身份不明的发言人
Daniel Smith（集团首席财务官兼董事）
Lincoln Mali（南非地区首席执行官兼董事）
Ali Zaynalabidin Mazanderani（执行董事长）
Ross Krige（南非Investec银行有限公司）
Theodore O'Neill（利奇菲尔德山研究有限责任公司）
欢迎参加莱萨卡科技2026财年第一季度业绩网络直播。提醒一下，本次网络直播正在录制中。管理层将在演示结束时解答您的任何问题。现场参会者如需提问，请通过提供的链接注册加入Chorus电话线路。或者，请将您的问题输入本次网络直播的“问题”标签中。我们的新闻稿和投资者演示文稿可在投资者关系网站@ir.lesakatech.com上查阅。在本次电话会议中，我们将发表前瞻性陈述。请注意我们的新闻稿、演示文稿和Form 10-Q中包含的有关前瞻性陈述相关风险和不确定性的警示性语言。
作为美国国内申报公司，我们按照美国公认会计原则以美元报告业绩。需要注意的是，我们的运营货币是南非兰特，因此我们以南非兰特分析业绩，这属于非公认会计原则计量。这有助于投资者理解我们业务的潜在趋势。现在，我将网络直播交给Dan。
早上好、下午好，欢迎参加莱萨卡2026年第一季度业绩演示。本季度我们对业绩演示方式做了些许调整。今天我将首先介绍集团以及商户、消费者和企业部门的财务表现。之后Lincoln将更详细地介绍各部门的关键业绩驱动因素，最后由Ali介绍我们在战略方面取得的进展、 revenue驱动因素以及第二季度指引。展望未来，我们计划在第一和第三季度采用这种演示格式，第二和第四季度则提供更全面的更新。
您可以在我们提交给SEC的10-Q文件中的常规披露部分找到更多详情。该文件可在我们的网站上查阅。我很高兴地报告，我们已连续第13个季度达到指引目标。第一季度净收入为15.3亿兰特，处于指引区间的下限，同比增长45%。集团调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）约为2.71亿兰特，处于指引区间的中点，同比增长61%。我很高兴地说，本季度反映出我们盈利质量的改善，会计异常和非经常性项目有限。
我们认为调整后收益是衡量整体财务表现的最适当指标，本季度调整后收益增长150%，达到8700万兰特。每股调整后收益从54分有效翻倍至1兰特7分。我们的净债务与调整后EBITDA比率为2.5倍，较去年同期的2.6倍有所改善，较上一季度的2.9倍显著改善。提醒一下，我们维持中期目标为2倍或更低，我们认为在当前结构下这一目标是适当的。我们预计这一比率在2026财年将继续下降。
仔细看一下我们的净收入表现，本季度实现15.3亿兰特，较去年第一季度增长45%。自2025财年第一季度以来，我们的企业部门进行了重大重组。我们关闭了非核心业务，对平台进行了大量投资，并完成了Recharge的收购。2.22亿兰特的净收入反映了新的基数，考虑到产品供应，同比增长19%。企业部门的电力销售ADP存在季节性，但考虑到这是一个相对可比的时期，我们对季度环比增长感到满意。我们的消费者部门在过去几个季度继续以创纪录的速度增长，导致净收入同比增长43%。
我们的商户部门净收入也增长了43%，主要受去年第二季度收购并合并的Odumo推动。转向本季度的收益，集团调整后EBITDA同比增长61%，达到2.71亿兰特，大致达到指引区间的中点。商户部门调整后EBITDA为1.62亿兰特，较2025财年第一季度增长20%，同比增长的主要原因是Odumo，该业务未包含在对比季度中。正如我们在上次财报电话会议中提到的，2026财年将是商户部门转型的一年。
我们正在为未来增长奠定基础，重点关注三个方面：整合多个业务、统一商户品牌和产品供应以及合理化基础设施以获取效率。将多种产品和业务整合到一个市场策略中需要大量的规划和有纪律的执行。我们对由Kahiso Kawale领导的新管理团队充满信心，并对在这个我们认为有待变革的市场中推动增长感到兴奋。消费者部门再次表现出色，部门调整后EBITDA增长90%，达到1.5亿兰特。
我们预计这一趋势在中期将继续，Lincoln将讨论活跃消费者基础的增长以及我们入职系统的创新如何继续在每用户平均收入（ARPU）和产品渗透率方面产生有效成果。企业部门本季度实现2200万兰特的部门调整后EBITDA，同比增长241%。我们继续对平台进行投资，尽管我们预计企业部门季度收益会有一些波动，但随着产品平台上线，我们确实预计今年晚些时候及2027财年收益将有所提升。约3000万兰特的季度运行率仍是近期目标，这将使企业部门成为集团EBITDA的重要贡献者。
本季度集团成本为6400万兰特，高于前几个季度。这包括一些非经常性财务和行政费用。我们预计集团成本将趋向于5500万兰特的季度运行率。我们的调整后每股收益继续呈上升趋势，本季度同比几乎翻倍至1兰特7分。这表明我们通过有机和无机战略相结合，确保创新增长的能力。现在将重点转向现金流和资产负债表健康状况。业务运营产生的现金流继续保持健康，本季度总计3.41亿兰特。
紧密跟踪季度EBITDA变化，我们将其中1.22亿兰特再投资于扩大贷款账簿，1.06亿兰特用于支付净利息成本。本季度资本支出为9000万兰特，其中5100万兰特用于增长投资。这主要包括继续扩展智能保险箱产品、软件开发资本化以及为额外的商户收单设备提供资金。我们预计年度资本支出将保持在4亿兰特以下，并且我们有望实现这一目标。通过积极的EBITDA增长表现和谨慎的现金管理，我们的净债务与调整后EBITDA比率从上一季度的2.9倍降至2.5倍。这符合我们资本配置框架的执行计划，随着调整后EBITDA增长且债务无重大增加，我们预计这一比率将继续改善。我们预计Bank Zero将允许我们利用客户存款为贷款活动的扩张性现金流提供资金，进一步降低资产负债表杠杆。相对于当前的融资结构，这将显著提高我们的现金转化率。现在我将交给Lincoln，他将带您了解商户、消费者和企业部门的收入驱动因素和关键绩效指标。
Lincoln。
谢谢Dan。早上好、下午好，各位参会者。本季度我们对演示做了些许调整，Dan已经介绍了各部门的财务表现，我将重点介绍推动该表现的运营关键绩效指标。正如Dan所提到的，我们的商户部门正在经历转型，整合业务、统一品牌和产品供应、精简成本和基础设施，并在新的领导下运营。净收入和部门调整后EBITDA的同比增长主要得益于Aduma，该业务未包含在去年的数字中。看一下我们的收单业务，总支付额（TPV）增长了一倍多，反映出Aduma收购对我们业务的规模贡献。
本季度我们处理了92亿兰特，高于去年的42亿兰特。设备数量从53,500台增长到本季度末的近88,000台。我们的多产品客户（拥有不止一种解决方案）继续取得成功。我们仍处于向统一商户产品演进的早期阶段，但发展轨迹是积极的。相反，我们看到中小型单一产品商户的流失率略高。这主要是由于这些商户对价格敏感。然而，这对整体处理的TPV没有影响，这强化了我们与客户建立更深关系、从单一产品提供商向多产品解决方案合作伙伴演进的战略。
转向现金TPV，我们继续看到中小型商户领域的现金使用量呈下降趋势。然而，微型商户领域的现金主导地位仍然存在。我们在微型商户领域增加了4,600个现金金库。这部分抵消了中小型领域的现金减少，导致总体现金TPV小幅下降4%。由于 footprint的增加，微型商户 segment的现金TPV同比增长75%，在2026财年第一季度占所有现金量的18%，较去年增长10%。
该市场的现金存款金额较低但频率较高。这导致独立利润率低于中小型市场。这为我们提供了一个重要的切入点，我们可以向这些商户销售其他数字产品，从而创建一个生态系统。存入我们金库的现金为微型商户的数字钱包充值，然后可立即用于购买预付费解决方案、向供应商付款或转账到银行账户进行电子资金转账（EFT）。这是我们产品供应的重要组成部分。这种以现金为导向的战略成果在ADP中显而易见，TPV同比增长21%，而设备数量增长约9.5%，达到97,500台。
我们的供应商支付平台继续保持强劲增长趋势，同比增长37%。现金解决方案的普及进一步加强了这一增长。我们的平台上现在有超过1900家供应商，显著减少了微型商户及其供应商的现金持有量和交易风险，并提高了行政效率。在预付费解决方案中，DBV增长4%，这是由于产品组合的转变，期间通话时间和数据销售面临一些压力，但被电力购买量的增长所抵消。在我们的商户贷款业务中，本季度发放了2.01亿兰特，较去年增长21%。
我们正在投入时间和精力增强商户贷款产品，因为我们认为这是该部门增长的关键轴心。正如上一季度所提到的，我们降低了商户获得信贷的营业额门槛，但维持了信用评分标准。一些变化包括重新设计入职流程，使商户能更高效地获取我们的贷款产品。我们的整体贷款账簿同比增长72%，但在商户基础中的渗透率仍然较低。持有贷款的商户数量相对较少，证实我们在该领域的渗透率不足，这是我们软件或GAP业务的战略重点领域。
网点数量增长3%，每用户平均收入（ARPU）增长4%，达到3184兰特。ARPU受到一些主要客户定价降低的影响，但部分被基于云的Integrated Unity产品的采用增加所抵消，该产品能提高客户生命周期价值、优先考虑长期增长并实现快速产品开发。我们预计Unity的采用将加深市场渗透，但会以降低前期订阅费为代价。这确保我们仍然是希望转型成功的餐厅的首选合作伙伴。现在我将转向消费者关键绩效指标。我很高兴地报告，2025财年的势头延续到了2026财年，该部门第一季度再次取得优异成绩。
在第一季度，我们继续扩大在补助金受益市场的份额，本季度末拥有略超过190万活跃消费者，其中包括约220,000名非永久补助金受益人。这较去年增长24%。本季度净新增用户为49,000名，高于2025年第一季度的24,000名。这不仅表明我们销售渠道的有效性，也表明我们产品价值主张的质量，该主张推动了客户参与。我们在永久补助金受益人群体中的市场份额为14.1%，高于一年前的11.4%。这一增长主要是以邮政银行（Post bank）为代价，其客户转向更有价值的产品主张。
超过20%的邮政银行迁移客户选择了莱萨卡，这与我们的市场份额不成比例。我们的不成比例增长有三个核心驱动因素。第一，创新的市场工具。我们的代理能够通过专有的数字化优先入职系统Bongwe在分支机构和实地为客户注册。客户可以用指纹注册，并在5分钟内获得卡片。第二，扩大我们的低成本分支机构网络，从2025财年第一季度的223家增加到2026财年第一季度的238家，并计划在本财年再增加15家。
我们还计划设立50多个服务点，以前所未有的方式连接农村社区。第三，莱萨卡投资于员工培训和激励入职及客户参与的薪酬结构。我们的ARPU同比增长13%，在第一季度达到89兰特。ARPU的增长得益于贷款和保险产品的交叉销售成功，Bungwe的推出对此有所帮助。如前所述，这导致我们消费者基础的参与度提高。使用我们所有三种产品的消费者已增长到基础的18%，而去年此时为15%。过去两年，贷款产品一直是消费者部门成功的关键驱动因素。
该产品针对永久补助金受益人的需求和财务资源量身定制，包括即时获得资金，受到客户的热烈欢迎。我们的贷款提前还款率很高，超过75%。第一季度的发放额为8.2亿兰特，高于去年的4.62亿兰特，期末贷款账簿几乎翻倍，从一年前的5.64亿兰特增至11亿兰特。在产品和分销创新的推动下，过去一年我们取得了出色的增长。新推出的4000兰特贷款（期限为9个月）在市场上反响积极。
这使我们能够获得更多数据并不断完善我们的产品。现有客户还可以通过新的USSD在5分钟内数字化申请贷款并立即获得资金，为消费者节省时间，同时通过低成本数字渠道进行互动。令人鼓舞的是，我们的信贷损失率保持稳定，与过去几年的水平相对一致。具有更大金额和更长还款期限的新贷款产品到目前为止对我们的信贷损失率没有显著影响。随着贷款产品组合向更大金额和更长期限的产品扩展，我们预计信贷损失率将有小幅但不重大的增加。我们积极管理这一点，以确保我们保持在风险承受能力范围内。我们的保险产品同样成功，季度毛承保保费同比增长38%，达到1.2亿兰特，有效保单数量增长27%，达到约589,000份。与贷款类似，我们的保险产品是针对补助金受益人群体的需求和财务资源定制和定价的。我们提供传统的丧葬计划和养老金计划。我们的客户高度重视这些保险单，我们的收款率保持在97%左右，这在该市场 segment非常出色。
随着丧葬计划在第二季度的成功，我们开始向非Easy Pay Everywhere账户持有人提供保单。消费者部门又度过了一个非常成功的季度。现在看一下企业部门，正如Naim在9月份的全年业绩演示中所提到的，企业部门在2025财年经历了转型的一年，直到第四季度，我们的业绩才正确反映其潜力和明确的战略轮廓。我很高兴地报告，企业部门第一季度取得了成功，并在战略方面取得了良好进展。
企业部门不仅在盈利能力方面，而且作为商户和消费者部门的技术提供商，正成为集团越来越重要的贡献者。我们的替代数字产品（ADP）业务提供集成技术，使南非的任何客户能够通过零售分销网络和网上银行应用程序等渠道购买预付费解决方案（如通话时间、电力）或进行账单支付。我们是南非最大的聚合商之一。ADP生态系统由收集者和接收者组成。我们的收集者是作为销售和支付渠道的企业，使消费者、商户和企业能够访问我们的平台。
我们与主要零售商、银行和众多金融科技公司集成。在接收者方面，合作伙伴包括所有移动网络运营商、电力供应商、保险公司、博彩公司和汇款服务公司。我们的账单支付平台使企业和消费者能够与620多家账单机构（包括市政当局、DSTV、电信公司和零售商）结算账户。与账单合作伙伴的广泛集成是莱萨卡的竞争优势，因为复制这一点非常具有挑战性。账单支付占ADP交易量的75%以上，是ADP TBV同比增长13%至119亿兰特的关键驱动因素。
提醒一下，我们的账单支付收入是固定费用，而其他支付收入基于交易价值。莱萨卡公用事业公司（Lesaka Utilities）是我们去年收购的Recharger业务。我们销售预付费电表和预付费电力凭证。公用事业TPV同比增长21%，第一季度达到3.96亿兰特。其中约8%反映了8月份的电价上涨传导，其余为有机增长。通过莱萨卡公用事业平台购买这些电表的凭证销售产生经常性收入。电表主要通过大型零售商销售，如Builders Warehouse、Leroy Merlin和Buko。
目前我们有50万台注册电表和27万台活跃电表，同比增长16%。提醒一下，我们将活跃单位定义为过去一个月内有充值的电表。我们在将Recharger业务从产品和人员角度整合到我们的公用事业垂直领域方面取得了实质性进展。作为这项交易的一部分，我们开始从拥有更多价值链中实现协同效应，并预计从2026财年第二季度开始因此实现增量利润率增长。谢谢。以上就是第一季度部门运营概况的总结。
现在我将交给ALI，由他介绍我们季度指引的主要更新。
早上好、下午好，各位参会者。我们向“一个莱萨卡”（One Lesaka）的发展不仅仅是品牌问题。这是一系列战略举措的关键一步，旨在简化和组织业务以释放底线增长，并帮助推动我稍后将谈到的顶线增长驱动因素。从文化和品牌角度来看，将我们的部门整合到统一的莱萨卡旗下是这一旅程的下一个必要步骤。我们将在11月向员工更新企业标识，不仅极大地改善视觉呈现，还清晰地阐明莱萨卡的意义。我们期待庆祝我们的身份，并整合营销支出以最大化影响。拥有统一的品牌和文化将有助于实现我们既定的目标，即与客户建立关系而非销售产品，并使这与我们向市场和员工的展示保持一致。
这一努力延伸到我们的 physical footprint。在办公室整合方面，我们已确定了新的约翰内斯堡办公室。我们预计到2026财年第四季度，所有部门将集中在一栋大楼内。我们还将整合开普敦和德班的中心，并在未来一个日历年将整体租赁 footprint从40多个地点减少到约20个。随着时间的推移，这将降低我们的占用成本，但更重要的是，它将创建一个更高效、更集成的跨职能组织。在我们的战略举措方面，Bank Zero收购继续取得良好进展，势头积极。
尽管我们仍受制于监管程序，但我们有望按计划完成收购。我们对2026财年末完成的预期时间表没有变化。我们还在继续简化业务和资产负债表。这包括通过出售或退出规模不足的非核心业务线和关闭法律实体来简化公司结构。此外，我们已与Blue Label Telecoms的子公司TPC（Celse的参考股东）达成协议，将我们的股权 position货币化，如果该业务在近期上市，将获得5000万兰特的保底，同时保留潜在IPO上行空间的选择权。
该股权目前在我们的资产负债表上的价值为0。这种精简将使管理层能够将时间和资本集中在我们的核心使命上。随着我们继续构建莱萨卡平台，我们还在简化报告，重点关注 revenue的结构性驱动因素。莱萨卡分为三个 distinct且互补的部门：消费者、商户和企业。这种 deliberate的细分确保每个部门都有明确的战略，针对特定的增长杠杆，为莱萨卡提供多元化和弹性的收入基础。我们的主要财务指标与这一战略保持一致。在下一次投资者演示中，我们将把提供的关键绩效指标作为净收入的核心驱动因素和我们股权故事的基石。
就像我们一直在消费者业务中提供客户数量和ARPU一样，我们将在商户和企业业务中提供同等指标。我们希望这将有助于简化我们如何赚钱的解释。每个客户的ARPU是每种产品的个人收入驱动因素的函数，并通过该部门内该客户的交叉销售水平放大。对于商户ARPU，我们的现金、卡和ADP产品是交易量和费率的函数，我们的贷款产品是发放量和收益率的函数，软件是硬件和软件费用的函数。对于消费者，我们将继续披露交易银行产品的交易费用和交易量、贷款的发放量和收益率以及保险的保费和收款率方面的ARPU。企业ARPU基于三种产品：ADP和公用事业（是TPV和费率的函数）以及支付（是交易数量和交易费用的函数）。
随着Bank Zero收购的预期完成，我们将获得额外的客户和产品供应，这将扩大我们现有的消费者、商户和企业客户基础，并增强我们所有三个业务线的产品供应。在过去一年中，我们不断发展团队和产品，2026财年的重点是保持纪律、专注和执行力。我们很高兴重申2026财年净收入、集团调整后EBITDA、净收入、盈利能力和调整后每股收益指标的年度指引。
展望第二季度，净收入方面，我们提供的指引区间为15.75亿兰特至17.25亿兰特，中点意味着同比增长约20%。我们还提供集团调整后EBITDA指引区间为2.8亿兰特至3.2亿兰特，中点意味着同比增长约42%。请注意，2025财年第二季度的可比实际数据已纳入Odumo收购。我们对未来一年感到兴奋，并期待继续执行我们的战略和承诺。现在我将主持问答环节。
谢谢Ali、Dan和Lincoln。参会者请注意，请将您的问题输入网络直播的“问题”标签中，或在电话会议线路上提问。Ali将酌情将问题转给团队。好的，电话会议线路上有第一个问题。接线员，请为Investec证券的Ross Krecher开通线路。
各位下午好。非常感谢这次电话会议。是的，我有四个关于商户部门的问题。如果方便的话，我将一个一个问。关于收入线的季度环比表现。看起来环比有所下降。我想了解一下是否存在季节性因素？是否存在产品组合效应？任何相关信息都将非常有用。谢谢。
好的，这里面有一些季节性因素。还有一些我们正在关闭和退出的非核心业务线。所以是的，两者都有影响。
好的，谢谢。那么，也许我可以将问题延伸到利润率。我想答案可能类似，但关于利润率的环比变化有什么评论吗？
是的，这还有一个额外因素，即商户业务中有一些非经常性成本，我们决定不将这些成本从集团调整后EBITDA中排除。我们希望尽量减少我们提供的任何排除项。不过，从我们为下一季度提供的指引中可以推断出更接近实际的运行率。如演示中所述，Eduma交易已纳入2025财年第二季度的数字中，我们指引市场的集团调整后EBITDA区间中点同比增长超过40%，因此您可以通过这一点更好地了解潜在增长。
谢谢Adi，明白了。那么，我将两个问题一起问。首先，关于您提到的基础设施合理化，可能现在问还为时过早，但不知道您是否考虑过这些活动对成本基础的影响？其次，我想这在某种程度上相关，但关于交叉销售。显然，包括最近的Dumo在内的所有收购都在进行整合。第一个问题更多是关于成本方面以及最终的成本水平，第二个问题是关于实际的交叉销售部分，您过去曾谈到能够做到这一点。
现在还处于早期阶段，但想知道是否有任何已达成的里程碑，是否有任何我们应该了解的数据点。
谢谢。我先回答交叉销售问题。我会请Dan稍微谈一下基础设施合理化。关于交叉销售，正如我们在演示中提到的，从下一季度开始，我们将像在消费者业务中一样，提供商户业务中1、2、3、4、5种产品的附着率，这样您可以跟踪交叉销售的季度环比演变。然而，目前的情况是，我们的绝大多数商户的产品附着率都超过一种。商户业务中对EBITDA贡献最大的两种产品是商户收单和ADP，拥有商户收单的客户对第二种产品（最大的是ADP）的附着率很高。软件也是一个相关的附着产品。从下一季度开始，我们将能够具体讨论这些数字，但我们确实期望随着时间的推移大幅增加这种交叉销售。关于合理化，我们已经提到，随着规模扩大，我们相信我们的业务具有相当大的运营杠杆，但我会让Dan补充。
谢谢Ali，Ross。关于总体成本，实际上我们将四个业务整合到我们整体商户部门的保护伞下，一方面存在大量职能重叠，另一方面各个业务在向市场推出客户主张时存在不一致。这就是我们所说的商户业务统一。在这些运营中，随着我们将平台整合在一起，会进行一些平台重组。如我所说，还将消除大量各种职能的重复。
Ali提到了约翰内斯堡地区办公室整合的简单例子。我们希望在2026财年下半年将所有部门集中在一栋大楼内，今年晚些时候在德班和开普敦也是如此。这实际上将使我们作为一个集团将办公室从40多个地点减少到约20个。以此为简单例子。在这种合理化中，当然存在显著成本节约的机会。现在给出具体数据点可能还为时过早，但我们确实期望在短期到中期内实现这些显著节约。
另外，如果可以的话，回到商户部门的利润率问题，Rossa，我们按季度披露利润率。当然存在一些季节性，也存在一些组合效应。如果看一下商户业务的整体利润率趋势，不同季度在19%到25%之间波动。因此每个季度都有一些不同的组合效应。但我建议您从混合或平滑的滚动基础上看待它，而不是单个季度。
谢谢Dan。Ross，还有其他问题吗？好的，我想我们已经回答了Ross的所有问题。下一个问题来自网络直播，Prashandran（3611）和Jared Houston（All Weather）有类似的问题。请您谈谈Cell C潜在IPO的情况。您对其上市并退出感到满意吗？您设置该选择权的理由是什么？
我先开始，然后Dan也会补充。我的意思是，是的，我认为我们祝愿公司一切顺利，我们非常支持计划中的IPO。退出的理由是，作为一家企业，我们说我们正在简化运营，这不是卢萨卡战略的核心部分，所以我们更愿意将这笔资本用于我们的核心目标。关于结构的具体细节，
是的，谢谢Ali。我要补充的是，我们目前在现有的CEL C业务中拥有5%的股份。在为IPO做准备的过程中，公司进行了各种重组步骤，包括注入资产（通话时间）和债务重组，最终将大量债务转换为股权，为CELSI提供可持续的资产负债表。这种重组将导致我们的股权百分比被稀释。因此，即将上市的业务与我们目前持有5%股份的业务有很大不同。
呼应Ali的观点，我们绝对高兴CELSI成功上市，我们的经济利益与市场对CEL C的适当公允价值判断高度一致。我们已确保如果Cell C今年上市，我们的股份最低价值为5000万兰特，当然，如果实际持有价值超过这一数字，我们将获得上行收益。
谢谢Dan。谢谢Ali。电话会议线路上的下一位是LHR研究的Theo O'Neill。接线员，请为Theo开通线路提问。
谢谢，各位好。我想跟进第一个关于商户业务利润率的问题。您说利润率在19%到25%之间。我想知道，当您考虑商户业务的利润率时，您是考虑整体数字还是各个产品的利润率试图保持在该范围内？
谢谢你的问题，Theo。我的意思是，业务的整个演变是围绕着与客户建立关系并让这些客户拥有多种相关产品。因此，我非常多地从整体角度考虑利润率，部分原因是客户的支付方式可能不是他们购买的全部。这其中有生态系统的组成部分。关于该业务的利润率，我认为我们过去曾提到，我们相信作为一个整体，该业务的EBITDA利润率应该能够达到30%以上。
我认为通过整合过程，我们正在朝着这一目标演进。
谢谢Ali。
谢谢。我还有一个问题。在消费者方面，尽管竞争加剧，你们多年来成功地增长了市场份额。我想知道这种增长的空间还有多大？
我让Lincoln回答这个问题。
我认为我们之前已经表示，我们仍然看到从邮政银行获取更多份额的增长空间。正如我们 earlier提到的，我们的份额为14%，但我们占据了从邮政银行流出客户的20%。我们认为，随着剩余客户的迁移，更大比例将流向我们。其次，如果看一下我们的渗透率，它表明我们在贷款和保险领域仍有增长空间。第三，我们已经表示，在保险方面，我们有向非EPE客户销售产品的空间。
这是另一个增长机会。但如果考虑Bank Zero收购带来的选择权，一旦获得批准并完成，它将使我们能够服务于补助金领域之外的客户。因此，当我们考虑消费者业务时，我们考虑的是包括Bank Zero在内的未来。因此，这项业务未来有更多的选择权。
补充Lincoln的评论，显然这项交易的部分理由是我们相信我们的 distribution与Bank Zero平台之间存在实质性互补性，能够在公开市场提供极具竞争力的产品。因此，我们当然不觉得增长已经结束。事实上，我们觉得我们正在扩大增长空间。
好的，非常感谢。
谢谢Theo。电话会议线路上还有R and B Morgan Stanley的James Star。接线员，请为James开通线路。
James，您的线路已接通。
James，您在吗？好的，在等待James的同时，我们转到网络直播上的下一个问题。来自All Weather的Jared Houston：能否评论一下南非近期金融科技兴趣的升温，例如iCoca、Optasia以及其他大型传统金融机构的参与？
我的意思是，我认为这代表并认可了我们正在实施的战略。我认为虽然兴趣有所增加，但我仍要说，该国金融科技生态系统的兴趣和规模相对于其他地区仍然严重不足。因此，我当然认为这是演变的开始，而不是特定的峰值。我相信，金融科技创新的增加对我们和社会都有利，坦率地说，我很高兴看到生态系统中出现成功的企业。
谢谢Ali。James，您想再试一次提问吗？接线员，请尝试为James解除静音。他说他无法解除静音。
James，您的线路已接通。
好的，没关系。我们继续网络直播上的下一个问题。来自Anchor Securities的Sven Thordsen：下午好。结合您第二季度指引中点和已报告的第一季度调整后EBITDA，合计约为5.7亿兰特，要实现全年指引中点，还需在最后两个季度实现7.8亿兰特，这意味着每个季度3.9亿兰特，与第二季度（集团的繁忙时期）相比有相当大的跃升。请详细说明如何实现这一目标？基数是否仍包含重大重组成本？
我的意思是，你的计算是正确的。我还要说，作为一家企业，这是连续第13个季度实现EBITDA指引，我们正在重申全年EBITDA指引。因此，我们对EBITDA的增长演变有很大的信心。我们确实提到，其中包含了一些非经常性成本。如果排除这些非经常性成本，我们目前的EBITDA运行率接近3亿兰特。从这个基数出发，我们期望通过我们在消费者、商户和企业业务中概述的战略实现有机增长。
我们很高兴我们拥有能够实现这些增长率的核心引擎。
好的，谢谢Ali。今天我们的问题就到这里。James，很抱歉我们无法收到您的问题，但我们会在会后联系您。如果有任何其他问题，请联系我。感谢您参加今天的网络直播。谢谢Ali、Lincoln、Dan。