Robert F. Rivers（执行董事长兼董事会主席）
Denis K. Sheahan（首席执行官）
David Rosato（首席财务官兼财务主管）
Damon DelMonte（Keefe, Bruyette & Woods, Inc.）
Mark Fitzgibbon（Piper Sandler）
Laurie Havener Hunsicker（Seaport Research Partners）
Janet Lee（TD Cowen）
欢迎参加东方银行股份有限公司2025年第三季度 earnings 电话会议。目前所有参会者线路均处于仅收听模式。在准备好的发言之后，将有问答环节。请注意，本次活动正在录制以用于回放。关于今天的电话会议，公司已在其投资者关系网站 investor.easternbank.com 上发布了演示文稿，会议期间将参考该文稿。今天的电话会议将包含前瞻性陈述。公司提醒投资者，任何前瞻性陈述都涉及风险和不确定性，并非未来业绩的保证。由于多种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果存在重大差异。
这些因素在公司的 earnings 新闻稿和最近提交给SEC的10-K文件中有所描述。任何前瞻性陈述均代表管理层截至今天的观点和估计，公司不承担因新信息或未来事件而更新这些陈述的义务。公司还将讨论GAAP和某些非GAAP财务结果指标。如需调节数据，请参阅公司的 earnings 新闻稿。现在，我想将电话转给Barb Rivers，东方银行执行主席兼董事会主席。
谢谢。Joelle，大家早上好，感谢参加我们的电话会议。今天与我一同出席的是东方银行首席执行官Dennis Sheehan和我们的首席财务官David Rosado。东方银行最近庆祝了其作为上市公司的第五个周年纪念日。在Dennis和David介绍我们的业绩之前，我想花点时间纪念这个重要的里程碑，并分享我对我们未来感到兴奋的原因。如今天幻灯片2所示，东方银行是一家规模达255亿 美元的机构，在大波士顿地区拥有第四大存款市场份额，自首次公开募股以来，我们是马萨诸塞州总部最大的独立银行。我们非常有意地在有吸引力的市场扩展了我们的足迹，并建立了我们投资业务所需的规模，同时保持了使我们成为该地区家乡银行的理解、可及性和参与度。
这一战略，最重要的是我们的员工、我们的文化以及我们广泛的社区参与，使我们能够扩展和深化客户关系，吸引顶尖人才，并抓住增长机会。这推动了收益、盈利能力和股东回报的显著改善。我们成功的关键之一是我们能够在成长的同时保持自我，并为东方银行的未来定位。这包括引进有才华的人才，以补充许多长期为东方银行成功做出贡献的老员工。我为我们共同取得的成就感到非常自豪。我们有充分的能力以卓越的服务满足客户和社区的需求，这是我们推动股东价值持续增长的基础。
现在我将交给des。
谢谢Bob。作为在波士顿市场工作了三十多年的人，我可以证明东方银行在过去五年中的转型是多么令人印象深刻。我非常自豪能成为这个团队的一员，并且我和Bob一样对未来和 ahead 的机会充满热情。现在谈谈本季度，我们非常高兴获得了与Harbor One合并所需的监管批准，该合并有望于11月1日完成。此次合作加强了东方银行在大波士顿地区的领先地位，并将我们的分支机构扩展到罗德岛州，为有机增长提供了更多机会。
我们很高兴将两家对客户、社区合作伙伴和员工有着坚定承诺的银行联合起来。我要感谢两个组织的团队所做的杰出努力，我们期待在建立两家机构强大遗产的基础上，欢迎我们的新客户和同事加入东方银行。我们今天还高兴地宣布恢复我们的股票回购计划，这突显了我们对未来的信心。第三季度运营收益为7410万 美元，同比增长44%，并产生了稳健的回报。运营资产收益率为1.16%，比去年同期上升34个基点，平均有形普通股运营回报率同比增长300个基点至11.7%。
与上一季度相比，运营收入低于非常强劲的第二季度，第二季度受益于高于预期的净贴现增值（由于贷款提前偿还）和费用收入。我们在招聘人才和商业贷款方面的持续战略投资继续取得强劲成果。在过去一年中，我们的客户经理数量增加了约10%。东方银行已成为高质量人才的有吸引力的目的地，特别是那些有大型银行经验的人才。我们在竞争中具有决定性意义，但规模足够小，让他们能够施展才能并对业务建设有一种主人翁意识。
我们的贷款增长继续反映这一战略的影响。总贷款环比增长1.3%，年初至今增长4.1%，主要受强劲的商业贷款业绩推动。自年初以来，商业贷款组合增长略低于6%，本季度末的贷款管道保持稳健，约为5.75亿 美元。财富管理是我们长期增长战略的重要组成部分，我们足迹中的财富人口统计数据提供了超越强劲投资解决方案和结果的重大机会。我们提供全面的财富服务，包括财务、税务和遗产规划以及私人银行服务。第三季度管理资产达到92亿 美元的历史新高，主要受市场升值和适度的正净流量推动。
我们对东方银行和剑桥信托财富团队的整合以及合并以来客户和人才的强劲保留率感到满意。我们还在加强我们的内部分销能力。我们的零售分支机构网络通过培训和提高认识，正成为推荐业务的重要驱动力。值得注意的是，在今年上半年，零售业务产生的资金财富业务比东方银行以往任何一整年都多。在商业方面，我们的财富管理和银行业务之间的协同作用正在加强，虽然处于早期阶段，但开始产生成果。未来还有很多工作要做，但我们对财富业务的势头感到鼓舞，该业务最近连续第二年被评为马萨诸塞州最大的银行拥有的独立顾问公司。
最后，我们的资本状况仍然稳健，我们继续产生超额资本。季度末每股有形账面价值为13.14 美元，较6月30日增长5%，较年初增长10%。除了将资本用于有机增长外，我们致力于通过 opportunistic 股票回购以及一致和可持续的股息增长向股东返还资本。因此，我们非常高兴董事会批准了一项新的5%股票回购计划，最多回购1190万股。David，我将交给你回顾我们第三季度的财务状况。
谢谢Dennis，大家早上好。我将从幻灯片4和5开始。我们报告第三季度净收入为1.061亿 美元，或每股稀释后收益0.53 美元。净收入中包括与第一季度完成的投资组合重新定位损失相关的GAAP税收优惠，该优惠将在2025年全年累积。在运营基础上，收益为7410万 美元，或每股稀释后收益0.37 美元，低于非常强劲的第二季度，第二季度受益于高于预期的债务、贴现、增值和费用收入。与去年同期相比，运营净收入增长44%，反映出利润率扩大50个基点，效率比率从59.7%显著改善至52.8%，这得益于收入增长和深思熟虑的费用管理。
我们对盈利能力指标的持续强劲感到满意，虽然运营ROA为116个基点，平均有形普通股回报率为11.7%，低于第二季度指标。但两者均较去年有意义地改善，去年同期运营ROA为82个基点，平均有形普通股运营回报率为8.7%。我们仍然专注于推动可持续增长和盈利能力，并提供顶级四分位的财务业绩。转到幻灯片6的利润率，净利息收入和利润率较第二季度下降，主要由于存款成本上升和净贴现增值下降。
净利息收入为2.002亿 美元，按FTE basis计算为2.054亿 美元，下降1%。净利息收入中包括1000万 美元的净贴现增值，而第二季度为1650万 美元，由于贷款提前偿还，第二季度高于预期。剔除净贴现增值，净利息收入将增长约3%。利润率为3.47%，较3.59%下降12个基点。生息资产收益率下降6个基点，而有息负债成本上升7个基点。净贴现增值对利润率的贡献为17个基点，而上一季度为29个基点。
剔除净贴现增值，利润率环比将持平。转到幻灯片7，运营基础上的非利息收入为4130万 美元，较第二季度下降160万 美元。非利息收入为3970万 美元，下降250万 美元。下降主要是由于与非常强劲的第二季度相比，员工退休福利投资收入减少190万 美元。这一下降被非利息支出中报告的100万 美元较低福利成本部分抵消。此外，杂项收入和费用下降120万 美元，主要由于管理资产组商业贷款出售损失和商业贷款及额度费用下降。
费用收入的这些不利因素被存款服务费和投资咨询费部分抵消，两者本季度均增加30万 美元。转到幻灯片8，我们重点介绍财富管理业务，我们的主要费用业务管理资产达到创纪录的92亿 美元，主要受市场升值和适度的正净流量推动。占非利息总收入近一半的财富管理费用较第二季度增长30万 美元或2%，主要由于资产价值上升。此外，上一季度受益于约70万 美元的季节性较高的税务准备费用。转到幻灯片9，非利息支出为1.404亿 美元，较第二季度增加350万 美元，原因是运营费用和合并相关成本上升。
合并成本为320万 美元，较上一季度增加60万 美元。运营非利息支出为1.372亿 美元，增加280万 美元。增加主要是由于工资和福利增加330万 美元，主要由于基于绩效的激励措施增加、第三季度额外一个发薪期和季节性员工。此外，技术和数据处理成本增加140万 美元，占用和设备费用增加50万 美元。这些增加被其他运营费用减少230万 美元部分抵消。转到资产负债表，从幻灯片10的存款开始，期末存款总额为211亿 美元。
环比减少1.04亿 美元，降幅不到1%。支票余额的下降被货币市场账户和CD的较高余额部分抵消。平均存款增长1.4%。我们继续受益于有利的存款组合，近一半的存款在支票账户中，提供稳定且低成本的资金基础。重要的是，我们完全由存款提供资金，基本上没有批发融资，这进一步增强了我们的资产负债表实力。总存款成本为155个基点，较第二季度略有上升，因为有息存款成本上升8个基点，主要由货币市场账户推动。
我们继续专注于增长存款以支持我们的融资战略。随着我们地区的存款竞争加剧，我们在平衡我们非常强劲的存款基础需求与利润率需求方面保持纪律性。展望未来，随着我们深思熟虑地整合Harbor One的存款，我们预计存款成本将保持一定程度的高位。然而，随着美联储放松政策，我们将降低存款成本，并以与最近紧缩周期相似的经验为目标，即存款贝塔系数约为45%至50%，滞后于美联储行动。转到幻灯片11，期末贷款增加2.39亿 美元，环比增长1.3%。
主要由商业贷款的进一步强劲增长引领。商业房地产贷款余额延续第二季度的势头，增加1.33亿 美元，而企业和工业贷款（CNI）的强劲广泛增长使余额增加1.04亿 美元。消费者房屋净值信贷额度继续保持稳定的季度增长，未偿还余额增加4500万 美元。商业贷款年初至今表现强劲，自年底以来贷款增长近7亿 美元。这一表现反映了我们 opportunistic 招聘以增长为导向的人才、东方银行品牌的持续实力以及我们长期任职的客户经理的影响。我们兼具足够的规模（使我们能够提供广泛的产品和服务）和深厚的本地专业知识与存在，这是我们的差异化优势。
幻灯片12是我们高质量投资组合的概述。投资组合收益率较第二季度上升1个基点至3.03%。此外，可供出售证券（AFS）的未实现损失头寸继续下降，本季度末税后为2.8亿 美元，而6月30日为3.13亿 美元，年底为5.84亿 美元。转到幻灯片13，资本水平仍然稳健，CET1和TCE比率分别为14.7%和11.4%。根据我们向股东返还资本的承诺，董事会批准了一项新的股票回购计划，在完成与Harbor One的合并后，最多回购1190万股股票，占已发行股份的5%。
该计划将于2026年10月31日到期。此外，董事会批准了12月支付每股13美分的股息。如幻灯片14所示，资产质量仍然优异，净冲销与平均贷款比率为13个基点，反映了我们的承销质量和积极的风险管理方法，能够快速且审慎地解决问题。虽然不良贷款环比增加1400万 美元至6900万 美元，但增加主要由一笔混合用途办公楼贷款推动，该贷款已在管理资产中存在一段时间。本季度对该贷款的部分进行了冲销，并且之前已计提准备金。
重要的是，我们仍然认为办公楼贷款问题最严重的时期已基本过去。随着总体趋势继续积极，我们对信贷前景保持谨慎乐观。准备金水平仍然强劲，贷款损失准备金为2.33亿 美元，占总贷款的126个基点。这些指标与第二季度末的2.32亿 美元或127个基点一致。批评和分类贷款为4.95亿 美元，占总贷款的3.82%，较第二季度末的4.59亿 美元（占总贷款的3.6%）略有上升。最后，我们本季度计提了710万 美元的准备金，低于上一季度的760万 美元。
幻灯片15和16详细介绍了我们的商业房地产贷款总额和投资者办公楼风险敞口。商业房地产贷款总额为74亿 美元。我们的风险敞口主要在我们熟悉的本地市场，并按行业多元化。最大的集中度是多户住宅，为27亿 美元，由于持续的住房短缺，这在大波士顿地区是一个强劲的资产类别。我们没有多户住宅不良贷款，并且在过去十多年中该组合没有冲销。我们仍然关注投资者办公楼贷款。占我们总贷款4%的8.13亿 美元组合环比减少1500万 美元。
本季度批评分类贷款为1.38亿 美元，约占投资者办公楼贷款总额的17%，而第二季度末为1.18亿 美元，占投资者贷款总额的14%。此外，我们5.1%的准备金水平仍然保守，正如上一季度所披露的。投资者办公楼贷款组合包括我们对实验室生命科学领域相对有限的风险敞口，包括四笔贷款，总额9900万 美元，占总贷款不到1%。这些贷款均不是作为投机性建设交易发放的。所有贷款均在计息，我们继续将这些贷款作为办公楼组合持续审查的一部分进行监控。
在将话题转回Dennis之前，我想简要更新一下Harbor One合并的情况，预计将于11月1日完成。我们重申了今年早些时候宣布的关键假设，并有望实现我们估计的成本节约、一次性费用和总信贷市场。我们将在1月份的第四季度电话会议上披露更新的利率标记。提醒一下，最初的公告假设80%的股票对价，即该范围的中点。基于我们股票的表现，我们目前的估计假设85%的股票对价。此外，我们继续计划出售Harbor One的证券组合。
Harbor One证券组合的去杠杆化，所得款项旨在偿还FHLB借款。截至9月30日，Harbor One的期末贷款和存款分别为47.63亿 美元和454.33亿 美元。此外，如果获得批准，我们打算提前采用CECL会计准则的变更，旨在消除当前预期信用损失的双重计算。现在我想将话题转回Dennis。
谢谢David。我们对本季度的业绩感到满意，并对与马萨诸塞州领先的本地银行Harbor One完成合并感到兴奋。此次合并加强了我们在波士顿南部的存在，并进入罗德岛州的新市场，为未来多年的有机增长提供了机会。我们盈利能力的持续改善将使我们能够返还大量资本并提升股东价值。演示到此结束，我们现在将开启电话问答环节。
谢谢，女士们，先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星号键，然后按1键。在您的按键电话上，您将听到提示音，表示您的手已举起。如果您想退出提问流程，请按星号键，然后按2键。如果您使用免提电话，请在按任何键之前拿起听筒。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自KBW的Damon Del Monte。您的线路现已接通。
嘿，早上好，各位。希望你们都过得好，谢谢回答我的问题。第一个问题是关于，你知道，我知道这是一个棘手的季度，因为你们下周要完成Harbor One的合并，而我们现在正处于第四季度中期。但是David，当我们考虑利润率时，显然在公允价值增值方面有很多噪音，但如果你看核心利润率，正如你所指出的，环比有所下降，你认为在第四季度它能保持稳定，然后在2026年逐渐上升吗？还是你认为存款的竞争压力可能会对其产生一些影响？
这确实有两个关键驱动因素，Damon。早上好。核心东方银行利润率有两个关键驱动因素，对吧？一个是增值收入，不幸的是第三季度下降了650万 美元。这是一个不确定因素。平均运行率约为1100万至1200万 美元。上一季度高于趋势，本季度略低于趋势。你看到这对资产收益率产生了影响。这是不确定因素。另一方面，在存款方面，竞争在这里加剧了。我想我们上一季度也谈到了零售和政府银行业务中的这一点。
我认为第四季度这种压力仍然存在。因此，这导致存款成本大致持平，资产方面存在一些不确定因素。提醒一下，我们第四季度的业绩将包括Harbor One两个月的数据。我们的想法是，我们在4月份为合并后机构提出的原始利润率扩张数据仍然是良好的数据。
好的，好的，这很有帮助。好的，很好。那么关于费用方面，你知道，本季度费用较高。你有一些 elevated 的薪酬和福利等成本。再次，看看核心的东方银行费用。你认为进入第四季度它会保持在类似水平，还是可能会因为年底应计调整等因素而进一步上升？
我认为本季度薪酬线有点 inflated。我认为第四季度这一数字会趋于稳定。技术支出有小幅上升，这可能会保持一致。所以我目前对我们的费用基础并不过分担心，我预计第四季度总体大致持平或略有下降。
好的，很好。然后，随着交易下周完成，你对未来几个月或2026年的额外交易意愿有什么最新想法？这是你们正在考虑的事情吗？或者，我认为信息传递更多的是关注有机增长。所以只是想知道你们如何平衡这两个途径。
谢谢，Damon。这是Dennis。情况基本保持一致。看，我们目前的重点显然是继续在最近几个季度建立良好的有机增长，并完成Harbor One合并的重要整合。你知道，我们对这个机会感到满意，并期待着，正如我在 earlier 的评论中所说，与Harbor One的新客户和新同事合作。但你可以想象，整合工作有很多。我们近期没有额外合并的计划。
但话虽如此，我们认为如果出现合并机会符合股东最佳利益，我们应该评估该机会。这并不意味着我们会执行，但在资本配置方面，它肯定不是我们的优先事项。但正如Bob在开场发言中指出的，看看东方银行自首次公开募股以来的进展，业绩改善非常显著，这些合并提供的新市场机会是我们运营业绩的重要贡献者。所以我们认为，如果出现机会，考虑它符合股东的最佳利益。
但这不是我们今天的重点。
我想补充一点。你知道，从资本配置的角度来看，很明显，对我们来说，没有什么改变。首先是有机增长。现在我们对股票回购计划的董事会批准感到兴奋，所以我们可以回到市场。其次是支持股息，然后是并购，远远排在第四位。
明白了。好的，很好。最后，David，快速问一下，你上一季度提到可能会有另一次重组，但这取决于市场状况以及Harbor One合并完成后你认为资本的最佳用途。关于这一点有什么最新想法吗？你还在考虑吗？还是重点更多地放在有机增长和回购上？
我们真的根本没有关注东方银行任何类型的进一步投资组合重组。重点是有机增长，我们今年迄今为止在这方面有着非常良好的成功记录。正如Dennis提到的，贷款管道稳健，我们的品牌在市场上引起共鸣。所以重点是有机增长、回到股票回购市场，而不是现在考虑任何类型的进一步投资组合重组。
好的，太好了。非常感谢回答我所有的问题。
不客气，Tim。
下一个问题来自Piper Sandler的Mark Fitzgibbon。您的线路现已接通。
嘿，各位。早上好。David，你 earlier 在评论中提到了财富管理业务。我认为本季度管理资产增加了5.5亿 美元。其中大部分是市场驱动的。你能告诉我们5.15亿 美元中有多少是市场驱动的，多少是流量驱动的吗？
是的，主要是市场驱动的。你知道，股票和固定收益市场表现良好。本季度的净流量略高于5000万 美元。
好的，很好。其次，财富管理业务是否有计划招聘更多人员或收购其他RIA或财富业务？
Mark，我是Dennis。是的，我们正在寻找人才，并且已经在财富管理领域引进了一些现有人才。你知道，我们积极参与引进人才的机会，无论是业务开发还是投资组合关系管理方面的人才。所以希望在未来几个季度你会听到更多关于这方面的消息。在RIA领域的并购方面，不，我们在很大程度上对此不感兴趣。从多个角度来看，这些机会很难运作，一是文化和整合，二是财务上，很难让它们发挥作用。所以目前我们对任何类型的并购都不感兴趣。好的。
那么Dennis，我有点好奇，我知道这有点尴尬，但是对于Holdco本周早些时候发布的幻灯片演示文稿有什么评论吗？我想知道你是否同意，你是否计划实施他们提出的任何建议，以及你是否计划与他们会面？
Mark，你知道，我们非常愿意与股东接触。我们参加了很多投资者会议和投资者路演等。我们很高兴与任何投资者进行接触。我们相信，我们和我们的投资者有一个共同的目标，那就是将公司的业绩推向比我们已经取得的更高水平，并为股东创造长期价值。所以我们欢迎任何人的这种对话。但我想说的最重要的是，我真的想把我们的注意力转向未来，并思考我们对公司的未来感到兴奋。
我们今天感觉自己处于非常有利的位置，与Harbor One合并后，我们更有能力执行我们制定的战略，真正推动顶级四分位的财务业绩。这是公司的口号。这是我们的目标。这是我们的愿望，也是我们真正关注的。我们认为这将带来非常有吸引力的股东回报。所以这是我们的重点。你知道，我不会对任何人的特定披露内容发表评论，但请放心，这个团队专注于推动业绩，这是我们每天起床的动力。
这是我们感到兴奋的事情。正如我所说，我们将继续专注于此。
太好了。谢谢。
下一个问题来自Seaport Research的Laurie Hunsecker。您的线路现已接通。
嗨。谢谢。Bob、Dennis、David和Andrew，早上好。我想转到幻灯片16，你们的办公楼风险敞口。我想确认我理解正确。看起来你们的办公楼不良贷款环比上升。但我注意到新的情况是，现在有1900万 美元的非应计贷款将于26年第一季度到期。所以我想知道我们应该如何考虑这对准备金的影响。因为这是新的情况，你能帮我们理解一下吗？
当然，Laurie。这是一笔贷款，简单介绍一下背景。这笔贷款是2016年发放的。所以是在新冠疫情之前。自新冠疫情以来我们一直在关注它，已经有好几年了。这与我们一直以来所说的一致。组合中会有几笔贷款我们需要处理，总体来说数量很少。这笔贷款，我们已经开始计提准备金，它将于明年到期。这就是为什么它出现在时间表上。我们可能会在第四季度末或第一季度初完全解决它。它在我们的账面上是按照我们认为的最终解决经济价值记录的。
所以这确实是一笔贷款，但没有什么特别的故事或与该贷款或组合其他部分不同的值得提及的事情。
好的。关于这笔贷款，你能告诉我们入住率或其他相关情况吗？或者你是否打算延期？
我可以分享一个事实，入住率为85%。
太好了。这很有帮助。好的，谢谢。那么即期利润率，你有9月份的更新数据吗？
你能听到吗？
抱歉，你是说即期利润率吗？
是的。你有9月份的即期利润率数据吗？
有。是3.48%。比本季度高1个基点。
好的，太好了。我的其他问题已经得到回答。我就问到这里。谢谢。
谢谢，Laurie。
女士们，先生们，提醒一下，如果您有问题，请按星号1键。下一个问题来自TD Cowen的Janet Lee。您的线路现已接通。
嗨。
早上好，Janet。
嗨。抱歉，如果我在准备好的发言中错过了，但如果我要解释你关于净息差的评论。那么基本上，当我们展望2026年时，尽管本季度由于竞争存款成本可能略有上升，但随着利率下降，你仍然能够维持净息差。或者这样想对吗？
是的，大体上是正确的。我试图从Damon的问题中详细说明的是两个驱动因素，对吧？一个是增值收入，上一季度略高于趋势，本季度略低于趋势。正如我们都知道的，很难预测。在存款方面，第三季度我们的重新定价速度较慢，以维持市场份额。距离似乎已成定局的美联储行动还有五天，美联储将再次行动，随后12月还有一次行动。所以随着美联储提供掩护，我们将降低定价。我们的信息是，短期内速度会慢一些，以维持并最终扩大市场份额。但长期来看，在整个周期中，你应该期望我们实现全部贝塔系数。
明白了。这很有帮助。然后从更宏观的角度来看。Dennis，你从剑桥加入东方银行已经一年多了，所以我相信你已经评估了东方银行的特许经营或整体业务。考虑到其作为互助转换银行的历史根源以及你们所做的许多并购，与独立的剑桥或东方银行相比，增长一直缓慢或较慢。当你审视东方银行的特许经营时，哪些业务部分可能未被充分利用，或者你认为哪里有最大的增长或盈利能力提升空间？我知道你们看到企业和工业贷款机会在加速，但还有其他业务部分你认为可以改进吗？
Janet，谢谢你的问题。我会这样反思。我们看到公司的盈利能力显著提高。这确实是在David和我之前的团队制定的战略基础上实现的。非常显著，为我们继续提高盈利能力奠定了良好的基础。我认为我 earlier 在评论中强调的领域。商业贷款团队。坦率地说，当我考虑将剑桥信托并入东方银行时，吸引我的事情之一是东方银行在包括互助银行时期在内的几年中所经历的历程。
当它转型为建立商业银行业务部门时，团队的人才非常出色。他们能够执行，对我们拥有的和我们继续开展的增长感到兴奋。所以商业银行业务部门肯定是其中之一。其次，这不一定是优先顺序。我们所有的业务都很重要，但财富管理业务，你知道，马萨诸塞州和整个新英格兰的市场，从人口统计的角度来看，我们的人口增长并不显著，但我们确实有非常好的财富和家庭收入人口统计数据。所以我们多年来进一步发展该业务的能力需要时间。
我在过去看到过成功建立财富管理业务的过程，我认为这将显著提高我们的业绩。它资本密集度低，对资产收益率非常有利，并且我们在这方面有很强的能力。我想到我们的零售和存款特许经营，你知道，我们在该领域有新的领导团队，非常出色，我对公司该领域的前景感到非常满意。所以Janet，这涵盖了很多方面，但我们很幸运有很多机会。这归结为团队的人才和我们在市场上执行的能力，包括我们的新市场。
当我考虑我们的市场时，你必须认识到合并整合需要数年时间才能完全完成。如果我回顾世纪合并，在我看来，它还没有完全整合。我们是否充分利用了我们在旧世纪市场、旧剑桥市场以及即将到来的Harbor One市场的机会？绝对没有。所以我认为未来有很多机会。管理团队很兴奋，我们充满动力。这就是我回答你问题的方式。
非常感谢。
没有更多问题了。现在，我将把电话转回给Bob Rivers进行闭幕发言。
好的，再次感谢大家今天早上参加我们的会议。祝大家节日快乐，身体健康，我们期待在新的一年里与大家再次交谈。
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，请挂断您的电话。