Kim Sanders（投资者关系副总裁）
Kevin Hochman（总裁兼首席执行官）
Mika Ware（首席财务官）
Chris O'Cull（Stifel）
David Palmer（Evercore ISI）
John Ivankoe（摩根大通）
Jeff Farmer（Gordon Haskett）
Dennis Geiger（瑞银）
Christine Cho（高盛）
Sarah Senator（美国银行）
Andrew Strelczyk（BMO）
Brian Vaccaro（Raymond James）
John Tower（花旗）
Brian Harbour（摩根士丹利）
Jeffrey Bernstein（巴克莱）
Alex Slagel NA（Jefferies）
Margaret May Binstock（Wolff Research）
Jim（Wolff Research）
各位下午好，欢迎参加布林克国际2026财年第一季度 earnings 电话会议。此时，所有参会者均处于仅收听模式。演示结束后，将开放提问和评论环节。现在，我很荣幸将发言权交给主持人——投资者关系副总裁Kim Sanders。Kim，请讲。
谢谢Paul，各位早上好，感谢大家参加今天的电话会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官、同时也是Chili's总裁的Kevin Hockman，以及首席财务官Micah Ware。我们今天早上已经发布了第一季度的业绩报告，报告可在我们的网站brinker.com上查阅。一如既往，Kevin和Micah将首先就我们的战略举措和经营业绩发表准备好的评论。然后，我们将开放电话会议接受大家的提问。在开始评论之前，我想提醒大家注意我们关于前瞻性陈述的安全港声明。在我们的电话会议中，管理层可能会讨论某些并非完全基于历史事实的事项。
任何此类事项都应被视为1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。所有此类陈述均存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括今天早上的新闻稿以及公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中更全面描述的因素。当然，在电话会议中，我们可能会提及管理层在业务审查中使用的某些非GAAP财务指标，并认为这些指标将有助于了解公司的持续运营情况。话虽如此，我现在将电话会议交给Kevin。
谢谢Kim，各位早上好。感谢大家参加我们的会议，与我们分享第一季度的见解以及我们对2026财年剩余时间的展望。Chili's第一季度同店销售额增长21.4%，比休闲餐饮行业高出1650个基点。这一强劲结果是在去年第一季度增长14%的基础上实现的，两年复合增长率为39%。我们第一季度的销售业绩是由客流量同比增长13%推动的，Chili's的客流量已连续八个季度领先行业，同时实现了连续第18个季度的同店销售额正增长。
我为Chili's团队感到无比自豪，他们在去年第一季度取得了行业领先的业绩，今年第一季度又取得了更领先的业绩。世界级的营销和品牌建设吸引了顾客，而食品服务和氛围的持续改善则让顾客再次光临，这种势头非常好。我们在第一季度推出的食品和 hospitality 举措继续为业务带来动力。排骨升级取得了成功，排骨业务的销售额现在增长了35%，盈利能力也显著提高，增长了29%。包含排骨的订单的食品评级有所上升，顾客对口味的反馈非常积极。
在饮品创新方面，尽管使用了更优质的原料，价格有所上涨，但Frozen Patron Margarita平台的销量是旧平台的两倍。第一季度的新产品大获成功，除了促进销售额增长外，还有助于提高我们的食品评级分数。在 hospitality 方面，持续的简化、减少团队成员和经理的工作摩擦以及“north of six”计划不断提高顾客体验分数。我们衡量有问题顾客体验的主要指标再次降至历史低点，为2.1%，而去年第一季度为2.7%，食品满意度和回头客分数也达到历史新高。
我们首批四家改造试点餐厅将于本季度末完成，我们将开始了解它们的运营情况。现代Greenville原型旨在让Chili's回归其本源——回到格林维尔大道上第一家Chili's餐厅的风格，找回让Chili's与众不同的特质。考虑到目前行业的整体情况，我认为有必要更深入地谈谈我们在Chili's看到的消费者情况。我将分享我们在消费者、家庭收入水平以及Chili's顾客行为方面的一些新数据。
Chili's在所有收入水平的家庭中都实现了销售额增长，而餐厅行业中其他一些企业正面临低收入家庭消费减少的情况，我们却看到了相反的趋势。我们的客户群体非常具有代表性，涵盖了美国所有收入阶层的消费者，但目前增长最快的群体实际上是收入低于6万美元的家庭。很明显，过去两年我们大力推行的“比快餐更好”的宣传活动，使Chili's成为了行业中重要的价值领导者，我们正在从低收入家庭中获得市场份额，而其他一些企业则报告该群体的消费疲软。
我还想分享一些从我们的令牌化数据中挖掘到的新能力。现在我们有足够的数据来了解，随着越来越多的新顾客进入Chili's，顾客的消费频率会如何变化。我们的目的是更好地了解通过电视和社交广告带来的顾客流量的可持续性。我们分别跟踪每个月的客户群体，以及他们随着时间推移的光顾和购买行为。例如，我们有一个2024年7月的客户群体，代表了2024年7月期间进入Chili's的所有顾客，无论他们是新顾客还是老顾客，我们可以跟踪他们随着时间的推移再次光顾的频率。
我们可以对2024年8月进店的顾客进行同样的分析，并获得该群体的相同数据。然后，我们观察这些群体随着时间推移的消费频率，以了解我们对他们的保留情况，这也能告诉我们Chili's的客流量是否具有长期可持续性，而不是让他们只来一次就不再光顾Chili's。
这些数据，加上我们本季度至今的销售和客流量趋势，让我们有信心能够实现第二季度31.4%的销售增长和19.9%的客流量增长（与去年同期相比）。现在，我想更新一下Maggiana's的情况。首席运营官Rich Kissel和我有机会深入了解业务，我们对如何让Maggiana's稳定下来并再次实现增长有了更好的认识。扭转局面首先要更好地理解Maggiano's的定位，在其发展最佳时期，它的定位是提供丰富的、现做的意式美式经典美食，并提供热情周到的服务，然后将这些要素落实到位，以始终如一地实现这一定位。
“回归Maggiano's”计划有四大支柱。一是回归经典食谱和现做的Maggiano's顾客喜爱的美食，并以丰富的菜品彰显Maggiano's的特色；二是通过新的劳动力配置和简化流程，以及消除对团队成员或顾客没有益处的任务，来提高服务水平和服务速度；三是将维修和维护重点放在面向顾客的区域，同时重新规划其余场地；四是让Maggiano's的管理团队重新找回主人翁意识。我们最近在奥兰多结束了一年一度的Maggianos会议，品牌的150位高层领导参加了会议，他们对新战略和执行计划的初步成果反应非常积极。
Maggiano's领导层的反应是“我们需要回归Maggiano's”，许多人特别向我反馈说，他们感觉自己的意见现在得到了倾听。我期待在未来的电话会议中更新Maggianos扭亏为盈计划的进展情况。Chili's的持续势头证明我们的战略是有效的，并让我们有信心能够超越2025财年的高销售比较基数。我特别要感谢我们的Chili's团队成员，感谢他们的辛勤工作和对Chili's特色的坚守——在有趣友好的氛围中提供出色的 hospitality 以及美味的食品和饮品。
我还要感谢Maya Janos的团队成员，感谢他们参与“回归Maya Janos”扭亏为盈计划，并理解战略和计划的变化。他们的领导力、积极态度以及让品牌回归本源的热情令人振奋，我知道这将带来长期更好的结果。现在，我将电话会议交给Micah，由他为大家介绍2026财年第一季度的财务数据。Micah，请讲。
谢谢Kevin，各位早上好。布林克公司交付了又一个出色的季度，Chili's引领增长，这标志着我们连续第六个季度实现两位数的销售额增长和客流量正增长。延续去年建立的强劲势头，我们的“投资增长”战略和日常行业领先的价值定位使我们在竞争激烈且充满挑战的环境中处于有利地位，通过专注于食品、服务和氛围的基本面，我们能够持续取得积极成果。第一季度，布林克公司报告总营收为13.5亿美元，同比增长18.5%，综合同店销售额增长18.8%。
本季度调整后稀释每股收益为1.93美元，高于去年的0.95美元。Chili's报告了营收增长，同店销售额增长21.4%，这得益于13.1%的客流量增长、4.3%的积极产品组合以及4%的价格上涨。我们继续看到强劲的同比营收增长、同店销售额和客流量远高于行业平均水平，Chili's的餐厅利润率显著扩大。我们改进的运营、菜单创新和有效的营销吸引了更多顾客光顾Chili's，在充满限时促销的竞争环境中，我们始终如一的日常价值使我们脱颖而出。
转向Maggiano's，该品牌本季度同店销售额下降6.4%。正如Kevin所提到的，我们正专注于利用新的“回归Maggiano”战略来稳定和改善业务，该战略旨在提升我们的价值主张、优化我们的服务模式，并确保我们的氛围干净整洁、维护良好。在布林克公司层面，本季度我们看到了持续强劲的利润转化率，餐厅运营利润率达到16.2%，同比提高270个基点，这主要得益于销售杠杆，部分被不利的食品和饮料成本所抵消。本季度食品和饮料成本同比不利60个基点，原因是菜单组合不利，2.6%的商品通胀被价格上涨所抵消。
我们对1099 3.4me价值平台的稳定组合和盈利能力感到满意。它为寻求价值的顾客提供了有吸引力的价格点，同时仍允许我们保持边际盈利能力。本季度劳动力成本同比有利120个基点。营收增长抵消了约3.8%的劳动力额外投资和工资率通胀。第一季度的广告支出占销售额的2.5%，同比下降10个基点，这得益于销售杠杆。本季度的一般及行政费用（G&A）占总营收的4.2%，同比下降30个基点，这得益于销售杠杆，但部分被ERP系统和支持成本的增加所抵消。本季度的折旧和摊销占总营收的4%，同比下降10个基点，这得益于销售杠杆，但被设备采购带来的资产基础增加所抵消。
我们第一季度调整后EBITDA约为1.724亿美元，同比增长54.4%。本季度调整税率上升至18.5%，主要是由于销售额增长速度快于FICA税 tip抵免产生的抵消作用。本季度资本支出约为5860万美元，主要由资本维护支出驱动。正如2026年所讨论的，我们正在加快Chili's的重新装修计划，预计到本日历年底完成四家餐厅的装修以供评估，同时也在制定长期的新门店增长战略，目标是在2027财年全面推出这两项计划，帮助我们恢复新门店的正净增长。
至于Maggiano's，正如Kevin所说，我们的主要重点将是面向顾客的维修和维护以及较小规模的重新装修计划，然后再转向新门店增长。我们强劲的自由现金流提供了充足的流动性，以维持我们严谨的资本配置战略，使我们能够投资于餐厅并向股东返还 excess现金。我们通过股票回购计划回购了9200万美元的普通股来支持这一做法。关于2026财年的 guidance，我们重申上次 earnings 电话会议上提供的目标。Chili's有望实现我们全年的原始目标，但这些收益可能会被Maggiano's的疲软业绩以及稳定该品牌业绩所需的投资所抵消。
我们目前还预计商品关税会提高，同时工人赔偿和健康保险索赔的通胀也会上升。考虑到所有这些因素以及当前的经济不确定性，我们对公司的整体 guidance保持不变。我们 guidance所依据的假设基本保持不变，只是我们现在预计包括关税在内的商品通胀将处于中个位数，而不是上一季度预测的低个位数。尽管面临这些阻力，我们仍然有信心，我们的计划将使我们能够超越2025财年，并继续在Chili's的销售额和客流量方面超越行业。我们仍然预计第一季度将是同比增长最强劲的一个季度，由于去年的高比较基数，后续季度的增长将更为温和。
尽管面临具有挑战性的比较和较弱的宏观经济环境，第二季度开局良好。鉴于本季度我们面临的高同比数据，我们认为分享本季度至今的销售额以及对全年剩余时间的预期将有所帮助。Chili's本季度至今的销售额处于高个位数，我们预计Chili's的同店销售额在本财年剩余时间内平均将稳定在中个位数范围。我们将继续从长期角度管理业务，并战略性地进行投资，因此费用影响的时间可能不会在所有季度均匀分布。
总之，我们的第一季度业绩反映了我们战略的持续实力以及专注于食品、服务和氛围基本面的严谨执行。Chili's继续以卓越的业绩引领行业，这得益于行业领先的价值平台和顾客喜爱的产品，如Triple Dipper和我们的Frozen Patron Margaritas。随着我们执行“回归Maggiano”计划，我很高兴能与Kevin、Rich以及Maggiano's团队合作，帮助该品牌恢复全部潜力。展望未来，我们仍然专注于通过坚持我们的投资者增长战略实现可持续的长期增长，我们的持续势头让我对我们在本财年实现积极成果充满信心。
我们的评论到此结束，我现在将电话交回Paul主持提问环节。
Paul，谢谢。此时，我们将进行问答环节。如果您有任何问题或评论，请按电话上的星号1。此时，我们要求在提问时，如果使用扬声器收听，请拿起听筒，以提供最佳音质。请稍候，我们正在收集问题，今天的第一个问题来自Stifel的Chris Okol。Chris，您的线路已接通。
是的，谢谢Kevin。感谢您提供的细分消费者信息。我只是希望您能详细说明Chili's现在计划如何利用令牌化消费者数据来增强消费者参与度或推动增长。
嗯，最重要的是我们开始学习如何使用它。显然，这是一项新能力。我在准备好的评论中分享了按月度划分的客户群体数据。所以我们要做的第一件事就是开始分别跟踪每个月度客户群体，以了解我们的新客户是否像之前的客户群体一样频繁回访，以及随着时间的推移会发生什么，同时了解像GWOP或食品评级这样的客户指标如何影响客户的回访频率。因此，我们将能够更好地理解过去难以量化的一些重大投资在业务中的表现，而不一定是使用CRM进行客户营销。
从业务的长期角度来看，我不太喜欢那种折扣方式，而是更愿意把钱用在宣传品牌的卓越之处上。但我认为在利用令牌数据方面，这是一个非常棒的季度，我们取得了很大进展。
太好了。我们看到有几家连锁餐厅很难从最近的价值促销中获得提升，即使有些餐厅有更多的营销支持。我知道Chili's最近推出或回归了一个重要的QP价值信息，显然同店销售趋势听起来很棒，但我只是想知道它的表现是否符合您的预期，以及您是否能提供一些关于该平台下半年创新的信息。
是的。所以我们对价值平台感觉非常好。我可以给你一点历史背景，因为我知道每个人都想知道我们在第一季度末推出的Triple Dipper广告效果如何，以及我们对Triple Dipper的安排。如果你还记得，在过去的几年里，我们一直持续宣传1099信息，这显然非常成功地为Chili's带来了市场份额。大约六个月前，我们考虑过一个想法，如果我们能在电视上宣传Triple Dipper会怎么样。当时的宏观环境略有不同。
我们制作了广告，后来宏观环境发生了变化，但我们还是决定继续推出Triple Dipper广告，因为我们想了解它是否能成为我们吸引客流量的另一个手段。因此，我们在9月份启动了该广告。我们确实看到了业务的增长，而且从Triple Dipper广告中获得的新顾客占总增长的比例比从价值广告中获得的比例更高。然而，整体增长不如我们从大型QP广告中看到的那样大。
因此，基于宏观环境和整体增长情况，我们认为尽管我们认为Triple Dipper可能会再次被使用，尤其是如果宏观环境再次好转，因为它能带来新顾客的数量反应，但我们觉得在宏观环境下，回到价值广告更为重要。一旦我们回到价值广告，我们看到增长再次改善。所以我认为我们在市场上推出的1099汉堡套餐仍然和几年前我们在电视上推出时一样相关。我确实认为在下半年。
为了回答你的最后一个问题，Chris，在下半年，我们需要更新这个信息。我们将在第三季度准备好一些重大创新，并在第四季度推出。如果我们觉得有必要，我们可以提前推出。但这将是1099平台下的一项全新举措，针对广大顾客群体。所以我们对给业务带来的新内容感到非常兴奋，我们认为这将继续推动我们价值平台的势头。
太好了。恭喜又一个出色的季度。
谢谢。下一个问题来自Evercore ISI的David Palmer。David，您的线路已接通。
谢谢。Kevin，这是一个两部分的问题，感谢您提供的所有细节。想请您更具体地谈谈年轻消费者的见解。我认为人们担心年轻消费者，也许可以定义为Z世代，不仅因为他们最近的高失业率等经济问题，还因为去年您围绕奶酪拉丝和Triple Dipper进行了大规模的试用活动，人们认为您吸引了大量年轻群体，而本财年第二季度您可能会面临该群体消费下降的情况，这会影响您的客流量。
所以如果您能谈谈您在年轻消费者方面看到的情况。然后我还想单独问一下菜单更新的情况，您在这方面已经取得了很大进展。也许您可以总结一下目前的进展、还需要做什么以及本财年的进展计划。谢谢。
好的，谢谢David。让我先回答关于年轻消费者的问题。所以在年轻消费者群体方面，我们考虑两个方面。第一，对于我们吸引的年轻消费者，他们的回访频率是否与所有新顾客相同？答案是肯定的。所以我们没有看到消费者年龄与新顾客回访频率之间存在差异。这很好。第二，我们是否在继续吸引新的年轻消费者？现在，当我们查看TikTok趋势时，自从一年多前奶酪拉丝视频走红以来，趋势基本保持不变。
所以我知道很多人说，嘿，这会逐渐消失。但我们真的没有看到这种情况。如果你看月度浏览量，它仍然很高。话虽如此，营销部门的职责是让我们的品牌与年轻人保持相关性，因为他们不会永远停留在同一件事情上。每个人都知道这一点，对吧。我为我们世界级的营销部门感到自豪的一点是，他们每个季度都在不断思考，我们要推出哪些东西来确保我们与所有顾客保持相关性，尤其是要重点保持与Z世代的相关性，并让品牌再次与Z世代相关联。
所以我认为这种情况不会减弱。事实上，我认为随着业务的持续增长，营销预算的不断增加，你会看到更多这样的举措，而不是更少。但我们在年轻消费者方面关注的两件事是确保他们与其他顾客一样频繁回访，这实际上与顾客体验有关。其次，我们是否通过广告、社交媒体、电视以及我们做的一些营销噱头不断吸引新的年轻顾客。
然后是关于食品更新进展的问题？
是的，谢谢你提醒我。所以我们正在继续推进。下一个可能会在明年财年进行的是，我们在之前的电话会议中提到了下半年的鸡肉三明治平台，然后下一个财年，目前计划中的是牛排和沙拉，可能还会有其他一些东西。我们从queso升级中学到了很多，所以显然，人们可能对这个很感兴趣。新的queso卖得相当好，我们对它的销售额很满意。
然而，我们了解到，它并不能替代旧的queso。所以有很多粉丝说，嘿，这是一种完全不同的queso。我们想要回原来的skillet caso。这就是为什么我们几天前宣布，我们将把它带回来。我们非常有信心，有了这两种queso，业务规模将比原来的两种queso大得多。因此，最终，这对我们的销售额来说将是一件好事。显然，我们希望能留住那些喜欢Gila queso的顾客。
所以现在，这将使我们审视一些我们计划更新的热门产品，并考虑也许我们需要在这些产品上放慢一点速度，以确保我们不会失去现有的顾客，并确保我们能让他们跟上我们的步伐。所以这可能是从queso中学到的一点，我认为这根本不是什么令人担忧的事情。事实上，能在一个小产品上学到这些是件好事。因此，当我们考虑更新一些更大的产品，比如意大利面时，我们会睁大眼睛，思考我们需要解决哪些问题。
归根结底，我们必须继续收紧我们的产品线，继续改进，如果你想让Chili's继续取得这些出色的业绩。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的John Ivanko。John，您的线路已接通。
嗨。非常感谢。我的问题是关于回归最初的Chili's，我想了解一下这可能意味着什么。Kevin，问题是关于烹饪设备，甚至是围绕烹饪设备的人员配置，传送带是一回事。你们使用过Mary Chef's turbo chef风格的烤箱，这是另一回事。但是，我们是否有机会更多地关注烤架，更多地关注烤肉机，谈谈重新安装这些设备可能带来的复杂性或必要性，以及这种变化是否会对顾客和产品有益，是否需要额外的劳动力，或者只是重新分配现有劳动力。
谢谢。嘿，John，我是Kevin。谢谢你的问题。让我先从重新装修计划开始。重新装修计划的目的是，人们将在本季度末看到，我们将回到最初的Greenville Chili's餐厅，了解是什么让Chili's如此特别，然后将其融入2025年的原型版本中。比如，有一个真正的玛格丽特酒吧，然后突出我们的特色，无论是presidente、排骨还是法吉塔。
当你走进过去的Chili's餐厅时，它有一种与其他休闲餐厅截然不同的氛围。这就是我们想要带回餐厅的感觉。当我们回顾上一次重新装修计划时，我们发现一些更近期的装修去掉了一些非常酷的特色和个性。我们在广告和品牌宣传中一直在向前推进，没有理由我们不能在餐厅中也这样做。所以我很兴奋。如果你看一下这些图片的渲染图，如果实际重新装修后的效果能接近渲染图，我想顾客会非常兴奋，因为它会更像Chili's，而不是不像Chili's，而且是以一种现代、有趣的方式。
然后，你提到的另一个问题是关于厨房设备，作为我们“2030 heart of house”跨职能团队工作的一部分，该团队正在根据我们带来的业务量和持续增长，以及我们希望如何将食品提升到下一个水平，来研究我们餐厅需要什么样的设备。我们一直在密切合作，解决炸锅容量问题。另一个问题是如何让火焰回到餐厅，这可能就是你提到的烤肉机。
我们还没有任何要宣布的消息。我们甚至还没有在餐厅里安装烤肉机来了解劳动力配置的变化、成本等。但一旦我们有了可测试的方案，我们会确保让大家了解它对业务可能意味着什么，对运营成本、折旧等可能意味着什么。好消息是，烤肉机不是很贵。所以它不是一项需要大量投资的主要设备。但真正的问题是，这将改变后厨的运营方式，这就是我们需要测试的原因。
显然，这需要一些投资，但更重要的是确保未来的运营能像现在一样顺利。所以一旦我们有更多的见解可以分享，我们会确保告诉大家。
好的，谢谢你，Kevin。
谢谢。下一个问题来自Gordon Haskett的Jeff Farmer。Jeff，您的线路已接通。
谢谢。您指出，您预计同店销售额将正常化，我想您是说，在本财年剩余时间内，平均处于中个位数范围。所以在您看来，这是否意味着第二、第三、第四季度，这三个季度都保持在中个位数，还是说这是一个平均值，其中有些季度高于或低于中个位数？
嗨，Jeff，我是Micah。是的，所以这真的是一旦我们开始在11月达到峰值，然后在平均水平上保持中个位数，这是针对财年的后半年，即第三和第四季度，第二季度可能会有所不同，显然我刚才谈到了10月份的开始情况。11月将是全年的峰值比较期。所以第二季度可能会略低一些。然后12月实际上也有一个假期因素，圣诞节进入第三季度，所以大约有100个基点的客流量可能会从第三季度的正增长转为第二季度，然后在第三季度转为负增长。
所以第二季度可能会比中个位数高一点。但这就是我们想要传达的，一旦我们度过这些比较期，销售额趋于正常化，我们认为Chili's将会处于这个水平。
好的，还有一个问题。在8月份的电话会议上，我想您指出餐厅层面的利润率将扩大30至40个基点。您刚刚更新了对商品的看法。那么，商品通胀，我应该说，这对您对2026财年餐厅层面利润率扩大的看法有什么影响？
是的。由于Maggiano's的疲软以及我们需要在那里进行的一些投资，再加上关税，布林克公司的利润率可能会持平或略有增长，而不是之前预计的增长30至40个基点。所以我们会密切关注这一点。我知道上次我们谈到关税时，它们还比较不稳定。现在它们开始显现。我们在10月份略微提高了价格。我们计划在1月份再提高一点价格来抵消这些关税。现在，我们的想法是用利润来抵消关税，而不一定是抵消利润率的影响。
所以，这两个因素影响了我们对公司全年利润率的看法。
谢谢。
谢谢。提醒一下，如果您想在今天的电话会议上提问，请随时按电话上的星号1。下一个问题来自瑞银的Dennis Geiger。Dennis，您的线路已接通。
太好了，谢谢各位，恭喜取得这样的业绩。Michael，我想跟进一下关于客流量的问题。我的意思是，从您所说的中个位数同店销售额来看，这是否仍然假设客流量为正？在接下来的几个季度里，您是怎么假设的？我想另一个问题是，在您发表了这些评论之后，全年的价格走势会如何，之前预计剩余时间的产品组合将持平，现在是否仍然如此，还是有一些变化？
情况基本相似。所以价格现在处于区间的低端。如果我们在1月份实施我谈到的价格上涨，Chili's全年的价格涨幅可能约为4%。然后我们将面临一些显著的产品组合和客流量数据的比较。因此，这些可能会是负的、持平的或正的，大致在中性区域。所以我们会看看我们如何度过这些比较期。
太好了，谢谢Micah，非常感谢。
谢谢。下一个问题来自高盛的Christine Cho。Christine，您的线路已接通。
是的，谢谢。谢谢。恭喜又一个强劲的季度。我只是想详细了解一下您最近推出新queso的经验。首先，推出后的反馈与您在测试和试用过程中收到的反馈相比如何？如果存在差异，有没有办法改进流程以缩小差距？其次，您能否谈谈您采取了哪些反馈机制来快速扭转变化或及时响应客户反馈，就像这次一样。谢谢。
是的，谢谢你的问题。让我先从我们所有推出的举措都有一个非常强大的阶段门控流程开始说起。在过去的三年半里，我们对业务做了很多改变。所以，在测试阶段，有一个没有像我们希望的那样顺利，当我们推向市场时，我们在这些事情上有相当好的记录。好消息是，我们很快在市场上了解到，我们需要扭转取消测试市场中的skillet queso的决定。
在我们进行的测试中，我们没有像测试排骨升级或鸡肉条那样进行市场测试，因为它是一个占比非常低的产品。没有一堆我们必须购买的设备。所以风险相当低。当我们重新推出queso时，我们在餐厅内部进行了一段时间的运营调整，得到的反馈相当好。顾客喜欢新的queso。我们了解到，长期顾客对尝试新的queso有些犹豫，这就是为什么我们推出了Mike Chili's Rewards计划，我们为每个人提供免费的新queso，这样他们就可以免费尝试，而不必自己花钱。
是的。这是我们根据测试市场的经验制定的计划，我们认为通过发放优惠券可以让人们尝试新的queso，克服他们的犹豫。显然，一旦我们推向市场，新的queso在新顾客中表现相当好。但是长期的skillet queso用户对新产品并不满意。对他们来说，这只是一种不同的queso。要么他们不想用优惠券尝试，要么尝试后不喜欢。这就是为什么我们要把skilla caseo带回来。
我不确定我们未来会做什么不同的事情。我的意思是，我们把这些产品推向市场。我们了解到了风险。我们认为我们已经制定了一个可以带动现有顾客的计划。但显然，结果并没有像我们希望的那样。这就是为什么我们正在做出改变。这次转变的很大一部分不仅是倾听团队成员的意见，还包括认真倾听顾客关于他们选择休闲餐饮的原因，即食品、服务和氛围。在大多数情况下，随着时间的推移，我们做出了很多非常好的决定，无论是经过测试的还是未经测试的。
在这种情况下，我们实际上做了一些测试。我们了解到了一些情况。当我们推向市场时，结果有所不同。所以我们做出了一些改变。但归根结底，我们的queso业务将会更大。我认为人们很兴奋。如果你看看我们宣布带回queso的社交评论，反应非常积极，我认为我们将为所有人赢得胜利。所以新顾客将拥有他们喜爱的西南风味queso，而喜欢Skillet caseo的现有顾客也将拥有他们喜爱的产品。
太好了。感谢您的详细说明。快速问一下，“north of six”计划的进展有什么更新吗？谢谢。
是的，我们在“north of six”计划上不断取得进展。上个季度我们的主要举措是在繁忙的餐厅安装更多的无罐热水器。目前的热水器不是特别可靠。这是我们发现的一个问题，业绩较好的餐厅已经将热水器更换为无罐热水器。这在整个系统中不是一项巨大的投资。我们刚刚开始在高销量餐厅推广。第二个重要举措是我们认为有助于增加客流量的是更换社区餐桌。在我们的Las Reimage餐厅中，我们安装了一些大型社区餐桌，大多数高销量餐厅已经发现了客流量问题，并将这些餐桌更换为小餐桌。我们认为这可以帮助系统中的其他餐厅，尤其是在周五和周六。所以我们将进行这些更换。还有其他一些小的事情我们正在努力，希望能在本季度推出。所以“north of six”计划进展顺利。我们继续从那些高销量餐厅学习新东西，并随着时间的推移推广到系统的其他部分。
Christine，我想补充一点。我们从“north of six”团队学到的一件事是他们如何安排团队工作，我们能够利用这些信息重建我们的劳动力模型。因此，随着这些餐厅客流量的增加，我们能够非常高效地安排劳动力，并确保我们保持吞吐量。所以从中学到了很多，这确实有助于我们为系统的其他部分构建劳动力模型。
太好了。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Sarah Senator。Sarah，您的线路已接通。
哦，谢谢。我想跟进前面的一个问题，然后问一个关于Maggiano's的问题。跟进的问题是，Kevin，您提到鸡肉在您考虑仍需更新的产品中占比可能相当小。我应该如何看待这个占比与您已经完成的产品相比？我认为可能有人认为最大的影响已经产生，因为您已经关注了，就像您说的，一些核心的五个菜单项目。您正在考虑的这些更新是否仍然足够大，足以推动客流量，或者这更多的是一种整体上人们对菜单质量的看法继续提高？然后是关于Maggiano's的问题。
是的，早上好，Sarah。所以我不确定我们是否混淆了一些不同的项目，所以我说queso的占比相对较低，鸡肉三明治平台。所以鸡肉三明治在Chili's不是一个大品类。但在整个餐厅行业中，它们是一个巨大的品类。这就是为什么我们认为更新鸡肉三明治平台对我们来说可能是一个巨大的机会。它应该在我们的业务中占更大的比例，因为无骨炸鸡是美国人最常吃的五大食物之一，而且几十年来每年都在增长。所以这就是为什么我们对鸡肉三明治平台非常乐观。
这与其说是更新，不如说是因为我们已经有一个非常非常好的鸡肉三明治，更多的是在产品系列中添加一些口味，然后在电视上做广告，大肆宣传，因为很多人甚至不知道我们有这么棒的炸鸡三明治。Sarah，除了这个，你的第二个问题是。
是的，谢谢。这非常有帮助。所以这个机会比您目前的占比要大得多吗？好的，第二个问题是关于Maggiano's。我知道它比Chili's小，但显然扭亏为盈足以影响 earnings 前景。您能否谈谈您认为这次扭亏与您来到Chili's时的情况有何不同？您认为需求环境可能稍微疲软一些吗？我想您在一个可能更分散的行业中竞争？有大型竞争对手吗？我想知道有什么因素会导致这次扭亏比Chili's更慢？
是的。所以我认为挑战有很多相似之处，我认为，因为它甚至不到我们销售额的10%，因为它的规模，而且因为它没有像全国性门店那样的大电视预算。我认为上行空间可能更小，风险也可能更小，因为它只有50家餐厅。所以我们看到的情况与设施和延期维护的问题非常相似。所以只是让设施回到我们引以为豪的能够接待顾客和团队成员的状态。
我认为我们有点迷失了Maggiano's的北极星，当它发展最好的时候，它是关于丰富的、现做的意式美式经典美食，以及热情周到的服务，然后把这些要素落实到位，以始终如一地实现这一定位。
“回归Maggiano's”计划有四大支柱。一是回归经典食谱和现做的Maggiano's顾客喜爱的美食，以丰富的菜品彰显Maggiano's的特色；二是通过新的劳动力配置和简化流程，以及消除对团队成员或顾客没有益处的任务，来提高服务水平和服务速度；三是将维修和维护重点放在面向顾客的区域，同时重新规划其余场地；四是让Maggiano's的管理团队重新找回主人翁意识。
我们最近在奥兰多结束了一年一度的Maggianos会议，品牌的150位高层领导参加了会议，他们对新战略和执行计划的初步成果反应非常积极。
Maggiano's领导层的反应是“我们需要回归Maggiano's”，许多人特别向我反馈说，他们感觉自己的意见现在得到了倾听。我期待在未来的电话会议中更新Maggianos扭亏为盈计划的进展情况。
好的。这不是餐厅的专有技术。这些都是我们必须专注于并让团队成员能够更一致地完成的事情。好消息是，我们需要在丰富度方面进行的投资主要集中在意大利面和开胃菜上。所以这不会真正显著改变我们的销货成本结构。所以我觉得这是一件非常可行的事情。我认为它不会像Chili's那样快速或显著，因为我们没有像Chili's那样有大量的客流量来体验不断发展的新Maggiana's。但我认为随着时间的推移，我们会看到它稳定下来并开始增长。
非常感谢。非常有帮助。
谢谢。下一个问题来自BMO的Andrew Strelczyk。Andrew，您的线路已接通。
嘿，早上好。谢谢回答我的问题。我想问一下定价策略以及您如何实施，您知道，您在1月份会稍微提高一些价格，这是。您是在整个菜单上提价吗？还是更专注于您正在更新的更优质的项目？在这个似乎越来越具挑战性的环境中，您是如何处理的？
是的，Andrew。所以我们实际上有一个收入增长团队，与德勤合作。所以我们在执行定价策略时得到了很多投入。我们有多种策略。所以其中之一是，我们在全国范围内根据餐厅所在的不同定价层级实施不同的层级定价，这会导致整个菜单的价格略有上涨。此外，我们还专门研究某些项目的弹性，以及我们认为在不同地区和不同项目上有更多定价空间的地方，以及顾客对某些项目的支付意愿与我们的竞争对手相比如何。所以我们有一个多层次的定价策略。
好的，这很有帮助。我知道您说过您将推出新的门店增长计划，但您能分享一下您在这个过程中的进展，您学到了什么，以及从长远来看，您认为门店增长最终能达到什么水平吗？
是的。正如我们所说，我们现在确实一直在花时间组建这个团队。我们聘请了新的领导Richard Ingram。他现在已经组建了他的团队，这样我们就可以真正评估Chili's和Maggianos在美国的机会。我们对前景感到非常兴奋。我们知道。我可以告诉你的是，我还没有准备好分享确切的数字，但我们确实知道我们可以开设更多的Chilies，我们认为我们可以开设更多的Maggianos。所以这个团队真的在加紧做我们希望他们做的两件事。
一是让两个品牌的重新装修计划顺利进行，然后加快新门店的增长。所以更多信息即将公布。但我们确实知道机会存在，我们可以加快新门店的增长，特别是在Chili's。
太好了。非常感谢。
谢谢，Andrew。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Brian Vaccaro。Brian，您的线路已接通。
嗨。谢谢。早上好。关于更新后的 guidance，Micah，您能给我们更多背景信息吗？与最初的 guidance 相比，您对Maggiano's的预期变化了多少？然后我还有一个后续问题。
是的。所以当我们考虑最初的 guidance 时，我认为Maggianos的影响很可能在第二季度更为明显。第二季度有两个因素。Maggiano's通常在第二季度表现突出，他们几乎一半的利润来自第二季度。所以现在他们的业绩有些疲软，这可能会在第二季度产生更大的影响。另一件事是，正如我所说，Chili's表现非常好，超出了我们的预期。我们确实有一些我谈到的更多关税，以及一些投资。
Chili's另一个需要注意的是，Chili's的销售额最初在第二季度加速增长，而许多与更多顾客和更多团队成员相关的费用以及一些增量投资在第三和第四季度显现。所以你要确保我们在第二季度考虑Chili's和Maggiano's时，将所有这些运行率都考虑进去。但再次，所以当我考虑 guidance 时，我认为Maggiano's在第二季度的影响可能会更大。它可能会对我们的EPS产生6%到8%的影响。
展望未来，我认为影响会更小，但仍会略微拖累Chili's的增长，但不会抵消Chili's的所有增长。
好的。为了澄清最后一条评论，对您的第二财季EPS有6%到8%的影响，而且听起来您预计第二季度的利润率同比会下降，因为去年第二季度的利润率表现非常出色。我的理解正确吗？
是的，你理解正确。
好的。太好了。然后，是的，是的。关于劳动力的时机，我记得去年，简单地说，劳动力增长滞后于客流量增长。好的。还有一个问题是关于利润率的，新闻稿中提到维修和维护成本降低了。您能大致说明一下本季度同比可能降低了多少吗？我知道这可能会变化，但您对全年维修和维护支出可能同比降低多少有什么最新想法？
是的。所以维修和维护成本，这是Chili's的维修和维护成本。有很多不同的类别。这就是为什么我不想给你太具体的数字，但总的来说，第一季度大约下降了300万到400万美元。我不认为全年会下降那么多，但同比会有利。我认为Chili's的维修和维护成本全年同比可能会有利1000万到1500万美元。其中一些将被Maggiano's维修和维护方面的一些增量投资所抵消，但这是给你的大致数字。
太好了。最后一个问题，如果可以的话，记账方面，您能分享一下“three for me”的整体销售占比以及层级，1099与更高层级的占比吗？还有关于Triple Dipper销售占比的信息。非常感谢。
是的。你问对了。好的，所以好消息是“three for me”的整体占比非常稳定，保持在18%左右，与第四季度非常相似。你也知道，我们上个季度还谈到我们推出了一个新的层级。所以1099的占比实际上下降到了大约40%左右，而之前是50%到55%。我们有一个12.99美元的新层级，这就是一些占比转移的地方。所以在1099和12.99美元层级之间，占比仍然约为50%到55%。其余的占比在更高的层级。
表现非常稳定，与第四季度相比变化不大。然后我想你说Triple Dipper仍然占总销售额的约15%。所以Triple Dipper的销售额保持稳定。这很好。
非常感谢。
谢谢。下一个问题来自花旗的John Tower。John，您的线路已接通。
谢谢回答我的问题。我很欣赏您提供的关于顾客群体及其在公司或品牌中的旅程的所有信息。我只是好奇，看看这些顾客进来的数据，他们是如何被品牌吸引的？他们最初是使用“three for me”，然后下次访问时转向平台上的其他东西，还是下次访问时仍然使用“three for me”？您能提供的任何相关信息都将非常有帮助。
是的，我们没有新顾客首次购买的交易级数据。我可以与你分享的是，我们了解到“three for me”顾客更频繁地光顾，尽管他们每次的消费额略低，但他们更有价值，因为他们来得更频繁。所以“three for me”和Triple Dipper顾客比普通顾客更有价值。所以我们了解到，至少如果他们购买了那个产品系列，我们知道他们的光顾频率。但除了我们知道年轻顾客是通过Triple Dipper进来的之外，我们还没有查看新顾客的购物篮里有什么。
我的意思是，我认为随着时间的推移，我们会学到更多。我认为你问的是一个很好的问题。我们可能应该研究一下入口点是什么。显然，可能是“three for me”和Triple Dipper，基于我们一直在强调的内容。但更深入地了解这一点会很有帮助。谢谢你的问题。
好的，谢谢。然后，Micah，关于广告支出，我知道，我想您说本季度约占销售额的2.5%。展望未来，有什么变化吗？我知道您提到第二季度的广告支出相对于去年会增加。但对于2026财年剩余时间，与您在8月份的想法相比，您预计会有其他变化吗？
不，我们没有改变我们的预期。但我可以重申，第二季度是Chili's广告支出同比增长最大的季度。我说过，这可能会增加900万到1000万美元。第三季度有一些增量支出，第四季度接近持平。
太好了，谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Brian Harbour。Brian，您的线路已接通。
是的，谢谢。我想在利润率方面，我认为大部分情况都很清楚，但您预计还有其他费用项目会出现波动吗？我想您提到了一些额外的劳动力投资。我认为这是Chili's的劳动力。这与什么相关？
是的，不，这不一定。我认为劳动力都已经纳入其中了。我认为更多的是餐厅费用类别。我认为在这个类别中，你需要确保所有那些我谈到的费用，比如工人赔偿和员工健康，都能反映出更多顾客和团队成员在餐厅里带来的增量成本和通胀。劳动力也是其中的一小部分。我认为这已经在运行率中了。所以我认为第一季度是这些事情运行率的一个很好的模型。
我刚才指出的是，其中一些将在第二季度被比较。
是的，对。是的。因为去年受到了影响。当您谈论关税影响时，您基本上是指牛肉吗？然后您的评论是。或者您能量化一下10月份已经采取了多少定价，以及计划在1月份采取多少定价与此相关吗？
是的。所以主要是牛肉和碎牛肉受到关税的影响。这是主要驱动因素。虾也有一点影响。我们在10月份采取了约40个基点的价格上涨。1月份的价格上涨仍在变化中，但我们将不得不采取更多措施，因为很多关税影响将在下半年显现。所以这可能高达1%左右，最终决定仍有灵活性。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自巴克莱的Jeffrey Bernstein。Jeffrey，您的线路已接通。
太好了。非常感谢，Kevin。我的第一个问题是关于您之前谈到的更广泛的消费者。显然，有很多关于各种类别的可自由支配支出放缓的讨论，尤其是在餐厅行业，我只是想知道，您在Chili's看到了任何此类证据吗？21%的强劲Chili's同店销售增长可能掩盖了很多事情，甚至10月份的高个位数增长也是如此。但是您看到的任何变化都能证明或证实人们一直在谈论的消费者支出变化或放缓，无论是频率、产品组合变化还是其他任何能给您指示的方面。
没有。我的意思是，我们显然在Maggiano's看到了，但在Chili's没有感受到。这就是为什么我分享了收入群体数据，即收入低于6万美元的家庭现在的增长速度比其他群体更快。所以我认为我们处于一个非常好的位置，定位为提供巨大价值，并在顾客光顾时提供一致的体验。我认为这使我们比其他一些企业更强大，因为我们几年前进行了这些投资。另一件我认为人们没有意识到的事情，可能很重要的一点是，每个人都认为，嘿，有人可以削弱你，或者有人可以提供更好的价值，他们确实可以。
但我们已经这样做了几年，不断强调同样的信息。我总是告诉营销人员，我们的顾客不会等待Chili's的广告，对吧？所以我们一遍又一遍地强调同样的信息，然后当人们进来时，我们能够兑现这种体验。我们现在在艰难的环境中处于非常有利的位置，能够以巨大的价值提供一顿完整的饭，而且是丰盛的一餐，然后在整个连锁店中始终如一地提供。随着时间的推移，建立并在后端体验中兑现这一点是非常困难的。
所以这是人们没有意识到的事情。我认为人们只是认为顾客知道所有可用的价值优惠，并且知道每个优惠的相对质量。而我们一直在做同样的事情，并始终如一地兑现，这与许多其他企业不同，他们推出了很多不同的优惠，可能没有进行同样的投资，然后当他们在电视上宣传超值优惠时，没有得到同样的结果。然后你们想知道为什么。
我想告诉你们的是，我认为部分原因是我们一直坚持做同样的事情，并且实际上进行了投资来改善体验。所以我认为我们在这种环境中处于非常有利的位置。显然，我宁愿有一个更好的环境，而不是在艰难的环境中处于有利位置，但我确实认为我们处于非常有利的位置，可以继续获得市场份额。
明白了。这完全有道理，也很鼓舞人心。我的后续问题是，我想从Micah那里了解，当您考虑餐厅利润率时，我想您说现在我们应该假设2026财年相对持平，而不是之前的30至40个基点的扩张。第一季度扩张了270个基点。我想您暗示第二季度可能是最艰难的，但似乎可以合理地假设剩余季度会出现压缩，而不仅仅是第二财季，以达到持平。尽管全年剩余时间的同店销售仍处于中个位数或更高水平，但这仍然是压缩，我只是想知道您如何看待这一点，或者这对未来餐厅利润率的机会意味着什么，考虑到即使现在有所放缓，同店销售仍然很强劲。
谢谢。
是的。不，这是个好问题，Jeff。所以，是的，我确实认为，再次强调，第二季度将面临最大的压力，这只是因为，正如我所说，Chili's费用的时间安排，以及Maggiano's在第二季度的具体影响。取决于Maggiano's的复苏速度，第三和第四季度可能会有一些增量压力。所以我认为这是其中一个因素。但我确实认为我们可能。我不是说我们会在这两个季度都失去利润率，但可能会更艰难。费用的时间安排也可能导致这种情况。
我认为随着时间的推移或根据Maggiano's在第二至第三季度的复苏情况，它们可能持平或略有增长，或者有一点压力。
谢谢。
不客气。谢谢。
下一个问题来自Jefferies的Alex Slagel。Alex，您的线路已接通。
好的，谢谢。恭喜。在您关于提供体验的评论之后，我有一个关于人才储备以及您在整个业务中招聘有经验的运营商的能力的问题。我的意思是，显然Chili's的每个人都得到了很好的报酬，可能玩得更开心。想象一下，这里的质量显著提高，这对您来说是一个竞争优势。您在提升餐厅团队质量方面处于什么阶段？在两个品牌中？
是的，谢谢你的问题。所以第一，基于我们取得的业绩，我们肯定能吸引到更多的候选人，而且质量更高。我记得大约三年半前我刚开始的时候，你们告诉我，我们的竞争对手，我们是他们的人才输送者。我认为现在情况不再是这样了，基于品牌的实力和来到我们这里的人才。所以第一，我们有更大、更好的人才库，可以从中招聘小时工和管理人员。
然后第二，我们未来几年的主要人力推动。所以我们转型的第二阶段实际上是推动提升运营餐厅的人才，并为他们提供大量的主人翁意识培训。所以我们觉得我们需要将更多的主人翁意识下放到餐厅层面，并将更多的决策权下放给他们，这样他们就能发展自己的业务，并像经营自己的业务一样经营它。这需要几年的时间来真正培训什么是极端主人翁意识。所以我们今年已经开始了第一轮培训。
初步反应非常好。所以我对这随着时间的推移对我们业务可能产生的影响感到兴奋。最终，我们将考虑如何为经理提供长期主人翁激励，以便他们能够分享我们预计在未来几年以及未来业务的长期增长。所以我想说，现在，第一，我们正在吸引更好的人才进入业务。第二，我们目前的人力重点是投资于让他们更多地成为业务的所有者，最终这将转化为一些改变的激励结构。
太好了。感谢今天提供的信息。
谢谢。下一个问题来自Wolff Research的Margaret May Binstock。Margaret，您的线路已接通。
嗨，各位。谢谢回答我的问题。我知道你们之前稍微谈到了。上个季度你们谈到了领先于未定价的价值信息。所以推出Triple Dipper广告。您指的是这个吗？然后正如您提到的，更多地转向价值广告，这是否与您上个季度强调的价值信息一致。
是的，这可能是我们在Triple Dipper信息上没有获得像1099信息那样高的销量反应的部分原因，因为在客户寻找超值优惠的时候，它没有价格点。所以这正是我们所指的。
所以展望未来，我们应该期待在电视上更多地倾向于以价格点为中心的价值。展望未来？
是的，只是为了说明，在过去的三年里，我们在电视上一直只有1099价值信息。我们花了两周半的时间做了一个非价值信息。我们学到了很多，带来了新的顾客，比价格点广告带来的新顾客更多。但整体销量反应不如1099信息。这就是为什么我们回到了1099。
明白了。谢谢。
谢谢。今天的最后一个问题来自Wolff Research的Jim。Jim，您的线路已接通。
谢谢回答我的问题。我想多谈谈您对新门店增长计划的想法。我想知道多种门店格式是否是讨论的一部分。您是否有可能看到Chili's Express，或者减少平方英尺以允许您进入更广泛的贸易区域。您愿意提供任何关于您如何看待未来机会的信息吗。
嗨，Jim，我是Micah。是的，目前我们只关注Chili's正常的全街边店面积。我们在这方面取得了巨大的成功。这是我们的面包和黄油，即 dine - in，所以在可预见的未来，我们将继续采用这种格式。
好的，快速跟进问题。我想您提到排骨卖得相当好。您能提供一个关于它在本季度的占比以及您期望它未来如何发展的更新吗？
所以我们真正想说的是，我的意思是，占比可能约为1.5亿美元的业务，新的排骨在第一季度增长了35%。所以我们认为我们将继续销售更多的排骨，我们对这些投资以及能够为我们的顾客提供高质量的菜品感到兴奋。
所以这大约是1个百分点的增量占比。你可以这样想。
好的，非常感谢。
好的，谢谢，Jen。谢谢。
今天的提问时间到此结束。我现在将电话交回Kim Sanders进行总结发言。
谢谢Paul。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与，我们期待在1月份更新2026财年第二季度的业绩。祝您度过愉快的一天。
谢谢。今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过愉快的一天。感谢您的参与。