身份不明的发言人
史蒂夫·法夫（总裁兼首席执行官）
卡尔·奥尔（首席财务官）
身份不明的参会者
好的。大家好，感谢各位参加Lithon Partners 2025年秋季投资者会议。我叫本·沙姆西安，是Litham Partners的副总裁，今天我们欢迎Life Advantage的总裁兼首席执行官斯蒂芬·法夫和首席财务官卡尔·厄尔。我们将介绍LifeVantage，其股票在纳斯达克以LFVN代码交易。如果有人想与公司安排会议，请给我发邮件至me@shamcpartners.com，即Lithium Partners的S H A M S I A N。现在我们开始吧。斯蒂芬、卡尔，欢迎你们，请开始发言。
嘿，非常感谢你，本。很荣幸今天能在这里与大家分享关于Life Vantage的故事。先快速过一下基本情况，LifeVantage是激活和营养基因组学领域的先驱。我会详细介绍，但实际上这意味着我们拥有基于科学的天然产品，这些产品非常独特，能够帮助我们的生物学系统、帮助我们的身体实现其原本的功能。我们通过直销渠道销售产品。因此，我们在全球拥有约50,000名独立顾问，313,200名客户。
我们的产品在约20个国家销售。约70%的收入来自订阅业务。因此，我们的大多数产品都包装为30天用量的包装。我们拥有高可变成本结构，资本需求最小，并且资产负债表非常强劲。2025财年，我们的财年末为6月30日。所以我们几个月前刚刚结束了财年。我们的收入约为2.29亿美元，EBITDA约为2200万美元，略低于10%。我们的市值约为1.67亿美元，并且我们很自豪地告诉大家，在过去几年中，我们已向股东返还了超过1900万美元。
我提到了“激活公司”这个词，这是我们使用的一个术语，与许多其他提供天然产品补充剂的公司有很大不同。我们的产品实际上旨在并专注于细胞层面，以恢复、补充我们身体自然的功能。我会多谈谈我们的产品，但我们也想谈谈我们在财务方面的激活。我们的独立顾问是全球的企业家和商人，他们将此视为分享我们优质产品的商业机会。简单介绍一下直销行业。
如果您不了解，左边是类别细分。我们的产品线属于前两个类别：健康和个人护理。右边显示了整体市场，即前10大直销国家以及我们在其中6个市场的业务存在。这张图显示了我们的地理分布。我们约79%的收入来自北美。我们在亚洲、东南亚有少量业务，约占18%。右边的饼图显示了直销渠道在全球的分布情况。
我们在欧洲和亚洲的业务代表性不足，我认为这对我们来说是巨大的增长机会。接下来，我想分享一个令人兴奋的消息，就在几周前，我们宣布收购了一家名为Love Biome的公司。这是一家直销领域的小公司，但非常专注于微生物组健康、肠道健康。他们最近开发的一款产品非常成功，我们很幸运能达成这项合作。我们于9月3日宣布了这一消息。
我们预计交易将于10月1日完成，合并后的公司将于11月1日左右完全整合。他们拥有庞大的全球业务，大部分收入来自美国，其次是台湾和欧洲。我会稍微多谈谈他们的产品。我们有大约40种不同的产品SKU，但其中4种是我们的核心产品。左边的Protandum NRF2是我们的旗舰产品。
它占我们收入的近50%，是公司成立的基础。它激活我们体内的NRF2通路，该通路负责抗氧化剂的产生。几年前，我们推出了液体胶原蛋白产品。它的形式非常独特，装在小酒杯中。您每天服用它，同样，临床证明它能将我们体内胶原蛋白的生成提高100%。因此，它不仅仅是添加胶原蛋白，而是实际上帮助生成胶原蛋白。最右边是我们一年前推出的Mind Body GLP-1产品。
这是一种天然替代品，与市面上的合成产品不同，我会详细说明。最后，Phytopower P84是Love Biome的核心产品。这是一款专注于肠道微生物组的产品。理解我们产品的最简单方法之一是我们在许多材料中使用的标签：“服用它，生成它”。您服用我们的产品来生成您身体自然产生的物质。简单介绍一下Protandum NRF2，我提到这是我们的旗舰产品。在过去20年左右的时间里，已有30多项同行评审研究针对这款产品，它比任何您可以服用的增强体内抗氧化剂的补充剂都要强大一百万倍。
因此，您服用Protandum NRF2来生成抗氧化剂。关于我们的胶原蛋白产品，我提到它能将胶原蛋白的生成增加100%。我们在产品线方面做的另一件事是，在进行临床研究时，我们不仅关注单个成分，还关注整个最终产品，然后我们更进一步，研究同时服用两种产品时产生的协同效益。在这种情况下，我们谈论的是Protandum NRF2和胶原蛋白的“健康 glow 组合”。因此，这两种产品一起使用时，能够生成抗氧化剂和胶原蛋白。
GLP-1。这是市面上合成产品的100%天然替代品。它是一个两部分系统，早上第一件事服用两粒胶囊，然后是富含纤维的粉末，以增强这两粒胶囊的效果。我们现在已经完成了两项临床研究，在这两项研究中，平均结果证明它能将体内的GLP-1激素生成增加超过200%。这项研究还有很多定量结果，以及定性结果。
这是几位客户在30天内的前后对比照片。但12周的研究显示，GLP-1的生成增加了200%。在那12周内，平均减重11磅。此外，体脂总体减少9%，内脏脂肪减少24%，骨骼肌增加6%，100%的减重来自脂肪。两项研究均未报告肌肉流失。这是非常显著的，对吧？当您想到GLP-1时，市面上的合成产品有许多副作用。
我们很高兴能够报告这些研究结果，表明零肌肉流失。研究参与者还报告了更多定性结果。对糖的渴望减少，用餐时吃得更少等。所有这些都有助于体重管理和健康的体重方案。GLP-1，如果你不知道的话，是我们的身体在肠道下部自然产生的一种激素。我们对与Love Biome的收购感到非常兴奋的原因之一是，我们知道通过将我们的GLP-1产品与刚刚收购的P84产品相结合，将会看到协同效益。
减肥市场显然非常庞大。这里有一些数据：几年前美国的减肥市场规模为190亿美元，预计到2032年将达到880亿美元。全球几乎绝大多数成年人要么在尝试减肥，要么在维持体重。因此这是一个巨大的市场。Love Biome的P84在肠道健康和肠道微生物组方面也是如此。这是一个非常独特的配方，采用整体方法。它不仅仅是益生元或益生菌，需要在不同时间更换不同菌株。
这是一种针对实际肠道健康的整体方法，从根本上进行调节、修复和恢复肠道 lining。这种微生物组对健康至关重要。这个行业也是一个庞大且不断增长的行业，未来几年的复合年增长率超过8%，预计将成为一个320亿美元的行业。我提到了我们的捆绑或组合策略。我们喜欢将产品组合在一起，因为我们知道会有协同效益。我们将把Love Biome加入这个策略中。我在一开始提到，70%的收入来自月度订阅。
几年前，我们大力投资了一项薪酬计划。这是我们支付给顾问的方式，我们称之为“Evolve”。我认为这是我们的一项出色产品，核心产品。这些顾问是我们的销售团队，我们通过使计划更易于理解、对具有社交销售或联盟营销背景的人更具吸引力（他们只想简单地销售产品），同时增强那些想要建立组织、团队销售我们产品的传统企业家的方面，来改进我们的计划。
在过去几年中。我喜欢这张图表，因为它真正展示了我们的重点。红色显示了我们推出的各种产品。浅蓝色显示了平台开发。其中一些是国家市场的启动，一些是我提到的薪酬计划变更，一些是系统或技术改进。因此，在过去几年中，我们在公司内部进行了投资，以便能够通过有机增长和收购实现可持续增长机会。
深蓝色部分展示了我们的资本分配情况。我们在2022年开始实施季度股息。我们有一个积极的股票回购计划。几周前对Love Biome的收购也是这种平衡方法的一部分，即如何在内部投资业务以及通过回购和股息向股东提供回报。过去几年，我们将公司正在经历的转型称为LV360。
我们从整体角度审视了业务的各个方面，我们取得的许多进展都是因为对业务核心要素的真正关注。现在，我将把时间交给卡尔，由他介绍我们的财务状况。
谢谢史蒂夫。我想从财务角度更深入地了解我们的业务模式。我们拥有高效的模式。从业务角度来看，您可以看到过去几年我们的毛利率一直非常高。我们对2025财年的总体毛利率回升至长期目标80%以上感到满意。关于佣金激励方面，正如史蒂夫 earlier 提到的，我们的成本结构高度可变，这部分佣金和激励主要是可变的，是我们支付给第三方销售团队的报酬。
但在盈利能力方面，我认为关键亮点或我们真正感到自豪的是我们盈利能力指标的持续提升。您可以看到，2023财年我们的运营和EBITDA利润率约为5.5%，提升了300个基点。到2024财，然后到我们几周前刚刚报告的2025财，我们的盈利能力又提升了120个基点。这是公司的重点，我们相信我们将继续提高EBITDA利润率，以达到12%的长期目标。
从收入角度，正如我刚才提到的，随着2025财的结束，我们与上一年相比实现了良好的增长。与2024财相比增长超过14%，这主要得益于史蒂夫 earlier 介绍的Mind Body产品的成功推出。展望下一年的指引，我们预计核心业务在2026财将实现适度增长。从地域角度来看，美国是我们最大的市场，占总收入的近80%。
美国市场在过去几年中实现了非常大的增长，同比增长超过20%，增加了超过2000万美元。然后在国际方面，我们提到日本是第二大市场，占11%。我们在全球20个市场销售产品。从资产负债表角度来看，我们拥有非常清晰和灵活的资产负债表。财年末现金略超过2000万美元，营运资金略低于2400万美元。我们有500万美元的循环信贷额度，还有7500万美元的货架注册声明。
我认为资产负债表的实力为我们提供了增长所需的灵活性，无论是内部投资还是促进我们刚才谈到的Love Biome收购。我们拥有非常强劲的资产负债表，为未来的成功奠定了基础。关于资本分配，我们简要提到过，但我们在内部花了很多时间制定资本分配策略，我们坚信过去几年遵循的这种平衡方法。第一，我们希望在内部投资增长，投资于LV360和新产品开发，如Mind Body产品的推出。
这些LV360计划和IT相关投资都是我们内部投资的领域，这些投资确实支持了本财年的增长。除此之外，我们还谈到了股息计划。大约三年多前，我们实施了季度股息，在实施股息的每个周年纪念日，我们都提高了股息。在过去三年中，我们每年都提高股息，并且致力于未来继续支付股息。我们还在2023年9月宣布并支付了每股约40美分的一次性特别股息。
当时我们积累了一些 excess 现金，我们内部决定这是向股东返还额外资金的最佳方式。在股票回购方面，我们目前有6000万美元的股票回购授权，在过去六年左右的时间里，我们总共回购了近4300万美元的股票。该授权下还有约1700万美元的剩余额度，我们将在市场条件允许的情况下继续积极进行股票回购。
我认为我们的内部投资以及平衡的资本分配策略，特别是在过去一年和过去三年期间，支持了我们的股票表现。您可以看到，我们的一年期总股东回报率（TSR）为72%，远远超过我们的同行组和罗素2000指数，三年期TSR也非常强劲，接近300%，同样远远超过同行组和罗素2000指数。
总体而言，我认为我们处于非常有利的增长位置。我们专注于有科学支持的产品。我们谈到了最近推出的Mind Body以及对Love Biome的新收购及其P84产品线的影响。我们坚信我们的产品符合趋势，并有增长潜力。国际方面，我们谈到了国际市场，如果我们能够正确执行，国际市场对我们来说有一些非常大的增长机会。
国际市场和我们的订阅业务模式的可预测性。我们谈到70%的总收入来自这种基于订阅的模式。这有助于产生强劲的现金流，我们继续产生大量的自由现金流。总体而言，我们相信我们不仅在顾问基础和整体客户基础方面，而且在持续增长方面都处于有利位置。现在我把时间交回给本。
好的，非常感谢史蒂夫和卡尔。感谢你们抽出时间，也感谢各位的观看。再次，如果您有问题或想与Live Vantage安排会议，请给我发邮件至shamsian@lithampartners.com，即S H A M S I A N @ lithampartners.com。如果您想了解更多关于Lithon Partners的信息，可以访问我们的网站lithonpartners.com或在LinkedIn上关注我们，以了解未来活动。希望大家享受会议的剩余部分，祝您有美好的一天。