凯文·科尔曼（投资者关系）
大卫·A·扎皮科（首席执行官）
达利普·M·普里（首席财务官）
身份不明的参与者
迪恩·德雷（加拿大皇家银行资本市场）
马特·萨默维尔（DA戴维森公司）
安德鲁·奥宾（美国银行）
克里斯·斯奈德（摩根士丹利）
朱利安·米切尔（巴克莱银行）
罗布·韦特海默（米利厄斯研究公司）
安德鲁·布斯卡利亚（法国巴黎银行Exane）
罗伯特·贾米森（垂直研究公司）
约瑟夫·焦尔达诺（TD考恩公司）
斯科特·格雷厄姆（海港研究伙伴公司）
您好，欢迎参加Emetech 2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参与者均处于仅收听模式。在发言人陈述之后，将有问答环节。在问答环节中提问，您需要在电话上按星号11。之后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍投资者关系副总裁兼财务主管凯文·科尔曼。
谢谢安德鲁。早上好，欢迎参加阿美特克2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有戴夫·扎皮科，董事长兼首席执行官，以及达拉·普里，执行副总裁兼首席财务官。在今天的电话会议过程中，我们将发表前瞻性陈述，这些陈述可能会根据各种风险因素和不确定性而发生变化，导致实际结果与预期存在重大差异。有关可能影响我们未来业绩的风险和不确定性的详细讨论，请参见阿美特克向美国证券交易委员会提交的文件。阿美特克不承担任何更新或修订任何前瞻性陈述的意图或义务。
本次电话会议中提及的任何历史业绩均为调整后数据，不包括税后 acquisition相关无形资产摊销和 acquisition相关成本。GAAP 与调整后指标之间的调节表可在我们的新闻稿和公司网站的投资者部分找到。我们将以准备好的发言开始今天的电话会议，然后开放提问环节。现在我将会议交给戴夫。
谢谢凯文，大家早上好。阿美特克在第三季度取得了出色的业绩，销售额、订单、营业利润和稀释后每股收益均实现两位数增长。本季度有机销售增长强劲，推动利润率扩张和收益远超我们的预期。鉴于这些优异的业绩以及我们对今年剩余时间的展望，我们上调了全年收益指引。现在让我转向我们的第三季度财务业绩。销售额达到创纪录的18.9亿美元，与2024年第三季度相比增长11%。有机销售额增长4%，收购贡献6个百分点，外币换算带来1个百分点的收益。
本季度订单也非常强劲，总体订单增长13%，达到创纪录的19.7亿美元，有机订单增长7%，导致积压订单达到创纪录的35.4亿美元。我们本季度的运营表现非常出色，利润率大幅扩张，收益实现两位数增长。本季度营业收入达到创纪录的4.96亿美元，与2024年第三季度相比增长11%。剔除近期收购的影响，利润率为27%，较去年同期上升90个基点。本季度EBITDA达到创纪录的5.92亿美元，较去年同期增长11%，EBITDA利润率高达31.3%。
这一运营表现带来了创纪录的稀释后每股收益1.89美元，与2024年第三季度相比增长14%。现在让我提供更多细节，首先是电子仪器集团（EIG）在第三季度取得了出色的运营业绩，利润率大幅扩张，运营利润率水平反映了我们产品和解决方案的差异化特性。EIG销售额达到创纪录的12.5亿美元，较去年第三季度增长10%。有机销售额持平，收购贡献9个百分点，外币带来1个百分点的推动。EIG营业收入为3.6亿美元，较去年同期增长6%。
剔除近期收购的影响，运营利润率为30.4%，较去年同期上升50个基点。机电集团（EMG）也度过了出色的一个季度，实现了出色的销售增长、创纪录的营业收入和可观的利润率扩张。EMG第三季度销售额达到创纪录的6.46亿美元，较去年同期增长13%。有机销售额增长12%，外币带来1个百分点的推动。本季度EMG所有业务均实现广泛增长。EMG第三季度营业收入达到创纪录的1.64亿美元，较去年同期增长25%。EMG的运营利润率大幅上升至25.4%，较2024年第三季度增长250个基点。
我们第三季度以及今年迄今为止的业绩有力地证明了阿美特克增长模式的有效性。我们的分布式运营结构和嵌入式卓越运营文化使我们的业务能够快速应对不断变化的市场动态并取得出色成果。尽管由于持续的贸易冲突仍存在宏观经济不确定性，但阿美特克处于有利地位。我们看到自动化和工程解决方案市场出现积极拐点，同时航空航天和国防业务持续强劲。此外，我们正在电力业务中管理不断增长的机会 pipeline，并受益于推动该市场的强劲长期趋势。
我们还看到各流程市场的能见度有所提高，尽管如前所述，我们正在密切监控贸易动态及其对需求时间的影响。我们最近收购的Ferro、Vertech、Kern和Paragon正很好地整合到阿美特克中，并如Dallup将介绍的那样取得了强劲的业绩。我们拥有显著的资产负债表灵活性，为我们提供了充足的火力来进行战略收购。最后，我们的运营模式继续大放异彩，我们的同事们出色地利用我们的全球基础设施和运营系统来推动卓越的业绩。感谢所有同事的巨大努力。现在转向资本配置，如前所述，我们对近期收购的整合工作进展顺利。
战略收购仍然是我们增长战略的核心要素，也是我们资本配置的主要重点。我们正在管理一系列有吸引力的收购候选公司，预计未来将积极寻求战略机会。除了我们经过验证的收购战略外，我们还始终致力于投资我们的业务，以最好地为其长期成功定位。对于2025年，我们现在预计将额外部署9000万美元用于有机增长计划，这些投资主要集中在研发、销售和数字营销计划。这种专注的切实成果显而易见，我们第三季度的活力指数高达26%。
这些投资的成果体现在公司众多的新产品创新中。我想重点介绍其中一些新产品创新。第一个来自我们的Vertec Vision业务。Vertec Vision是为关键航空航天和工业应用提供3D激光投影和质量控制检测系统的领先供应商。Vertec最近推出了一种新的人工智能驱动的摄像头和软件监控系统，作为其先进3D激光投影系统的补充，进一步提升了其智能实时检测能力。IRIS人工智能检测摄像头满足了客户在复杂制造工作流程中对改进质量控制和实时文档的关键需求。
人工智能驱动的摄像头捕获并记录构建过程的每个步骤，为每个零件创建完整的数字记录。这一新解决方案的一个显著特点是用户能够创建自定义人工智能检测模型，该模型可以自动检测异常，允许实时流程校正。通过此次新产品发布，Vertec使强大的数字制造工具变得直观且易于操作，帮助客户提高质量和生产力。我们的NSI MI Technologies业务是先进射频和微波测试测量解决方案的全球国防技术领导者，也在为客户开发高度差异化的定制解决方案方面做得非常出色。
NSI与卫星系统、自动驾驶汽车和国防系统进步相关的强劲长期增长主题保持一致，因此其先进测量解决方案的需求旺盛。NSI最近推出的新产品Vector数字接收器提升了其天线、雷达罩和电磁场测量能力，直接支持空、陆、天、海应用的下一代通信系统和先进传感器的开发。我还想祝贺我们的Rollin业务最近获得了令人印象深刻的行业认可。Rollin是为全球医院和医疗保健系统提供先进临床通信和工作流程解决方案的全球领导者。
Rolland连续第二年荣获久负盛名的MedTech突破奖“最佳临床管理硬件设备”。该奖项表彰了Rollin的responder平台在应对现代医疗保健关键挑战（如护理人员短缺和临床医生工作压力）方面的关键作用。新的responder enterprise Converge通过改善 staff之间以及患者与 staff之间的直接沟通来简化和协调护理，从而缩短响应时间、提高患者安全性并提高 staff效率。这一认可凸显了Rollins的技术领导力及其致力于开发赋能医疗保健专业人员并改善患者 outcomes的解决方案的承诺。这是我们的业务将其技术创新努力转化为市场领先、屡获殊荣的客户解决方案的绝佳例子。
最后，关于全球贸易环境的最新情况。局势仍然非常不稳定且不断变化。我们继续警惕地监测事态发展，并主动管理潜在影响。正如我们所讨论的，我们的业务继续执行其明确的缓解计划，包括有针对性的定价、战略性供应链调整以及利用我们的全球制造足迹来适应不断变化的需求模式。我们的团队还继续利用我们的美国制造业务来支持全球客户调整其自身的供应链。阿美特克的文化和去中心化运营结构仍然是关键优势，提供了快速有效实施这些行动的灵活性。
我们在这些不确定环境中导航的成熟策略继续为我们提供良好服务，我们的团队正在有效执行。现在转向我们对今年剩余时间的展望，我们仍然预计全年销售额与2024年相比将增长中个位数百分比。鉴于我们强劲的第三季度表现和对第四季度的展望，我们上调了本年度的收益指引。本年度稀释后每股收益现在预计在7.32美元至7.37美元之间，较去年增长7%至8%。这较我们之前的第四季度稀释后每股收益指引区间7.06美元至7.20美元有所上调。
我们预计整体销售额将增长约10%，收益区间为每股1.90美元至1.95美元，较去年增长2%至4%。调整去年低于正常水平的税率后，第四季度收益增长率将为6%至9%。总而言之，阿美特克第三季度表现出色，销售额和订单增长强劲，利润率大幅扩张，收益远超我们的预期。我们的业务继续出色执行，在各种利基市场提供差异化技术解决方案。我们运营模式的持久性和强大的现金流为我们提供了灵活性，以应对充满挑战的市场条件，并继续积极投资于我们的业务和战略收购。
因此，我们仍然坚定地致力于实现长期可持续增长并为股东创造价值。我现在将把它交给达利普·普里，他将介绍本季度的一些财务细节。然后我们很乐意回答大家的问题。达利普
谢谢戴夫，大家早上好。正如戴夫所指出的，阿美特克第三季度表现出色，增长强劲，运营业绩卓越。这使我们能够创造多项财务记录，以及本季度订单、销售额、营业收入和每股收益的两位数增长。现在让我提供第三季度的一些额外财务亮点。第三季度一般和行政费用为2800万美元，占销售额的1.5%，与去年第三季度基本持平。第三季度利息支出为2300万美元。第三季度其他支出为1790万美元，与去年第三季度相比有所增加，主要是由于Faro Technologies的一次性收购相关成本。
正如我在上次 earnings电话会议中所指出的，我们将一次性收购相关成本从调整后收益中排除。这种方法将一致应用于未来的收购，确保我们的非GAAP财务报告具有可比性和清晰度。本季度的有效税率为17.2%，低于2024年第三季度的18.8%。降低的原因是2025年有效的国际税率降低。我们现在预计有效税率将在18%至18.5%之间。正如我们过去所说，实际季度税率可能与这一全年估计税率存在显著差异，无论是正向还是负向。
第三季度资本支出为2100万美元。我们预计全年资本支出约为1.5亿美元，约占销售额的2%。本季度折旧和摊销费用为1.03亿美元。全年折旧和摊销预计约为4.25亿美元，包括约2.1亿美元的税后收购相关无形资产摊销，即每股0.91美元。第三季度运营营运资本占销售额的18.9%，较2024年第三季度略有改善。本季度运营现金流为4.41亿美元，自由现金流为4.20亿美元。
本季度自由现金流转化率高达113%。对于2025年，我们预计自由现金流转化率约为净收入的110%至115%。截至9月30日，总债务为25亿美元，高于2024年底的21亿美元，原因是收购了Faro Technologies。抵消这笔债务的是4.39亿美元的现金及现金等价物。第三季度末，我们的总债务与EBITDA比率为1倍，净债务与EBITDA比率为0.9倍。我们继续拥有显著的财务能力和灵活性，超过20亿美元的现金和可用信贷支持我们的增长计划和资本配置战略。
第三季度，我们展示了这种财务灵活性，通过收购FARO部署了约9.2亿美元，1.5亿美元用于股票回购，7100万美元用于股息，同时保持了我们的财务能力和保守的资产负债表。在总杠杆率约为1倍的情况下，本季度的股票回购导致约80万股普通股在公开市场上被回购。总而言之，阿美特克第三季度表现出色，营收增长强劲，利润率大幅扩张，收益增长显著，并大幅上调了全年收益指引。我们差异化的技术组合、全球制造能力以及强大的现金流和资产负债表为我们成功执行增长战略和继续提供卓越业绩奠定了基础。达利普·凯文？
谢谢，达卢普。安德鲁，我们可以开放提问线路吗？
当然。提醒一下，要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请稍等。我们的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的迪恩·德雷。
谢谢。大家早上好。
早上好，迪恩。
嘿，这真的很棒。收益质量、现金流和利润率。恭喜团队。
谢谢。
嘿，也许我们可以从您的主要平台和地区的情况开始，特别是哪些方面表现突出。看起来Paragon在本季度也表现强劲。谢谢。
Paragon确实又迎来了强劲的一个季度，但我会全面介绍一下。我将从我们的流程市场部门开始。在近期收购的推动下，流程部门的整体销售额增长了低两位数。本季度有机销售额略有下降，我们仍然对各流程终端市场的强劲活动 pipeline感到鼓舞。尽管贸易不确定性继续导致决策速度放缓和延迟。正如我在准备好的发言中谈到的，各关键市场的项目活动非常强劲，全年的能见度正在提高。
我们预计流程部门的整体销售额将增长中至高个位数，并继续预计有机销售额将持平至低个位数下降。现在我将转向A和D。航空航天和国防业务，它们刚刚又迎来了出色的一个季度，整体有机销售额百分比增长低两位数。商业OEM、售后市场和国防市场的增长保持强劲且均衡，我们的业务继续在新计划中赢得内容，并在各种平台上扩大内容。我们继续预计A和D业务全年销售额将增长高个位数。
电力和工业业务在第三季度取得了强劲的业绩，整体销售额和有机销售额均增长中个位数。我们现在上调了展望，预计电力和工业业务全年有机销售额将增长低至中个位数。因此，我们将电力业务的预期从低个位数上调至低至中个位数。我们受益于电网现代化和电气化应用的需求，包括支持AI数据中心所需的电力建设。我将谈论其中一个产品。我们的IntelliPower业务提供数据中心微电网的不间断电源系统，其在国防和其他关键任务关键应用中经过验证的坚固UPS系统非常适合数据中心微电网的恶劣条件和高可靠性要求。
因此，其他类似的阿美特克业务正在确定将当前技术扩展到该市场的有吸引力的机会，我们在intellipower和上次讨论的RTDS模拟系统方面都取得了一些初步成功，最后我将谈论自动化和工程解决方案业务。另一个出色的季度，有机销售额实现高个位数增长。订单增长强劲，本季度自动化和工程解决方案业务的增长广泛。但再次值得注意的是，Paragon在订单输入方面表现出色，我们维持本季度有机增长中个位数的全年预测。
迪恩，你还问到了地区情况，所以我也会讲一下。是的，我们在美国和国际市场的销售额均增长中个位数。国际总销售额增长低个位数，欧洲的强劲表现部分抵消了亚洲的帮助。在美国，我们的增长广泛强劲。欧洲增长低两位数，我们的自动化、EMIP业务和MAD业务表现非常好。在亚洲，情况喜忧参半。受中国影响，销售额下降中个位数。
但如果剔除中国，亚洲其他地区增长中至高个位数。因此，那里的动态正在变化。在中国，我们面临更多的出口问题和我们正在处理的事情。因此，我们对世界许多地区的势头感到满意，而中国是个例外。
这是一个很好的更新。最后一个问题，与最后一点相关。戴夫，关于关税、抵消措施有什么评论吗？这是导致疲软的原因吗？
对你来说也是在中国吗？是的，我认为驱动因素是价格的关税重新谈判。因此，关税需要重新谈判，它们需要包含在定价中，我们的中国客户正在回到政府实体并获得更高的价格来支付我们的产品，这导致了我们的延迟。而且有很多，我称之为关税博弈，他们试图把握时机以获得更低的价格、更低的关税。但我们在那里的竞争力非常强。我们不是。我们销售的产品在大多数我们制造的产品中没有可靠的竞争对手。
我们在那里销售时获得高利润率。我们有良好的客户，我们在那里有优秀的团队，这只会延迟。但从长远来看，我们是稳固的。
感谢所有这些更新，戴夫。
谢谢，迪恩。
谢谢。我们的下一个问题来自D.A.戴维森公司的马特·萨默维尔。
谢谢。早上好戴夫。我想知道您是否可以稍微详细介绍一下Paragon。显然，在医疗去库存之后，一些人对这项业务最初有些担忧。所以您能提供更多关于您看到的有机销售表现和订单增长类型的详细信息，并提醒我们应该如何看待该业务的未来有机增长算法，以及相对于您收购时的预期，其盈利能力的趋势如何？
谢谢。好的。出色的问题，马特。我的意思是，只是提醒大家，Paragon在有吸引力的医疗技术市场提供一次性和消耗性手术器械以及可植入组件，具有良好的长期增长率。非常好的长期增长率。因此，这些是中长期个位数的长期增长率，不断增长的市场，出色的工程能力，众多的新产品胜利，将在未来几年提供上行空间，他们刚刚又迎来了出色的一个季度。我的意思是，EMG订单引领公司，大幅增长，Paragon引领EMG。因此，这又是一个订单两位数以上增长的出色季度。
而且你知道，我们现在大约完成了一半多一点的重组工作。所以这正在发生，其中涉及一些工厂关闭，我不想过多细节，但成本结构正在降低，与此同时，所有这一切都在发生。我们正在赢得新计划并逐步实施，大约一个月前我们去那里查看了一切，情况真的很好。利润率现在与Ametex的利润率一致，我们认为还有更多上行空间。
因此，我们认为这项业务将成为EBITDA超过35%的业务，当我们完成这项工作时，还需要一年时间，但我对这笔交易的进展感到非常满意。整个Paragon团队的工作非常出色。我希望你们中的一些人有机会去那里，因为我们上个月参观的制造设施给人留下了深刻的印象，我们对Paragon的发展前景非常乐观。
谢谢，大卫。那么作为后续，您在准备好的发言中多次表达了对流程的更多乐观情绪。您能否再深入一层，提供更多关于终端市场的详细信息，以及您是否觉得会出现某种积压需求的释放，恕我直言。
是的，这是一个非常有趣的动态，你敏锐地注意到了这一点，马特。我的意思是，我们观察了流程，流程在所有市场和所有地区（除中国外）的各个方面都在逐步改善。所以中国是一个没有改善的地区，我们正在进行关税重新定价谈判，但其他所有地区，你知道，都处于正确的趋势。因此，我们在那里获得了更多的能见度。我认为，随着该业务在明年某个时候复苏，我们有一个真正的、我们有一项业务将因成本结构得到有效控制、新产品创新存在而有能力取得成功。
因此，在上升方面，我认为流程业务将在2026年表现出色。
谢谢大卫。
谢谢，马特。
谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的安德鲁·奥宾。嗨。
是的，早上好。你好吗？
很好，安德鲁，你好吗？
是的，我觉得缺少了关于核能的三张幻灯片。抱歉，开个玩笑。所以你能谈谈欧洲的强劲表现吗？你能谈谈垂直领域吗？Geograph听到这个消息真是个惊喜。谢谢。
是的，我们在欧洲的团队，那里发生的事情非常积极。我们看到了几个不同的地方。我的意思是，我们看到Dunker motoring业务有所改善。因此，我们的自动化部门表现极其出色。欧洲的Paragon业务表现极其出色。向研究市场销售分析仪器的材料分析部门表现极其出色。航空航天业务也表现稳健。所以这不仅仅是一两件事。欧洲的一切都很积极，引领我们增长。增长低两位数。因此，我们很高兴看到这种强劲表现。
太棒了。也许你能谈谈订单数字吗？本季度的另一个积极惊喜。你能谈谈整个季度的订单模式进展，以及坦率地说10月份发生了什么吗？你在年底前保持了势头吗？
好的。嗯，10月还没有结束，但我会给你当月至今的数据，但总体来说这是一个相当简单的故事。9月是本季度和今年最强劲的月份。因此，9月是本季度和今年迄今为止销售额和订单最强劲的月份。因此，我们9月表现非常好，正如你所暗示的那样，表明势头良好。10月还没有结束，但非常稳固。我在会议前查看了一下，非常非常稳固。所以你知道，我们没有看到订单方面的放缓。
非常感谢。
谢谢，安德鲁。
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的克里斯·斯奈德。
谢谢。我想问一下第四季度的营收指引增长10%，但你知道，第三季度增长11%，我原以为我们会在第四季度看到更多的MA贡献，这意味着有机增长相对于更容易的比较有所回落。所以我想了解一下有机增长和M&A，甚至我想可能还有外汇，因为我们要达到第四季度10%的数字。谢谢。
是的，我认为大约是10%，我们可能会做得更好一点，也可能更差一点，但我们当然感到有信心。所以。所以我认为收购贡献中至高个位数，达到约10%，但由于一些贸易动态，我们的收益有一个范围，但我认为我们对第四季度非常非常有信心。
谢谢，我很感激。然后。
哦，对不起，我只是想说。在外汇方面，我们显然是一家非常全球化的企业，但我们主要以美元为中心。因此，预计第四季度外汇不会对营收或利润产生任何影响。正如你在过去几个季度所看到的，我们对汇率波动的绝缘性很强，所以这不应该是一个因素。
明白了。谢谢，我很感激。我想问一下工业和电力业务，第三季度有机增长表现更好，你们上调了指引。这是否都与数据中心电力相关，或者您是否看到更多传统工业重点业务的积极变化率？谢谢。
是的，我想说更多的是电力方面。更多的是电力方面。以及我们刚才谈到的一些领域，我们看到微电网的备用电源系统，还有服务器机架，我们也向核工业销售，他们正在安装电力系统。因此，正是美国的备用电源系统业务表现相当不错。我上个季度强调的业务，RTDs，他们为电网的弹性高性能电力添加做实时模拟。因此，当你想扩展电力时，他们是你要找的公司，他们正在与超大规模企业合作，定义他们必须放入数据中心电力的新电力添加。
因此，这是我们获得最多 traction的两个领域。业务的工业方面表现稳健，不是拖累。但上行空间在电力方面。请记住，克里斯，我们确实有相当一部分电力业务销售传统的输配电基础设施。因此，随着美国必须建设输配电系统，你会得到一些本地微电网，我们处于有利位置从中受益。
谢谢，我很感激看到这种势头。
谢谢，克里斯。
谢谢。提醒一下，要提问，请在电话上按星号11。我们的下一个问题来自巴克莱银行的朱利安·米切尔。
嗨，早上好。非常感谢你的问题。也许我想从Farrow业务开始，如果你能帮助我们了解有机趋势方面的进展。你知道，了解它仍处于收购计算中，但也许帮助我们了解有机订单和销售方面的任何变动，以及你对明年的趋势有何看法。
是的，嗯，如你所知，Faro不会出现在我们的有机增长中，因为在我们拥有它一年之前不会出现在有机增长中。但Faro，他们达到了营收和利润目标，并且本季度表现非常好。因此，整合进展顺利。我们在Faro有一个非常好的团队。只是提醒你，Faro设计和开发3D计量和数字现实解决方案。我们在该市场的多个利基领域排名第一或第二，并且，这与阿美特克和我们的creaform业务具有出色的战略契合度。
因此，这些团队真的在努力工作，他们正在开发一些新产品和新渠道，我对他们能够做的事情非常乐观。所以，你知道，就收购整合而言，所有指标都在上升。达卢普和我在过去几周内花了一些时间与团队在一起，我们对此非常满意。它们不会出现在有机增长中，但它们确实达到了销售额，并且确实达到了本季度的利润承诺。
非常感谢。然后我的第二个问题是关于，我想有两个部分。一是关于流程工业方面。我认为目前仍然低迷，但你听起来对明年更乐观。所以想知道你是否看到流程工业方面的订单有所好转，其次在美国增长良好。想知道最近几个月是否有任何政府停摆的影响。
我先谈政府停摆。我的意思是，到目前为止，老实说，对我们来说不是什么大问题。显然，如果它持续下去，你知道，或者什么的，可能会成为更大的问题，但目前真的不是问题。你谈到了流程订单。是的，它们肯定在上升。所有领域的流程订单都在上升，唯一的区别是业务的中国部分。中国在研究方面也占很大一部分。所以这其中有学术研究元素和中国业务。但在其他领域，一切都在上升，我们之前告诉过你，我们有良好的新订单 pipeline，当有机增长恢复时，我们将在电力业务上赚钱，因为这项业务很强大。
你关注我们很久了。但流程业务是一项强大的业务。所以我不知道它什么时候会好转，但当它好转时，我们会以正确的方式经营它，我们继续投资新产品，我们拥有客户需要的能力，它最终会好转，并肯定会对贡献利润率产生积极影响。
太好了。谢谢。
谢谢，乔安妮。
谢谢。我们的下一个问题来自米利厄斯研究公司的罗布·韦特海默。
谢谢，早上好。罗布，你谈到了这里的一些动态，但仍然有点有趣的是，我认为你说过，EMG与EIG在核心增长方面的广泛增长差距。我想知道你是否可以为我们简化一下，这是否是地理和市场销售周期，也许只是你对这个差距的看法，这个差距比有时更大。谢谢。
是的。我认为最重要的是要理解，罗布，你必须回到疫情时期，当时出现了供应链危机，我们那里有专门的产品，它们是OEM产品，不像在eig那样直接卖给最终用户。所以这主要是EMG的问题，涉及专门的产品。因此，每个人都想出去购买大量产品放在货架上，以供应他们的客户。所以我们经历了大约18、20%的季度订单增长，现在。
然后我们经历了一段去库存时期，人们有一些过剩库存，现在去库存结束了。所以你所看到的是整个去库存结束正在EMG业务中流动，并出现在Paragon等地方。它出现在我们的EMIB业务中，出现在我们的自动化业务中，也出现在那个EMG集团中。我们的航空航天业务的一部分在那里，而且业务进展顺利。所以所有这些业务都在全力运转，这就是为什么一切都增长如此之高。所以不同的一点是，我们在eig中没有真正的去库存。
我们在EMG中有。现在我们正在解决这个问题。
太完美了。谢谢。然后我只想简单了解一下不可避免的电源供应，你提到了数据中心的一些交叉。我不知道你以前在数据中心有多少业务，这是否是一个完全灵活的转变来利用，或者其中的一些，但少一点。谢谢。
我会停在这里。是的，我的意思是，我们有，我称之为数亿美元的不间断UPS系统。它们被出售给核电站、海上石油和天然气井或你能想到的最困难的应用场所，在那里你不能失败。这项业务长期以来一直是我们的良好业务。我们有一种产品通常用于海军舰队的每个部分，非常工业化的机架安装产品。我们所做的是，我不会说从哑到哑，但我们使其适用于数据中心市场。
所以这是他们想要的关键任务，他们想要那种应用。因此，我们发现数据中心的一些应用想要购买最好的，他们想要找到最。他们需要更耐用的产品。我认为在那个产品上，你知道，我们的积压超过2500万美元， pipeline约3000万美元。所以这是针对该产品的。我们在RTDS模拟系统领域还有另一个产品。所以我们有一些地方现在能够发挥作用，他们愿意为我们的技术付费。
我们的团队在确定有吸引力的机会来扩展当前技术方面做得很好，同时保持阿美特克差异化技术的纯粹性。因为我们认为从长远来看，我们不想销售最终利润率低、竞争激烈且无人盈利的产品。所以我们现在的基数很低，但该领域的增长非常高。
谢谢。
不客气。
谢谢。我们的下一个问题来自法国巴黎银行的安德鲁·布斯卡利亚。
嘿，大家早上好。
早上好，安德鲁。
所以，你的一些积极评论非常有趣。你知道，一些公司仍然在谈论客户犹豫支出和持续延迟，尤其是在自动化方面。所以也许你和客户的对话是什么样的，似乎可能有点不同，或者你在哪里看到了更多的信心。是的。但你能多谈谈这个并详细说明吗？
是的，我的意思是，自动化市场历史上一直是阿美特克的巨大市场，我们挑选客户。这些人支付我们的性能费用。市场出现了放缓，这是由疫情影响和供应链危机以及购买驱动的。我们几个季度来一直在谈论我们预测的情况。所以我们上个季度有点触底反弹，几个季度来一直在谈论。所以这对我们来说是意料之中的。所以我真的不能评论其他领域的情况。我不确定我必须看那些东西，但是，但是我所知道的是，它有点，它有点像我们想象的那样发展，你知道，我们也公开谈论过。
所以这基本上是我们预期会发生的事情。
我想这更像是你的客户可能对关税情况更加满意，至少比六个月前有了更多的清晰度。
我认为是这样，安德鲁。我认为是这样。
好的。是的。有趣。我不知道你是否说过或提到过你的价格与成本，或者本季度的情况如何。
是的。定价抵消了通货膨胀和关税。所以我们对此非常满意。所以我们的价格抵消了总的通货膨胀和关税，并且在此之上有一个正的价差。所以你知道，我们拥有高度差异化的Imetech产品组合。我们在全球这些利基市场处于领先地位，正如我们今天所讨论的，这些是关键任务产品。这是我们产品的本质，我们在研发方面投入了大量资金，我们在为客户提供服务方面做得很好，同时抵消了通货膨胀和关税带来的一些负面事件，并具有正的价差。
谢谢，大卫。
谢谢，安德鲁。
谢谢。我们的下一个问题来自沃尔夫研究公司的奈杰尔·科。
谢谢。早上好。我想深入了解自动化。我认为你提到了那里的一些有机增长很高。大卫。显然，那里的比较相当容易，但增长仍然相当强劲。所以我实际上想知道，你能不能也许只是传递一下你所看到的。我的意思是，我认为其中很多在欧洲。库存调整与终端市场需求。任何终端市场颜色，客户需求都会非常有帮助。
是的。我们几个季度来一直在谈论欧洲市场如何滞后。我们谈论过我们在德国机械制造商方面拥有令人难以置信的强势地位。我们谈论过这种情况只是时间问题，我认为情况正在发生变化。我的意思是，对我们来说不同的一点是，我们之前讨论过，当很多人谈论自动化时。你必须区分离散自动化和过程自动化。好的，所以你在做工厂自动化，我称之为。我们在工厂自动化领域，但这不是我们最大的市场。
我们实际上在离散自动化领域，你必须非常快速和精确地移动东西。所以所有那些在不同终端市场中进行非常精确操作的精密机器，那是我们的优势所在。我们在那里有一定的客户群。是医疗客户。是非常精密的研究设备。就终端市场而言，就像标准普尔500指数，但它是最精密的设备，主要是离散自动化。所以你可能会看到工厂自动化可能仍然较慢，而作为我们一个独特利基的离散自动化。自动化很强劲，我们那里有最好的产品，那些客户正在回来。
我们这个月表现非常好，我们从一些去库存的底部回升。所以我接受你的观点，这是容易的比较。但事实就是如此。
是的，是的。我想我试图深入了解的是。对不起，有多少只是去库存比较，容易的比较，而不是客户需求的真正拐点？我不确定你是否真的有销售数据，但我的第二个问题实际上是关于EMG利润率，显然，那里的势头非常好。25%。非常接近EMG利润率过去的峰值。但有了Paragon，你认为EMG未来的利润率目标或目标可能是多少？
我认为Faragon给了我们进一步提高的机会。当我们坐下来与该业务交谈时，我们将为明年设定一个目标。但是，当然，当然，我预计我们有能力在未来实现EMG的创纪录利润率。
太好了，谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自垂直研究公司的罗伯特·贾米森。
谢谢，伙计们。恭喜今天的季度。
谢谢。罗伯特。
想要得到。嘿，只想了解一下总体的短周期风险敞口。上个季度你谈到短周期触底。只是好奇随着我们进入明年，你的想法，你在本季度看到了什么，以及你在第四季度初看到了什么。
是的，当我们谈论我们的业务时，我们更多的是中期周期而不是短周期。只是可能有点变化，确保我们在同一页面上。但是的，我认为这是，这是疫情的结果，供应链危机，我认为我们现在处于上升趋势。我认为现在谈论明年还为时过早。但是这些自动化，这些EMG领域和医疗技术，它们是稳固的，航空航天和国防仍然强劲。所以在这些业务中感觉非常好，我们处于稳固的地位，并且我们正在为这些业务赢得新的份额。
所以EMG现在各方面都在发力。非常感谢。
然后只是想知道，有很多能力，我们能得到M&A pipeline的更新吗？你特别感兴趣的领域，那样的事情会有帮助。
我们的pipeline仍然非常强劲。我们正在积极研究一些高质量的交易。戴尔谈到了我们为它们提供资金的能力。它很强大。我们在资本回报方面保持纪律。我们已经这样做了很长一段时间，这一点没有改变。pipeline包括各种交易，有不同的交易规模，它们在不同的终端市场，但都是我们现在所处的终端市场。我们的团队在处理交易方面一如既往地活跃。我真的认为，我们有机会通过增长战略中的M&A元素，结合我们的资产负债表和现金流状况，来区分我们的表现。
当你将我们的卓越运营能力与我们的MA能力相结合时，这对我们来说是一个好时机。我希望在未来几年利用这两个因素来推动业绩。
太好了，谢谢。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自TD考恩公司的约瑟夫·焦尔达诺。
早上好，我是迈克尔代表乔。
你好迈克尔。
所以想了解A和D的表现。之前你提到本季度有机增长高个位数相关内容增长。这一内容增长主要与Faro有关吗？然后你能为我们详细说明一下AMD未来的正常化增长范围预期吗？你有几年无论是在EIG方面还是EMG方面都有高个位数增长。只是想了解如何展望未来。谢谢。
首先，Faro不在A和d部门。所以对A和D的表现没有贡献。另一件事是，本季度有机增长低两位数。所以不是。但全年我们继续确认高个位数，本季度。让我印象深刻的是它的平衡性。我的意思是，商业OEM非常强劲，售后市场非常强劲，国防市场非常强劲，我们的业务继续在新项目上赢得内容，并在各种平台上扩展内容。所以我们现在不谈论明年。
但是当我想到航空航天集团时，当我想到航空航天业务时，当我想到航空航天团队时，他们的积压仍然强劲，他们在关键项目上拥有强大的地位。所以看起来很乐观。
谢谢。请稍等。我们的下一个问题来自海港研究公司的斯科特·格雷厄姆。
嘿，早上好。恭喜这个季度，戴夫。我想退后一步，从40,000英尺的高度来看，我知道，你知道，当你八年前上任时，你要倡导的一件大事是前端的改进和营收重点，而不是，你知道，有点偏向利润率，这么说吧。我知道你在内部做了很多事情，但工业环境起起落落。
所以我只是希望你刚才表示你赢得了一些业务。我知道A和D从那时起一直是你的好市场。但是再次，工业，其他领域起起落落。考虑到营收计划方面所做的工作，随着工业经济改善，你是否看到业务的赢得开始扩展到其他终端市场？
你知道，这是一个有趣的观点。如果你经历了几年PMI低于50的情况，我不记得上次发生是什么时候了，我想我在一个投资者会议上，他们告诉我从来没有发生过。所以。而且我认为我们处于非常有利的增长地位，而且是在我们所有的业务中。所以我想说，随着工业经济回升，从基本上两年半的负PMI中恢复过来，我认为你会看到一些改善。我想指出的另一件事是，我担任首席执行官，我在阿美特克工作了35年。
我担任首席执行官九年了。在这九年中，我们的有机增长平均为4%。所以这个季度现在，当你有4%的有机增长，你有两位数的营收增长，两位数的订单增长，两位数的收益增长。这基本上是我们过去九、十年所做的。如果你回去，时间更长。所以我们有一个模型，它是一致的，我们有一个伟大的团队在努力。而且我确实认为，随着工业经济的改善，我们将在有机增长方面以更大的方式参与。
谢谢。
谢谢，斯科特。
谢谢。现在我将把电话交还给投资者关系副总裁兼财务主管凯文·科尔曼作总结发言。
再次感谢你，安德鲁。感谢大家今天参加我们的电话会议。提醒一下，可以在ametek.com的投资者部分访问网络广播的重播。祝您今天愉快。
女士们，先生们。感谢您的参与。今天的节目到此结束。您现在可以断开连接。