James E. Davis（董事长、首席执行官兼总裁）
Sam Samad（执行副总裁兼首席财务官）
Shawn Bevec（副总裁，投资者关系）
Patrick Donnelly（花旗集团）
Michael Cherny（Leerink Partners）
Elizabeth Anderson（Evercore ISI）
Kevin Caliendo（瑞银集团）
Jack Meehan（Nephron Healthcare Investment Research）
Luke Sergott（巴克莱银行）
David Westenberg（Piper Sandler）
Erin Wright（摩根士丹利）
Andrew Brackmann（William Blair & Company, L.L.C.）
Michael Ryskin（美银证券）
Pito Chickering（德意志银行）
Tycho Peterson（Jefferies & Co.）
Eric Coldwell（Baird）
【突然开始】用于阿尔茨海默病的AB检测血液测试在第三季度加速增长，增幅超过一倍。7月推出的新指南认可了基于血液的生物标志物检测在评估认知障碍患者阿尔茨海默病病理方面的价值。同时，我们继续发布关于我们AD检测测试的证据，包括本月发表的一项研究，该研究发现我们的两个创新检测组可为肿瘤学中的阿尔茨海默病诊断提供确认性准确性。本季度，我们的Haystack MRD测试获得了FDA的突破性设备认定。这一里程碑强化了我们癌症监测创新的高水准，并为开发伴随诊断开辟了途径。
我们还与麻省总医院、布里格姆医院和罗格斯癌症研究所分别启动了试验，以进一步研究Haystack MRD作为指导术后治疗决策的临床实用性。我们还很高兴汉堡的主要实验室提供商hph最近在德国推出了基于我们Haystack MRD技术许可的内部MRD测试。我们高度专注于提供能够在早期可预防阶段识别癌症和其他疾病风险的创新。本季度，我们宣布了合作，利用Quest在采血和连接方面的全国规模，扩大癌症筛查液体活检测试的获取渠道，包括Garden's Health Shields的结直肠癌测试。
转向运营卓越，我们继续以每年3%的成本节约和 productivity 改进为目标。通过我们的Invigorate计划，我们正在部署创新的自动化和AI技术，包括数字化流程，以提高质量、生产力以及客户和员工体验。本季度，我们宣布EPIC作为我们“Project nova”（我们多年的订单到现金转型项目）的技术合作伙伴。通过部署一系列EPIC解决方案，包括Beaker、Mychart和Care Everywhere，我们将提供更深入、更互联的见解，以及更轻松、更快、更高效的体验。将这些领先技术与我们的广度和规模相结合，将帮助所有患者和提供者，无论其EHR提供者是谁，都能获得做出关键护理决策所需的信息。
我们正处于这项工作的早期规划阶段，并期待在未来的电话会议上分享更多关于实施的信息。我们本季度的增长和生产力提升表明，我们正在执行我们的战略，并充满活力和目标地为客户和患者服务。
现在Sam将提供更多关于我们业绩和2025年指引的细节。Sam
谢谢Jim。第三季度，合并收入为28.2亿美元，同比增长13.1%。合并有机收入增长6.8%。诊断信息服务收入同比增长13.5%，反映了我们在医生、医院和消费者渠道的有机增长以及最近的收购。按申请数量衡量的总交易量同比增长12.5%，有机交易量增长3.9%。回想一下，去年第三季度天气和CrowdStrike全球IT中断对我们的交易量造成了不利影响。我们估计，由于去年同期这些中断的影响，2025年第三季度我们的交易量获得了约50个基点的收益。
每份申请的总收入同比增长0.8%，因为有机每份申请收入的增长在很大程度上被LifeLabs收购的影响所抵消，LifeLabs的有机每份申请收入较低；在有机基础上，本季度每份申请收入同比增长3%，主要由每份申请的测试数量增加和测试组合推动。单位价格报销与我们的预期一致。第三季度报告的营业收入为3.86亿美元，占收入的13.7%，而去年为3.3亿美元，占收入的13.3%。经调整后，营业收入为4.58亿美元，占收入的16.3%，而去年为3.85亿美元，占收入的15.5%。
调整后营业收入的增长是由于最近的收购和有机收入增长，但部分被工资增长和高于预期的员工医疗成本所抵消。本季度报告的每股收益为2.16美元，而去年同期为1.99美元。调整后每股收益为2.60美元，而去年同期为2.30美元。第三季度的每股收益受到同比更高的净利息支出的影响。汇率对我们的业绩没有重大影响。截至第三季度的本年度运营现金流为14.2亿美元，而去年同期为8.7亿美元。这一同比63.1%的增长是由更高的营业收入、由于收款和付款时间安排导致的有利营运资本、一次性CARES法案税收抵免以及与最近税收立法相关的现金税收优惠推动的。
现在转向我们更新的2025年全年指引，收入预计在109.6亿美元至110亿美元之间。报告的每股收益预计在8.58美元至8.66美元之间，调整后每股收益在9.76美元至9.84美元之间。运营现金流现在预计约为18亿美元，资本支出预计约为5亿美元。我们的2025年指引反映了以下考虑因素。我们更新的收入指引假设约4.5%至5%的有机收入增长，加上2024年完成的收购和迄今为止宣布的收购的贡献。它不假设任何来自潜在MA的贡献。
我们将在2025年对Project Nova进行投资，我们预计这将现代化我们整个订单到现金流程。我们预计这些费用将在第四季度增加。营业利润率预计将比去年扩大。我们更新的运营现金流指引反映了与最近税收立法相关的现金税收优惠以及营运资本的有利因素。有了这些，我现在将把它转回给Jim。
谢谢，Sam。总而言之，我们第三季度强劲的顶线和底线增长表现突显了对我们临床解决方案的强劲需求、我们为满足客户需求所做的勤奋执行以及我们推进战略的承诺。我们建立了支持未来增长的合作关系，包括与密歇根州的Corewell Health、顶级消费者健康品牌以及EPIC for Project nova的合作。鉴于我们今年迄今为止的强劲表现，我们正在上调2025年全年指引。最后，我要感谢我们55,000多名同事本季度的辛勤工作。他们是我们实现“一次一个生命，创造更健康世界”这一目标的力量。
现在，我们很乐意回答你们的问题。操作员。
谢谢。我们现在开始提问。应公司要求，请将问题限制为一个。如果您有其他问题，请回到队列中等待。请按电话上的星号1撤回您的问题。您可以再次按星号2。要提问，请按星号1。
第一个问题来自花旗集团的Patrick Donnelly。您的线路已接通，您可以提问。
嘿，早上好，各位。谢谢回答问题，Jim。也许只是关于背景，利用率。背景看起来仍然很高。你们在那方面看到了什么？以及到年底的预期。然后Sam快速跟进一下，关于PAMA方面，最新的预期，你们听到了什么。以及随着我们进入26年，你们可能的抵消措施。也许只是你们对此的概率思考。谢谢各位。
是的。嘿，谢谢Patrick。关于利用率，正如我们在脚本中所说，我们的原始申请量增长了3.9%，然后有机每份申请收入增长了3%。所以让我对申请量方面的每一个进行评论。首先，如你所知，我们在一些关键州与Elevance重新建立了网络，内华达州、科罗拉多州和弗吉尼亚州。随着今年的推进，我们肯定在获得份额并获得 momentum。所以你只是看到这些量在每个州继续增长。此外，Centerra是我们在弗吉尼亚地区重新建立网络的另一个健康计划，实际上它沿海岸线延伸了一点。
所有这些都帮助了我们的3个点，促进了3.9%的有机申请增长。除了这一点，我们在电话中提到了强劲的组合，自身免疫测试大幅上升，高级心脏代谢测试大幅上升。我们的脑健康量在本季度增长了一倍以上。所有这些都有助于每份申请的测试数量和测试量。我提到的最后一件事是我们的消费者业务，消费者健康业务，我们自己的直接渠道非常强劲，本年度至今增长了30%至40%。我们与Function Health等公司的合作也有助于我们本季度在消费者方面的增长。
我们宣布了合作关系。这并没有真正影响我们本季度的量。但你关于我们如何看待事情的评论，进入第四季度，我们与Whoop和Aura的合作，我们肯定期望这将在消费者健康方面贡献量。所以我会告诉你，第四季度的预期是利用率水平将继续保持我们在第三季度看到的水平。
是的。关于Pama，早上好Patrick。关于Pama。所以，你知道，在这里对其进行概率化或给出可能性是困难的。我会告诉你，你知道，Results法案已经提出。我们仍然认为，你知道，它通过并不容易。但PAMA延迟的可能性也存在，我们认为这比Results法案实际通过的可能性更大。所以我们对PAMA延迟持乐观态度，尽管现在很难给出具体的可能性。就对利润表的影响而言，正如我们之前指出的，如果PAMA明年回归，影响将是1亿美元。
我们将抵消其中的一部分。不会是大部分。我们将抵消其中的一部分。那部分是1亿美元中的一部分。你知道，记住，我们控制着明年一些投资的节奏。所以如果PAMA确实回归，我们必须抵消这一打击的一部分，我们可以控制和调整这些投资的节奏。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自Learning Partners的Michael Cherney。您的线路已接通，您可以提问。
早上好，感谢回答问题。也许我可以再多谈谈本季度的组合，以及你们如何看待这相对于明年的起点和LRP。回顾与3月份概述的相比，这些方面的健康测试和专业测试是否超出预期。以及你们如何考虑它们相对于3月份制定的整体有机量、有机收入增长LRP的贡献率。谢谢。
是的，与我们3月份设定的预期相比。你知道，我想说消费者渠道，无论是我们的直接渠道还是与其他合作伙伴的关系，都略高于我们今年年初的预期。我们自己的直接渠道表现非常好。除了通过该渠道获得的健康测试外，还有我称之为偶发性测试的东西。比如性病、蜱虫测试、过敏测试，人们只是想要，并且出于其他原因想要隐私。他们直接来找我们。所以我们自己的直接渠道表现好于预期。
我相信你们都能在社交媒体等平台上看到Function Health、Whoop和Aura等公司在做什么。当然，这有助于我们在消费者健康的间接渠道上取得进展。看，随着个人成为自己健康的CEO，全国各地的 momentum 正在建立，因此他们转向Quest Diagnostics等公司获取测试，否则他们可能无法通过传统健康计划获得，或者这些消费者想要的某些测试可能不被接受，可能会被拒绝。
这就是他们转向消费者健康渠道的原因。好的，所以再次，当我们进入第四季度。我们现在在第四季度，当我们进入明年年初，我们预计这些消费者渠道将继续获得 momentum。
Michael，如果你再回到你的评论，与3月份相比，或者与3月份相比，我们在3月份投资者日分享的假设基本保持不变。中个位数的收入增长，包括1%至2%的并购贡献，高个位数的每股收益增长，我们分享的三年内的利润率扩张，所有这些我都会说相当完好。我的意思是，我们确实看到了一些积极的事情，关于利用率、消费者业务、健康业务，Jim分享的所有事情，以及在收入方面，我们看到的每份申请测试和组合改进，这些对贡献和营业利润率有直接影响。所以所有这些都是非常积极的，但不会改变我们提供的长期展望。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自Evercore ISI的Elizabeth Anderson。您的线路已接通。您可以提问。
嗨，各位。早上好。我有一个关于你们如何看待第四季度利润率的问题。显然，我认为Sam强调了NOVA项目的增加，NOVA费用，你们之前已经提到过。你能谈谈一些其他的利弊吗？因为显然在过去四个季度，你们的利润率有很强的扩张。我只是想确保我理解所有的因素。当我们考虑第四季度时。然后，进入26年的起点。但我理解PAMA可能的影响。谢谢。
当然，当然，Elizabeth。早上好。是的，很乐意谈论它。从第三季度开始，因为这是你问题的起点。从第三季度开始，我们在第三季度看到了强劲的利润率。16.3%的营业利润率，与去年同期相比健康扩张。你知道，这在很大程度上是由利用率和组合驱动的，无论是整体每份申请收入，还是业务组合、测试组合。现在，我们确实看到第三季度营业利润率的强劲被团体健康费用所抵消。你知道，我们的员工医疗费用在第三季度高于我们的预期，对利润率造成了相当大的不利影响。
我将其规模定为对营业利润率的影响约为40至50个基点。你知道，我们预计这些费用在进入第四季度时将继续保持在这一高位。你知道，我还不会谈论26年。现在还为时过早。我们需要查看26年的所有团体健康计划，然后才能指导任何关于26年影响的事情。但我可以告诉你，在第四季度，我们的预期是它们将继续保持一定程度的高位，并对利润率产生负面影响。在第四季度方面，我要指出的其他事情是，是的，我们确实预计第四季度NOVA投资会增加。
由于与Epic签约的时间安排，这些投资在很大程度上被推迟到了第四季度。所以我们预计第四季度的投资比我们最初预期的要多。然后在季节性方面，我想提醒你几件我们通常看到的事情，没有什么不同。一是，如果你看新冠前的季节性，第三季度到第四季度，通常营业利润率趋势比第三季度低约50至100个基点。所以我认为季节性趋势与我们新冠前看到的基本相似。
Elizabeth，总结一下本年度至今我们的营业利润率上升了60个基点，这确实指向了我们的 productivity 努力。我们的Invigorate计划继续为我们带来回报。没有松懈。永远没有终点目标。目标总是向前推进，我们预计这些 productivity 努力将在今年下半年和明年继续。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自瑞银集团的Kevin Calendo。您的线路已接通。您可以提问。
谢谢。早上好，各位。Sam，我知道你不想谈论26年，但我必须问一点。考虑到现在我们有点理解起点，理解你们的LRP。除了TAMA，26年我们应该考虑哪些其他的顺风和逆风？我知道有一些其他计划的投资支出。Corewell可能是增量的。有没有什么公司特定的基本因素我们应该考虑。当考虑26年相对于LRP时？
是的，Kevin，让我先开始，然后我会交给Sam。所以我们已经讨论了量和利用率趋势，每份申请的测试增长，每份申请收入的增长。我们对这些持续到明年感到满意。我们对先进诊断的承诺，自身免疫测试、脑健康在本季度增长了一倍以上。所有这些都指向了我们之前讨论的量和利用率趋势的增加，我们在脚本中提到我们刚刚开始承接FRESENIUS的测试。
所以这有两个部分。一是FRESENIUS来自全国3100多家透析中心的20多万透析患者的测试，我们正处于将这项工作整合到Quest Diagnostics的早期阶段。此外，Fresenius为其他第三方透析中心提供实验室测试。这是我们购买的业务部分，我们肯定期望在进入明年时扩大这部分业务。在Corwell，合作部分从第四季度开始。随着我们进入2026年，它将扩展到所有21家医院。然后再次，强劲的消费者健康渠道。
现在，逆风，你知道，我们已经谈论了PAMA。是的，健康交易所的补贴到期，健康交易所的补贴。仍然不知道结果如何。显然，这是政府停摆期间的一大担忧。然后，你知道，其他逆风。看，医院报销环境仍然充满挑战。医院方面的定价仍然具有挑战性。然后正如Sam所指出的，随着我们进入明年，NOVA投资将会增加。
并且，你知道，从。所以Kevin，早上好。从利润率影响的角度，如果我采纳Jim的一些评论，给你一些关于利润率的 color，现在不给出百分比或任何数字，但你知道，利用率、健康的环境将继续推动利润率扩张。每份申请收入、测试组合以及每份申请测试也将推动利润率改善。我认为你会看到Invigorate计划明年继续推动3%的 productivity 和成本降低。
所以这也是一个顺风。PAMA显然是不确定的。所以我现在将其视为潜在的逆风。你知道，NOVA投资的增加明年会产生更多费用。但这与我们3月份首次宣布该计划时分享的一致。在额外成本方面没有新的东西。而且，你知道，一般来说，明年的所有投资，包括NOVA，取决于PAMA，我们有能力调整这些投资的节奏，基本上相应地安排时间，以抵消PAMA可能带来的任何负面定价影响。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自Nephron Research的Jack Mann。您的线路已接通。请提问。
谢谢。早上好，各位。我想谈谈现金流。今年到目前为止转换非常强劲，你们将指引提高到18亿美元，增加了2.5亿美元，也许Sam。除了CARES法案付款之外，今年有没有什么一次性项目？我只是想考虑这条线到2026年的影响，并了解合适的基线可能是什么。谢谢。
是的，谢谢，Jack。所以，是的，现金流一直很强劲。我的意思是，我们将运营现金流上调至18亿美元作为我们的指引。所以增加了2.5亿美元。我认为我们看到了一些与业务强劲相关的增长和一些积极因素，以及收款时间安排的有利因素。但其中有一些一次性项目，你不应该期望它们会重复。你提到了4600万美元的CARES法案付款。这是一次性的，我们不期望明年重复。然后还有与最近税收立法（“one big beautiful bill”法案）相关的一次性好处，这些好处帮助了2025年，但不一定会在2026年产生相同规模的好处。
一个是与加速折旧有关，能够扣除折旧，你知道，这给你带来了现金税收优惠。另一个也与研发有关，加速研发费用或研发费用化，并能够就此获得税收减免，这也有助于现金税收优惠。所以这些总共，除了4600万美元的CARES法案外，我会指出大约1亿到1.3亿美元左右的好处。
是的，Jack，我想指出的另一件事是消费者渠道的好处是它是直接现金业务。你在下单时获得付款，没有患者让步或坏账。因此，只要我们继续增长消费者渠道，它肯定有助于现金流入、现金的及时性和现金的确定性。操作员。
下一个问题，请。
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Luke Surgat。您的线路已接通，您可以提问。
太好了，谢谢。我只是想深入了解一下你们与WHOOP和Aura的这些新合作伙伴关系下的消费者健康 momentum。如何看待这种合作关系，正在营销什么样的测试，你们将通过那里推动什么样的测试。以及任何可能有助于该业务申请量保持高位的好处。
是的，所以我可以谈谈每一个。你知道，首先，Whoop在全国大约有150万到200万用户。Whoop宣布大约有35万人注册了高级实验室。现在，注册的这些人转换并实际完成实验室测试的速度有多快，目前很难说。渠道是开放的，人们已经站出来了。所以我们看到了来自那里的需求。你已经看到了Whoop在市场上宣布的定价。
199美元的有限检测组，大约65个生物标志物。如果你一年做两次，费用是350美元。另一方面，Aura，我们仍在与Aura进行技术集成的最后阶段。Aura在全球拥有大约550万用户，不是100%。有多少在美国，但可能60%到65%在美国。他们选择了更有限的检测组，99美元的检测组，大约有50个生物标志物。所以我们还没有积压或类似的迹象。
然后显然，我们自己的直接渠道本年度至今的增长率在30%到40%之间，非常令人印象深刻。我们与Function Health等公司的合作也在帮助我们本季度消费者方面的增长。我们宣布了合作伙伴关系。这并没有真正影响我们本季度的量。但你关于我们如何看待事情的评论，进入。第四季度，我们与Whoop和Aura的合作伙伴关系，我们肯定期望这将在消费者健康方面贡献量。所以我会告诉你，第四季度的预期是利用率水平将继续保持我们在第三季度看到的水平。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自Piper Sandler的David Westenberg。您的线路已接通。您可以提问。
嗨，谢谢回答问题，恭喜季度表现良好。恭喜消费者渠道。我们看到这个渠道有很多很棒的增长。我们也看到一些家庭送货血液测试套件的广告。您认为这可能是消费者健康的关键部分吗？是否有参与该市场的策略？谢谢。
是的，首先，是的，我们有参与的策略。目前有用于性病和HPV自我采集的设备。今天，这些采集实际上必须在我们的患者服务中心之一进行。
但在未来，我们预计消费者患者将能够在家中进行这些采集。我们正在与第三方提供商合作，开发超越指尖采血和指尖针刺的移动血液采集套件。我们实际上认为这不是收集足够血液用于我们Quest Diagnostics通常运行的测试的最佳方式。但随着时间的推移，这些自我采集设备将会改进，当它们改进时，我们也将参与其中。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Erin Wright。您的线路已接通。您可以提问。
太好了，谢谢。在10Q文件中，你们重申了关于“one big beautiful bill”的影响以及ACA补贴到期的预期，我想大约在50-60个基点范围内。如果我们在交易所补贴方面达成更有利的谈判，您如何区分这两者？然后是一个完全 separate 的问题，但是。您能稍微谈谈与Epic的合作吗？再多一点，我想。您能谈谈这种关系的起源和性质，以及我们何时会听到更多这方面的消息。谢谢。
是的，谢谢，Aaron。我是Sam。早上好。关于您在10Q中提到的2028年的影响。所以我认为的方式是，其中大部分实际上与健康保险交易所和这些补贴的潜在到期且未续期有关，你知道，所以大约60个基点，我会说其中至少40到45个基点来自交易所，其余由医疗补助驱动。医疗补助随着时间的推移逐渐增加，到2034年达到一定影响。但是，你知道，27年、28年的影响仍然相当小。
Jim，谈谈另一个。
是的。关于EPIC实施。所以这的基础要素是将我们所有的实验室信息系统转换和升级到他们的LIS产品，称为Beaker。我们将开始这个过程。显然，现在正在进行大量规划。规划将持续到2026年。我们计划更多地在我们的深奥站点开始这些实施，然后在未来几年在各地区推出。我们还将标准化我们今天拥有的名为MyQuest的应用程序，该应用程序允许患者预约、查看测试结果、支付账单，该应用程序将升级为大多数人所知的MyChart。
在Epic世界中，这提供了很多好处，包括患者将能够在一个MyChart站点上查看他们的所有信息，无论它来自Quest Diagnostics还是健康系统。因此，它将实验室工作与他们可能从医生、健康系统获得的其他医疗记录集成在一起。所以我们相信这确实有巨大的好处。所以正如我们过去所描述的，这是一个5到7年的实施时间表。正如Sam所说，我们将适当地调整节奏。
这对我们自己的员工来说是很多变化，对我们的客户来说也是很多变化，我们在开始这一变革时将非常深思熟虑和有条不紊。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自William Blair的Andrew Brackman。您的线路已接通。您可以提问。嗨，各位。
早上好。谢谢回答问题。Jim，您强调了您正在做的一些工作，与一些癌症筛查公司扩展合作伙伴关系。您能否大致谈谈这些机会对Quest意味着什么？但更重要的是，您如何平衡这些类型的分销合作伙伴关系与未来可能自己进行其中一些测试的可能性？
谢谢。是的，首先我们考虑的第一个决定是我们是否有针对该市场细分的测试。现在，当涉及到这些早期癌症筛查测试时，答案是我们没有进行大量投资的领域。
所以正如我们过去所讨论的，你可以通过Quest Diagnostics订购Grail测试。它在我们的菜单上，我们向超过100,000名初级保健医生提供。它从IT角度进行了集成。我们宣布了与Garnet的结直肠癌合作。他们的新血液基结直肠癌测试。同样，我们在该细分市场没有测试。我们看到，我们从医生那里得到了问题，所以它在我们的菜单上。医生将能够访问它。有完整的IT集成。我们进行采集，测试被送到garden实验室进行。
我们与行业内的其他公司有采集协议，但这两项测试实际上在我们的菜单上，我们使医生办公室能够通过Quest Diagnostics订购。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Michael Riskin。您的线路已接通。您可以提问。
太好了，谢谢。我们刚刚谈到了高级诊断方面，有一个关于Haystack的后续问题。您能否提供整合的最新情况，进展如何，重申您在2026年模型中如何体现它的一些评论。
是的。所以看，我会谈论整合。Sam可以谈谈一些财务方面。它已完全整合到公司中。所以它是Quest Diagnostics内部结构的一部分，我们创建的测试在德克萨斯州的我们的卓越中心，我们的癌症卓越中心运行。量正在增长。我们对此感到满意。我们在电话中提到我们继续与进行新的创新研究。我们提到了麻省总医院、布里格姆医院（波士顿的Mass Brigham）、新泽西州的罗格斯癌症研究所，以及许多其他癌症研究，以继续建立证据。从报销的角度来看。
我们今天得到Medicare的付款，我们预计今年11月，您将在感恩节前发布的最终临床实验室费用表中看到最终报销决定。所以继续取得进展，继续建立量，并完全整合到Quest Diagnostics中。
是的，我会谈谈，你知道，财务方面，或者至少是我们对预测的期望，不给出数字，因为我们仍在制定2026年的年度计划。但是，听着，Mike，我们对这项测试真的很兴奋。我认为它有潜力成为市场上领先的MRD测试之一。我们在实际商业存在方面有一些经验教训，我们需要投入的代表人数，我们今年在EMR投资方面的EMR投资。
所以今年，我们预计它在稀释方面与去年大致持平。我们确实期望在2026年，与2025年相比，稀释会减少，成为一个顺风。但对这项测试的市场反应非常满意。
操作员。下一个问题。
谢谢。这个问题来自德意志银行的Peto Chickering。您的线路已接通。您可以提问。
早上好，各位，谢谢回答我的问题。季度表现不错。随着你们向前推进。明年的有机增长，如果我关注每份申请的测试数量，您能否更新我们本年度至今的增长情况。我们应该如何考虑这种增长的持久性。
是的，在每份申请测试方面，Peto，我们已经说过，它肯定高于我们在新冠前看到的水平。好的。所以不给出太具体和太多细节和数字，我们不一定分享，但自2019年以来，它确实一直在逐季度改善。所以现在我们超过了，你知道，我会说4.2的每份申请测试数量。在2019年之前，在新冠前时期，我们在3.5到4之间。好的，也许在高端。
但是，你知道，每份申请测试数量的这种持续演变，我们看到每份申请测试数量的改善以及组合的改善。你知道，在每份申请测试方面，有很多因素。这是医生随着时间逐渐遵守的临床指南。这是我们的临床特许经营战略。这是，你知道，我们拥有更广泛的测试菜单的可用性。这是默认更多的筛查测试，如AD Detect，例如，这是我们以前没有的基于血液的阿尔茨海默病痴呆筛查测试，现在正在产生提升。此外，我们业务的健康部分也在推动每份申请测试数量的改善。
所以我提到的所有这些事情都有助于，你知道，每份申请测试数量。此外，每份申请收入。如果考虑到2026年，你知道，我是否期望每份申请收入和每份申请测试数量继续改善？有可能，但会达到一个放缓的点。我们不会继续看到与传统上相同的改善速度。所以是的，我认为明年的方向是积极的，但我认为在某些时候，我们会看到这种改善的放缓。
操作员，下一个问题请。
谢谢。下一个问题来自Jeffreys的Tycho Peterson。您的线路已接通。您可以提问。
嘿，谢谢。我想再深入探讨一下肿瘤学计划。感谢您提供的 color，但我知道证据生成。您正在与一些学术医疗中心合作Haystack，我认为在头颈部、乳腺、肺部。我们如何考虑为Haystack引入更多适应症，然后对NCCN指南纳入的任何想法，以及单独关于Garden，我认为SHIELD明年收入将超过1亿美元左右。那么这种合作关系在什么时候开始变得更有意义？这只是针对结直肠癌还是与Garden有多种癌症的选择？
是的，让我先回答最后一个问题。所以首先，关于Guardin，目前只是结直肠癌。这是我们同意做的。这是我们放在测试菜单上的，我们期望明年它会增长。关于Haystack MRD测试的证据生成。所以首先适应症显然是结肠，我们正在大力推进。我认为，你知道，希望我们会在11月发布的费用表中看到该适应症的有利报销决定。如你所提到的头颈部很重要。我们正在与麻省总医院进行这项研究。我们在乳腺和肺部也有几项资助的研究。
我们目前正在进行超过25项研究。所以研究完成后，我们会发表论文。所以我们期望继续获得更广泛的多种癌症适应症的保险覆盖。你知道，我们真的对一些更学术性的站点对这项测试的接受感到非常满意，这些站点真正重视 precision。他们重视测试的敏感性，他们重视测试的特异性。我们看到行业内重视这些特性的思想领袖的良好接受度。
操作员，下一个问题请。
谢谢。最后一个问题来自Baird的Eric Caldwell。您的线路已接通。您可以提问。
非常感谢。第三季度和第四季度的利润率情况有很多变动因素。您提到员工健康福利是短期逆风之一。我对Project NOVA和其他相关投资感到好奇。您提到从第三季度到第四季度有一些延迟，第四季度有所增加。是否有可能确定这些投资相对于去年或最初预期的规模？我只是想了解第四季度影响的数量级，以及。这在2026年可能如何发展。就同比投资比较而言。
是的，谢谢，Eric，早上好。所以我会给你你所要求的一部分，但不会给你所有你要求的。在数字方面。但是，听着，我们今年开始时说我们今年的投资支出约为3000万美元。我们说其中约1000万美元与LDT法规相关，约2000万美元与Project Nova投资相关。所以，你知道，QARA，质量和监管，你知道，LDT法规显然没有通过，但我们仍然必须进行一些投资来真正改善该组织和我们的报告能力。所以我会说我们指定的1000万美元中，大部分已经花掉了。
你知道，Nova的2000万美元，我们还没有花掉很大一部分。所以其中一些进入了第四季度，我们将在第四季度花费一部分，这主要是由于时间安排。现在不会有延续到2026年的影响。如果你试图解读这一点，我不会认为这会对2026年产生负面影响。这真的只是2025年内的时间安排问题。所以，你知道，在Nova支出方面，正如我们指出的，在未来三年或，对不起，在未来六七年的实施过程中，我们预计约3.1亿美元的投资，在2.5亿至3.1亿美元之间。
并且，你知道，这将是运营支出和资本支出的组合。并且，你知道，其中一部分将影响2026年。但这与我们在投资者日分享该范围时的预期一致。没有变化。正如我之前所说，取决于PAMA，取决于业务的逆风，宏观环境，你知道，我们看到的任何挑战，我们控制这些投资的节奏，我们将相应地调整和安排节奏。所以只想确保这一点清楚。
操作员，还有问题吗
此时？我没有看到更多问题。
好的。再次感谢您的参与，再次感谢Quest Diagnostics的强劲表现。再次感谢我们55,000名员工本季度的成就，并将继续取得成就。祝您今天愉快。谢谢。
感谢您参加Quest Diagnostics 2025年第三季度电话会议。本次电话会议的准备发言记录将于今天晚些时候在Quest Diagnostics网站www.questdiagnostics.com上发布。可在www.questdiagnostics.com investor在线收听电话会议重播，或国内拨打866-388-5361，国际拨打203-369-0416。电话重播时间为美国东部时间2025年10月21日上午10:30左右至2025年11月4日美国东部时间午夜。再见。