David Atchley（副总裁兼投资者关系）
James Bidzos（董事会执行主席、总裁兼首席执行官）
John Calys（执行副总裁兼首席财务官）
Rob Oliver（Robert W. Baird & Co Inc）
Ygal Arounian（花旗银行喀麦隆分行）
请稍候。各位下午好。欢迎参加威瑞信2025年第三季度业绩电话会议。今天的会议正在录制中。未经预先授权，禁止录制本次通话。现在，我想将会议转交给投资者关系副总裁兼公司财务主管David Attchley先生。请讲，先生。
谢谢。操作员。欢迎参加威瑞信2025年第三季度业绩电话会议。与我一同出席的有执行主席、总裁兼首席执行官Jim Bidzos，以及执行副总裁兼首席财务官John Kalis。本次电话会议和演示文稿正在投资者关系网站进行网络直播，该网站可在verisign.com的“关于威瑞信”栏目下找到，您也可以在那里找到我们的 earnings 发布稿。在本次通话结束时，演示文稿将在该网站上提供，并且在几个小时内将发布通话的重播。我们 earnings 发布稿中的财务结果未经审计，我们的发言包含前瞻性陈述，这些陈述受我们在提交给SEC的文件中详细讨论的风险和不确定性的影响。
具体而言，是最新的10K表和10Q表报告。除非通过公开披露，否则威瑞信不会在季度内更新财务业绩或指引。今天通话中的财务结果以及我们今天将讨论的事项包括GAAP结果和威瑞信使用的两项非GAAP指标——调整后EBITDA和自由现金流。GAAP与非GAAP的调节信息附加在幻灯片演示文稿中，可在本次通话后在我们网站的投资者关系部分找到。Jim和Jon现在将提供准备好的发言，之后我们将开放电话接受提问。
接下来，我想将电话转交给Jim。
谢谢David。各位下午好，感谢大家参加我们的会议。威瑞信在第三季度实现了域名基数的增长和稳健的财务表现。我们还通过股息和股票回购继续向股东持续返还价值。截至9月底，.com和.net的域名基数总计1.719亿个域名，同比增长1.4%。本季度我们表现强劲，有1060万次新注册。收入同比增长7.3%，每股收益同比增长9.7%。本季度我们通过股息返还了7200万美元，通过股票回购返还了2.15亿美元，向股东返还的总额为2.87亿美元。
我们在今年上半年看到的积极域名基数趋势在第三季度继续。第三季度新增的净注册域名数量为145万个。这得益于已经提到的强劲新注册量以及同比续订率的改善。2025年第三季度的初步续订率预计为75.3%，而去年同期为72.2%。我们三个主要地区的域名基数均环比增长，其中美国和欧洲、中东及非洲地区表现最强劲。我们看到对我们域名的潜在需求稳健，注册商对我们的项目持续参与，这两者共同加快了新注册的增长速度。
鉴于这些持续积极的域名基数趋势，我们现在预计2025年域名基数的增长率将在2.2%至2.5%之间。我们的财务和流动性状况保持稳定，季度末现金、现金等价物和有价证券为6.18亿美元。截至季度末，当前的股票回购计划下仍有13.3亿美元可用额度，该计划没有到期日。正如今天 earnings 发布稿中宣布的那样，威瑞信董事会宣布向截至2025年11月18日营业结束时登记在册的威瑞信流通普通股股东派发每股0.77美元的现金股息，股息支付日为2025年11月25日。
威瑞信打算继续按季度支付现金股息，但须视市场情况和威瑞信董事会的批准而定。现在我想将电话转交给John。John完成财务报告后我会回来做一些总结发言。
谢谢Jim，各位下午好。截至2025年9月30日的季度，公司产生了4.19亿美元的收入，同比增长7.3%。2025年第三季度的运营费用总计1.35亿美元，相比上一季度的1.29亿美元和去年第三季度的1.21亿美元有所增加。我们看到增长的领域包括激励性薪酬和法律成本。第三季度净收入总计2.13亿美元，相比上一季度的2.07亿美元和去年第三季度的2.01亿美元有所增长。第三季度摊薄后每股收益为2.27美元，相比上一季度的2.21美元和2024年同期的2.07美元有所增长。
2025年第三季度的经营现金流为3.08亿美元，自由现金流为3.03亿美元，而去年同期分别为2.53亿美元和2.48亿美元。我现在将讨论我们更新的2025年全年指引。收入预计在16.52亿美元至16.57亿美元之间。营业收入现在预计在10亿美元至1.19亿美元以及11.24亿美元之间。利息支出和非经营性净收入（包括利息收入估计）仍预计为5000万至6000万美元的支出。资本支出仍预计在2500万至3500万美元之间，GAAP有效税率仍预计在21%至24%之间。
总而言之，威瑞信在本季度继续展示了良好的财务纪律。现在我将电话转回给Jim进行总结发言。
谢谢John。2024年底出现的域名基数趋势改善持续到了2025年前三季度。我们看到对我们域名的需求强劲，我们认为这是我们去年制定的计划和预期的结果。我们对渠道项目的调整，以及预期的从ARPU到客户获取的有利周期性转变。值得注意的是，这些改善的趋势在我们的三个主要地区都有体现，美国的增长在第三季度有所加快。我们的2025年项目加深了我们与渠道的参与度，我们利用他们的反馈来改进我们的2026年项目，这些项目已经向我们的注册商推出。
我们期待凭借这些积极的域名基数趋势，以强势姿态结束2025年。我要指出的是，我们还看到注册和解析活动的增加，我们认为人工智能的使用增加是主要驱动因素。感谢大家今天的关注。我们的准备发言到此结束，现在我们将开放电话接受提问。操作员，我们已准备好回答第一个问题。
谢谢。如果您想提问，请在您的按键电话上按星号1。如果您使用扬声器电话，请确保您的静音功能已关闭，以便您的信号到达我们的设备。一旦您的问题陈述完毕，请静音您的线路，第一个问题来自Baird的Rob Oliver。
太好了。下午好。Jim，我有几个问题。首先，感谢您提供的关于域名基数趋势的所有信息。我想回到去年第一季度，当时你们提到需要在营销项目上做出改变，从今年年初到现在，我们看到这些域名基数趋势有了不错的改善，您提到了一些原因，但我想知道您能否给我们更多细节，比如其中有多少是宏观因素，有多少是你们通过营销项目控制的因素。
如果能提供特定地区的更多信息也会有所帮助。然后我还有几个快速的后续问题。
好的，我认为情况正如我在发言中提到的那样。从某种意义上说，这基本上就是基础工作。我们改进了我们的项目，使其更适合我们的渠道。我们从渠道获得了很好的参与度。我们一直在谈论我们期望和预期的周期性转变，而这种转变已经到来。这促进了增长。注册商对我们营销项目的参与也帮助我们完善了2026年的项目。我们可以分享更多细节。John，你想补充吗。
当然。谢谢Jim。正如Jim所提到的，我们在所有三个主要地区都看到了良好的增长。欧洲、中东及非洲地区在过去几个季度一直是最稳定的地区，但我们在第三季度看到美国地区的增长非常不错，表现强劲。亚太地区（包括中国）的域名基数再次增长，但不如2025年上半年的增长强劲。我们的项目似乎对域名需求的改善趋势做出了贡献。我们在2025年的营销努力取得了成功。
我们已经向注册商推出了2026年的项目。正如Jim所提到的，我们继续吸收注册商的反馈，并进一步完善了我们2026年的方法。如您所料，我们将继续投资于那些行之有效的项目，注册商对2026年项目的初步反应是积极的。提醒一下，我们的营销项目成本计入收入减少，而不是销售、一般及管理费用。因此，在该费用项目中营销支出没有显著变化。除了强劲的新注册量外，续订率也持续改善，第三季度的初步续订率为75.3%就证明了这一点。
这比去年同期的72.2%有所上升。首次续订率和以往续订率均同比有所改善，更具体地说，去年我们的新注册量较少，这意味着今年的首次续订量较少，这往往会提高整体续订率。我们2025年域名基数指引的中点反映了今年前三个季度所见趋势的延续。我们计划在2月份的电话会议上提供2026年的指引，之后我们将有机会观察域名基数趋势在25年的结束情况和26年的开始情况。
总而言之，我们对增长和续订率的改善以及这些更好的趋势在我们主要地区的体现感到满意。
这非常有帮助。好的，谢谢John。谢谢你。Jim，我想具体问问谷歌今年对他们的AdSense计划所做的更改，以及你是否看到或预期这些更改会对当前的域名基数产生任何影响。
好的，这个。谷歌的AdSense已经存在很长时间了，他们所做的更改是一个长期过程的一部分，这并不新鲜。从2011年开始的近15年里，谷歌一直在对他们的算法进行更改，他们稳步削弱了仅为通过AdSense进行广告变现而存在的域名。因此，今年对AdSense的更改延续了谷歌多年来可预测的战略，即减少广告商和域名注册商对该特定服务的依赖。所以这不是一个新趋势，经过十年的这些变化，我们认为我们的风险敞口极小。
不要将这些域名与为转售而购买的域名混淆。其中一些被停放是因为这样做不需要任何成本。但是这些域名的意图和价值是为了转售，不受AdSense更改的影响。希望这有所帮助。
好的，谢谢。是的，是的，这有帮助。好的，如果我还有时间，我就再问一个。我想听听你，Jim，从更广泛的角度谈谈你如何看待人工智能可能对你的业务产生影响，你如何看待它现在对你的业务产生影响，以及你认为它将来可能如何影响你的业务。我知道你们说过，任何能让创建和使用域名变得更容易的技术对你们都有好处。我认为这总体上是正确的，我们看到在这方面有很多活动。
但我们很想听听你从高层角度对人工智能的看法。非常感谢你们。
谢谢。是的，感谢这个问题。人工智能现在是每个人都在思考的问题，难怪我们会收到很多关于它的问题。所以让我从两个部分来回答这个问题。一是我们在业务中看到的影响，二是我们如何利用人工智能来管理我们的业务。所以第一部分，现在还处于早期阶段，但根据我们今年的数据，很明显人工智能对注册以及我们DNS解析服务的使用产生了积极影响。我今天可能会提到，我们的基础设施平均每天处理超过4500亿次DNS交易，并且还在增长。
就在两年前，这个数字是每天2000亿次。人工智能公司需要数据，并且不断在互联网上搜索数据。数据不是静态的，因此人工智能像搜索引擎一样不断从网站获取新鲜数据来扩充其现有数据。这是由DNS实现的。我们毫不怀疑，这一趋势将继续增长重要性，并将增加DNS依赖的现有驱动因素。所以我们认为这更适用于智能体网络。智能体人工智能可以为你做更多事情。你设定一个目标，人工智能可以计划步骤并执行所需任务。
例如，智能体浏览器的推出使与网站的交互更加用户友好，甚至更强大。它允许用户从任何网站、应用程序和互联网服务的多个打开的标签中总结信息。同样，这是由DNS实现的。此外，人工智能在域名建议、网站配置和内容生成方面可能非常强大。所以我们已经并将继续在我们的域名建议平台中使用人工智能。例如，人工智能能够基于多种语言的自然语言提供更复杂的多关键词名称建议。当然，像大多数企业一样，我们正在寻找人工智能可以提供效率和更好保护我们服务的方式。
还有最后一件事，展望未来，我们相信域名在提供许多重要服务方面仍将至关重要。它们可以作为数字信任锚点，为智能体人工智能提供目的地的信任和真实性。域名提供全球唯一、稳定的人类可读标识符，用于验证数字内容，在打击错误信息和深度伪造方面尤其有价值。这对人工智能来说至关重要，并且与新协议的基础设施相关。由于人工智能智能体自主爬取互联网以完成复杂任务，我们相信对持久性可解析身份和端点的需求将继续存在。但域名的传统用途不会消失。
企业需要品牌、可发现性和可信度。因此，像.com和.net这样公认且受信任的高保障顶级域名的域名具有很强的价值。DNS生态系统中的注册商非常适合在此基础设施上添加新的增值服务。同样，所有这些都是由DNS实现的。所以从我们今天看到的情况来看，趋势非常积极。
好的，非常有帮助。非常感谢你们。
我们将接受来自花旗的Igal Aronian的最后一个问题。
嘿，各位下午好。我想先跟进一下Rob的一些问题，关于营销项目。最近投资者对此有很多疑问，也许你能帮助我们分析一下营销项目中哪些特别有效，是否有很多折扣，或者折扣的节奏和速度是否有变化。在你的销售、一般及管理费用线上，有一个明显的上升。我想你提到了一些法律费用，但如果剔除这些，更正常的情况下，支出有所增加，帮助我们思考一下这一点。
是的，你问的是这个。我是John。我们确实认为我们的营销项目对2025年的增长做出了贡献。我想指出的是，从成本角度来看，这些项目被计为收入的减少。因此，在销售、一般及管理费用中，营销支出没有显著变化。所以我在准备发言中提到的确实是激励性薪酬和法律成本。也就是说，我们已经尝试将我们的项目转向那些产生更高质量和更高续订率域名的项目，至少到目前为止，我们认为这些项目是有效的。
我们已经对2026年的这些项目进行了一些调整。当我们开始向注册商推出这些新产品时，我们得到的初步反应非常积极。我们对此感到满意。我们不断审查我们的项目，监控它们的表现，并听取注册商的反馈，我们将继续投资于我们认为成功的项目。我想说的最后一件事是，不要将我们的项目视为2025年或2026年的有限项目。将这些项目视为我们多年来运行的项目的演变。
我们最近主要改变的是，我们提供更多选择以响应不断变化的市场。因此，您可以期望我们继续学习、适应，并在适当的情况下对我们的项目进行更改。
好的，所以关于谷歌AdSense问题的另一个后续问题。我认为这个行业有很多不透明之处，很多事情投资者并不了解。Jim，你提到很多停放域名是为了转售。很多停放域名是出于防御目的。有没有办法大致区分广告变现、 aftermarket 变现、防御性的比例？我认为市场上有一些主要参与者或少数关键参与者，特别是上市公司，受到了这方面的一些影响，这可能是一些担忧蔓延的原因。
所以感觉它确实在某个地方产生了影响。如果我们能对此发表评论并谈谈你的看法。谢谢。
当然。当你说它在某个地方产生影响时，意思是不在我们的范围内，你不是在说这个。
不是。
好吧，我想确保我理解这个问题。
我是说一些上市公司看到了停放域名广告收入受到这种变化的影响。
好吧，如果你的收入模式是通过AdSense从停放域名的流量中赚取收入，那么是的。15年来你一直在走下坡路。那是在2011年。我想很多听众可能还记得，谷歌对他们的搜索算法进行了一项名为“熊猫”的更改。然后他们又做了一些。有“企鹅”，我想还有其他一些以P开头的。我记得在 earnings 电话会议上，我们会逐一讨论每个更改及其影响。这就是我的意思，当我说那个特定业务已经侵蚀了15年。
我所说的业务的另一面或这些域名的另一面是，为转售而购买的域名可以很容易地停放。事实上，我发现一个注册商停放了我拥有的一个域名，我没有对其做任何处理，因为我想我没有勾选“不要停放我的域名”的框，所以他们可以获得少量收入，或者至少他们可以。这发生在大约九年前。所以我认为这些域名是为了转售而购买的。你可以在注册商那里看到这些待售域名。
几乎每个主要注册商都有一个优质.com域名的 aftermarket。那些是不同的，但我的观点是其中一些可能被停放。所以我没有详细的细分数据。我们做了一些分析，但我们没有披露。
那么最后换个话题。只是想了解一下网络时间线的最新情况或预期，特别是这个过程一遍又一遍的漏洞是否可能改变。同时，也许你可以谈谈你对新域名拍卖的看法。我想现在不是拍卖模式了，但对于明年晚些时候和2027年的这个过程。谢谢。
好的，首先，关于Web，自上个季度我们谈话以来没有新的实质性内容，但事实是我当时报告的是，最终听证会仍定于2025年11月中旬。所以我想如果有新加入通话的人，我再重申一下，我们打算成为DOT Web的注册运营商。我们希望尽快将其带给我们的客户。我们认为Altanovo在这些法律程序中利用ICANN的流程来阻止这种情况发生是滥用程序，并且是以恶意方式进行的，目的是将Web排除在市场之外。
所以现在我们只有几周的时间，至少这个过程就要开始了。一旦有任何结果，我们一定会及时通知您。抱歉，你的问题还有第二部分。
是的，只是关于即将到来的域名拍卖和
哦，是的，是的。
关于那个过程。是的。对于明年晚些时候。是的，我想他们。27年。
你指的是ICANN 2026年的新一轮新通用顶级域名。是的，是的，那是。我相信按计划是在第二季度开放这一轮。我相信这是ICANN的目标。与2013年的轮次不同，不会有拍卖。他们将使用不同的流程，但他们还没有开始全面推出。我想和很多公司一样，我们正在寻找任何机会。如果有我们感兴趣的东西。我们有团队在研究这个。目前没有什么要报告的，但是的，那一轮，如果一切按计划进行，我不确定在轮次开放和申请提交后的流程具体时间。
这其中有很多流程。所以我不能确切告诉你什么时候，但是的，我想2027年，你可能最早会看到它们被部署，因为这个过程。但根据ICANN的说法，它从2026年第二季度开始。
好的。谢谢。
不客气。
问答环节到此结束。我现在将会议转回给David Attchley先生。
谢谢。操作员，如有关于本次通话的后续问题，请致电投资者关系部门。感谢您的参与。本次通话结束。祝您晚上愉快。
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。祝您有美好的一天。