迪安娜·怀特（首席执行官兼首席运营官）
奥利弗·里夫斯（首席财务官）
苏丁·沙哈尼（联合创始人兼董事）
山姆·莱文森（投资者关系）
阿米特·戴亚尔（H.C. Wainwright & Co）
奥斯汀·莫勒（Canaccord Genuity Corp）
大卫·斯托姆斯（Stonegate Capital Partners）
晚上好。我是蒂娜，今天将担任你们的会议操作员。现在，我欢迎各位参加Surf Air Mobility 2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言后，将有问答环节。如果您想在此期间提问，只需按电话键盘上的星号加数字1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。谢谢。现在我将把电话转给山姆·莱文森。
请讲。
谢谢，操作员，各位下午好。欢迎参加Surf Air Mobility 2025年第三季度业绩电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官迪安娜·怀特和首席财务官奥利弗·里夫斯。我们的 earnings 发布稿可在SEC Edgar网站以及我们的Surf Air Mobility投资者关系页面（investors.surfair.com）上查阅。在本次电话会议中，我们将讨论我们对未来业绩的展望和预期。这些前瞻性陈述之前可能会有“我们预计”、“我们相信”、“我们预期”或其他类似表述。这些陈述受风险和不确定性影响，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。
其中一些风险已在我们的 earnings 发布稿以及提交给SEC的定期报告中列出。在今天的电话会议中，我们将同时展示GAAP和非GAAP指标。有关非GAAP指标的额外披露，包括GAAP与非GAAP指标的调节表，已包含在我们今天发布的 earnings 发布稿中，并发布在Surf Air Mobility投资者关系网站以及我们提交给SEC的文件中。现在我将把电话转给Surf Air Mobility首席执行官迪安娜·怀特。迪安娜。
谢谢，山姆。也感谢今天参加我们电话会议的各位。一年前，我们宣布了一项四阶段转型计划，以重置Surf Air Mobility的财务和运营轨迹。每个阶段都被设计为执行我们核心使命的基石，即构建将改变飞行方式的空中移动平台。我们的目标是使用能为股东创造长期价值的技术搭载乘客。该计划旨在首先加强公司的财务状况，然后利用我们的诸多优势作为软件和电气化技术采用的催化剂。我们的转型计划正在成为现实，而不仅仅是理论。我们正在执行，并在业务的所有领域——财务、运营和战略方面都展示出改善。财务方面，在过去一年中，我们通过一系列债务和股权交易改善了资本结构并降低了资产负债表的杠杆率。在截至2025年9月30日的12个月中，我们获得了5000万美元的信贷额度，并通过股权发行额外筹集了5000万美元资本。此外，我们通过偿还和转换为股权减少了5200万美元债务。第三季度结束后，我们宣布了一项关键的1亿美元战略融资，这将加速增长并进一步加强我们的资产负债表。
此次融资包括2600万美元新资本，用于推动Surf OS的开发和商业化。其余7400万美元以零息可转换债券的形式构建，将用于再融资债务，减少现金利息支出，并允许进一步降低资产负债表的杠杆率。我们将继续寻找机会加强资产负债表，并为股东释放催化剂。转向我们的第三季度业绩，本季度是我们连续第七个季度达到或超过收入和调整后EBITDA指引。第三季度收入2920万美元，超过公司2700万至2850万美元的指引，环比第二季度增长6%。调整后EBITDA亏损990万美元，在我们的指引范围内，这是由经验丰富的管理团队领导的纪律性执行再次取得预期结果。
在又一个季度财务业绩改善之后，我们将2025年的收入指引上调至至少1.05亿美元，并有望实现航空运营全年盈利。运营方面，我们对通勤航空公司进行了转型，持续产生强劲业绩，这已转化为该业务连续第二个季度盈利。我想认可我们系统运营中心招募的经验丰富的航空团队所取得的成就，该中心于去年迁至德克萨斯州达拉斯。该团队创建了一个以绩效指标为基础的高效运营体系，为组织产生安全、可靠和盈利的结果。
我们的运营使我们既能成为新市场的首选运营商，也能部署即将上市的新型电气化技术。我们的按需业务在第三季度取得了出色的销售业绩，与第二季度和去年同期相比，收入增长了约40%。我们的按需业务正在针对关键的重新校准举措执行强劲。第三季度业绩得益于飞行组合从涡轮螺旋桨飞机转向喷气式飞机，以及从国内航班转向国际航班，这使得每次飞行收入增加了14%。
同时，自采用Surf OS以来，我们将按需团队的费用减少了36%，以更低的成本产生了更高的收入。此外，该团队通过与作为Surf OS用户的运营商签订批量采购协议来确保库存，从而实现了盈利能力的提升。我们的按需业务已做好盈利增长的准备。Surf Air Mobility处于空中移动市场的中心，不仅是美国最大的通勤航空公司之一（在过去12个月中已搭载超过30万名乘客），还因为我们与400多家运营商建立了合作关系，这些运营商为我们的按需运营提供服务，并将成为Surf OS平台未来的理想客户。Part 135行业由技术栈不完善且数据分散的小型企业组成。作为运营商和经纪商，我们对该行业的技术需求有着独特的见解。
我们与Palantir的独家合作使我们能够利用尖端AI工具和一流的数据管理专业知识，为该行业构建一体化AI支持的软件平台。第三季度，我们与Palantir签订了一项为期五年的协议，扩大了我们的合作关系，包括为包机经纪商和运营商开发的产品的 exclusivity。我们获得了与Palantir合作开发面向企业客户、飞机制造商和FAA的解决方案的能力。作为近期战略交易的一部分，我们从Palantir增加了资源，以推进我们Surf OS业务的这些努力。我们通过增加增量功能和扩展应用程序，继续在提高自身运营效率方面取得实质性进展。我们已在运营中成功实施了多个应用程序，并且已经看到定期运营的效率和盈利能力显著提升。
我们在东北部和夏威夷网络中推出了飞机和机组人员调度工具，该工具需要并行测试和FAA批准。我们预计到年底，整个网络都将启用此工具。我们的Surf OS团队还在移动机组应用程序中推出了其他功能，增加了飞行前后的通信和报告。最后，强大的CRM功能已内置到Broker OS中，以简化客户洞察并提高销售效率。2025年，Surf OS已进入beta测试阶段，有8位用户为我们提供了宝贵的见解。我们已从经纪商和运营商那里获得了7份意向书（LOI），他们对Surf OS产品商业化后极感兴趣并有意购买。
10月，公司在NBAA举办了一场私人活动，展示了Surf OS，并为精选的经纪商、运营商、飞机制造商和企业客户进行了18次产品演示。我们对过去一年取得的进展感到非常满意，并期望在2025年底以强劲的势头进入明年转型计划的战略阶段。战略上，Surf Air Mobility处于有利地位，可以继续优化其业务，并开始推进转型计划的扩展和加速阶段。首先，我们将使Surf OS商业化，并于2026年开始向第三方全面部署。通过最近宣布的融资，我们已获得Surf OS持续开发和商业化的资金。Surf OS是由Palantir提供支持的AI驱动软件，将关键利益相关者数据整合到单一平台中，为企业提供可操作的见解。我们计划在2026年推出三款旗舰Surf OS产品：Broker OS、Operator OS和Owner OS。
Broker OS管理端到端的销售和采购流程，将使包机经纪商能够实现流程自动化。Operator OS提高飞机、飞行员和机场工作人员的效率和利用率。Owner OS为私人飞机所有者提供透明度和优化，以提高其航空资产的回报。这些产品可以集成到为企业客户定制的解决方案中。我们计划在未来几个月内公布带有里程碑的商业化计划。其次，我们正在寻求在我们的航空运营网络和新市场中展示新技术的战略。我们目前每年为夏威夷州内约20万名岛际乘客提供通勤服务。这些航班的长度在25至75英里之间，是即将上线的电动飞机的理想测试场。在不久的将来，我们正与夏威夷州的飞机制造商合作，在我们现有的网络中启动试点项目。
此外，我们计划启动Part 145维护计划，为现有和新技术飞机提供服务，并正在我们的网络中寻找潜在地点进行投资。我们构建的高效系统运营中心使Surf Air Mobility能够成为希望在其业务模式中采用新飞机技术的公司的首选运营商。航空业在新技术开发方面投入了数十亿美元，重点是小型飞机进行短途飞行。凭借超过十年的定期和按需短途飞行运营经验，我们已搭载数百万乘客飞行数百万英里，并与该市场的数百家运营商合作。这使我们能够在各种业务模式和合作伙伴中部署这些新技术。
同时，我们将继续增加网络容量，使用内燃机Caravan飞机，我们将在2026年上半年接收四架新飞机。我们正在继续制定详细的启动计划，用于我们计划明年推出的新航线。第三，我们打算通过一系列针对盈利收入增长的战略举措来发展我们的按需业务并扩大网络中的运营商数量。我们将继续努力通过运营商合作伙伴获得供应优势，提供批量定价优惠，以实现我们的收入目标。我们计划通过收购经验丰富的经纪人才和业务账簿来扩大我们的销售团队。目前，我们的按需团队正在努力获得令人向往的Argus经纪商认证，这将为我们的运营配备100%的运营商审查和强大的合规监督。最后，让我更新一下我们的电气化努力。
我们的目标是在2027年获得电动动力系统的补充型号证书（STC）。因此，我们一直在与行业供应链中的关键组织合作，并正在评估不再承担全部开发成本的合作机会。除了是塞斯纳Grand Caravans的最大乘客运营商外，我们还与该飞机的制造商德事隆航空（Textron Aviation）签订了独家协议，我们将成为电动和混合动力电动动力系统的独家供应商，德事隆航空将为这些电动飞机提供全球营销、销售和分销服务。随着我们在这一举措上的进展，我们期待在情况发展时向您更新。
Surf Air Mobility从未像今天这样处于有利地位，我们完全打算利用这种优势在未来几年为股东创造价值。现在，让我把电话转给奥利弗，由他更详细地介绍最近宣布的战略融资以及我们的第三季度业绩和第四季度展望。奥利弗。
在我今天的发言中，我将讨论公司的第三季度业绩以及第四季度和全年展望。但首先，让我分享我们在加强资产负债表和为技术举措获取资本方面的持续努力，我们相信这将为股东创造重大价值。2025年11月10日，Surf Air Mobility宣布了一项1亿美元的战略交易，这将继续使我们能够实现转型计划。该交易将通过新股权发行获得的2600万美元专门用于Surf OS的开发和商业化，将这一举措从测试阶段推向商业阶段。
一位新的机构投资者、Surf Air Mobility的一位联合创始人以及一位关联方各自购买了此次发行中的1000万美元，其中包括普通股和两年期认股权证，行权价为每股3.32美元。最后，Palantir获得了600万美元的新普通股，作为软件和额外服务的预付款。这笔资金将用于Surf OS三款旗舰产品（Broker OS、Operator OS和Owner OS）的持续开发，以及扩大我们的工程和销售能力。所得款项还将用于开发新模块和产品，以在不断增长的空中移动软件市场中占据更大份额。
未来几个月，我们打算公开分享更多关于Surf OS产品、庞大且不断增长的目标市场、我们的分销和商业化战略以及定价和业务模式的信息，这些将设定2026年的收入预期。在股权融资的同时，Surf Air Mobility完成了7400万美元可转换债券的发行，为公司带来6500万美元的净现金收益。公司将使用部分所得款项偿还根据与Convest Partners affiliates签订的四年期信贷协议应付的5100万美元，以及根据与Partner for Growth 5LP签订的有担保可转换债券应付的800万美元。
总体而言，偿还这些负债意味着年化现金利息支出减少约550万美元。本季度早些时候，一位贷款人将其可转换债券项下3500万美元的未偿本金按与原始债券相同的条款转让给了第三方。该债券的新持有人将包括应计利息在内的全部余额转换为720万股公司普通股。这导致消除了3500万美元的负债，并减少了350万美元的年化现金利息支出。最后，在本季度，公司选择偿还GEM强制性可转换证券未偿本金中的820万美元。
总而言之，我们在第三季度大幅减少了负债，随后为Surf OS的持续开发和商业化提供了资金。作为融资交易的结果，我们现在看到公司有望实现无债状态。现在让我转向第三季度的业绩以及我们对今年剩余时间的展望。正如我们在 earnings 发布稿中所讨论的，本季度收入超出了我们的指引，调整后EBITDA达到了我们的指引。转型计划的强劲执行推动了我们定期服务和按需运营的关键运营指标的显著改善，带来了重大且可持续的财务业绩改善。
第三季度收入2920万美元，超出我们2700万至2850万美元的指引范围，环比第二季度增长6%，这得益于按需收入增长42%，部分被定期服务收入下降4%所抵消。同比而言，收入增长3%，主要得益于按需收入增长40%，部分被定期服务收入下降7%所抵消。收入环比和同比增长的驱动因素主要与向更大飞机和国际航班的组合转变有关，这导致我们按需业务的每次起飞收入增加，以及退出非盈利航线，但被定期服务运营中改善的运营指标所抵消。
我们第三季度调整后EBITDA亏损990万美元，在我们1000万至850万美元的亏损指引范围内，与第二季度和去年同期相比，调整后EBITDA亏损相对持平。调整后EBITDA亏损继续受益于关键运营指标的改善，包括准点起飞、准点到达和可控完成率。我们的航空运营实现了连续第二个季度的盈利（定义为正调整后EBITDA），证明了我们转型战略的持久性。现在让我们讨论第四季度和全年展望。
对于第四季度，我们预计收入在2550万至2750万美元之间，调整后EBITDA亏损在650万至800万美元之间。这些范围反映了退出非盈利航线和持续提高盈利能力的努力。对于全年，我们将收入指引上调至至少1.05亿美元，并重申我们对航空运营全年盈利（定义为正调整后EBITDA）的指引。现在，让我将电话转回给操作员进行问答环节。
现在，我想提醒各位，要提问请按电话键盘上的星号1。我们将暂停片刻整理问答名单。第一个问题来自HC Wainwright的马尼特·戴亚尔。您的线路已接通。
谢谢。各位下午好。恭喜取得的所有进展。那么，有了这笔融资，你们在Surf OS的商业化方面有多长的现金跑道？
嗨，安妮特。感谢您对参加电话会议的兴趣。我将把这个问题转给首席财务官奥利弗回答。
嗨，米特。如您所见，融资实际上有两个用途。一个显然是对Surf OS的投资。我们相信这将给我们18至24个月的跑道。
好的，很高兴听到这个消息。谢谢你。你们与Palantir、Beta Technologies有一些非常有趣的合作。你能谈谈这些努力的进展吗，特别是在Beta Technologies上市的背景下？你们如何与该公司合作以商业化Surf OS产品？
安妮特，我想你可能记错了，我们在第二季度宣布与Electra合作，并且我们有一位Electra飞机的未来所有者。但显然，有很多非常有趣的电气化技术，如来自Beta、Archer、Joby等公司的技术，将在不久的将来推出。显然，作为一家公司，我们处于有利地位，能够与所有这些带来新技术的公司合作。为什么？因为我们在区域空中移动领域运营这些飞行器，因为它们是短途飞行，我们将能够成为这些技术的完美测试场。
而且，在我们的Surf OS产品中，我们正在开发一个平台，所有这些类型的产品都可以在我们的平台内运行，无论它们是在我们的网络中还是在其他运营商的网络中，它们都可以进入我们的Surf OS商业平台。我们的平台是所有这些即将在不久的将来上线的新产品的生态系统。
好的，谢谢你。抱歉，如果我对Beta Technologies的事情说错了，然后从运营角度来看，当你们退出一些非盈利航线时，在未来12至18个月内是否有降低运营成本的机会？
绝对有，阿米特。我们仍在优化我们的航空运营。我们的组织运营中尚未完全具备Surf OS的所有功能。一旦我们全面部署所有这些工具并能够进行优化，我们将获得更多好处。因此，我们今天能够持续达到这些出色的运营指标，但未来我们将使用技术，应该能够以更高的效率和优化来实现这一目标，这显然需要更少的资源和更低的系统成本。因此，我们确实计划并看到未来盈利能力和运营绩效进一步提高的机会。
明白了。我将把其他问题留到线下。再次恭喜所有的执行成果。
是的，非常感谢你，阿米特。
下一个问题来自Canaccord Genuity的奥斯汀·莫勒。您的线路已接通。
嗨，下午好。我的第一个问题是，Surf OS是否有任何功能计划专用于你们的按需或定期业务？还是所有测试人员和客户都能访问整个产品栈的所有功能？
我们的意图是向第三方提供所有功能。你知道，我们是一个很好的 staging ground 和测试场，因为我们有独特的能力同时作为经纪商和运营商。因为我们既是经纪商也是运营商，我们能够洞察需求。因此，当与技术团队和Palantir携手合作，将洞察融入产品需求时，我们能够打造出我们自己在业务中使用的先进工具，并且我们希望将该产品部署到该领域的其他公司，并将这些人带入该行业软件所开发的商业平台和生态系统中。
好的。关于定期业务，收入同比略有下降。在添加一些新的一级航线之前，您预计还会从定期业务中移除多少条航线？以及在地理上，您计划在哪里添加新航线？
所以我们在第四季度还有几条航线要退出。这就是为什么我们第四季度的收入展望有所下降。但这将是结束。所有非盈利航线的退出将在今年年底前完成。除非其中一条航线试图在新承运人进入之前让我们停留更长时间。至于2026年新航线的具体宣布，你知道，我们不想太早公布，以免失去竞争优势或确切的去向。
但团队正在忙于制定详细的商业计划，明确如何实现这一目标。显然，我们利用了大量关于需求所在的数据，即人们旅行的地点，我们可以将他们从汽车中吸引到我们的服务中。我们利用这些数据做出决策，然后选择我们要前往的地方。
太好了，谢谢你的见解。谢谢。
下一个问题来自Stonegate的大卫·斯托姆斯。您的线路已接通。
晚上好，感谢接听我的电话。我想先问一下，奥利弗，你在准备好的发言中提到，你看到公司有望实现无债状态。我希望你能多谈谈可能影响这一点的一些变量，以及时间线的大致情况。
如你所见，可转换债券的设计具有允许我们逐步降低资产负债表杠杆率的功能。因此，我们认为随着时间的推移，这对我们来说是一条更好的道路，而不是面临高利息或高现金利息债务以及到期一次性付款。因此，我们对可转换债券的期限（如你所见，到期日为2028年10月31日）感到非常满意。随着债券转换，以及如果我们在此之前取得成功，我们有望实现无债状态。
明白了，谢谢。然后我还想回到关于Surf OS在未来18至24个月内实现商业化的评论。关于这方面的物流，您是否预计在12至18个月范围内会有某种软启动，可能开始产生收入？或者我想知道当我们接近Surf OS启动时，您对此有何看法？
是的。谢谢，大卫。我们的计划是在未来几个月内公布商业计划，但我们确实计划在2026年上半年开始通过该产品产生收入。因此，我们将提供收入指引，并进一步讨论2026年及以后的业务模式和商业化计划。但我们正在开始商业化。我们已经退出测试阶段，我们正在做所有事情。我们刚刚宣布的战略交易中的近期融资是能够开始全面商业化的催化剂。
明白了。太好了。如果可以的话，我还有一个问题，关于最近的政府停摆。这是否影响了你们第四季度上半年的业务模式？我将把问题转给你。谢谢。
是的。所以我们公司的业务受到政府停摆的两个方面影响。我首先谈谈最受关注的一点，即FAA最近宣布的流量减少。这些流量减少都没有针对我们或我们的任何运营或任何区域飞行。它们更多地针对大型枢纽和主要机场。因此，我们没有任何容量减少，我们继续运营并搭载客户，没有任何中断。第二个可能受影响的领域是我们参与的基本航空服务（EAS）计划。
我们在农村地区运营该计划下的航线。该计划包括对运营这些航班的公司的补贴。在停摆期间，DOT通知这些承运人，可能会暂停这些资金。但这尚未发生。但即使发生，我们也会继续运营，直到政府恢复。我们希望支持基本航空服务计划中的所有社区，并承诺现在就这样做。DOT的最新信函提到从11月18日开始暂停，但希望政府本周能够恢复，不会受到影响。
所以这是我们可能受到影响的两个领域。到目前为止，我们没有受到影响。我们已收到所有已 billing 的EAS补贴，没有任何航班取消。
现在我将把电话转回给迪安娜·怀特，以获取进一步回应。
各位。在本次 earnings 发布中，我们首次推出了一个新的散户投资者问答论坛，称为Same Media。因此，有许多投资者提交了问题，我感谢所有提交问题的人。我们选择了一些获得最多投票的问题来回答。所以我从第一个问题开始。鉴于当前市场的怀疑和波动性，你们计划如何获得投资者信心，并证明Surf Air能够比竞争对手更好地执行其愿景？在Surf Air Mobility，我们高度关注股东价值，并且在过去一年中取得了长足的进步。
一年多前，我们启动了转型计划。这是我们正在执行的计划，以确保我们能够获得投资者对公司的信心。正如我所说，在过去一年中，该计划非常有效。我们实现了所有里程碑。我们改善并稳定了运营。我们做了大量工作来稳定资产负债表并解决资本结构问题。通过最近的公告，我们正在将资金分配给更高增长的领域——Surf OS，并且在过去一年中，我们在Surf OS的开发里程碑方面取得了成果。
你知道，我们连续第七个季度达到或超过指引，这证明了我们的执行能力。在过去六个月中，我们看到股东数量增加了10倍，很高兴看到这么多人对我们公司感兴趣并投资。第二个问题是，鉴于人工智能领域估值的波动性和投资者的回撤，我们能否期待公司公布真实和现实的数字？所以我将把这个问题转给我们的联合创始人苏丹·沙哈尼。
谢谢，迪安娜。正如你 earlier 评论的，我们将在稍后评论2026年软件业务的数字，我们将于2026年开始商业化。但我将谈谈我们在AI领域的方法和定位的几个关键点。我们正在构建的是垂直AI产品，我们使用特定领域的数据为企业解决特定的高价值问题。我们在这个行业被视为专家。我们没有投资于基础模型，我们采用资本高效的方法，构建核心应用程序并利用Palantir的数据基础设施。
我想指出，在该领域有明确的公司例子，它们提供业务解决方案并应用AI，具有高度的盈利能力。我们的合作伙伴Palantir就是一个完美的例子。
谢谢，苏丁。下一个问题非常相关，因为我们正在霍桑机场（我们的公司总部）进行此次电话会议。上周，Archer Aviation宣布收购霍桑机场。考虑到Surf Air的公司总部位于那里，您预计会出现哪些变化？是否有计划与Archer合作，考虑到他们也是Palantir的合作伙伴？有趣的是，我们一直在向行业强调全国范围内未被充分利用和投资不足的机场。
对不起，有5000个，是的，有5000个像霍桑这样的公共机场可以通过先进空中移动用于未来的航空。因此，我们在这一领域处于领先地位，并且已经谈论了一段时间。有趣的是，航空业的投资正在从制造这些飞机的OEM的研发投资转向基础设施投资。这将带来大规模的投资周期变化，因为现在必须进行所有投资，以获得所有这些即将在不久的将来出现的飞行器所需的基础设施。
所以，像Archer Aviation这样的公司从霍桑机场购买这样的资产是有意义的，你知道，至于与这些类型的公司合作，你知道，我们今天在短途飞行领域运营，并且正在为该行业开发软件平台。因此，我们可能会与许多这些一流的下一代制造商合作，帮助将他们的飞行器引入生态系统和我们的客户。我们的最后一个问题是，公司到2026年第三季度的主要目标是什么？在明年，你知道，我们希望继续执行转型计划。
我们的转型计划有四个阶段。我们正处于第二阶段，即将进入第三阶段。我们将继续展示稳定的永久性运营绩效，通过采用我们自己开发的软件和技术来改善和优化业务。明年的重要事情将是我们计划的Surf OS商业推出，我们通过最近宣布的战略交易获得了资金。所以这就是我们的总结。感谢各位收听，感谢大家对公司的持续支持，期待在下次季度 earnings 发布中与大家交谈，届时我们将开始更多地谈论2026年，并能够提供更多关于商业化细节和2020年计划的见解。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。