Kevin Haseyama（高级副总裁、战略规划与投资者关系经理）
Robert Harrison（董事长兼首席执行官）
James Moses（副董事长兼首席财务官）
Lea Nakamura（执行副总裁兼首席风险官）
David Feaster（Raymond James）
Charles Driscoll（Keefe, Bruyette, & Woods）
Anthony Elian（摩根大通公司）
Matthew Clark（Piper Sandler）
Timur Braziler（富国银行证券）
Jared Shaw（巴克莱）
Janet Lee（TD Cowen）
感谢您的等待，欢迎参加第一夏威夷公司2025年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将有问答环节。若您想在问答环节提问，请在电话上按星号11。如果您的问题已得到解答并希望退出提问队列，只需再次按星号11。提醒一下，今天的会议正在录制。现在，我想介绍今天的主持人Kevin Hasayama，投资者关系经理。请讲，先生。
谢谢Jonathan。也感谢大家参加我们的会议，一同回顾我们2025年第三季度的财务业绩。今天与我一同出席的有Bob Harrison，董事长、总裁兼首席执行官；Jamie Moses，首席财务官；以及Lee Nakamura，首席风险官。我们准备了一份幻灯片演示文稿，将在发言中提及。该演示文稿可在我们网站fhb.com的投资者关系部分下载查看。在今天的电话会议中，我们将发表前瞻性陈述，因此请参阅幻灯片一的安全港声明。我们还可能讨论某些非GAAP财务指标。
本演示文稿的附录包含这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表。现在，我将会议交给Bob。
大家好。谢谢大家今天参加我们的会议。我先简要概述一下当地经济情况。夏威夷州失业率持续走低，8月份为2.7%，而同期全国失业率为4.3%。游客总抵达人数较去年增长0.7%，美国本土游客的强劲增长足以抵消日本和加拿大游客的疲软。今年迄今为止，游客消费为46亿美元，较去年同期增长4.5%。住房市场保持稳定。9月份瓦胡岛单户住宅销售中位数价格为120万美元，较去年上涨3.8%。
9月份瓦胡岛公寓销售中位数价格为50.9万美元，较去年下降1.7%。在继续之前，我想谈谈联邦政府停摆问题，目前尚无法衡量其对夏威夷经济的全部影响，但由于我们有大量的文职联邦工作人员，我们预计许多家庭将开始面临经济困难。通过夏威夷银行家协会，所有当地银行已呼吁受影响家庭联系当地银行，讨论可用的救济措施。转向幻灯片2，我们第三季度业绩表现强劲，净利润较第二季度有所增长。
与上一季度相比的改善主要得益于净利息收入和非利息收入的增长，部分被有效税率上升所抵消。大家可能还记得，我们第二季度业绩包含了加州税法变更的影响，该变更在上一季度带来了510万美元的净收益。第三季度的有效税率恢复至更正常的23.2%。转向幻灯片3，资产负债表保持稳健，我们继续保持充足的资本和充裕的流动性。投资组合保持相对平稳，贷款减少2.23亿美元。
本季度平均存款有所增加，季末由于公共运营账户的资金流入，存款出现激增，Jamie稍后将详细介绍这一点。我们还偿还了9月份到期的2.5亿美元FHLB贷款，本季度我们以总计2400万美元的成本回购了约96.5万股股票。在已批准的2025年股票回购计划下，剩余授权额度为2600万美元。转向幻灯片4，本季度贷款总额减少约2.23亿美元。减少主要来自企业与工业（CNI）经销商库存融资业务。
该业务余额减少1.46亿美元，几家夏威夷企业借款人的信贷额度还款又导致CNI余额减少约1.3亿美元。第四季度到目前为止，我们看到强劲的贷款发放，预计年底贷款规模与2024年底基本持平。现在我将会议交给Jamie。
谢谢Bob。转向幻灯片5，第三季度总存款增加约5亿美元。商业存款增加1.35亿美元，部分被本季度零售存款减少4300万美元所抵消。零售存款的减少似乎主要是季节性因素导致，我们观察到第三季度存款余额下降、第四季度增长的模式。公共存款总额增加4.06亿美元，全部来自运营账户的增长。第四季度公共定期存款余额没有变化。我们预计零售和商业存款将出现季节性增长，而公共存款将出现流出。
存款总成本下降1个基点，无息存款占总存款的比例高达33%。在幻灯片6中，净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元。第三季度净息差（NIM）为3.19%，较上一季度上升8个基点。净息差的增长主要得益于资产收益率的提高以及贷款手续费等非经常性项目。9月份的净息差运行率为3.16%，我们继续预计第四季度净息差将保持积极势头，目前我们认为净息差将较9月份的水平再提高几个基点。
该指引反映了我们对第四季度贷款和存款的展望，以及10月和12月各25个基点的额外降息影响。转向幻灯片7，本季度非利息收入为5710万美元。非利息收入受益于有利的市场波动带来的BOLI（银行拥有的人寿保险）收入增加以及掉期收入。我们继续预计非利息收入的正常化运行率约为每季度5400万美元。第三季度没有异常费用项目，基于我们今年迄今的费用情况，我们现在预计全年费用将低于我们最近展望的5.06亿美元。
现在我将会议交给Lee。
谢谢Jamie。转向幻灯片8，银行在第三季度继续保持强劲的信贷表现和健康的信贷指标。信贷风险较低、稳定且完全在我们的预期范围内。我们没有观察到消费者或商业贷款组合出现任何广泛的疲软迹象。分类资产增加3010万美元，主要由于一位长期客户（我们非常了解并将继续密切合作的借款人）的影响。本季度至今的净冲销为420万美元，占总贷款和租赁的12个基点。今年迄今的净冲销为1130万美元。
我们今年迄今的年化净冲销率为11个基点，较第二季度上升1个基点。第三季度末，不良资产（NPAs）和逾期90天以上贷款占总贷款的比例为26个基点，较上一季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加。转向幻灯片9，我们按披露细分展示了第三季度信贷损失准备。银行在第三季度计提了450万美元的拨备。资产信贷损失准备（ACL）减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率仍为总贷款和租赁的117个基点。
我们认为我们继续保持保守的拨备，并为各种可能的结果做好了准备。现在，我们非常乐意。
当然，接受提问。提醒一下，女士们、先生们，如果您现在有问题，请在电话上按星号11。第一个问题来自Raymond James的David Feaster。请提问。
嘿，大家早上好。
嘿，Dave。早上好，Dave。我想谈谈增长前景。显然，我们面临一些挑战，比如经销商库存融资业务的拖累，企业与工业贷款的自然下降。我希望您能首先谈谈贷款渠道的情况，您看到的需求以及其他有助于加速有机增长的机会。无论是贷款池购买还是小型企业贷款，您对目前的渠道、需求和有机增长以及其他加速增长机会有何看法？
早上好，Dave，我是Bob。我先开始说，然后Jamie补充。第三季度有点特殊，我们看到经销商库存融资业务出现了一些显著的还款。部分原因是我们的一个客户出售了几家特许经营店，这对该业务产生了负面影响。但总体而言，我们对该业务仍非常乐观。我们看到贷款渠道的生成非常强劲。其中一些已经在第四季度完成，一些是企业与工业贷款，大部分是商业房地产贷款。因此，我们认为第四季度将非常强劲。展望未来，我们考虑过贷款池购买。
不过，我请Jamie对此发表评论。
是的，谢谢Bob。正如Bob所说，总体而言，我们预计到2025年底贷款规模大致能回到2024年底的水平，这表明我们目前看到的贷款渠道非常强劲。但关于贷款池和购买的更广泛问题，我们一直在关注，如果我们认为在特定领域有一定的专业知识或了解，我们可能会考虑那些我们有专长的领域。
例如，夏威夷的住宅贷款池可能是我们会认真考虑购买的，或者如果有夏威夷的房地产相关机会，我们也可能会关注。因此，在很大程度上，我们希望增加贷款，但我们真正在寻找的是我们拥有某种专业知识或 niche 知识的领域。
好的，这很有帮助。那么，核心存款增长非常强劲。我希望您能多谈谈这一点。您提到核心存款将继续增长，显然存在季节性因素，但您在哪些方面成功推动了核心存款增长？然后，流动性增加带来的利弊，您如何考虑在未来几个月部署部分流动性？
是的，谢谢Dave。我们预计年底的存款总额可能与目前大致持平，存款结构将略有变化，我们预计第四季度公共存款会有所流出，但会被零售和商业存款所取代。我们取得成功的领域主要是零售团队和商业团队，他们确实在积极与客户沟通，并在社区中保持和加强关系方面做得非常出色。
我们真的在专注于这种关系活动。这主要归功于我们当地的零售和商业团队的努力。
补充Jamie的回答，关于我们拥有的流动性，我们不再让投资组合缩水，而是保持其平稳。因此，在多年让投资组合缩水后，我们已开始重新进行一些购买。我们保持投资组合规模相对平稳，购买的证券类别和期限也与之前相似。
好的，这很有帮助。最后一个问题，感谢您对净息差的评论。显然，考虑到您强大的核心存款基础和部分贷款的浮动利率性质，您对利率较为敏感。这里有很多变动因素，比如流动性部署等。但我很好奇，首先，随着美联储降息，您如何考虑管理存款成本？其次，考虑到存量贷款定价、资产组合调整以及我们正在讨论的流动性部署等有利因素，即使明年美联储降息，您认为净息差仍能继续扩大吗？
Dave，我认为这取决于降息的时机和幅度。我认为到年底，净息差可能难以继续扩大。但目前，对于2026年，是的。但目前我们看到，我们有足够的贷款增长来抵消这一点。我们目前预计未来12个月有10亿美元的现金流，这些现金流重新投放贷款的利差约为125个基点。我们目前投资组合的利差为200-250个基点，我们保持投资组合平稳。因此，有很多潜在的动态，当然，美联储降息越多，这些利差也会相应减少。
但目前的趋势看起来我们仍能支持净息差的扩大。但当然，这会有一个自然的临界点，我认为大约在目前水平再降息1个百分点左右，也就是4-5次降息。存款成本的下降能力会有一个自然的底线。所以有好有坏，我们有很棒的存款基础，但它只能降到一定程度。
因此，我认为净息差仍有继续扩大的机会，但这在很大程度上取决于我们生成贷款的能力。
太好了，很有帮助。谢谢大家。
谢谢。下一个问题来自KBW的Charlie Driscoll。请提问。
嗨，我是Kalimata团队的Charlie。能否提醒我们您的资本优先事项，您如何看待股票回购，以及从并购角度来看，环境显然在升温。请提醒我们您在这方面的战略。谢谢。
好的，谢谢Charlie。资本优先事项保持不变。我们希望发放所有符合我们信贷框和风险 profile 的贷款，我们会尽我们所能。我们有1亿美元的股票回购授权，到目前为止已回购7400万美元。剩余部分将取决于市场条件。股息收益率相当不错，而且我们的盈利支付率相对较高。
因此，目前可能不会考虑提高股息之类的事情。
这很有帮助，谢谢。然后回到存款利率的话题，夏威夷的定价一直很合理，并且预计会有一些降息。我们从银行听到了一些变化和预期。能否用具体数字说明您对下行 beta 的看法？谢谢。
好的。Charlie，我们倾向于谈论利率敏感型存款组合的 beta。我们的利率敏感型存款组合约为45亿美元。在过去的降息中，我们非常成功，对于美联储降息，我们的该组合 beta 约为90-95%。我们认为，随着每次降息，beta 会逐渐降低。但目前，我认为下一次降息的 beta 约为90%，再下一次约为88%，然后是85%左右。
因此，我们仍然认为在美联储降息时，我们有能力降低存款成本，尽管这种能力会逐渐减弱，但目前仍相对较高。
很好，谢谢。然后，关于净息差扩大和额外50个基点的降息，您是否在其中假设了任何贷款购买？
没有假设贷款购买。这只是基于我们过去一个月左右与团队讨论的贷款渠道情况。我们预计第四季度贷款增长会非常强劲。
好的，太好了。谢谢回答我的问题。我退下了。
好的，John，谢谢。下一个问题来自摩根大通的Anthony Elian。请提问。
大家好。Jamie，关于净息差，补充一下。幻灯片6显示贷款重新定价带来了非常好的推动，而且看起来您所有的贷款收益率都较上一季度有所上升。我想知道贷款重新定价还有多少推动空间，比如第四季度及以后，考虑到远期曲线中的降息预期。
好的。我认为仍有推动空间。我先从这一点开始，然后展望未来，我们预计未来12个月有10亿美元的固定利率现金流到期，目前这些现金流重新定价为贷款的利差约为125个基点。投资组合方面，未来12个月约有5-6亿美元的到期资金，这些资金再投资的利差为225-250个基点。因此，我们看到资产负债表滚动带来的显著影响，这不仅在第四季度，而且在第一和第二季度都将是推动因素。
当然，所有这些都取决于能否用贷款增长来替代这些现金流。我们认为我们可以做到，但这将取决于贷款增长轨迹。如果我们没有达到贷款增长目标，我们会考虑其他措施，比如扩大投资组合规模。这不是我们的首选，但我们会采取措施管理资产负债表，并试图在预期的第三次、第四次和第五次降息中保持净息差的扩大或至少平稳。
好的，我的补充问题是，我记得您提到第四季度非利息收入预计为5400万美元。本季度您预计哪些领域会出现下降？是否只是幻灯片7中提到的两个项目？谢谢。
是的，Tony，没错。这不是真正的不利因素，只是第三季度我们有一些积极的意外收益，不一定会延续到第四季度。
补充一下，我们之前的指引是5100-5200万美元左右。现在，鉴于整体手续费业务的强劲表现，我们将正常化运行率上调至5400万美元。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Piper Sandler的Matthew Clark。请提问。
嘿，大家早上好。关于净息差的讨论，您有9月底的存款利率即期利率吗？
9月底为1.36%。
好的，谢谢。然后本季度次级贷款的负面迁移增加，您能否说明这一增长的原因？
主要是对我们一位长期客户的单笔贷款。我们并不担心损失之类的问题，我们与该客户密切合作。我们认为随着财务状况的变化更新评级是谨慎的做法。
好的。我可能错过了，但这种情况下客户的类型是？
Matt，我们没有分享这个信息，我们宁愿不透露。这是个小地方。
明白了。然后关于资本问题，我认为我们还没有结束并购部分的讨论，我可能错过了，但关于并购讨论，自上一季度以来情况是否有重大变化？
没有变化。我们仍然愿意与潜在方交谈，并会考虑合适的机会，但与之前的指引和讨论相比没有变化。
好的，太好了。谢谢。
谢谢。提醒一下，女士们、先生们，如果您现在有问题，请在电话上按星号11。下一个问题来自富国银行证券的Timur Braziler。请提问。
嗨，早上好，Jamie，关于总存款的评论。我想确认我没听错，您是说第四季度存款持平还是全年持平？
是第三季度到第四季度持平。我们预计第四季度公共存款会有所流出，同时零售和商业存款会增加。
好的，然后回到Matt的最后一个问题。更具体地说，美国本土的并购，听起来这至少是最近一直在讨论的话题。情况是否仍然如此，能否提醒我们如果是的话，您的标准是什么？
Teamer，我之前的回答没有变化。对我们来说，只有美国本土的并购才有可能，因为我们在夏威夷的HHI（赫芬达尔-赫希曼指数）和市场份额，在夏威夷我们无法进行任何并购。但没有变化，我们愿意与潜在方交谈，并会考虑合适的机会。
好的，这是个好观点。然后Bob，您一开始提到预计许多家庭可能因长期政府停摆面临实际困难。考虑到最新的报告预测未来一年将出现温和衰退，这与过去几年岛上的运营趋势有何不同？这是否改变了您对当地经济的看法？更具体地说，这在多大程度上已纳入您的拨备，特别是消费者方面的拨备？
好的，我先开始，然后Lee补充。实际上没有变化，我们认为当地经济具有韧性。这不是第一次发生停摆，虽然距离上次影响工资等的停摆已经有一段时间了，但我们想确保——这也是为什么我们所有当地银行都希望确保人们知道如果有需要可以联系我们。但我们收到的咨询很少。Lee，你有什么补充吗？
没有太多补充。我们还没有在信贷指标中看到任何影响，但我们总是保持谨慎，并在确定信贷损失准备的适当估值时将其考虑在内。
是的。关于消费者信贷指标，Lee之前没有提到，但通常较早显现问题的两个指标是信用卡和间接贷款，它们表现非常好。因此目前没有观察到任何问题，Timur。
太好了，谢谢。我退下了。
谢谢。下一个问题来自巴克莱的Jared Shaw。请提问。
嘿大家，补充一下刚才的问题。当您考虑夏威夷除军事外的联邦支出影响时，您是否担心联邦优先事项的重新调整可能会影响这部分支出，还是说这部分支出仍然主要以国防为重点？因此，虽然我们现在面临停摆，但您仍然认为这不会改变联邦政府支出对夏威夷的长期贡献？
是的。Jared，我是Bob。完全同意。长期趋势是以国防为重点，而且将会非常强劲。我下周要去关岛，那里的支出非常可观，这里的储备项目也非常强劲。因此我们预计不会有变化。我们的核心联邦员工队伍相当稳定，最大的雇主是珍珠港海军造船厂，它已被确定为海军的关键资源。因此长期来看，应该是稳定甚至改善的。
好的。然后在与您的库存融资经销商交谈时，他们对明年汽车销售 volume 的预期是什么？他们是否认为购买活动会放缓，如果库存停留时间更长，这对您的库存融资业务是否有利？
当然，我们有非常优秀的客户，信用状况良好，因此我们希望看到这些客户的余额增加。讨论更多集中在关税及其影响上，而不是明年的情况。不同的制造商正在承担部分额外成本，根据我们的交谈，其他制造商可能很快开始将这些成本转嫁给客户。因此，今年年初开始的关税的最终影响以及消费者对潜在更高价格的反应仍存在相当大的不确定性。
好的，最后一个问题，您是否看到其他夏威夷竞争对手的所有权变更导致定价行为发生变化？今年早些时候听起来没有太大变化，但现在您是否看到他们在市场定价策略上有任何变化？
我们没有看到市场竞争动态或定价有任何变化。
好的，谢谢。
谢谢。下一个问题来自TD Securities的Janet Lee。请提问。
您好。嗨。回到并购问题，我知道在这次电话会议上已经提到过几次，但能否提醒我们您目前对潜在并购机会的立场？如果您正在考虑机会，美国本土什么样的机会有意义？
除了我们之前的评论外，没有太多补充。我想唯一的一点是西部各州，我们不会去中部或东部，但我们愿意与潜在方交谈，并会考虑合适的机会，目前没有更多可分享的。
好的，明白了。人们认为如果利率降至5%左右，住房抵押贷款可能会复苏。这对您的市场有帮助吗，还是更多是供应问题？从积极影响的角度，您如何看待住房抵押贷款业务？
Janet，这是个好问题。我认为利率越低，活动就会越多。您说得对，确实存在一些供应限制。但我认为这对余额有帮助，应该会有一些好的机会。因此，我认为抵押贷款业务，特别是如果利率进一步下降，我们可能会看到该领域活动增加，这应该是积极的。
明白了。抱歉如果已经提到过，1.3亿美元的企业信贷额度还款是季节性的（会回升）、一次性的，还是第三季度通常是还款高峰期？
不，这不完全是季节性的。这些是之前为特定项目的提款，现在项目完成，因此还款。特殊之处在于几个还款集中在同一个季度，但借款和还款本身没有异常，只是还款集中在了一起。提款不是在同一个季度发生的，但还款是，因此我们在上升时没有特别指出，但在还款时提了一下。
好的，明白了。谢谢。
谢谢。提醒一下，女士们、先生们，如果您现在有问题，请在电话上按星号11。问答环节到此结束。我将会议交回Kevin Hasayama进行总结发言。
谢谢。感谢您对第一夏威夷公司的关注，如有任何其他问题，请随时联系我。再次感谢参加我们的会议，祝您周末愉快。
谢谢，女士们、先生们，感谢您参加今天的会议。会议到此结束。您现在可以挂断电话了。祝您有美好的一天。