Nick Georges（副总裁、财务主管兼投资者关系）
Anton Dibowitz（总裁兼首席执行官）
Matt Lyne（高级副总裁兼首席商务官）
Chris Weber（高级副总裁兼首席财务官）
Scott Gruber（花旗集团）
Gregory Lewis（BTIG能源与基础设施）
Eddie Kim（巴克莱银行）
Doug Becker（第一资本证券）
Josh Jain（Daniel Energy Partners）
各位好，欢迎参加Valeris 2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者均处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。如需提问，您可以在按键电话上按星号键然后按1。如需撤回问题，请按星号键然后按2。另请注意，今天的活动正在录制中。现在，我将把电话会议转交给Nick Georges，总裁、财务主管兼投资者关系。
请开始。
欢迎大家参加Volaris 2025年第三季度电话会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Anton Divovitz、高级副总裁兼首席财务官Chris Weber、高级副总裁兼首席商务官Matt Lynette，以及我们 executive 管理团队的其他成员。我们已发布新闻稿，可在我们的网站@volaris.com上查看。我们今天就预期发表的任何评论均为前瞻性陈述，存在风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。请参阅我们网站上的新闻稿和SEC文件，其中定义了前瞻性陈述并列出了可能影响未来结果的风险因素和其他事件。
此外，请注意公司没有义务更新前瞻性陈述。在本次电话会议中，我们将提及GAAP和非GAAP财务指标。有关其他信息和所需的调节，请参阅我们网站上的新闻稿。上周，我们发布了最新的船队状态报告，其中提供了我们钻机船队的详细信息，包括新合同授予情况。现在，我将把电话转交给总裁兼首席执行官Anton Dibovitz。
谢谢Nick，各位上午和下午好。我将从第三季度业绩摘要开始今天的电话会议，并重点介绍我们近期的商业成就。然后，我将提供离岸钻井市场的最新情况，之后讨论我们如何持续专注于运营卓越、商业执行以及严格的成本和船队管理，为股东创造长期价值。接着我会把电话交给Matt，他将提供有关我们的承包活动以及更广泛的浮式和自升式钻井平台市场的更多细节。之后，Chris将介绍我们的财务业绩和指引，最后我将做一些总结发言。
首先，我想强调几个关键点。第一，我要感谢整个Volaris团队继续提供安全高效的运营。这种稳健的运营表现促成了又一个强劲的季度财务业绩，产生了可观的EBITDA和自由现金流。第二，我们继续执行我们的商业战略，最近为Valeris DS12号钻井船与BP埃及离岸公司签订了一份有吸引力的合同。通过这一授予，我们所有四艘近期有空档的钻井船现在都已签订将于明年开始的工作合同。第三，尽管近期大宗商品价格存在不确定性，但对离岸钻井服务的需求正在形成。
正如我们预期的那样，我们继续看到针对我们高规格船队的大量深水机会，并且我们正在与客户就计划于2026年下半年完成合同的钻井船进行深入讨论。总之，我们仍然专注于提供出色的运营表现、执行我们的商业战略以及审慎管理我们的成本和船队。通过保持纪律性并专注于这些优先事项，Volaris处于为股东创造长期价值的有利位置。转向运营，提供安全高效的运营始终是我们的首要任务。它保护我们的员工，加强与客户的关系，并成为我们一切工作的基础。
我们的团队再次交付了稳健的运营表现，第三季度船队整体收入效率达到95%。这一执行帮助实现了又一个强劲的季度财务业绩，包括调整后EBITDA 1.63亿美元和调整后自由现金流2.37亿美元。此外，我们在本季度回购了7500万美元的股票，表明我们致力于向股东返还资本。本季度有几座钻机达到了显著的安全里程碑。Valeris de Vanger号实现了令人印象深刻的四年无记录事故，这一非凡成就反映了船员对安全的承诺及其领导能力的力量。此外，其他七座钻机浮式钻井平台Valeris DS12、DS18和DPS1，以及自升式钻井平台Valeris 92、123、247和249，每座都实现了一年无记录事故。
祝贺所有参与取得这些杰出成果的人员。我们还连续第三年被离岸安全中心认可，最近一次是因为我们的“行动后视频回顾”倡议。这既反映了我们安全文化的力量，也反映了我们通过创新不断改进的承诺，我们继续执行我们的商业战略。这得到了我们稳健运营表现的支持，因为我们最近的许多合同授予都来自现有客户，反映了我们关系的强度以及他们对我们提供安全高效运营的信心。一个很好的例子是我们最近与Valeris DS12号签订的合同，该钻井船将随BP返回埃及。
基于我们之前的活动，包括今年早些时候成功钻探L King 2号和El Fayum 5号勘探井。埃及在吸引国际石油公司投资方面继续取得重大进展，今年早些时候，几家主要公司在一轮许可中获得了离岸区域。Belaris在埃及离岸运营方面有着悠久而成功的历史，包括为BP钻探约二十年，涵盖七年。我们对即将开展的活动以及未来几年埃及离岸活动的持续前景感到兴奋。在年初，我们概述了我们的商业重点，即为我们近期有空档的钻井船签订有吸引力的合同以填补空白，我们已经实现了这一目标，因为这四艘钻机现在都已签订将于明年开始的工作合同。
这是我们的商业团队以及整个组织中所有参与实现这一目标的人员取得的巨大成就。现在转向更广泛的宏观环境和离岸钻井市场，我们行业的长期前景正变得越来越具有建设性。越来越多的共识是，由于历史性的投资不足和非欧佩克产量增长放缓，今天的近期石油供应过剩将在本十年后期让位于结构性紧张的市场。我们的客户继续强调需要对石油和天然气进行持续投资，特别是在提供安全、可靠和负担得起的能源供应的离岸开发项目中。
国际能源署（IEA）最近强调，近90%的全球上游支出仅需用于抵消自然油田的产量下降，这凸显了仅为维持现有产量就需要多少投资。IEA估计，如果没有持续投资，未来十年全球石油产量平均每年将下降8%，相当于同期每年损失超过巴西和挪威的年产量。离岸钻井需求正如我们预期的那样展开，客户越来越多地转向离岸项目，特别是深水项目，这些项目提供大量可获取的资源潜力、令人信服的项目经济性以及相对较低的碳排放，以满足未来的能源需求。
即使近期大宗商品价格存在一些不确定性，客户仍在推进长期周期的离岸开发项目，我们预计未来几年深水项目的批准将有显著增长，因为客户寻求绿地和棕地开发以及勘探。重要的是，大多数这些项目在远低于当前油价的情况下预计在经济上是可行的。根据Restat的数据，未来三年预计批准的深水支出中约70%与盈亏平衡价格低于每桶50美元的项目相关，而五年远期价格高于每桶65美元。这强化了我们的预期，即我们一直在跟踪的浮式钻井平台机会将继续转化为合同，并且基于我们与客户的持续对话，我们预计未来几个月Volaris和更广泛的行业将获得更多合同授予。
我们继续预计，全球钻井船队的利用率将在今年年底或明年年初触底，然后在2026年下半年随着钻机开始新合同而改善，我们预计第七代钻井船将在2026年底实现约90%的利用率。客户继续偏爱技术能力最强和效率最高的资产，这与我们的高规格钻井船队非常契合。我们的13艘船中有12艘是第七代设备，是行业中浓度最高的。第七代钻井船历来在利用率和日费率方面具有优势，我们预计这一趋势将继续。
我们已战略性地将我们的资产部署在我们认为具有长期持续需求的客户所在的盆地，我们相信这种有针对性的商业方法将使我们能够随着时间的推移保持更一致的利用率。转向自升式钻井平台，浅水需求仍然强劲，全球利用率约为90%，这主要是由专注于能源安全和基础设施发展的国家石油公司推动的。最近，Cider Aramco已发出通知，要求召回几座暂停运营的钻机，于明年恢复运营，我们预计这将进一步支持全球自升式钻井平台船队的供需平衡。我们多功能的自升式钻井平台船队继续成为重要且可靠的收益驱动力，该部门的EBITDA同比增长，这是由更多的运营天数和更高的平均日费率推动的。
这反映了我们对我们占据强势地位的市场的战略关注，例如我们在北海的市场领先地位、通过出租给Arrow的钻机在沙特阿拉伯的地位，以及在特立尼达和澳大利亚等需要高规格资产的利基市场。转向我们更广泛的船队管理战略，我们仍然专注于维持我们高质量和高效的资产基础，同时审慎管理我们的成本和船队。这包括严格管理合同之间的费用、在能够实现有吸引力的价格时出售资产，以及当钻机的预期未来经济利益不再证明其相关成本合理时退役钻机。
这种关注最近通过27年船龄的Jakob Valeris 247号的高增值出售得到了证明，我们在本季度以1.08亿美元现金完成了出售，这与我们严格的成本管理方法一致。在完成当前项目后，我们计划将Velaris MS.1号和DPS1号动员到马来西亚，在那里我们将通过对两座钻机进行热堆存来快速降低成本，同时评估未来的机会。在交给Matt之前，我想简要回顾一下关于市场和我们战略的几个关键点。我们的客户继续强调需要对石油和天然气进行持续投资，特别是在提供安全、可靠和负担得起的能源供应的离岸开发项目中。
离岸钻井需求正如我们预期的那样发展，客户越来越多地转向离岸项目以支持未来的能源需求。我们凭借全球规模和高规格船队，处于继续执行商业战略、获得有吸引力的浮式钻井平台合同的有利位置。我们正在与客户就计划于2026年下半年完成合同的钻机机会进行深入讨论，我们将继续在明年上半年寻求填补空白的项目。在这种积极的背景下，我们仍然专注于三个战略：提供出色的运营表现、执行我们的商业战略以及审慎管理我们的成本和船队。
通过保持纪律性并专注于这些优先事项，Volaris处于为股东创造长期价值的有利位置。现在，我将把电话交给Matt。
谢谢Anton，各位上午和下午好。我将从我们最近的合同授予摘要开始，然后提供我们运营的主要浮式和自升式钻井平台市场的最新情况。自我们第二季度电话会议以来，我们已经获得了新的合同和延期，为我们的合同积压增加了近2亿美元，我们正在与客户就几座钻井船和自升式钻井平台的合同机会进行深入讨论，我们预计将在年底前完成。从钻井船开始，今年到目前为止，我们为我们的钻井船队增加了约14亿美元的积压订单，总合同期限为九年。最近，我们与BP埃及离岸公司签订了Volaris DS12号的五口井合同。
该合同预计于2026年第二季度中期开始，估计持续时间为350天，总合同价值约为1.4亿美元。该合同还包括三口选择井，这可能将项目总持续时间延长至两年以上。转向自升式钻井平台，我们在北海获得了超过500天的额外工作，包括Volares Norway 121号和122号的合同延期，以及248号的四个月项目，这有助于填补SPS和2026年下一个项目开始之间的大部分空白。
今年到目前为止，船队范围内的合同收入积压增加了超过22亿美元，显著提高了我们2026年及以后的合同覆盖率，当前总积压订单为45亿美元。现在转向我们运营的主要浮式和自升式钻井平台区域。与上一季度一致，我们正在跟踪30多个长期浮式钻井平台机会，计划于2026年和2027年开始，每个机会的持续时间为一年或更长。我们继续看到项目。我们正在通过商业流程跟踪进展，长期合同通常在计划开始前至少九个月授予。
我们预计年底前Volaris和我们的同行将获得更多合同。包括西非、东非和地中海在内的非洲离岸地区仍然是未来浮式钻井平台需求最活跃的地区，约占我们 pipeline 中长期机会的一半。从埃及开始，该国成熟油田的产量正在下降，并将新的离岸勘探和开发视为满足日益增长的国内需求的关键。政府在吸引国际石油公司投资方面取得了重大进展，今年早些时候，几家主要公司在一轮许可中获得了离岸区块，我们期待在未来几年继续我们在埃及离岸运营的悠久历史。
在地中海的其他地区，塞浦路斯是一个潜在的亮点，预计2026年和2027年将有勘探和开发项目。安哥拉面临与埃及类似的情况，成熟油田的产量下降，导致总产量最近降至每天100万桶以下，这是本十年仅有的第二次。安哥拉政府专注于通过激励新勘探和棕地开发，将产量稳定在这一水平以上。我们目前有Volaris DS7号和DS9号在安哥拉离岸作业，DS7号目前正在为Azule公司在47区块钻探一口勘探井。两座钻机都表现出强劲的运营性能，为当前合同于2026年下半年到期时的后续工作奠定了良好基础。
在西非的其他地区，我们预计尼日利亚离岸活动将增长，目前有两个与国际石油公司的多年期项目处于招标阶段，其中一个预计很快将授予。在科特迪瓦离岸，埃尼（ENI）已就Baling油田的长期开发项目发出信息请求，预计于2020年开始，该项目可能为多座钻机带来数年的工作。其他运营商正在推进未来几年内可能开始的进一步勘探和潜在开发项目计划。在莫桑比克，埃尼最近就其Coral北部项目达成最终投资决定（FID），并正在招标一艘钻井船于2026年下半年开始工作。
道达尔能源（TotalEnergies）和埃克森美孚（Exxon）预计未来几个月将招标2027年开始的项目。Volaris在非洲离岸有着悠久而成功的记录，我们预计未来几年非洲大陆的开发活动将是浮式钻井平台需求增量的主要驱动力。我们有五座高规格钻井船现在在非洲大陆周围签订了合同，我们处于从这一增长中受益的有利位置。转向巴西，我们继续预计巴西国家石油公司（Petrobras）的钻机数量保持稳定。巴西国家石油公司最近还获得了在赤道边缘钻探一口勘探井的环境许可，这是朝着该地区潜在未来开发活动迈出的重要一步，该地区毗邻圭亚那和苏里南的多产离岸盆地。
除了巴西国家石油公司，我们还在巴西看到与国际石油公司的机会，包括壳牌（Shell）的ORCA项目（前身为Gato d'Amato），该项目即将授予。此外，我们预计由Volaris DS15号钻探的BP的Boomeranghi发现将导致未来的评估和开发活动。总体而言，我们继续看到巴西离岸浮式钻井平台需求稳健，预计它仍然是美国墨西哥湾深水平台钻机的最大市场。客户需求仍然健康，在我们7月份宣布Volaris DS16号和DS18号与Oxy签订长期合同后，我们的同行宣布了几项期限延长。我们很高兴获得这些合同，因为它们提供了五年的积压订单，巩固了我们在该地区的存在，并加深了我们与Oxy的关系，Oxy是美国墨西哥湾的主要租赁持有者。
我们预计这个市场将保持相当平衡，需求主要由该地区现有的钻机供应满足。在“金三角”之外，我们正在跟踪印度、东南亚和澳大利亚离岸的七艘钻井船需求，代表超过10年的确定需求。这种活动可能会吸引更多供应离开金三角，最近就有一艘钻井船在西非离岸完成工作后动员到印度尼西亚。Polaris MS.1号和DPS1号计划于第四季度在澳大利亚离岸完成合同。我们目前预计2026年这些钻机没有新工作，但继续讨论2027年及以后的潜在机会。
根据我们严格的船队管理方法，我们计划将两座钻机动员到马来西亚进行热堆存，同时评估这些机会。转向自升式钻井平台，当前全球市场利用率稳定在约90%左右。我们在战略性浅水市场拥有强大而集中的存在。这帮助我们实现了自升式钻井平台船队的行业领先合同覆盖率，2026年活跃钻机的可用天数近80%已签订合同，2027年超过60%已签订合同。在良性环境中，我们2026年仅有两座钻机有空档：印度尼西亚的Volaris 106号和澳大利亚的Volaris 107号。
我们正在与客户就两座钻机进行深入讨论，预计很快将获得额外工作。在北海，最近的合同授予提高了我们的合同覆盖率。我们现在该地区明年上半年仅有两座自升式钻井平台有空档，我们正在跟踪许多短期机会，这些机会与我们在此期间的有限空档非常匹配。展望未来，我们预计2026年下半年至2027年该地区的需求将改善。在英国，我们看到一系列机会，包括天然气钻探、封堵与废弃工作、新能源和基础设施项目，我们预计供应将基本满足需求。
我们预计荷兰海域的活动将保持稳定，使四座钻机保持忙碌，我们看到丹麦在2026年有多达2座钻机的机会，鉴于目前没有钻机在那里运营，这代表活动增加。过去几年，我们强大的运营记录和长期的客户关系支持了我们在该地区的一流利用率，我们继续看到2026年有多个适合我们有空档钻机的机会。总之，我们成功执行了我们的商业战略，今年到目前为止已获得超过22亿美元的新积压订单。
我们继续与客户就未来项目进行建设性接触，我们的重点仍然是通过有吸引力的合同建立积压订单，这将进一步加强我们的收益和现金流。现在我将把电话交给Chris，他将为您介绍财务情况。
谢谢Matt，各位上午和下午好。在我今天的准备发言中，我将首先概述我们的第三季度业绩，然后是我们对第四季度的展望。从第三季度业绩开始，总收入为5.96亿美元，而前一季度为6.15亿美元，主要原因是浮式钻井平台船队的运营天数减少，因为钻井船Valeris DS15号和DS18号在第三季度中期完成合同后没有立即的后续工作。此外，自升式钻井平台Valeris 247号于7月底完成合同，并于8月出售。这些项目被自升式钻井平台船队中几座钻机的更多运营天数部分抵消。
调整后EBITDA为1.63亿美元，而前一季度为2.01亿美元。下降主要是由于浮式钻井平台船队的运营天数减少，以及第二季度我们确认了之前披露的有利仲裁结果带来的2400万美元非经常性收益。第三季度调整后EBITDA超出我们1.2亿至1.4亿美元的指引范围，主要是由于某些合同的运行时间比之前预期的长，Arrow租赁钻机的收入更高，以及支持成本更低。第三季度资本支出总计0.7亿美元，低于指引，原因是时间安排，某些项目支出已转移到第四季度。
本季度，我们产生了1.98亿美元的经营现金流，出售Alaris 247号的净收益略超过1亿美元。扣除资本支出后，这导致调整后自由现金流为2.37亿美元。第三季度，我们以每股49美元的平均价格回购了7500万美元的股票。季度末，我们拥有6.76亿美元的现金及现金等价物。现在转向我们的第四季度展望，我们预计总收入在4.95亿至5.15亿美元之间，低于第三季度的5.96亿美元。预计下降主要是由于船队运营天数减少，在我们的浮式钻井平台船队中。
钻井船Valeris DS15号和DS18号在第三季度完成合同后目前处于闲置状态，半潜式钻井平台Valeris DPS1号和MS.1号预计在年底前完成澳大利亚离岸合同。对于我们的自升式钻井平台船队，Valeris 247号在第三季度出售，Valeris 120号和248号预计运营天数减少，原因是120号在工作之间的动员和248号SPS的停工期。我们还预计Arrow租赁钻机的收入将降低，因为Valeris 116号和250号开始船厂项目。我们预计合同钻井费用为3.9亿至4.05亿美元，而第三季度为4.06亿美元。
下降主要是由于完成合同后没有立即后续工作的钻机成本降低。第四季度的收入和合同钻井费用预计将包括2500万至3000万美元的可报销项目。我们预计一般及行政（G&A）费用约为2700万美元，与前一季度一致，因为我们继续审慎管理我们的成本结构。第四季度调整后EBITDA预计为0.7亿至0.9亿美元。最后，我们预计资本支出为1.45亿至1.65亿美元，高于前几个季度，原因是某些项目支出从今年早些时候转移。
我们第四季度指引的中点意味着全年调整后EBITDA约为6.25亿美元，比我们在第二季度电话会议上提供的指引中点高出约4000万美元。这一增长主要是由于我们第三季度的业绩超出预期，以及第四季度展望的预期改善，主要由自升式钻井平台船队的更多运营天数推动。我们第四季度资本支出指引的中点意味着全年资本支出约为3.9亿美元，与我们之前指引的中点大致一致。提醒一下，我们预计今年将从客户那里收到约7000万美元的预付款，以报销某些特定合同的升级费用。
我的财务业绩和指引回顾到此结束。现在我将把电话交回给Anton，进行一些总结发言。
谢谢Chris。在我们开放提问之前，我想回顾一下今天准备发言中的几个关键点。首先，我想再次感谢整个Volaris团队继续提供安全高效的运营，这促成了又一个强劲的季度财务业绩，产生了可观的EBITDA和自由现金流。第二，我们继续执行我们的商业战略，因此，我们所有四艘近期没有空档的钻井船现在都已签订将于明年开始的工作合同。第三，离岸钻井服务需求正在发展。正如我们预期的那样，我们继续看到高规格船队的大量深水机会。
我们正在与客户就计划于2026年下半年完成合同的钻井船进行深入讨论。总之，我们继续专注于提供出色的运营表现、执行我们的商业战略以及审慎管理我们的成本和船队。通过保持纪律性并专注于这些优先事项，Volaris处于为股东创造长期价值的有利位置。感谢我们的员工的专注和奉献，以及我们的客户和投资者的持续支持。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放提问线路。
女士们，先生们，我们现在开始问答环节。如需提问，请在按键电话上按星号键然后按1。如果您使用扬声器电话，我们请您在按键前拿起听筒。如需撤回问题，请按星号键然后按2。再次提醒，按星号键然后按1提问。我们将稍作停顿以整理提问名单。今天的第一个问题来自花旗集团的Scott Gruber。请提问。
是的，早上好。
早上好，Scott。
早上好。很高兴看到本季度的股票回购。我很好奇你们未来的意愿。看看市场共识，明年在我们过渡到更好时期之前，预计不会有太多自由现金流。我们资产负债表上有6.6亿美元的现金。你能否谈谈，在2026年底和2027年潜在复苏之前，现在是否有意愿使用这些现金回购更多股票？
是的，Scott，我是Chris。首先，我们仍然致力于向股东返还资本。本季度我们执行了7500万美元的回购。
对此感到兴奋吗？这反映了我们对市场和前景的信心。看，我们一直说我们的回购不一定是线性的，不是直线的，我们会 opportunistic，这就是你本季度看到的。展望未来，我们将看看这一年的进展如何，这为额外的股票回购提供了什么灵活性。但对本季度我们能够执行的感到兴奋。你需要多少现金来运营业务？运营资本所需的最低现金余额是多少？我的意思是，从最低现金角度来看，我会说大约2亿美元来运营业务。
我们持有的现金超过这个数额，实际上只是关于我们在市场上看到的情况，我们业务未来的现金流状况以及诸如此类的事情。
太好了。我可以再问一个问题，本季度各种电话会议上都在讨论重新燃起的勘探兴趣。想知道你的观点，在你与客户的对话中。未来几年是否有切实的增加勘探活动的愿望？这些对话是否重要？或者只是一个附带话题？
Anton，我是。Anton，我来回答。看，总是有一些勘探活动在进行。即使在我们历史上钻探的许多开发项目中，客户也会在这里或那里插入一口勘探井。但我们确实看到勘探讨论有所增加，这是基于必要性。共识是，为了满足世界在本十年末的能源需求，我们将需要额外的开发项目。为了获得这些开发项目，我们的客户需要进行勘探。所以我认为这是一个简单的因果关系。我认为市场预期勘探活动会增加，这对市场来说是好事，也来自我们与客户的讨论。
我认为这预示着市场的发展方向。
太好了。感谢你的详细说明，Anton。我把问题交回。
我们的下一个问题来自btig的Greg Lewis。请提问。
是的，嗨，谢谢，各位早上好，感谢回答我的问题。Anton，我希望你能更详细地阐述Scott关于股东回报的问题。我们看到了钻机的出售，这显然是一笔不错的利润。现金流非常好，真的很好。有没有什么方法可以考虑，你知道，未来会有机会出售钻机，一些非核心钻机。资产负债表显然很强劲。这是不是一种机制？我们是否应该将资产出售视为向股东返还部分现金的机制，或者更侧重于业务运营，或者两者兼而有之？
看，我首先要说。重点将放在业务运营上。我的意思是，我想退后一步说，我们致力于将自由现金流，持续的自由现金流返还给股东，除非有明显更好或更增值的用途。我认为我们已经证明，成本和纪律以及船队管理的一部分在于，当我们有像247号这样的机会时，一艘27年船龄的钻机，我们可以获得极具吸引力的价格，出售该资产是有意义的，这显然增加了我们的财务灵活性。
但基本上，我们的资本回报需要由运营现金流的交付驱动。我们正在经历这个空白期。所以，你知道，Chris之前被问到这个问题。当我们了解并拥有这些钻机，我们完全期望我们的10艘活跃船在26年底全部投入运营，根据合同，这将再次支持我们在资本回报方面的能力和灵活性。所以总结一下，让我退后一步总结一下。它需要由运营和持续收益的运营交付驱动。
当有有吸引力的机会时出售资产的能力只是 opportunistic，除此之外。
好的，太好了。我还有一个问题是关于你最近做的一些长期交易，这些交易有MPD额外服务。有点好奇。市场似乎在MPD内置在价格中与MPD作为菜单项目之间起伏不定。如果是菜单项目，有没有办法大致估计，考虑到每口井都不同，每个客户都不同。有没有大致的估计，我们应该如何考虑MPD作为附加服务被使用的时间比例？
我很想给你一个简单的答案，但这非常取决于客户以及他们正在进行的钻井类型。所以这是特定于合同的？特定于井的。这是开发井吗？所以很难计算，如果你想的话。
是的，我认为Anton说得很对，每个客户都非常不同。所以没有统一的规则，但我认为如果你只是进行一般分析，可以假设大约40%到50%的利用率。
完美。非常有帮助。非常感谢。
我们的下一个问题来自巴克莱银行的Eddie Kim。请提问。
嗨，早上好。只是一个更宏观的问题。你重申了你对第七代钻井船在2026年底利用率达到90%左右的预期。同时，我们看到一些日费率低于每天40万美元，DS12号也包括在内。我知道埃及对你来说是一个低运营成本环境，但一些投资者担心可能会有更多日费率低于40万美元的情况。首先，你认为这些会出现吗？其次，这如何影响你对明年下半年活动增长的看法？似乎没有影响，但只是想听听你的想法和信心水平。
好的，这里有几个问题。我认为这是我的描述。我们相信市场正如我们预期的那样发展。我认为高规格船的日费率在很大程度上已经在3.5万美元以上，接近4万美元左右触底。作为一个行业，我们正在经历一个空白期，现在正在进行的招标数量，你可能会看到一些额外的合同授予在这个范围内。但我们继续预计利用率将在今年年底、明年年初触底，你知道，然后在那之后复苏，作为一个行业，你知道，高规格船在26年底达到或超过90%，日费率不可避免地跟随利用率。
但就目前而言，我们认为日费率在这个周期中已经触底，在3.5万美元以上，4万美元左右的范围。
太好了，太好了。谢谢你。我的后续问题是关于你明年到期的钻机。你最近的合同授予已经吸收了很多空白期，但DS9号和DS7号明年年中至下半年在安哥拉到期。基于你对安哥拉和整个西非的建设性展望，感觉它们很可能会在合同之间没有闲置时间的情况下获得延期。有什么想法吗？另外，GS15号、GS18号有长期合同从明年年底开始，但今天处于闲置状态。在长期合同开始前，你获得一些短期填补空白工作的可能性有多大。
谢谢
Matt。你想从填补空白开始，然后我会谈谈我们如何看待。
当然，我认为。首先是安哥拉的九号和七号。正如我在准备发言中提到的，你看到产量下降。所以我认为政府正在与国际石油公司密切合作，激励钻探。所以我认为你的看法是正确的，我们看到关于这些钻机未来承包机会的积极讨论。同样，它们表现极其出色，这进一步增加了它们获得延期的可能性。从填补空白的角度来看，我们在填补资产近期空档方面做得很好。
虽然市场上有一些短期机会，但可能不足以。填补所有目前有空档的钻机。但我们继续追逐适合长期机会的工作。
我认为Matt已经很好地涵盖了这一点。我们的预期是，高规格钻机将在26年底退出，利用率超过90%。我们的团队到目前为止在执行我们的商业战略方面做得非常出色，我期望他们能够做到这一点。没有给Matt压力，但我们期望我们的10艘活跃船在26年底全部根据合同投入运营。
太好了。很高兴听到。谢谢你们俩。我把问题交回。
我们的下一个问题来自第一资本的Doug Becker。请提问。
谢谢。Lars在巴西有几座与巴西国家石油公司（Petrobras）合作的钻机。想了解一下最近与他们讨论降低成本的重点。
Matt，你想。
当然。我的意思是，广泛报道巴西国家石油公司正在寻求2026年整个价值供应链的潜在节省。所以虽然在所有服务的讨论中还处于早期阶段，但我们之前已经看到过这些讨论的实现。所以我认为重要的是认识到他们希望维持他们的生产目标，这意味着他们可能长期维持类似规模的船队，这对我们来说是积极的。因此，虽然建设性讨论仍在继续，但现在讨论具体细节还为时过早。
我认为Matt说得非常好。我们预计巴西国家石油公司的钻机船队保持稳定。他们对产量有明确的目标，这意味着他们需要维持世界上最大的钻井船队。讨论还处于非常早期的阶段，而且非常有建设性。所以我们只需看看整个行业的情况如何发展。
听起来确实令人鼓舞。也许转向沙特阿拉伯。你提到阿美（Aramco）已发出通知召回几座暂停的钻机。似乎最近也有一个招标。你认为沙特阿拉伯明年会成为Volaris增量工作的来源吗。
看到沙特阿美重新激活并召回暂停的钻机真是积极的。所以我认为当你看到自升式钻井平台市场的全球利用率徘徊在90%左右时，这只会进一步有利于该市场。所以我们认为这是增量需求的一个非常积极的数据点。有可能。并且中东有一些闲置产能，我们继续与我们在沙特阿拉伯运营的合资企业一起密切监控。
谢谢。
我们的下一个问题来自Daniel Energy Partners的Josh Jain。请提问。谢谢。
早上好。市场上的人们似乎一致认为2026年下半年深水市场将复苏。我认为最近的合同公告在很大程度上支持了这一点。也许你可以多谈谈，从地理上看，你最有信心钻机数量会保持或增加的地区，以及在原油环境不确定的情况下，你认为哪些地区存在潜在风险？
你想给Josh吗？
当然。我的意思是，我们已经在准备发言中提到了其中一些，并在一些回答中提到了。但我认为我们主要看到南美洲、巴西保持平稳，维持船队规模，这也是最大的浮式钻井平台市场。所以这是一个非常积极的信号。非洲的增量需求。我们提到了埃尼在莫桑比克项目的最终投资决定。然后，你知道，有迹象表明另外两家主要国际石油公司埃克森美孚和道达尔的不可抗力正在解除。所以东非有一些积极的工作，显然在埃及宣布了一些工作，产量下降，试图扭转局面，显示地中海和西非有一些独特的机会。
不过，我们看到的是一些钻机位置的变化。亚洲有许多机会，但那里的供应不足，客户继续关注高规格资产的趋势，你可能会看到一些从金三角迁移到亚洲服务一些机会。
好的，谢谢。
然后大约一半的增量。对不起，让我退后一步说大约一半。增量需求的主要驱动力将是非洲和整个非洲。你知道，其中约25%来自金三角以外，美国墨西哥湾和南美洲相当稳定。
太好了，谢谢。然后我想稍微深入一下阿美，Doug在他的最后一个问题中提到了。但在过去18个月左右发生的变化是，我感觉沙特在他们谈论未来6、12、24个月要实现的生产目标方面肯定变得更加积极。也许你可以提供更多的见解，也许不是到26年，而是长期来看，考虑到我们看到的波动性，为了最终实现他们崇高的生产目标，他们最终可能在未来三年内增加多少钻机。
谢谢。
我认为我要关注的是最近的新闻，人们谈论钻机返回沙特阿美。阿美希望将钻机带回生产的愿望是，在全球船队中，高规格自升式钻井平台的利用率在90%以上。90%及以上。所以市场一直保持在那里。近期的讨论是中期到高个位数，加上未来可能有更多的招标。每一艘返回他们船队的钻机都进一步支持全球市场。所以总体而言，自升式钻井平台市场，高规格自升式钻井平台市场相当健康。我认为，你知道，他们选择带回钻机以实现生产目标的程度，只是对已经有吸引力的市场的进一步支持。
明白了，谢谢。我把问题交回。
女士们，先生们，现在我们将结束今天的问答环节。我想把发言权交回给Nick Georges做任何总结发言。
谢谢Jamie。感谢今天所有参与电话会议的人对Belaris的兴趣。我们期待在报告2025年第四季度业绩时再次与您交谈。祝您今天剩下的时间愉快。
至此，我们将结束今天的电话会议和演示。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。