDMs的更大采用可能会解决当前的内存容量限制。因此，您能否分享您对CxAir市场演变的看法，以及Rambus在控制器或其他方面的参与战略？谢谢。谢谢。Nam。我们在cxl方面有两个或两个可能的参与方向。一个是在硅IP业务方面。我们确实有不同代际的CXL控制器，这一直是我们谈论的重点产品组合的一部分，我们在这方面有 traction。
很多开发芯片的人需要CXL接口，他们有可能从我们这里购买该接口。因此，这一直是我们硅IP业务增长的驱动因素之一。但我们观察到的是，我们的每个客户往往为一个，有时只有一个或两个客户开发定制解决方案。因此，使用CXL市场的芯片非常分散。这就是我们的看法。尽管我们确实有，并且确实有CXL产品开发，但我们认为在此时将该产品推向市场在经济上没有意义，因为我们注意到我们必须为特定客户开发特定芯片，而这些客户本身也有特定客户。
因此，我们宁愿在cxl的FIP方面发挥作用。因此，我想说的是，CXL作为一种被所有人接受的接口非常令人兴奋，但对我们来说，在产品方面并不那么令人兴奋。我们确实认为最有前景的使用模式实际上是内存扩展。对于您的问题，这是一个非常好的问题。MRD怪物因为它使用标准服务器的当前基础设施，只需使用这种MRD类型的架构，我们可以使用相同的基础设施将容量和带宽翻倍。
因此，这是我们此时采取的选择。随着市场的发展，正如我们过去所做的那样，我们可以调整方向，但在此时，这就是我们的立场。谢谢。很清楚。谢谢。谢谢。
谢谢。接下来的问题来自Jefferies的Kevin Garrigan。您可以提问了。
是的，大家好。让我也对业绩表示祝贺。嘿，关于VMR DIMM的机会，您谈到了客户开始资格认证。我的意思是，您还需要做什么或可以做什么来帮助自己在那里获得份额，或者现在基本上都在客户手中？它在客户手中，我们手中，以及像英特尔和amd这样部署平台的人手中，因为他们也必须准备好他们的平台。但我想说，在我们这边，对我们有利的是我们拥有完整的MRDimm芯片组。
这至关重要，因为当您将容量和带宽翻倍时，互操作性对MRDIM的实际工作至关重要。我认为客户会期望像我们这样的供应商不仅在芯片开发方面帮助他们，而且在整个平台的测试方面提供帮助，因为它将非常紧凑，并且必须以非常快的速度运行。因此，我认为这对我们有利。我们在信号完整性和电源完整性方面长期投资的事实使我们能够拥有完整的芯片组。
拥有完整的芯片组将帮助我们与客户进行互操作性测试。是的，明白了，明白了。好的，这很有意义。那么，作为一个快速的后续问题，基于之前的一个问题，在您的硅IP业务中，您在hbm方面做得很好，但您能否谈谈PCIe 7和安全IP的 traction 情况如何。
我先开始，然后让Luke补充。通常我们不会拆分这些，但我想说的是，安全业务约占我们业务的50%。在控制器之间，内存控制器或PCIe控制器，占另外50%。我想说的是，安全在应用方面非常广泛，它确实进入了许多不同市场的许多客户的应用中。PCA和hbm方面，我们倾向于与大量规模小得多的客户合作，我们倾向于为这些最前沿的解决方案工作。
所以我们提到了HBM4和PCAE7。因此，我们通常与需要开发最新最快解决方案的大客户合作，主要是在数据中心和AI市场。这是一个不同的动态。通常我们有更高的asp，更长的开发时间。在内存和PCIe的前沿解决方案方面，安全方面的周期更广泛、更快。这就是看待它的方式。好的，完美。谢谢，祝贺业绩。谢谢，Kevin。
谢谢。最后一个问题是富国银行的Aaron Rakers的跟进问题。您可以提问了。
是的，谢谢回答跟进问题。只是再次思考您看到的AI需求中的架构演变，当你们查看今天的RCD业务时。您如何评估目前每个插槽或每个CPU的通道数量，以及它的演变情况，以及是否会从8个增加到12个，以及展望2026年是否会从12个增加到16个通道。
谢谢，Aaron。当然，AI工作负载比标准类型的应用需要更多的内存和更多的带宽。因此，行业正在向12通道 convergence 这一事实是好的。但请记住，英特尔最近才转向12通道。因此，这将产生适度但积极的影响。我们确实看到这些内存，这些CPU供应商宣布16通道解决方案，这将是必要的。他们也没有计划超过，也许20个。
但问题是，你不能只是一个接一个地添加通道，这会对封装设计和芯片设计造成限制。因此，我认为这方面会有一个限制，但这对我们来说肯定是一个推动因素。正如我们 earlier 所说，这将帮助我们继续增长产品业务。
关于通道的讨论，这与MR DIMM有什么关系？
因此，NRDIMMS将拦截AMD和英特尔的下一代平台。您知道，AMD和英特尔的这些下一代平台宣布了16通道，16通道，但MRD是一个非常密集的解决方案。因此，每个通道的光束数量将是问题。但这些第五代的新平台将围绕每个CPU 16通道。而这一代将拦截MRDM。是的。对的。
谢谢。
谢谢。现在我将会议转回给Luke做总结发言。
谢谢。感谢今天加入我们的所有人的持续关注和时间。我们期待很快再次与您交谈。祝您今天过得愉快。谢谢。
谢谢。今天的会议到此结束。