汤姆·爱德华兹（首席运营官兼首席财务官）
达娜·特尔西（特尔西咨询集团有限责任公司）
这是未来多年众多良好合作关系的开端。我认为，达娜和她的团队之所以特别，显然是因为全球消费者和零售业之间的紧密联系。因此，我认为我们共同拥有独特的优势，可以探讨许多相似之处和一些差异。今天我们有两个环节。现场有很多人，内容也很丰富。大厅那边也有很多人。达娜将主持一系列会议，这里也会举行其他各种会议。
请随意一些，如果需要帮助请告诉我们，祝您度过愉快的一天。谢谢大家。几分钟后，我们将以梅西百货的会议正式开始。汤姆·布雷迪，首席运营官兼首席财务官，感谢您的参与。谢谢。约翰·布雷迪，他叫什么名字来着？汤姆·爱德华兹。
顺便说一下。达娜。
汤姆·爱德华兹。不，不，不，谢谢。好的，我知道了。
就这样。
是的。
这里有点水的问题。
是的。是茶的问题。我们还有四分钟，因为网络直播五分钟后开始。所以我们等五分钟然后开始。
太好了。
托尼要去伦敦了。好吧。哦，是的，是的，我丢了点东西。脸书。
好的。
我想他们说可以开始了。好的，我们准备开始了。现在是8点10分。非常感谢大家今天来到这里。我是达娜·特尔西，非常高兴能与梅西百货的首席运营官兼首席财务官汤姆·爱德华兹一起。汤姆加入公司不到六个月，但显然他曾与许多向梅西百货供货的消费品牌有过深入合作，无论是温德姆、卡夫，还是布林克，现在在梅西百货，他了解消费者以及品牌的发展轨迹。就像我们说的，激活消费者，激发消费者的兴趣。
这就是汤姆。我们知道，梅西百货正在通过其“大胆新篇章”战略转型公司，通过加强和重塑拥有近450家门店的梅西百货品牌，我认为通过布鲁明戴尔和蓝水星加速奢侈品差异化，并简化和现代化端到端运营。告诉我们，自从你加入以来，你认为“大胆新篇章”战略有哪些机遇，目前进展如何？
谢谢达娜，首先，感谢你邀请我来到这里。很荣幸能参加桑坦德银行首届会议的首次炉边谈话。这是一种荣幸，也很荣幸能成为梅西百货团队的一员。我来到这里已经三个多月了，但作为不同品牌的合作伙伴，我与梅西百货合作已有八年多。因此，我理解梅西百货作为一个品牌和企业给合作伙伴和消费者带来的力量和优势。这也是我来到这里的真正原因。品牌的力量。
“大胆新篇章”战略正在发挥作用，我期待着向大家更多地介绍这一战略以及创造巨大价值的机会。当我思考现在的关键问题时，首先想到的是第二季度的业绩，这是“大胆新篇章”战略下各项举措协同作用的绝佳例证，真正改变了梅西百货向消费者展示自己的方式，并在日常运营中赢得市场。第二季度，我们在营收、利润和调整后息税折旧摊销前利润方面均超出预期。这是梅西百货公司过去12个季度以来的最佳增长。
梅西百货的同店销售额增长，我们进行再投资并改变与消费者互动方式的新门店“Reimagine125”也在增长。所以这是非常出色的业绩。布鲁明戴尔的同店销售额增长了近6%，蓝水星约为2%。我们的奢侈品业务也表现良好。因此，我们正在取得实质性进展，并且已经看到了成果。
那么，当你考虑“大胆新篇章”战略时，你认为哪些要素在未来有发展机会？
我认为所有要素都有机会。“大胆新篇章”战略有三个要素，非常令人兴奋。第一个是加强和重新定位梅西百货品牌，这正在进行中。最好的例子是“Reimagine125”计划，我们在门店人员配置上进行了再投资，引入了新品牌，并加强了对商品销售的关注。我们有活动和本地推广活动。所以我们在市场上为品牌做了正确的事情。我们看到这一举措在第二季度取得了成效。第二个平台是加速和差异化我们的奢侈品业务。
这始于布鲁明戴尔，也包括蓝水星。布鲁明戴尔的同店销售额增长了4%。现在它在市场上获得了份额。我们正在引入新品牌，在当前的市场环境中，我们处于有利地位，可以继续获得股东支持。我们也在扩大其门店 footprint，因为我们为布鲁明戴尔推出了一些新形式，如小型门店“Bloomies”和蓝水星奥特莱斯，过去一年我们增加了这些门店，并计划在未来继续这样做。当然，蓝水星以护肤品为重点，并采用真正的咨询式服务方法，因此我们认为在这一领域也有自己的定位。
“大胆新篇章”战略的最后一个支柱是我们的端到端现代化。我们希望简化和现代化我们的供应链以及后台办公，以实现协同效应并更好地为客户服务。因此，在供应链领域，这不仅能节省成本，还能确保人们更快收到包裹。我们门店的库存更充足。我们正在利用不同的能力，如“hold and flow”，以确保我们更好地利用库存并满足客户需求。所以我认为这里的核心主题是首先以客户为中心。
如果说有一个主题的话，那就是我们正在从以运营为导向转变为以客户为导向，所有相关举措都支持这一点。节省的成本将再投资于业务，最终实现营收增长，并在梅西百货公司恢复增长的过程中实现盈利性营收增长。
这是一个很好的铺垫。那么，从更宏观的角度来看，你对消费者有什么看法？你如何看待他们在宏观经济波动中的应对？
我们看到消费者非常有韧性。正如我们在第二季度的评论中提到的，消费者在本季度表现出韧性，在我们召开电话会议时，我们也注意到这一趋势延续到了第三季度的第一个月。因此，面对关税和其他宏观变化，消费者一直很有韧性。我们看到高端和中端消费者表现更好，低端消费者可能面临更大压力。我想指出的是，我们的客户定位更偏向中端和高端，梅西百货和以奢侈品为重点的布鲁明戴尔的平均收入水平都较高。
因此，展望未来，正如我们在第二季度所讨论的，我们在前景中纳入了下半年消费者更加谨慎的因素。但我们已经为此做好了准备。我们期待并准备好在假日季竞争并取得胜利。本季度结束时，我们的库存有所下降，状态良好，非常清晰，有充足的采购空间，库存中有很多新品。我想指出的一点是，消费者对新品反应积极，所以当我们将新品摆上货架时，他们做出了积极回应。这也是我们增长的原因之一。
因此，我认为梅西百货、布鲁明戴尔和蓝水星在消费者应对宏观经济环境的过程中处于有利地位。
你如何看待关税和消费者韧性的可持续性？
关于关税，简单介绍一下背景，我们在之前的指引中纳入了40至60个基点的关税影响。第二季度，这一影响从20至40个基点上调。我们正在整个供应链和与合作伙伴合作以减轻关税影响。这包括与工厂合作伙伴、品牌合作伙伴合作，最终在某些情况下调整定价。所以目前的影响在40至60个基点之间。我们尚未看到对消费者的重大影响，这就是我们说他们有韧性的原因。
另一方面，我们认为这一影响最终会显现，消费者未来可能会更加谨慎。但同样，我们已做好竞争准备。我们正在关注并准备好在假日季赢得市场。我们本季度的库存有所下降，状态良好，非常清晰，有充足的采购空间，库存中有很多新品。我想指出的一点是，消费者对新品反应积极，所以当我们将新品摆上货架时，他们做出了积极回应。这也是我们增长的原因之一。
因此，我认为梅西百货、布鲁明戴尔和蓝水星在消费者应对宏观经济环境的过程中处于有利地位。
明白了。低利率环境对梅西百货意味着什么？
低利率环境？我认为这意味着几件事。首先，我从更广泛的宏观背景来看，在其他条件相同的情况下，低利率对消费者有利，对消费者有利的事情对梅西百货和整个零售环境都有利。所以这可能是一个积极因素。当我说其他条件相同时，还有很多其他因素，这就是为什么我们纳入了消费者更加谨慎的预期。另一方面，我们有能力应对这一情况。另一点是，低利率支持更高的资产出售价值，使我们处于有利地位，我们不必急于变现资产，以确保为股东获得绝对最佳价值。
回顾过去一年，去年我们变现资产并获得了略超过2.8亿美元的现金收益，本年度迄今为止为7500万美元，指引为190。我们正在调整门店规模，以确保我们能够凭借未来的门店阵容赢得市场。正如我们在第二季度看到的，这一阵容正在赢得市场，正在增长。利率可能下降的事实使我们在这方面处于更有利的地位，达娜。
你提到了品牌之间的差异化。你如何看待梅西百货、布鲁明戴尔和蓝水星？门店规模有多大？你如何看待数字与实体业务？如何区分它们？
当然。我先从梅西百货开始。正如我们一开始提到的，“大胆新篇章”战略涉及约500家门店。我们宣布将关闭约150家，使门店数量达到约350家。我们正在不断评估，以确定哪些门店以及如何运作。去年我们关闭了64家，所以在这方面取得了进展。关键是我们将留在我们能够赢得市场的地方。正如我们在第二季度看到的，这一战略正在奏效，正在增长。
数字业务是其中的关键组成部分。我们将留在有实体存在的市场，因为这确实有助于数字业务。我们正在投资数字业务。如果有机会登录我们的网站，你会发现它最近进行了改版，我认为它的外观和感觉都非常好，以非常平衡的方式呈现品牌和使用场景以及价值。所以这部分至关重要，梅西百货最终将达到约350家门店的规模。在这个过程中可能会有一些增减。
布鲁明戴尔有扩大门店 footprint的机会。部分原因是我们只在美国14个最大的都市区开展业务。因此有机会。我们有小型门店“Bloomies”，目前有4家，还有约20家奥特莱斯店。因此有机会扩大 footprint，继续在奢侈品领域获得份额，当我们在不同地区开设新门店时，也会增加数字业务。正如我们所看到的，蓝水星也在增长，正如我所说，连续18个季度同店销售额增长。
因此，我们认为蓝水星作为一个品牌有继续增长的机会，对此感到乐观。
你提到了这一点，不同品牌的差异化。梅西百货、布鲁明戴尔、蓝水星的会员计划非常有趣。会员计划的情况如何？
会员计划非常好，如果我可以说的话，一切都是相互关联的。我们的数字业务有一个很棒的会员计划，从青铜到白金分级。我们有一张与之紧密相关的信用卡，这构成了日常与消费者沟通的基础。当然，所有这些都通过数据和数据分析整合在一起。梅西百货和布鲁明戴尔每年与4000万活跃消费者互动。我们从信用卡、会员计划中获取他们的信息，真正了解他们的生活状态和购买行为。
然后在后端利用数据科学和分析工具的数据分析能力来调整我们的方法。因为关键是与消费者建立联系。不仅仅是向他们发送大量电子邮件，而是真正关注他们感兴趣的内容，并了解他们如何细分群体。因为显然不是每个人都想买同样的东西。所以我认为这个广泛的生态系统使梅西百货公司和梅西百货变得特别。这也是我们梅西媒体网络具有吸引力的原因。人们有兴趣与我们合作，因为他们可以接触到这4000万客户，并更定期地与他们沟通。
所以我将其视为一个具有强大力量的广泛生态系统。
明白了。现在当你考虑自有品牌时，这似乎是不同品牌的推动力。有什么机会？销售利润率？你如何看待它的发展？
答案是肯定的，机会在于销售利润率，所有这些方面。因此，除了重塑门店外，我们还重塑了自有品牌，精简了品牌，推出了新品牌。我们真的将其视为填补空白，满足消费者在其他地方无法满足的需求。因此，自有品牌有其真正的目的和意义，无论是风格、价格点还是它们所提供的许多其他因素。在高峰期，我们的自有品牌渗透率约为20%。现在处于低 teens水平。自有品牌历来具有更高的利润率，因为我们直接与合作伙伴合作，更直接地拥有品牌。
因此，我们将此视为继续填补空白的机会。这必须对消费者有意义，并在我们扩大基础的过程中提高盈利能力。所以这是一个全面的胜利。这适用于梅西百货、布鲁明戴尔和蓝水星，因为我们在美容领域推出了不同的产品。布鲁明戴尔在不同的奢侈品层次，当然梅西百货在多个类别中也是如此。
现在的梅西百货有一个不同之处，因为让我们抛开旧观念，我不喜欢“百货公司”这个词。那是过去的说法，当帕姆提出“大胆新篇章”这个名字并真正区分梅西百货的定位时。考虑到你刚才概述的三个不同品牌，你如何看待未来的独特性？因为你曾经向梅西百货供货，现在你在策划商品组合。
是的，你说得很好。我们是多渠道、多品牌、多品类的。我们的产品价格从低价到奢侈品不等。这是一个关键优势。它使我们能够响应消费者需求，转向不同的趋势和品牌，并真正推动整体增长。另一方面，这有助于我们成为品牌供应商的首选合作伙伴，这非常有意义，因为我们一直在引入新品牌，填补空白，并确保满足消费者需求。所以我相信这种组合非常关键。
另一个关键因素是梅西百货公司的规模和能力。当你想到规模时，它是我们所接触的消费者的广度，是我们在美国的覆盖范围，是我们运营的不同形式。但它也是提供全渠道的能力，理解数据，能够快速响应并真正每天与消费者沟通。但要以对他们有意义的方式进行，让他们继续参与并希望更多地参与品牌。
从你的角度来看，竞争环境或竞争对手是否发生了变化？
竞争对手。我们在整个零售领域广泛竞争以吸引消费者。我认为这是。我们每天都在竞争。我想提到的一点，我认为非常重要，支撑所有“大胆新篇章”和重塑计划的是重新聚焦客户。所以如果你能带走一件事，我希望你能带走这种变化——从以运营为导向转变为以客户为导向。无论我们与谁竞争，这才是关键。是你在商店里与了解产品、能够谈论产品的员工的互动。
能够吸引你，让你拥有良好的体验。我们在第二季度的业绩中看到了这一优势，也从净推荐值中看到了这一点。我们相信这是我们未来表现的重要衡量标准。总体而言，梅西百货和布鲁明戴尔都取得了有史以来最高的第二季度净推荐值。我们正在继续努力。我们正在培养客户服务和 hospitality文化。这与我的背景有关，因为我曾在酒店和餐厅工作过，知道 hospitality至关重要。
你对品牌的感觉也取决于为你服务的人，他们是品牌的代言人。我们投入了大量的精力、时间和资源来确保这种互动非常有意义。
从你的角度来看，财务状况和算法，目前销售额超过210亿美元。你对假日季的促销有什么看法？不是那么促销。你如何看待？
好吧，如果我可以先谈财务算法的话。我们期待并在本季度推动了增长。我们期待在未来推动增长。我想指出的是，在“大胆新篇章”战略和重塑计划的过程中，Reimagine门店，首先是50家，然后是125家，推动了出色的业绩和同店销售额增长，连续六个季度实现同店增长。这是令人难以置信的。我认为这是我们发展的基础。从算法角度来看，我们也在节省成本。
我们的端到端举措和持续的成本节约态度使我们能够再投资于品牌，最终支持并维持利润率和利润率增长，是实现低个位数营收增长和盈利增长算法的一部分。正如我们在“大胆新篇章”战略开始时提到的，中期息税折旧摊销前利润增长。支撑这一点的还有强劲的资产负债表和现金流。我们最近加强了资产负债表。我们进一步延长了到期日。直到2035年我们才需要偿还债务，有足够的时间做正确的事情，再投资于业务，具有极大的灵活性，然后是强劲的自由现金流，我们当然将其再投资于业务，我们看到这些红利正在得到回报。
说到股息，过去几年我们一直提供稳定的股息，未来每季度约5000万美元，本年度迄今为止已向股东返还1.5亿美元现金。所以这一切形成了一个良好的循环，我对目前的进展感到非常满意。关于假日季，我们在指引中指出消费者会更加谨慎，但他们表现出了更强的韧性。所以我们的目标是准备好为消费者提供具有巨大价值的产品和他们想要的产品，我们已经做好了充分准备。
因此，无论环境如何，我们的多渠道、多品类、不同价格点和不同品牌都使我们处于有利地位。我们的库存下降，有充足的采购空间，库存中有很棒的新品，刚刚参观了我们圣诞节和整个季节的假日布置，我必须说非常令人惊叹，我认为团队已经做好了非常充分的准备。
明白了。谈到财务算法，如何利用销售、一般及管理费用（SG&A），你如何看待这些方面？
当然。有几件事。首先，我想指出，第二季度我们在销售、一般及管理费用方面实现了杠杆效应，与去年相比下降了3000万美元，同时我们实现了同店增长，同时对业务进行了再投资。这是门店规模缩减以及推动端到端节约的整体举措的一部分。展望未来，第一，我们将继续在业务中寻求效率。第二，我们将增长营收，这使我们能够杠杆化利润表下方的项目。我必须说，如果不提到毛利率方面的巨大机会，我就是失职了。
因此，添加消费者想要的新品牌和合适品牌，我们如何在门店中销售它们，我们如何使用库存并建立“hold and flow”系统，这使我们在后端库存采购方面更高效，也更能确保我们拥有消费者想要的产品，并能在他们需要时以全价在门店销售。我们的端到端节约也有助于毛利率，还有你之前提到的自有品牌。所以有很多杠杆，我们正在推进所有这些，因为它们都是整体系统的一部分。
人工智能意味着什么，它可能意味着什么？
这意义重大，我认为它将成为业务的巨大资产，并允许我们做出许多积极的改变。正如大家所知，我们现在处于非常非常早期的阶段，作为一家公司，我们正在做的是测试、学习和寻找我们认为它可以产生影响的领域。当我们看到这些影响时，我们将更积极地推广它。从消费者角度来看，其中一些领域是个性化。我们如何利用我们已经强大的数据分析工具，并使其变得更好，以了解消费者想要什么，他们如何想要，并获取新的数据，而不仅仅是我们系统中的数据。
因此，它使我们能够更广泛地了解消费者的反应。它可以帮助我们进行需求规划、预测、补货，所有与库存管理相关的事情，以确保我们拥有合适的库存，从商品组合的角度到我们如何向消费者和门店分配和补货。在端到端节约方面，我们正在使用人工智能。它帮助我们确定库存放置位置。我们还在刚刚开设的一个最先进的新设施中使用机器人技术，这使我们能够显著降低成本并更好地为客户服务。
人工智能发挥作用的另一个领域是支持领域。我们如何更有效地开展日常业务？在呼叫中心等领域有巨大的机会。
明白了。你的背景，你曾经向梅西百货供货。
是的。
现在你在梅西百货。最大的区别是什么？
最大的区别是业务的规模和广度。我现在可以看到，我以前很欣赏梅西百货，因为它是首选合作伙伴。现在，当我们谈论品牌类别从低价到奢侈品时，我可以看到我们确实可以为客户提供一切，可以灵活调整，然后在后端拥有分析和了解客户的规模和能力。“大胆新篇章”战略的基础是一项客户研究，我们与6万名现有客户或流失客户交谈，了解他们希望获得什么样的更好体验，使他们来到品牌、回到品牌、更频繁地使用品牌。
一切都是以数据为导向的。一些简单的结论是：我们希望看到更多的员工，更多的知识，更多的人在门店。这就是我们在人员配置方面进行投资的地方。我们在鞋类和试衣间等区域进行了人员配置投资，以及不同的品牌组合，并正在改变我们日常的人员配置管理方式，以确保在需要的时候有人员在有专业知识的领域。所以部分是科学，部分是艺术，还有人。
归根结底，我认为零售是满足人们的需求，与个体消费者建立持久的联系。在我加入之前，我已经作为消费者喜爱梅西百货，现在我看到有这么多人热爱这个品牌，我们正在将这种热爱转化为更多的参与，你可以从第二季度的业绩中看到这一点。
这些也是重塑的门店。
是的，这些也是重塑的门店。我们在人员配置方面进行了投资，添加了符合趋势的新品牌。我们正在推动当代家居、高级珠宝等领域的发展，所有这些都是我们的消费者想要的。所以我们看到了进展，我们为未来做好了准备。
现在，让我们快速提问。是的，总体而言。驱动你前景的最重要因素是什么？无论是关税、利率、全球宏观经济，在1到10的评分中，你如何评价下半年的经济和消费者支出？
所以驱动我们前景的最重要因素是我们自己。这是“大胆新篇章”战略。无论环境如何，我们都将表现并为消费者创造价值。可能还有其他宏观因素，但我们为消费者服务。我们已做好准备，无论环境如何，都能提供服务。所以我认为这是最重要的事情。在1到10的评分中，我会将消费者评为有韧性。所以我们看到，在第三季度的第一个月，消费者表现出韧性。再说一次，永远不要低估美国消费者，但我们已准备好满足他们的需求。
第二个问题。是的，假日季销售。你认为整体零售销售与去年相比会上升、下降还是持平？
正如我之前在第二季度提到的，我们纳入了消费者更加谨慎的因素。所以我不知道如何将其转化为数字，但我们纳入了消费者更加谨慎的因素。我想强调的一点是，无论环境如何，我们都准备好为消费者提供服务。我们希望确保我们的前景保持谨慎。
最后一个问题，明年，2026年，你预计收入增长与2025年相比如何？你最兴奋和最担心的一两个事情是什么？
现在提供这方面的指引还为时过早。在第四季度财报中，我们将提供更全面的2026年前景展望。但我看到梅西百货公司的所有品牌都在积聚 momentum，我们在所有“大胆新篇章”举措中都在做正确的事情。所以我们有能力继续前进。我认为，随着我们进入下一年，我们将继续在每个领域——客户服务、品牌、端到端、奢侈品——都做好准备，取得良好表现，并有望实现长期低个位数营收增长和中个位数息税折旧摊销前利润增长的算法。
汤姆，这是你的第一个感恩节游行，好好享受。
谢谢。
希望不会下雨。非常感谢汤姆作为我们首届会议的主题演讲者。谢谢汤姆。谢谢梅西百货。谢谢帕姆。
感谢您的参与。谢谢。
SA。
本次演示现已结束。请稍后查看存档。本次演示现已结束。请稍后查看存档。