Lyla Halberson（首席财务官）
Flynn Moxnet（总裁兼首席执行官）
SA. Foreign。您好，感谢您的等待。欢迎参加DHT Holdings Inc.2025年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。发言人演讲结束后将进入问答环节。如需在问答环节提问，请在电话上按*11。您将听到自动提示音，表明您已举手。如需撤回问题，请再次按1和1。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的发言人——首席财务官Lyla Halberson。
请开始。
谢谢。各位上午好，下午好。欢迎并感谢您参加DHT Holdings 2025年第三季度业绩电话会议。DHT总裁兼首席执行官Flynn Moxnet与我一同出席本次会议，和往常一样，在开放提问前，我们将介绍财务数据和一些亮点。演示文稿的链接可在我们的网站dhtankers.com上找到。在开始今天的会议之前，我想发表以下声明。本次电话会议的重播将在我们的网站thtankers.com上提供，直至11月6日。此外，我们的收益新闻稿将在我们的网站和SSE EDGAR系统上作为Form 6K的附件提供。
提醒一下，在本次电话会议中，我们将讨论具有前瞻性的事项。这些前瞻性陈述基于我们对未来事件的当前预期，详见我们的财务报告。实际结果可能与这些前瞻性陈述中反映的预期存在重大差异。我们敦促您阅读我们在网站和SSE EDGAR系统上提供的定期报告，包括这些报告中的风险因素，以了解我们面临的风险。和往常一样，我们将以一些财务亮点开始本次演示。2025年第三季度，我们按TCE计算的收入为7910万美元，调整后EBITDA为5770万美元。
净收入为4480万美元，每股收益0.28美元。扣除与出售HDPONA相关的1570万美元船舶出售收益以及与利率衍生品相关的40万美元非现金公允价值损失后，公司本季度净利润为2950万美元，每股收益0.18美元。本季度船舶运营费用为1840万美元，一般及管理费用为410万美元。第三季度，现货市场船舶的平均日租金为38700美元。期租船的日租金为42800美元，本季度综合平均日租金为40500美元。
DHT拥有稳健的资产负债表，杠杆率低，流动性充足。第三季度末，总流动性为2.98亿美元，其中包括8120万美元现金和2.165亿美元的两个循环信贷额度可用资金。季度末，基于船舶市场价值计算的财务杠杆率为12.4%，每艘船净债务略低于900万美元，远低于估计的剩余船舶价值。查看本季度的现金流，我们期初现金为8270万美元，产生了5770万美元的EBITDA。普通债务偿还和现金利息共计1700万美元，通过现金股息分配给股东3860万美元。
资本支出为160万美元，我们在新造船项目上投资了2620万美元。此外，我们为收购DHT Nakota承担了1070万美元债务。DHTP的出售仅产生5100万美元收益，我们使用2200万美元提前偿还长期债务。营运资金和其他项目的积极变化为680万美元，季度末现金为8120万美元。现在让我们转向本季度的亮点。其中许多已作为第二季度的后续事件或我们最近业务更新的一部分进行了沟通。
我们签订了3.084亿美元的有担保信贷额度，为我们的四艘新造船提供资金。该额度由ING和NODEA联合安排，由Kayshur提供支持。定价具有竞争力，为SOFR加上132个基点的加权平均利差。该额度的实际期限为12年，还款期限为20年。我们还与NORDEA签订了信贷额度，为6月宣布的船舶收购提供资金。这是一项6400万美元的递减循环信贷额度，期限为7年，还款期限为20年。定价为硫磺加150个基点的利差，与我们既定的融资方法一致。
这艘将被命名为DHT Nokota的船于2018年订购，我们希望在几周内接收。9月，我们根据Nordea信贷额度提前支付了2210万美元，涵盖2025年第四季度和2026年全年的所有预定分期付款。该额度将于2027年第一季度到期，仅剩370万美元的最终分期付款。该额度以八艘船舶作为抵押，当前总市场价值约为6.5亿美元。本季度，我们签订了八项为期三年的分期偿还利率互换协议，总额为2.006亿美元。
平均固定利率为3.32%，而当前三个月期SOFR为3.84%，到期日为2028年第四季度。作为后续事件，正如10月13日宣布的那样，Svein Mohnat Hagel被任命为董事会成员。当然，他将继续担任公司总裁兼首席执行官。现在转向资本分配和股息，根据我们每季度支付100%普通净收入现金股息的资本分配政策，董事会批准了2025年第三季度每股0.18美元的股息。
这是我们连续第63个季度支付现金股息。股票将于11月12日除息，股息将于11月19日支付给11月12日登记在册的股东。在本幻灯片的左侧，我们现在展示2026年的预计损益和现金盈亏平衡水平。这些数字包括所有实际现金成本，两者之间的差额预计为明年每天7500美元。这笔可自由支配的现金流将保留在公司内部，用于一般公司用途，主要是为我们新造船项目的剩余分期付款提供资金。
在幻灯片的右侧，我们展示了自2022年第三季度更新资本分配政策以来的累计股息。累计金额为每股2.93美元，反映了股价上涨期间强劲的股东回报。最后，让我更新一下迄今为止的预订情况。对于2025年第四季度，我们预计将覆盖901个期租天数，平均日租金为42200美元。该费率包括10月份的利润分成和11月、12月的基本费率。
对于有利润分成的合同，我们预计本季度有1070个现货天数，其中68%已以平均每天64900美元的费率预订。第四季度现货市场的损益平衡点估计为每天15200美元，现在我将会议交给Swain。
谢谢Laila。正如大家可能已经注意到的，VLCC市场正显示出显著的强势。这种强势应该会对我们第四季度后半段的收益产生积极影响。当前货运市场的强势是由海运原油运输需求增长以及船队日益老化和碎片化结构共同推动的。重要的是，作为原油运输市场的主力，VLCC通过其最具竞争力的货运报价和效率正在重新获得市场份额。地缘政治、贸易和关税动态、制裁和冲突加剧了这种情况，造成了中断，并在全球船队效率和生产力下降的情况下，将重点放在供应安全上。
美中在吉隆坡的会议同意将许多问题（包括投资组合）推迟一年。欧佩克决定通过逆转减产并向市场供应更多原油来减少闲置产能，这一决定似乎得到了很好的吸收，部分得益于中国的消费和库存需求。研究表明，中国的库存不仅是短期和乐观的，而且是长期需要填补其增加的存储 capacity 并满足战略储备的明确要求。此外，研究表明，由于对制裁中断供应和潜在地区政治冲突的担忧，中国需要提高石油安全。
最后，通过购买石油和黄金来实现外汇储备多元化据说是一个考虑因素。高盛报告称，预计全球最大的石油公司在公布收益时将推进加速产量增长的计划。彭博社编制的分析师估计显示，计划产量增长在3.9%至4.7%之间。和往常一样，我们一直在出差与客户见面，这些报告反映了我们最近旅行的一些关键收获。我们的几位客户希望扩大业务范围，并提出了对我们服务和更多船舶的需求。
我们感谢这种令人鼓舞的支持，这使我们对自己的业务和未来充满信心。一如既往，我们正在寻找机会发展dsg，不断改进我们的服务，并可能进行扩张。我们相信我们拥有弹性战略，重点是稳固的客户关系，提供安全可靠的服务，保持具有竞争力的成本结构和稳健的盈亏平衡水平，强大的资产负债表和明确的资本分配政策。整个DSC团队继续努力工作，并以领先的治理标准和高度的诚信运营。现在我们开放提问。
操作员。
谢谢。提醒一下，如需提问，请在电话上按11，等待您的姓名被宣布。如需撤回问题，请按*1和1。现在我们接听第一个问题，来自Clarkson证券的Frode Morgdedal，请发言。谢谢。嗨，Swain。嗨，Leila。嗨，Frodo。所以关于这个投资组合，花一年时间研究很有趣。
所以我想问的是，这对市场来说是好事吗？因为我想很多人因此遇到了一些效率低下的问题，尤其是在中国港口费用方面。对吧。所以如果一切恢复正常，对市场以及您自己的头寸有什么影响？
所以结果当然还有待观察，但如果我回想港口费用推出时的情况，市场通常会暂停一下。对吧。在人们弄清楚发生了什么之前，有一个非常安静的短时期，然后继续订船。当然，一些混乱可能稍微改善了情绪，你有一些短期的替代工作，所有这些都可能推高费率，但那是后期。现在，你会注意到，大多数最大的船东都在回应中国当局提出的问卷，包括信息免责声明之类的东西。
我认为，实际上暴露于此并会造成真正成本中断的船队比例相对较小或次要。所以现在，当然，有消息称这将暂停一年，你会有一个暂停期，然后我认为人们会再次开始订船。所以让我们看看情况如何发展。但正如你在准备好的发言中所说，我们确实认为总体市场的强势是因为需求强劲以及船队碎片化和萎缩。
但具体如何转化为期租收益，现在当然还为时过早。
是的，很明显。我不知道。你知道中国是否仍然对美国原油征收关税吗？我没有看到任何相关新闻。对不起，我没听到你说什么。是的，你知道，有一个。中国进行了报复。中国报复性地对美国原油征收了关税。对吧。所以你知道，美国对中国的原油出口基本上消失了。
但美国对中国的原油出口一直非常、非常少。对吧。只占总出口的一小部分。所以。中国的两家国有石油公司，他们也使用中国境外的设施来储存和转运石油等等。所以。但我想这确实包括了所有事情，我假设。所以至少商务部长在会议后是这么暗示的。所以如果有任何影响，我想这也可能不在考虑范围内，我猜。是的。
有趣。我想Martin的问题是，现在现货费率显然非常高，对期租方面有什么影响？你是否看到费率水平提高或租期延长，或者现在还为时过早？
我认为你已经看到了，我认为你已经看到了兴趣增加，并且已经有一些短期租船以有所提高的费率成交。但当然，考虑到现货航次和昨天期租费率之间的差异，很难确定合适的价格。如果你考虑DCCs往往执行的一些长途航次，美国墨西哥湾到远东的货物需要120天。我的意思是，现货市场的溢价将对期租收益的平衡产生重大影响，以及所需的价格。所以很难找到双方都能接受的中点。
所以我认为在这里我们还需要再观察一下。我预计，如果市场继续保持当前水平的强劲，那么人们将不得不采取行动，买卖价差将不得不缩小，特别是在客户方面，如果他们真的想要期租船，就必须提高价格。
是的，有道理。我想如果发生这种情况，你会考虑增加期租覆盖，对吧。
正如我们多次声明的那样，我们总体上喜欢有一定水平的固定收入。未来几个月，我们有一些期租船即将到期。所以如果你愿意的话，有机会重新定价这些租船，或者为不同的船舶与新客户签订新的租船合同。所以如果我们能在有意义的事情上找到共同点，我们倾向于更长的租期，我们对此持开放态度。我不会说是谈判，这有点夸张，但在某种程度上是关于客户一般在寻找什么的初步讨论。
但这些事情需要相当长的时间来发展，所以必须有耐心。是的，很好。我的问题就这些。谢谢。谢谢大家。谢谢。
提醒一下，如需提问，请在电话上按*1和1。下一个问题来自Scott资产管理公司的Jeffrey Scott。请发言。早上好。更受尊敬的租船人一直不愿意租用超过15年的船舶。2009年、2010年、2011年，这三年交付了很多这样的船舶。它们即将达到或刚刚超过15年。随着租船价格上涨，您是否看到主要租船人对租用超过15年的船舶的抵触情绪有所减少？在未来几年，他们是否有可能将船龄延长到20年以上，达到21、22、22.5年？
谢谢。谢谢。关于船舶的年龄、感知年龄限制和市场接受度，一直存在一些动态。所以在强劲的市场中，当客户选择较少时，他们似乎更加务实。我认为最近，大多数客户接受船龄高达17、18年的船舶。我们有三艘2007年建造的船舶，都与重要的交易对手签订了期租合同。但我认为超过20年，至少对于我们的业务概况和我们所做的事情来说，商业机会是有限的。
有其他船东可以在一些航线上找到使用这些船舶的机会，但我想说这在一定程度上是有限的。所以我们对船舶的商业寿命预期是长达20年，尽管如果市场有机会，我们的船舶质量可以运行更长时间，但这实际上不适合我们。但当然，这些制裁贸易为所有船舶创造了一个巨大的市场。我认为这个市场现在已经有些饱和了。有些人甚至希望通过拆解25年或更老的船舶，然后寻找购买17、18、19年船龄的船舶来替换那些5、6年更老的船舶，从而更新该船队。
所以这是一个动态的环境，我想说它是在演变，而不是突然变化。
好的，谢谢。谢谢。谢谢。目前没有更多问题。现在我想将会议交还给Laila Halvorsen致闭幕词。好的，我将代替Lila发言，非常感谢您参加今天的会议，并祝愿大家有美好的一天。谢谢。再见。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。SA Sam SA。SA。Foreign。
各位上午好，下午好。欢迎并感谢您参加DHT Holdings 2025年第三季度业绩电话会议。DHT总裁兼首席执行官Sijn Moxnet Hallfjack与我一同出席。和往常一样，在开放提问前，我们将介绍财务数据和一些亮点。演示文稿的链接可在我们的网站dhtankers.com上找到。在开始今天的会议之前，我想发表以下声明。本次电话会议的重播将在我们的网站dhtankers.com上提供，直至11月6日。此外，我们的收益新闻稿将在我们的网站上提供。