Liz Shea（投资者关系副总裁）
Robert A. Michael（董事会主席兼首席执行官）
Jeffrey R. Stewart（执行副总裁、首席商业官）
Roopal Thakkar（全球监管事务与研发质量保证副总裁）
Scott T. Reents（执行副总裁、首席财务官）
Terence Flynn（摩根士丹利）
Chris Schott（摩根大通）
Vamil Divan（古根海姆证券）
Matt Phipps（William Blair）
David Amsellem（Piper Sandler）
David Risinger（Leerink Partners）
Steve Scala（TD Cowen）
Simon Baker（Rothschild & Co Redburn）
Luisa Hector（Berenberg）
Mohit Bansal（富国银行）
Geoff Meacham（花旗集团）
Courtney Breen（Bernstein）
Asad Haider（高盛）
早上好，感谢您的等待。欢迎参加艾伯维2025年第三季度业绩电话会议。在问答环节之前，所有参会者只能收听。您可以通过按电话上的星号1来提问。今天的会议正在录音。如果您有任何异议，可以挂断电话。
现在，我想介绍投资者关系高级副总裁Lashay女士。谢谢。您可以开始了。
早上好，感谢大家参加我们的会议。今天和我一起参加电话会议的还有Rob Michael（董事长兼首席执行官）、Jeff Stewart（执行副总裁、首席商业官）、Rupal Thacker（执行副总裁、研发主管、首席科学官）和Scott Rentz（执行副总裁、首席财务官）。在我们开始之前，我要指出，我们今天发表的一些声明可能被视为基于当前预期的前瞻性声明。艾伯维提醒，这些前瞻性声明受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性声明中指示的结果存在重大差异。
有关这些风险和不确定性的更多信息包含在我们向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，否则艾伯维没有义务更新这些前瞻性声明。在今天的电话会议中，我们将使用非GAAP财务指标来帮助投资者了解艾伯维的业务表现。这些非GAAP财务指标与我们今天发布的收益报告和监管文件中的可比GAAP财务指标进行了调节，可在我们的网站上查阅。在我们的准备发言之后，我们将接受您的提问。
因此，我现在将电话交给Rob。
谢谢Liz。大家早上好，感谢大家参加我们的会议。艾伯维的业务继续超出我们的预期。我们交付了又一个出色的季度，包括强劲的财务业绩、各开发阶段管线的推进以及推动可持续长期增长的战略投资。鉴于我们的积极势头，我们今年第三次上调2025年展望。从第三季度业绩开始，我们的调整后每股收益为1.86美元，比我们指导区间的中点高出0.10美元。总净收入接近158亿美元，反映出高个位数的销售增长，比我们的预期高出约3亿美元。
我对我们增长平台的执行情况特别满意，包括我们领先的免疫学药物Skyrizi和Rinvoq的合并销售额增长超过40%，以及神经科学（我们第二大且增长最快的治疗领域）的两位数收入增长。由于短期内没有重大的专利到期事件，我们的增长平台为下个十年的增长提供了清晰的视野。这使艾伯维处于为2030年代及以后进行充分投资的有利地位。自2013年成立以来，我们已投资超过840亿美元用于研究、发现和开发新的药物和解决方案，以造福患者。
我们预计2025年调整后研发费用为90亿美元，较上年大幅增加。这支持了我们核心领域（免疫学、肿瘤学、神经科学、麻醉学）以及肥胖症等新增长来源的众多管线机会。更广泛地说，我对我们强大管线的广度和深度感到非常满意。我们在所有开发阶段拥有约90个项目，进展顺利，预计未来两年将有几个重要里程碑，包括Tavapadon和pvec的新产品批准、Rinvoek、Ebkinli、hewlipta和Ubrelvi的适应症扩展，以及Lutekizumab、tmab A和Etentomig的关键数据。
这些管线项目有潜力在本十年后期推动艾伯维的增长。我们还继续投资于外部创新，添加新的作用机制和平台技术，以进一步增强我们的管线，推动2030年代及以后的增长。我们最近的交易活动包括宣布收购Gilgamesh的Bredasilocin（通过下一代迷幻剂扩展我们的精神病学管线，目前处于II期开发阶段，用于神经发育障碍），以及完成对Capstan Therapeutics的收购，通过体内CAR-T平台进一步加强我们的免疫学管线。我们持续强劲的表现以及我们在建立和推进强大管线方面取得的进展，完全支持我们的资本配置优先事项。
这包括在未来10年内在美国投资至少100亿美元的资本。位于北芝加哥的新原料药生产基地的建设已经开始，伍斯特现有基地的生物制剂生产和研发能力扩建也在进行中。我们还致力于提供健康、可持续且每年增长的股息。今天，我们宣布从2026年2月支付的股息开始，季度现金股息增加5.5%。自成立以来，我们的季度股息增长了超过330%。总而言之，这是艾伯维令人兴奋的时刻。我们在整个产品组合中展示了出色的执行力，我们的长期前景仍然非常强劲。
现在，我将电话交给Jeff，由他进一步评论我们的商业亮点。
谢谢Rob。我将从免疫学的季度业绩开始，其总收入约为79亿美元，按运营 basis 增长11.2%。Skyrizi和Rinvo继续超出我们的预期，再次在广泛的适应症中展示出强劲的增长。Skyrizi全球销售额为47亿美元，运营增长46%。Rinvo全球收入接近22亿美元，按运营 basis 增长34.1%。我对我们在胃肠病学领域的产品组合表现特别满意，这两种药物今年在炎症性肠病（IBD）的合并销售额有望接近翻倍。我们在克罗恩病中的市场接受度仍然令人印象深刻，Skyrizi和Rinvoq在十几个国家共同获得了现有份额领导地位。
这包括在所有治疗线中捕获约50%的新转换克罗恩病患者。在美国，我们在溃疡性结肠炎中也看到了类似的势头，Skyrizi和Rinvo在十多个关键市场共同保持现有份额领导地位，并在所有机制中捕获近三分之一的新患者或转换溃疡性结肠炎患者。在美国，IBD仍然是高度未满足需求的领域，随着这两种药物令人信服的疗效、安全性和给药方案，生物制剂的渗透率有很大的提升空间，治疗线也在不断扩大。Skyrizi的给药频率较低，受到患者和临床医生的青睐，特别是在维持治疗中，相对于其他IL-23抑制剂的最有效剂量；而RINVOQ通常更适合难以治疗的IBD病例，在溃疡性结肠炎研究中显示出最强的应答率，在克罗恩病中也有非常强的疗效，此外，Rinvoq最近在IBD中的标签扩展对于那些在临床上不适合抗TNF治疗的患者来说是一个很好的结果。
因此，我们在胃肠病学领域继续保持强劲增长的竞争地位。转向我们核心免疫学适应症的其他领域，Skyrizi在银屑病中继续表现出色，在我们的关键市场中获得份额。这包括在美国生物制剂中获得令人印象深刻的50%的现有患者份额。Rinvoq在风湿性关节炎（RA）中也实现了强劲的处方增长。Rinvoq在所有治疗线中继续获得领先的现有患者份额。我们现在有三项头对头研究证明Rinvoq相对于其他生物制剂在RA中的优越性，包括最近来自我们Select Switch试验的阳性数据，该数据清楚地支持在首次TNF失败后转换为Rinvoq的临床益处。
最后，我们看到Rinvoq在巨细胞动脉炎（GCA）中的增长非常不错，现在已获得全额处方集覆盖。我对进展感到非常满意，并期待斑秃、白癜风等其他重要适应症的商业化。现在转向Humira，其全球销售额为9.93亿美元，按运营 basis 下降55.7%，反映出生物类似药的竞争。我们继续预计，随着更多计划为现有患者选择排除性合同，Humira在美国的市场准入将在今年剩余时间和2026年继续下降。预计销量侵蚀的加剧将部分被与这些合同变更相关的价格优势所抵消，这已纳入我们的第四季度展望。
转向肿瘤学，总收入接近17亿美元，与去年基本持平，Venclexta以及较新产品Elihir at Kinli和Amrelis的增长势头帮助抵消了Imbruvica的预期销售下降（Imbruvica继续受到慢性淋巴细胞白血病（CLL）竞争动态的影响）。总体而言，我对我们通过现有产品组合扩大血液肿瘤和实体瘤商业能力所取得的进展感到非常满意。这些努力最终将支持我们新兴的肿瘤学管线，其中包括几个有前景的项目，以改善许多难以治疗的癌症患者的预后。现在转向美学领域，全球销售额约为12亿美元，按运营 basis 下降4.2%。
Botox Cosmetic全球收入为6.37亿美元，Juvederm全球销售额为2.53亿美元，两种产品的增长率按运营 basis 均有所下降。虽然我们的产品组合在竞争方面表现良好，但我们在几个关键市场继续面临具有挑战性的市场条件，这影响了我们的业绩。由于消费者对经济和通胀的担忧抑制了可自由支配支出，尤其是在美国，整体消费者信心仍然相当低，我们现在看到全球类别增长低于我们之前的假设。然而，这种短期宏观压力并没有削弱我们对领先美学产品组合长期潜力的兴奋。
我们正在通过强有力的推广和产品创新投资来支持患者激活。我们最近为Botox以及填充剂推出了新的消费者活动，以进一步刺激类别增长，该类别仍然高度未渗透，我们有望在市场复苏时获得不成比例的收益。鉴于我们领先的产品份额以及我们管线中的创新（包括新型毒素如Trenabot E（一种快速起效、短持续时间的毒素）以及几种下一代填充剂），未来几年也将带来增长。现在转向神经科学，表现异常出色，总收入超过28亿美元，按运营 basis 增长19.6%。
我对我们领先的偏头痛产品组合感到非常满意，Ubrelvi、Qlipta和Botox Therapeutic均实现了强劲的两位数增长。Qlipta现在是偏头痛预防的第一大CGRP治疗药物，总处方份额约为7.5%。Vralar在双相情感障碍和重度抑郁症（AMDD）中也表现良好，总销售额为9.34亿美元，增长6.7%。医生继续报告对Vralar强大的获益风险特征的积极反馈，包括给药灵活性、低镇静作用以及解决抑郁症常伴有的快感缺失和焦虑症状的能力。最后，在帕金森病领域，Vialev的上市轨迹令人印象深刻。总销售额为1.38亿美元，环比增长40%。
国际市场的接受度继续超出我们的预期，医生和患者群体强调24小时给药带来的"开期"时间延长和"关期"时间减少，以及整个上午、白天和晚上的症状控制改善。Biolev是唯一一种通常可以替代附加口服疗法来管理运动波动的帕金森病治疗药物，减少了这些患者的每日服药负担。我们预计美国很快将扩大对Biolev的覆盖范围，预计明年将进一步带来收入增长。我对Tavapadone也感到兴奋，我们正在寻求其作为早期帕金森病单药治疗以及作为更晚期患者优化口服治疗的辅助药物的批准。
这将是Violev和Duopa的非常互补的产品。鉴于我们新兴的帕金森病产品组合的巨大商业机会，我们现在正积极扩大我们的现场销售团队，以支持明年更高的预期需求。总体而言，我们再次展示了强劲的收入增长，我们的商业执行非常出色。
现在，我将电话交给Rupal，由她评论我们的研发亮点。
谢谢Jeff。从免疫学开始，我们宣布了第二项Rinvoq斑秃III期试验的积极顶线结果，强化了Rinvoq为患有严重形式斑秃的患者显著改善毛发生长的潜力。数据与第一项试验的结果一致，Rinvoq在两种剂量下均显示出与安慰剂相比有意义的毛发生长改善。我们仍按计划在今年晚些时候开始提交监管申请。我们最近还宣布了两项Rinvoq白癜风III期试验的积极顶线结果。在两项研究中，Rinvoq在第48周达到了共同主要终点和关键次要终点，与安慰剂相比，在全身和面部白癜风评分方面均有改善。
我们对这些结果感到非常满意，这些结果表明rinvoq有潜力为患有非节段型白癜风的患者提供显著的皮肤复色。患有这种疾病的日常挑战往往会导致抑郁和焦虑。由于没有获批的全身治疗方法，这些患者有非常高的未满足需求。一旦获批，Rinvoq有可能成为第一种可用于白癜风的全身疗法。监管提交计划于明年初进行。Select Switch试验也宣布了积极的顶线结果，该试验比较了RINVOQ与Humira在对第一种TNF抑制剂反应不足或不耐受的类风湿关节炎（RA）患者中的疗效。
这是第一项比较抗TNF转换与转换为rinvoq的头对头研究。在该研究中，Rinvoq在疗效指标上显示出优于Humira的效果，达到低疾病活动度和缓解的患者数量几乎是Humira的两倍。对于对第一种TNF抑制剂反应不佳的RA患者，这些结果清楚地表明转换为RINVOQ而非转换为另一种抗TNF的益处。在炎症性肠病（IBD）中，Rinvoq最近在克罗恩病和溃疡性结肠炎中获得了标签更新，允许在患者接受至少1种获批的全身治疗后，当TNF抑制剂在临床上不合适时使用。
随着像Skyrizi这样更新、更高疗效的药物的使用增加，IBD的治疗模式已经发生了演变。在某些临床情况下，抗TNF可能不是患者最合适的下一个治疗选择。此标签更新为医生提供了在患者尝试另一种获批的全身治疗后，对某些患者在抗TNF之前使用Rinvoq的灵活性。转向肿瘤学，已向FDA提交了PIVC用于母细胞性浆细胞样树突状细胞肿瘤的监管申请。这种罕见的侵袭性血液癌症主要影响老年人群，他们接受传统化疗的并发症风险高或不适合干细胞移植。
作为一种提供持久应答且安全性可控的新治疗方法，我们的新型ADC有潜力成为这些患者的重要新治疗选择。在最近的ESMO会议上，我们展示了三篇关于TMAB a的口头报告，强调了这种新型ADC作为单药疗法以及在晚期、难以治疗的实体瘤中的联合应用潜力。在接受过两线或更多线治疗的结直肠癌（CRC）患者中，无论C MET表达水平如何，TMAB A联合贝伐珠单抗显示出可控的安全性以及比当前标准治疗更好的应答和疾病控制。TMAB A 2.4mg/kg联合贝伐珠单抗的客观缓解率为30%，确认疾病控制率为97%，而LanSerf联合贝伐珠单抗的相应比率分别为0%和70%。
基于这些结果，我们计划在晚线所有CRC患者中启动III期研究。在胰腺癌单药疗法的概念验证研究中，TMAB A在总体人群中的客观缓解率为24%，在接受一线吉西他滨联合白蛋白紫杉醇治疗的患者中为40%。胰腺癌的II期研究预计于明年开始。在MET扩增实体瘤中，在接受标准治疗进展后，单药TMAB A 2.4mg/kg剂量的客观缓解率为47%，中位缓解持续时间为12.5个月。
在非小细胞肺癌患者中观察到更高的应答率（69%），胃食管癌患者为71%。MET扩增实体瘤的II期研究预计于今年晚些时候开始。我们在TMAB A治疗多种肿瘤方面取得了重大进展，越来越多的证据表明其在这些难以治疗的癌症中具有持久的疗效和可控的安全性。随着数据的成熟，我们期待提供更多关于TMAB A项目的更新。在神经科学领域，最近已向FDA提交了tevapodon用于帕金森病的监管申请。
对于许多帕金森病患者，现有的口服疗法不足以控制症状。我们的选择性D1-D5受体部分激动剂在早期帕金森病中作为单药疗法以及作为辅助药物优化晚期患者的口服治疗显示出强大的疗效。一旦获批，我们相信tevapodon将成为重要的新治疗选择。最近在MDS大会上公布了Botox治疗上肢特发性震颤的II期研究结果。在该研究中，Botox达到了主要终点和所有次要终点，与安慰剂相比，所有评估指标均有显著改善。特发性震颤是最常见的运动障碍，全球患者约2500万。
这种进行性神经系统疾病会严重阻碍患者的身体活动并降低其生活质量。目前的治疗选择在疗效和耐受性方面都有限，留下了相当大的新疗法需求。基于这些结果，我们计划推进一种新的毒素用于上肢特发性震颤。Jemibot A是一种新型毒素，在临床前研究中显示出与Botox不同的药理学特性，例如向邻近肌肉的扩散更少。Jemibot A用于特发性震颤和腹壁疝修补的II期研究将于明年开始。为了进一步扩展我们的神经精神病学管线，我们从Gilgamesh收购了Gretacillocin。
Bretacilocin是一种新型5HT2A受体激动剂和5HT释放剂，具有短时间的幻觉持续时间，在一项针对重度抑郁症的II期概念验证研究中显示出强大的疗效。首次给药后迅速起效，应答和缓解持续至第74天，无需额外干预。这种新型迷幻剂有可能通过在短时间的临床治疗 session 后提供快速、强大和持久的抗抑郁作用，为患者带来显著益处。抑郁症的其他II期研究预计于明年开始。总而言之，我们在管线的所有阶段和治疗领域继续取得良好进展，并期待在今年剩余时间和2026年实现许多重要的管线里程碑。
现在，我将电话交给Scott。
谢谢Rupal。从我们的第三季度业绩开始，我们报告的调整后每股收益为1.86美元，比我们指导区间的中点高出0.10美元。这些结果包括1.50美元的不利影响来自已收购的IPR和D费用，主要反映了收购Capstan Therapeutics和与IGI的许可协议的前期费用。总净收入接近158亿美元，按运营 basis 增长8.4%，不包括外汇的轻微有利影响。重要的是，我们的不含Humira的增长平台报告的销售增长超过20%，再次超出我们的预期。调整后毛利率为销售额的83.9%，调整后研发费用为销售额的14.3%，调整后销售、一般及管理费用为销售额的21.6%。
调整后营业利润率为销售额的30.9%，其中包括已收购IPRD费用的17%不利影响。净利息费用为6.67亿美元。调整后税率为24.5%，反映本季度已收购IPRD费用的可抵扣性较低。转向我们的财务展望，我们将全年调整后每股收益指导上调至10.61美元至10.65美元之间。请注意，本指导不包括第三季度之后可能产生的已收购IPR和B费用的估计。我们现在预计总净收入约为609亿美元，增加4亿美元。
此更新预测主要反映Skyrizi全球销售额为173亿美元（增加2亿美元，反映银屑病和IBD的持续份额增长）、神经科学全球收入为107亿美元（增加2亿美元，反映Raylar、Botox Therapeutic、Vilev和口服CGRP产品组合的持续强劲表现）、美学总销售额为49亿美元（减少2亿美元，反映全球市场疲软超出预期），其余2亿美元的增长反映了RINVOQ和我们多元化产品组合中其他几种产品的集体势头，我们还继续假设外汇对全年销售增长的影响相对中性。
转向2025年全年的损益表，我们继续预计调整后毛利率为销售额的84%，调整后研发费用为90亿美元，调整后销售、一般及管理费用为135亿美元。我们现在预计调整后营业利润率约为销售额的41%，与我们之前的预期一致，其中包括截至第三季度已发生的已收购IPRD费用约6%的不利影响，我们现在预测非GAAP税率约为17.3%，也反映了已收购IPR和D的影响。
转向第四季度，我们预计净收入超过163亿美元。这反映了外汇对销售增长约1%的有利影响。我们预计调整后每股收益在3.32美元至3.36美元之间。本指导不包括本季度可能产生的已收购IPR和D费用。最后，艾伯维强劲的业务表现继续支持我们的资本配置优先事项。截至9月底，我们的现金余额超过56亿美元，今年前九个月产生了约130亿美元的自由现金流，其中包括近22亿美元的Skyrizi特许权使用费。
这种自由现金流完全支持强劲且不断增长的季度股息（我们将从2026年2月支付的股息开始将季度现金股息增加5.5%至每股1.73美元），以及继续业务发展的能力。自2024年初以来，我们已执行了约30笔交易，我们继续评估所有关键增长领域的外部创新。我们还仍有望在2026年底实现2倍的净杠杆率。总而言之，艾伯维再次交付了出色的业绩，我们的财务前景仍然非常强劲。
现在，我将电话交回给Liz。
谢谢Scott。我们现在开放电话进行提问。为了在剩余时间内听到尽可能多分析师的提问，我们请您将问题限制在一到两个。Cedric，请提出第一个问题。
好的，第一个问题来自摩根士丹利的Terrence Flynn。您的线路已接通。
太好了，非常感谢。恭喜本季度的业绩。我有两个问题，第一个是Rob，我很想听听您对CIGNA昨天在其收益会议上讨论的新PBM模式对您业务的潜在影响的看法，以及最近结束的IRA价格谈判。想知道您是否能够评论一下Vailar和Linzest的谈判情况。
谢谢。谢谢Terence。我是Rob。我将从你的第一个问题开始。实际上我会让Jeff也补充一下。但我认为，当涉及到CIGNA讨论的新PBM模式或IRA价格谈判时，重要的是要考虑到，艾伯维业绩的驱动力是我们差异化的药物、我们的执行记录和强大的文化。这就是为什么我们在美国以外的市场（PBM和DTC不发挥作用的市场）也能交付类似的强劲表现。由于我们的执行能力，我们非常擅长利用可用的工具。
如果PBM模式发生变化，我们当然能够有效适应。我认为，对我们来说，关键是继续开发差异化药物，因为这是创造真正价值并能在任何环境中推动增长的因素。我会让Jeff更具体地谈谈我们如何看待PBM模式的发展。
是的，谢谢Rob。只是重申这种方法，如果回顾多年来的一些声明，无论是回扣传递还是现有的类似指标，这些指标今天都在起作用，我们认为这有很多优点，比如患者能够在柜台分享降低他们的自付费用是一个很好的方法。当然，多年来存在很多结构性障碍。有时客户没有动力基于他们如何使用这些回扣（例如降低保费）采取行动。我们都知道这些情况。我认为关键一点是Rob提到的，在我们的全球业务中，我们习惯了处理各种方法，无论是净价市场、回扣驱动市场还是德国等混合市场（净价和回扣结合）。因此，我们非常适应任何结构，因为我们依赖品牌的独特性，当我们以正确的方式定位这些品牌时，我们在市场份额和竞争方面表现异常出色。因此，我们将继续研究，但我们非常有信心，如果PBM模式发生变化，我们将很好地适应。
Terrence，我是Rob，回到你的IRA问题。价格显然尚未公开，但我想说，政府在今年的谈判中专注于实现更大幅度降价的意图非常明确。也就是说，Vailar和Linzest的谈判结果不会影响我们的长期指导。
谢谢Terence。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自摩根大通的Chris Shaw。您的线路已接通。
太好了，非常感谢。我想多了解一下IL23市场的情况。显然Skyrizi表现非常好，但随着Tremphya皮下诱导剂量的推出，您在竞争动态和定位方面看到了什么，以及您如何看待您与最接近的竞争对手之间的动态在未来的演变。第二个问题是关于2026年的初步展望，考虑到业务中的各种推动和拉动因素，您认为市场在考虑明年展望时没有充分考虑哪些因素。谢谢。
嗨Chris，我是Jeff。我来回答你的第一个问题。是的，我们对Skyrizi的整体增长和本季度的表现非常满意。46%的同比增长非常强劲。我们看到这种势头，包括份额增长和市场增长，我们在IBD中保持非常强大的现有份额地位，实际上是领导地位。我们确实看到Tremphya将获得一些市场份额和现有份额，但实际情况是IL23类别的增长非常迅速，我们认为这是积极的。我们之前说过，这不是零和游戏。我们对我们的竞争地位非常有信心。我给你一些最近的数据，看看这种增长有多显著。就在一年多前，当IL23进入溃疡性结肠炎（UC）市场时，生物制剂的渗透率约为5%。在最近一个季度，这一比例已接近40%。这是IL23s采用率的巨大变化。Skyrizi继续增长，Tremphya也会增长。是的，存在细微差别，但我们对该产品的前景非常有信心。Skyrizi表现非常好，并将继续如此。别忘了，这不仅仅是Skyrizi的故事。艾伯维在这个市场上独特地拥有"组合拳"，我们有Skyrizi和Rinvoq，正如我在准备发言中提到的，Rinvoq的适应症扩展使我们在胃肠病学家和患者中的地位显著增强。这使得医生如果选择的话，如果患者不符合TNF治疗条件或临床上不适合TNF，可以直接使用Rinvoq。因此，这对艾伯维现在和未来都是非常强大的地位和设置。这就是我们在市场上观察到的情况。
Chris，我是Rupal，关于Skyrizi的皮下制剂，我们明年将看到我们自己的诱导数据，然后皮下加静脉注射仍然可以实现每8周给药一次，这仍然是一个主要优势。
Chris，我是Rob，关于你的2026年问题。我们的业务继续表现异常出色。自2月份的初始指导以来，我们已将今年的收入预测提高了近20亿美元。这不仅仅来自Skyrizi和Rinvoq。我们看到整个神经科学产品组合的超预期表现，肿瘤学也高于我们最初的指导。这种势头应该使我们明年能够实现强劲增长，尽管面临Humira持续侵蚀和Imbruvica IRA定价的阻力。回想一下，Imbruvica的谈判定价将于明年生效，Humira的侵蚀将继续，尽管绝对水平不会与2025年相同（2025年是Humira专利到期后的第一年）。当考虑增长平台时，显然Skyrizi和Rinvoq受到了很多关注，这是恰当的。但在神经科学领域，考虑到Ralar、包括Botox Therapeutic（其约40%的业务用于慢性偏头痛）和Vilev的表现，我们看到了巨大的增长。我们刚刚看到，正如Jeff提到的，我们预计美国市场将在明年带来进一步的收入增长拐点。我们对表现感到非常满意，显然势头强劲。我们在2025年的每个季度都超出预期并上调指导，当然我们将在第四季度电话会议上提供2026年的具体指导。
谢谢Chris。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自古根海姆证券的Vamil Divan。您的线路已接通。
太好了。感谢您回答我的问题。如果可以的话，我有两个问题。首先，感谢您对2025年和2026年的评论。我的问题实际上是关于您之前给出的2027年Rinvoq指导，您显然有望超过该指导。我想知道您对更新更长期展望的想法。第二个问题是关于美学方面，您能否评论一下美国市场上Botox和Juvederm的最新市场份额。谢谢。
我是Rob，我来回答你的第一个问题。如你所知，我们在今年早些时候的第四季度电话会议上更新了Skyrizi和Rinvoq的2027年指导。自那时以来，我们已将2025年它们的合并指导提高了超过17亿美元。因此，可以合理地假设我们将超过该长期指导，这在即将到来的第四季度电话会议上提供2026年指导时将非常清楚。我们过去提供长期指导，主要是为了帮助投资者了解公司在Humira专利到期后的情况。我们表示，我们将迅速恢复强劲增长，并在2024年至2029年期间实现高个位数的复合收入增长，我们还提供了支持该高个位数增长展望的产品细节。今天，我们显然已经展示了快速恢复增长的能力。我们2025年的销售展望比我们之前的峰值高出近30亿美元，这是在专利到期后的两年内实现的。市场现在反映了我们对本十年高个位数增长的展望，我认为人们对Skyrizi和Rinvoq的势头有了很好的认识，尽管它们的表现仍然超出我们自己的预期。人们也认识到我们多元化的增长平台可以推动顶级表现。也就是说，有一些事情仍然没有得到充分认识。我认为一是我们在免疫学领域继续创新并推动Skyrizi和Rinvoq之外增长的战略，无论是以Skyrizi或Rinvoq为基础的联合疗法，还是通过口服肽和B细胞耗竭等新平台。我们的管线中还有Lutekizumab、TL1A、TREM1抗体等。因此，我认为免疫学管线中有相当多的深度可以支持我们在Skyrizi和Rinvoq之外的增长，我认为这一点并不总是被认识到。
我们也没有看到投资者对我们的神经科学 franchise 给予足够的关注。关注有所增加，但考虑到它是我们第二大治疗领域且是产品组合中增长最快的领域，关注程度仍然不够。我们在精神病学和偏头痛领域拥有强大的地位，在帕金森病领域通过Biolev和Tavapinon拥有新兴的领导地位。我们还有机会改变特发性震颤的治疗。Aliata平台还为我们提供了推进阿尔茨海默病治疗的潜力，我们与Gilgamesh和Gideon Richter的交易为情绪障碍提供了更多深度。同时，我们开始看到投资者对我们的肿瘤学管线（包括TMAB A和多种实体瘤、Tansomig和多发性骨髓瘤、706和小细胞肺癌以及最近从SimSere和IGI收购的三特异性抗体）给予更多关注。鉴于我们进入下一个十年的明确增长跑道，我们处于继续增加研发投资和获取更多外部创新以帮助推动长期增长的有利地位。因此，对我来说，更重要的是投资者认识到我们管线的深度，这可以推动下一个十年的增长，而不是再次更新财务指导。
Vamil，我是Jeff，我来回答你关于美国美学市场份额的问题。关于市场情况，美国毒素市场基本持平，填充剂市场则出现了两位数的下降。就我们的份额而言，与去年相比有所下降，但环比有所增长。Botox在美国的份额约为60%出头，这是明显的领先地位。透明质酸填充剂的份额约为45%，基本保持稳定。这就是你所询问的市场份额情况。重要的是，作为领导者，我们必须投资，并且我们正在市场上投资。正如我在发言中提到的，我们为Botox推出了重要的消费者活动，现在开始看到一些不错的增长。我们受到鼓舞。我们还为透明质酸填充剂开展了情绪活动，以确保我们与所有诊所合作，使市场稳定并更加稳健。因为面部注射业务确实需要透明质酸填充剂来获得良好的美学效果。我们相信我们可以恢复该细分市场。我们还在全国开设了三个重要的培训和实践增长中心，以继续引领市场。这就是你所询问的指标情况。
谢谢Vamil。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自William Blair的Matt Phipps。您的线路已接通。
好的，谢谢回答我的问题。恭喜又一个出色的季度。既然对Gilgamesh的收购已经完成，我想知道您能否提供有关未来研究设计的任何细节，特别是关于使用低剂量活性对照的可能性。考虑到其在临床环境中的给药方式，您如何看待它在整体重度抑郁症（MDD）治疗模式中的定位？谢谢。
谢谢Matt。我是Rupal。我们对这种迷幻剂的方法感到非常兴奋。其他迷幻剂往往有很长的幻觉持续时间，而这种具有非常短的持续时间。因此，在临床环境中给药时，持续时间短，许多临床医生已经准备好这样做，所以我们不担心这会成为市场接受的障碍。抑郁症的未满足需求非常大，我们认为患者和护理人员会非常希望有更多这样的选择。我们看到的另一个好处是，只需一两次给药后就能产生较长的持续效果，这可能与"神经重塑"的潜在概念有关。我们对此非常兴奋。对我们来说，关键是在抑郁症中探索不同的剂量和不同的给药持续时间模式，我们将在II期进行这些研究，并最终进入III期。由于潜在的揭盲问题，监管机构需要低剂量对照。Gilgamesh已经完成的II期研究是针对低剂量对照的，你可以看到那些非常大的差异。这就是我们感到兴奋的地方。我们认为在抑郁症的不同治疗线以及可能的其他情绪障碍中存在机会，我们将进行调查以超越单纯的重度抑郁症。
谢谢Matt。操作员，请提出下一个问题。
下一个问题来自Piper Sandler的David Amsellem。您的线路已接通。
谢谢。我想深入了解您的帕金森病 franchise。您能否谈谈Vilev的市场接受度，特别是考虑到MAP Go的可用性，您看到了哪些竞争动态？第二个问题是关于Tovapadon，您提到它既可作为辅助治疗也可作为单药治疗，用途广泛。但考虑到口服疗法已高度通用化，您如何看待其销售潜力，以及最终在临床实践中的定位？谢谢。
谢谢这个问题。我先开始，然后交给Rupal。正如Rob和我提到的，我们对Vilev在全球的表现非常满意，销售额增长非常快。它是左旋多巴-卡比多巴，是金标准，只是通过皮下给药能够实现令人难以置信的疾病稳定性和改善。因此，我们确实看到与竞争对手相比有很多区别。我们在全球各地都与竞争对手打交道，它在美国相对较新。从市场角度来看，目前Vilev的现有患者捕获率约为80-85%，这是因为24小时覆盖、更少的补充口服药物、更好的控制水平，特别是在醒来和夜间。另一个我们关注的指标是，在一些国际国家，在Vilev上市后，皮下阿扑吗啡的份额迅速反转。因此，我们对Violev的短期和长期地位非常有信心。它确实是一种卓越的药物。我将交给Rupal谈论Tovapadon的开发，然后我们可以一起讨论其定位。
谢谢Jeff。嗨，我是Rupal。让我先简要补充Jeff关于Vilev的评论。在研发方面，我们迄今为止从护理人员和患者那里收到了非常积极的反馈，"变革性"是常见的主题。Vilev的好处是24小时的症状控制，这有助于患者睡眠和醒来后准备好面对一天。你提到的竞争对手的作用时间为16小时，可能无法提供同样的24小时控制。此外，正如Jeff提到的，Vilev提供显著剂量的左旋多巴-卡比多巴，这意味着许多患者不再需要口服治疗，实现了简化的单药治疗。而竞争对手作为辅助药物，患者无法停用口服治疗。在维持阶段，Vilev的异动症发生率非常低，而竞争对手的发生率约为15-30%。Vilev的另一个竞争优势是镇静率低于5%，而阿扑吗啡约为20%。Vilev的头痛发生率也很低，而阿扑吗啡约为十几%。此外，Vilev没有体位性低血压或跌倒的警告，而竞争对手有。Vilev的恶心发生率也非常低，无需治疗，而阿扑吗啡起始时需要止吐药，通常每天服用三次。因此，正如Jeff所说，基于我刚才提到的所有原因，我们认为Viala在竞争中处于非常有利的地位。然后我认为必须提到Tavapidone，我之前提到它已提交申请，将作为单药治疗和辅助治疗很好地补充Vilev。它具有每日一次的给药方案和长半衰期，将允许患者在需要转向高级疗法之前优化他们的治疗方案。临床医生对其与现有口服仿制药的差异化感到兴奋，其疗效接近左旋多巴-卡比多巴，安全性特征可能是关键差异点。具体而言，冲动控制障碍发生率约为1%，而其他药物高达30-40%。镇静发生率低于5%，异动症约为2%，外周水肿（使用仿制药时可能很麻烦，即使使用强效利尿剂也难以治疗）发生率为1%或更低。因此，我们认为由于疗效、安全性和耐受性原因，它有机会实现差异化，并成为Vilef的非常好的补充。
谢谢David。操作员，请提出下一个问题。
下一个问题来自Leerink Partners的David Risinger。您的线路已接通。
是的，非常感谢。我有两个问题。第一个是，随着未来几年Humira绝对美元下降的减少，您对加速增长的前景有何看法？第二个问题，Rupal，您能否评论未来六个月最重要的几个管线候选药物的读数？我假设Amolin是其中之一。但未来六个月最重要的是什么？非常感谢。
David，我是Scott。关于你的加速增长问题。你是对的，Humira今年在美国的销售额下降将超过40亿美元，明年绝对下降额将减少。当然，由于数学原因，明年的百分比下降仍将显著，但下降速度将放缓。当你看待业务时，我们今年的收入增长已经是高个位数，随着Humira拖累的减少，加上Skyrizi、Rinvoq、神经科学等增长驱动因素的持续强劲表现，我们预计2024-2029年期间的复合年收入增长率将达到高个位数。底线增长将快于收入增长，因为我们将通过销售、一般及管理费用的杠杆和效率实现营业利润率扩张。因此，你将看到本十年期间每股收益增长快于收入增长，符合我们之前的长期指导。
David，我是Rupal。我来谈谈未来六个月的管线读数。我们对进入2026年感到兴奋。在免疫学领域，我们的IBD联合治疗平台明年将开始产生数据，比较Skyrizi与Lutekizumab以及我们自己的α4β7 3A2的联合疗法与单药疗法。我们还将在类风湿关节炎中看到Lutekizumab联合Rava的数据。转向肿瘤学，TMAB A将有头颈部癌和卵巢癌的数据（许多这些患者具有高CMET表达）。Itantamig在多发性骨髓瘤的多种联合疗法中也将有数据。继Eli之后的下一代双特异性FRα抗体151将在铂耐药卵巢癌中开始产生读数。明年，我们还很高兴将免疫学中的双特异性技术与肿瘤学中的连接子和弹头技术相结合，开发出针对PSMA和STEEP的双特异性ADC用于前列腺癌，这也是明年值得关注的一个。在神经科学领域，Fralar的后续产品932将在双相情感障碍中产生数据，可能进入2027年，还将研究广泛性焦虑症。我们还将提供Imraclidine的更新，我们目前正在进行多剂量递增试验，看看是否可以将剂量提高到30毫克以上，该试验已经启动，我们将能够提供剂量确定的更新，一旦确定，我们可以开始进入精神分裂症的辅助治疗和潜在单药治疗以及神经退行性疾病相关精神病的II期项目。在肥胖症方面，I期研究将在明年上半年从健康志愿者中获得数据，观察不同的起始剂量和滴定方案，这些患者BMI正常，我们已经在六周时看到了合理的体重减轻，还将有12周的数据。David，我还要提到，我们将在今年年底（可能到1月）启动一项IBD项目，该项目也将研究我们的295amylin资产，但不同之处在于不同的滴定方案和肥胖患者，该数据可能在明年第四季度读出。因此，我认为明年将有非常多的重要事件值得关注。
谢谢David。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自TD Cowen的Steve Scala。您的线路已接通。
谢谢。Rob，我有两个问题。听起来IRA折扣今年比去年更深。您说这不会影响长期展望，但会影响您尚未对外公布的2026年展望吗？第二个问题，为什么Rinvoq的III期HS试验更新为2028年完成，而之前是2026年？是入组问题还是其他原因？谢谢Steve。
我是Rob，我来回答你的第一个问题，然后Rupal回答第二个问题。关于Vailar和Linzess的IRA谈判，价格尚未公开，但请记住，这些价格要到2027年才会生效。正如我之前提到的，我们有信心这些不会影响我们的长期指导。但2026年不会受到影响，因为价格在2026年不会生效。
Steve，我是Rupal。我们仍然预计明年年底会有第16周的双盲数据。在HS中，我们会有其他双盲数据点，然后是开放标签扩展。有时ct.gov上的完成日期变化是由于随访持续时间的调整。
谢谢Steve。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自Rothschild & Co Redburn的Simon Baker。您的线路已接通。
谢谢回答我的问题。如果可以，我有两个问题。首先，关于Rinvoq在非节段型白癜风中的应用，在某些市场，这一人群高达人口的2%。我想知道您对该机会规模的看法。第二个问题是关于美学方面，您能否评论美国市场上Botox和Juvederm的最新市场份额。谢谢。
是的。嗨，我是Jeff。我提到过，我们将Rinvoq的下一波创新视为包括斑秃、白癜风、HS和狼疮等适应症，这些适应症的峰值收入潜力合计至少为20亿美元。我们正在根据数据和市场发展完善这些预测。斑秃的数据非常显著，相对于现有的Ig和其他JAK抑制剂。白癜风中，高体表面积更适合像Rinvoq这样的JAK抑制剂（将是第一个全身疗法）。总而言之，这些适应症加起来将超过20亿美元，我们将在明年左右接近上市时继续完善这些预测。
谢谢Simon。哦，抱歉，还有一个问题。
关于Ella的问题，你是对的，英国的标价与美国相似。我们正在考虑的一个方面是，由于最惠国待遇和其他全球定价动态，这可能会如何改变我们在全球的定价方法。当然，我们希望看到许多欧洲国家的改革，无论是回扣制度还是HTA的运作方式，因为我们认为这些药物应该得到更高的估值。在英国，虽然标价相似，但最终价格将通过NICE评估确定。
谢谢Simon。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自Berenberg的Luisa Hector。您的线路已接通。
谢谢。我想问一下免疫学方面，您能否概述CAR-T和口服肽平台的下一步计划？然后是一个较长期的问题，在更成熟的适应症中，您认为先进疗法最终能达到什么水平的市场渗透率？是否需要联合疗法成功提高疗效上限或这些新平台技术？谢谢。
嗨Luisa。我是Rupal。先从Capstan的CAR-T说起，其优势包括可优化剂量、现成疗法、快速表达和瞬时表达，随着时间的推移，这可能具有安全性优势，特别是如果能够耗竭致病性B细胞，然后 naive B细胞群重新填充，而CAR不再存在，这是mRNA疗法的优势。在早期I期研究中，我们观察到B细胞耗竭。另一个好处是无需淋巴耗竭。总之，这可能为患者提供非常令人兴奋的机会。下一步是继续在首次人体研究中给药，明年一旦确定剂量，我们将开始在类风湿关节炎和狼疮等风湿病患者中进行研究。如果它的效果类似于离体CAR-T，我们认为患者可以获得非常深度和持久的缓解，这可能非常重要，并突破现有的疗效上限。这是关于Capstan的。在口服方面，通过nimble收购获得的大环分子，我们的重点是使其尽可能强效并延长半衰期。我们认为当前某些口服平台的问题是半衰期非常有限，我们认为延长半衰期将是一个优势。目前的领先候选药物是口服IL23和TL1A。当谈到IBD联合治疗平台时，疗效越高越好，但许多患者将是二线甚至三线，因为治疗线不断扩大。许多IBD患者已经接受过抗TNF治疗，像Skyrizi这样的药物也开始渗透到一线，如果效果不佳，还有像Rinvoq这样的JAK抑制剂。因此，我们将研究相对难治的人群。如果能获得10个百分点以上的改善，越高越好，我认为这将是巨大的好处，因为突破当前的疗效上限确实是一个挑战。我认为目前我们最好的资产是Rinvoq和Skyrizi。
关于你第二个问题中的市场结构，免疫学市场非常活跃，因为生物制剂渗透率因主要适应症而异，治疗线也在不断扩大。在美国，克罗恩病的生物制剂渗透率最高，超过50%，但仍有相当多的患者未接受生物制剂治疗。特应性皮炎的生物制剂渗透率处于高个位数，市场增长迅速。新技术、患者教育和治疗线扩展都将推动增长。正如Rupal所说，我们对未来技术突破疗效上限感到兴奋。
谢谢Luisa。操作员，请提出下一个问题。
好的，下一个问题来自富国银行的Mohit Bansal。您的线路已接通。
太好了。非常感谢回答我的问题。我有几个问题。第一个是关于IL23的竞争对手。Rupal，您提到了一些局限性。您能否谈谈随着时间的推移，您如何看待这种竞争以及与Rinvoq的战略？第二个是产品组合问题。您现在通过Gubera在肥胖领域拥有Amblin资产。您认为拥有这些资产（GLP或其他资产）的产品组合对于在该领域竞争和获胜有多重要？考虑到竞争对手或现有企业拥有多种资产组合。
谢谢。谢谢Mohit。我是Rupal。首先看Skyrizi，银屑病数据非常强劲。到第16周，接近90%的患者达到清除或几乎清除。第52周，PASI 90为80%，PASI 100为60%。随着时间的推移，早期应答者中的大多数将在一年及以后维持应答。即使停药一年，仍有60%的患者保持清除或几乎清除。如果继续给药，显然会达到80-90%的范围。Skyrizi的给药频率较低，患者和临床医生特别喜欢用于维持治疗，相对于其他IL-23抑制剂的最有效剂量。Skyrizi还具有"从头到脚"的益处，包括掌跖、头皮和生殖器部位，所有这些都有统计学显著的读数。约30%的银屑病患者会患有关节病，Skyrizi有五年数据显示近90%的患者没有X线进展。总而言之，这使我们能够继续保持竞争力，无论是面对其他注射剂还是口服药物。正如Jeff所说，口服药物将获得一定的市场份额，因为银屑病与IBD不同，仍然高度未渗透，市场正在增长。Jeff，你想补充一下吗？
不，我认为很清楚，Rupal，我们对我们的竞争地位非常有信心。我们已经看到其他口服药物进入市场，我们有多个头对头试验来比较这些口服药物的竞争情况和差异。Rupal用总结很好地阐述了这一点。
关于Amelin，是的，我们认为这将是一个优势。我们继续通过合作项目和外部机会寻找可能与Amolyn联合的机会，重点是耐受性和持久性。我们继续看到只有约30%的肥胖患者在一年后继续使用肠促胰岛素。因此，如果患者不能坚持使用，这些有益的体重减轻将无法带来长期有利的结果。因此，我们的重点是Amelin，但我们继续寻找联合药物以及其他正交方法，如维持骨骼和肌肉的机会。我们也在探索潜在的组合。
好的，您可以继续。下一个问题来自花旗集团的Geoff Meacham。您的线路已接通。
太好了。你们能听到我吗？我直接说吧。非常感谢你的问题，Rob。在政策方面，我知道你的同行与政府就Medicaid和本土制造等问题达成了一些公开协议。我很好奇你是否也期望达成正式协议，这是否是一个优先事项。第二个问题是关于美学，似乎我们仍然看到一些更多的宏观阻力。我知道你已经进行了一些商业和DTC投资以及新的发布，但你认为反弹的主要指标是什么？我只是想评估你可能看到的任何积极迹象。谢谢。
显然，我们听不到你的声音，Jeff。先生，请重新开始你的问题。先生，请继续你的问题。
你们现在能听到我吗？
现在可以听到了。嗨，Jeff。抱歉。好的。是的，我们刚才断线了。
好的，没问题。我有两个简短的问题。Rob，在政策方面，我知道你的同行与政府就Medicaid和本土制造等问题达成了一些公开协议。我很好奇你是否也期望达成正式协议，这是否是一个优先事项。第二个问题是关于美学，似乎我们仍然看到一些更多的宏观阻力。我知道你已经进行了一些商业和DTC投资以及新的发布，但你认为反弹的主要指标是什么？我只是想评估你可能看到的任何积极迹象。谢谢。
嗨Jeff，我是Rob。谢谢你的问题。显然，我们继续与政府就改善患者获取和可负担性以及保持美国在医疗创新方面的领导地位进行积极接触。在7月31日的信函之前我们就进行了讨论，之后也进行了更多讨论。我想说，我们在解决全球"搭便车"问题上是一致的，并一直与美国贸易代表办公室密切合作寻找解决方法，我认为对不公平做法的301条款调查对于我们与政府合作取得进展非常重要，以解决美国以外的定价问题。我们愿意在直接面向患者的模式之外扩展，只要有意义，就像我们已经通过Synthroid Direct计划实施的那样。你也看到我们采取行动进一步在美国投资，通过在北芝加哥建设新的原料药工厂和扩建伍斯特的生物制剂产能，作为我们100亿美元资本承诺的一部分。正如我们之前提到的，Elaheer在英国的定价与美国的标价相同。所有这些行动在方向上与政府的既定目标一致，我们将继续与政府合作寻找改善获取和可负担性同时支持未来创新的解决方案。有进一步消息时，我们一定会分享更多信息。
Jeff，关于你提到的我们正在监测的动态指标，这些市场条件比我们预期的更持久，因此难以预测。但以下是我们关注的一些方面。显然，我们关注整体消费者信心，目前相当低，这可能是一个领先指标。我们知道，我们的中等收入消费者，特别是Botox和毒素的消费者，也处于观望状态。因此，我们监测他们寻求特别是新的毒素治疗的态度，这是面部注射业务的领先指标。正如我在发言中强调的，我们每月监测透明质酸填充剂的情绪，我们看到它在一定程度上稳定下来，这很好，没有继续下降。这些是我们寻找市场反弹早期迹象的一些指标。我们将继续投资，我们认为这是个好主意。我们还相信，明年将在美国市场推出的Trenabot将激活新消费者，这是引领市场恢复健康的重要催化剂。
谢谢Jeff。操作员，我们将接受下一个问题。
谢谢。下一个问题来自Bernstein的Courtney Breen。您的线路已接通。
嗨大家好。非常感谢今天回答我们的问题。也许再问一个关于政策的问题，然后是关于RINZOC的后续问题。如果简单看一下艾伯维目前的业务比例，约75%在美国，25%在海外，你预计五年后这一比例会有多大不同？这在多大程度上可能取决于产品组合，又在多大程度上可能取决于价格均等化或一些新的美国政策？第二个关于Rinvoc的后续问题是，与Rinvoc标签变更相关的扩展机会，您能否更清楚地量化这一点？谢谢。
我是Rob，我来回答你的第一个问题。你是对的，今天的业务约75%在美国，25%在国际。历史上在Humira之前，比例更像是2/3对1/3。我们没有公开披露美国/国际业务的长期预期组合。显然，这取决于产品组合，这是更大的驱动因素，而不是价格假设。考虑到创新平台，美国有增长机会，国际市场也有巨大机会。但可以这样想，在Humira之前的历史水平可能是未来的一个参考，但我们没有公开披露长期组合的具体情况。
关于Rinvoq的IBD标签扩展，我们还没有完全量化，但显然这是一个净增量利好。坦率地说，我们不确定在与美国KOL和FDA合作时是否会获得这种语言，但我们做到了，所以我们非常满意。显然，正如我和Rupal提到的，IBD市场结构正在发生重大转变，几年前以TNF为主，现在IL23s崛起。在某些临床情况下，抗TNF可能不是患者最合适的下一个治疗选择。此标签更新为医生提供了在患者尝试另一种获批的全身治疗后，对某些患者在抗TNF之前使用Rinvoq的灵活性。这是一个净利好，我们将继续监测这种"组合拳"策略对市场份额的影响，我们对此非常满意。
谢谢Courtney。操作员，我们有时间接受最后一个问题。
好的，最后一个问题来自高盛的Asad Haider。您的线路已接通。
太好了，谢谢回答我的问题。Rob，关于并购，在最近收购Capstan和Gilgamesh之后，您有什么最新想法？我很好奇您对业务发展的最新思考。您一直提到BD优先事项是面向2030年代。情况仍然如此吗？在您的核心治疗领域中，您优先考虑在哪些领域增加投入？还有，您对大型交易有任何兴趣吗？谢谢。
谢谢Asad。我是Rob。我来回答这个问题。你是对的，我们的BD重点仍然是推动下一个十年及以后增长的资产。我们当然有财务能力追求后期机会，但鉴于我们当前的产品组合为下个十年的增长提供了清晰的视野，这并不是必需的。因此，我们将重点放在能够推动长期增长的新作用机制和平台技术上。这包括Rupal提到的B细胞耗竭方法、免疫学中的口服肽能力、三特异性抗体、肿瘤学中的体内CAR-T平台。在神经科学领域，我们获得了用于情绪障碍和阿尔茨海默病的新作用机制，并拥有可在所有三个治疗领域产生机会的SIRNA平台。我们还利用BD进入了另一个增长领域——肥胖症，正如Rupal提到的，我们将在此基础上继续发展。再次，鉴于产品组合的强劲前景，我们将继续专注于推动长期管线机会的BD努力。重点领域是我们的核心领域：免疫学、神经科学、肿瘤学、美学，我们现在又增加了肥胖症。如果你看看我们在过去18个多月执行的30多笔交易，免疫学、肿瘤学、神经科学之间有很好的平衡，美学领域也有几笔交易。因此，你可以期待我们继续为管线增加非常强大的深度，以推动长期增长，直至下一个十年。
谢谢Asad。今天的电话会议到此结束。如果您想收听会议重播，请访问我们的网站investors.abbvie.com。再次感谢您的参与。
谢谢。今天的会议到此结束。各位可以挂断电话了。