Edward J. Richardson（董事长、首席执行官兼总裁）
Wendy Diddell（执行副总裁兼首席运营官）
身份不明的参会者
开始吧。好的。下午好。我们下一个演讲公司，很高兴Richardson Electronics再次参加西南创意会议，其在纳斯达克上市，股票代码为Rell。今天负责演讲部分的是公司首席运营官Wendy Niddell。与她一同出席并协助问答环节的是公司首席执行官Edward Richardson。
Wendy。谢谢。好的。下午好，所有不了解Richardson故事的各位。好的。对那些已经了解的人说声抱歉。我认出了你们中的一些人。你们将会听到一些之前已经听过很多次的信息，但我们会尽量让内容简洁。谢谢。感谢所有现有股东、我们见过的股东以及潜在的新股东。Richardson Electronics，这是我们的工厂。我们位于伊利诺伊州芝加哥市郊外。我们在玉米地那边。大约45英里。天气很冷。但我们一直邀请您来参观我们。只要确保在5月至10月、11月这段时间来，就没问题。
Richardson Electronics的重点，也是我今天要花大量时间谈论的是工程解决方案。我们公司成立于1947年。不是“我们”。1947年我还没在这里。但公司成立于1947年，现已发展成为一家国际公司。我们现在快80岁了，所以我们将在2027年庆祝成立80周年。您现在看到的这张图片。我们的工厂面积约为250,000平方英尺，占地约120英亩，全部为我们所拥有。人们总是问我们，你们的增长空间如何？嗯，从这里可以看出，我们的工厂内有足够的空间来扩展业务。
而且，如果需要，我们可以很容易地进行扩建。当我深入介绍时，您会明白为什么这一点很重要。我们获得了ISO 9001认证。我们还获得了ISO 13485认证，即医疗认证。今天，幻灯片上显示我们有430名员工。我们现在大约有450名员工。其中约200人左右位于这个工厂。其余的分布在世界各地。从历史上看，我们每年为超过20,000名终端客户提供服务。我们可能为其中5,000至10,000名客户提供服务。所以我们要谈论的很多业务是维护、维修和运营（MRO）或重复性业务，这很好，因为一旦您与这些客户建立合作关系，通常是每年或每两年续约一次。
我们会谈到这一点。我已经提到我们位于芝加哥郊外的拉福克斯，在全球拥有超过60个地点。其中一些是家庭办公室。所以不用担心，我们在租金和其他此类费用上的投入并不高。事实上，在过去几年中，我们已大幅减少了这方面的支出。我们有24个法律实体，这对我们很重要，因为正如我所提到的，我们为超过20,000名终端用户客户提供服务，并且我们是记录进口商。因此，我们可以从任何一个工厂获取产品。我们有三个发货地点。
我们可以在两到三天内将产品送到任何地方的任何人手中。这在我们的业务中很重要，因为我们的很多业务是售后市场。如果您正在运行一台使用电网电子管的设备，而该电子管出现故障，您的设备就会停机，您需要尽快更换它。因此，我们在基础设施上投入了大量资金，正如我所说，旨在打造全球化公司。我们能够四处运送产品。我们有客户，我们可以用多种货币开展业务，并且我们拥有专门为此设计的IT系统。
因此，我们可以在任何特定客户、任何特定国家、任何特定日期查看我们的报价情况。这使我们在向客户报价、调配库存、了解产品来源和交货速度方面非常灵活。今天我们有三个业务部门。对于那些了解我们情况的人来说，您可能还记得，在1月份，我们有四个业务部门。所以您在这里的图表上看不到的第四个部门是Richardson Healthcare。我稍后会回到这个话题。
但我们今天拥有的三个业务部门，第一个是电力与微波技术集团（Power and Microwave Technology Group）。这是我们最大的业务部门，包含我们的传统核心业务，我们称之为EDG或电子器件集团（Electron Device Group）。这些是电网电子管。这也是我们确认半导体晶圆制造市场收入的部门。所以这是我们业务中非常好的部分。我们认为我们制造和销售的产品具有独家性。这是一种盈利的“现金牛”业务。至少EDG部分业务绝对是“现金牛”，并为未来的利润增长提供动力。
PMT的另一部分是业务中较新的部分，称为PMG或电力与微波集团（Power and Microwave Group）。该业务始于2015年，是元器件分销业务。因此，在这部分业务中，我们与Qorvo和Macom等技术合作伙伴合作。这部分业务很重要，因为它通常推动我们认为的工程解决方案。这也是我们绿色能源解决方案集团（Green Energy Solutions group）的起点。绿色能源解决方案集团是我们的第二个业务部门，您可以将其视为绿色能源或替代能源业务。
我们生产的元器件和解决方案主要用于风能应用和电动轨道应用。现在，你们中的一些人可能会想，哦，天哪，看看现任政府的政策。这对你们的业务有什么影响？在绿色能源解决方案集团中，在风能方面，我们不服务任何海上市场。因此，我们对海上风能没有任何敞口。在近海风能、陆上风能方面，我们目前主要服务于改造市场。这些是已经建成的风力涡轮机。我们在这个集团的旗舰产品是一个模块，安装在风力发电机的机头内，主要用于通用电气（GE）的涡轮机，它取代了铅酸电池。
如您所知，多年来铅酸电池已成为非绿色解决方案。我们的模块是形状、尺寸和功能上的替代品。您可以直接爬到机头，取出铅酸电池，放入Richardson模块。铅酸电池根据其运行环境，每六个月到两年就会失效。我们提供的模块使用寿命长达10年。因此，这具有令人信服的经济利益。涡轮机的正常运行时间大大增加，因此您不会因为它们不发电而损失资金，也不会那么频繁地派人爬上塔架。
因此具有巨大的经济优势。但这是绿色能源业务的基石。从那以后，产品线已经扩展到包括其他涡轮机制造商和其他产品，我将在接下来的几张幻灯片中稍微谈谈。我们业务的第三部分是Canvas。Canvas是我们的显示器业务。在Canvas中，我们主要为医疗原始设备制造商（OEM）制造显示器。我们从事这项业务已有很长时间了。我们的大多数客户都是蓝筹医疗公司，如Varian、西门子、飞利浦、卡尔蔡司（Carl Stores，可能为Carl Zeiss）、美敦力（Medtronics）。都是非常知名的公司。顾名思义，我们制造的是定制显示器。
因此，在该市场中，我们通常关注的年销量在1000至5000台之间，并且是为客户一对一定制的。因此，我们不会将现成的显示器推向市场并试图卖给很多客户。同样，我们的工程师与客户密切合作，确定需求并为他们提供精确的解决方案。一旦您进入这些客户的供应链，通常至少会合作五到七年。这主要是因为将医疗设备推向市场需要大量的审批。而我们提供的设备部件，可能是内窥镜，也可能是引导手术设备，显示器通常是该设备中较小的一部分。
他们最不想做的事情就是必须重新认证。所以这是我们今天重点关注的三个业务部门。这就是，您知道，每个人都想知道，公司的发展方向是什么？因为正如我所说，我们已经存在了近80年，而我们的重点确实是在绿色能源解决方案或替代能源解决方案业务上。正如我已经提到的，这项业务实际上是一个分支。您会发现Richardson Electronics涉足的每一项业务都是如此。它是电力与微波集团的一个分支。
我们进入这项业务是因为我们拥有高水平的工程专业知识。一位前供应商被我们的朋友埃隆·马斯克收购后，不再为特定市场生产产品。因此，他们找到我们说，嘿，你们能提供解决方案吗？这就是Ultra 3000的诞生。它就是这样来的。所以这就是我们的战略，我们从核心业务开始，然后向上迁移，进入工程解决方案领域。我们对工程解决方案的定义是，我们具有独家性。我们带来工程价值，而且其他人不容易进来取代我们的业务。
例如，在Ultra 3000上，我们目前拥有五项专利。其中很多专利是围绕允许我们的设备接入并与GE涡轮机通信的软件。因此，其他人很难制造出与我们竞争的产品而不侵犯我们的专利。我们公司的发展方向是从您认为的核心分销业务中走出来。如果您在很多很多年前就了解Richardson，您可能仍然认为我们一直从事工程解决方案，在那里我们为客户开发和解决问题。
很多时候，这包括我们分销的产品或元器件，这是一件好事。我们能够利用我们熟悉的技术，并利用我们与供应商和技术合作伙伴的专业知识和关系。这张幻灯片只是展示了我一直在谈论的内容。所以您看我们的技术合作伙伴列表，那是第一阶段。然后我们进入了模块阶段，即第二阶段。现在我们公司的发展方向是更进一步，我们正在关注能源存储解决方案。
我已经谈了很多这方面的内容，所以我不会详细介绍风力涡轮机的机会，只是告诉您，人们会说，好吧，政府政策怎么样，您有多少市场份额？我们今天的市场份额仍然很小。当我向您展示我们的收入时，我会稍微谈谈它的发展前景。但您可以从这张幻灯片中看到，这个机会接近5亿美元。这只是针对现有的涡轮机数量和我们提供的可以捕获的部件。
所以这是一个非常大的市场机会，而且在我们竞争的领域，竞争几乎不存在。所以如果您收听我们的电话会议，您会听到我们经常谈论这个领域。我们的许多现有投资者问我们在风能市场的表现如何。这是其中很大的一部分。这里没有列出的是，我们刚刚从印度的一家大型OEM风力涡轮机制造商那里获得了第一批订单。我们已经谈论了好几年了。因此，我们很高兴地宣布，我们确实收到了初始订单，我们将开始发货。
所以现在我们不仅为所有GE风力涡轮机提供服务，因此任何基于GE涡轮机的品牌，我们都有一个模块支持它们。但现在我们也开始扩展到其他制造商。这又是在谈论能源存储解决方案。所以我认为你们中没有人拿起报纸（现在还有谁读报纸呢）或者在手机上没有听说过能源存储。事实上，作为一个国家，我的意思是在全世界范围内，我们今天的电力根本不足以满足需求，尤其是随着人工智能和其他大型能源消耗者的出现。
这些数据中心和配送仓库正在建设中。因此，能源存储允许您做到这一点。所以您可以从常规能源来源（如ComEd）、太阳能或风能获取能源，并在不使用时储存起来，然后在能源价格上涨时选择使用自己储存的能源，或者将其卖回电网。
例如，我们正在拉福克斯工厂安装自己的系统。它还没有安装好。它将在日历年年初之后安装。但在这种情况下，我们将从伊利诺伊州获得覆盖该设备成本的退税。然后我们将储存能源并将其卖回给ComEd，我们将获得溢价。因此，我们在该产品领域的重点不是试图与那些向亚马逊等公司销售产品的大公司竞争，而是专注于商业和工业领域，包括像Richardson Electronics这样的公司，并为他们提供解决方案，帮助他们节省资金，满足更多电力需求。
这方面还有很多后续内容。我们才刚刚开始进入这个市场。我们有几个项目，如果一切按计划进行，我们应该会在年底前接到订单，然后在2026日历年及以后会有更多订单。这是一个巨大的市场机会，250亿美元的市场，相比之下，我们之前谈论的5亿美元似乎很小，但这是一个非常大的市场。我们很兴奋，我们真的在投资。人们说，你们把钱投资在哪里了？投资在替代能源和能源存储解决方案上。
这只是我们正在开发的一些其他应用和产品的列表。我们不是只会一招的 pony。我们确实从GE的Ultra 3000模块开始，但我们围绕相同的技术进行了扩展。一个很好的例子是，我们带人们参观拉福克斯工厂。他们有机会看到我们是完全垂直整合的。所以从概念到设计再到测试版，我们有自己的机械车间。我们有能力将所有事情都放在内部完成。我们确实采购元器件，但我们所有的制造和设计都在内部完成。
Metra是芝加哥的一家本地运营商，他们来参观了工厂，看到了我们的工作，您知道，我们做我们的事情。所以您的痛点在哪里？您真正在哪些方面遇到困难？好吧，您知道，我们所有的火车上都有这些灯，它们使用铅酸电池，这些电池总是没电。所以灯灭了，我们不得不经常更换这些电池。因此，我们与他们合作开发了铅酸电池的替代品。
现在可能已经进入了第二轮或第三轮测试。我们将首先向Metra推出，然后，没有排他性，我们可以将其卖给其他公司。所以这是一个例子，有人看到了我们的能力。我们问他们，您的痛点是什么？然后我们开发了工程解决方案。我们在拉福克斯和世界各地都有完整的工程师团队。他们是机械工程师、工业工程师和电气工程师。同样，我们已经成为客户工程和产品开发部门的延伸。这只是我们一些主要客户的列表。
也许您认识他们，但同样是知名公司，RWE、Invenergy、GE、Metra，这些只是其中的几个突出例子。但我们的目标是继续寻找机会。也许我们为他们解决了一个问题，然后我们将该产品卖给其他公司。所以我们的财年，对于那些不了解的人，我应该在年初就提到。我们的财年是6月1日至5月31日。所以它与大多数人的财年略有不同。所以现在我们刚刚完成2026财年的第二季度，感恩节后结束。
所以总体而言，对于2026财年，我们的预期是什么？每个人都问我们关税和现任政府的影响。我已经谈到了技术方面的一些挑战和机遇，同样，目前这并没有损害我们的风能业务，实际上我们整个绿色能源解决方案业务在2026财年应该会大幅增长。关税没有给我们带来问题。同样，我们能够四处运送产品。我们不必将产品带入美国，我们在阿姆斯特丹、中国有仓库，在巴西和其他地方有分支机构。
因此，我们没有像很多公司那样受到严重影响。人们说，好吧，这对我们有什么影响？同样，我们要么能够转嫁成本，要么根本不会受到影响。影响肯定会在终端用户层面，关税对总体需求的影响，这是我们无法控制的。但正如我在这里提到的，例如，我们购买的产品中只有不到5%来自中国。所以在我们可能面临最高关税的领域，我们在过去几年中已经将该市场的敞口降至最低。长期来看，即使有现任政府的一些政策，实际上也为我们打开了更多的大门。
我们已经谈论了风力涡轮机，但另一个领域是“美国制造”计划。所以我们在拉福克斯有一个工厂，我已经给您看了图片，现在我们实行一班制，有能力扩展。我们目前的毛利率状况在一定程度上受到该工厂吸收不足的影响。因此，我们为“美国制造”运动启动了一个项目。我们聘请了人员与我们现有的客户、现有的供应商合作，并在当地和该地区寻找需要将制造业务转移到美国以实现某些目标和激励措施的其他公司。
因此，我们目前有几个项目处于报价的最后阶段。我们几个月前才开始这个项目，现在我看到的优势在于印刷电路板（PCB）和电路板填充。所以我们有潜力做到这一点。我们有潜力做得越来越多。看起来我们将在第二季度或第三季度末赢得其中两到三个项目。这不仅有助于我们的收入增长，可能带来我们今天没有的增量收入，还将帮助我们解决部分吸收不足的问题，这对我们的毛利率产生了负面影响。
所以我们对这个机会感到兴奋。我提到了风力涡轮机模块的稳步增长。同样，我们从美国的GE开始，现在已经扩展到Nordex以及SSB Suzalon等其他公司，这些销售现在不仅来自美国，还来自世界各地。我们的市场份额非常小，因此在该特定市场有巨大的增长空间。在我们还没有详细谈论的电动汽车轨道方面，这是我们绿色能源解决方案业务的另一个部分。我们与机车行业的几家大型企业密切合作。
我们的一个最新产品，刚刚在第二季度开始发货，我们已经谈论了一段时间，叫做“启动保护器”（start saver）。它取代了柴油机车中的铅酸电池。所以这是一个很好的机会。我们合作的公司是Wabtech。他们对该产品非常看好，并且正积极向他们的客户推广，同时也向其他火车公司销售。所以这刚刚开始在收入流中体现出来。
我们还没有详细讨论的另一部分业务。但那些非常了解我们的人知道，我们喜欢半导体晶圆制造设备市场，我们实际上为一些最大的半导体晶圆制造设备公司制造子组件。每个人都知道，由于人工智能和其他一些因素，该市场再次处于上升趋势。它是非常周期性的。Richardson Electronics在其历史上经历了这种起伏。我们现在处于上升阶段。2023财年是上一次上升的高峰期。
2024-2025财年，我们处于低谷，现在又回升了。所有迹象表明，该业务将持续增长到2026日历年，因此我们将随着该业务一起增长。我们进入该业务，从2006年向Novelis出售产品开始，至今已有两年时间。Novelis随后被Lam收购，他们现在是我们非常重要和喜爱的客户之一。所以让我快速看一下财务数据。好的，在第一季度，也就是6月、7月、8月，我们的销售额同比增长了约2%。
但正如我提到的，我们在2025年1月出售了医疗业务。所以我们仍然，并且将会处理一些可比性问题，您知道，我们正在处理同比比较，去年我们有一些业务，今年没有了。如果考虑到这一点，如果将其从我们的业务中剔除，我们的整体业务在第一季度实际上同比增长了近7%。所以您知道，我们的目标是推动年收入实现两位数增长。显然7%可能不会让所有人兴奋，但我们的目标是实现比这更好的增长，我们正在朝着这个方向努力。
第一季度的综合毛利率为31%。所以您看到了一些毛利率的改善。毛利率的改善来自产品组合，但我认为这实际上来自我们对两件事的关注。一是工程解决方案，即我们设计和制造或按我们的规格制造的产品。这些产品具有更高的毛利率。我们在工厂生产的这类产品越多，毛利率就会越好。未来改善的第三个因素是医疗业务。我们在2015年开始了医疗业务，这对我们来说是一项非常具有挑战性的业务。
显然，它没有像我们希望的那样发展，这就是为什么我们出售了大部分业务。在本日历年初，我们仍然有一份供应协议，我们必须供应我们制造的某些CT管。其中一部分我们将在1月、2月左右完成制造，之后，其中很大一部分将计入底线。这意味着今天我们在医疗业务上仍然亏损。当我们在本财年结束前完成制造时，这将对我们的底线产生非常积极的影响。
所以，如果我是您，我会关注这一点。第一季度的净收入为190万美元，而去年约为50多万美元。所以我们显然在朝着正确的方向前进。正如我已经提到的，我们的重点不仅是毛利率和收入的改善。我们还没有谈论库存。如果您了解Richardson的情况，您就会知道我们的库存有一段时间在攀升。这在很大程度上与我们在EDG电子管业务方面的一个关键供应商有关。
该公司将在本日历年底停止生产。因此，在过去几年中，我们一直在专门收购该特定产品线的库存，以满足未来三到五年的需求，在此期间，我们拥有大部分技术。我们将把它转移到其他地点，或者确定我们有足够的库存，我们可以淘汰该特定产品线。因此，我们的库存大幅增长，但这并不是一件好事。我们明白这一点。但这确实让我们退后一步，审视了所有供应商、所有产品线和采购情况。
当您剔除那个供应商时，您会注意到我们的库存一直在减少，周转率在提高。因此，特别是该产品线的库存，将在2026日历年第一季度末停止增长，之后它将成为现金来源。好的，说到现金，资产负债表方面，我们没有债务。我们账面上有大约3000万至3500万美元的现金。我们有一个信贷额度，以防需要。我们还没有需要它，我们的目标是不需要它。
在没有医疗业务的情况下，我们一直在产生运营现金流。同样，一旦我们完成医疗业务，这将变得更加明显。公司将变得更加盈利，并产生更多现金。所以我们再次，敲木头，期待结束这些特定电子管的生产。我们支付现金股息，所以如果这对您很重要？我们是一支值得关注的股票。我们在销售、一般及管理费用（SGA）和资本支出方面控制得非常严格。去年对我们来说是资本支出特别低的一年。2026财年将会略高一些。有一些IT系统，不幸的是，幸运的是，我们必须升级，因为微软将不再支持它们。
所以我们正在对IT系统进行一些投资。我们还对我们拥有的PCB生产线进行了投资，因为这不仅能让我们获得新业务，还能改善我们Ultra 3000模块的成本结构，并保护我们的供应链。所以在2026财年，我们的资本支出可能会有所增加，但我们正在密切关注。然后，我们继续在有意义的地方投资营运资金，以支持增长计划。主要领域还是在绿色能源替代解决方案业务部分。
好的。有了这些，如果有人有任何问题，我们可以开始问答环节。我知道这有很多内容需要消化，我们总是告诉人们，如果您不了解我们的情况，请随时联系我们。我是Wendy D.，邮箱是rel.comedizedl.com。ED和我可能是您能找到的最平易近人的投资者和潜在投资者联系人。我们喜欢交谈，所以请告诉我们。
谢谢，Wendy。显然她非常了解业务。Wendy自2003年以来一直在我们公司，她是首席运营官。她做了所有的工作，而我获得了所有的荣誉。所以现在我们开放提问。
好吧，我知道我很棒，但还没那么棒。我想我可能把大家都弄糊涂了。在这一点上，您甚至不知道该问什么。
是的，您关于额外使用制造空间对利润率的拖累减少的评论很有趣。但它与您的平均利润率相比如何？所以您将增加收入，您是否认为任何利润率的拖累减少都是一种改善？您的措辞让人觉得它不像您正常业务的利润率那么有吸引力，但比工厂闲置要好。好吧，也许只是澄清一下。
我可以回答这个问题吗？
当然。
好的，我谈论这个问题的重点是，今天产品利润率和毛利率之间的差异包括吸收不足。如果吸收过度，那是积极的；如果吸收不足，那是消极的，而且一直是吸收不足。所以从某种程度上说，任何业务都是好业务。话虽如此，我们会仔细审视一切。如果利润率是3%，那可能不符合我们的要求。我们公司的整体毛利率约为30%。所以理想情况下，我们希望达到30%或更高。所以答案并不明确。但我的意思是，我们有我们的目标，我们会围绕这些目标努力。但可能有一些25%的业务对我们来说是有意义的。谢谢。不客气。抱歉造成混淆。
是的，我们谈论了很多工程解决方案。是您的客户带着问题来找您，然后您开发这些解决方案吗？还是反过来也会发生？
不，我们在全球拥有约20,000名客户，我们一直将工程解决方案作为我们的政策。所以无论客户想要什么，如果他们来找我们说我们想要这个特定的模块或者我们有这个问题，我们都会尝试用我们的。我们有75名射频工程师。我们试图为我们解决这些问题，很多时候都是死胡同。但当它们对我们来说结果很好时，比如风力涡轮机，我们获得了非常大的利润。所以这是我们所做的事情的一部分。有些是不盈利的，有些结果非常盈利，这就是业务的一部分。
但这两种情况都有。理想情况下，我们越多地展示自己作为解决方案提供商和解决人们问题的形象，就会有越多的人来找我们，甚至在电动汽车轨道领域您也会看到一些这样的情况，您知道，我们开始向一家大公司销售元器件，比如IGBT和我们分销的其他一些产品线。通过这些对话，Ed提到，我们的销售人员是训练有素的工程师。他们不断问，您的痛点是什么？这就是这种关系的开始。然后他们来找我们说，您知道，我们需要在美国制造这个。
所以我们希望您帮助我们在美国的一家工厂。因此，我们越是能展示我们的能力，我们就越能问他们，您的痛点是什么，然后我们开发工程解决方案。我们在拉福克斯和世界各地都有完整的团队。他们是机械、工业和电气工程师。同样，我们已经成为客户工程和产品开发部门的延伸。这只是我们一些主要客户的列表。
3500万美元的现金，没有债务。现在投资于业务。
它分布在不同地方。每个人都问我们这个问题。它分布在各个法律实体中。有一定比例，很大一部分在美国境内，但其余的在我们的外国法律实体中。我们已经尽可能多地将这些现金汇回国内，并且我们将继续这样做。但其中很多必须留在那里，所以我们无法使用。您可以用它借款并玩那种 shell 游戏，但在大多数情况下，我们处理的是美国现金。在任何时候，这些现金都在不断流动。
当我们有多余现金时。现在我们正在投资能源存储解决方案，例如绿色能源的那部分。我们对并购持开放态度，但最有可能是小型工程公司。我们并没有积极地说，嘿，我们想看看你、你和你。但当通过我们或我们认识的人发现机会时，我们会考虑。但这就是我们将其指定用于我们的增长战略，并避免不得不进入那个市场。
是的，和Lam公司有关，对吗？嗯，Lam一直是一个非常大的客户。几年前我们卖掉了Novelis。那是我们2006年开始从事这项业务的地方。Novelis被Lam收购。我们为他们制造了很多微波设备。这些设备既用于蚀刻，也用于沉积技术。所以我们继续生产这些产品。我们制造一种微波设备。它大约30,000美元。它看起来像一个36英寸的不锈钢环，里面有波导和微波南州产品。所以我们向Lam出售这种类型的产品和大约100种其他设备，他们一直是我们最大的客户之一。
我们还向东京电子、MKS出售产品，向应用材料公司出售一些产品，但应用材料公司是Lam的最大竞争对手。所以我们更倾向于Lam的业务。但这是我们业务中非常重要的一部分。
我想我们时间到了，所以感谢大家今天的参与。再次，请随时联系我们。