Stephen J. Donaghy（首席执行官）
Frank C. Wilcox（首席财务官）
Arash Soleimani（首席战略官）
Paul Newsome（Piper Sandler）
Nicholas Jacob Allo（Dowling Partners）
SA SA。
早上好，女士们，先生们，欢迎参加环球公司2025年第三季度业绩电话会议。在发言人演讲结束后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。提醒一下，本次电话会议正在录制中。现在，我想将会议转交给首席战略官Arash Soleimani。
早上好。感谢大家今天参加我们的会议。欢迎参加我们的季度业绩电话会议。今天与我一同出席会议的有首席执行官Steve Donaghy和首席财务官Frank Wilcox。在我们开始之前，请注意今天的讨论可能包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标。前瞻性陈述涉及假设、风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。欲了解更多信息，请参阅环球公司SEC文件中的新闻稿，所有这些文件都可在我们网站的投资者部分（universalinsuranceholdings.com）和SEC网站上获取。非GAAP财务指标与可比GAAP指标的调节表包含在季度新闻稿中，也可在环球公司网站（universalinsuranceholdings.com）上找到。接下来，我将把会议转交给Steve。
谢谢Arash。大家早上好。这是一个稳健的季度，调整后普通股回报率为30.6%。我们独特的有机业务模式使我们能够持续产生两位数的高ROE，这使我们在大幅改善的佛罗里达市场中处于特别有利的地位。此外，我们今年大大提前开始了年度精算审查流程，我们的发现非常令人鼓舞。正如我们所讨论的，在最近几个季度，我们的准备金计提流程变得更加保守，重点是保护和增强我们资产负债表的弹性。当我们总体查看当前和以往事故年度的准备金时，我们相信我们处于非常强劲的地位，这进一步增强了我们的乐观情绪，因为我们在经过改革的佛罗里达市场开启了新的篇章。
我将把会议转交给Frank，由他介绍我们的财务业绩。Frank，谢谢Steve，早上好。
调整后稀释每股普通股收益为1.36 美元，而去年同期调整后每股普通股亏损为0.73 美元。调整后稀释每股普通股收益的增长主要源于较低的净损失率和较高的已赚净保费。净投资收入和佣金收入。核心收入为4.00 亿美元，同比增长4.9%，增长主要源于已赚净保费、净投资收入和佣金收入的增加。直接承保保费为5.928 亿美元，较去年同期增长3.2%。增长源于其他州22.2%的增长，部分被佛罗里达州2.6%的下降所抵消。
总体增长主要反映了我们多州业务范围内有效保单数量的增加、费率的提高以及通胀调整。已赚直接保费为5.341 亿美元，较去年同期增长5.2%，反映了过去12个月直接承保保费的增长。已赚净保费为3.597 亿美元，较去年同期增长4%。增长主要归因于已赚直接保费的增加，部分被较高的分出保费比率所抵消。净综合成本率为96.4%，较去年同期下降20.5个百分点。下降反映了较低的净损失率，部分被较高的净费用率所抵消。
70.2%的净损失率较去年同期下降21.5个百分点，下降的原因是去年同期包含了飓风Debbie和Helene，而今年同期没有飓风活动。净费用率为26.2%，较去年同期上升1个百分点，上升主要是由于分出保费比率提高以及与佛罗里达州以外业务增长相关的保单获取成本增加。本季度，公司回购了约347,000股股票，总成本为810万美元。公司当前的股票回购授权计划还剩约710万美元。
2025年7月9日，董事会宣布每普通股季度现金股息为0.16 美元，将于2025年8月9日支付给截至2025年8月1日营业结束时登记在册的股东。接下来，我想请操作员开启问答环节。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的Paul Newsom。您的线路已接通。
早上好。感谢召开此次电话会议，或许您可以就准备金方面的评论再详细说明一下。这是否预示着您对利润率、最终年度损失率的看法有任何变化，或者对损失预测的设定方式有任何变化？
好的。早上好，Paul。感谢您的问题。您知道，我们觉得我们已经度过了佛罗里达市场的一个欺诈高发时期，我们已经看到过去所有的问题都记录在案。如您所知，未来仍有一些事情需要处理，而且佛罗里达是一个不断变化的市场。然而，我们现在的总准备金金额是前所未有的，而且我们的档案数量或索赔数量大幅减少，由于我们所处的市场环境，我们的理赔人员处理索赔的速度也快得多。
因此，我们看到这对我们的业务和准备金计提理念产生了相当积极的影响。所以说，展望未来，我们希望在做出任何重大调整之前先度过今年，并保持我们的保守 approach。但这将是我们在进入2026年初并结束2025年时会认真考虑的事情。
另一个后续问题。对竞争环境有何看法？我们听到很多关于佛罗里达市场特别是费率下降的讨论，但您能否从竞争角度给我们一些关于您在佛罗里达市场内外所看到的总体情况的看法？
是的，我认为，您知道，再次回到佛罗里达市场之外的情况，您知道，我们更像是一个利基提供商，您知道，我们有我们喜欢的市场，我们的费率在某些地区是足够的，佛罗里达之外的市场竞争非常激烈，那里也有所有的大品牌。在佛罗里达州内，有很多新的参与者出现。有很多新的参与者可能不理解我们25或26年来所理解的东西。所以我们看到了各种各样的行为。我们不追逐保费。
我们坚持费率充足性，并努力为我们的投保人提供高水平的服务，为我们的股东带来盈利。所以市场竞争很激烈。有很多市场。我认为，在竞争环境下，代理商仍然更喜欢与老牌提供商合作。而且我想说，与其他时候不同，现在这在全州范围内都是一致的。不只是在佛罗里达的特定市场。而且我认为不同的保险公司对佛罗里达不同地理区域的看法非常不同。但正如您上个季度所看到的，我们继续承保新业务和新保单。
因此，我们对自己的地位以及与代理团队的关系感到满意。
最后一个重要问题，我会让其他人提问。资本管理方面，您本季度已经发表了一些评论，但从某种意义上说，您现在遇到了一个“幸福的烦恼”，即您的ROE远高于公司的增长率。您在这方面的优先事项是什么？考虑到当前的回报率，我们是否应该预期未来会有大量或至少一些新的收购活动作为您持续业务的一部分？
Paul，我不知道是否会有新的收购活动，但在资本管理方面，我们一直认为我们的股票是有价值的。因此，展望未来，当我们有资本可用时，我们将继续与投资委员会合作，制定指导方针，并随着时间的推移调整这些指导方针。但我们对在适当时候进行股票回购非常有信心。
太好了。感谢您的解答。非常感谢。
谢谢，Paul。祝你周末愉快。
谢谢。下一个问题来自Downling Partners的Nicholas Jacobiallo。您的线路已接通。
谢谢。我只有一个问题。在年度精算审查之后，本季度是否有任何净前期发展被计入？
是的，早上好，Nick。有的。大约390万美元，与前期年度巨灾有关。
好的，谢谢。我假设去年风暴的理赔处理方面没有任何问题，对吗？
没错，是的。没有。
好的。我就这些问题。谢谢，各位。
谢谢，Nick。谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。现在，我想将会议转回给Steve Donaghy做总结发言。
我要感谢我们的员工、客户、代理团队和利益相关者对环球公司的持续支持，并祝愿大家周末愉快。干杯。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。
Sam。Sa。Sa。Sam。S.A. sam。It。It。Sa。It。Sa。S.A. sam。
早上好，女士们，先生们，欢迎参加环球公司2025年第三季度业绩电话会议。在发言人演讲结束后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。提醒一下，本次电话会议正在录制中。现在，我想将会议转交给首席战略官Arash Soleimani。
早上好。感谢大家今天参加我们的会议。欢迎参加我们的季度业绩电话会议。今天与我一同出席会议的有首席执行官Steve Donaghy和首席财务官Frank Wilcox。在我们开始之前，请注意今天的讨论可能包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标。前瞻性陈述涉及假设、风险和不确定性，可能导致实际结果与这些陈述存在重大差异。欲了解更多信息，请参阅新闻稿和环球公司的SEC文件，所有这些文件都可在我们网站的投资者部分获取。@ universalinsuranceholdings.com 以及SEC网站。非GAAP财务指标与可比GAAP指标的调节表包含在季度新闻稿中，也可在环球公司网站@ universalinsuranceholdings.com上找到。接下来，我将把会议转交给Steve。
谢谢Arash。大家早上好。这是一个稳健的季度，调整后普通股回报率为30.6%。我们独特的有机业务模式使我们能够持续产生两位数的高ROE，这使我们在大幅改善的佛罗里达市场中处于特别有利的地位。此外，我们今年大大提前开始了年度精算审查流程，我们的发现非常令人鼓舞。正如我们所讨论的，在最近几个季度，我们的准备金计提流程变得更加保守，重点是保护和增强我们资产负债表的弹性。当我们总体查看当前和以往事故年度的准备金时，我们相信我们处于非常强劲的地位，这进一步增强了我们的乐观情绪，因为我们在经过改革的佛罗里达市场开启了新的篇章。
我将把会议转交给Frank，由他介绍我们的财务业绩。
Frank谢谢Steve，早上好。调整后稀释每股普通股收益为1.36 美元，而去年同期调整后每股普通股亏损为0.73 美元。调整后稀释每股普通股收益的增长主要源于较低的净损失率和较高的已赚净保费。净投资收入和佣金收入。核心收入为4.00 亿美元，同比增长4.9%，增长主要源于已赚净保费、净投资收入和佣金收入的增加。直接承保保费为5.928 亿美元，较去年同期增长3.2%。增长源于其他州22.2%的增长，部分被佛罗里达州2.6%的下降所抵消。
总体增长主要反映了我们多州业务范围内有效保单数量的增加、费率的提高以及通胀调整。已赚直接保费为5.341 亿美元，较去年同期增长5.2%。反映了过去2012个月直接承保保费的增长。已赚净保费为3.597 亿美元，较去年同期增长4%。增长主要归因于已赚直接保费的增加，部分被较高的分出保费比率所抵消。净综合成本率为96.4%，较去年同期下降20.5个百分点。下降反映了较低的净损失率，部分被较高的净费用率所抵消。
70.2%的净损失率较去年同期下降21.5个百分点，下降的原因是去年同期包含了飓风Debbie和Helene，而今年同期没有飓风活动。净费用率为26.2%，较去年同期上升1个百分点，上升主要是由于分出保费比率提高以及与佛罗里达州以外业务增长相关的保单获取成本增加。本季度，公司回购了约347,000股股票，总成本为810万美元。公司当前的股票回购授权计划还剩约710万美元。
2025年7月9日，董事会宣布每普通股季度现金股息为0.16 美元，将于2025年8月9日支付给截至2025年8月1日营业结束时登记在册的股东。接下来，我想请操作员开启问答环节。
提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。若要撤回问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。第一个问题来自Piper Sandler的Paul Newsom。您的线路已接通。
早上好。感谢召开此次电话会议，或许您可以就准备金方面的评论再详细说明一下。这是否预示着您对利润率、事故年度损失率的看法有任何变化，或者对损失预测的设定方式有任何变化？
是的，早上好Paul，感谢您的问题。您知道，我们觉得我们已经度过了佛罗里达市场的一个欺诈高发时期，我们已经看到过去所有的问题都记录在案。如您所知，未来仍有一些事情需要处理，而且佛罗里达是一个不断变化的市场。然而，我们现在的总准备金金额是前所未有的，而且我们的档案数量或索赔数量大幅减少，由于我们所处的市场环境，我们的理赔人员处理索赔的速度也快得多。
因此，我们看到这对我们的业务和准备金计提理念产生了相当积极的影响。所以说，展望未来，我们希望在做出任何重大调整之前先度过今年，并保持我们的保守 approach。但这将是我们在进入2026年初并结束2025年时会认真考虑的事情。
另一个后续问题。对竞争环境有何看法？我们听到很多关于佛罗里达市场特别是费率下降的讨论，但您能否从竞争角度给我们一些关于您在佛罗里达市场内外所看到的总体情况的看法。
是的，我认为，您知道，再次回到佛罗里达市场之外的情况，您知道，我们更像是一个利基提供商，您知道，我们有我们喜欢的市场，我们的费率在某些地区是足够的，佛罗里达之外的市场竞争非常激烈，那里也有所有的大品牌。在佛罗里达州内，有很多新的参与者出现。有很多新的参与者可能不理解我们25或26年来所理解的东西。所以我们看到了各种各样的行为。我们不追逐保费。
我们坚持费率充足性，并努力为我们的投保人提供高水平的服务，为我们的股东带来盈利。所以市场竞争很激烈。有很多市场。我认为，在竞争环境下，代理商仍然更喜欢与老牌提供商合作。而且我想说，与其他时候不同，现在这在全州范围内都是一致的。不只是在佛罗里达的特定市场，而且我认为不同的保险公司对佛罗里达不同地理区域的看法非常不同。但正如您上个季度所看到的，我们继续承保新业务和新保单。
因此，我们对自己的地位以及与代理团队的关系感到满意。
最后一个重要问题，我会让其他人提问。资本管理方面，您本季度已经发表了一些评论，但从某种意义上说，您现在遇到了一个“幸福的烦恼”，即您的ROE远高于公司的增长率。您在这方面的优先事项是什么？考虑到当前的回报率，我们是否应该预期未来会有大量或至少一些回购活动作为您持续业务的一部分？
Paul，我不知道是否会有新的收购活动，但在资本管理方面，我们一直认为我们的股票是有价值的。因此，展望未来，当我们有资本可用时，我们将继续与投资委员会合作，制定指导方针，并随着时间的推移调整这些指导方针。但我们对在适当时候进行股票回购非常有信心。
太好了。感谢您的解答。非常感谢。
谢谢，Paul。祝你周末愉快。
谢谢。下一个问题来自Dowling and Partners的Nicholas Jacquevialo。您的线路已接通。
谢谢。我只有一个问题。在年度精算审查之后，本季度是否有任何净前期年度发展被计入？
是的，早上好，Nick。有的。大约390万美元，与前期年度巨灾有关。
好的，谢谢。我假设去年风暴的理赔处理方面没有任何问题，对吗？
没错。是的。没有。
好的。我就这些问题。谢谢，各位。
谢谢，Nick。谢谢。
谢谢。目前没有更多问题。现在，我想将会议转回给Steve Donaghy做总结发言。
我要感谢我们的员工、客户、代理团队和利益相关者对环球公司的持续支持，并祝愿大家周末愉快。干杯。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。