Kenneth D. Seipel（董事会主席兼首席执行官）
好的，各位早上好。我们现在开始。
感谢大家今天的参与。感谢你们对我们品牌的关注。
我是Ken Seipel，CityTrans的首席执行官兼董事长。今天与我一同出席的是Heather Bottino，我们的首席财务官。Heather，打个招呼。
谢谢。
自从大约16个月前执掌公司以来，CityTrans已连续四个季度实现行业领先的同店销售额增长，这主要得益于交易量的增加、广泛的产品优势以及我们所有业务的严谨执行。
因此，我们的转型战略开始获得一些动力。
我们的运营能力正在提升，与客户的联系也在加强，但我们确实还没有完成。
我们仍有许多流程需要完善，一些品类需要优化，还有更多系统需要构建。
因此，今天我将分享我们取得的进展，概述我们的前进道路。这是一个清晰、严谨的增长计划，旨在为我们的股东带来可持续的增长。
在开始之前，我想提醒大家注意前瞻性陈述，你们都对此耳熟能详。
因此，我不会详细阐述，但请理解它将指导我们今天的对话。
今天，我非常高兴地向大家展示CityTrans才华横溢的管理团队以及我们最近更新的董事会所付出的辛勤工作和取得的进展。
在过去的40年里，我的职业生涯一直致力于价值零售，从80年代在JCPenney开始担任领导职务，90年代帮助推动Target的品牌发展，21世纪初在Old Navy的大幅增长中发挥了重要作用。
但自2010年左右以来，我一直专注于私募股权领域，在那里我以首席执行官和联合投资者的身份参与其中。
这种所有权结构有助于与股东建立强有力的一致性，并确实使我能够成功领导多项转型。
所有这些都为投资者带来了三倍甚至高达六倍的回报。
今天，我将同样的承诺带到了Citi Trans，我也是公司的第二大股东。
因此，在CityTrans，我们的使命很明确，即为股东释放显著的可持续价值。
如果您对我们的业务一无所知，或者可能听说过但需要了解更多信息。
我们的总部位于佐治亚州萨凡纳。我们在纽约设有采购办事处，我们是一家折扣零售商，专门经营家庭服装、配饰和家居品类。
我们的年销售额约为8亿美元，在33个州经营着590家门店。
我们的门店面积约为12,000平方英尺，并且在东南部有很强的渗透率。
我们战略性地位于客户社区内。
因此，我们正处于一场引人注目的转型的早期阶段。
我们有明确的目标，到2027年实现约4500万美元的EBITDA，较2024年增长6000万美元。
这种增长将由持续的同店销售、毛利率扩张、运营费用杠杆以及战略性的新门店扩张推动。
我将在演示的后面部分详细介绍每一项。
因此，CityTrends在这个表现优异的折扣零售行业中确实建立了差异化的竞争地位。
我们是唯一一家专门专注于非洲裔美国消费者的折扣零售商，以极具吸引力的价格提供与这个服务严重不足的人群产生共鸣的款式、品牌和趋势。
这种专注创造了独特的忠诚、高频率客户群，并使我们能够在客户生活和购物的社区购物中心建立超过600个门店位置。
我们的门店嵌入我们已经服务多年的社区， proximity和口碑是强大的流量驱动力。
我们的资产负债表无债务，第二季度末拥有5000万美元现金，7500万美元的循环信贷额度未使用，总流动性约为1.25亿美元。
这种财务实力使我们能够在投资增长计划的同时保持运营稳定性。
我们已经制定了一个非常清晰、具体且内部可控的路径来加速股东价值。
如你所知，折扣模式确实展现了持续强劲的基本面。
折扣零售商历史上比传统零售商增长更快，并且通过更低的 occupancy成本、更精简的库存状况和 opportunistic采购，确实保持了更高的运营利润率。
这种模式通过利用供应链效率低下和供应商过剩库存来运作。
我们的采购团队以大幅折扣采购优质产品。
当制造商出现过剩库存或交货时间问题时，我们快速周转这些库存，频繁推出新产品，创造我们所谓的“寻宝体验”。
与产品组合固定的传统零售商不同，我们的门店提供发现感。
顾客在每次访问时真的不知道他们会找到什么。
因此，稀缺性创造了购买的紧迫感，并提高了访问频率。
我们的研究表明，这种“寻宝”元素特别受我们的核心客户欢迎，他们将购物视为一种实际需求，也是一种愉快的活动。
我们的方法非常简单。
卓越产品价值的每日低价，没有促销，没有复杂的降价，短采购窗口使我们能够灵活应对新兴趋势和不断变化的市场状况。
重要的是，当前的关税环境确实为我们创造了更多的交易流。
供应链中断和不确定性正在产生比以往更多的折扣交易，我们凭借强大的流动性和经验丰富的采购人员处于有利地位，可以充分利用这一机会。
我们的产品战略围绕三层方法构建，旨在为所有收入水平的客户提供服务。
因此，在入门价格点，我们提供以价值为导向的基础款，在我们的门店中明确标记为“Citi's core”，面向最注重预算的消费者。
我们业务的核心是“better”层级。
这一层级的产品具有广泛的选择范围，款式新颖。
通常，我们这类产品的价格范围在7至12美元之间。
这个品类确实赢得了所有产品线的忠诚度和一致表现。
女装、男装、童装、鞋类和家居用品。
在我们产品组合的最高端，我们正在扩展“best”层级，这通过两种截然不同的方法实现。
首先，我们增加了更多与趋势相关的产品。
这些是时尚款式，价格远低于专业零售商，以满足我们核心客户的时尚品味。
其次，我们增加了极致价值产品。
知名品牌以大幅折扣采购，通常我们的价格比建议零售价低高达75%。
这些交易利用了我刚才提到的供应链中断和市场上的过剩库存。
我们的目标是将这一极致价值 segment 增长到占总销售额的10%。
因此，这些品牌宝藏既推动流量增长，也推动购物篮增长。
虽然我们实现了非常强劲的利润率，但我们的战略确实建立在对非洲裔美国客户的风格、价格和趋势品味的明确且坚定的关注之上，他们是我们一切工作的中心。
平均年龄约为40岁，通常是有孩子的家庭或多代同堂的家庭。
我们的社区位置创造了 proximity 和便利性，确实推动了参与度。
超过三分之一的客户每周或有时每两周在我们这里购物一次。
这些是我们最频繁的购物者，家庭收入在75,000至150,000美元之间。
我们的下一层级客户每月访问一次，通常收入约为50,000至75,000美元。
当然，我们也服务第三类不太频繁、更注重预算的消费者，他们的家庭收入较低。
我认为这里真正重要的是要理解我们正在为所有收入水平的客户提供服务。
我们的三层产品战略——我们有相当一部分中等和较高收入客户——为我们的产品组合创造了巨大的机会，提供符合他们风格和趋势偏好的知名品牌，且价格异常优惠。
到目前为止，我们的客户对这种转变反应非常积极，我们的许多时尚产品迅速成为畅销品。
因此，City Trend的文化相关性是真正的竞争优势。
非洲裔美国消费者在时尚、音乐和文化方面历来是潮流引领者和早期采用者。
理解这种动态使我们能够策划既对核心客户有即时吸引力，又对我们的二级客户具有更广泛市场相关性的产品组合。
我们的客户很挑剔。
他们明白价值不仅仅是价格，当风格适合他们、时尚符合趋势且质量合适时，他们愿意花更多钱。
简而言之，价值不仅仅是价格。
我们的价值承诺很明确：看到你的风格，让你惊讶的价格，讲述你故事的趋势。
讲述你的故事。抱歉。
因此，我们的门店确实是社区的核心。
它们不仅仅是零售地点。
在许多情况下，它们是社区支柱，客户知道他们会在那里找到良好的价值和归属感。
我们的门店经理和员工通常是朋友、家人和邻居，创造了超越交易的真正信任和联系。
社区联系是一种竞争优势，能带来可衡量的结果。
在过去四个季度中，交易量增长一直占我们可比销售额增长的大部分。
口碑仍然是这些社区中最强大的流量驱动力，由我们的团队多年来在这些社区建立的关系推动。
我们的社区定位也创造了可防御的市场地位。
我们的门店已经嵌入这些社区多年，在许多社区中，我们是主要的，甚至常常是唯一的价值零售商，这使得City Trends对我们所服务的家庭来说既必要又不可替代。
因此，今年，我们将翻新60家高销量门店，平均年销售额约为190万美元。
我们的翻新投资约为每家门店10万美元。
这些翻新改造改变了我们门店的外观和感觉，更新了 fixtures，改进了导向标识，改善了照明，提升了展示标准。
它们只是让在我们这里购物变得更容易、更愉快。
我们的早期结果显示，这些投资带来了销售额的提升。
不过，影响远不止销售额。
这种翻新的门店激励了我们的团队，提升了我们在社区中的品牌认知度。
而且我们确实发出了一个强烈的信号，即我们正在投资当地社区。
因此，展望未来，我们将每年翻新约50家门店，作为我们持续的门店维护和市场投资战略的一部分。
这种严谨的方法使我们能够逐步且深思熟虑地升级我们的门店基础，同时实现计划的投资资本回报。
因此，展望未来，我们为City Trends制定了战略性的新门店增长计划。
2026年，我们计划开设约25家新门店。
从2027年起，我们预计将继续每年至少开设40家门店，到2027年底，我们的门店数量将达到约650家。
这种扩张战略侧重于两种方法。
第一，我们将在现有市场进行回填，在这些市场，我们的品牌知名度和已证实的业绩非常高；第二，有选择地进入一些与我们的消费者基础有强烈人口统计契合度的新市场。
今年秋天，我们将在佛罗里达州的杰克逊维尔和南卡罗来纳州的哥伦比亚试点市场回填方法，在这些市场，我们将开设新门店，同时翻新现有市场的门店。
我们的目标是通过加强我们的门店布局和重振这些市场的品牌来提高市场份额。
这些市场将作为测试和学习模型，我们将以此为基础向前发展。
我们的新门店扩张由一种严谨的方法指导，该方法结合了分析、市场专业知识和财务指标。
使用AI工具，我们分析了每个门店位置三年的实际交易数据。
结合我们所有门店的综合地理位置研究，以了解推动我们成功的特定客户和市场特征。
抱歉，市场特征。
这种AI数据驱动的方法在预测销售方面表现出约90%的准确性。
因此，这将帮助我们识别和复制我们最成功的门店模式，同时在扩大我们的足迹时将风险降至最低。
除了分析之外，我们还对每个新门店决策应用严格的财务标准。
目标是成熟门店平均约150万美元的销售额和十几%的四墙贡献利润率。
因此，这种三部分方法——先进的AI驱动分析、我们房地产团队的本地市场专业知识以及严谨的财务门槛——使我们能够明智地扩张，同时最大化投资回报。
因此，我们的资产负债表确实提供了显著的战略灵活性。
如我所述，我们无债务运营，预计未来三年每年约有6000万美元的现金生成。
无借款，总流动性约为1.35亿美元。
因此，这种财务状况使我们能够在投资增长计划的同时保持运营稳定性。
未来三年，我们将投资于已证实有投资回报的资本项目，主要是新门店翻新、新门店开业和技术基础设施，包括我们正在使用的一些AI系统。
2025年的总资本支出预计约为2500万美元，2026年和2027年约为4500万美元。
因此，我们严谨的资本配置方法优先考虑将运营现金流再投资于支持我们的增长计划，确保我们从财务实力的位置投资于增长，同时为股东创造可持续的价值，并保持利用战略机会的灵活性。
因此，CityTrans确实有一条清晰且具体的创造股东价值的路径，这条路径基于纪律、细节和执行。
我们的战略不是空想，而是可操作的，由一系列旨在提供可衡量结果的具体计划支持。
与2024年相比，我们的目标是年总销售额增长约1.5亿美元，到2027年达到9亿美元水平，毛利率扩张400个基点至42%，SG&A杠杆率提高200个基点至37%或更低，从而使EBITDA增加超过6000万美元，到2027年达到约4500万美元，利润率约为5%。
现在，这些不是遥远的目标。
这些是非常可实现的成果，由我们正在积极执行的行动驱动。
到目前为止，我们有了一个相当好的开始。
我们的客户对我们的改进反应非常积极，因此我们实现了一致的同店业绩。
今年上半年，我们的销售额增长了9.6%，正如我们在上次 earnings 预测中所说，我们预计销售额增长将在去年强劲表现的基础上继续。
我们的转型由一个三阶段框架指导，旨在实现可持续的盈利增长。
因此，在修复阶段，我们专注于恢复基本和基础业务实践，以确保我们有一个强大的增长基础。
这包括更清晰、更精确地了解非洲裔美国消费者，三层产品组合以吸引所有收入、风格水平和品味的客户，实施基于AI的产品分配软件以提高我们的库存水平、减少降价和加快库存周转，以及许多其他实践，以实现我们业务模式的一致性。
在执行阶段，我们专注于在所有业务领域实施最佳实践以提高生产力，从而实现SG&A杠杆。
我们专注于提高供应链速度并降低产品 pipeline 中使用的营运资本成本。
因此，我们的团队现在都专注于通过制定KPI来监控我们的进展以推动结果。
我们的薪酬计划现在与激励绩效和持续改进挂钩。
尽管我们对我们的进展感到自豪，但我们知道我们仍处于非常、非常早期的阶段。
我们前方还有许多重要的工作要做。
因此，展望未来，我们预计City Trends将实现稳定的门店销售增长，每年6%至8%，到2027年销售额超过9亿美元。
这一战略的核心是继续完善和执行我们的三层产品组合。
如我 earlier 所述，为了加速我们在更好的趋势产品方面的增长，我们最近增加了一位备受推崇的趋势总监，以协助我们的采购人员开发和采购针对我们客户的新兴趋势产品，我们看到在这个高端领域有很大的扩张机会。
此外，我们将通过加强在具有两位数增长潜力的关键品类（如鞋类、大码女装、大码男装、年轻男装和Missing）的努力来提高门店生产力，同时在我们的童装、家庭基础款和核心品类继续保持稳定增长。
在我们的计划之外，我们已经建立了内部能力，以充分利用快速变化的交易环境。
极致价值交易不仅仅是交易。
它们创造兴奋感。
它们加深了价格认知，并使我们真正成为能够提供风格、品牌和惊人价格的零售商，这是其他任何人都无法提供的。
我们的毛利率有望在2027年扩张至42%。
因此，为实现这一增长，我们正在利用技术和创新。
我 earlier 提到的我们新实施的基于AI的规划和分配系统将改变我们管理库存的方式，提高效率，减少降价，并使产品组合与各个门店的客户需求保持一致。
这意味着在机会最强的地方推动增长，同时最大限度地减少我们低销量门店的 excess 库存。
此外，在不久的将来，我们将实施降价优化以进一步优化盈利能力。
此外，我们看到通过减少损耗和降低运费来提高利润率的机会。
随着我们采用增强实践，预计损耗率将改善，这包括实施更强的数据准确性措施和我们最近在面部识别监控系统方面的新投资。
在供应链方面，正在进行的效率工作预计将改善我们的运费率。
嗯，随着我们的增长，我们的计划将带来强劲的利润流。
随着销售额的增长，在毛利率扩张和严谨的成本控制的推动下，我们预计SGA将扩张超过200个基点，这将创造有意义的运营杠杆。
因此，所有这些加起来，到2027年底，EBITDA将实现显著的阶跃式增长，达到约4500万美元。
重要的是，这不仅仅是愿望，而是一个具体、详细的计划，其优先事项是能够产生真正股东价值的计划。
CityTrans的进展正在进行中，如我所述，今天我们正处于前方重大机遇的早期阶段。
我们仍有许多流程需要完善。
我们有品类需要优化，我们有系统需要构建。
我们持续的同店销售额增长记录证明我们的战略正在奏效。
我们的执行更加一致，我们与客户的联系比以往任何时候都更加牢固。
我们没有债务。
我们很严谨，并为增长做好了准备。
我们有一条清晰的路径实现盈利扩张、更强的收益和持久的股东价值。
我们不仅仅是一家零售商。
我们是非洲裔美国家庭的社区目的地，提供无人能及的风格、趋势、价值和信任。
City Trends正以严谨的态度执行，有目的地增长，并释放可持续的增长动力。
未来是我们的，我们才刚刚开始。
感谢大家今天的时间。
谢谢。