Adarsh Parekh（首席财务官）
Carol Craig（创始人、首席执行官兼董事会主席）
欢迎参加Citus Space公司2025年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。请注意，本次会议已于今天（2025年11月14日）进行录制。现在我将会议转交给首席财务官Adarsh Parekh。谢谢。请开始。
各位晚上好，感谢大家参加Citus Space公司2025年第三季度财报电话会议。今天参加会议的还有公司董事长兼首席执行官Carol Craig以及我本人——首席财务官Adarsh Parekh。在今天的电话会议中，我们可能会发表某些前瞻性陈述。这些陈述基于我们目前对业务未来、经济及其他事件的预期，因此存在风险和不确定性。许多因素可能导致实际结果与本次电话会议中发表的前瞻性陈述存在重大差异。这些因素包括我们估算运营费用和流动性需求的能力、客户需求、供应链延迟（包括发射提供商）以及延长的销售周期。
有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素，这些文件均可在我们的网站www.上找到。我们还将讨论某些财务指标和信息，这些均为适用的SEC规则和法规所定义的非GAAP指标。与公司GAAP指标的调节表包含在Citus第三季度10-Q报表中的管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析部分。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅公司向SEC提交的文件中的风险因素，这些文件均可在我们的网站www.cituspace.com上找到。
提醒听众不要过度依赖前瞻性陈述，公司明确表示不承担更新本次电话会议中可能讨论的前瞻性陈述的任何义务。现在，我想将会议转交给Carol。Carol，请讲。
谢谢Avish。各位晚上好，感谢大家参加我们的会议。在第二季度财报电话会议上，我们分享了Cytospace正在发展成为一家多元化的太空和国防创新企业，不仅是卫星制造商，更是一家有能力跨越从近地轨道到月球环境及更远区域的完整任务生命周期的公司。第三季度，我们通过扩大垂直整合、推进Lisysat星座以及加强支持商业和国防客户的合作伙伴关系，继续执行这一战略。我们的目标依然明确：提供全方位解决方案，从设计和制造到在轨运营和数据服务。
凭借满足不断变化的任务要求的灵活性，我们正在打造一家旨在实现长期可持续增长的公司，其驱动力包括创新、双重用途和软件定义卫星、全领域计算解决方案以及经常性数据即服务机会。在过去18个月中，我们证明了自己有能力设计、建造、发射和运营先进的多任务卫星，这些卫星具有更长的设计寿命和复杂的功能。这些不是立方体卫星，而是精密工程微型卫星，旨在提供关键任务性能。我们的垂直整合模式实现了可扩展性和效率，使我们能够快速调整制造设施以适应新的优先事项。与我们的产品一样，我们的运营旨在实现适应性和速度。
MIDUS已经是太空供应链中值得信赖的一部分，我们的产品现在延伸到民用、国防和商业市场。这种多元化增强了我们支持国家安全计划的能力，包括Golden Dome、FDA的扩散架构以及NASA的Artemis计划。我们的多任务全领域方法代表了太空公司运营的新模式，结合了灵活性、整合和战略重点，以满足不同客户的需求。对于那些不熟悉我们故事的人来说，CITUS在适应非常动态的环境的同时，始终如一地实现了里程碑。第三季度，我们应对了政府资金和联邦预算变化带来的不确定性。
然而，我们的多元化收入模式（涵盖商业、国防和民用部门）提供了针对外部风险的内置对冲。在这种动荡环境中领导超过25年，我相信SITIS的构建能够保持韧性和适应性，无论外部环境如何。在过去几年中，我们战略性地投资于基础设施、技术和团队，以建立可与大型竞争对手媲美的能力，但所需资本却少得多。结果是打造了一家精益、高效的公司，具有极具竞争力的成本结构。例如，软件定义的LiziSats具有五年设计寿命和冗余系统，每100公斤卫星（包括多个传感器）的成本不超过500万美元，为政府和商业客户提供了强大的价值。
本季度，我们在完成Mobile Launch 2合同方面取得了重大进展。该项目最初约为400万美元的合同，由于需求变化和供应链动态，在过去几年中扩大到超过800万美元。在近四年的时间里，我们制造并将交付57个复杂的电子机柜，用于安装在肯尼迪航天中心。随着该项目接近完成，我们预计毛利率将提高，收入可见性将增强，同时工厂将重新配置，为扩大卫星和国防制造做好准备。在Citus，我们相信我们的垂直整合模式使我们在竞争中脱颖而出。
很少有美国公司能够完全在内部设计、制造、测试和运营其太空硬件，同时保持精益运营。这种垂直整合为我们提供了无与伦比的速度、控制力和灵活性，使我们能够快速进入新市场、开发经常性收入流，并在新兴的多领域太空经济以及全领域国防工业中占据领先地位。我们最近的在轨进展继续验证了我们的方法。我们完成了Lizisat 3上AI传感器的调试，并与客户站点建立了直接通信。我们继续升级飞行软件，整合新算法，并激活LISISAT 3上的额外有效载荷。
这些进展加强了我们的星座架构，并加速了所有过去和未来LISISAT驱动卫星的技术成熟。我们成功地证明，我们的卫星可以在单个多功能平台上支持多个传感器，期望提供融合数据产品，为海事、环境、国防和商业客户增加任务价值。我们的LISISAT平台越来越多地采用软件定义，能够快速在轨重新配置和性能优化。我们选择用于提供数据服务的下一代高光谱和多光谱相机可以动态调整光谱波段和成像模式，允许单个卫星服务从海事 awareness到环境监测再到国防情报的多个任务。
结合我们的机载AI和Featheredge边缘处理套件，LISAT旨在在轨学习和适应，随着时间的推移提高数据质量和运营效率。随着全球对弹性、安全且具成本效益的太空能力的需求上升，我们相信CITUS完全有能力满足这一需求。我们的模块化多用途解决方案涵盖卫星、机载AI和VPX SOSA线路电子设备，使客户能够快速部署和重新配置系统，用于海事、环境、国防和商业任务。这种灵活性缩短了开发周期，降低了成本，并提高了任务准备度。一个关键差异在于，美国及其盟国政府优先考虑分布式软件定义架构。
本季度，我们完成了两次成功的融资，所获资金将用于全领域产品线的商业化、通过Lisi Sat 4和Lizisat 5扩大LISI SAT星座以及推进我们的Orlaith AI生态系统。我们还推进了Fortis DPX计算套件的开发，该套件专为航空航天、国防、能源、机器人和自主系统设计。前三款产品（包括Citus单板计算机、FearEdge 248 VI边缘计算机和精密导航定时模块）有望在年底完成验证。Citus单板计算机提供在轨和地面边缘计算。Featheredge 248 VI具有人工智能和机器学习处理器，专为极端环境和尺寸受限的应用而设计，精密导航和定时模块集成了原子钟、M码、gnss和imus，用于GPS拒止操作。
这种模块化的Fortis平台建立了可扩展的全领域指挥和控制架构，补充了我们的太空平台，预计从2026年开始对收入产生重大贡献。从项目执行角度来看，我们仍然专注于扩展技术组合并提供与我们长期愿景和使命一致的解决方案。实现即将到来的里程碑的一个关键因素是完成Mobile Launcher 2合同，这将使我们能够将更多资源转向更高利润率的卫星和数据项目。如前所述，我们目前有另外两颗LISISAT航天器正在生产中，计划于2026年底发射。
这些卫星将配备先进的软件定义成像仪和增强的机载处理能力。此外，我们正在托管多个客户技术。这些任务的客户和相关的发射前收入包括荷兰组织、Lone Star控股公司以及其他尚未宣布的数据客户。实现这一初步快速发射节奏对于我们实时学习、适应和推进技术的能力至关重要。在短短一年多的时间里，我们发射了三颗由Citus设计和制造的混合3D打印卫星，这些卫星配备了机载AI和多个传感器，其速度使我们能够将经验教训快速整合到后续任务中。
每次发射都为下一次提供信息，实现整个架构的持续改进、更快整合和更大可扩展性。这种快速的创新节奏不仅限于近地轨道。它是我们如何跨所有领域和所有轨道级别扩展能力的基础。展望近地轨道之外，我们正在开发具有更高功率、先进无线电和增强推进系统的月球能力LISISAT平台。很少有美国公司能够提供这种级别的多领域多轨道多功能性，我们相信这使Citus在新兴的月球和地月任务领域成为真正差异化的供应商。总之，cituspace继续执行其提供下一代技术的计划，从双重用途、多任务卫星和全领域计算系统到AI驱动的数据架构。
本季度的进展为长期增长、经常性收入和在不断扩大的太空和国防生态系统中的持续领导地位奠定了基础。现在，我将会议转交给Abish进行财务更新。
谢谢Carol。在Citus，我们继续打造一家横跨太空技术和人工智能的可扩展垂直整合公司。我们的重点仍然是运营卓越、快速创新以及为客户提供具成本效益的高影响力解决方案。我们迄今为止的投资集中在扩展卫星星座、推进创新以及实施强大的ERP系统以支持规模和盈利能力。2024年和2025年上半年的势头延续到了2025年第三季度，这既反映了我们向双重用途多领域产品商业化的转型，也反映了基于深度技术太空企业规模化的近期财务影响。
2025年第三季度，我们继续推进Cituspace成为任务推动者。我们丰富的太空和国防传统使我们能够利用多个部门的机会，同时关注商业太空创新和国防优先事项。让我们回顾截至2025年9月30日的九个月的业绩。2025年前九个月的总收入约为280万美元，而2024年同期为380万美元。虽然这反映出约100万美元或27%的下降，但这一变化与我们从传统合同工作转向更高价值的商业太空和AI驱动解决方案的战略转变一致。
这种重新定位是有意为之的，预计将在未来期间产生更可持续的经常性收入。基于里程碑的收入确认的影响也影响了同比业绩和比较。收入成本上升至约80万美元，与2024年前九个月的460万美元相比增长了48%。收入成本的主要贡献因素包括与卫星和软件投资相关的折旧增加160万美元、需要更多材料和劳动力投入的合同组合变化、影响制造运营的持续全球供应链压力。本季度的毛亏损约为400万美元，而去年同期的亏损约为71.9万美元。
毛亏损增加反映了折旧增加（这是非现金项目，直接与为未来收入生成定位的近期投资相关）、从传统高利润率合同转向专注于长期增值产品、合同结构的转变（预计在加回卫星相关折旧后，未来几个季度将产生更大回报）。本季度加回卫星相关折旧后的毛亏损为120万美元，而去年同期的利润为48.5万美元。销售、一般和管理费用总计1300万美元，而去年同期为990万美元。这310万美元的增长支持了关键增长举措，包括支持规模的战略性人员增加以及为保持竞争力而扩大的员工福利。
2025年启动的基于股权的薪酬和基于绩效的奖金增加了任务运营费用，以支持我们不断增长的星座基础设施对软件工具的投资、折旧费用和发射重新预订费用，以及如合并财务报表附注中进一步描述的Decathlon应付票据的偿还。为了更全面地了解我们的业绩，我们还报告调整后EBITDA，这是我们内部用于指导战略决策的非GAAP指标。前九个月的调整后EBITDA亏损为1260万美元，而去年同期为830万美元，反映了在扩展平台方面的持续投资。
包括利息、折旧、筹款、遣散费和股权相关费用的调节表包含在我们2025年第三季度的收益发布中。截至2025年9月30日的三个月，总收入达到130万美元，与2024年第三季度的约190万美元相比下降了31%。这一下降主要是由于固定价格里程碑合同的时间安排，包括通过我们的关联方Craig Technologies执行的项目。本季度收入成本上升至260万美元，较去年增长42%。这一增长反映了卫星和软件相关折旧增加50.1万美元、更复杂合同的更高投入成本、持续的全球供应链成本压力。
2025年第三季度的毛利润为亏损130万美元，而2024年第三季度的利润为3.8万美元。毛亏损增加主要是由于最近资本化资产的折旧增加，这些资产对未来收入流至关重要。合同组合演变、随着我们向更高利润率的经常性收入模式过渡，传统服务的贡献减少。加回卫星相关折旧后，本季度的毛亏损为27.7万美元，而去年同期的利润为55.9万美元。本季度的SGA费用总计430万美元，高于2024年第三季度的320万美元。主要驱动因素包括与我们转向更高价值产品相关的战略性人员增长、卫星支持的扩展任务运营、软件基础设施投资增加、应计股权薪酬、员工奖金以及更高的折旧费用。
2025年第三季度调整后EBITDA亏损为400万美元，较2024年第三季度增加62%。这一变化反映了持续的扩展努力，详细的调节信息包含在我们2025年第三季度的新闻稿中。本季度净亏损为600万美元，而去年同期为390万美元。如前所述，这一增加主要与基础设施、人员和运营能力的战略投资以及与我们不断扩大的卫星星座相关的非现金折旧有关。转向资产负债表，截至2025年9月30日，Citus的现金为1270万美元，而2024年9月30日为1570万美元。
本季度，我们完成了两次公开发行，共发行1690万股A类普通股，Citus从中获得了约1550万美元的净收益。展望未来，我们继续保守管理现金，同时对下一代卫星制造和高增长产品线进行战略投资。此外，我们预计到第四季度末实施有意义的成本削减活动和运营效率，以支持长期盈利能力。现在，我将会议交回给Carol作总结发言。
谢谢Adush。我们本季度实现的里程碑不仅仅是运营上的胜利。它们为商业、民用和国防市场的未来收入创造了途径。每次卫星发射、硬件交付和AI演示都加强了我们的业绩记录，并强化了CITUS作为关键任务可信赖合作伙伴的地位。维持这种势头需要不断创新，这就是为什么我们继续投资内部研发、推进新技术并扩大专利组合以保护我们的知识产权并增加平台价值。我们的技术、设计和能力现在涵盖从近地轨道到地球静止轨道再到月球任务的全太空 spectrum，扩大了我们的相关性和影响力。
无论是在轨道上托管政府有效载荷、为实时数据交付启用边缘AI，还是为长期月球基础设施做出贡献，我们都在建立触及不断发展的太空经济各个层面的存在。CITUS不仅仅是制造卫星，我们通过将海洋、地面、空中和太空连接到一个集成领域，实现下一代实时智能数据连接。这种从海洋到太空的多元化战略减少了对任何单一市场 segment的依赖，是推动长期可持续增长的核心。我们的使命保持不变：从初始设计到部署，提供可靠、可扩展和智能的解决方案。
我们的垂直整合模式和创新文化为我们提供了战略优势，使我们能够比传统航空航天供应商更快地创新、控制整个生命周期的质量，并更高效地将先进技术推向市场。正如你们今天所听到的，CITUS继续从研发和基础设施建设转向商业化和收入 generation。我们已经发射并开始调试第三颗卫星，建立了可扩展微型星座的基础，并推出了新一代坚固耐用的双重用途技术。精益运营使我们能够以更低的固定成本运营、提供有竞争力的价格，并追求大型企业可能忽视的具有战略价值的合同。
随着我们继续建立有意义的势头和更坚实的未来基础，我们加强了资产负债表，推出了Orlaith和Fortis VPX等高潜力新平台，并准备在2026年产生多元化收入。前进的道路充满雄心，但这是释放可持续增长的正确道路。我们的全领域多收入模式使我们能够快速适应、服务多样化客户并随需求扩展。
现在，我想回答我们收到的一些问题。第一个问题是，我们应该如何看待Fortis VPX的商业化时间线？我们的前三款VPX产品仍按计划于2026年1月投入生产。
我们预计客户整合和收入贡献将在此后不久开始。对Fortis产品线的兴趣涵盖国防、航空航天、机器人和自主系统。第二个问题，您能否更新LS3的调试时间线以及额外卫星如何改变您的收入模型？LS3的调试进展顺利，因为有多个有效载荷和传感器以及我们对更新和增强软件的整合。这不是一个快速的过程，但我们的卫星设计寿命为五年，制造时就考虑了这一时间线。目前正在生产的额外卫星LS4和LS5将扩大托管有效载荷能力、数据可用性和整个在轨AI。
我们提高了数据速率，并添加了软件定义子系统。由于软件定义成像仪的特性，我们预计LS4和LS5将从更多行业和客户任务中获得越来越多的数据贡献。接下来，客户是否已经在评估Fortis VPX或Featheredge？是的，我们为经过验证的Featheredge平台与政府和商业客户开展了积极的早期访问计划，其中一些客户已经开始转向多年硬件协议，并且我们还收到了对Fortis vpx概念介绍的积极市场反馈。展望未来，您的地理收入结构如何？我们在国际上看到了强劲的势头，特别是在寻求主权美国 origin多领域能力的盟国之间。在美国国内，
更清晰的预算有助于稳定和改善项目时间线，我们认为这是一个积极因素。下一个问题。我们应该如何看待积压订单组成？我们的积压订单越来越多地受到bvx、dosa硬件工程服务和LISISAT集成的推动。这些是多年期高可见度合同，与国防现代化优先事项高度一致。最近的融资如何定位公司？最近的融资为我们近期产品商业化、Lizzy Sat扩展和AI开发的很大一部分提供了资金。这笔资金旨在加速创新和资助增长，一个常见问题是您能否详细说明与国防部Golden Dome愿景的一致性？国防部的Golden Dome愿景集中在创建一个弹性分布式多层传感和通信架构，涵盖所有领域——空中、陆地、海洋、太空和网络。
我们相信Citus技术路线图直接满足了这一需求。我们在自主性、快速部署、加固边缘计算和多任务传感方面的优势使我们能够提供基于太空的节点，这些节点能够作为更大的自适应防御网络的一部分运行。我们还相信，我们的LISI sats平台能够托管多个传感器、在边缘处理数据并向用户实时推送可操作 intelligence，使其非常适合重视速度、生存能力和互操作性的Golden Dome式架构。随着国防部转向更多扩散和软件定义系统，我们看到Citus在非机密演示和需要适应性、弹性和快速升级卫星的机密项目中都有越来越多的机会。
最后，您的月球能力Liszi月球平台的潜在市场是什么？NASA、商业月球计划和盟国都在扩大月球探索和基础设施项目。很少有美国公司能够提供更小、具成本效益的月球巴士，我们相信我们的先发优势创造了战略机会。正如我们已经证明的那样，我们已被选中为商业客户制造月球卫星。最后，我要感谢我们的员工、合作伙伴和股东的持续信任和支持。我们期待在未来几个月取得更大进展。谢谢。
女士们，先生们。感谢您的参与。今天的电话会议到此结束。请断开线路，祝您有美好的一天。