Andrew Hall（财务总监）
Shelley Simpson（总裁）
Brad Delco（首席财务官）
Spencer Frazier（销售与营销执行副总裁）
Nicholas Hobbs（公路与最后一公里服务总裁兼执行副总裁）
Bradley Hicks（专属合同服务总裁兼执行副总裁）
Darren Field（执行副总裁兼多式联运总裁）
Christian Wetherbee（富国银行证券）
Brian Ossenbeck（摩根大通公司）
Jonathan Chappell（Evercore公司）
Scott Group（Wolfe Research）
Brady Lierz（Stephens公司）
Ken Hoexter（美国银行证券）
Jordan Alliger（高盛集团）
Ravi Shankar（摩根士丹利）
Bascome Majors（萨斯奎汉纳金融集团）
Thomas Wadewitz（瑞银集团）
Eric Morgan（巴克莱银行）
Ram。Foreign。下午好，欢迎参加JB Hunt运输公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键然后按零键联系会议专家。在今天的演示之后，将有提问机会。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。要撤回问题，请按星号然后按2。请注意，本次活动正在录制。现在，我想将会议转交给财务高级总监Andrew Hall。请讲。
下午好。在介绍发言人之前，我想提供一些关于前瞻性陈述的披露。本次电话会议可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。诸如“预期”、“预计”、“打算”、“估计”或类似表达旨在识别这些前瞻性陈述。这些陈述基于JB Hunt当前的计划和预期，涉及可能导致未来活动和结果与前瞻性陈述中所述存在重大差异的风险和不确定性。有关风险因素的更多信息，请参阅JB Hunt的Form 10-K年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他报告和文件。
现在，我想介绍今天电话会议的发言人。今天下午，与我一同出席的有我们的总裁兼首席执行官Shelly Simpson、首席财务官Brad Delko、销售与营销执行副总裁Spencer Frazier、首席运营官兼公路服务与最后一公里总裁Nick Hobbs、专属合同服务总裁Brad Hicks以及多式联运总裁Darren Field。现在，我想将电话交给我们的首席执行官Shelley Simpson女士致开场词。Shelly？
谢谢Andrew，下午好。全年以来，我们的重点一直放在三个明确的优先事项上。运营卓越、扩大投资规模以及继续修复我们的利润率，以推动更强的财务业绩。我们正以纪律和决心执行这些优先事项，以旨在加强我们竞争地位并为股东释放长期价值的战略为指导。我高度相信，我们的方法正在打造一家更强大的公司，一家完全有能力利用未来有意义的增长机会，同时推动各业务部门实现更强财务业绩的公司。服务水平保持卓越。我们系统性地提高了服务标准，以推动与新老客户的有纪律、有利可图的增长。
尽管本季度整体货运需求疲软，但我们对服务的坚定承诺使我们的多式联运和公路业务能够获取额外 volume，并跑赢市场。运营卓越现在已成为JB Hunt的代名词，我们正在利用这一声誉推动战略增长，并最大限度地提高我们投资的回报，以匹配我们为客户提供的独特价值和强大服务水平。我们仍然专注于控制我们所能控制的，在短期内优化成本，同时不牺牲我们未来的盈利潜力。此外，我们通过简化流程、采用最佳实践和利用技术，在整个组织中高度重视运营效率。
我们的目标是尽可能有效地利用每一项资源，以最大限度地提高生产力和绩效。我们上个季度宣布的降低服务成本计划，重点是从业务中消除结构性成本。组织的协作努力继续获得动力，Brad将分享我们进展的更多细节。这一举措标志着我们在费用纪律方面的最新进展，我们在实现1亿美元节省目标和推进长期利润率目标方面取得了良好进展。现在，我想谈谈铁路整合这个棘手问题。JB Hunt的立场植根于我们提供卓越多式联运服务并为客户和股东创造长期价值的承诺。
我们认识到整合带来的机遇和风险，但我们数十年的经验，包括经历七次先前的一级铁路合并，以及我们与NS、CSX和BNSF精心制定的长期协议和牢固关系，应该为我们适应行业的任何变化提供基础。作为最大的国内多式联运提供商，我们的规模和影响力使我们能够协调复杂的多式联运业务，并为客户提供独特的解决方案。在第三方行业多式联运客户调查中，我们一直被评为同类最佳，我们在整个北美多式联运网络中提供无缝、差异化服务的能力是关键竞争优势。
我们的重点仍然是提供可靠、高效和创新的服务，现在和将来都能使我们的客户受益。随着铁路行业的发展，我们预计我们已被证明的适应能力和对服务的坚定奉献不仅将保障我们的领导地位，而且还将不断为我们的客户设定更高的卓越标准。最后，我想表彰整个组织在许多重点领域的辛勤工作和进步。第三季度对Joby Hunt来说格外特别，因为它包括全国卡车司机周和全国技术员感谢周。我们的专业司机和维修团队是我们成功的支柱，他们创纪录的安全表现证明了他们每天的技能、奉献精神和对安全的关注。
我们感谢他们为保持我们公司、客户和社区的安全所做的一切。有鉴于此，我想将电话交给我们新任命的首席财务官Brad Delko。
Brad感谢Shelly，下午好。我将介绍本季度的一些亮点，回顾我们的资本配置计划，并提供降低服务成本计划的最新情况。让我从本季度开始。正如您已经从我们的新闻稿中看到的，收入同比大致持平，而营业收入增长8%，稀释后每股收益较去年同期增长18%。虽然保险、工资和员工福利以及设备成本的通胀都有所上升，但我们的生产力和成本管理努力足以抵消这些不利因素，推动我们多年来的业绩改善。
您已经听过我们谈论投资于长期增长、保持成本纪律而不损害未来盈利能力以及在市场回归时创造运营杠杆。嗯，市场尚未回归已不是什么秘密，但本季度我们财务业绩的显著改善应该真正证明了整个组织人员的才能和能力，以及我们在安全、服务和降低服务成本方面实现运营卓越战略的执行。关于资本配置。我们的资产负债表保持健康，杠杆率维持在约1倍 trailing 12个月EBITDA的目标水平，同时今年迄今为止购买了超过7.8亿美元或540万股股票。
这与我们在经济低迷时期预先为长期未来增长提供资金的信息一致，并且凭借业务强大的现金流生成能力，有灵活性通过股票回购机会主义地为股东返还价值。我们将在资本配置方法上保持纪律，将业务投资作为首要任务，维持投资级资产负债表，支持未来股息增长，最后继续我们的机会主义回购。上个季度，我们概述了降低服务成本计划，旨在从业务中消除1000亿美元的结构性成本。我很高兴地分享，我们有了良好的开端，本季度已消除超过2000万美元。
我们成功的例子包括服务效率、动态平衡我们的网络、为满足客户需求而动态服务客户、更加关注可自由支配支出以及提高资产利用率。我们致力于在未来更新进展，但我们的意图是在报告的结果中展示我们的进展，而不仅仅是谈论它们。正如我们上个季度所指出的，我们将在今年实现部分这些收益，大部分影响将在2026年实现。让我以此结束，希望您从我们的季度中了解到。首先，我们的公司继续从强势地位执行。
我们一直透明地谈论我们的战略和投资，以最好地准备满足客户未来的运力需求。其次，我们还继续从业务中消除结构性成本。我们有了良好的开端，但还有更多工作要做。第三，我们的业务继续产生大量现金，我们仍然专注于通过部署的资本产生强劲回报。我们在股票回购方面采取了机会主义态度，同时保持资产负债表的适度杠杆率。我的发言到此结束。现在，我想把它交给Spencer。
谢谢Brad，下午好。我将提供我们对市场的看法更新以及我们从客户那里听到的一些反馈。除了季末的季节性提升外，本季度大部分时间的整体需求趋势低于正常季节性。在供应方面，卡车运力继续退出市场，退出速度正在加快，但需求疲软环境可能正在减弱运力减少的市场影响。除最近几周外，本季度卡车现货利率继续承压。最近的监管发展，更重要的是，监管执法正在对运力产生影响。
虽然这个行业在预测运力变化时可能有“杞人忧天”的名声，但运力泡沫可能正在破灭。短期内，客户将对任何预测的变化持怀疑态度，只有当他们体验到时才会相信。转向多式联运，volume同比下降1%。我们认为，我们的volume相对于更广泛的卡车市场下降表现更好，主要是因为更多客户将货运从公路转向多式联运，因为他们看到我们对运营卓越的承诺使JB Hunt多式联运与竞争对手区分开来。我们提供的服务在客户评分卡中排名第一，我们在行业调查中也继续排名第一，净推荐值为53。
当我们进入市场时，我们与客户合作，通过设计和执行我们的运营以满足他们的要求，动态解决他们的供应链需求。例如，在我们的多式联运业务中，客户信任我们选择最高效的服务，无论铁路提供商如何，以无缝地在整个北美运输他们的货物。如今，我们跨大陆运输的大约一半 interchange volume 通过钢轮 interchange 进行。这个比例可以动态变化，展示了我们能够大规模灵活执行并满足客户期望的能力。无论未来几年铁路格局和运营情景如何变化，我们都致力于提供卓越的服务并与客户共同成长。
关于当前的旺季，7月份西海岸强劲的集装箱volume成为有关潜在提前拉货的头条新闻。海运旺季提前到来。也就是说，重要的是将水上旺季的时间与内陆供应链的旺季时间区分开来。我们的客户仍然期待旺季，尽管旺季volume的规模和持续时间会有所不同。我们的对话表明，有大量早期进口的货物尚未通过内陆供应链运输。没有人取消圣诞节。我将以客户反馈结束。
我们的客户意识到运输行业的财务状况不佳，因此他们选择与最好的承运人合作更多，而与更少的承运人合作更多。托运人专注于通过与安全、财务稳健且能够灵活且可预测地执行的提供商合作，在其供应链中创造效率。我们的服务组合继续从强势地位运营，作为客户的首选运输提供商创造价值。现在，我想将电话交给Nick。
谢谢Spencer，下午好。我将提供我们在运营各领域的重点更新，然后是最后一公里卡车运输和经纪业务的更新。我先从安全绩效开始。安全是我们文化的核心部分，也是我们在市场中价值主张的关键差异化因素。我们连续两年取得了创纪录的绩效（以每百万英里DOT可预防事故衡量），并且我们第三季度的安全结果甚至比这些创纪录绩效更好。这一绩效证明了我们员工的敬业精神和他们每天工作中对细节的关注，以及我们对适当培训和技术的关注。
我们的安全绩效是降低成本的关键因素，并将继续成为关注领域。虽然行业运力的最终影响难以确定，但我们认为，最近在法规和执法方面的发展综合起来可能对可用行业运力产生显著影响。这些包括围绕英语语言能力、B1签证、FMCSA生物识别ID验证和非 domiciled CDL的新法规。对JB Hunt而言重要的是，我们预计不会对我们的运力产生任何重大影响，但根据我们在卡车和经纪业务中看到的情况，有迹象表明这可能对更广泛的行业产生影响。
转向业务，让我们从最后一公里开始。正如我们上个季度所说，我们终端市场的业务状况仍然面临挑战。由于家具、健身器材和家电需求疲软，我们继续看到我们的履行网络中来自折扣零售的积极需求。展望未来，我们预计市场状况至少在年底前仍将面临挑战。我们预计2026年将失去一些 legacy 家电相关业务，但我们将努力在该业务领域用其他品牌和服务产品填补空缺。
转向JBT，我们在这项业务中的重点没有改变，我们凭借强大的服务赢得了新老客户的业务，实现了十多年来的最高季度volume。我们在增长方面保持纪律，以确保我们的网络保持平衡，以便未来最大限度地利用我们的拖挂资产。我们对这项业务在需求疲软环境中的发展方向以及我们在降低服务成本方面取得的进展感到满意。随着我们继续利用360平台，我们看到未来有进一步提高效率和自动化的机会。
也就是说，这项业务盈利能力的显著改善将由更高水平的费率改善和对卡车drop trailing解决方案的整体需求驱动。最后，我将谈谈ICS。第三季度，由于最近中标带来的新volume被整体卡车市场的疲软需求部分抵消，volume环比略有改善。整个季度卡车现货利率仍然低迷，我们看到毛利率保持健康。我们几乎完成了投标季节，对获得的奖项感到满意，费率上升 low to mid single digits，并赢得了新客户的volume。
我们在这里的重点仍然是与合适的客户实现盈利增长，在这些客户中我们可以通过服务脱颖而出。展望未来，我们将继续专注于扩大投资规模，同时继续改善我们的成本结构，并利用360平台提高效率和自动化，这将有助于降低我们的服务成本。有鉴于此，我现在想将电话交给Brad。
谢谢Nick，大家下午好。我将提供我们专属业务的更新，首先从本季度的总体情况开始。我们第三季度的业绩非常强劲。特别是在这个充满挑战的货运环境中。我们认为，我们的业绩证明了我们模式的实力和多元化、我们为客户创造的价值以及我们如何在每个站点和客户地点推动问责制。因此，我们继续看到对我们专业的外包私人车队解决方案的良好需求。第三季度，我们销售了约280辆新交易的卡车。提醒一下，我们的年度净销售目标是每年800至1000辆新卡车，如果没有我们近两年前披露的已知损失，我们将按此目标前进。令人鼓舞的是，我们的整体销售渠道仍然强劲，我们在市场中的价值主张仍然具有差异化，我们的专属业务销售周期通常从开始到结束为18个月，我们的渠道包括处于不同完成阶段的大型和小型车队，所有这些都根据我们的回报目标进行承保。总体而言，我对渠道中的势头和活动感到满意。正如我刚才提到的，正如我们在过去18个月中所传达的，我们已经看到了大约在7月初结束的车队损失，这与我们第二季度的业绩相比，对25年第三季度的卡车数量产生了约85辆的负面影响。
除了我们提到的一些客户破产相关的问题以及整体市场动态外，应对这些损失展示了我们的纪律和强大执行力。虽然我们失去了历史上提供成熟利润率的地点，但我们同时也在吸收新业务的启动成本。尽管面临这两个利润率压力，我们在此期间仍然保持了两位数的利润率。我为我们所有团队的努力感到非常自豪。展望未来，我们知道大部分车队损失已经过去，我们希望回到我们的净车队增长计划。我们相信，我们专属业务的表现不仅对我们公司，而且对整个行业都是突出的。我们对每个账户的财务表现有很好的可见性，这在每个地点和客户位置提供了高度的问责制，并且客户基础多元化，我们的经理在客户现场，我们相信这创造了独特的价值，这是我们未来的差异化因素。正如我们之前所说，当我们销售新的卡车交易并且业务启动时，我们确实会产生一些费用，因为我们正在为新客户地点配备人员和设备。也就是说，这对我们来说并不新鲜，因为我们每个季度都在启动新的客户地点。鉴于我们在降低服务成本方面的进展，我们预计2025年的营业收入与2024年大致持平。本季度我们启动的地点数量将驱动这一前景的任何潜在差异（无论高低）。我们相信，2026年及以后，我们的增长轨迹将处于有利位置。
我们的业务模式和价值主张在市场上具有差异化，并继续吸引新客户。我们对在我们庞大的可寻址市场中进一步渗透并实现多年复合增长的能力充满信心。有鉴于此，我想把它交给Darren。
谢谢Brad，感谢大家今天下午加入我们。我想首先说，我对我们的表现以及我们的战略和稳健执行如何推动我们业绩的有意义改善感到非常满意。我相信这真正证明了我们对运营卓越、成本纪律和降低服务成本计划进展的关注。在深入了解结果的更多细节之前，我想跟进Shelley关于一级铁路整合可能性的一些评论。首先，仍然有很多未知因素，但我相信JB Hunt应该成为所有涉及多式联运行业未来的讨论以及所有一级铁路希望从公路夺取份额以增长其多式联运服务产品的执行中的主要考虑因素并积极参与。
我们几十年来一直提供无缝的跨大陆多式联运服务，将BNSF与两家东部铁路公司连接起来，并相信这种机会可能在未来很长一段时间内存在。无论市场上已宣布或推测的各种结果如何，我们继续看到将公路运输转换为多式联运的巨大机会，如果整合的动机是更多地与卡车竞争，我们相信这将为我们行业领先的多式联运业务带来额外的增长机会。我们是北美最大的铁路运力采购商之一，我们将与所有铁路提供商进行讨论，以执行我们认为符合股东最佳利益的战略和计划。
转向本季度，对我们国内多式联运服务的需求并不是那么强劲，但尽管如此，我们看到volume环比改善，并在9月份执行了我们历史上一些最高效的短途运输服务。正如Spencer提到的，我们仍然预计旺季，因为今年早些时候通过水路运输的大量volume仍需要在假期前推进到内陆供应链。本季度volume同比下降1%，按月计算，7月下降3%，8月下降2%，9月持平。由于去年受到东海岸港口劳工中断的威胁，西海岸出现了独特的强劲表现，跨大陆volume本季度下降6%，而东部装载量增长6%。
正如我们全年所传达的，我们的投标季节战略重点是在我们的网络中获得更好的平衡，以增长volume并通过更多的价格修复我们的利润率，特别是在我们的主要运输路线中。上个季度，我们谈到了我们在投标季节的成功，特别是围绕平衡，我们认为这种成功与我们降低服务成本的举措相结合，是我们同比和环比业绩改善的关键贡献者。我们的服务表现保持强劲。我们的主要铁路提供商BNSF、NS和CSX继续提供出色的服务，我们相信这正在从公路夺取份额。
我相信我们的服务产品在市场上得到认可。客户正在重新与我们接触，带来更多机会，这主要是由于我们与公路和IMCs相比的差异化服务产品和价值。正如你们都非常清楚的那样，基于我们已经进行的投资，我们有能力在未来几年执行有意义的增长计划。最后，我们对我们的多式联运业务和我们为客户提供的价值充满信心。在过去几十年中，我们已经展示了通过许多铁路整合事件实现增长和产生强劲回报的能力，并期待我们面前的机会。有鉴于此，我想将其交还给操作员，开启提问环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，您可以按电话键盘上的星号然后按1。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。要撤回问题，请按星号然后按2。我们要求您将问题限制为一个。第一个问题来自富国银行的Chris Weatherby。请讲。
嘿，谢谢。下午好，各位。嘿，下午好。我想也许我们可以从成本方面开始。我想你说本季度是2000万。我认为总计划是1亿美元。你能给我们一点感觉吗。也许按部门，它是如何发挥的？任何你能提供的详细例子也会很棒。然后我想，展望未来，它是否会从2000万到1亿美元在未来几个季度逐步推进？任何此类见解。在这种情况下，boxes连续第一次下降。在相当长的一段时间里。所以只是有点好奇这是如何成为计划的一部分。如果是的话。
Chris，我将尝试解决第一部分，我会将第二部分交给Darren。实际上，业务的所有领域都取得了进展。所以当我们考虑，你知道，正如我们上个季度所列出的，我们针对这项计划的三个方面是什么？它围绕效率和生产力。你知道，这不仅在业务中，也在后台以及所有这些如何分配给企业以提高资产利用率。我的意思是，你在多式联运中看到了这一点。我们当然看到了这一点。你听到了一些关于，你知道，我们的拖拉机利用率几乎创纪录的表现，在我们的短途运输业务中。
你看到专属业务的生产力有了很好的改善，我不想说，你知道，一个部门比另一个部门，但我认为你在整个结果中都看到了这一点。你知道，关于我们未来如何进展。你知道，我在评论中说，我们每个季度都会给你更新。我们说过我们认为大部分将在明年显现。听着，我们有了一个良好的开端。我们想分享这一点，我想你在我们今天下午公布的结果中看到了这一点。所以我要把它交给Darren，让他解决集装箱数量问题，感谢你的问题，Chris。
是的，我的意思是，集装箱数量下降并不显著。我们每个季度都有达到使用寿命的设备。数量很少。有时维修费用可能大于该设备的账面价值，我们会将其报废。另一个因素是我们与专属业务密切合作，在一些例子中，我们发现某个账户中租赁的拖车，我们能够改用集装箱。数量相当少，但这就是这些变动的原因。在我们的集装箱设备方向上没有重大变化。
下一个问题来自摩根大通的Brian Ozenbeck。请讲。
嘿，晚上好。感谢提问。我想Nick给出了一些关于明年定价的评论。我认为ICS是 low to mid single digits，所以。所以你可以 kind of 浏览一下。你对不同节点的预期是什么，你知道，如果你没听错的话，降低服务成本，你。知道，如果明年费率保持持平或变化不大。我的意思是，听起来这里的结构性削减意味着这样的表现可以更持久，也许在我们确实进入期待已久的上升周期时甚至更好。谢谢。是的，谢谢。
我真的是在谈论我们在最近的投标中看到的情况以及我们获得的奖项。不是真的我们认为明年的费率会怎样，而是我们在ICS中特别看到，随着我们专注于更困难、更具挑战性的非商品化业务，我们看到了一些成功和load数量的增长。所以我认为你从我们的毛利率中看到了这一点。所以这只是我们正在处理的业务类型，我们看到了这一点。是的。
然后，Brian，关于你的第二个问题。我的意思是，显然，我们行业的费率环境已经面临挑战很长一段时间了。我们启动的这项计划，如果你真的深入研究所有细节，我们有一个电子表格，上面有100多行我们要攻击的事情。你知道，我们在高管层面就什么是结构性的、什么是临时性的、我们认为哪些只是成本避免与我们正在消除的事情进行了非常健康的辩论，我们分享的数字。我的意思是，我想我们上个季度说过我们的目标是，我们确定的东西远远超过1亿美元。
我相信我们一直是一家相当保守的公司。我们有非常强大的言行一致的文化。如果我们说了什么，我们真的是要去做。所以我们很乐意分享1亿美元。再说一次，我们有了一个良好的开端。我们希望，虽然我们在这个行业遇到了巨大的阻力，但在某些时候，阻力会变成顺风，我认为这将使我们正在做的工作看起来更加强大。在我的评论中，你听到我们说我们真的在努力建立这项业务，只是为了在市场对我们更有利时推动更强劲的增量。
我认为我们在成本方面的一些纪律为我们做好了很好的准备。
下一个问题来自Evercore ISI的Jonathan Chappell。请讲。
谢谢。下午好。我不知道谁想回答这个问题。也许Darren或Spencer或甚至Brad。但你谈到了需求挑战。我们都知道这一点。三个月前的现货市场定价似乎也没有太大变化。但是如果你看看多式联运和ICS的每load收入，你有一个相当不错的环比改善。所以我试图理解，这是。你知道，你必须做出的决定与volume，volume与定价，这是一个组合情况吗？是附加费吗，这是现在的起点吗？你总是谈论蛋糕已经烤好了，你知道，进入下一年。鉴于第三季度的环比增长，这是蛋糕烘焙的起点还是有可能回到第二季度水平的风险？
好的，这是Darren。我会尝试至少解决其中一部分。如果Spencer有什么要补充的，他当然可以插话。所以，你知道，我们经常谈到，我们在第一季度实施约30%的价格，第二季度30%，第三季度30%，第四季度约10%。我一直说第四季度或第三季度是看到前一个投标周期结果的最佳时机，我认为这就是我们刚刚在结果中显示的，这是一个完全实施的投标季节。
结果中包含的是主要运输路线有一些良好的定价变动，回程有一些负面定价，当你将它们结合起来时，每load价格看起来相对温和，我认为我们报告为-1%，所以我不知道环比变化是否来自某种组合转变？可能可能有一些组合因素，我会说。虽然我们的跨大陆volume同比没有增长，但我相信我们的跨大陆volume环比增长，所以这可能在每load收入的环比变化中发挥作用。
是的。Jonathan，这是Nick。我将谈论ICS。我只想说这真的是我们的组合和业务类型，想想团队或危险品，只是我们正在追求的各种不同的东西。这是多站式的，难度稍大，所以这些费率稍高。所以这是我们在ICS中瞄准的业务类型。
下一个问题来自Wolf Research的Scott Group。请讲。
嘿，谢谢下午好。我想跟进最后一个问题。显然，多式联运从第二季度到第三季度的利润率环比有非常好的改善。你认为其中有多少是我们正在谈论的成本方面，而不是收益率方面？我知道今年早些时候我们有旺季附加费。最终，我只是想弄清楚这种可持续性。随着成本继续上升，我们是否应该期待从第二季度到第三季度的低谷进一步的环比改善，第三季度到第四季度进一步改善，还是考虑到旺季附加费的时间等因素，不一定会这样？
嗯，你知道，显然旺季附加费得到了很多媒体报道。我们提前了，因为很多客户认为他们需要额外的运力，我不会说第三季度是特别强劲的旺季附加费季度。坦率地说，我们对本季度西海岸的需求感到失望，甚至在季度中期调整了我们的高峰计划作为例子。所以我不希望我们的分析师认为这主要是由旺季费用驱动的。实际上，当我们一年前制定投标策略时，我们显然想要增长，想要提高价格，想要改善平衡。
平衡的改善，无论是来自西行增长还是主要运输路线的一些价格改善。我的意思是，所有这些结果都在推动我们有信心能够继续维持的改善。成本方面，我们确实在夏季实施了一些小型技术增强，这些增强在第二季度末开始，帮助我们整个运营规划团队确定了客户在某些情况下给予我们的新灵活性。由此，我们能够提高司机群体的实际效率。
我们能够减少短途运输系统中的一些空驶里程。所以这些是我们认为可持续的领域。当我们继续寻找增长机会时。我不希望任何人听到的是，在不平衡的路线上增长是一件坏事。它不一定是坏事。最终，这些load的定价必须覆盖空箱定位的成本。在很多情况下，我认为我们的客户开始认真审视他们的供应链。他们周围的运力发生了什么。我们能否展望未来，找到一种方法回到可能不平衡的市场中增长？这对我们来说不一定是坏事，但我相信我们本季度在成本方面取得的改善，我们必须在未来维持这些改善。
下一个问题来自Brady。请讲。
嘿，Brady。太好了。嘿，Brad。
太好了。谢谢。我想暂时谈谈DCS。你知道，尽管贸易不确定性和艰难的货运背景，过去几个季度的销售一直相当强劲。你能谈谈目前推动这些胜利的因素吗？你知道，进入货运衰退四年后，尽管销售强劲，你知道，你在评论中提到你看到了相当显著的利润率改善。你能想到吗。你能帮助我们思考其中有多少只是服务成本的改善，而不是这些早期销售的成熟？
是的，谢谢。Brady，这是Brad。首先，让我说我对我们DCS的整个团队感到非常自豪。努力、服务、我们的司机、维修团队、所有支持人员、我们的操作员，本季度的结果非常出色，无论是从执行角度、安全角度，还是从为客户创造和交付价值的角度。你知道，我认为这是JB Hunt差异化的原因之一，真的是我们的CVD计划——客户价值交付。所以当我想到我们可以为客户创造的价值时，无论是通过创造性的解决方案，还是通过我们的密度和跨多个客户和多种业务类型利用和共享资源的能力，真正推动和创造有价值的解决方案。
第二部分是，你知道，是的，我们一直在努力，类似于Darren，我们启动了各种各样的举措，有些在年初，有些更近。我们的维修团队做了很棒的工作，帮助降低服务成本，既通过提高设备的正常运行时间，也通过降低实际维护计划的成本。最后，你知道，风险是私人车队的关键组成部分，以及我们经常谈论的过去几年保险的情况，我们在这方面做得非常出色。
Shelley和Nick在准备好的评论中都提到了这一点。所以我不能真的说这是一件事，而是所有这些事情加在一起，使我们的计划与众不同，我们相信。我认为这就是为什么即使在这个市场背景相当糟糕的情况下，我们仍然取得了成功。
下一个问题来自Ken Hoekster。美国银行，请讲。
嘿，太好了。下午好。Nick，你提到了ELP和B1签证的影响迹象。这是推动过去几周现货利率上升的原因吗？是否已经在市场上看到了运力减少？不是需求方面，而是供应方面？然后Shelley或Darren，我想你提到了潜在铁路合并的状态，但你是否与UNP或Norfolk就维持你的准入进行过对话？在他们提交申请之前，你是否有过这样的讨论？是的。
嗯，Ken，我将开始回答第一个问题，然后让Darian稍后回答第二个问题。所以问题一。是的，这就是过去几周现货利率上升的原因。这是因为执法活动。当你看到这些情况时，我会说我们能够覆盖货运，只是收紧了。所以我们在大约8到10个市场看到了一点紧张。我想你可以关注新闻，看看ICE在哪些大都市地区活跃。
所以这是非 domicile 的组合。也是一些 cabotage，但也是一些恐惧因素，但无论市场发生什么，我们都为此做好了准备。我们通过多式联运专属我们的经纪业务进行了设置，就像我们经历Covid时一样。无论市场发生什么，我们都能获得运力。所以我们。但我们确实在一些地方看到了这一点。只是一点注意，不是极端的。
关于你的第二个问题，Ken显然在那里问了两个问题，非常。新的IR人员翻转的不同主题。所以我不会谈论任何rel对话。我认为重要的是我们所有的股东和所有客户都知道，任何未来的合并无论出于何种原因获得批准，都被认为JB Hunt将不得不将我们的流量转移到CSX，这是不准确的。关于未来状态的新铁路，没有任何规定要求我们改变我们今天拥有的Norfolk Southern足迹。我想我们提到过，我们打算与所有铁路公司交谈，以确保我们能够解决客户网络问题，并继续成为我们几十年来在市场上的样子。
这只是满足客户需求，将其转化为铁路运力和能力，结合我们世界级的短途运输系统，使用最佳可用解决方案为这些客户提供多式联运解决方案。只要我在这里，这就是我们的方法。
下一个问题来自高盛的Jordan Allagar。请讲。
是的，嗨。考虑到客户仍然期待旺季的评论和说明。以及load仍然需要针对提前拉货推进到内陆，有没有办法你可以把这些组合起来。一点点，并考虑一下。你们的load和volume。相对于我们刚刚看到的。第三季度，我们展望下一季度左右。只是从高层次的角度来看。谢谢。是的。
嘿John，这是Spencer。谢谢你的问题。我真的想提出的主要观点是，有很多头条新闻出来说高峰已经结束。不会有高峰。我完全同意从海洋的角度来看。但我们必须始终记住，国内，那个内陆供应链，其时间确实由实际消费者和客户需求驱动，并且每年都会在与假期相关的同一时间发生。所以这是第一点。
然后回到我们的客户期待旺季。我认为即使NRS公布了9月份零售销售数据增长5.7%。我们的客户正在努力让他们的消费者，让我们所有人参与进来，并确保他们能够实现假日季节的销售目标。他们现在期待这样做，对于我们来说。当然。我们为客户提供的交易和协议支持是独特的，我们的每个客户在执行高峰volume时都是独特的。
但是你知道，当你想到你的问题的未来，看看去年，去年由于东海岸罢工担忧和其他问题而被人为抬高。这真的始于24年夏天，并一直持续到全年，西海岸港口volume显著增长20%。我预计与此相关的比较将一直持续到26年3月。所以你知道，我认为，你知道，我们今天所处的位置以及我们为帮助客户度过高峰所做的事情。
我们期待着这样做，并与那些向我们提供预测和需求的客户合作。
下一个问题来自摩根士丹利的Ravi Shankar。请讲。
太好了，谢谢。我要问一个长期问题，也许Shelley，这个话题离你的心很近，因为你们可能在JV360和多年前的所有技术投资上领先同行。你能谈谈你们现在正在做什么，技术资本 envelope 是什么样的，关键举措。以及ICS业务从技术角度来看会是什么样子。三四年后的自动化前景。谢谢。
谢谢Robbie，喜欢谈论技术。我们的战略植根于我们如何转变物流。我们希望通过JBNT360变得更智能、更具预测性和自动化。如果你想想我们的平台所做的，它支持20亿美元的承运人货运交易，这给了我们创新的规模，我们可以快速有效地做到这一点。当我想到我们正在做的事情时，我们已经部署了50个AI代理，遍布整个业务。我们试图自动化任务，简化我们的运营。举几个例子。今天，我们60%的第三方承运人检查电话是自动化的。
超过73%的订单是自动接受的。80%的纸质发票无需人工处理即可支付。我们的动态报价API每年响应200万次报价，我们每年在公路、专属NCE团队中自动化约10万小时以上。所以对我们来说不仅仅是AI，而是我们如何看待技术，以及它如何赋能我们的员工。所以无论是设计更好的流程还是使用机器人自动化，利用AI，我们都专注于帮助我们的团队更智能地工作并提高效率。
这将提高我们的运营绩效，增强客户的可见性和体验。因此，当我们继续完善我们的技术战略时，我们的目标对我们来说非常明确。希望实现可衡量的收益和成本节约，希望提高客户满意度，并因此获得市场份额。现在，当我想到ICS时，他们在自动化方面有更大的机会，因为他们正在 onboard 的新客户从技术角度来看不太复杂。所以这对他们来说真的是一个新市场。
如果你想想我们的整个公司，我们公司以及我们拥有的大型托运人客户的百分比，我们严重偏向于。所以我会说这是我们与中小型客户真正增长的机会，这就是自动化将显著帮助的地方。我们有明确的工作路径。然后我想确保我确实提到了，你知道，我们确实谈到了UP Labs，这是我们合作的一家公司，真的让他们攻击我们认为需要从流程甚至更重要的技术方面重写的两个领域，他们正在将AI集成到这些流程中。
我想说这两个领域我们正在中间阶段进行调查并确定下一步。但对我们来说，所有这些都是关于整个系统的效率。所以这是我们降低服务成本的一部分。这是我们转型工作的一部分。我不认为仅仅是AI就能做到这一点。它可以是流程、机器人和AI的组合。
下一个问题来自Sigma的Basco majors。请讲。
Brad。当你进入篮球时期，嘿，当你进入明年的规划期时，你能谈谈一些。预算中可见度较高的大额成本项目，你知道，无论是健康福利还是保险，只是你知道，你现在面临的通胀背景是什么，你认为下一年会如何变化？你知道，当你把它全部放在搅拌机里，加上5000多万的增量成本节约，你知道。你真的需要从定价和增长中获得多少来抵消这一点？谢谢。
Wild Bascom，你开始这个问题的方式，我只想说是的，是的，是的。你知道，我会说我们看到通胀压力的主要领域总是在我们的员工和工资上，但特别是在福利方面，你知道吗，团体医疗、医疗保健成本，你知道，我认为这不是JB Hunt独有的。我认为这对任何和所有企业都是一个挑战。所以这当然是我们在考虑规划时的一个热门话题。目标是零。我们还有很长的路要走才能达到那个目标，就我们需要什么而言。你知道，我们的客户，我知道，除非供应需求平衡发生有意义的变化，否则他们会大力推动。我想Nick提到了可能有一些事情开始出现，这可能让人们更担心运力情况。
你知道，但我们至少必须，我们至少必须高于通胀。如果通胀率为3%，你知道，我觉得我们的行业需要更好的东西才能进入更健康的状态。我们的行业状况不佳。我想你们中许多长期报道这个行业的人都知道这一点。所以我们的目标，在上次财报电话会议后我们有很多后续对话，关于1亿美元是净还是毛。我在这里开玩笑说，我已经要求每个投资者为我定义它，他们都给了我不同的例子，归根结底，降低1亿美元的服务成本计划，我们希望它对我们的所有者非常明显，对你们也很明显。
但我会说，明年我们的行业至少需要 mid single digits 才能回到健康的利润率恢复路径，特别是对于这些运输提供商中的一些人来说，要重新投资或处于可再投资水平。所以这是一个很长的答案。我知道我没有具体回答，因为我不想给出我们明年的费率预期指导，但我希望我们为客户提供的价值将使我们能够对投资和为这些客户服务所承担的风险获得适当的回报。
下一个问题来自瑞银的Tom Motovitz。请讲。
是的，下午好。我想给Shelley一个回答问题的机会，如果她想接受的话，或者我想可以传递，当然。但当我想到走出行业低迷时，我们似乎在寻找改变托运人心态的催化剂。我知道你有很多与托运人合作的经验。所以你认为DOT的这些努力，你列出了很多。我认为现在很多焦点都在非 domiciled CDL问题上。但你认为这些DOT努力真的引起了托运人心态的很多担忧吗？并且可能存在这种心态的转变，这对定价很重要。
然后我想在其中，DOT谈论的20万这个数字。你认为这听起来对吗，还是不对？谢谢。
是的，谢谢Tom。让我开始，我会让团队在这里插话。总的来说，当我想到托运人如何看待市场时，这对我们所有人来说都是一个惊喜。所以对JB Hunt和我们的托运人来说，这个市场在三年多的时间里仍然处于同一位置。所以我会告诉你，我们的客户，一年前他们已经准备好并理解我们需要更多的价格。不是我们的客户对我们的立场没有同情心，而是他们根据投标情况和成本情况管理他们的成本。
所以我认为我们有责任。我认为重要的一点是，我们是一家增长型公司，但我们是一家有纪律的增长型公司。我们不能只是增长。我们必须在增长战略中保持纪律，并确保我们阐明这一点。我告诉你，明天。尽管Darren谈到了我们的定价变化，尽管在这种环境下这似乎非常简单，但这些都是非常困难的讨论，但它们真的是由我们的运营卓越推动的，能够与我们的客户谈论我们正在做的出色工作。
他们看到了其中的价值。我以前从未见过我们必须为1%和2%而如此努力，当你知道，通胀远不止于此。所以我会告诉你，我认为客户想帮助我们。我们需要市场改变才能做到这一点。我认为非 domicile CDL可能是催化剂吗？当然。至少让我更明白为什么市场上有这么多运力，而不仅仅是我们今天的统计数据所说的。但我会告诉你，事情必须从这里改变。
如果这是其中之一，那么，你知道，这会在未来12个月内发生吗？需要24个月才能发生吗？但让我在这里暂停一下，让Nick，也许你想谈谈钻石溶剂。
是的。我可能只想在这里快速补充几点。Shelly。我完全同意。我们的客户在过去两年中确实一直在计划成本变化，但由于不必这样做而没有实现。我认为我们现在看到的一些情况是现货价格上涨与volume下降之间的脱节，这可能是我们客户查看宏观数据、现货价格和volume的历史上第一次。但让我回到。除非他们在码头层面实际体验到，除非货物没有被提取，否则他们不会做出有意义的改变。
所以这是我们必须给他们信心和运力及服务可预测性的领域，我们通过运营卓越做到了这一点。随着情况的变化，无论是短期还是长期，他们都可以依靠我们来照顾他们的业务。Nick？
是的，我只想补充一些关于非dom的事情。我说我认为20万是相当合理的，但我认为还有很多其他因素，司机跨境，称之为cabotage，它应该只在边境地区。最近有一些很好的数据来自几个来源，谈论这个。所以我认为还有其他因素将继续影响这一点。但要看到任何影响和速度，都需要经济方面和监管方面的配合，在我看来，这将驱动时间。
最后一个问题来自Buckley的Brandon Uglinski。请讲。
嘿，Brandon。
嘿，下午好。嘿，下午好。实际上是Eric Morgan代表Brandon提问。谢谢接受问题。只是关于东部多式联运增长的一个快速问题。你知道，我想你在准备好的评论中提到了劳动力报告问题在其中发挥作用。所以我只是想知道这种增长水平在未来的可持续性如何。也许在你今年看到的不同季节性的背景下会有所帮助。谢谢。
当然。所以我认为关于劳动力情况的参考，更多的是与去年西海岸volume因强劲而产生的比较有关，我们的东部网络volume实际上与进口经济没有太多互动。我认为东部网络仍然是我们看到最佳公路到铁路转换机会的地方。我们的东部网络还包括墨西哥作为例子。因此，我们从墨西哥向北有非常稳定的增长。我们认为，仍有数百万load需要从公路转换为多式联运，其中绝大多数在东部。
所以我们对东部的增长感到鼓舞，我们预计并期望未来几年能够在东部继续增长。
问答环节到此结束。我想将会议转回Shelley Simpson女士致闭幕词。请讲。
嘿，谢谢大家的参与。嘿。我们对短期内的结果感到满意，特别是考虑到这种环境。但我们还有更多工作要做，我们并不满意。所以我们将继续专注于我们的优先事项：安全和服务方面的运营卓越。我们将通过有纪律的增长扩大投资规模，然后我们将继续修复我们的利润率，这将推动更强的财务业绩。我们是一家增长型公司。这很重要，我们在所有五个业务部门的服务水平最高。我认为这是我在公司任职以来各部门一致性最高的一次。
从各部门的一致性来看，我们将这一指标视为执行战略和维持我们言行一致文化的关键推动力，即交付我们所说的和我们对自己的期望。感谢您的关注。我们下个季度见。
本次会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。