Scott M. Quist（总裁兼首席执行官）
Garrett S. Sill（首席财务官兼财务主管）
S. Andrew Quist（副总裁，抵押贷款业务）
Adam G. Quist（副总裁，人寿保险与纪念服务业务）
Steve Kiel（首席运营官）
Heather Street（人力资源总监）
各位下午好，欢迎参加Security National Financial Corporation 2025年第三季度业绩电话会议。感谢大家今天加入我们，回顾我们截至2025年10月31日的财务和运营业绩。在我们开始之前，我们想提醒大家，今天的发言将包含前瞻性陈述。这些陈述基于当前的预期和假设，存在风险和不确定性，可能导致实际结果与预测存在重大差异。这些风险包括但不限于经济状况变化、利率变动、监管发展、竞争压力以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中详细说明的其他因素。
我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性陈述，它们仅反映今日的情况。除非法律要求，我们没有义务公开更新或修订这些陈述以反映未来事件或情况。接下来，我将把会议交给我们的董事长、总裁兼首席执行官Scott Quist。Scott。
下午好，我是Scott Quist。我是Security National Financial Corp.的董事长兼首席执行官。在此，欢迎大家参加本次电话会议。虽然从我的角度来看，第三季度业绩确实疲软，税后利润较2024年第三季度下降约400万美元，降幅约33%，但仍有一些明显的亮点，部分体现了我们所付出的辛勤工作以及我要补充的已取得的进展。例如，截至9月30日，我们九个月的净资产收益率（ROE）达到7.9%，如果年化，将达到两位数，即10.5%。这比我们6月份报告的类似年化ROE数字8.5%有所改善。
在某些方面，这种改善凸显了我们公司的财务多样性和韧性，即使在运营收益略显令人失望的情况下也是如此。另一个值得一提的财务亮点是我们的人员成本，今年迄今为止仍增长约6%。季度环比持平，表明我们已经找到并实施了足够的效率措施，以抵消我们从2024年第四季度开始进行的人才招聘。换句话说，我们显著改善了高管管理人才，特别是在销售领域，并且能够通过6月份的运营效率来抵消这些直接成本。
进一步说明，我们今年迄今为止的人员成本增长约10%，因此到9月份今年迄今为止仅增长6%，表明已经取得了重大进展。当然，改进的管理人才，特别是销售人才，应该能够收回成本并带来利润，我相信这就是我所看到的进展。抱歉，我相信我正在看到这种进展。我对选择加入我们的员工印象深刻。然而，这个过程需要时间才能显现效果。在过去的一年里，我们投入了大量资金和精力，首先是留住人才，然后在我们所有业务部门招聘更优秀的销售、自我支持和高管人才。
这一直是并将继续是管理层的主要关注点，涉及我们的业务部门。第一季度，我们的抵押贷款部门实现盈利，并且比2024年第三季度有所增长。虽然数字不大，但这代表了一个重要的里程碑，我要为此成就表示赞赏。抵押贷款市场仍然困难，这只是我们过去三年中的第三个盈利季度。尽管如此，这仍是一个盈利的季度。此外，我想指出，在我看来，我们的运营质量同比有所改善，是实际的运营改进，而不仅仅是会计上的改进或拖累，我们在两个业务部门都看到了这种情况。
暂时转到会计处理，使用当前预期信用损失（CECL，即其首字母缩写）或坏账费用作为例子，这些在很大程度上是公式化的，并且影响我们所有的业务部门。我们为抵押贷款损失拨备了近100万美元，而事实上，至少在过去36个月里，我们没有因止赎而遭受任何损失。请注意，我并不是说会计原则被错误应用。我只是说，有时会计处理可能会产生收入在不同年份（如果不是季度）之间转移的时间效应。
我们的公墓殡仪馆部门的业绩也比2024年第三季度有所改善。我们现在开始看到墓地预售土地销售的稳定，甚至改善，这是主要的利润驱动力。公平地说，在过去的九个月里，我们彻底改组了公墓销售团队。
我们人寿保险部门本季度的收益疲软，主要原因是递延获取成本（DAC）及其摊销、CECL以及普通股未实现收益减少。我们的目标是增加新的人寿保险保费销售。我们在第三季度没有实现这一目标，我们正在努力纠正这种情况。上述大部分管理和销售人才以及增加的人员成本都集中在我们的人寿保险部门。
提醒一下，第四季度我们将在人寿保险部门实施新的会计准则，即长期合同目标改进（LDTI）。这一实施将导致我们的福利准备金、递延获取成本发生重大调整，并引入递延利润负债等新概念。这些会计调整并不反映我们当前计算的任何不当之处，而是反映新的会计准则。至于这些新会计准则是否比现有准则更好或更差，我将留给使用者自行判断。
我们的投资收益继续保持良好，特别是在人寿保险部门，正如6月份的收益新闻稿中所提到的。我们基于房地产的活动性质，包括直接贷款、持有和建筑商参与，确实对收入造成了重大的当前拖累。
我们相信从长远来看，这将产生积极的增值作用。最后，关于我们的房地产投资，我们似乎看到首次购房者市场出现疲软，但改善型购房者市场保持强劲，甚至持续强劲。感谢大家的持续支持，现在我将时间交给我们的首席财务官Garrett Sill先生。
谢谢Scott。各位下午好，感谢大家今天的参与。正如Scott所提到的，我是Garrett Sill，Security National Financial Corporation的首席财务官。我想首先重点介绍今年第二季度和第三季度之间的一些变化。查看我们的资产负债表，投资资产增加了500万美元，因为我们增加了抵押贷款、房地产的投资，并且我们的股票投资组合的公允价值增加了100万美元。我们的大多数负债相对持平，其中最大的增加是未来保单利益，环比增加了600万美元。
由于季度收益和债券投资组合公允价值的持续改善，股东权益环比有所提高。查看损益表，第三季度收入与第二季度基本持平，但我们注意到第三季度总费用减少了200万美元，导致税前收益比第二季度增加了200万美元。
截至2025年的九个月，资产负债表显示我们增加了债券、抵押贷款、房地产的投资，并且固定收益和股票投资的公允价值持续改善。由于收益和固定收益投资组合公允价值的改善（计入公司权益表），股东权益增加了2700万美元。
不幸的是，我们的损益表没有显示出类似的同比结果。净收益下降了800万美元，原因是多个领域的支出增加，包括死亡抚恤金、递延获取成本和人员相关费用。我们继续致力于降低成本以提高盈利能力，我们的第三季度业绩表明我们的努力是成功的。
正如我们在上次电话会议中提到的，加速申报状态给公司带来了一些重大变化。自第二季度收益发布以来，我们一直在快速记录和审计公司的财务报告内部控制。如您所知，我们比正常情况提前一天提交了第三季度报告。这虽然不是迈向加速申报时间表的巨大一步，但至少是一步。
关于我们的内部控制，我们已经为大多数控制措施准备了良好的文档，目前正在对所有内部控制进行审计。最后，正如我们在上次收益电话会议中承诺的那样，关于采用ASU 2018-12（更广为人知的长期合同会计目标改进，即LDTI）对公司财务报表的影响范围和讨论，可在我们第三季度10-Q表格的第12页找到。
我还想指出，为了进行比较，我们2025年的10-K表格将显示重述的2024年数据，随后的2026年季度报告也将显示重述的2025年季度数据。这种重述将影响资产负债表和损益表。最后，第三季度收益比第二季度有所改善，但我们今年迄今为止的净收益仍远低于2024年九个月的水平。尽管收益同比下降，但我们的资产负债表依然强劲，债务极少，投资组合平衡，有望在未来获得良好回报，因此我们的财务状况仍然健康。
在今年剩余时间里，我们将继续应对会计方面的挑战，继续准备公司内部控制的审计意见，并由于采用LDTI而修订我们的10-K表格。接下来，我们将听取Andrew Quist的发言，他是Security National Orange的总裁兼首席执行官，谢谢。
各位股东下午好。我是Andrew Quist，Security National Mortgage Company的总裁兼首席执行官。2025年第三季度，Security National Mortgage Company的税前净收入为66,000美元，而2024年第三季度的净收入为16,000美元，增加了50,000美元，增幅为312%。这是Security National Mortgage自去年第三季度以来的首次季度盈利。虽然有所改善，但与去年第三季度相比仅增加50,000美元的适度增长并未完全反映SNMC的运营业绩。SNMC去年第三季度的业绩包括一项法律和解赔偿，该赔偿使该季度的收入和净收入增加了约130万美元。
因此，剔除法律和解赔偿后，净收入较去年同期增长了近140万美元。我认为这显示了我们公司显著的运营改善。这种改善是在贷款发放量基本持平的情况下实现的。2025年第三季度，我们的贷款发放量为6.22亿美元，而2024年第三季度为6.32亿美元，同比下降2%。环比来看，贷款发放量增长1%。根据抵押贷款银行家协会报告的第三季度全行业贷款发放量，SNMC的市场份额从第二季度的12个基点下降至11个基点。
我认为这种下降是第三季度再融资量增加的直接结果，MBA报告显示再融资占该季度所有贷款发放量的33%。这是三年多来市场上报告的最高再融资份额。Security National第三季度再融资占总发放量的比例为14%。这显然是一个表现不佳的领域。作为一家专注于购房贷款的 lender，在这种环境下，我们必须提高再融资业务能力。这是我们迈向2026年的一个关键重点。
总而言之，Security National Mortgage在第三季度恢复盈利，这是自2024年第三季度以来的首次。剔除2024年的法律和解赔偿，该季度的同比净收入增长近140万美元，我认为这是显著的。这是在贷款发放量同比和环比基本持平的情况下实现的。我要感谢我们的贷款专员和员工的不懈努力，使Security National Mortgage Company恢复盈利。我相信，凭借我们Security National Mortgage优秀且敬业的团队，我们将继续保持第三季度看到的改善势头。谢谢。
谢谢Andrew，各位下午好。感谢大家今天的参与。我是Adam Quist，担任Security National Life Insurance Companies的总裁兼首席执行官。今天我将报告我们2025年第三季度的人寿保险部门业绩。根据GAAP准则，我们的人寿保险部门本季度税前净收入约为750万美元，而2024年第三季度为1180万美元，税前收入下降440万美元，降幅37%。虽然收益同比下降，但总收入增长约200万美元，增幅约4%，主要由投资收入增加推动，这源于我们建筑商合作伙伴的利润分成增加。
本季度投资收入的增加主要得益于我们与建筑商关系的持续强劲以及建筑贷款余额的增加。我们的建筑商利润分成收入仍然是我们收益的关键贡献者，虽然我们无法免受住房市场宏观和微观经济趋势的影响，但我们预计其长期将继续产生可观的回报。
同样重要的是要了解，我们今年已向住宅土地持有投资超过5000万美元。虽然我们的住宅土地持有可能是未来与建筑商合作伙伴利润分成前景的领先指标，但一般而言，我们从这些土地持有中确认的收入为零，实际上，至少在房屋开始建设之前，我们放弃了其他即时产生回报的投资机会成本。
我们相信收益基础的多元化提供了跨市场周期的韧性，并反映了我们专注于长期产生有吸引力的风险调整后回报的重点。我们的人员成本与2024年第三季度相比增加了561,000美元，增幅约10%。虽然今年人员成本有所上升，但值得注意的是，第三季度是我们今年人员成本最低的季度，也是季度环比人员成本增长率最低的季度。我们继续投资于我们的销售团队、技术，并加强我们对殡仪馆和代理合作伙伴的价值主张。这些是战略性投资，自然伴随着前期成本，旨在未来提高效率、规模和市场竞争力，但其性质确实需要投资。
扣除准备金后，死亡抚恤金与去年同期相比增加约200万美元。这一增长使收益减少约80万美元。短期死亡率波动是预期的。然而，我们的整体经验仍在长期定价预期范围内。我们本季度还记录了50万美元的坏账费用增加。我在这里的评论与前几个季度一致。我们继续认为我们的季节性和坏账准备在很大程度上是公式驱动的。话虽如此，值得强调一个重要点。在过去三年中，我们的商业和建筑贷款组合没有发生任何已实现损失， delinquency率保持在历史正常水平。
本季度对我们收益的最大单一负面影响是递延获取成本（DAC），包括摊销增加和递延减少。与2024年第三季度相比，我们在2025年第三季度记录的DAC摊销增加了320万美元，同时递延金额减少了约50万美元，导致该季度收益总共减少超过370万美元。这主要是由死亡、失效和保单转为减额缴清状态导致的终止率上升、产品组合变化以及近期保费增加的影响所驱动。重要的是要注意，在现金基础上，我们支付的佣金大致持平或下降，并且与去年相比，我们没有提高实际佣金率。然而，DAC的精算和会计处理可能会在不同期间转移报告的盈利能力。此外，重要的是要记住，随着我们在2025年第四季度实施长期合同目标改进（LDTI），DAC的计算和处理将会改变。
展望未来，我们的重点仍然是加强和扩大我们的销售分销关系，提高运营效率和数据驱动决策，同时投资于有利可图的增长机会，并将资本部署到我们认为具有吸引力的投资机会中。我们相信，基于承销纪律、战略投资和适度增长的一贯方法，使我们能够很好地继续提供长期价值。
总而言之，虽然第三季度收益低于去年，但我们的收入有所增长，投资收入保持强劲，费用趋势有所改善。我们本季度面临的阻力，特别是来自DAC、死亡率和坏账准备的阻力，在很大程度上与时间和会计相关，我们对基础业务和财务状况的实力仍然充满信心。我们继续专注于可持续的长期盈利能力，我对我们为未来增长奠定的基础感到鼓舞。感谢大家的持续支持，期待在报告2025年全年业绩时分享我们的进展。
现在我将时间交给Steve Keel。
谢谢Adam。各位下午好。我是Steve Keel，Security National Funeral Homes and Cemeteries的首席运营官。今年第三季度，我们的税前收益增长7.2%，达到304.5万美元，而2024年第三季度为284.1万美元。该季度的总收入也增长4.5%，达到892.8万美元，而2024年第三季度为854.3万美元。我们对本季度在收益和收入方面取得的显著改善感到鼓舞，现在我们来看看殡仪馆部门的运营亮点。第三季度，我们殡仪馆部门的税前收益为72.4万美元，较去年第三季度的51.6万美元增长40.5%。
我们殡仪馆部门的收入也增长9.4%，达到352万美元，高于2024年第三季度的322万美元。这得益于服务家庭数量增长4.2%，同时殡葬销售均价增长0.5个百分点。我们第三季度的火化率为49.9%。我们对殡仪馆主任的教育举措感到满意，他们向家庭解释服务的价值。从第二季度到第三季度，选择为亲人举行纪念服务的火化家庭比例又增加了2.5%。
此外，今年前九个月，由于这些教育举措，我们的这一比例较2024年前九个月增长了14.8%。我们相信这种增长凸显了我们扩展服务产品的有效性，并反映了我们的殡仪馆主任在引导家庭做出有意义和个性化选择方面的专业知识增强。今年我们投入了大量时间加强专业培训，包括在安排会议环境中以及通过提高我们殡仪馆团队的整体卓越标准，特别是关于我们的公墓运营。第三季度，我们公墓部门的税前收益为88万美元，较去年同期的72.3万美元增长21.7%。
我们公墓部门的收入也从2024年第三季度的360万美元增长0.7%至362万美元。正如Scott在新闻稿中提到的，我们开始看到公墓预售土地销售的稳定，甚至改善。第三季度，我们的培训土地销售较2024年第三季度增长3.2%。正如我们在上次收益电话会议中分享的，我们今年战略性地重建了超过60%的公墓销售团队，与具有增长思维的专业人士合作，他们致力于教育和服务我们的家庭。我们在第三季度还看到安葬量的积极变化，将今年迄今为止的缺口缩小至仅5.2%。
随着我们的公墓团队继续教育家庭关于建立最终安息之地以纪念他们所度过的生命的重要性，我们相信这些努力将支持持续增长并加强我们的长期地位。第三季度，我们的投资收入总计144万美元，而去年同期为160万美元。我们认识到我们的投资策略及其产生的回报需要时间来展现。我们仍然致力于这些长期目标，包括继续投资于内部发展举措，如公墓花园扩建，我们相信这将对未来增长做出重大贡献。
我们对未来充满信心，我们的运营模式强大，我们的核心业务继续创造有意义的增长机会。我们感谢第三季度取得的进展，但我们也认识到，持续的进步需要的不仅仅是依赖过去的做法。我们正以韧性和目标感，对我们的人员和技术进行战略投资，并提升客户体验。最后，我要向我们的殡仪馆、公墓场地和运营支持团队表示衷心的感谢。你们对服务、卓越和专业精神的坚定奉献是我们成功的基础。
即使在当今充满挑战的经济环境中，你们坚定不移的承诺激发了信心，并确保我们继续为有幸服务的家庭提供最高标准的关怀。感谢您的时间、信任和持续的合作。现在我将时间交回给我们的人力资源总监Heather Street。Heather。
谢谢Steve。在我们结束今天的电话会议之前，我们想开放提问环节。提醒一下，如需提问，请使用Zoom平台举手以解除静音，或者您可以通过Zoom的问答面板提交问题。请注明您的姓名和机构。我们将在时间允许的情况下回答尽可能多的问题。再次提醒，如果您想举手，欢迎举手，我们可以为您解除静音，或者您可以通过Zoom的问答面板提交问题。有任何问题吗？由于我们的时间已到，我们将结束问答环节，由于没有更多问题，我们将正式结束问答环节。再次感谢您的提问和参与。我们重视股东和分析师的参与和深思熟虑的意见。如需了解有关会议、我们最新的财务报告或任何其他投资者材料的更多信息，欢迎访问我们网站的投资者关系部分：www.securitynational.com。
感谢您对Security National Financial Corporation的持续支持。2025年第三季度业绩电话会议到此结束。我们期待很快与您再次交谈。谢谢，祝您今天愉快。