Judy Anderson（财务总监/首席财务官）
Thomas Florsheim（首席执行官）
David W. Wright（Henry Investment Trust）
SA。感谢您的等待。现在，我欢迎大家参加Waco集团公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。现在，我想将会议交给首席财务官Judy Anderson。您可以开始了。
谢谢。早上好，欢迎参加Waco集团讨论2025年第三季度业绩的电话会议。今天与我一起参加电话会议的有董事长兼首席执行官Tom Florsheim Jr.以及总裁兼首席运营官John Florsheim。在我们开始讨论本季度业绩之前，我将宣读一份简短的警示声明。在本次电话会议中，我们可能会就我们当前对未来事件的预期以及公司未来的财务表现做出预测或其他前瞻性陈述。我们希望提醒您，这些陈述是预测，实际事件或结果可能存在重大差异。我们建议您参考我们最新的10K表格年度报告中题为“风险因素”的部分，该部分讨论了可能导致我们的实际结果与我们的预测存在重大差异的重要因素和风险。这些风险因素通过引用并入本文。其中部分包括美国贸易和关税政策的不确定影响，这些政策仍然高度动态且不可预测，通货膨胀对我们的成本和消费者对我们产品的需求的影响，利率上升以及其他可能导致美国或澳大利亚经济放缓或收缩的宏观经济因素。
2025年第三季度的整体净销售额为7310万美元，与2024年第三季度的7430万美元相比下降了2%。合并毛利润占净销售额的40.7%，而去年第三季度为净销售额的44.3%。本季度的营业收益为810万美元，较2024年第三季度的1080万美元下降了21%。本季度的净收益总额为660万美元，较去年的810万美元下降了18%。2025年第三季度的稀释每股收益为0.69美元，去年第三季度为0.84美元。
我们北美批发部门本季度的净销售额为6020万美元，较去年的6110万美元下降了2%。本季度的销量下降了7%，但2025年7月1日实施的售价上涨有助于减轻销量下降的影响。销量下降主要是由于与一位大型批发客户的业务减少，该客户未能及时采用我们的新定价结构，导致在此期间订单取消。此问题现已解决，预计不会对第四季度产生重大影响。
2025年和2024年第三季度，批发毛利润占净销售额的百分比分别为35.7%和40.1%。毛利率受到增量关税影响的负面影响。尽管售价上涨有助于减轻这些关税的影响，但并未完全抵消成本，导致该期间的利润率下降。
本季度批发销售和管理费用总计1400万美元，去年为1510万美元。下降的主要原因是员工成本占净销售额的百分比降低。2025年和2024年第三季度，批发销售和管理费用占净销售额的比例分别为23%和25%。
本季度批发营业收益总计750万美元，较2024年的940万美元下降了20%，原因是销量下降和利润率侵蚀。
今年早些时候，美国政府对进口到美国的商品实施了互惠和报复性关税，统称为增量关税。我们大部分产品的来源地中国的商品增量关税在2025年第三季度保持在30%。该关税税率定于2025年11月10日或之前重新评估。来自中国以外其他国家的商品的增量关税在2025年第三季度期间为10%至50%不等。美国的贸易和关税政策目前仍然不稳定且不可预测，适用于我们公司进口商品的具体关税税率继续变化。因此，关于增量关税对我们毛利率的潜在近期影响存在重大的持续不确定性。我们已经实施了各种缓解策略，并致力于采取进一步的策略，包括根据不断变化的关税政策调整我们的采购，优化我们的定价结构，并根据未来政策发展的需要提高运营效率。
我们北美零售部门本季度的净销售额为700万美元，较2024年的720万美元下降了4%。下降主要是由于在零售环境不温不火的情况下，Florsheim和Stacey Adams网站的需求疲软。
2025年和2024年第三季度，零售毛利润占净销售额的百分比分别为66.4%和66.9%。本季度零售营业收益总计60万美元，而去年第三季度为80万美元。下降主要是由于销售额减少。
我们的其他业务包括主要位于澳大利亚的零售和批发业务，在南非有有限的业务，统称为Florsheim Australia。Florsheim Australia在2025年和2024年第三季度的净销售额均为600万美元，保持持平。以当地货币计算，Florsheim Australia本季度的净销售额增长了2%，这得益于其零售业务的增长。
2025年和2024年第三季度，Florsheim Australia的毛利润占净销售额的百分比分别为61%和59.2%。Florsheim Australia本季度的运营亏损总计10万美元，去年第三季度实现收支平衡。
截至2025年9月30日，我们的现金和有价证券总计7850万美元，我们4000万美元的循环信贷额度上没有未偿还债务。2025年前九个月，我们从运营中产生了1320万美元的现金，并使用资金支付了770万美元的股息。我们还回购了410万美元的公司股票，并发生了90万美元的资本支出。我们估计2025年的年度资本支出将在100万至300万美元之间。
2025年11月4日，我们的董事会宣布向2025年11月17日登记在册的股东派发每股0.27美元的季度现金股息，支付日期为2026年1月9日。此外，2025年11月4日，我们的董事会宣布向2025年11月17日登记在册的所有股东派发每股2美元的特别现金股息，支付日期为2026年1月9日。现在，我想将电话会议交给董事长兼首席执行官Tom Forshe Jr.。
谢谢。抱歉。总体而言，公司第三季度批发销售额以美元计算下降了2%，以单位销量计算下降了7%。我们在7月1日将价格提高了10%，以抵消关税增加，而发货量略有下降。在这些价格上涨之后，我们的品牌在零售端的相对实力令我们感到鼓舞。在仍然困难的市场中，我们的品牌，特别是我们的传统业务，表现良好。即便如此，不稳定的关税环境，加上疲软的消费者信心以及零售商对库存投资采取的谨慎态度，继续带来中期挑战。
我们继续使我们的工厂基地多样化，以减少我们在中国的制造集中，同时与我们在那里的长期合作伙伴保持牢固的关系，这些合作伙伴对Waco的质量和价值声誉起到了重要作用。
扩大我们的工厂基地不是一个快速的过程，我们非常慎重地只与那些同样致力于质量和准时交货的工厂合作。在我们应对这个经济环境中的不确定性时，我们仍然对我们品牌的实力和我们业务模式的韧性充满信心。
尽管单位销量下降了3%，我们合并的传统业务销售额增长了3%。Florsheim是表现突出的品牌，本季度销售额增长了8%。Florsheim继续成为男士非运动类鞋履中的亮点，原因有两个。首先，它已成为价格低于150美元的传统正装和商务休闲鞋履的首选品牌。
虽然随着生活方式更加休闲的趋势，这个细分市场有所萎缩，但它仍然是市场的重要组成部分，零售商依靠它来满足消费者对工作和特定场合款式的需求。Florsheim作为一个提供优质质量且价格合理的过渡品牌，正在获得更多的货架空间。其次，该品牌已成功扩展了其在混合鞋履和正装运动鞋领域的 presence。Florsheim的品牌基因非常适合精致休闲类别，这仍然是增长的关键焦点。
我们的Nunbush业务增长了1%，并在零售端继续显示出良好的势头。随着整个行业的定价压力，Nunnbush在舒适休闲和传统商务休闲细分市场中定位为品牌价值替代品。
随着竞争对手退出80美元以下的价格点。我们继续投资于舒适技术平台，使Nunnbush与自有品牌选项区分开来，并使其能够有效对抗更高价格的品牌。
Stacy Adams本季度下降了5%。它仍然是可负担的高端正装鞋履的领导者，在注重风格的消费者中拥有极高的品牌忠诚度。我们专注于扩大其休闲产品系列，以捕捉相同的精致美学。虽然我们看到了一些成功，但我们需要进一步发展这个细分市场，并使Stacey Adams回到增长轨道。
Boggs业务仍然面临挑战，本季度下降了17%。
疫情后该类别变得过度饱和，近年来的暖冬使得许多零售商更加谨慎，等待接近季节时才为冬季靴类采购提供资金。因此，Boggs现在更多地依赖第四季度的寒冷天气和降水来推动销售。我们的重点是创新和摆脱对冬季天气的依赖。我们相信我们的无缝结构具有耐用性和轻便性，这使我们在市场上具有真正的竞争优势。虽然我们在较少绝缘和非绝缘鞋履方面取得了进展，但这种多样化需要时间才能对销售产生实质性影响。
在本季度，我们做出了战略决策，逐步停止Forsake品牌的运营，因为其持续缺乏增长和盈利能力。
这一决定是我们 ongoing 努力优化品牌组合并专注于那些具有最大长期成功潜力的品牌的一部分。Forsake的关闭预计不会对我们的合并财务产生重大影响。
我们零售部门的净销售额本季度下降了4%，主要受电商销售下降的推动。与去年相比，我们看到消费者的价格敏感性增加，因为更多消费者选择更低价格的商品。我们还认为，我们正在失去一些销售给我们的批发合作伙伴的电商网站，因为我们自己的网站通常按全价定价，而一些合作伙伴更积极地推广我们的品牌。
当我们在7月1日将零售价格提高10%，而我们的批发客户更逐步地实施提价时，价格差距扩大了。这种情况随着时间的推移应该会趋于平稳，但我们认识到可自由支配支出有限的消费者将继续在我们的品牌中寻找最优惠的价格。
Florsheim Australia本季度的净销售额持平，但以当地货币计算增长了2%。我们的Florsheim Australia业务，包括南非和太平洋 Rim 市场，从盈利能力的角度来看仍在发展中。本季度同店销售额的增长令我们感到鼓舞，但我们仍需要发展我们的批发业务以达到我们的盈利目标。
截至2025年9月30日，我们的整体库存为6720万美元，而2024年12月31日为7400万美元。随着我们进入第四季度，我们的库存水平良好。本季度我们的整体毛利率为40.7%，去年为44.3%。我们的批发利润率受到增量关税的负面影响。我们对提价采取了保守的方法，因为我们希望保持市场份额，并且在我们看到来自中国或印度的关税将如何发展之前，我们不想过快地提高价格。虽然我们对美国和中国之间最近的贸易谈判感到鼓舞，但我们仍然认为情况不稳定且不确定。
随着我们获得更多清晰度，我们将继续通过调整供应链并评估是否需要额外提价或实施其他策略来减轻增量关税的影响。正如Judy昨天提到的，我们的董事会宣布了特别现金股息。在过去几年中，我们积累的现金超过了我们为运营和资本支出提供资金所需的现金。展望未来，我们预计我们强大的资产负债表和流动性将使我们能够为有机增长提供资金，并在未来出现战略机会时加以利用。因此，我们通过特别现金股息以及我们的其他年度股息的形式向股东返还资本。
我们的正式发言到此结束。感谢您对Waco集团的兴趣，现在我想开放电话会议接受提问。
谢谢。提醒一下，要提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。我们将暂停片刻以整理问答名单。您的第一个问题来自Henry Investment Trust的David Wright。您的线路已接通。
嗨，David。
David，您的线路已接通。
能听到我吗？
是的，我们现在能听到。
我们能听到您。
好的。好的。我不知道接线员刚才在做什么。谢谢特别股息。这非常好。我赞赏在资本管理方面的持续努力。Tom，您对上个季度利润率恶化有多少可归因于关税有什么看法吗？您尝试过这样看吗？
是的，我会说，我也会让Judy对此发表意见。基本上，这是我们利润率侵蚀的100%原因。我的意思是，我们将价格提高了10%，但来自中国的增量关税一直是30%。所以这还不够。我想，我们没有提高足够的价格来支付增量关税的成本。我们故意这样做，因为正如我们提到的，我们真的想保持市场份额，在我们看到所有这些关税的结果之前，我们不想过快地提高价格。印度的关税开始时有所变化，我不记得它们最初是多少，然后政府又增加了50%。
我们一直在将产品从中国转移到印度。所以，David，这六个月来情况一直很疯狂。尽管发生了这一切，我们对我们的业绩感到满意。我们认为，就保持市场份额和合理的盈利能力而言，我们正在为业务的长期健康做正确的事情。我们知道，随着利润率的侵蚀，我们不会像过去几年那样盈利，但我们认为，花时间看看一切的结果是更好的。
好的。最近商业媒体上越来越多的评论称，消费者的高端群体支撑着经济，而低端群体正在削减开支。我不知道你们是否对客户群进行了如此细致的划分。但如果是的话，您是否感觉到某个地区、某个批发客户或某个人群相对于另一个表现更强？
这是。John，这很难分析。我的意思是，我们看到某些零售商有更多来自中低收入阶层的客户。我认为这些客户目前在业绩方面面临挑战。当你看我们的品牌时，我认为Foursheim吸引了收入略高的客户。所以，你知道，我们Foursheim的业务现在非常强劲。Stacy Adams和Nunn Busch更多地面向价值客户。你知道，这就是。我认为我们看到这两个品牌受到了一些拖累。
好的，所以你们看到的情况与其他公司评论的一致，感谢您的回答。好的，很好。这些就是我的问题。我赞扬你们继续举行出色的季度电话会议。你知道，Judy给出的全面回顾。都很好。非常感谢。
谢谢，David。祝您有美好的一天。
谢谢。
再次提醒大家。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。目前没有更多问题，女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断了。Sam sa。Sa。Sam sa。You Sam sa。Sa。Sam sa。
感谢您的等待。现在，我欢迎大家参加Waco集团公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按电话键盘上的数字1。现在，我想将会议交给首席财务官Judy Anderson。您可以开始了。
谢谢。早上好，欢迎参加Waco集团讨论2025年第三季度业绩的电话会议。今天与我一起参加电话会议的有董事长兼首席执行官Tom Florsheim Jr.以及总裁兼首席运营官John Florsheim。在我们开始讨论本季度业绩之前，我将宣读一份简短的警示声明。在本次电话会议中，我们可能会就我们当前对未来事件的预期以及公司未来的财务表现做出预测或其他前瞻性陈述。我们希望提醒您，这些陈述是预测，实际事件或结果可能存在重大差异。我们建议您参考我们最新的10K表格年度报告中题为“风险因素”的部分，该部分讨论了可能导致我们的实际结果与我们的预测存在重大差异的重要因素和风险。这些风险因素通过引用并入本文。其中部分包括美国贸易和关税政策的不确定影响，这些政策仍然高度动态且不可预测，通货膨胀对我们的成本和消费者对我们产品的需求的影响，利率上升以及其他可能导致美国或澳大利亚经济放缓或收缩的宏观经济因素。
2025年第三季度的整体净销售额为7310万美元，与2024年第三季度的7430万美元相比下降了2%。合并毛利润占净销售额的40.7%，而去年第三季度为净销售额的44.3%。本季度的营业收益为810万美元，较2018年第三季度的1020万美元下降了21%。本季度的净收益总额为660万美元，较去年的810万美元下降了18%。2025年第三季度的稀释每股收益为0.69美元，去年第三季度为0.84美元。
我们北美批发部门本季度的净销售额为6020万美元，较去年的6110万美元下降了2%。本季度的销量下降了7%，但2025年7月1日实施的售价上涨有助于减轻销量下降的影响。销量下降主要是由于与一位大型批发客户的业务减少，该客户未能及时采用我们的新定价结构，导致在此期间订单取消。此问题现已解决，预计不会对第四季度产生重大影响。
2025年和2024年第三季度，批发毛利润占净销售额的百分比分别为35.7%和40.1%。毛利率受到增量关税影响的负面影响。尽管售价上涨有助于减轻这些关税的影响，但并未完全抵消成本，导致该期间的利润率侵蚀。
本季度批发销售和管理费用总计1400万美元，去年为1510万美元。下降的主要原因是员工成本占净销售额的百分比降低。2025年和2024年季度的批发销售和管理费用分别为23%和25%。
本季度批发营业收益总计750万美元，较2024年的940万美元下降了20%。原因是销量下降和利润率侵蚀。
今年早些时候，美国政府对进口到美国的商品实施了互惠和报复性关税，统称为增量关税。我们大部分产品的来源地中国的商品增量关税在2025年第三季度保持在30%。该关税税率定于2025年11月10日或之前重新评估。
来自其他国家的商品的增量关税。