Nick Nelson（投资者关系）
Todd Nelson（总裁兼首席执行官）
Ashish Ghia（高级副总裁兼首席财务官）
It。大家好，感谢您的等待。我叫Demi，今天将担任本次会议的操作员。现在，我谨欢迎各位参加佩尔多西奥教育公司2025年第三季度业绩电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。现在，我想将会议转交给Alpha IR集团的Nick Nelson。您可以开始了。
谢谢操作员。各位下午好，感谢大家参加我们2025年第三季度的业绩电话会议。今天参加会议的有总裁兼首席执行官Todd Nelson，以及首席财务官Ashish Ghia。本次电话会议正在公司网站的投资者关系部分进行现场网络直播，网址为producioed.com。会议结束后90天内，网站上还将提供网络直播回放，您也可以随时联系Alpha IR集团获取投资者关系支持。请允许我提醒您，今天下午的 earnings 发布和发言包含1934年《证券交易法》（经修订）第21节所定义的前瞻性陈述。
这些陈述基于佩尔多西奥教育公司当前可获得的信息和做出的假设，涉及风险和不确定性，可能导致未来实际结果、业绩、业务前景和机会与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于佩尔多西奥公司最新的10-K表格年度报告以及随后提交给美国证券交易委员会的文件中确定的那些因素。除证券法明确要求外，公司没有义务更新这些因素或任何前瞻性陈述，以反映未来事件、发展或情况变化，或出于任何其他原因。
此外，今天的发言涉及非GAAP财务指标，旨在补充而非替代最直接可比的GAAP指标。随今天电话会议发布的 earnings 报告包含了今天将要讨论的财务和其他定量信息，以及GAAP与非GAAP指标的调节表，可在公司网站的投资者关系页面上查阅。接下来，我想将会议交给Todd Nelson。
Todd谢谢，Nick。各位下午好，感谢大家参加我们2025年第三季度的业绩电话会议。在今天的会议中，我将首先讨论本季度的一些关键亮点。然后Ashish将提供有关运营和财务业绩的更多细节，并讨论2025年展望。一如既往，我要感谢我们的教职员工、学生支持人员和所有其他员工，感谢他们在为学生提供服务和教育方面的杰出奉献和辛勤工作。我们的学术机构有着共同的使命，即通过教育改变生活，为学习者配备在当今动态工作环境中取得成功所需的实用技能。
CTU和AIUS提供多样化、以职业为重点的课程，旨在帮助学生在快速变化的就业市场中脱颖而出。圣奥古斯丁大学培养专业人才，为全国社区提供卓越的医疗服务。第三季度的运营业绩超出了我们的预期，净收入为39. 9百万美元，每股摊薄收益0. 60美元，而调整后每股摊薄收益（不包括某些非现金项目）为0. 65美元，上年同期为0. 59美元。这些运营结果得到了学生保留率和参与度持续增长的支持，这些指标已接近多年高点，同时希望在我们学术机构攻读学位的潜在学生的兴趣也有所增加。
在本季度，我们还继续投资于学生技术和学生支持流程，我们相信这将进一步提高学术成果和学生体验。本季度的一些关键成就和其他亮点包括：总学生入学人数与上年同期相比增长15.1%，其中CTU增长6.7%，以及CTU对圣奥古斯丁的收购。这标志着总入学人数连续第八个季度增长，主要得益于企业学生项目的持续进展，以及潜在学生对攻读学位的浓厚兴趣。正如预期的那样，AIUS报告总学生入学人数下降2.9%，若排除学术日历和入学天数的影响，AIUS的总入学人数也将实现增长。
提醒一下，我们预计AIUS今年年底圣奥古斯丁秋季学期的总入学人数将实现两位数增长，新生入学人数与上年相比有所增加，该学期总入学人数约为4, 400名学生。请注意，就学生入学人数而言，秋季学期通常是一年中最大的学期。支持圣奥古斯丁新生入学增长的是其课程矩阵的持续扩展，即在现有校区引入新的教学模式。目标是最大限度地扩大每个校区可以服务的地理区域，同时为学生提供更广泛的课程选择，无论是在线教学、校园内面授，还是介于两者之间的混合模式。
我们对当前趋势非常满意，并预计圣奥古斯丁2026年的调整后运营收入将比2025年有所增长。CTU和AIUS的企业学生项目的总入学人数继续增加，这些项目仍然是优先事项，因为我们继续在技术和人员方面进行战略投资，以协助这些企业项目的进一步入学增长。改进招生、学术和学生支持流程的技术是关键优先事项，我们继续为我们的团队配备必要的工具，以有效地指导和支持越来越多的学生完成他们的学业。
我们继续完善我们的营销和招生支出策略，并正在整合人工智能，以帮助识别和吸引我们认为更有可能在我们学术机构取得成功的潜在学生。我们全年的资本配置决策除其他优先事项外，突出了我们继续致力于相应地向股东返还资本。在本季度，我们根据最近批准的7500万美元股票回购授权，回购了价值20.6百万美元的股票。通过股票回购和季度股息，我们在2025年前三个季度向股东返还的总额为94.1百万美元，强调了我们对长期价值、创造长期价值和有纪律的资本配置的持续承诺。
最后，我对我们在2025年经历的势头感到满意，并对2026年保持乐观，因为我们继续专注于为学生服务，同时投资于进一步提高学术成果和学生体验。现在Ashish将提供有关本季度、我们对2025年剩余时间的展望以及入学趋势的更多细节。Ashish。
谢谢Todd。我将首先概述第三季度的业绩，然后讨论我们的资产负债表和2025年剩余时间的展望，之后再将会议交回给Todd做总结发言。请注意，本次会议讨论的所有比较均与上年同期相比，除非另有说明。此外，本次会议讨论的总学生入学人数和任何参考的入学趋势不包括CTU和AIU系统中攻读非学位课程和专业发展课程以及非Title IV自定进度学位课程的学习者。最后提醒一下关于同比可比性的问题，本季度的财务业绩包括2024年12月完成的圣奥古斯丁健康科学大学收购的运营业绩。
话虽如此，让我们开始概述第三季度的业绩。第三季度运营收入增长13.8%至51百万美元，而调整后运营收入（我们认为更能反映基本运营业绩，不包括某些非现金项目）增长27.4%至61百万美元，上年同期为47.8百万美元。最后，调整后每股摊薄收益为0.65美元，上年同期为0.59美元。所有三个学术机构都为本季度的运营收入、调整后运营收入和调整后每股收益增长做出了贡献。
第三季度收入为211.9百万美元，较上年同期的169.8百万美元增长24.8%。圣奥古斯丁带来的38百万美元以及CTU的总入学人数增长对收入产生了积极影响。截至9月30日，总学生入学人数较上年增长15.1%。在部门层面，CTU的总入学人数增长6.7%，这得益于高水平的学生保留率和参与度、企业学生项目的增长以及潜在学生兴趣的提高。正如Todd所提到的，这代表总入学人数连续第八个季度增长，我们预计2025年第四季度退出时总入学人数将继续增长。
正如预期的那样，AIU系统的总学生入学人数较上年下降2.9%。这一下降是由于入学天数的可比性问题。展望第四季度，我们预计AIU系统将实现两位数的入学增长。提醒一下，除了学生保留率和参与度等基本运营趋势外，每个季度的入学天数也会影响AIU系统的季度入学可比性。在圣奥古斯丁，我们秋季学期开始时约有4,400名学生注册了我们的其中一个学术项目。秋季学期的新生入学人数较上年有所增加，主要是由于护理和言语语言病理学等项目的增长，以及物理治疗博士项目新教学模式的引入。
请注意，圣奥古斯丁采用传统的大学日历，有三个学术学期，并在加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州设有多个面授课程校区。相应地，我们可能会分享学术学期开始时的学生入学数据，这些数据通常与每个财政季度末报告的总学生入学人数不同。总之，从整个公司的角度来看，我们预计2025年第四季度和全年的收入和总学生入学人数将有所增长，我们相信第四季度预期的入学增长应该会对2026年的收入和运营业绩产生积极影响。
接下来是第三季度的部门业绩，CTU的收入为1. 171亿美元，比上年同期增长4.3%，而本季度的运营收入增长6.7%至47.8百万美元，主要得益于我之前讨论的学生入学和收入增长趋势，包括学位课程的持续需求以及我们为支持该需求在营销和招生方面的持续投资。在AIU系统，正如预期的那样，第三季度收入保持相对平稳，为56.7百万美元，而运营收入较上年同期有所增长，主要是由于包括坏账在内的运营费用降低。圣奥古斯丁第三季度收入为38百万美元，不包括折旧和摊销。圣奥古斯丁的调整后运营收入为7.2百万美元，正如Todd所提到的，将对我们2025年全年的运营业绩有所贡献，并预计2026年调整后运营收入将进一步增长。
企业和其他部门本季度的运营亏损从上年同期的8.5百万美元降至6.1百万美元。下降主要是由于上年同期发生的收购相关费用。关于第三季度的所得税，我们记录了16.2百万美元的所得税费用，使我们今年迄今的有效税率达到26.2%。今年迄今的有效税率受到基于股票的薪酬的税收影响的积极影响，使有效税率降低了2个百分点。最后，我们预计2025年全年的有效税率将在26%至26.5%之间，其中包括基于股票的薪酬的税收影响估计收益以及先前记录的不确定税收头寸的准备金释放。
另外，允许100%奖金折旧和国内研究支出即时费用化的和解法案的税收规定预计将减少我们2025年剩余时间及未来几年的美国联邦现金税支付。此外，随着圣奥古斯丁大学的收购而获得的各种税收属性也将降低我们25年全年及以后的联邦现金所得税支付。现在转向我们截至2025年9月30日的资产负债表和流动性状况，今年迄今的经营活动提供的净现金流为185.1百万美元，而上年同期为144百万美元。与上年相比的增长主要得益于调整后运营收入的同比改善。我们第三季度末的现金、现金等价物、受限制现金和可供出售短期投资为668.6百万美元，比去年年底的头寸增加了约77.1百万美元。
一些关键的现金用途包括以股票回购形式向股东返还资本66.7百万美元，季度股息和股息等价物支付27.4百万美元，联邦和州所得税支付38.4百万美元，以及2025年全年资本支出6.3百万美元。我们继续预计资本支出约为收入的1.5%。在分享我们修订后的展望之前，我想简要介绍一下我们的资本配置方法。与我们的股息政策和对长期前景的持续信心一致，董事会宣布季度股息为每股0.15美元，将于2025年12月12日支付给2025年11月28日营业结束时登记在册的Fredosius普通股持有人。
未来的季度股息支付预计将从相关年度的自由现金流中支付，但需经董事会批准以及公司的可用留存收益、财务状况和其他相关因素。在符合先前概述的条件的情况下，我们继续将季度股息支付视为我们平衡资本配置策略的一个组成部分且不断增长的部分。我们通常期望每年对股息金额进行评估，与董事会最近决定增加季度股息一致，本季度我们回购了660,000股普通股，价值20.6百万美元，使我们今年迄今的股票回购总额达到230万股，价值66.7百万美元，平均价格为每股29.07美元。
截至2025年9月30日，我们授权的股票回购计划下约有54.3百万美元可用于回购流通在外的普通股。这反映了我们对有纪律的资本配置的持续承诺，以及我们在不断向股东返还资本的同时，投资于有机和无机增长机会的能力。在这一基础上，我们将重点转向2025年剩余时间的展望。鉴于强于预期的运营表现，我们将全年调整后运营收入展望更新为2.34亿美元至2.36亿美元之间。相比之下，2024年的调整后运营收入为1.889亿美元，预期增长主要得益于圣奥古斯丁的收购以及CTU和A系统的积极运营趋势。
调整后每股摊薄收益预计在2.54美元至2.56美元之间，而2024年为2.26美元。正如上一季度所提到的，从2025年开始，GAAP和调整后每股收益计算包括与圣奥古斯丁的折旧和融资租赁相关的增量费用。虽然这些费用在调整后运营收入中被排除，但它们是2025年调整后每股收益计算的一部分。提供的调整后每股收益展望范围中约有0.24美元每股摊薄收益与这些增量费用相关。这一展望反映了我们目前的信念，即我们在前三季度经历的高水平学生保留率和学生参与度将延续到第四季度。
自2024年下半年以来，我们经历的潜在学生兴趣的提高将继续，监管或立法环境的任何变化都不会对潜在学生的兴趣水平产生重大影响，也不会需要任何运营变革。预计全年收入将较2024年有所增长，主要受近期收购的圣奥古斯丁和CTU的有机增长趋势推动。正如我刚才所讨论的，在AIU系统，由于入学天数的可比性，总入学趋势可能会出现季度波动。此外，AIU系统将于2025年12月开始新增一个学术学期，预计到12月31日将有助于同比入学增长，并有望对2026年的运营表现产生积极影响。
提醒一下，CTU和AI系统的学术日历可能会影响任何给定季度的收入赚取天数和学生入学人数的可比性，尽管影响的程度或方向不一定相同。对于2025年第四季度，我们预计调整后运营收入在47.9百万美元至49.9百万美元之间，而上年同期为42.7百万美元，调整后每股摊薄收益在0.53美元至0.55美元之间，而2024年第四季度为0.49美元。我们的2025年展望还假设在技术、数据分析、房地产、学术和学生支持流程方面持续投资。
我们相信这些投资支持了学术成果的改善和学生体验的提升。此外，我们计划继续扩大CTU和AI系统的企业学生项目团队，以支持进一步的增长和参与。有关今天电话会议讨论的关键假设和因素的重要信息，以及GAAP与非GAAP调节表，请参阅我们今天提交的 earnings 报告。现在，我将会议交回给Todd做总结发言。Todd。
谢谢Ashish，并再次感谢我们所有出色的教职员工在支持和教育学生方面所做的辛勤工作。我们相信第三季度的业绩代表了我们通过持续的人员和技术投资在改善学生体验、保留率和学术成果方面取得的成功，我们对未来保持乐观。感谢大家的参与，我们期待下个季度与您再次交流。
女士们，先生们，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在您可以挂断电话了。SA。