Matthew Abinanti（投资者关系总监）
Seth Grae（首席执行官）
Andrey Mushakov（核运营执行副总裁）
Scott Holcomb（工程副总裁）
Larry Goldman（首席财务官）
Sherrie Holloway（财务总监）
感谢您的等候，欢迎参加Lightbridge公司2025年第三季度业务更新及业绩电话会议。请注意，今天的电话会议正在录制。现在，我很荣幸向大家介绍Lightbridge公司的投资者关系总监Matthew Abinanti。
谢谢Amy，也感谢大家今天参加我们的会议。我们的 earnings 报告已于昨日发布，可在Lightbridge网站的投资者关系页面（www.ltbridge.com）上查阅。今天参加电话会议的有首席执行官Seth Grae，核运营执行副总裁Andrei Mushkov，工程副总裁Scott Holcomb，首席财务官Larry Goldman以及财务总监Sherry Holloway。我想提醒听众，本次电话会议中任何非历史事实的陈述均为前瞻性陈述。今天的演示包括有关公司竞争地位、产品和服务的前瞻性陈述。
在今天的电话会议中，我们在讨论未来目标和事件时将使用"预期"、"预计"、"相信"和"打算"等词汇。本演示基于当前预期，涉及某些风险和不确定性，可能导致实际结果与此类估计存在重大差异。这些风险和其他风险在LifeBridge向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的阐述。无论是否出现新的发展，Lybridge均不承担更新或修订任何此类前瞻性陈述的义务。接下来，我想将电话会议交给我们的第一位发言人，Lightbridge首席执行官Seth Grae。
大家好Seth，大家好Matt，感谢大家参加我们讨论Lightbridge 2025年第三季度及前九个月业务更新的会议。今年前九个月的特点是前所未有的运营里程碑以及日益有利的政治和监管环境。我们在爱达荷国家实验室的 ongoing 项目上达成了几个重要里程碑，包括使用贫铀锆合金与核级锆包壳共挤出八英尺长的燃料棒。我们在6月完成了即将进行的辐照测试的实验设计最终审查。我们成功制造了浓缩铀锆合金样品，其成分与我们计划用于商业Lightbridge燃料产品的燃料材料成分完全匹配。
最近，我们成功将含有这些浓缩样品的胶囊装入实验组件，以便在先进测试反应堆中进行辐照测试。Andre将提供有关这些里程碑的更多细节。我们还在1月份谅解备忘录的基础上推进与Oklo的合作。10月，我们宣布计划联合评估利用遗留材料制造先进燃料的额外 colocating 机会，包括在Oklo的先进燃料制造基础设施内整合Lightbridge燃料设施的可能性。此次合作的时机与白宫5月发布的行政命令恰好吻合，该命令优先考虑加速美国核能部署。
我们被纳入罗素2000和罗素3000指数，这标志着我们不断扩大的市场影响力获得了重要认可，并提高了在机构投资者中的知名度。这一里程碑反映了我们的进展，并证实了我们作为先进核燃料技术领导者的地位。现在，我将电话会议交给核运营执行副总裁Andrei Mushakov，由他开始回顾我们的燃料开发活动。Andrei，谢谢你Seth。
正如Seth所概述的，2025年前九个月，我们的燃料开发计划在技术上取得了显著进展，实现了将Lightbridge燃料推向商业部署的关键里程碑。1月，我们宣布与OKVA达成谅解备忘录，内容包括为我们的商业规模燃料制造设施与OCWA基础设施 co locating 进行可行性研究，以评估资本和运营成本的潜在协同效应，评估乏铀锆燃料的后处理和回收机会，与政府的核效率优先事项保持一致，以及确定加速发展时间表的其他共同利益。10月，我们通过宣布计划联合评估利用遗留材料制造先进燃料的进一步 colocating 机会，推进了这一合作伙伴关系。
2月，我们在爱达荷国家实验室成功演示了我们专有的共挤出工艺，使用贫铀锆合金和核级锆包壳制造了八英尺长的演示燃料棒。这一验证确认了我们的方法，并证明了其在全长商业生产中的可扩展性。6月，我们完成了先进测试反应堆辐照测试实验设计的最终审查和批准，最终完成了 extensive 的工程和安全分析，并对中子学、热工水力和安全性能进行了独立验证，以满足严格的标准。同月，我们制造了浓缩铀锆合金设备样品，其燃料合金材料成分与我们未来商业轻型燃料产品的成分相匹配，利用26%至30%的浓缩铀来实现所需的功率生成率。
这些浓缩样品将使用Inels裂变加速稳态测试方法进行辐照测试，该方法利用高浓缩铀加速燃耗积累率，从而加快测试时间表。私营部门燃料测试获取高浓缩铀的机会极为罕见，仅可通过爱达荷国家实验室等政府设施获得。这种能力使我们能够比传统测试方法更快地实现燃耗目标，从而加快我们的数据生成时间表。自上次 earnings 电话会议以来，我们实现了一个关键的新里程碑：成功完成将含有Lightbridge燃料材料样品（由最近在INL制造的浓缩铀锆合金组成）的胶囊装入实验组件。
该实验组件现已准备好在先进DATS反应堆中进行STAR辐照测试，预计很快开始。这一成就的主要亮点包括在爱达荷国家实验室材料与燃料综合体严格的质量控制和工艺验证协议下完成装载，精确制造与我们未来商业Lightbridge燃料产品预期成分一致的样品组件，以及根据我们与Ionic国家实验室现有的合作研究与开发协议，即将开始对这些样品进行辐照测试。计划的辐照测试计划与将在第四季度项目任务说明书中概述的辐照后检查活动相结合，将产生关键性能数据，为我们计划的监管许可活动提供信息，并推进我们的商业部署努力。
10月初，Levish在田纳西州纳什维尔举行的Top Fuel 2025会议上发表了三篇同行评审论文，重点介绍了我们在燃料设计和性能建模方面的最新进展。Scott将提供每篇论文的更多细节，以支持我们加速发展的努力。我们正在积极扩大内部工程团队。近几个月来，我们为电子工程组增加了关键人员，并将在未来几个月加强招聘，以吸引更多学科的顶尖核工程人才。总之，这些里程碑代表了我们燃料开发计划中的重大成就，因为我们加大努力，期待在不久的将来与美国核管理委员会进行监管接触。现在，我请我们的工程副总裁Scott Holcomb回顾Top Fuel 2025会议的情况。
Scott。谢谢你，Andre。正如Andre所提到的，Lightbridge在美国核学会的Top Fuel 2025会议上发表了三篇同行评审论文，该会议是全球核燃料界的重要会议之一。我们的论文引起了极大的兴趣，我想简要总结它们对Lightbridge和我们当前发展道路的意义。首先，第一篇论文涉及Lightbridge燃料材料在最具挑战性的事故场景中的性能。关键结论是，我们正在建立坚实的安全案例，这对监管批准和客户采用至关重要。这篇题为《Lightbridge燃料CHF后性能的概念评估》的论文表明，Lightbridge燃料独特的金属设计在压水堆模拟卡转子事件中表现出卓越的性能。
简单来说，即使在冷却显著减少的情况下，我们的燃料仍保持在安全温度范围内。对于我们未来的客户（公用事业公司）而言，这直接转化为增强的安全性，可通过功率提升和更长的燃料循环带来显著的经济效益。我们的第二篇论文《Abacus中的Lightbridge燃料制造建模与实验比较》涵盖了制造方面，并证实了我们准确建模关键制造步骤的能力。我们成功地对我们专有的共挤出制造工艺进行了建模，并将这些模拟与我们在爱达荷国家实验室工作的实际实验数据进行了验证。这可以显著降低我们未来供应链的风险，并为我们过渡到具有成本效益的大规模制造提供高度信心，从而实现Lightbridge燃料的可靠和经济生产。
我们的第三篇论文将我们的燃料材料与当前行业标准进行了比较。这篇题为《Lightbridge先进燃料材料与传统U02燃料性能比较方法的开发》的论文验证了我们燃料的优越性能。使用国际公认的经合组织核能机构三哩岛主蒸汽管道破裂瞬态基准，我们证明Lightbridge燃料材料比传统燃料具有显著更大的安全裕度。与第一篇论文一样，该模拟结果表明，Lightbridge燃料材料有望增强安全性，这转化为电厂经济性的运营灵活性改善。这三篇论文通过向监管机构展示其安全案例，向生产合作伙伴展示其可制造性，向未来客户展示其经济效益，共同构建了我们燃料在每个阶段价值的令人信服的案例。
尽管仍有大量工作要做，特别是在燃料性能测试和监管资格认证方面，但每个里程碑都降低了风险，并明确了我们的前进道路。这些论文中详述的进展增强了我们对技术的信心以及我们团队实现长期目标的能力。接下来，我将电话会议交回给Seth。
谢谢Scott。政治和工业环境对推进核能变得非常支持，几项具有里程碑意义的发展突显了该行业加速的势头。特朗普总统5月的核能行政命令代表了几十年来核能政策的最重大转变。在此基础上，美国政府最近与西屋电气、Cameco和Brookfield资产管理公司签署了800亿美元的合作伙伴关系，以建造新的核反应堆，标志着对国内核能复兴的大胆承诺。此外，10月28日签署的美国-日本里程碑式协议推进了下一代反应堆的合作，增强了能源安全和出口机会，同时减少了对主要外国供应商的依赖。
此外，美国陆军10月14日宣布的Janus计划建立了到2028年在军事设施部署弹性下一代核能的框架，进一步将先进核燃料技术整合到国防战略中。优先考虑现有反应堆功率提升的指令与Lightbridge燃料的能力一致。我们相信，我们的燃料可以使现有反应堆的功率提升高达17%，并且我们有信心没有其他核燃料技术能接近这一能力。这种直接的政策支持，加上这些最近的举措，验证了我们的价值主张，并创造了巨大的市场机会。
行政命令还强调通过回收和后处理最大限度地提高核燃料效率，并确立了优先资助具有已证明技术成熟度和近期部署潜力的公司的 funding 优先事项。我们相信，Lightbridge完全有能力从这些政策举措中受益，特别是考虑到我们与国家大学和更广泛行业的合作。全球核能发展势头正以前所未有的速度加速。主要科技公司越来越多地转向核能来满足数据中心和AI基础设施的巨大能源需求，如NextEra Energy最近与谷歌达成协议，重启爱荷华州的Duane Arnold能源中心。
该协议将为谷歌的数据中心供电，创造了超越传统公用事业客户的新市场 segment。在COP28上，20多个国家承诺到2050年将全球核能增加两倍，如今这一承诺正在转化为全球具体的政策行动，包括预计新增29吉瓦的装机容量，这得益于日本的反应堆重启、法国的出力增加以及印度、韩国和欧洲的新电厂激活。我们看到对现有反应堆运行许可证延期、新大型电厂部署以及小型模块化反应堆加速发展的大力支持。这为Lightbridge燃料在各种反应堆类型和应用中的部署创造了多种途径。
我们相信，我们与爱达荷国家实验室的合作代表了宝贵的公私合作伙伴关系。最近完成将含有Lightbridge燃料材料样品（由INL最近制造的浓缩铀锆合金组成）的胶囊装入实验组件，加上即将进行的辐照测试计划和将在第四季度Canon项目任务说明书中概述的辐照后检查活动，预计将产生支持我们监管许可活动和推进商业部署努力所需的关键性能数据。我们期望这些数据有助于简化监管许可，并协助公用事业公司分析Lightbridge燃料的商业部署。我们相信，支持性政府政策、前所未有的行业需求以及我们 ongoing 的燃料开发进展的融合，为Lightbridge创造了有利环境。
我们处于燃料创新的前沿，开发旨在满足全球能源格局不断变化需求的技术。我们的团队将继续专注于执行我们的开发计划，通过严格的测试和演示推进我们的技术，并建立成功商业化所需的战略合作伙伴关系。我们相信，Lightbridge燃料将在最大限度地发挥现有核舰队和下一代水冷反应堆的潜力方面发挥重要作用，为全球能源安全和清洁能源转型做出重大贡献。现在，我将电话会议交给首席财务官Larry Goldman，由他总结公司的财务业绩。
交给你Larry。
谢谢Seth，大家下午好。我们今天晚些时候将向SEC提交10Q表格。让我首先强调我们资产负债表的实力。截至2025年9月30日，我们本季度结束时拥有强劲的流动性状况，包括1.533亿美元的现金及现金等价物和大约1.531亿美元的营运资本。这为我们提供了多年的现金 runway，以支持我们 ongoing 的研发活动以及运营需求。重要的是，我们继续保持无债务的资产负债表和清晰的资本结构，不包括任何可转换证券或其他稀释性债务工具。
此外，我们从美国国债投资中获得的利息收入已成为运营费用的重要抵消项。截至2025年9月30日的九个月，我们产生了210万美元的利息收入，高于去年同期的100万美元，反映了我们更高平均现金余额产生的利息。这种强劲的财务状况使我们能够追求政府成本分担计划，如能源部提供的计划，并探索与行业参与者的战略合作伙伴关系。随着核行业在清洁能源需求增加和联邦对先进核燃料支持的推动下继续扩张，我们处于有利地位，可以抓住增长机会。
现在转向我们的现金流分析，截至2025年9月30日的九个月，经营活动所用净现金从去年同期的570万美元增加到810万美元。这一变化主要是由于研发支出增加了210万美元，达到530万美元，反映了我们在INL的活动以及与研发活动相关的员工薪酬增加。DNA费用也导致了增加，增加了350万美元，达到920万美元，主要是由于专业费用、咨询费、员工薪酬和基于股票的薪酬增加。在融资方面，我们产生了1.214亿美元的净现金，较去年产生的370万美元大幅增加。
这主要来自通过我们的ATM设施发行约990万股普通股获得的1.204亿美元净收益，以及120万美元的股票期权行使收益，部分被0.2百万美元的已授予股权奖励的预扣税现金支出所抵消。总体而言，这些活动导致截至2025年9月30日的九个月现金及现金等价物净增加1.133亿美元。总之，我们的资产负债表使我们能够很好地执行我们的战略优先事项，并为股东创造长期价值。现在，我将电话会议交给我们的财务总监Sherry Holloway，她将回顾我们第三季度的损益财务信息。
Gary，谢谢Larry。截至2025年9月30日的九个月，净亏损为1240万美元，而截至2024年9月3日的九个月净亏损为790万美元。截至2025年9月30日的九个月，研发总费用为530万美元，而截至2024年9月30日的九个月为320万美元，增加了210万美元。这一增加主要包括爱达荷国家实验室项目分配的劳动力成本、员工薪酬和基于股票的薪酬费用增加，被罗马尼亚可行性研究和Centris Energy Feed研究相关费用的减少所抵消，这两项研究均于2024年完成。
截至2025年9月30日的九个月，总一般及行政费用为920万美元，而截至2024年9月30日的九个月为570万美元。增加的350万美元主要是由于专业费用、咨询费、员工薪酬和基于股票的薪酬增加。截至2025年9月30日的九个月，其他总收入为210万美元，而截至2024年9月3日的九个月为100万美元。其他收入包括从国库券和我们的银行储蓄账户获得的利息收入。回到你那里Seth。
谢谢Sherrie。本次电话会议未收到任何问题。我要感谢所有参加今天电话会议的人。我们感谢股东的持续支持以及我们团队和合作伙伴的奉献。我们期待在未来几个季度向您更新我们的进展。同时，您可以通过irtbridge.com与我们联系。请保持安全和健康。再见。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。