William B. Kessel（总裁兼首席执行官）
Joel Rahn（执行副总裁，商业银行部）
Gavin A. Mohr（执行副总裁兼首席财务官）
Brendan Nosal（Hovde Group）
Nathan Race（Piper Sandler）
Peter Winter（D.A. Davidson）
欢迎参加独立银行公司2025年第三季度业绩报告会议。我叫Ezra，今天将担任会议协调员。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。如果您改变主意，请按星号加2。我们将在演示结束后接受提问。现在，我将把会议交给总裁兼首席执行官Brad Kessel，请开始。
早上好，欢迎参加今天的电话会议。感谢大家参加独立银行公司的电话会议和网络直播，讨论公司2025年第三季度的业绩。我是Brad Kessel，总裁兼首席执行官。今天上午与我一起出席的有执行副总裁兼首席财务官Gavin Mohr，以及执行副总裁兼商业银行部主管Joel Rahn。在开始今天的会议之前，我想请大家注意我们演示文稿第二页的重要信息。特别是关于前瞻性陈述的警示说明。如果有人尚未获得我们今天发布的新闻稿，可以在我们的网站independentbank.com上查阅。今天会议的议程包括准备好的发言、简短的问答环节，然后是结束语。
我很高兴向大家报告第三季度的业绩，我们正在推进我们的使命：以未来为导向，助力客户实现财务独立。我们的愿景是创造一个人们能够充满信心、清晰规划并决心实现财务成功的未来。我们的核心价值观——勇气、动力、诚信、以人为本和团队合作——是我们员工的行为准则。我们致力于成为密歇根州最以人为本的银行。独立银行公司公布2025年第三季度净收入为0.175亿美元，每股摊薄收益0.84美元，而去年同期净收入为0.138亿美元，每股摊薄收益0.65美元。
我为我们团队的表现感到自豪，并很高兴地报告我们大部分关键指标持续保持增长势头。贷款余额年化增长率为3.2%，扣除经纪定期存款后的总存款年化增长13%。我们的净利息收入无论是环比还是同比均实现增长。事实上，这是我们连续第九个季度增加净利息收入。我们的净息差环比小幅下降，主要由于第三季度加速摊销未摊销发行成本和赎回次级债务。如果剔除这一事件的影响，净息差可视为稳定。
费用管理仍然是我们的优势，第三季度效率比率为58.86%，这表明我们近期投资的有效性。这些坚实的基本面支持了有形普通股每股权益同比增长10.2%，以及强劲的回报率，包括本季度平均资产回报率1.27%和平均股本回报率14.57%。尽管市场存在不确定性，但我们的信贷质量依然强劲，关注类贷款处于较低水平。不良资产占总资产的比例从0.16%环比上升至0.38%，主要由于一个商业客户关系出现问题，该借款人正面临财务困难。
2025年前三个季度的年化净冲销率继续保持历史低位，为4个基点。信贷损失准备金占总贷款的1.49%。我对2025年能够强劲收官持乐观态度，并对2026年扩大客户基础和增加收益的前景感到兴奋。请看演示文稿第5页，截至2025年9月30日，总存款为49亿美元。2025年第三季度核心存款增加1.482亿美元。环比来看，企业存款增加0.675亿美元，市政存款增加0.825亿美元。这些增长被零售存款的小幅下降所抵消。
当前存款结构为46%零售存款、37%企业存款和17%市政存款。三个存款组合均同比增长。第6页展示了我们的资金成本与联邦基金利率和季度联邦有效利率的历史对比。我们的总资金成本仅上升6个基点至1.82%。
现在，我想请Joel Rahn就我们在贷款组合增长方面取得的成功发表一些评论，并提供信贷指标的最新情况。
好的，谢谢Brad，大家早上好。在第7页，我们分享了本季度的贷款活动更新。我们的商业贷款组合又实现了稳健增长，增加了5700万美元。由于抵押贷款和消费贷款组合在本季度收缩，总贷款增长3390万美元。这归因于季节性因素以及严格的承销标准。年初至今，商业贷款组合增长1.88亿美元，年化增长率12.9%。我们对商业银行人才的持续战略投资继续促进增长。第三季度我们新增了三名经验丰富的商业银行家，使我们的团队在全州范围内达到50名银行家。
如前几个季度所述，我们各细分市场的新增贷款收益率均高于各自组合的收益率。本季度企业与工业贷款（CNI）与投资房地产贷款的比例分别为58%和42%。展望未来，我们的商业贷款渠道充足，因此预计第四季度贷款发放将保持强劲。第8页详细介绍了我们的商业贷款组合。组合集中度没有显著变化，保持高度多元化。企业与工业贷款仍是我们的主要重点，如图表所示，截至9月30日，该类别占我们整体商业贷款组合的70%。
企业与工业贷款中最大的细分领域是零售，包括各种卡车、设备和船舶经销商，表现良好。另一个重要的企业与工业贷款类别是制造业，金额为1.42亿美元，占组合的6.7%，我们持续监测汽车行业关税相关影响。第9页概述了关键信贷质量指标和趋势。整体信贷质量仍然非常良好。正如Brad刚才提到的，截至季度末，不良贷款总额为2040万美元，占总贷款的48个基点，高于6月30日的20个基点。
这主要归因于一个投资房地产商业客户关系。正如Brad所说，该客户正在进行贷款重组。逾期贷款总额为510万美元，占12个基点，略低于6月30日的16个基点。虽然这张幻灯片没有显示，但值得注意的是，我们年初至今的净冲销为120万美元，年化率为4个基点。
现在，我想请Gavin发表评论，包括对今年剩余时间的展望。
谢谢Joel，大家早上好。
我从演示文稿的第10页开始。第10页强调了我们强劲的监管资本状况。本季度总风险加权资本比率下降主要由于偿还了4000万美元次级债务。请看第11页。净利息收入较去年同期增加350万美元。2025年第三季度的税 equivalent净息差为3.54%，而2024年第三季度为3.37%，较2025年第二季度下降4个基点。净息差环比下降主要由于第三季度赎回次级债务导致未摊销发行成本加速摊销。
2025年第三季度平均生息资产为51.6亿美元，去年同期为49.9亿美元，2025年第二季度为50.4亿美元。第12页更详细地分析了净利息收入环比增长和净息差变化。2025年第三季度净息差受到两个正面因素影响：生息资产结构变化（2个基点）和生息资产收益率上升（1个基点）。这些被融资成本变化（4个基点）和第三季度赎回次级债务的未摊销发行成本加速摊销（3个基点）所抵消。
第13页提供了机构利率风险头寸的详细信息。2025年第三季度和第二季度的比较模拟分析计算了五种利率情景下未来12个月的净利息收入变化。所有情景均假设资产负债表静态。基准利率情景采用估值日的即期收益率曲线。冲击情景被认为是即时、永久性和平行的利率变化。考虑到生息资产增长和小幅息差扩大，本季度基准情景下的净利息收入略有上升。资产收益率因资产结构变化而增加，商业贷款良好增长部分由低收益投资、抵押贷款和消费贷款的到期偿还提供资金。
隔夜流动性增加部分抵消了这种结构调整的好处。控股公司次级债务的偿还降低了融资成本。净利息收入敏感性显示对利率下降环境的风险敞口略有增加。由于浮动利率商业贷款、房屋净值信贷额度（HELOC）和隔夜流动性的强劲增长，资产重新定价速度加快。部分资产重新定价的增加被购买下限所抵消。目前，38.4%的资产在一个月内重新定价，49.8%的资产在未来12个月内重新定价。请看第14页。2025年第三季度非利息收入为1190万美元，去年同期为950万美元，2025年第二季度为1130万美元。
第三季度抵押贷款净收益为150万美元，而2024年第三季度为220万美元。下降原因是利润率降低和贷款销售量减少。抵押贷款服务净收益0.1万美元对非利息收入产生积极影响，其中包括0.6万美元的价格变动损失（税后每股摊薄收益0.02美元）、900万美元的提前还款减少以及100万美元的已发行服务权出售损失，但被2025年第三季度160万美元的服务收入所抵消。与去年同期相比，服务收入下降是由于2025年1月31日出售了约9.31亿美元的抵押贷款服务权。
如第15页所示，2025年第三季度非利息支出为3410万美元，去年同期为3260万美元，2025年第二季度为3380万美元。薪酬支出增加110万美元，主要由于薪资和医疗相关成本上升，部分被激励性薪酬下降和贷款发放递延成本增加所抵消。数据处理成本较去年同期增加40万美元，主要由于数据处理器年度资产增长费用、CPI相关成本增加以及其他软件解决方案的年度增长。
第16页更新了我们2025年展望，将第三季度实际表现与2025年1月提供的原始展望进行比较。我们的展望预计贷款年化增长率为中个位数，2025年第三季度贷款增加3390万美元，年化增长率3.32%，低于预测范围。2025年第三季度商业贷款增加，而抵押贷款和分期贷款减少。年初至今贷款增长1.595亿美元，年化增长率5.3%，符合预测范围。2025年第三季度净利息收入较2024年增长8.4%，符合8%至9%的预测范围。
本季度净息差为3.54%，去年同期为3.37%，环比下降4个基点。2025年第三季度信贷损失拨备支出为200万美元，符合预测范围。请看第17页，2025年第三季度非利息收入为1190万美元，低于1200万至1300万美元的预测范围。抵押贷款发放额、销售量和收益分别为1.456亿美元、1.016亿美元和150万美元。2025年第三季度抵押贷款服务净收益为0.1万美元，低于预测目标。
第三季度非利息支出为3410万美元，低于3450万至3550万美元的预测范围。2025年第三季度有效所得税率为17.3%。最后，第三季度回购了13,732股普通股，总购买价400万美元。
我的准备发言到此结束。现在我想把会议交回给Brad。
谢谢Gavin。我们已经建立了强大的社区银行特许经营体系，这使我们能够有效应对各种经济环境，并继续为股东提供强劲且一致的业绩。随着我们进入2025年最后一个季度并迈向2026年，我们的重点将是继续投资于我们的团队、投资和利用我们的技术，同时努力成为密歇根州最以人为本的银行。现在，我们开放电话会议接受提问。
非常感谢。如果您想提问，请在电话键盘上按星号加1。请确保您的设备已取消静音。如果您改变主意或您的问题已被回答，请按星号加2。第一个问题来自Hovde集团的Brendan Nazal。您的线路已接通，请发言。
各位好。希望大家一切都好。
早上好。
早上好。
首先关于本季度商业银行部门的招聘。我记得您说本季度新增了三名员工。您能否详细说明他们在商业银行领域的专业方向、负责的市场区域以及之前就职的机构类型？
好的，Brendan，我来回答这个问题。这三位银行家都非常有经验，至少有15年的从业经历，其中两位在商业银行领域拥有超过20年的经验，都在密歇根州东南部工作。我们战略上关注的领域之一（不足为奇）是继续在该地区增长，这是我们银行运营的最大都市区。其中两位来自大型区域性银行，一位来自小型区域性银行。
好的，非常好。也许可以接着问一下，考虑到密歇根州又有一笔大型交易，无论是在客户层面还是在招聘更多银行家方面，市场错位是否带来持续的机会？
当然。Brendan，这种策略对我们非常有效。对于那些发现自己身处大型机构、希望回到更具社区银行性质的组织的银行家来说，我们的企业文化具有吸引力。这一策略效果很好。我们继续寻找这些机会，随着行业持续整合，市场似乎会提供更多此类机会。因此，我们认为在吸引人才和获取战略性商业银行业务关系方面存在持续机会。
好的，完美。我再问一个问题。关于本季度的资金成本，上升了几个基点，我注意到本季度其他许多银行也出现了类似情况。您能否谈谈贵行所在市场的核心融资竞争环境，以及您认为贵行和密歇根州的市场整体将如何应对美联储的进一步降息？
Brandon，我来谈谈本季度的增长情况。这是Gavin。感谢你的问题。本季度我们的增长来自市政和企业存款。所以我先请Joel从整体上谈谈他的财资管理团队的看法，然后我再补充。
显然，竞争非常激烈。我们只能专注于我们能控制的方面，Brendan。我们的财资管理团队专注于提供全面的客户关系，以实现资产负债表的双向增长。商业团队，包括财资管理团队，正专注于此，我们在市场上继续取得良好进展。竞争确实激烈，而且这种格局不会改变。
Brendan，补充一下，资金成本上升6个基点中，有4个基点来自结构变化，2个基点来自存款在不同利率层级的分布变化。我们实现了健康的存款增长，其中很多是市政资金和税收款项，这些存款在产品中的利率层级较高。
好的，非常有帮助。谢谢回答。
谢谢。
非常感谢。下一个问题来自Piper Sandler的Nathan Race。您的线路已接通，请发言。
谢谢接受我的提问。
早上好。
首先请问Gavin，关于净息差，如果剔除次级债务的影响，净息差基本稳定。您上个季度提到下半年的一两次降息不会对净息差产生重大影响。那么，即使12月可能再降息一次，您是否仍认为2026年净息差会保持稳定？
是的，我是这么认为的。关于本季度，我们披露了次级债务发行成本相关的3个基点影响。此外，我们的流动性比目标水平高出约5000万美元，这对本季度净息差又产生了3个基点的影响。因此，考虑到降息预期，进入年底，我预计2026年净息差将保持稳定或接近当前水平。长期来看，我们仍受益于资产结构从低收益资产向高收益资产的调整，以及低收益资产的重新定价。因此，我们对这一领域仍有积极预期。
您能否提醒我们，未来12个月内有多少证券或低收益固定利率贷款将重新定价？
好的。证券组合约为1.38亿美元，收益率3%。关于固定利率贷款，我没有按收益率分层的数据，但未来一年内将有4.38亿美元固定利率贷款重新定价，到期利率为5.59%。我们计算这将带来约120个基点的收益率提升。
明白了。非常有帮助。转向信贷方面，您提到本季度有一个投资房地产商业客户关系转为非应计贷款。能否说明该客户所属行业、风险敞口规模，以及本季度是否为此计提了特定准备金？
Nathan，我是Brad。我来回答这个问题。首先，我们的贷款组合多年来一直保持非常干净，所以这个案例确实比较突出。我们可能不会分享太多细节，但可以说我们对该笔贷款计提了充足的准备金，并且正在与借款人合作解决问题，我们对能够顺利解决此事持乐观态度。因此，我们的评论仅限于此。
明白了。好的。谢谢回答。我就问到这里。
谢谢。
非常感谢。下一个问题来自D.A. Davidson的Peter Winter。您的线路已接通，请发言。
谢谢。我想跟进信贷问题。本季度有几笔引人注目的贷款出现问题，引起了广泛关注。我的问题是，在商业贷款业务中，您是否开始看到任何信贷疲软的迹象，或者在贷款委员会审批贷款时是否发现相关迹象？考虑到经济增长放缓、就业增长减弱，能否总体谈谈信贷状况？
好问题，Peter。我先请Joel谈谈他的看法。
好的，Peter，感谢你的问题。正如Brad所说，本季度出现的主要是个别借款人的问题。如果观察我们其余客户群的表现，企业层面的业绩仍然稳健。我们没有发现系统性的行业问题。如幻灯片所示，我们的关注类贷款比例（除了刚才提到的那笔贷款）仍处于历史低位。
密歇根州经济仍然稳定。我们上周团队会议上听取了汽车行业分析师的最新评论，虽然电动汽车与传统内燃机汽车的转型带来一些动荡，但如果企业并非完全依赖电动汽车业务，整体表现依然良好。我们的客户群多元化程度高，因此未受到显著影响。密歇根州经济整体仍非常稳定。
是的，我补充一点背景信息。目前我们的贷款总额为42亿美元，其中50%是商业贷款，36%是抵押贷款，13%是分期贷款。我们每年会对整个零售贷款组合（抵押贷款和分期贷款）进行多次信用评分重估，结果显示借款人的还款表现没有显著下降。因此，我们对贷款组合的多样性和质量感到满意，并对密歇根州的前景保持乐观。
非常好。谢谢。我再问一个问题。你们在费用管理方面做得非常出色，每个季度的费用都低于1月份设定的指导区间下限。能否谈谈费用管理的具体措施，以及Gavin能否对明年的费用增长提供一些初步看法？
好的。先回答第二个问题，我们正在进行明年预算的第二轮草案编制，目前还在调整中，因此暂时不便评论。但如你所知，我们薪酬支出的很大一部分与激励薪酬相关。与去年同期相比，今年的预期奖金支出较低，这对2025年费用产生了影响。
此外，我们继续努力管理技术支出，在投资技术的同时通过自然减员实现效率提升。我们在这方面投入了大量精力，并希望能继续控制费用。
明白了。最后一个问题，Gavin，能否提供计息存款的当前利率水平？
可以。截至9月30日，总计息存款利率为2.17%。
好的，非常感谢。谢谢回答。
不客气。
非常感谢。问答环节到此结束。现在我将会议交回给Brad作总结发言。
谢谢Ezra。最后，我要感谢我们的董事会和高级管理层的支持与领导。我还要感谢所有员工。我一直为团队中每位成员的工作感到自豪。每位团队成员都以自己的方式为我们的共同目标——帮助客户实现财务独立——贡献力量。最后，感谢各位对独立银行公司的关注和参加今天的电话会议。祝您今天愉快。
非常感谢Brad。也感谢Gavin和Joel今天的发言。感谢各位的参与。现在可以挂断电话了。