Liz Gutuhalo（副总裁）
Eric Lefkofsky（创始人兼首席执行官）
Jim Rogers（首席财务官）
Jim Rogers（首席财务官）
Eric Lefkofsky（创始人兼首席执行官）
Brian McDowell（Needham）
Mark Vassaro（BTIG）
Dan Brennan（TD Calvin）
Kasey Woodring（摩根大通）
Coleen（Wolfe Research）
Michael Rizkin（美国银行）
Ricky（Guggenheim Investments）
David Westenberg（Piper Sandler）
Mark Schebel（Blue Capital Market）
Daniel Arias（Stifel Financial Corp）
各位女士们、先生们，感谢您的等待。现在，我欢迎大家参加Tempus AI 2025年第三季度财务业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按星号键，然后按数字1或电话键盘上的相应按键。如果您想再次撤回问题，请按星号1。现在，我想将会议交给投资者关系副总裁Liz Gutuhalo。
您可以开始了。
谢谢。下午好，欢迎参加Tempus 2025年第三季度电话会议。今天下午，Tempus发布了截至2025年9月30日的季度业绩。新闻稿、季度概述和我们最新的演示文稿可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一起参加会议的有Tempus的创始人兼首席执行官Eric Lefkofsky，以及首席财务官Jim Rogers。在我们开始之前，我想提醒您，在本次电话会议中，管理层可能会发表前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。有关这些风险的讨论，请参阅我们的10K报告以及向美国证券交易委员会提交的其他后续文件。
在电话会议中，我们将讨论非GAAP财务指标，这些指标并非按照公认会计原则编制。这些非GAAP财务指标的定义以及与更具可比性的GAAP财务指标的调节表已包含在我们的收益报告中，并可在我们的投资者关系页面上查阅。现在，我想将电话交给Eric。
谢谢。第三季度整体表现非常出色。我们的基因组检测量增长强劲，整体增长33%，其中肿瘤学增长27%，遗传性检测增长37%。我们预计遗传性检测的增长将有所放缓，尽管我们现在预计增长率将在20%出头至25%左右，而不是之前指导的15%至20%左右。我们的基因组检测增长是全面的。确实，我们所有的检测都表现异常出色，随着MRD报销按计划进行，以及我们计划在今年晚些时候提交Liquid Biopsy XF的监管申请，我们预计该业务将从检测量和收入两方面获得额外的推动力。
我们的数据许可业务（即Insights业务）在本季度增长了38%，总合同价值增加了1.5亿美元，这对我们来说是一个非常强劲的签约季度，我们在信中强调了多个合同。这是在我们今年早些时候达成的数亿美元基础模型交易的基础上实现的。因此，从签约角度来看，我们的数据许可业务表现异常出色。基因组业务和数据业务的增长相结合，使我们本季度首次实现了正的调整后EBITDA，这是我们十年来的目标，也是一个重要的里程碑。
这其中包括Page收购带来的数百万美元额外支出，该收购是在本季度中期完成的。尽管如此，我们仍实现了正的EBITDA，如果没有Page，调整后EBITDA将接近400万美元。因此，业务正朝着我们希望的方向发展。我们现在预计全年调整后EBITDA将略有正值，即使考虑到Page带来的数百万美元额外拖累。总的来说，业务表现良好。我们正以快速的速度增长，并且我们正在管理成本以产生业务杠杆，这正是我们想要达到的状态。
现在接受提问。
谢谢。现在我们开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回问题，只需再次按星号1。如果您被邀请提问，并且正在通过设备上的扬声器收听，请拿起听筒，以确保提问时电话未静音。在本环节中，我们要求您将问题限制为一个。
第一个问题来自Needham的Brian McDowell。请讲。
嗨，感谢回答我的问题，恭喜本季度取得出色业绩。也许Eric，首先谈谈基因组业务。显然肿瘤学产品组合继续表现非常好，检测量大幅增加。您能否详细说明一下，是什么推动了检测量的强劲增长？我们是否开始看到更广泛的市场和行业转向更多的NGS检测，这有助于更多患者接受测序？或者您认为这真的是由于更广泛产品组合的销售覆盖执行变化带来的好处？只是想了解Tempus自身的成功因素，相对于更广泛的行业和市场推动力而言。
谢谢。
是的。所以，您知道，从总体上看，我们的成功可能与其他一些公司略有不同。让我先谈谈我认为推动我们成功的因素，然后我们可以谈谈一些宏观现象。就我们的成功而言，主要与我们的销售团队现在比一年前更高效有关。当我们引入MRD产品组合时，我们对销售团队进行了重大调整。在这个领域，任何时候对销售团队进行调整，都会造成一些混乱。我认为人们并没有真正意识到会造成多大的混乱。
然后我们都会在混乱发生后谈论它。我们当然确实造成了一些无意的混乱，并且我们花了几个季度才解决这个问题。我们的销售团队现在已经接受了有效的培训并正在开展工作，因此我们正从中受益。第二点是，我们的技术整合紧密，能够为医生提供高度情境化、全面的结果，随着越来越多的医生希望我们提供有助于他们更全面、更高效地治疗患者的结果，这种技术正获得越来越多的认可。
因此，我们正从这两个趋势中受益。我认为从更广泛的角度来看，人们肯定受益于检测量的健康增长。随着越来越多的生物标志物被发现，人们希望确保他们的患者接受检测。因此，我认为这是该领域的一个普遍推动力。然后我认为，当然有些公司可能受益于他们只提供实体瘤检测或只提供液体活检检测的事实。因此，也许他们现在正在进行更多的同步检测，或者可能有一些序贯检测。我们从中受益的程度并不高，因为我们多年来一直拥有全面的产品组合。
因此，我们没有看到任何此类一次性收益。因此，至少对我们而言，我们的检测量增长看起来非常健康和可持续，因为它没有被某种实体瘤或液体活检检测的一次性收益人为地支撑。
下一个问题来自BTIG的Mark Vassaro。请讲。
嘿，各位。恭喜本季度取得好成绩。我想问Eric，关于MRD检测，市场不仅对AI和大数据很感兴趣，对MRD检测也有很多兴趣。考虑到您与Personalis有合作，我想知道您如何考虑MRD在临床市场的推广策略。我想知道您的团队是否已经接受培训。我相信他们已经接受了培训。如果报销在未来几周或几个月内到位，您预计推广速度会有多快？您计划如何利用您庞大的销售团队与该领域的其他几家重要实验室竞争？
是的，我的意思是，从总体上看，当我们的检测量增长27%（不包括遗传性业务）时，我们的检测量增长对我们来说是相当健康的，正如我们历史上所说的那样。实际上，我们在信中已经指出，我们预计未来三年将以约25%的速度增长。因此，考虑到我们的规模和规模，我们不想本季度增长40%，然后明年第一季度增长20%。我们希望实现持续的长期检测量增长和收入增长。
我们感觉我们处于一个非常有利的位置来实现这一目标。我不期望我们获得MRD报销后，突然试图向市场推送尽可能多的检测，不管这意味着什么，并人为地提振我们的增长率。我预计随着报销使检测更加可负担，我们每个季度都会以更积极的方式增加检测量。我们拥有一系列针对CRC、乳腺癌、肺癌、免疫肿瘤学的初始产品和知情产品，并且正如我们在信中提到的，我们正在使用更灵敏版本的肿瘤初始检测进行一系列新的研究。
因此，我们和Personalis一样，在该领域投入巨资，我们拥有一系列肿瘤初始和肿瘤知情MRD检测产品组合。我们肯定会利用我们庞大的销售团队。我们还有一部分销售团队接受了MRD方面的良好培训，我们将继续增加这部分团队。我不期望我们在销售团队投资方面采取任何不自然的措施，或者在增长方面采取任何不自然的措施，但这肯定会对我们有所帮助。这是我们拥有的推动力之一，我们相信这可以推动我们在未来三年内在该领域实现25%的增长。
如果您考虑我们业务的规模并展望三年，届时肿瘤学基因组业务将达到相当大的规模。
下一个问题来自TD Calvin的Dan Brennan。请讲。
太好了。谢谢。感谢您的问题。恭喜本季度的业绩。也许Eric，关于新合同。公司之前并没有真正披露新的签约情况。我认为今年早些时候有Pathos交易，但显然我认为这是年度基础的。所以请详细说明一下1.5亿美元的情况。您在新闻稿中提供了很多细节，包括不同的客户。但您能否告诉我们为什么披露这些信息？为什么这些合同在本季度达成？如果您想更新我们目前的积压订单情况，因为您给了我们签约摘要，能否提供更多关于这一趋势的信息，以及是否有其他情况？
您是否预计这些会在今年、明年实现？您能提供更多信息吗，因为这是本季度电话会议中一个相当突出的亮点。谢谢。
是的，我认为首先，我们试图在前几个季度提供一些关于这些数据交易规模的信息。这不是我们第一次在客户层面甚至美元层面指出这些交易的规模，包括我们指出与AZ Pathos交易带来了数亿美元的额外数据许可收入。因此，当这些交易达到我们认为值得指出和强调的水平时，我们会尝试将其突出显示。换句话说，如果我们只是按正常节奏签订合同，我们可能只会提到一个或两个合同。
如果我们认为某些交易组合在一起值得指出和强调，那么我们就会突出显示。本季度与其他季度相比没有固定的规律。我们不想养成每个季度都公布“我们的签约额是5600万美元、1.52亿美元或2.12亿美元”的习惯，因为这会造成噪音，好像这个数字会转化为下个季度的收入。但事实并非如此，因为这些签约额和我们所有的签约额一样，都是多年期的。因此，如果我们今天签署1.5亿美元的数据许可协议，并不意味着下个季度或明年的收入会增加1.5亿美元。
这些通常是多年期协议，因此我们尽量避免造成混乱。我们的总合同价值处于良好状态。我们会在年底披露这一数字。我们告诉人们我们会每年提供这个数字。但显然，我们已经向世界公布了两个数据点，超过3.5亿美元的签约额。因此，您可以想象这个数字远高于此。因此，情况非常强劲。当我们每年披露这个数字时，这将是一个很棒的数字。因此，一切都在朝着您期望的方向发展，即不断增长。
目前，即使在我们的规模下，我们在签署大规模数据许可协议方面也取得了非常强劲的成功。我们在本季度的报告中提到了四个协议。其中一些是客户许可我们的分析软件Lens，一些是客户许可我们的数据库或让我们获取额外数据。但这些都是常见的交易，人们越来越多地来找我们，因为我们的数据产品确实具有差异化。从我们业务的规模、业务增长相对于我们的同行（都是非常成熟的公司）来看，您可以看到这一点。
我的意思是，如果您看看我们在诊断领域的竞争对手，他们不是资金不足的公司。他们是大公司，资金充足。他们通常比我们成立的时间长得多。在数据方面，他们应该拥有大量数据。因此，当您看到我们的数据业务增长而他们的数据业务增长时，差异在于我们拥有独特的数据资产。我们围绕这些资产投资了大量产品，包括专有软件、工具和技术。这引起了许可我们数据的人的共鸣。他们定期许可更多我们的数据。
因此，在肿瘤学数据领域，我们与其他任何公司的差距越来越大。我没有看到这种情况有任何放缓的迹象。
下一个问题来自摩根大通的Kasey Woodring。请讲。
太好了。感谢您回答我们的问题。首先，恭喜核心肿瘤学检测量又一个强劲的季度。您的另一个竞争对手最近也报告了强劲的液体治疗选择检测量。所以我想知道您是否看到XF检测有类似的增长，以及市场是否更倾向于液体活检。作为后续问题，您谈到计划在第四季度提交XF的FDA批准申请，随后提交XR的完整PNA申请。一旦这些检测获得FDA批准，假设它们有资格获得ADLT地位。
那么您能否告诉我们，您如何看待这些检测在明年 Medicare 标价的潜在上行空间，以及我们可以将什么作为您尝试为它们争取的价格基准。谢谢。
是的。那么，Tempus的独特之处在于，我们现在在整个连续过程中都被认为是强大的。因此，在人们处于风险中时，我们在遗传性检测方面表现强劲；在治疗选择方面，无论是实体瘤还是液体活检，我们都表现强劲；现在我们在MRD和监测方面也有强大的产品。因此，人们从端到端地看待我们。有趣的是，我们可能处于一个相当有利的位置来观察这些重大转变，但我们并没有看到这一点。因此，我们的实体瘤检测增长非常好。
我们的液体活检检测增长也非常好。在我们看来，从实体瘤到液体活检并没有根本性的转变。与上一季度相比，两者的增长都非常好。话虽如此，我同意，例如在Serena 6等某些研究中，您可能会有更多的重复性液体检测，随着时间的推移，我们和其他公司可能会从液体产品组合中获得更多的检测量。但目前，我还没有看到任何重大转变。尽管如此，我认为随着越来越多的医生订购实体瘤检测，实体瘤的增长前景非常好，而液体活检的增长前景可能更好，因为您将受益于一些连续检测。
Casey，从报销角度来看，正如我们所说，长期推动力仍然存在。XT CDX在本季度末约有30%的检测量已迁移。我们现在计划在2026年将大部分检测量迁移到FDA批准或ADLT版本。在信中您还提到我们将在今年年底前向FDA提交XF申请。显然，这是一个漫长的过程，因此我们无法谈论具体的报销水平，但ADLT通常比我们目前的水平提供上行空间，XR也将紧随其后。
因此，我们的观点是，第三季度的平均报销额为1600美元，环比增长约20美元，但仍远低于同行水平。因此，鉴于这些努力和监管申请，这肯定会帮助我们缩小这一差距。
下一个问题来自Wolff Research的Doug Schlenkel。请讲。
嗨，感谢您的问题。我是Colleen，代表Doug提问。我们有一个关于Ambry的问题。Ambry继续表现良好，超出预期。我们认为上个季度的增长约一半来自市场份额增长，一半来自有机扩张。您能否澄清本季度的比例是多少？此外，一家竞争对手昨晚报告其第三季度遗传性癌症检测量增长了低两位数。因此，我们是否应该将行业增长的低两位数范围视为合理基准？在这种情况下，您能否详细说明Ambry的增长与更广泛市场的比较？最后，关于Ambry，您能否澄清检测组合，如较大的Cancer Next检测与更有针对性的检测的比例，以及这如何影响我们对ASPS（平均销售价格）的看法？
是的，我先开始，然后Eric可以补充。与上个季度类似，正如我们在信中强调的，约50%的增长来自市场份额增长。我们预计第四季度这一比例将有所放缓，因此我们认为20%出头至25%左右是比目前跟踪的更可能的情况。显然，在竞争对手方面，我们无法评论其他人的市场份额增长或增长率。但Ambry继续表现良好，既带来了以前使用竞争对手的新客户，也继续扩大了现有客户的钱包份额。
Eric，你有什么要补充的吗？
是的，我的意思是，关于整体市场，我认为这个领域比人们想象的要强劲得多。我们在过去几次电话会议中都这么说过。因此，我认为以前人们认为这个领域的增长可能持平或乏力，现在人们开始意识到“哦，是的，我们正以低两位数增长”，我认为这可能是正确的。我们预计我们的遗传性业务将以20%出头至25%左右的速度增长。因此，由于我们拥有该领域当今市场上的黄金标准检测，增长率明显高于行业水平。
看，增长率有可能达到25%以上或30%左右。我的意思是，这很容易在第四季度、第一季度或第二季度发生。正如我们历史上所做的那样，我们会指出这一点。我不期望这会成为长期趋势。我们认为长期趋势在20%出头至25%左右是相当健康且可实现的。这就是该业务的状况。你想谈谈ASP的问题吗？
是的，关于检测细分，我们不披露检测级别的详细信息。过去几个季度的ASP相当稳定。由于我们的一个大型付款人重新谈判了协议，同比略有下降，但总体而言在监管方面相当稳定。ASP的唯一影响因素是罕见病业务在Ambry的整体检测中仍占相对较小的比例，但这部分业务的ASP较高。因此，随着这部分业务的规模扩大，也会对ASP产生一些影响。
我想快速补充一点。市场上没有很多罕见病公司。我的意思是，我们现在已经有一定规模了。显然还有其他几家，gendx是众所周知的，但并不多。我确实认为，在未来12到18个月内，我们将在成为该领域的重要参与者方面取得实质性进展。
下一个问题来自美国银行的Michael Rizkin。
太好了。感谢您回答问题，各位。想跟进上一个关于Ambry的问题，但可能与更大的图景有关。如果我查看全年指导，上调全年指导似乎是因为第三季度的业绩超出预期。但您刚才关于Ambry的评论。如果遗传性检测增长率从15%至20%左右上调至20%出头至25%左右，根据我们的计算，这将为全年增加约2000万美元的收入。因此，如果有其他因素抵消了这一点，比如您从传统基因组业务或数据和服务业务中削减了某些部分，您能否谈谈增长的桥梁以及这如何汇总到全年，这将很有帮助。
谢谢。
是的。我先开始，然后Eric可以补充。第三季度Ambry的增长率约为32%。我们说它将从32%环比下降到第四季度。因此，第四季度不会增长。
但即便如此，假设正如您所说，Ambry的表现超出预期，比如说每年1500万或2000万美元，这可能相当于第四季度500万美元的收益。我们采取的方法与以往一样。我们试图看待它并说，如果我们在某个季度表现出色，那很好，但我们不需要过于激进。没有好处。我们希望处于一个能够持续超出预期的位置。我们不需要无缘无故地提高预期，尤其是当核心业务以30%的速度增长时。
如果我们的增长率为4%，我们可能会说“哦，天哪，我们需要提高预期”。但我们的业务增长非常健康，我们希望不断引导人们关注我们是否能在未来三年实现25%的增长，而不仅仅是下个季度或下下个季度增长31%、29%或30%。这并不重要。真正重要的是我们能否在未来三年实现25%的增长。如果可以，这将是一个非常大的业务。因此，我们的架构是围绕长期增长，而不是短期增长。这就是我们指导的方式。
下一个问题来自Guggenheim的Subu Nambi。请讲。
嗨，我是Ricky，代表Subu提问。感谢您回答我们的问题。信中提到了一些关于与阿斯利康和Pathos的基础模型工作的内容，但您能否分享任何最新进展，以及我们应该关注的下一个里程碑是什么，还有Page收购是否为基础模型工作带来了任何好处？谢谢。
是的，基础模型目前刚刚完成预训练阶段。就运行所有这些小型模型以及单模态和多模态模型并查看它们的性能、是否具有预测性以及根据Cindex等常见基准衡量它们的表现而言，进展异常顺利。所有这些都进展得非常好。团队感觉很棒。我们将在未来几个月进入大规模计算阶段，完成后，我们将在今年晚些时候（即2026年初）开始后训练，我们预计在第一季度推出模型的第一个版本。
总的来说，团队对各个方面的进展都非常满意。因此，没有任何危险信号，我认为，我们正在采购额外的GPU容量。我们觉得这是我们的优势，我们想利用它并加倍投入，我们将继续推进。正如我们在信中提到的，如果您看看Tempus与其他公司的比较，我们在很多方面看起来、闻起来和感觉都像一家科技公司，包括我们编写的代码行数、在云和计算机上的支出金额、员工中的软件工程师数量，我们正处于AI到来的世界，而我们恰好处于完美的位置。
我们认为我们正在大力投资于此，我认为我们不会放慢脚步，而是会继续前进。Page在数字病理学方面有自己的基础模型工作，他们拥有一支优秀的团队，并在这方面取得了非常有趣的进展。这些团队现在已经联系在一起，他们现在是我们基础模型团队的一部分。我们正在整合一些数据并试图理解其中的见解。因此，从这次收购中获得了相当多的良好势头。我们很高兴看到它的发展。
下一个问题来自Piper Sandler的David Westenberg。请讲。
嗨。感谢您回答问题。我将更多地关注长期问题。一般来说，报销系统、CPT代码等通常是为湿实验室的工作报销的。现在您可以通过电子邮件发送大量数据，并且您有很多强大的分析和解释。您认为医疗系统能否有效地开始为数据解释和分析方面的挑战提供报销？您认为在湿实验室中，比如在纠错方面，您所做的工作是否仍然存在重大差异？谢谢。
是的，我的意思是，当我们考虑业务时，如果您看看我们制定的指导方针，即未来三年增长25%的长期指导方针，我们制定该指导方针时几乎完全考虑了我们诊断业务和数据业务的增长，因为这些是大型业务，可预测，具有规模，增长率非常好，利润率非常好。我们了解它们。我们很难预测我们在市场上的一些算法的增长率。实际上，正如您所说，这种干实验室、CPT代码相关的收入，我们很难预测与之相关的收入，因为目前，它要么报销不佳，要么根本不报销。
我们相信，在某个时候，这种情况将会改变。我们相信，在某个时候，这种情况必须改变，否则这个国家的医疗系统将面临真正的问题。我们每年无法承担5.7万亿美元的支出，增长率为7.5%。解决这个问题的唯一办法是一定程度的智能，称之为AI，它允许我们了解错误发生在哪里、浪费发生在哪里、错误发生在哪里、我们可以在哪里进行预测和预防。这必须得到支付，否则它不会扩大规模。当这得到支付时，Tempus处于非常独特的位置，因为我们拥有很多这样的技术。
我们即使在产生正EBITDA的情况下，也投入大量资金开发算法，数量非常多。我们在数字病理学、放射学、心脏病学、神经心理学、肿瘤学等领域都有算法。因此，当这些算法得到支付时，我们可以非常快速地将它们分发给连接到我们生态系统的5000多家医院。其中许多算法已经获得FDA批准。因此，我们预计如果存在报销途径，我们的报销途径将非常快。正如我历史上所说，如果Tempus有其“英伟达时刻”或类似的时刻，那将是因为其中一个或两个或三个算法开始获得支付，并且它们迅速扩大规模。
因此，在湿实验室中，您可能需要从1亿美元的收入增长到1.5亿美元，这将是一项非常艰巨的任务。但在算法世界中，您可以一夜之间从1亿美元的收入增长到10亿美元，因为您分发的是数字，而不是必须收集生物样本、进行检测并分发结果，因此它的扩展方式不同。我希望它们能得到支付。我看不到摆脱这种困境的其他方法。我们处于有利位置。
下一个问题来自Blue Capital Markets的Mark Schebel。请讲。
嗨，感谢您回答我的问题。Eric，关于Page AI的问题。除了他们的AI病理学应用外，我相信他们还为您的基因组诊断业务带来了一些协同效应和杠杆作用。我想知道您能否提供一些额外的细节，说明Page如何补充或与您的诊断业务合作。
是的，我的意思是，它的效果会非常好。显然，我们最近刚刚收购了Page，因此其中一些整合工作正在进行中。但我举一个数字病理学如何增强测序的例子。首先，在某些情况下，测序无法工作。它就是无法工作。您无法对患者进行测序。现在，这一比例很低，但确实存在。这被称为Q和S。结果就是无法交付。或者在某些情况下，您没有足够的材料来进行测序。您实际上没有足够高的肿瘤百分比来对患者进行测序。
在今天的情况下，我们会对医生说，我无法帮助您，我没有结果。但在一个可以部署数字病理学算法的世界里，这些算法可以预测测序中可能存在的最常见突变。Paige已经有一些正在进行的相关工作，更多的工作正在进行中。一个已获得FDA批准，其他的正在等待FDA批准。您基本上可以在NGS失败时向医生返回结果。同样，您可以想象这样一个世界，其中一定数量的结果需要非常快速地获得。例如，如果患者患有非小细胞肺癌，您希望在一两天内知道他们的EGFR是否突变。
因此，整合这些技术的另一个好处是，我们将能够非常快速地做出一些预测。我们一直认为，成功的答案是通过这种多模态方法来查看可为患者生成的全部数据，并尽快生成最高质量的数据驱动见解。这些通常不是由单一数据模态驱动的。因此，我们希望生活在这样一个世界中，我们在生成分子数据方面的能力与生成数字化病理学数据、理解CT扫描、MRI或 mammography的能力一样好。
如果您看看我们的投资，我们正在沿着这些路线进行投资，我认为随着时间的推移，这将显现出来。类似于20年前看亚马逊，您可能会说，“哦，他们送书，或者他们送书和消费电子产品，他们并不比eBay好多少。”但如果您快进5年、10年，您可以看到亚马逊通过提供即时配送任何商品的能力实现了差异化。这是因为他们在产品深度和配送速度方面进行了投资。
我们正在我们今天的产品组合中进行类似的投资，或者至少是类似的推论投资。
为了节省时间，我们的最后一个问题来自Stifel的Dan Arias。请讲。
是的，嗨，各位，感谢您回答这里的问题。也许关于MRD的一个问题。你们已经明确表示没有计划在大型研究上花费大量资金，但听起来你们正在那里进行投资。因此，如果这涉及研发，明年我们是否应该关注数据？似乎在未来12个月或更长时间内，市场上将会出现一系列高灵敏度检测。因此，我只是想确保我们关注的是正确的事情和Tempus的最新进展。
是的，我的意思是，我想说我们发布的内容，我认为这在我们的投资者演示文稿中有所提及。我们不断发布出版物、海报、演示文稿。数量非常多。我刚刚看了SITC的新闻稿，里面有大约七篇论文要发表。因此，我们定期发布这些内容。在大型研究方面，我认为我们在信中提到，在肿瘤初始方面，我们目前在CRC领域。我们现在正在进行非小细胞肺癌研究。我们可能会回去查看我们的一些CRC工作，我预计明年您会看到关于这两个方面的数据。
除此之外，我们可能会在2027年初进入其他疾病领域或疾病适应症。但我们预计明年将在肺癌和CRC领域的肿瘤初始检测方面有非常有趣的数据进入市场。我们相信，凭借我们内部的增强功能，我们在肿瘤初始方面达到的指标非常强大，使我们能够与一些肿瘤知情检测公司正面竞争。我们这里有400名博士。因此，这是一个相当庞大且有才华的技术团队。在肿瘤知情方面。
我会让Personalis提供他们即将推出的路线图和正在进行的研究。但他们也在大力投资。
问答环节到此结束。现在，我想将电话交回Liz Critohallo进行总结发言。
太好了。谢谢。感谢各位今天参加我们的会议。我们期待下个季度再次向您更新。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。