Kenny Green（GK投资者关系）
Liron Eizenman（总裁兼首席执行官）
Eran Gilad（首席财务官）
身份不明的参会者
女士们、先生们，感谢您的等待。欢迎参加Silicom 2025年第三季度业绩电话会议。在管理层正式陈述后，所有参会者目前处于仅收听模式。问答环节将提供相关说明。提醒一下，本次会议正在录制。您现在应该已经收到了公司的新闻稿。如果您尚未收到，请联系Silicom投资者关系团队，联系方式为ekglobal投资者关系部，电话1212-378-8040，或在公司网站www.silicom-usa.com的新闻版块查看。我想将电话交给EK Global投资者关系部的Kenny Green先生。Green先生，请您开始好吗？
谢谢。操作员，我想欢迎各位参加Silicom的季度业绩会议。在我们开始之前，我想提请您注意以下安全港声明。本次电话会议包含前瞻性陈述。此类陈述可能包括但不限于预期的未来财务经营业绩以及Silicom的前景和展望。这些陈述基于管理层当前的信念、期望和假设，可能会受到后续业务、政治、环境、监管、经济和其他条件的影响，并受已知和未知的风险、不确定性以及其他因素的制约，其中许多因素超出Silicom的控制范围，可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的预期存在重大差异。
这些因素包括但不限于：Silicom对少数客户的重大收入增长的依赖性日益增加；Silicom解决方案被相关市场采用的速度和费用；Silicom产品和服务商业化与营销的困难；维护和保护品牌认知度；知识产权保护；竞争；制造、销售和营销中断；客户支持活动的发展；战争的影响；通货膨胀上升；利率变化；汇率波动；以及流行病和全球经济不确定性导致的任何相关或新影响，这些可能通过客户对其短期IT投资计划采取更加谨慎和有选择性的态度来影响客户需求。
上述因素并非详尽无遗。有关公司业务的更多信息，包括可能对Silicom经营业绩和财务状况产生重大影响的因素的信息，将在Silicom的Form 20-F年度报告以及公司提交的其他文件中讨论，这些文件可能随后由公司不时向美国证券交易委员会（SEC）提交。因此，无法保证实际未来结果与预期结果不存在重大差异。因此，提醒投资者不要依赖这些前瞻性陈述。除非法律要求，否则Silicom不承诺因新信息、未来事件或发展而更新任何前瞻性陈述。
此外，在公司今日收益报告中披露某些非GAAP财务指标后，本次电话会议将讨论此类非GAAP财务指标。管理层使用此类非GAAP指标进行战略决策、预测未来结果和评估公司当前业绩。管理层认为，提供这些非GAAP财务指标有助于投资者理解和评估公司的持续经营和未来前景。除非另有说明，否则应假设本次电话会议中讨论的财务数据将基于非GAAP基础。管理层披露的非GAAP财务指标是向投资者提供的补充信息，为他们提供评估公司财务状况和经营业绩的替代方法。
这些指标不符合GAAP，也不能替代GAAP。非GAAP与GAAP财务指标的完整调节表包含在今日发布的收益报告中，您可以在cudacom网站上找到。今天与我们连线的有总裁兼首席执行官Liron Eisenman先生和首席财务官Eran Gilad先生。Liron将首先概述业绩，随后Eran将提供财务业绩分析。然后我们将进入问答环节，接下来我想将电话交给首席执行官Liron。
Liron，请讲。
谢谢Kenny。我想欢迎各位参加我们讨论2025年第三季度业绩的电话会议。我们对第三季度取得的持续进展感到满意，这一时期的强劲执行符合我们的战略计划，并在各产品线展现出坚实的设计订单势头和成功。设计订单势头超出预期。自年初以来，我们已与重要的新客户以及现有客户达成了八项重大新设计订单，为我们构建了令人印象深刻的设计订单名册。
这是我们预期从2026年及以后实现增长的关键。我提醒您，我们的目标是在2025年全年实现7至9项设计订单。截至10月底，我们已超过2025年目标范围的下限，而到年底还有两个月，我们距离这一雄心勃勃的目标范围的上限仅差一项设计订单。除了机会漏斗的广度和深度外，我们将新设计订单视为进展的最切实指标，对核心产品线的关注以及与客户和潜在新客户的深厚关系造就了这一坚实的漏斗。
我们预计2026年将继续将这一漏斗转化为更多设计订单，并为自己设定了新的激进目标，即在未来一年实现7至9项额外设计订单，涵盖所有产品线，包括FPGA广告解决方案和SmartNics。我们第三季度的业绩表明，我们正在成功推进并实现我们的里程碑，而我们坚实的势头支撑了我们对2026年及以后恢复两位数收入增长的乐观态度。就本季度的财务业绩而言，我们报告的收入为1560万美元，处于本季度指导范围的上半部分。
我们的资产负债表依然非常强劲。截至9月底，我们的营运资金和有价证券总额为1.14亿美元，其中包括7600万美元的现金存款和高评级债券，无债务，约合每股20美元。财务实力为我们提供了执行战略和抓住机遇所需的灵活性。我想重点谈谈我们的设计订单势头。第三季度，我们获得了三项重要的设计订单，本周早些时候我们又宣布了第四项近期的重要设计订单。每项订单都证明了我们产品组合的实力、客户群的信任，最重要的是，这是我们增长战略成功实施的坚实迹象。
这些新设计订单涵盖了我们所有产品线，包括FPGA、SmartNics和边缘网络系统，适用于各种应用，突显了我们的解决方案在不同客户需求、市场细分和应用中的持续相关性。其中一项设计订单由我们的长期网络优化客户授予。该客户选择我们的先进广告系统作为其几款下一代设备的平台。随着此次扩展，我们与该客户的业务预计将大幅增长，全面运行时的年收入约为400万美元。这一订单突显了我们与该客户从网络卡到FPGA智能卡，再到边缘系统的深厚关系的自然发展。
更广泛地说，这反映了我们强大的客户合作驱动力、所有产品线的重复和扩展参与，同时也为其他机会奠定了基础，包括目前正在讨论的其他创新边缘平台。我们还与一家美国多站点网络解决方案提供商达成了首项设计订单，该提供商选择了我们的定制边缘设备，以增强其客户群的可扩展性、安全性和效率。初步部署预计将于2025年底开始，2026年的预计年运行率约为100万美元。重要的是，该客户正在推进几个额外的大型项目，每个项目都有数百万美元的收入潜力，并且正在与我们讨论针对单独用例的另一款定制边缘产品，共同代表着重大的长期增长机会。
本周早些时候，我们从一家领先的SASTA提供商获得了一项设计订单，该提供商选择了我们的边缘网络系统与硅MIC相结合，以支持有线5G和WiFi连接。初始订单金额约为50万美元，全面部署后的年运行率预计将达到约300万美元。我们看到了强劲的进一步潜力，并且正在与该客户讨论采用额外的硅平台。我们特别兴奋的是，在短短几个月内，我们从一家科技巨头获得了第二项与后量子密码学相关的订单，这有力地验证了我们在这一关键新兴领域的领导地位，并为更多机会提供了参考。
该设计订单来自一家全球应用交付领导者，用于我们的先进FPGA智能卡，集成了SSL硬件加速和后量子密码学卸载功能。该解决方案将使客户能够提供高性能、增强的可扩展性和简化的安全连接。预计将在2026年逐步增加，年收入预计将达到200万美元的运行率。尽管量子计算机可能在几年内不会广泛普及，但通信设备和服务供应商必须现在就进行规划，以有效防御“现在收集，日后解密”的攻击策略。我们看到，监管机构和企业已经在为量子攻击对隐私构成的未来安全威胁做准备，因为量子攻击有可能破解当今广泛使用的加密标准。
因此，具有前瞻性的公司正尽早将PQC集成到其架构中，以确保业务连续性，满足新兴的隐私和合规要求，并将自己定位为安全基础设施的领导者。在量子后时代，我们的PQC就绪智能卡使Silicom走在采用曲线的前列，处于这一未来转型的前沿。我们已经提供成熟的PQC就绪解决方案这一事实清楚地将我们区分为先进技术合作伙伴，引起了设备供应商和服务提供商的兴趣。所有这些设计订单再次证明了我们广泛产品组合的价值以及我们作为值得信赖合作伙伴的卓越声誉。
每项订单都是广泛技术合作和客户信任的结晶，强化了我们建立持久关系的战略，这些关系演变为多个高价值参与。总之，2025年取得的设计订单为2026年及以后的加速增长奠定了坚实基础，并增强了我们对2026年保持势头的信心，重要的是，标志着我们回归长期两位数收入增长。机会最终仍然广泛，涵盖我们所有产品线的边缘系统、SmartNics和FPGA解决方案，面向多个行业和多个应用中的新客户和现有客户。我建议您查看我们网站上的投资者演示文稿，其中重点介绍了许多这些机会，以及那些成功通过机会漏斗成为设计订单和经常性收入来源的示例。
随着我们进入2026年，我们预计漏斗中的更多机会将转化为设计订单，所有产品线的众多新机会将不断进入漏斗。正如我 earlier 提到的，我们新宣布的2026年目标是实现7至9项新设计订单，推动我们的增长战略，并为Silicom创造可持续的长期价值奠定基础。关于2025年第四季度的指导，我们预计收入在1500万至1600万美元之间，并且我们继续预计2026年及以后的年收入增长率为两位数。
我们的总体目标保持不变，即通过实现每股收益超过3美元，为股东创造显著的长期价值，我们预计当收入规模达到1.5亿至1.6亿美元时实现这一目标。重要的是，目前 pipeline 中某些高潜力交易的更快增长将加速这一时间表，使我们能够提前实现战略目标。总之，我们对2025年取得的持续进展感到非常满意，年初至今已获得八项重大新设计订单，完全在全年目标范围内。我们的执行超出了计划，并在所有产品线建立了强劲势头。
我们仍然专注于继续建立长期客户关系并扩大我们的设计订单漏斗，为我们预计从2026年开始的加速两位数增长奠定坚实基础。凭借我们独特的技术、高度满意且不断增长的客户群、积极进取的团队以及支持我们所有努力的强大资产负债表，我们为2026年及以后做好了充分准备，最终目标是为股东创造显著的长期价值。我们期待在2025年结束并迈向2026年时向您更新我们的进展，我们相信2026年将是Silicom的转折年。
现在，我将电话交给Eran，由他详细回顾本季度的业绩。Eran，请讲。
谢谢Liron，各位上午好/下午好。2025年第三季度收入为1560万美元，比去年第三季度报告的1480万美元增长6%。过去12个月的地域收入细分如下：北美75%，欧洲和以色列17%，远东和世界其他地区8%。在过去12个月中，我们有一个占收入10%以上的客户，约占我们收入的14%。我将以非GAAP基础呈现其余财务业绩，其中不包括授予董事、高管和员工的期权和限制性股票单位（RSUs）相关的非现金薪酬费用、收购无形资产的摊销税以及租赁负债的财务费用。有关GAAP与非GAAP数据的完整调节，请参阅我们今天早些时候发布的新闻稿。
2025年第三季度毛利为500万美元，毛利率为31.8%，而2024年第三季度毛利为420万美元，毛利率为28.8%。我注意到，我们短期至中期的预期毛利率范围仍在27%至32%之间，我们对实现毛利率处于该范围的高端感到非常满意，这超出了我们的战略计划模型。2025年第三季度运营费用为740万美元，而2024年第三季度报告的运营费用为650万美元。本季度的运营费用高于预期，原因是我们报告所用货币美元相对于以色列谢克尔和丹麦克朗走弱，而我们的大部分费用主要以这两种货币产生。
2025年第三季度运营亏损为240万美元，而2024年第三季度报告的运营亏损为230万美元。本季度净亏损为210万美元，而2024年第三季度净亏损为170万美元。本季度每股亏损为0.36美元。相比之下，去年第三季度报告的每股亏损为0.28美元。现在转向资产负债表。截至2025年9月30日，我们的营运资金和有价证券总额为1.14亿美元，其中包括4600万美元的高质量库存和7600万美元的现金。
现金等价物、银行存款和高评级多种证券，无债务。我的总结到此结束。我想将电话交回操作员进行问答环节。
操作员谢谢女士们、先生们。现在我们开始问答环节。如果您有问题，请按星号1。如果您想取消请求，请按星号2。如果您使用扬声器设备，请在按数字前拿起听筒。您的问题将按收到的顺序进行提问。请稍候，我们正在收集问题。重复一遍，如果您有问题，请按星号1。第一个问题来自Needham的Rain Kunz。
嗨，我是Jeff Hopson，代表Needham的Ryan Koontz提问。只是想更多地了解Silicom在持续的AI叙事中可能扮演的角色。显然，ASIC在AI中占有一席之地，但我认为在某些专业情况下，你们的NIC也可以被利用。所以想了解更多相关信息。
当然。当我们看待AI时，我们看到在几个不同的产品线中都有机会，更准确地说，可能是所有产品线。一方面，我们看到了我们的NICs，即400G NICs的机会。这些正是推理系统和训练系统所需的合适设备。所以这是我们认为可能具有非常好潜力的一个领域。另一个领域是FPGA，因为我认为AI系统中很多东西还没有真正定义清楚。
而且存在很多专有通信和协议，FPGA可以在ASIC目前不可用且可能在可预见的未来也不可用的情况下填补这一空白。第三个是边缘系统，我们能够看到边缘推理的机会。实际上，我们昨天刚刚与英特尔一起举办了一场关于此的网络研讨会，展示了边缘AI的一些用例，我们认为所有这些都有机会。其中一些现在更先进，一些则处于早期探索阶段。但我认为我们在所有这些领域肯定都有机会。
谢谢。然后查看演示文稿，您还与服务提供商和一些电信设备商有一些大型机会。只是好奇电信行业中这两个领域的支出环境是在改善，还是有某些因素在推动支出或新型硬件的出现。
是的，我的意思是我们与服务提供商以及原始设备制造商（OEMs）和企业服务提供商都有讨论。我们有T1级，也有二级、三级服务提供商。其中一些是非常大的电信公司，有些则较小。对于我们的产品，我们这类产品，我们确实看到了需求。客户看到他们实际上需要我们的产品来迎接下一代并支持他们的客户。所以这是我们认为会有良好机会的事情。我们可能也会与服务提供商达成设计订单。所以我们对此感觉良好。
太好了。谢谢。我先问到这里。
重复一遍，如果您有问题，请按星号1。目前没有更多问题。在我请Eisenman先生进行闭幕发言之前，我想提醒参会者，本次电话会议的回放将于明天在Silicom网站www.silicom-usa.com上提供。Eisenman先生，您想发表总结发言吗？
谢谢，操作员。感谢各位参加电话会议并对Silicom感兴趣。我们期待在三个月后的下一次电话会议上与您见面。祝您今天愉快。
谢谢。Silicom 2025年第三季度业绩电话会议到此结束。感谢您的参与。您可以挂断电话了。