Elizabeth Boucard（投资者关系高级总监）
Carla Vernon（首席执行官）
Curtis Bruce（首席财务官）
Aaron Grey（A.G.P./Alliance Global Partners）
Anna Glaessgen（B. Riley Securities）
Owen Rickert（Northland Capital Markets）
Shivani Choudhary（摩根大通公司）
Dana Telsey（Telsey Advisory Group）
女士们、先生们，感谢大家的等待，欢迎参加诚实公司2025年第三季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在发言人陈述后，将进入问答环节。若要在问答环节提问，请在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，本次会议正在录制。现在，我将把电话交给诚实公司投资者关系高级总监Elizabeth Boucard女士。请开始。
大家下午好。感谢大家参加我们2025年第三季度的电话会议。今天与我一同出席的有我们的首席执行官Carla Vernon和首席财务官Curtis Bruce。在开始之前，我想提醒大家，今天我们将发表一些符合联邦证券法含义的前瞻性陈述，包括有关我们业务前景和今天发布的 earnings 报告中提及的其他事项的陈述。这些前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果与预期存在重大差异。有关可能影响我们业绩的风险因素的更详细描述，请参阅我们今天发布的 earnings 报告以及我们向SEC提交的文件。
另请注意，这些前瞻性陈述仅反映我们截至本次电话会议日期的观点，除非法律要求，否则我们没有义务因新信息或未来事件而修订或公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订结果。此外，在本次电话会议中，我们将讨论非GAAP财务指标，这些指标调整了我们的GAAP结果，以消除某些项目的影响。您可以在今天 earnings 报告的“财务结果”部分找到有关这些非GAAP财务指标的更多信息，以及这些非GAAP指标与GAAP指标的 reconciliation。
本次电话会议的现场直播以及我们在准备发言中引用的演示幻灯片可在我们网站的投资者关系部分（investors.honest.com）获取。接下来，我将把电话交给Carla。
谢谢Elizabeth。大家下午好，感谢大家今天参加我们的会议。让我首先分享第三季度的最新情况。我们第三季度的业绩面临充满挑战的消费者环境和市场阻力。尽管实现了关键的盈利指标，但正如预期，本季度的收入低于预期。收入下降是由于我们的纸尿裤和服装类别的表现不佳，这些类别正受到具有挑战性的消费者宏观经济环境的下行压力。虽然我们对收入结果感到失望，但我们在湿巾和个人护理类别中继续增长并领先于市场。
我们还致力于严格执行，连续第三个季度实现正净收入，调整后EBITDA超出预期。在评估了本季度纸尿裤销量疲软的驱动因素后，我们的团队迅速采取行动，通过定价、商品销售和尺寸调整来加强我们的消费者价值主张。我们还将投资和资源集中在湿巾和婴儿个人护理等优势领域。稍后我将分享这些行动的更多细节，但首先我想介绍我们正在采取的另一项战略计划，以将诚实公司定位为2026年及以后实现盈利增长的公司。
今天，我们启动了“转型2.0：助力诚实增长”计划。这是一个新的重要步骤，使我们能够更加专注于在我们已证明有优势的类别中实现增长，同时提高诚实公司的盈利能力。“助力诚实增长”是一项两部分的转型计划，使我们能够将资源导向湿巾、个人护理和纸尿裤等核心类别，同时退出某些低利润率的非战略类别和渠道。这包括关闭honest.com作为直接履行网站，终止与当前服装供应商的合作关系，以及退出加拿大市场。由于这些类别利润率较低，退出它们对利润的影响不大。
短期内，我们相信这些变化将使我们更加专注于核心产品类别，并实现持续增长和利润率提升。在进行这些变革的同时，我们将实施成本优化措施，以简化运营模式，建立更强大的财务基础并改善成本结构。Curtis将在稍后的发言中详细介绍更多细节。现在，请允许我分享本季度业绩的更多具体信息。让我首先概述我们的关键消费者指标。首先，本季度我们的整体消费量增长了2%，略低于3%的整体类别增长。
当我们进一步深入分析这些数据时，我们看到了一些重要的亮点。事实上，如果我们看一下在亚马逊（现在是我们最大的客户）的表现，诚实公司的消费量同比增长了16%。我们的Numerator家庭面板数据显示，更多家庭正在购买诚实公司的产品。我们7.4%的家庭渗透率同比增长了80个基点，消费者对我们诚实产品的忠诚度也在增强。我们32%的重复购买率较去年提高了30个基点。当我们看待消费势头时，重要的是要了解除纸尿裤销量下降外，我们业务的表现如何。
本季度，除纸尿裤外的其他业务消费量强劲增长13%，超过了5%的可比类别增长。为了提供更多关于我们业绩的见解，让我们看看“助力诚实增长”计划重点关注的湿巾、个人护理和纸尿裤等核心产品类别。本季度，我们的湿巾和个人护理类别表现强劲。湿巾和个人护理合计占我们收入的50%以上，是过去九个月增长的关键驱动力。特别是，我们的湿巾和婴儿个人护理类别在本季度均实现了强劲的两位数消费增长，突显了消费者对这些产品线中高品质和清洁设计配方的持续需求。
我们的湿巾（包括多功能湿巾、幼儿和成人可冲散湿巾、手部消毒湿巾和卸妆湿巾）现在是我们产品组合中最大的部分，占销售额的三分之一以上。本季度，我们整个湿巾产品组合的消费增长较类别增长3%上升了24%，我很自豪地说，我们的多功能湿巾仍然是该类别中领先的天然婴儿湿巾。本季度，我们采取了重要步骤，将可冲散湿巾的分销扩展到婴儿用品区以外的实体店。此次扩展标志着成人可冲散湿巾在Target、H-E-B和Harris Teeter等实体商店的高流量通道推出。
我们的成人可冲散湿巾通过提供优雅现代的台面包装脱颖而出，可以自豪地展示在任何您需要清洁设计的可冲散湿巾的地方。此次推出延续了我们将诚实公司扩展到商店其他区域的战略，以推动婴儿家庭以外的增量客流量和家庭渗透率。今年迄今为止，诚实可冲散湿巾的消费量同比增长超过160%，而类别增长为2%。在亚马逊，诚实成人可冲散湿巾是增长最快的可冲散湿巾，订阅量今年迄今为止增长超过100%，并迅速攀升至个人清洁湿巾类别市场份额前10名。
随着电子商务和实体零售商的共同增长，我们的可冲散湿巾业务是我们湿巾产品组合中一个充满希望的补充。我们还将消毒湿巾的分销扩展到沃尔玛，增加了700多个分销点。我们的团队通过在广告、社交媒体和主要零售商活动中提升这些快速增长业务的地位，来支持湿巾分销的扩展。接下来，让我分享更多关于婴儿个人护理的信息，该类别现在约占我们收入的20%，是我们表现良好且相信有优势的另一个领域。
我们的婴儿个人护理系列是美国排名第一的天然婴儿个人护理品牌，本季度消费量增长10%，超过类别2%的增长。在我们的婴儿个人护理产品组合中，我们的敏感肌肤系列今年迄今为止消费量增长了77%。这种强劲的增长继续证明，消费者正在寻求有效且值得信赖的解决方案，以满足对敏感肌肤护理产品不断增长的需求。我们知道，超过70%的成年人受到敏感肌肤的影响，自1997年以来，儿童皮肤过敏的发生率增加了一倍以上。
我们致力于“诚实标准”，即承诺在配方中避免使用3500种关注成分，我们很高兴能够继续为有敏感肌肤需求的消费者提供有价值的解决方案。最近的创新和分销收益使我们能够继续在个人护理领域捕捉增长。本季度，我们很高兴地分享我们与迪士尼在婴儿个人护理系列上的首个产品合作推出。迪士尼是全球收入最高的授权商，其角色在2至5岁儿童家庭中认知度最高，此次合作标志着诚实公司首次在婴儿个人护理中使用授权角色，涵盖洗发水、沐浴露、乳液、护发素和泡泡浴产品，我们推出了米老鼠的两个不同 fragrance 系列。
米老鼠出现在我们单独销售的甜奶油产品上，并在我们的薰衣草礼品套装中以适合睡前的舒适场景为特色。我们对这次合作的强劲表现以及它给我们诚实社区带来的欢乐感到高兴。对于无香型产品的粉丝，我们还有一个以迪士尼的小熊维尼及其一些亲密朋友（屹耳、小猪和我个人最喜欢的跳跳虎）为特色的系列。凭借迷人的包装，这些迪士尼产品成为婴儿送礼会和节日时刻的完美礼物。为了支持第四季度的假日季节，我们制定了专门的营销计划，在数字和零售渠道支持这些产品。
现在，在了解了我们产品组合中的这些优势之后，我想谈谈本季度继续面临阻力的纸尿裤业务。虽然纸尿裤不再是我们最大的类别，但它仍占我们收入的约30%，在每年向新父母和一些祖父母介绍诚实品牌方面仍发挥着重要的战略作用。在第三季度，纸尿裤是本季度收入下降的主要驱动因素。让我向您介绍本季度纸尿裤下降的一些关键驱动因素。我们的纸尿裤消费量下降了两位数。这主要由两个关键驱动因素造成。
首先是我们最大的实体零售商对纸尿裤产品组合的简化。正如我们之前分享的，该零售商减少SKU导致取消了性别特定的纸尿裤印花，以精简产品组合，专注于中性设计。值得注意的是，性别特定的纸尿裤在电子商务和其他实体零售商中仍然可用。其次是去年同期我们两大实体零售商的两次大型客户特定促销活动的对比，本季度没有重复。除了这两个驱动因素外，消费者宏观经济环境的压力也在影响消费者的购物行为。
随着消费者变得更加注重价值和价格，我们看到纸尿裤类别的消费受到影响，该类别今年下降了2%。在整个类别中，大多数主要全国性品牌的销量都在下降，因为消费者将购买转向价格更低的产品。由于价格和价值的重要性日益增加，我们正在采取行动提高纸尿裤购物者的价值。这些行动包括推出一款显著改进的纸尿裤，优于我们之前的设计，确保我们继续提供符合消费者期望的产品质量。正如您所记得的，我们上个季度推出了这些设计改进，包括增强的舒适干燥技术（可提供高达100%的防漏保护）、更柔软的层以及通过腰部、贴条和腿部的舒适拉伸实现的更好贴合度。
根据我们内部质量团队的数据，我们的纸尿裤消费者投诉较去年下降了21%。虽然这是有希望的，但我们仍处于评估新纸尿裤市场表现的早期阶段。除了改进纸尿裤质量外，我们还增加了对各种定价手段的投资，包括商品销售、促销和日常价格。通过这些价格价值投资，我们在与我们的一个主要全国性零售商的合作中看到了积极的早期销量结果。我们现在正在更广泛地在市场上应用这些改进的价格价值策略。此外，我们推出了更小的包装尺寸，为注重成本的消费者提供更低的入门价格。
虽然我们的纸尿裤业务在实体零售商处的下降显著，但在我们最大的客户处，纸尿裤业务今年迄今为止增长了3%。我们为改善纸尿裤业务所采取的行动表明，我们致力于提供极具吸引力的纸尿裤产品，以服务诚实家庭并欢迎新家庭使用诚实品牌。在过去几年改善和加强诚实公司的过程中，我们已经证明有能力在发展诚实品牌和加强我们的财务基础方面取得显著进展。而且我们还没有完成。
我们的第一个转型计划成功地改变了业务的财务轨迹，通过保留现金、提高盈利能力并在整个组织中嵌入强大的财务严谨性。事实上，在过去两年半中，我为我们的团队显著改善关键指标感到自豪，包括毛利率提高超过1300个基点，现金状况从900万美元改善至7100万美元，连续8个季度实现正调整后EBITDA。在我将话题交给Curtis之前，我想明确表示，我们致力于通过年内迅速采取行动，并将重点精简到湿巾、个人护理和纸尿裤等关键类别，来解决纸尿裤业务的下降问题。
随着我们的团队继续出色地执行，我仍然相信我们有能力为股东创造长期价值和增长，同时建立诚实品牌的规模和影响力。现在，我将把话题交给Curtis，由他分享更多细节。
谢谢Carla，欢迎大家。首先，我将讨论我们的第三季度业绩。其次，我将分享“转型2.0：助力诚实增长”的更多细节。第三，我将提供我们对今年剩余时间的展望。第三季度，我们实现收入9300万美元，下降7%，主要受纸尿裤、服装和honest.com的下降推动。正如Carla在她 earlier 的发言中所述，我们去年同期是增长15%的最高增长季度，其中包括与我们两大实体零售商的两次大型促销活动。我们还看到与最大实体零售商的产品组合简化相关的阻力。
最后，我们在本季度还看到服装类别的下降。honest.com约占业务的10%，同比下降23%，这也是收入下降的原因之一。对这项业务的重视是我们的战略选择，因为我们正在从低利润率渠道转向。湿巾的收入增长不足以抵消前面提到的下降。第三季度毛利率为37%，较去年下降140个基点。本季度毛利率下降主要是由于关税成本和较低销量的杠杆效应影响。
这些影响被较低的贸易支出和有利的产品组合部分抵消。现在转向运营费用，运营费用较去年同期减少400万美元，占收入的百分比下降170个基点。运营费用的减少主要归因于销售、一般及管理费用较去年减少600万美元。这被160万美元的营销费用增加部分抵消，以支持我们新纸尿裤的推出。我们还实现了约100万美元的正净收入。第三季度调整后EBITDA为400万美元，较去年下降350万美元，原因是同比加回项目减少。
调整后EBITDA利润率为4%。我们保持了健康的资产负债表，本季度末现金为7100万美元，无未偿还债务。我们的现金状况继续受益于资本轻型业务模式，为我们提供了灵活性。我们的自由现金流较去年下降，主要是由于库存增加。我们的高库存主要是由于我们的关税缓解策略和向新纸尿裤的过渡。根据我们对运营纪律的关注，我们将继续谨慎管理库存水平。接下来，我想提供更多关于“转型2.0：助力诚实增长”的信息。
这项转型旨在提高企业的简单性、专注度和盈利能力。转型将有两个主要组成部分，也在我们投资者演示文稿的第5张幻灯片中概述。第一部分是将更多重点和增长导向我们增长最快、利润率更高且最重要的类别（湿巾、个人护理和纸尿裤），我们正在进行三项重要变革。首先，到今年年底，我们将关闭honest.com作为直接面向消费者的履行渠道，但将保留引导购买到主要零售商的能力，并继续作为教育消费者的资源。这一变化反映了消费者购物行为的转变以及资源密集型和低利润率履行模式的战略选择。
其次，我们还将退出服装合作伙伴关系，将其作为全资产品类别，因为这是我们业务中复杂且利润稀释的部分。第三，我们将退出对加拿大零售商的直接销售。这是一项规模较小、利润率较低的业务，增加了增量库存的复杂性。现在是转型的第二部分。我们将通过调整销售、一般及管理费用规模和实施供应链效率来优化成本结构。随着我们简化业务，我们将减少销售、一般及管理费用，以适应更精简的业务模式，并增加对核心产品类别的关注。
同时，我们正在采取措施优化我们的供应链足迹和库存管理，并利用技术改进系统，以最大限度地提高整个组织的效率。总体而言，这些战略行动将导致与“转型2.0”相关的一次性成本为2500万至3500万美元，并带来每年约800万至1500万美元的成本节约。我们相信这些变化将为更强大、更高效的诚实公司奠定基础。接下来，我将分享财务展望，您也可以在我们投资者演示文稿的第13张幻灯片中找到。对于2025年的展望，我将从两个方面提供看法。
首先，我将提供按报告基准的整体业务看法。其次，我将提供有机收入展望，其中不包括我们退出的类别和渠道的收入。作为“助力诚实增长”计划的一部分，我们在投资者演示文稿的第15张幻灯片中提供了收入与有机收入的完整 reconciliation。我们正在下调全年收入和调整后EBITDA的 guidance。我们2025年全年财务展望中的收入和调整后EBITDA（包括服装、honest.com和加拿大的收入）现在的范围为-3%至持平。
这是由于与战略退出的逐步缩减相关的潜在收入中断以及预期的纸尿裤收入下降所驱动。不包括服装、美国.com和加拿大的有机收入展望为同比增长4%至6%。为了提供更多背景，今年迄今为止的有机收入增长了6%，调整后EBITDA的范围为2100万至2300万美元，而最初的范围为2700万至3000万美元。我们的调整后EBITDA展望较低，主要是由于收入较低和销量杠杆效应。最后，我们为诚实品牌在核心类别的持续实力感到自豪，这些类别有明显的亮点，包括湿巾和婴儿个人护理的两位数消费增长，以及关键消费者参与指标的强劲同比增长。
我们致力于改善纸尿裤类别，以提供极具吸引力的纸尿裤产品，这对欢迎新家庭使用诚实品牌至关重要。随着“转型2.0：助力诚实增长”的推出，我们的团队将保持专注和纪律，共同执行我们的战略。Carla、诚实团队和我致力于推动可持续增长，并为我们的消费者和股东创造持久价值。感谢诚实团队今年的持续努力和奉献。最后，感谢大家今天参加我们的电话会议。现在，我将把电话交还给操作员。
谢谢。提醒一下，若要提问，请在电话上按星号11。我们要求每人仅限一个问题。请稍等。我们的第一个问题来自AGP的Aaron Gray。
嗨，晚上好，感谢回答问题。我的第一个问题是关于“转型2.0”的。显然，“转型1.0”是在你们未盈利且资产负债表薄弱的时候推出的。现在你们已经盈利，资产负债表更强。所以第一个问题是，为什么现在做出这个决定？然后，你认为这如何使你们能够释放更大的增长机会？谢谢。
嗨，Aaron，非常感谢。感谢你提醒我们在诚实公司第一阶段转型中取得的进展，正如你所说，这对于改善业务模式、提高盈利能力和财务基础非常重要。当我们展望诚实公司未来的增长动力时，它仍然基于我们阐述的支柱，我们相信通过品牌最大化有更多机会扩大这个品牌，并继续在业务模式中保持纪律，实现利润率提升。因此，基于此，我们认真审视了我们有优势的领域。
这些类别最有可能引起消费者共鸣，仍有机会，并从盈利能力角度为我们提供优势（更高的利润率和价格）。当我们审视我们将重点关注的湿巾、个人护理和纸尿裤类别（我们称之为有机产品组合）时，这项业务在宏观经济条件极具挑战性的时期，今年迄今为止实际上增长了6%。我们的湿巾业务实现两位数增长，婴儿个人护理也是如此。因此，我们知道，如果我们继续简化资源重点，并加大对这些品牌的关注和投入，它们非常有可能实现增长。
我认为我们的转型历程还向我们展示了，对于诚实公司而言，复杂性确实会带来成本。我们一直是一家复杂的企业，过去几年我们一直在简化它，我们发现，对我们来说，“少即是多”是正确的。这使我们能够更专注于如何获得我们所寻求的优势和规模。这就是“助力诚实增长”背后的基本理念，让我们确保将资源集中在这些我们有优势的明确领域。
好的，非常感谢你提供的这些信息，Carla。我的第二个问题，再深入谈谈纸尿裤，这对你们仍然是核心业务。我们应该如何看待重新设计以及它对销量趋势的帮助？我知道现在还为时过早，然后根据你的准备发言，听起来你们为其中一家零售商调整了价格价值，这有助于推动销量。所以请提供更多这方面的信息，以及我们应该如何看待纸尿裤设计和价格差距演变（我认为你在本季度提到进行了测试）。
了解未来的情况将很有帮助。谢谢。
好的。我刚刚谈到了我们推出的“助力诚实增长”计划，我想确保大家非常清楚的一点是，纸尿裤在我们正在谈论的这项转型计划中扮演着关键角色。因为当我考虑诚实公司的纸尿裤类别时，纸尿裤对我们具有非常重要的战略意义。这是一个让我们能够欢迎新消费者、新家庭、新购物者进入诚实产品组合的类别。因为第一次有孩子这个人生阶段的变化，以及真正探索新产品的时期，是他们寻求新解决方案的好时机。
特别是对我们而言，诚实品牌专注于清洁产品和对敏感肌肤有益的核心优势，对我们来说，这是一个我们可以在消费者生命中最重要的时刻满足他们需求的类别，对他们来说没有什么比这更重要的了。所以我们真的认为这个类别对我们很重要。当我们看待我们的纸尿裤业务现在的表现时，你是对的。我们认为纸尿裤有几个重要的问题需要解决。我们对纸尿裤的整体表现并不满意。
但对我们来说，第一步是推出这款更好的新纸尿裤。我想我在发言中提到过，现在还为时过早，因为库存正在流入，所以库存必须真正稳定下来。我认为我们现在已经在很大程度上看到货架上的纸尿裤大部分是新产品了。当我们查看消费者投诉时，我们的纸尿裤消费者投诉今年迄今为止下降了21%。所以这是一个非常好的迹象。另一个让我们感到鼓舞的是，在亚马逊（现在是我们最大的零售商），我们的纸尿裤业务今年迄今为止增长了3%。
这向我们表明，对于高度全渠道、高度数字化的消费者（这一直与诚实品牌相契合），纸尿裤业务表现非常好。你可能还记得，我们在Target的纸尿裤业务下降如此之多的原因之一是他们选择简化产品组合，取消了性别印花，专注于中性印花。在亚马逊，我们今年迄今为止增长了3%，我们仍然有性别印花，有完整的选择。所以我们正在从纸尿裤消费者身上学到很多关于什么有效以及这些印花的增量价值。
现在重要的是，随着消费者面临这些宏观经济压力，我们希望确保我们正在解决我们看到的定价问题。由于我们看到纸尿裤类别购买从所有主要全国性品牌转向低成本品牌。因此，我们在货架上以多种形式推出了定价。当我们与一个主要客户解决货架上的绝对价格点时，我们看到了一些定价销量的效果。因此，我们正在研究如何更广泛地应用这一点。然后我们还进行了价格包装结构调整。
价格包装结构调整包括创建一些更低的入门价格点纸尿裤，因为最初我们的诚实纸尿裤定价相当高，在当前环境下，家庭可能难以接受。因此，我们非常高兴推出了19.99美元价格点的纸尿裤，以允许更多入门级购买。因此，正如你所看到的，我们正试图解决真正驱动价格价值的两个因素：购买纸尿裤的感觉如何，以及当你拿到纸尿裤时它是否值得。这就是我们将继续做的事情。
这些信息很有帮助。非常感谢你，Carla。我会回到队列中。
谢谢。我们的下一个问题来自B. Riley Securities的Anna Glaessgen。
谢谢回答我的问题。下午好，各位。我想回到纸尿裤的话题。竞争显然非常激烈。一方面，你们通过纸尿裤重置推出了新的创新，所以你会认为这将是份额增长的催化剂。但另一方面，竞争激烈，特别是在低端市场，消费者更敏感价格。从更大的角度来看，如果创新没有像我们预期的那样得到回报，你认为在这个类别中最好的竞争方式是什么？只是一些更宏观的想法？
当然。我认为有时掩盖我们整体纸尿裤表现的一个因素是，我们在Target面临的纸尿裤问题是本季度特有的。我只想提醒大家，我们本季度看到的纸尿裤业务下降部分是由于我们去年同期在Target有一个一次性促销活动，本季度没有重复。我们还经历了最大实体零售商产品组合简化带来的影响。因此，当我查看Target以外的纸尿裤业务时，情况完全不同。
今年迄今为止，Target以外的诚实纸尿裤消费量增长了5%。这告诉我们，我们提供的纸尿裤在市场上非常有意义。当我们考虑新的改进纸尿裤创新时，我们认为这需要一段时间才能见效，因为有时人们家里已经有纸尿裤了，你必须逐步更换购买。因此，我们将继续关注新改进纸尿裤的结果。但消费者投诉同比下降21%，这让我深受鼓舞。
Carla，我只想澄清一下。我想你说过Target以外的纸尿裤消费量增长了5%，但 earlier 你说亚马逊今年迄今为止增长了3%。那么是否有一个渠道的增长超过了亚马逊？
这是个好问题，Anna。我想确保我的数据正确。我 earlier 提到的3%，如果我说错了，请原谅我。亚马逊在本季度和今年迄今为止的增长都是3%。他们上半年的增长更强，今年迄今为止也是如此。Target以外的总体纸尿裤业务消费量增长了5%。所以如果我 first 说错了，请原谅我。
好的，所以3%是特定于本季度的，不是全年的。所以3%和5%不具有可比性。
是的。
好的，明白了。
其中一些也是由于亚马逊在本季度推出了新纸尿裤。正如我们所看到的，在过渡到新纸尿裤的季度，数字有时会有一些波动。所以他们上半年表现更强，然后是本季度。
明白了。是的。我想问，显然亚马逊是许多公司增长最快的渠道。有没有办法分享Target和亚马逊以外的其他零售商板块的增长情况？它们更接近Target，还是更接近低个位数下降或持平？
是的，我手头没有这个信息，但我们一定会跟进。好的。
谢谢，Carla。谢谢，Curtis。
谢谢。请稍等，下一个问题。我们的下一个问题来自Northland Capital Markets的Owen Rickert。
嗨，Carla，嗨，Curtis。感谢回答我的问题。这些退出的时间表和顺序是什么？你们是在第四季度全部逐步缩减，还是会延续到2026年上半年？
是的，感谢你的问题。当我们谈论“助力诚实增长”计划时，重点是核心类别（湿巾、个人护理和纸尿裤），退出低利润率非战略类别。honest.com我们预计在今年年底前逐步缩减，然后我们将转向所谓的销售直通网站。加拿大业务我们也预计在今年年底前逐步缩减。我们还将退出服装合作伙伴关系。同样，我们预计在本财年底前完成缩减。
明白了。谢谢。抱歉，Curtis，请继续。
不，我只是想补充，计划的第二部分是优化成本结构，以适应业务的新规模和战略。因此，我们将在第四季度开始看到与转型计划相关的费用，然后在2026年开始实现节约。
明白了，谢谢。然后，快速问一下，你们如何处理服装业务中的现有库存以及这些退出的履行承诺？
是的，我们有策略以高效且有效的方式逐步缩减这些库存。我们提供的2500万至3500万美元的一次性成本包括任何你可能暗示的遗留问题。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的Shivani Choudhary。
嗨，感谢回答我们的问题。我有几个问题。首先，我们从其他HPC同行那里听到促销环境加剧，纸尿裤也不例外。你能否谈谈总体的促销水平，特别是纸尿裤的促销水平？然后，你能否让我们了解一下你们的一些定价手段（如促销、价格结构）的接受程度？我还有另一个问题。谢谢。
Shivani。让我回答你关于我们在市场上推出的定价手段的问题，在我们谈论的这个时期，最明显的是我们在沃尔玛推出了降价策略，我们非常高兴。我们看到销量在增加。我们看到市场确实对此做出了很好的反应。在这个时刻，这个类别中的消费者在货架上真的很关注他们能够承受的价格点。我们喜欢在当前时刻确保我们真正符合消费者的定价需求、价格价值需求的想法。我不记得另一个问题了。我想你问的是？你能重复一下吗？
零售商的接受程度如何？
Shivani，你的线路现在已开通。
嗨，能听到我吗？
我能听到你。抱歉，我们刚才可能有点干扰。
没关系。我只是问一下你们在其他核心类别（如湿巾和婴儿个人护理）中看到的通胀水平。
是的，你知道，其他类别目前没有表现出我们在纸尿裤中看到的相同程度的价格敏感性。所以我确实提到过，我们在纸尿裤类别中看到的一个情况是，几乎所有全国性品牌（我想说是所有全国性品牌，甚至自有品牌）在本季度的美元销售额都在下降，只有非常低价格的进入者真正显示出增长。这种行为与我们研究婴儿个人护理类别时的情况非常不同。
在婴儿个人护理类别中，你知道，我们是领先品牌，所以我们确实在推动这个类别。当我们审视湿巾类别整体时，即使我们处于稍高的价格 tier，我们也看到诚实品牌的强劲增长。我们知道我们的优势在这个类别中确实意义重大。因此，目前我们的任何类别似乎都没有像纸尿裤那样面临相同的压力。当然，继续关注消费者信心水平和消费者宏观经济变化如何影响这些类别非常重要。
谢谢。我们的下一个问题来自Telsey Advisory Group的Dana Telsey。
嗨，大家下午好。随着新的2.0计划的实施或正在实施，业务的新算法是什么样的？你如何看待明年成本精简带来的节奏？你如何构建财务报表？谢谢。
是的，感谢你的问题。再次，“转型2.0：助力诚实增长”是一个两部分计划，重点是进入我们更高利润率的优势类别（湿巾、个人护理和纸尿裤）。当然，我们正在退出非战略低利润率类别和渠道。计划的第二部分是优化成本结构，调整销售、一般及管理费用和供应链足迹的规模。我们确实期望，去除低利润率类别以及我们继续专注于 bottom line 增长快于 top line 增长（我认为今年第二季度我们实现了超过40%的最高毛利率，这为未来可能实现的目标提供了证明）。
这些非战略类别的退出约占业务的20%，且这些业务的毛利率远低于我们的平均水平。这再次让我们有信心，当我们进入新业务时，有强大的潜力在2026年实现增长。我们很高兴在2月份的 earnings 电话会议上分享更多关于2026年的细节。我认为我们今天所处的宏观经济环境阻止我们提供更具体的未来毛利率结构。
谢谢。我现在没有看到更多问题。因此，我将把电话交回首席执行官Carla Vernon进行闭幕发言。
非常感谢大家参加今天的电话会议，聆听我们的发展历程。我们对“助力诚实增长”计划的推进感到非常兴奋。期待下个季度与大家交流。
谢谢，女士们、先生们。感谢您的参与。今天的会议到此结束，您现在可以挂断电话了。