马特·诺塔里亚尼（投资者关系负责人）
约瑟夫·卡珀（首席执行官）
道格·赖斯（首席财务官）
弗兰克·塔基宁（湖街资本市场）
蔡斯·尼克博克（克雷格·哈勒姆公司）
卡尔·伯恩斯（北国资本）
罗斯·奥斯本（坎托·菲茨杰拉德公司）
安东尼·彼得罗内（瑞穗集团）
下午好，感谢您的等待。欢迎参加Mimedx 2025年第三季度运营和财务业绩电话会议。
此时所有参会者均处于仅收听模式。问答环节将在正式演示后进行。
提醒一下，本次会议正在录制。
现在，我想将会议转交给您的主持人，Memedics投资者关系负责人马特·纳塔拉亚尼先生。
谢谢。您现在可以开始了。
谢谢操作员，大家下午好。欢迎参加Mimedx 2025年第三季度运营和财务业绩电话会议。
今天与我一同参加电话会议的有首席执行官乔·卡珀和首席财务官道格·赖斯。
作为今天网络直播的一部分，我们同时展示了您可以参考的幻灯片。
您可以从投资者关系网站@mimedx.com访问这些幻灯片。
乔将首先发表开场讲话，总结我们的运营亮点，并讨论我们的财务目标，道格将回顾本季度的财务业绩，然后乔将总结，之后我们将回答大家的问题。
在开始之前，我想提醒您，我们今天的评论将包括前瞻性陈述，包括有关未来销售、运营结果和现金余额增长、未来利润率和费用、我们的产品组合以及产品预期市场规模的陈述。
这些预期受风险和不确定性影响，实际结果可能因多种因素（包括竞争、客户获取、报销环境、不可预见的情况和延迟）而与预期存在重大差异。
可能影响结果的其他因素包括我们Form 10-K年度报告和Form 10-Q季度报告中“风险因素”部分所述的内容。
此外，我们今天的评论包括非GAAP财务指标，我们在新闻稿中提供了与最具可比性的GAAP指标的调节，该新闻稿可在我们的网站@mimedx.com上获取。
有鉴于此，我现在很高兴将电话交给乔·卡珀。乔。
谢谢马特。大家下午好。感谢大家参加今天的电话会议。
我非常高兴地报告，我们第三季度的业绩在整个企业范围内表现出色，伤口和手术业务均实现了强劲的收入增长。
我们创下了季度收入、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的公司新高，本季度增加了2300万美元现金。
我为团队的专注感到无比自豪，正是这种专注推动了这些卓越的成果。
我们继续证明，无论何时出现挑战，我们都能适应并抓住机遇。
因此，我们再次上调2025年全年收入增长指引和调整后EBITDA利润率预期。
我们今年剩余时间的目标是最大限度地利用近期机会，确保强劲收官，并从强势地位迎接即将到来的医疗保险报销改革。
最终规则可能于2026年初实施，我们已为各种潜在情景做好充分准备，特别是考虑到过去几年我们对业务进行的重大财务改进。
我将谈谈本季度的一些亮点，然后提供我们战略重点的最新情况，我相信这将帮助您理解为什么我们对Mimedx的未来如此乐观。
第三季度，净销售额同比增长35%，达到创纪录的1.14亿美元，表现异常出色。
我们本季度的调整后毛利率为88%。
调整后EBITDA为3500万美元，占净销售额的31%。
我们继续积累现金，第三季度末净现金为1.24亿美元，本季度环比增加2300万美元，我们预计年底净现金余额将超过1.5亿美元。
我们的手术业务是重要贡献者，本季度增长26%，主要得益于整个产品组合的持续增长。
我们的EPI effect随机对照试验已招募超过一半的目标患者，我们最近完成了中期分析，结果令人满意。
我们与在伤口护理市场提供互补解决方案的公司开展了一些战略合作，并且我们继续评估其他产品，以扩展我们的伤口和手术业务产品组合。
在战略重点方面，我们在三个我们一直强调的对长期增长最重要的领域继续取得良好进展。
我们的首要战略重点是继续创新和多样化我们的产品组合。
正如您所看到的，我们能够保持业务强劲势头的方式之一是推出旨在满足伤口护理和手术市场众多未满足需求的产品。
仅在今年，我们继续全面推出EPI Effect，授权并推出了Heliogen、Celera和Emerge。
我们刚刚开始推出EPI Express，EPI Effect的随机对照试验按计划继续进行。
如前所述，我们已招募并随机分配了超过一半的目标患者数量，这为区间分析和手稿提交提供了足够的数据。
这些积极结果将于明天在组织修复证据峰会上公布。
这是个好消息，因为我们届时将完成根据待定LCDs要求申请EPI effect报销所需的所有必要步骤。
在上次电话会议中，我提到我们已收到EPI Express的TRG信函，确认其作为FDA第361节产品的地位。
EPI Express是一种开窗同种异体移植物，设计用于急性后病例，其中液体的流动或提取对愈合过程至关重要。
EPI Express的全面市场发布正在进行中，早期反馈极为积极。
我们授权的Solera和Emerge同种异体移植物在医疗保险改革实施前，在私人办公室市场保持竞争力。
两者在本季度表现良好，为我们伤口护理业务的增长做出了贡献。
我们还继续执行先前宣布的与Vaporox的联合营销试点。
提醒一下，名为VHT（蒸汽式高氧疗法）的Vaporox系统是一种510k清除设备，可提供超声波雾和浓缩氧气，用于治疗九种难以愈合的慢性伤口，包括糖尿病足溃疡、静脉性腿部溃疡和压力性溃疡。
我们收到了关于此解决方案的极佳早期反馈。
我们的第二个重点是制定和部署旨在扩大我们在手术市场足迹的计划，以实现我们在该领域的持续成功，本季度手术收入增长26%就是例证。
我们投入了大量资源用于推出诸如异种移植物颗粒Healogen等产品、额外的商业资源以及开发强大的真实世界证据，以证明对患者的潜在临床益处、医疗经济回报以及Mimedx的巨大商业机会。
举例来说，我们过去曾多次提到我们的技术在吻合术中的应用。
这些手术最常见的并发症之一是渗漏，高达9%接受结直肠手术的患者会发生渗漏，并且与发病率、死亡率、住院时间和再住院率的统计显著增加相关。
这些并发症的相关成本估计为每1000名患者约2800万美元，使得吻合口渗漏成为医疗系统近140亿美元的挑战。
正如我们在同行评审的出版物中所展示的，在手术闭合部位应用amniofix作为保护屏障已被证明有助于将吻合口渗漏减少近50%，再入院率减少约40%，考虑到美国每年有超过50万例结直肠手术，这将节省大量成本。
仅在结直肠手术中，AmnioFix的目标市场规模就超过5亿美元。
我们将继续进行这些关键投资，并期望在各种手术中产生证据。
我们的第三个举措是推出旨在增强客户亲密度的计划。
正如我们所提到的，我们相信我们与客户的互动方式以及公司的综合价值提供将有助于提高参与度和保留率，特别是当我们过渡到报销环境，其中利润潜力不再是产品选择的主要驱动力时。
我们继续投资于加强这些关系的方式，包括增加和改善公司内部各级客户互动。
我们专有的客户门户MiMedX Connect的采用率也继续保持良好。
第三季度，通过MiMedics Connect管理的订单销售额环比增长近60%。
我们最近还在Connect中添加了良好的账单支付功能，用于在线支付和发票，并且我们正在积极开发该系统的其他功能，旨在改善工作流程并加强Mimedx与客户之间的联系。
我们相信，我们对这种方法的承诺将带来增强的客户关系、更高的净推荐值、更高的利润率，并最终增加客户的平均生命周期价值。
在上个季度的电话会议中，我们讨论了CMS计划实施的改革，以解决困扰皮肤替代物市场的失控欺诈、浪费和滥用问题。
提醒一下，CMS在6月底推出了“减少浪费和不当服务”（wiser）模式，该模式侧重于利用人工智能和机器学习结合人类临床审查，以遏制医疗保健中的广泛浪费和滥用。
这种自愿模式旨在鼓励为医疗保险受益人提供安全且有证据支持的最佳实践，将于2026年1月1日至2031年12月31日在五个州实施，并将检查包括皮肤替代物在内的几个产品类别。
接下来，在7月，CMS公布了2026日历年的拟议医师收费表（PFS）和门诊预期支付系统（OPPS）。
这些拟议规则不再采用私人办公室的ASP方法和伤口护理中心的捆绑支付，而是在所有门诊护理场所、私人办公室和伤口护理中心对皮肤替代物采用每平方厘米125.38美元的固定支付。
我们在9月就拟议规则提交了意见，建议CMS考虑为PFS报销皮肤替代物覆盖的提供者设定更高的申请费，将皮肤替代物作为通过项目，使用我们强调的其他合理输入设定固定价格，导致每平方厘米价格相对适度上涨。
应用未来的通胀指数，并随着时间的推移逐步实施价格变化。
我们相信，这些建议共同将适当地补偿提供者所做的重要工作，消除过度使用皮肤替代物的不当激励，并确保产品开发人员继续投资于尖端技术和解决方案，同时为美国纳税人、医疗保险信托基金和受益人节省数十亿美元。
最终规则预计将于11月公布，于新年开始生效。
最后，备受讨论的LCDs计划于1月1日生效。
目前尚不清楚它们是否会再次修改和/或推迟，但正如我 earlier 所说，我们已为任何情况做好充分准备。
正如我们过去所说，我们非常有信心，当产品性能再次成为驱动产品选择的主要因素时，公司在医疗保险报销改革后的地位，我们一流的技术将取得成功。
让我提供三个事实来支持这一说法。
首先，2023年，我们在价格不变的情况下实现了20%的业务增长。
这完全是与销量相关的增长，部分原因是推出了一些新产品和商业执行。
就在大约这个时候，我们开始看到新的高价皮肤替代物迅速进入市场，这随后导致我们的增长放缓。
其次，在手术市场，利润潜力并未如此压倒性地驱动产品选择，我们在市场上表现出色，第三季度26%的增长就是证明。
第三，我们最近推出了一些价格更具竞争力的产品。
虽然这些产品的价格低于市场上其他可用产品的平均值，但它们足以阻止客户寻求这些机会而流失。
这三点表明，当利润潜力在产品选择中不是如此巨大的 motivator，而性能和结果更为重要时。
Mimedx的增长速度快于市场。
我们还预计，当报销改革生效时，伤口护理市场的一些竞争对手将会减少，因为某些商业模式将变得明显不那么有吸引力。
因此，我们认为这是获取市场份额的绝佳机会。
在我将电话交给道格详细回顾本季度财务业绩之前，我想分享一些关于指引的想法。
首先，我们第三季度表现出色，预计今年将以类似的方式结束。
因此，我们将2025年全年收入增长率展望从低 teens上调至中高 teens。
我们现在还预计全年调整后EBITDA利润率至少为净销售额的中20s%。
其次，您无疑正试图确定如何为2026年的业务建模。
在拟议改革实施后，鉴于其他无疑将有利于我们业务的因素，根据拟议数字和当前销量预测基本情况是不明智的。
在CMS公布PFS和OPPs的最终规则之前，我们不想进行过多猜测。
我们确实预计，随着行业适应变化，年初会有一些波动。
尽管如此，我们欢迎这些改革，并预计这些变化将为市场带来急需的稳定性和可预测性。
我们坚信，由于我们众多的竞争优势，这种变化是Mimedx获取份额的机会。
我们拥有从产品开发到制造再到商业化（包括捐赠者回收）的完全垂直整合业务。
我们拥有出色、强大且可防御的知识产权组合。
我们可以说是该领域最全面和最有效的商业组织。
在过去两年半中，我们显著改善了财务状况，预计年底净现金余额将超过1.5亿美元。
我经营医疗技术公司已有数十年，我可以告诉您，这类事件会淘汰边缘参与者。
我们的基本面稳固，我们将利用我们的竞争优势确保在这个新领域继续取得成功。
这就是为什么我对Mimetics的前景感到非常乐观。
现在让我将电话交给道格，由他更详细地回顾我们的财务业绩。
道格，谢谢乔，今天参加电话会议的各位下午好。
我很高兴今天与大家一起回顾我们的业绩。
快速提醒一下，正如马特在开头提到的，今天讨论的许多财务指标都是非GAAP基础的。
因此，请参阅我们的收益发布，了解有关非GAAP调节和披露的更多信息。
谈谈业绩，我们2025年第三季度净销售额为1.14亿美元，同比增长35%。
按产品类别划分，第三季度伤口销售额为7700万美元，同比增长40%，而手术销售额为3700万美元，同比增长26%，反映了我们两个业务部门的强劲业绩。
第三季度，我们的伤口业务在各个业务领域都做出了重大贡献。
我们第三季度的业绩是由Celera和emerge的新产品销售推动的。在我们的手术业务中，Amniofix和Amnioffect再次实现了强劲的两位数同比销售增长，我们的颗粒产品在同比和环比基础上也表现出强劲增长。
我们2025年第三季度GAAP毛利约为9500万美元，同比增长38%。
2025年第三季度GAAP毛利率为84%，而去年为82%。
扣除本季度增量收购相关摊销费用后，我们的非GAAP调整后毛利率为88%，较2024年第三季度上升约540个基点。
这一增长主要是产品组合以及积极生产差异时机的结果。
鉴于今年迄今为止的强劲业绩，我们现在预计全年非GAAP毛利率约为85%。
谈谈我们的运营费用，第三季度GAAP销售和营销费用为5400万美元，占净销售额的47%，而去年同期为4200万美元，占净销售额的50%。
美元增长是由于销售成本增加，包括与更高销售额相关的更高佣金以及我们在2024年中期对销售佣金计划所做的更改。
由于今年迄今为止的业绩，我们现在预计2025年全年销售和营销费用占净销售额的比例在49%至50%之间，与2024年相比，占销售额的百分比略有改善，尽管绝对美元金额有所上升。
第三季度GAAP一般和行政费用（GNA）为1500万美元，占净销售额的13%，而去年同期为1200万美元，占净销售额的14%。
美元增长是由于本期法律和监管纠纷的增量支出，包括我们与某些竞争对手和前员工的 ongoing 诉讼。
与其他运营支出项目一样，我们预计2025年全年GAAP G&A的绝对美元金额将增长，约占净销售额的14%至15%。
我们第三季度RMD费用为400万美元，占净销售额的3%，较去年同期增加80万美元。
我们的RMD费用主要包括与我们的EPI effect RCT相关的成本以及与我们 pipeline 中未来产品开发相关的额外支出。
正如乔提到的，我们已经准备了FE Affect RCT的中期分析，并已提交出版和在今年晚些时候 presentation，以支持任何潜在的医疗保险覆盖要求。
考虑到全年，我们预计研发费用约占净销售额的3%。
2025年第三季度GAAP所得税费用约为600万美元，GAAP有效税率为27%。
我们继续预计长期非GAAP有效税率为25%。
我们第三季度GAAP净收入为1700万美元，稀释后每股收益0.11美元，而去年同期GAAP净收入为800万美元，稀释后每股收益0.05美元。
第三季度调整后净收入为2300万美元，每股0.15美元，而去年同期为1000万美元，每股0.07美元。
第三季度调整后EBITDA为3500万美元，占净销售额的31%，而去年同期为1800万美元，占净销售额的22%。
环比而言，我们第三季度调整后EBITDA增长了近1100万美元，因为我们专注于费用管理，使销售额增长能够转化为底线利润。
谈谈我们的流动性，我们继续加强资产负债表，为公司进行增长投资做好准备。
第三季度，业务产生了2900万美元的自由现金流，创公司纪录，我们的净现金头寸增至1.24亿美元。
资产负债表的稳步改善使我们能够评估一系列有机和无机投资，我们相信我们手头的现金和借贷能力相结合，有足够的火力帮助继续增长和多样化我们的业务。
我现在将电话转回给乔。乔。
谢谢道格。正如您刚才听到的，我们度过了出色的一个季度，并预计今年将强劲收尾。
我们创下了收入和调整后EBITDA的历史新高。
伤口护理和手术业务均实现强劲增长，我们继续产生出色的现金流。
我们推出了EPI Express，推进了一些在伤口护理市场联合营销互补解决方案的试点项目，并大幅上调了2025年指引，以反映我们的强劲势头。
至于即将到来的伤口护理报销改革，问题在于何时发生，而不是是否会发生。
当前趋势不可持续。
我们希望这些急需的改革能纳入我们的建议。
我们相信它们将对所有利益相关者有益，正如我所说，我们有信心在行业重置为拟议指南时表现出色。
最后，我想再次感谢Mimedics团队取得的出色季度业绩，以及你们对我们使命和我们有幸服务的众多个人的坚定承诺。
现在让我们转向问答环节，开放电话接受提问。
操作员，我们已准备好回答第一个问题。
请继续。
谢谢。此时，我们将进行问答环节。
如果您现在想提问，请按电话键盘上的星号1，确认音将表示您的线路已进入提问队列。
如果您想撤回问题，请按星号2。
对于使用扬声器设备的参会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。
请稍等，准备第一个问题。
谢谢。我们的第一个问题来自湖街资本市场的弗兰克·托基宁。
请继续提问。
太好了。感谢回答问题。恭喜度过了非常出色的一个季度。
我希望从今年剩余时间的指引开始。
我们应该如何考虑伤口和手术业务的贡献？
显然，伤口政策将持续到年底，年初可能会改变，但我们是否应该继续预期伤口业务增长强劲，手术业务也同样增长？
只是想了解Q4指引背后的一些变量。
谢谢，弗兰克。我是道格，这是个好问题。
显然，我们对本季度创纪录的收入感到非常高兴，伤口业务增长40%，手术业务增长26%。
关于指引以及未来的情况，我们继续期待手术领域的强劲增长。
因此，我认为这种势头将持续到Q4，伤口业务和特许经营肯定会继续健康增长。
40%的增长。您还必须记得，去年Q3是我们Q2经历的销售周转影响的最低点。
因此，Q4的同比比较将变得更加困难。我会。
道格提到，Q4的唯一警告是，同比比较将比Q3更困难。
而且，一旦规则公布并开始调整，可能会有一些人更早进行调整。
因此，至少在12月10日之前，情况可能会更困难一些。
你知道，我们势头强劲。显然第一个月已经过去。我们知道我们状况良好。
明白了。这很有帮助。
然后，也许只是稍微考虑一下1月1日之后的情况。
我知道您提到正在做很多准备工作。
也许可以列举一些您今天正在做的准备不同改革方案的事情，以及如果可以的话，您认为对贵公司来说最好的结果是什么？
是按照您提出的建议来构建，还是您认为对Mimedx来说最好的结果还有其他因素？
是的，我认为按照建议的结构和提议的内容对行业和mimedics来说都是最好的结果。
但我们一段时间以来一直倡导的是创造公平的竞争环境，消除价格差异。
这是不健康的。对吧。我们不需要这样的原因。
看起来这种情况将会发生。
因此，我们显然欢迎改革，鉴于我们在公平竞争环境中的经验，我们非常有信心我们将表现出色。
我不想详细说明我们所做的情景规划类型，但您可以想象，在盈利能力吸引力较低的环境中，一些参与者将退出市场。
他们可能不会像过去几年那样认为这一市场有吸引力。
我认为，通过多种方式获取市场份额的机会很多。
而且，我们有充分的证据证明这一点。对吧。我们过去已经做到了。
您今天可以看到我们在手术市场的增长，那里的竞争环境更加公平。
我最后要告诉您的是，我们拥有良好的资产负债表。
因此，有机会通过一些方式来聚合一点市场份额。我们会考虑这些机会。
明白了。
那么，如果我可以再快速问一个问题，现金期末为1.42亿美元。
我知道您指引的现金超过1.5亿美元。
这显然为超过1.5亿美元留下了空间，但如果本季度现金增加2000万美元，1.5亿美元的目标，我们应该如何考虑现金生成？
是的，我们可能让人们感到困惑，因为有时我们谈论总现金和净现金。
我们的信贷额度上仍有约1800万美元的提款。
因此，当我们说年底1.5亿美元时，指的是净现金。
因此，从总现金角度来看，您可能在1.6亿多美元左右，问题是为什么不偿还债务。
道格每个季度都对我大喊大叫，原因是我们坦率地说一直在寻找很多不同的机会，我们认为同时做所有事情是有意义的。
明白了。好的，这很有帮助。
感谢回答问题。我们的下一个问题来自克雷格·哈勒姆公司的蔡斯·尼克博克。
请提问。
下午好。恭喜度过了这个季度，感谢回答问题。
也许首先，乔，希望您能分享一下伤口业务在总平方厘米数量上的环比或同比增长情况。
尊重您关于26年不确定性的评论，但只是想为我们思考Q4和2026年的销量提供一些指导。
是的，是的。如您所知，我们没有公开这一数据，因为有各种因素相互影响，而且当您推出新产品时，有些产品需要更少的组织，因此您的每平方厘米销量成本可能会下降，也可能会上升。
因此，有很多因素。
我们倾向于不公开这一数据，尤其是按细分市场。
我认为我在回答前一个问题时提到，我们对即将发生的变化感到非常舒适。
我们感觉我们处于获取市场份额的有利位置，这取决于最终价格。
另一件事是，取决于新规则的其他因素。
是否有通过定价？是否有继续折扣的机会？允许多少折扣？
关于这些规则如何生效，还有其他一些机制可能会影响人们营销产品的方式。
所以现在还为时过早。
我们将在几周内知道最终规则。
我想说，我们都希望今天得到答案。我们也是。
但很快就会揭晓，我必须强调，我认为没有其他公司比我们更有能力在这些规则生效后竞争。
明白了。
也许就此而言，您是否有机会从国会山或任何相关人士那里获得关于您提出的一些建议的反馈？
我认为特别是关于潜在的通过机制或例如CPI调整，而不是每年重新计算。
我的意思是，您是否从这方面得到了任何反馈？
没有我们可以公开评论的内容。
您知道，我们通过第三方顾问工作，他们尽可能直接与CMS和max沟通，显然我们正处于政府停摆期间，但尽可能直接沟通，我们试图收集尽可能多的信息，但目前我们没有可以100%公开分享的内容。
最后，关于LCDs，临床数据的提交时间显然很快就要到了。
您是否从Macs那里听说过，比如让您提交数据，LCDs可能会推进，然后在这方面，我知道您提到明天的 presentation，但您能否再多说一些关于这些数据的细节，或者您对它是否足以支持LCDs中包含EPI effect的信心？
所以，蔡斯，我要让你失望了，我道歉。
关于LCDs是否会实施，是否会修改或再次推迟，确实没有太多我可以提供的信息，行业内有很多传言，每个人都有自己的看法。
您问题的第二部分是我们是否认为我们有足够的证据支持EPI effect的报销。
答案是肯定的。
分析非常有力，然后我们必须完成所有必要的步骤。
必须进行 presentation，必须提交手稿，然后您可以申请报销，我们明天将完成这些步骤。
因此，我们对该产品的提交情况感到相当满意。
LCDs是否会再次推迟或修改还有待观察，但我们在该产品方面处于相当有利的地位。
明白了。谢谢乔。
谢谢回答问题。我们的下一个问题来自北国资本的卡尔·伯恩斯。
请提问。
恭喜度过了这个季度，感谢回答问题。
考虑到可预见的动荡，显然报销变化早就应该进行，以及您的现金积累，您是否看到任何引人注目的所谓低垂果实的并购前景或业务发展机会，这些机会非常适合？
谢谢。
是的，我会。答案是肯定的，有引人注目的资产。
我们在一定程度上更倾向于在手术方面寻找许可和/或收购技术、产品或公司的机会。
这并不意味着我们忽视伤口护理业务，只是如果资产受到即将发生的变化的任何影响，在这个时候估值会更加困难。
但我认为有足够的机会利用我们的资产负债表来加速战略增长计划。
您知道，我们过去说过，我们不会为了收购而收购。
但如果它符合我们的战略计划，如果它增加了我们伤口护理业务的当前产品组合，如果它为我们的手术业务增加了战略契合的资产，这些都是我们正在寻找的资产类型。
太好了。非常感谢，再次恭喜。谢谢。
我们的下一个问题来自Russ Osborne，McCanner Fitzgerald。请提问。
嘿，伙计们，恭喜肖恩季度。
首先，您能否介绍一下Heliogen的采用情况以及您在证据生成方面的立场？
我们没有公布这方面的数字。
但是，您知道，它每个季度都在环比增长。
按月、按季度增长。但这需要时间，对吧？
所以你必须让产品签订合同。你必须让它通过价值分析委员会。
然后，你必须在手术层面证明疗效。
反馈非常好。我们正在各种病例中围绕它建立证据。
所以，你知道，我预计它会成为我们手术业务的重要贡献者。
我怎么强调都不为过，手术业务的持续增长对我们来说有多重要。
大约两年前，当我们决定关闭KOA业务时，我们这样做是为了更多地转向并专注于手术业务。
我们已经做到了。我们为该团队增加了人力资源。
我们增加了产品，如您所知，推出了一些新产品，包括我们刚刚开始谈论的heliogen，我们在证据上花费了很多时间。
我在评论中举了一个例子。
今天，这部分业务约占我们业务的三分之一。
所以手术业务约占我们总业务的三分之一。
你可以算一下。
而且它全年都以15%、20%以上的速度增长。
如果那是一家独立的手术公司，有那样的增长率，我想我们都会同意它的估值倍数会比Mimedics今天的估值倍数高得多。
所以我们非常高兴能继续投资这项业务。
很好。然后转向Axiophil，接下来的路是什么？
在9月的法院裁决之后，我们必须重新提交我们的论点，并可能与法官再次举行听证会。
所以我们有点回到了起点，也就是说，在此期间，axial fill在市场上继续表现良好。
正如你记得的，当我们将heliogen纳入产品组合时，这是axial fill消失的情况下的缓解措施。
所以我们没有公开尝试更换该产品，它已经稳定，在某些情况下甚至有所增长。
所以我们看了看我们的颗粒业务，也就是axial fill和heliogen一起。
这是一项非常强劲的业务。它继续增长。
所以，你知道，我们会看到，我们会度过难关。
但我们有，你知道，我们有一些缓解计划，包括实际填充。
如果出于某种原因，事情不顺我们的意。
但我们认为我们的案子非常有力。论点非常非常有力。
我不会把这种延迟解读为任何其他原因，只是从日程安排的角度来看，这有点冗长，这可能促使法官进行重置。
好的，明白了。谢谢回答我们的问题。
当然。
谢谢。下一个问题来自瑞穗集团的安东尼·彼得罗内。请提问。
恭喜取得出色的季度业绩。各方面都非常乐观。
也许关于本季度40%的伤口增长，显然您提到了最终的CMS LCD结果将在11月公布。
您认为医生渠道是否存在需求提前拉动的情况，就在该裁决之前？您是否注意到这种情况发生？
然后，当您考虑手术方面的潜在销量时，我们从医疗设备领域的其他公司那里听说，由于ACA政策可能不会续签，手术总体上有一些提前拉动。
随着政府停摆的发生，您是否注意到医疗补助或ACA动态对手术方面的拉动？
我还有一个快速的后续问题。
我们没有注意到任何一方的拉动。
我应该说，我们当然没有注意到手术方面的需求提前拉动，坦率地说，我也不期望。
在我们的产品被使用的手术类型中，这些不是择期手术。
所以我怀疑我们不会受到影响。
你可能会在骨科领域看到更多这样的情况，但在我们的产品主要使用的地方，你不会真正看到。
好的，太好了。
然后，再次跟进，看看最终规则，关于皮肤替代物每平方厘米的定价以及LCD中可能决定的应用次数，存在争议。
有没有办法设定每平方厘米情景的预期范围，以及总应用次数的预期范围？
再次感谢。
是的，我认为你提出了一个很好的观点。
你提到了限制，因为我们仍然需要澄清一些事情，这也是我不愿猜测的原因之一。
我会像让蔡斯失望一样让你失望，我现在不能给你那个范围。
我当然不会猜测最终价格会是多少，因为市场上有各种各样的传言，而它们仅仅是传言。
我们很快就会看到这个事情公开。
如果我是个赌徒，我会说我们会在11月早些时候看到，而不是晚些时候。
所以我们很快就会知道，安东尼，然后我们就能把这些输入插入到我们建模的潜在情景中，我们会有更多的清晰度。
但我必须再次强调，无论规则如何，行业都会更加稳定，更加可预测。
如果它有所重置，那也没关系，因为当竞争环境公平，每个人都遵守相同的规则，特别是在价格和盈利能力方面，这家公司将跑赢市场。
所以我们欢迎它。
感谢。谢谢。
谢谢。此时，问答环节结束。我将把发言权交还给乔·卡珀进行总结发言。
谢谢操作员，感谢大家参加今天的电话会议以及对公司的关注。
今天的电话会议到此结束，我们将在下个季度与您通话。
谢谢大家。
谢谢。今天的会议已经结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。