身份不明的发言人
David Calabria（财务主管兼公司财务高级副总裁）
Brian Choi（首席执行官）
Daniel Cunha（执行副总裁兼首席财务官）
John Healy（Northcoast Research Partners, LLC）
Chris Woronka（德意志银行股份公司）
Elizabeth Dove（高盛集团）
Christopher Stathoulopoulos（Susquehanna Financial Group, LLLP）
Ryan Brinkman（摩根大通公司）
Dan Levy（巴克莱银行）
Sam Sa。
Sa。
欢迎参加安飞士预算集团2025年第三季度业绩电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。正式演示后将进行问答环节。如果在会议期间需要操作员协助，请按电话键盘上的Star0。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我将会议转交给主持人David Calabria，财务主管兼公司财务高级副总裁。请开始。
大家早上好，感谢大家。
和我一起参加本次电话会议的。
有我们的首席执行官Brian Choi和首席财务官Daniel Kunya。在开始之前，我想提醒大家，我们将讨论前瞻性信息，包括潜在的未来财务业绩，这些信息受风险、不确定性和假设的影响，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素在我们的收益发布、向SEC提交的定期文件以及我们网站的投资者关系部分中已明确。因此，不应将前瞻性陈述作为对实际结果的预测。这些陈述中的任何或全部都可能被证明是不准确的，我们不对未来业绩做出任何保证。
我们没有义务更新或修订任何前瞻性陈述。在本次电话会议中，我们还将讨论某些非GAAP财务指标。有关这些指标的定义以及与最具可比性的GAAP指标的调节，请参阅我们在网站上发布的收益新闻稿。说完这些，我想把。
会议交给Brian。
谢谢David，也感谢今天参加我们第三季度业绩电话会议的所有人。上个季度，我们采取了不同的方法。较少关注行项目，更多关注公司的发展方向。反响令人鼓舞。许多人赞赏这种更具战略性的前瞻性讨论。我们计划继续在此基础上再接再厉。话虽如此，一些参会者指出，我们在季度业绩电话会议上实际上没有谈论季度收益。说得有道理。好消息是，我们现在有一位经验丰富的首席财务官，他已经上任近四个月，将向大家介绍一些数据和趋势。
但在Daniel深入探讨之前，我想强调一件我感到自豪的事情。本季度我们的收入增长。本季度我们实现了35.1亿美元的收入，高于去年同期的34.8亿美元。增长了3900万美元。虽然幅度不大，但意义重大。这是八个季度以来，我们首次能够说我们的收入高于去年同期。大家都在问的问题是：正常化的EBITDA是多少？好吧，在收入实现一定稳定之前，这很难回答。而在疫情后，我们一直没有实现这种稳定。我认为，正常化的EBITDA，更重要的是可持续的EBITDA增长，不能仅来自于成本削减。
尤其是在当前这种环境下。你必须通过提供能够赢得客户钱包份额的产品来实现销量和价格的双重增长。这才使你成为一家相关且有生存能力的公司。显而易见，不惜一切代价的增长对我们不起作用。成本纪律是我们业务的必要条件，也是保持精简生存的基础。但我们不能放弃那些能提高生产力、提升客户体验并使我们与竞争对手区分开来的投资。这是一个简单的飞轮效应，并非安飞士所独有。卓越运营并严格控制成本。这使你有权利投资于改善客户和员工体验，最终推动更高的收入，如果继续严格控制成本，飞轮就会不断旋转。
本季度标志着安飞士很长一段时间以来首次看到所有这些要素共同发挥作用。从现在开始会一帆风顺吗？不会。前进的道路上会有坎坷，但简而言之，这是我们未来的计划。通过成本纪律来提供资金，再投资于我们的产品和人员，通过更好的客户体验来实现收入增长。我们将始终如一地、有纪律地执行这一模式，在未来的季度里。我将分享更多关于我们如何将这些话语付诸行动的内容，但现在我想重点关注“更好的客户体验”部分，并解释这对今天的安飞士预算集团意味着什么。
在安飞士工作期间，我注意到，当我们谈论客户体验时，它往往被简化为几个指标。应用程序预订百分比、柜台绕过次数或快速出口数量，以及NPS分数。这些都是重要的事情。但这不是客户体验。客户体验不是一个数字。它是消费者对品牌的整体认知，由每一次互动塑造。如果做得特别出色，它会创造偏好、忠诚度，并最终创造价值。现实情况是，我们的行业在这方面做得还远远不够。我们安飞士人打算改变这一点。我们领导团队的核心举措之一是对客户体验进行彻底重置。
“我们更加努力”是我们的基因。但在新冠疫情的生存岁月里，我们偏离了这一基本原则。现在是时候有意识地回归了。我们所宣扬的理念是：我们不仅仅是一家租车公司。我们是一家提供可靠产品和最佳价值主张的服务公司。让我先分解一下。我们必须完全接受我们处于服务行业。我们不出售可以拿在手中的商品。我们的产品是租车日，是一种体验。如果我们的产品是一种体验，客户需要知道这种体验会是什么样子。
它必须是可靠的。想想麦当劳。如果得来速有时需要三分钟，有时需要一个小时，如果巨无霸每次出来都不一样，或者你点了巨无霸却发现袋子里是鸡块，没有人会再回来。然而在我们的行业，这种不一致是司空见惯的。没有车可用、排队很长、车型错误。我们都经历过。我们的承诺很简单：提供足够一致的产品，以围绕其建立品牌。在一个通常被视为不可靠的行业中，服务和可靠性可以成为差异化因素。客户不只是想要最低的价格，他们想要最高的价值。
伟大的公司通过提供值得付费的价值来获得定价权。这就是我们想要达到的境界。因此，当企业采购团队选择租车合作伙伴时，他们知道安飞士对车辆标准的要求高于他们的要求。或者当家庭计划年度假期时，他们知道Budget不会浪费他们宝贵的时间。
等待取车。
通过可靠的产品提供这种安心感，能够建立品牌资产、信任和忠诚度。所有这些都在我们的控制范围内。这是可重复的。如果我们对自己施加纪律，这就是我们选择的道路。我们将定义和提供更好的产品，超越客户期望，并建立真正有意义的品牌。另一条路是继续参与这个行业多年来一直在玩的零和游戏。争夺 basis points 的份额，并在此过程中损害品牌资产。我们对此没有兴趣。我们是一家服务公司，以最佳价值主张提供可靠性是我们的宗旨。
这就是我们上个季度推出Avis First的原因。这是这一原则的实际行动，而且这仅仅是个开始。围绕客户体验的同样严格标准将贯穿我们投资组合中的每个品牌。安飞士、Budget、Payless等等。我们运营着一系列全球品牌，这是我们尚未充分利用的竞争优势。我在上次电话会议中说过，但值得重复。我们不能再依赖这种老式的高端与价值的二元观点。这种框架不能反映当今消费者的行为。在租车行业，高端品牌专注于商业客户，价值品牌追逐休闲客户。
而这些领域之间的差异实际上很小。这与航空公司的客舱等级和酒店的品牌细分方式截然不同，但这不仅限于旅游行业。想想流媒体，如Netflix和Spotify等公司。它们提供明确定义的细分市场：广告支持型、基础型、标准型、高端型、家庭计划。你的产品层级定义得越清晰，你就越能为客户和企业优化价值。我们需要将同样的逻辑应用到我们公司。当我们着手将这一理念付诸实践时，我们问了自己一个简单的问题。
我们的瑞吉酒店（St. Regis）会是什么样子？如果你将数字原生公司的敏捷性与行业领导者的规模和专业知识相结合，理想的租车体验会是什么样子？答案是Avis First。我们不是对这款产品进行边际调整。我们是在表明一种态度。Avis First是我们更广泛转型的开场 salvo，向客户、员工和投资者证明我们致力于将这项业务从大宗商品陷阱中解放出来。自推出以来才三个月，结果证实我们具有真正的产品市场契合度。为响应强劲的需求，我们最早的机场的礼宾服务覆盖范围迅速扩大。
我们的覆盖范围从推出时的12个地点增加到今天的36个，扩大了两倍。我们继续完善技术栈，以最大限度地减少交付和取车时间，向我们的机场合作伙伴证明，即使在繁忙时期，路边流程仍然顺畅。但关于Avis First，我最自豪的是：我们不必依赖NPS等代理指标来衡量客户满意度。每笔交易都有直接的客户评分。从0到5星，在全国范围内数千次租车中，Avis First的租车者给我们的平均评分为4.9星。有人认为租车行业甚至可能达到这样的评分吗？说出另一个拥有如此高评分的主要消费品牌。
这很罕见。我们的客户显然看到了价值并愿意为此付费。Avis First的日均租金（RPD）超过100美元，证明当我们提供一致的卓越服务时，我们既能获得客户满意度，又能实现有意义的利润率扩张。这对旅行者和我们的业务来说都是真正的双赢。让我设定一下预期。Avis First的RPD较高，但尚未规模化。本季度我们整个美洲地区的RPD仍下降了3%，我对此并不满意。考虑到我们面临的成本上升压力，从车辆到工资再到融资，我们相信我们可以达到结构性更高的基础。
RPD。要重塑消费者对租车的看法，我们还有很多工作要做，但现在我们知道这是可能的。我们只需要有足够的勇气要求自己达到更高的标准，再投资于我们的员工和技术，一辆车一辆车、一个地点一个地点、一天一天地提供我们可以引以为豪的服务。品牌资产和客户体验不会出现在今年的EBITDA中。它们是投资，我们进行这些投资是因为我们相信，随着时间的推移，这些回报将流向底线。杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）说得最好：采取长期观点，客户和股东的利益就会一致。
我们完全同意。我们请求您的耐心和支持，因为我们坚持这一原则。在明年的电话会议上，我将分享更多关于正在进行的运营工作以及我们为实现这一计划所部署的资源。不过现在，我将把话筒交给Daniel，他将向大家介绍本季度业绩的亮点。
谢谢Brian，大家早上好。现在我已经在安飞士预算集团完成了第一个完整季度，很高兴分享我对公司业绩和财务状况的看法。在过去的几个月里，我亲眼看到了我们运营模式的优势、业务的韧性以及我们全球团队的奉献精神。今天，我将介绍我们第三季度的业绩，并提供有关流动性、资本配置和前景的最新信息。我的评论将集中在调整后业绩上，这些业绩在我们的新闻稿和网站上发布的补充财务材料中与GAAP进行了调节。总体而言，我们对夏季的表现感到满意。
正如Brian所提到的，收入同比增长1%，而合并调整后EBITDA增长11%。尽管美洲地区的RPD环境充满挑战，且车队召回产生了重大影响，但调整后EBITDA仍实现了增长。让我们更详细地了解其中一些情况。合并定价下降1%，但各地区之间的动态差异显著。在美洲地区，RPD下降3%，反映了休闲定价疲软，与行业中观察到的疲软定价一致。总体而言，我们的业务组合继续向休闲方向转变，这带来了更高的辅助服务附加率，这一趋势部分抵消了国际RPD的广泛下降（不包括汇率影响），国际RPD增长5%，这得益于有意识地向更高利润率的休闲和入境业务转变。
Ryan上个季度提到，我们受到了影响面包车和小型货车的大规模安全召回的影响，这些车辆通常产生更高的RPD。这些车辆整个季度都无法使用，降低了利用率，并给满足夏季高峰期需求的车队成本带来了压力。我们保留了一些原计划早些时候出售的旧车辆。这些车辆带来了更高的折旧费用，并影响了单位车队成本。我们最初预计大多数与召回相关的维修将在第三季度末完成。然而，大约三分之二的车辆仍在等待零件。我们现在预计，这一影响的大部分将持续到第四季度，并可能延续到2026年初。
我们仍在与OEM合作伙伴积极对话，以加快维修速度，使这些车辆尽快恢复使用。谈到OEM，让我也提供一下我们2026款车型采购的最新情况。我们2026款车型的采购比往年完成得更晚，主要是由于关税的不确定性。我们与长期合作的OEM农场的讨论是建设性的。双方都带着共同的理解来到谈判桌前。这是一场长期的游戏，不仅仅关乎今年的采购量，还关乎我们在多个经济周期中数十年来建立的关系。我很高兴地报告，我们大部分预期采购现已完成。
我们实现了更新车队以提供卓越客户服务的目标，同时保持了严格的投资回报率纪律。谈判仍在进行中，在下次电话会议上，我们将能够分享更多关于2026财年单位折旧的细节。现在让我们转向流动性和资本配置。截至9月30日，我们拥有近10亿美元的可用流动性，以及ABS设施中19亿美元的额外借款能力。7月，我们将11亿美元的浮动利率定期贷款债务延期至2032年。今年到目前为止，我们的调整后自由现金流为负5170亿美元，主要是由于超过10亿美元的自愿车队出资。
这10亿美元由5000亿美元的运营现金流和5亿美元的公司债务提供资金，这些债务在第一季度筹集，计划在第四季度偿还。我们的长期配置优先事项保持不变，即维持强劲的资产负债表，投资于车队和技术现代化，以及向股东返还资本。展望未来，我们现在预计2025年EBITDA将接近我们先前声明范围的低端。车辆召回影响转移到第四季度是相对于我们先前展望的最大单一不利因素。
我们还在监测与政府停摆相关的Garmin业务下滑以及国际商业需求疲软。即便如此，我们的团队仍专注于以定义第三季度的同样纪律和执行力结束今年。说完这些，我将把会议交回给Brian做总结发言。
谢谢Daniel。在结束之前，我想花一点时间直接对我们的员工，也就是每天在世界各地让这家公司运转的员工说几句话。我们今天谈到的进展，从稳定收入到推出Avis First，不是在PowerPoint幻灯片或董事会会议室中发生的。它发生在我们的租车柜台、维修车间和机场各处。它是通过数千名仍然相信服务重要性的人们的努力和自豪感实现的。在过去的几年里，这个行业和我们的公司经历了很多。我们必须为生存而战，我们通过勒紧裤腰带和克服不确定性做到了这一点。
但现在我们不仅仅是在生存。我们正在重建我们的品牌。每辆车都按照标准准备，每位客户都受到尊重的迎接，每一次租车都能更快地周转。这就是推动我们飞轮的动力。这就是我们如何能够一次赢得一位客户的信任。这种卓越不是可以强制要求的。它必须是自发的。所以感谢大家挺身而出，承担起这一责任。让我们保持这种势头，让我们继续以现在定义安飞士预算集团的更高标准要求自己和彼此。好的，操作员，让我们开始问答环节。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的Star1。确认音将表示您的线路已进入提问队列。如果您想取消提问，可以按Star2。对于使用扬声器设备的参会者，可能需要先拿起听筒再按Star键。为了让尽可能多的人提问，我们要求每人只提一个问题和一个后续问题。
谢谢。
第一个问题来自North Coast Research的John Healy。请提问。
谢谢你们接受提问，各位。Brian，我希望我们能稍微谈谈夏季季节。您对美国的RPD表示了一些失望，但在准备好的发言中，你们似乎对夏季的表现感到满意。所以我们想了解一下定价的连续情况。您认为今年夏季几个月RPD下降的主要原因是什么？
谢谢。嘿，John。关于夏季的RPD下降，3%的下降是整个季度的平均水平，但在季度内，我们看到7月和8月的表现更强，然后9月有所疲软。我们在市场上看到的是相当典型的季节性行为，夏季等休闲需求高峰期RPD较高，劳动节后淡季RPD较低。你和我一样清楚，这是正常的市场动态。但就像你和我在准备好的发言中所说的那样，我对此并不满意。
考虑到我们看到的通胀压力，我们认为结构性更高的基础RPD是合理的。我们将继续为此努力。不过，令人鼓舞的一点是，看看过去四个季度的RPD两年叠加趋势，你可以看到明显的稳定迹象。展望第四季度，预测总是比较困难，因为需求集中在感恩节和圣诞节前后。但即便如此，我们对目前的预订情况感到满意，尽管现在还为时过早。
因此，第三季度美洲RPD下降3%，但从我们目前的情况来看，我们预计第四季度会有适度改善。
明白了，谢谢。然后对于财务团队，我希望能以一种“ Cliff Notes”式的方式了解一下明年的利息支出。显然，利率有一些变动，可能还有一些预期的变动，你们也进行了一些再融资之类的操作。只是想思考一下，考虑到所有这些变动，我们应该如何看待明年车队和公司层面的利息支出。
谢谢。
当然，John。从车队利息的角度来看，我们明年有30亿美元的定期到期债务。其中一半是在较低利率下发行的，另一半是在较高利率下发行的。所以当你建模时，你需要考虑这一点，它会产生什么影响。但我们将不得不以更高的利率再融资一半，另一半以稍低的利率再融资。从公司利息的角度来看，我认为可能会相当稳定。
是的。
我们有一些债务计划在今年年底偿还。所以偿还后，利息支出会略有下降，然后我们再从那里开始。但随着利率继续下降，我们的大部分债务是固定利率的。因此，仅基于未来利率下降，利息支出会略有下降。
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Chris Waronka。请提问。
嘿，各位早上好。谢谢接受提问。我想首先问Brian或。
Daniel，我希望你们能。
至少给我们分类说明一下召回的影响，无论是第三季度还是25年全年，比如RPD、 volume、DOE车队成本等方面。因为我认为，不是每个人都意识到当有大量召回时，这些因素都是相互关联的。所以如果能以某种方式分类说明总体影响，我认为会非常有帮助。
谢谢。
是的，Chris，谢谢你的问题。你可以看到我们能够更好地应对夏季。如你所见，尽管近5%的美洲车队被停驶，但我们的利用率仅出现小幅下降。我们仅在成本方面就看到了相当大的影响，包括折旧、利息、 shuttle、停车费用等。第三季度的主要损失约为6000万美元，我们预计还会有4000万美元。全年影响可能在9000万至1亿美元左右。关于第四季度的预期，我认为由于两个原因，我们继续保持高利用率将面临更大挑战。
一是季节性下降。通常第四季度需求下降，需求减少时，优化车队就有点困难。而且我们仍有大量车辆在等待零件，这些车辆我们通常现在已经出售了。我们将不得不在第四季度大部分时间，可能到第一季度都保留它们。
好的，非常有帮助。
谢谢，Daniel。
然后作为后续问题，Brian，我对您所说的试图为您的公司，特别是为这个行业去商品化的努力感到鼓舞。我的问题是，您是否期望其他公司也跟随您的脚步，使他们的产品差异化，您认为他们会这样做吗？如果他们这样做了，这是好事还是坏事？或者我们最终会回到原点，产品再次商品化？
很想听听您的想法。
谢谢。
是的，听着，我们认为我们将把客户体验作为安飞士的差异化因素。就像我在行业中所说的那样，标准相当低，如果整个行业都来提供更好的产品给整体客户，我认为这对旅行消费者来说更好，我们很高兴在这种环境中竞争。我认为从中获得的好处是，为了获得结构性更高的RPD，你需要给客户提供更多价值。我认为我们整个行业都应该设定更高的标准。
所以我们将引领这一潮流。如果其他人跟随，我们欢迎他们这样做。我们欢迎他们也这样做。
谢谢。下一个问题来自高盛的Lizzie Dove。请提问。
嗨，各位。
谢谢接受提问。只是想扩展一下Chris的问题，更宏观的问题是关于RPD，听起来您确实认为由于您指出的所有原因，RPD可以结构性更高，我想知道这些投资需要多长时间才能见效，或者换句话说，您是否认为明年美洲的RPD可能会上升？为了实现这一目标，从竞争角度或行业去车队角度需要发生什么，您是否愿意为了RPD而放弃一些份额？只是好奇整体的算法？
我想。
是的。
Lizzie，我们不会提供关于明年RPD可能达到多少的指引。我会坚持我们之前所说的，考虑到我们在业务的几个主要类别中看到的成本通胀，RPD应该会上升。我们正在为此努力。就我们这边而言，我们不管理市场份额。我们管理投资资本回报率的阈值，其中定价是一个重要组成部分。所以我们非常专注于确保达到这些阈值。我想指出的最后一点是我之前所说的。
我不能为你预测，而且正如我所说，我们不准备提供明年的指引。但如果你看看过去两年的定价叠加趋势，确实有一些稳定的迹象。所以我们对此感到鼓舞。
明白了。这很有帮助。然后，我想了解近期和您所看到的情况，您能否分享一下竞争环境的变化情况？与往常相比，竞争是更激烈了，还是不那么激烈了，以及本季度迄今为止的情况如何？
是的，我的意思是，我认为这反映在我们今年夏天以及实际上全年看到的趋势中。这是一个竞争激烈的市场，一直都是。我不会说它比往年更激烈或更不激烈。这就是为什么我认为我们的重点必须是，如果我们想提供差异化的产品，我们的立场将是客户体验。我们必须找到一种方法让客户选择来安飞士。我希望通过提供更好的产品，我们可以获得略高的价格。
你知道，我们不想总是受制于整体市场需求。我们是受宏观经济驱动的业务。有些事情你无法避免。但我们能做的。我们将尝试划清界限，提供差异化的产品，并希望为自己赢得一些定价权。
谢谢。下一个问题来自Susquehanna International Group的Chris Dalopoulos。请提问。
早上好。
谢谢接受我的问题。
Brian。
我们可以更深入地探讨一下需求。我对9月份的休闲需求感到惊讶，或者也许并不惊讶，因为通常这个时候企业需求会上升。
所以好奇企业需求是否真的上升了，或者是否从休闲需求接过了接力棒，因为我在航空公司也看到了这种动态。但更大的问题是，您能否谈谈旅游细分市场的情况，比如第四季度的休闲和商务需求、美国国内、国际、入境、跨境，您如何看待政府停摆的影响，以及明年的情况。我考虑休闲方面，当然还有我的报道范围，有一些潜在的催化剂，如世界杯、America's 250、中期选举。安飞士对此有何准备，或者只是参与其中的情况。
谢谢。好的，当然，Chris。这里有很多内容需要解读。如果我遗漏了什么，请跟进提问。让我们从宏观概述开始，谈谈我们所看到的情况。我们看到的是一个喜忧参半的环境。需求比许多人预期的要好，但在不同细分市场和地区之间不均衡。就像你说的，休闲需求仍然健康，尽管这导致了周末的高峰期。我提到了政府部门受到停摆的影响。但更重要的是，在此之前，即使在商业方面，我认为这是安飞士特有的情况，我们有一个大型的政府相关业务，比如国防部门，全年都面临挑战，我们在业务中也看到了这一点。
从我们的角度来看，在这种环境中导航的正确方法不是预测宏观经济，而是保持纪律和灵活性。我们的成本基础精简，车队规划灵活，我们专注于控制我们能控制的事情，即服务一致性、可靠性和执行力。我认为这些杠杆在任何周期中都能发挥作用，明年也一样。我们认为世界杯，我们正在逐个地点进行规划，特别是在某些地区。我们认为它在某些更以城市为中心的地区会带来好处，在其他地区可能不那么明显。
这就像奥运会。这取决于城市。America250我认为会有所帮助。目前我们还不确定如何对此进行建模，但我们正在为伟大的美国公路旅行提供车辆。所以我们认为这两项活动对2026年都是净利好。
好的。我的后续问题是，感谢您对客户体验的所有评论和详细说明。美国有两家航空公司。
一直在致力于这种更高端的专注或以客户为中心的品牌忠诚度，已经有大约10年了。那就是达美航空和美联航。我相信您知道这一点，这当然不是一蹴而就的。我很好奇，在高层次上，这是我们第二次谈论这个问题。这个计划在未来一、三、五年会是什么样子？因为这需要一些时间，最终当然这必须转化为利润率改善、收益、自由现金流、ROIC，这里的一些护栏是什么？也许Dan，您可以从高层次上谈谈。我知道。
您不会给出未来一年的指引，但当我们把所有这些放在一起时，从概念上讲，这最终必须是关于EBITDA的信心和可持续性。但在高层次上，我们应该如何看待权益收益或ROE？
谢谢。
是的。Chris，感谢你的问题。你说得绝对正确。投资于你的品牌，投资于你的客户体验，不是胆小者能做的事，这是一场长期的游戏。就像你说的达美和美联航，这是一个10年的旅程，但今天你可以清楚地看到这对企业和消费者都有好处。所以我们把这作为自己的榜样。我们正在做出一个非常有意识的转变，从将客户体验视为一个抽象的NPS数字（这是一个逐年的事情），转变为将其作为公司的操作系统来运行。
我们的美洲区负责人总是说，你只管理你衡量的东西。我们正在这样做，并围绕两个支柱构建客户服务，一个是客户旅程，另一个是客户关怀。客户旅程归结为三件事。一是可预测性，我们正在提高车辆准备和准确性。我们现在在主要地点实时、每天、每小时监控车队正常运行时间和车辆就绪状态。二是速度。我们希望部署技术，让客户无论通过何种渠道预订，都能在取车前进行预检查，以获得更顺畅、更快的体验。
第三是授权。这是为一线团队提供工具，让他们能够现场、即时解决问题，而不是升级到后台。这是客户旅程的一方面。在客户关怀方面，我们正在用AI镜头重新设计我们的呼叫中心模式。目标是更快、更少摩擦地解决最常见的租后问题，如账单、租车延期、道路救援等。那里有很多令人兴奋的事情正在发生。我将在未来的季度分享这方面的进展。但就像你说的，这需要投资。
我们看待这个问题的方式是，我们的业务需要一个EBITDA基线。我们过去说过，在正常的年度环境中，这将超过10亿美元，这是一个底线，我们打算在此基础上发展。在保持这一底线并发展这一基础的同时，我们希望继续投资于客户体验。所以在我们看来，Chris，我们必须两者兼顾。我们将继续实现我们认为公司能够实现且需要的EBITDA水平。
同时，我们希望展望未来，继续投资于自己，为客户提供更好的体验。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Ryan Brinkman。请提问。
嗨，谢谢接受我的问题。我想首先问一下车队管理，包括利用率，尽管大量召回车辆被扣留等待维修，但美洲地区的利用率同比仅下降了20个基点。所以，首先，你们是如何实现这一更好的基本业绩的？其次，如果不是行业召回水平升高，本季度的利用率或车队管理进展可能会是怎样的？
我来回答这个问题。如前所述，运营团队在夏季做得非常出色。我认为这里的一个关键杠杆是，你知道，重新定位车队，将其转移到需求最高的地方，以最大限度地提高利用率，这就是团队实现这一目标的方式。Brian可能会谈到公司进行的一些技术投资，这些投资也促进了这些结果的实现。如前所述，美洲车队5%的车辆无法使用，在第三季度对利用率产生了约2.8个百分点的影响。这是显著的，主要被出色的执行力所抵消。
Brent，你想补充什么吗？
不。就像你说的，我想补充的一点是，我们一直在大力投资我们的现场操作系统，好处开始显现。这是我们感到兴奋的新技术，我们为团队正在构建的东西感到自豪。但它仍处于推出阶段。所以一旦实施进一步推进，我们将在未来的电话会议上分享更多关于该平台和结果的细节。
好的，这很有帮助，也谢谢提供的细节。我想我在回答 earlier 的问题时听到您说，召回水平升高对全年EBITDA的影响可能是9000万美元。我听到的对吗？然后我的后续问题是，基于您与OEM合作伙伴的对话或您可能听到的其他信息，您对召回水平升高何时会降至行业更正常的水平，或者特别是对目前对您影响最大的车辆，有什么看法？
是的，你听到的是对的。我们估计全年影响为9000万至1亿美元。这只是成本，对吧？这里没有对损失利润或其他任何事情的估计。这都是非常有形的。正如我提到的，我们现在仍有超过三分之二的车辆在等待零件。零件开始陆续到货，但数量不是很多。而且维修本身是一个相当漫长的过程，每辆车需要2到4小时。所以我们预计本季度会减少停运车辆的数量，但可能在第一季度仍会有一些。
这就是我们现在所知道的。
谢谢，女士们，先生们。提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的Star1。下一个问题来自巴克莱银行的Dan Levy。请提问。
嗨，早上好。谢谢接受提问。国际业务通常不会得到太多关注。
我知道它是两个业务部门中较小的一个，但也许您可以。
谈谈国际业务的基本趋势，因为它推动了一些超出市场预期的上行空间。我知道它经历了一些转型。你们进行了一些重组。也许您可以谈谈国际业务的基本趋势，第三季度RPD增长的空间，以及未来的展望。
嘿，Dan，谢谢你的问题。国际业务正在发生一些事情。首先，我想承认那里的领导团队确实步入正轨。Anna，我们的国际总裁，和James，我们国际部门的首席商务官，他们上任大约一年了，他们实施的组织和战略变革正在融合。我们在国际上采取了非常有意识的业务组合转变方法。这包括增加对更高RPD休闲需求的敞口，并退出一些不符合我们回报要求的本地市场月度业务。你在我们报告的更高RPD和更低 volume 数据中看到了这一点。
这是有意为之的。所以就像你指出的，这种收入组合转变加上严格的成本管理，确实推动了EBITDA的大幅增长，同比增长近40%。我们是否期望明年达到那样的增长水平？不，我认为我们不会达到那样的水平。但总体战略和趋势将保持不变，我们将更加谨慎地对待我们承接的休闲业务，并削减对我们没有意义的业务。我想说的是，Dan，正如你正确指出的，没有其他租车公司拥有我们这样的全球影响力。
从历史上看，考虑到相对规模和总部所在地，ABG一直以美洲为重点。但我们今天正在真正改变这种心态。所以我们正在接受我们是一家真正的全球公司这一事实，你将看到未来对我们国际业务的更多关注和投资。
太好了，谢谢。我的第二个问题是关于DPU趋势和整体折旧。
我知道您会在明年初给我们展望，但也许您可以谈谈本季度召回在多大程度上影响了总DPU，以及明年的情况。
A，我知道您说过。
您会评论资本成本，但如果。
有任何早期的看法。B，考虑到您刚刚完成了25款车型的大规模车队更新，这不应该被视为明年DPU和更广泛残值的主要驱动因素吗？因为您已经完成了大部分工作，明年的更新比例会更低。
所以我先开始，然后Daniel可以补充。总的来说，Dan，我同意你的评估。如果你看看今年发生的事情。关税的影响确实在今年提振了二手车市场，我们所看到的与曼海姆价值指数（Manheim Value Index）、二手车价值指数所显示的相当一致。4月退税季节期间出现了一次上涨，此后价值一直保持相对稳定。但在10月上半月，我们看到了一些回落，这符合正常的季节性趋势。
你和我一样清楚，到第四季度，当明年的车型真正上市时，二手车市场通常会出现连续下降。好消息是，是的，我们已经为此做好了计划。就像你说的，我们已经在全年处置了很大一部分23款和24款车型。我们在第四季度和明年第一季度仍有一些要出售，但我们的车队组合正按计划转向更新的25款车型。
就像你说的，我们确实认为这应该是明年折旧情况的主要驱动因素。所以不能对26款车型的采购发表太多评论。我们仍在与一些大型OEM合作伙伴谈判，但总体而言，我们认为26款车型看起来与25款车型非常相似。这是我们在已达成的交易中看到的情况。所以我们确实认为明年将更多地由25款和26款车型驱动。
我们认为我们不需要依赖整体。
行业的宏观变化。我要补充的唯一一点是，车队组合的这些宏观变化大部分是汇总的，就像Brian分享的那样，但由于召回，因为这些车辆往往更大，因为它们往往携带更高的GPU，每辆车在400美元、500美元左右，根据车队和停驶季度的不同，影响在4%到5%之间，这在本季度对我们的单位产生了近20美元的影响。我们预计第四季度这种情况将继续。
谢谢，女士们，先生们。问答环节到此结束，今天的电话会议也将结束。感谢您的关注和参与。您现在可以挂断电话了。
SA SA Sam。
SA。