Paul Sheppard（投资者关系副总裁）
Ethan Brown（创始人、总裁兼首席执行官、董事会成员）
Lubi Kutua（首席财务官兼财务主管）
Benjamin Theurer（巴克莱银行）
感谢各位参加Beyond Meat公司2025年第三季度电话会议。目前所有参会者均处于仅收听模式。稍后，在问答环节中您将有机会提问。如需提问，请在按键电话上按星号键，然后按1。如需撤回问题，请按星号键，然后按2。请注意本次会议正在录制，如有需要StarZero协助，请随时告知。现在，我很荣幸将今天的会议交给FDA和投资者关系副总裁Paul Sheppard。
谢谢。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。与我一同出席的有创始人、总裁兼首席执行官Ethan Brown，以及首席财务官兼财务主管Luby Kutua。想必大家已经收到了我们于昨日收盘后发布的2025年第三季度 earnings 新闻稿。该文件可在Beyond Meat网站的投资者关系板块查阅，网址为www.BeyondMeat.com。在开始之前，请注意今天公布的所有信息均未经审计，在本次电话会议过程中，管理层可能会根据联邦证券法的定义发表前瞻性陈述。
这些陈述基于管理层当前的预期和信念，涉及可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异的风险和不确定性。我们的 earnings 新闻稿中的前瞻性陈述以及本次电话会议中的评论仅代表今日观点，不会随着实际事件的发生而更新。有关可能导致实际结果与今日任何前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异的风险的详细讨论，请参阅昨日的新闻稿、我们即将向SEC提交的截至2025年9月27日的Form 10-Q季度报告、截至2024年12月31日的Form 10-K年度报告以及向SEC提交的其他文件。
另请注意，在今天的电话会议中，管理层可能会提及调整后EBITDA、调整后运营亏损和调整后净亏损，这些均为非GAAP财务指标。虽然我们认为这些非GAAP财务指标为投资者提供了有用信息，但提及这些信息并非旨在孤立考虑或替代按照GAAP编制的财务信息。有关这些非GAAP财务指标与最具可比性的GAAP指标的调节，请参阅昨日的新闻稿。接下来，我将把会议交给Ethan Brown。
谢谢Paul，各位下午好。首先，在这个重要的纪念日，我想向所有退伍军人致敬，包括我们Beyond团队中有幸拥有的退伍军人。你们体现了将他人和国家置于首位的价值观，我们深深感谢你们的服务、牺牲和勇气。我们永远感激你们每一个人，这是今天我首先要表达的。现在我将转向业务方面，涵盖三个主要主题领域。第一，我将试图将我们最近的资产负债表活动置于适当的背景中。
第二，我将简要回顾2025年第三季度业绩的主要表现，这些表现表明公司仍处于转型阶段。第三，我将概述我们为实现转型和恢复增长而采取的关键运营和营收举措。尽管这是一个漫长的过程，但我们最近与债券持有人宣布的交易范围广泛，再加上通过完成现有的ATM计划筹集的近1.5亿美元现金，代表了我们资产负债表的根本性重置。具体而言，我们将债务水平减少了约9亿美元，接近我们总杠杆的75%，并为另外2.09亿美元的债务转换铺平了道路，考虑到任何PIC利息，总债务减少超过90%。
此外，该交易不仅显著降低了杠杆水平，还延长了我们大部分债务的到期日。我们认为这是资产负债表的重要重置，在许多方面支持了业务的重置，因为我们的目标是可持续运营和恢复增长。显然，我们对本季度的业绩感到失望，在这个场合允许的范围内，我将在概述前进道路之前先进行总结。净收入为7020万美元，处于我们的指导范围内，但由于面临持续的品类挑战，同比下降13%。
本季度净收入下降，加上产品组合不太有利以及与去年相比更高的贸易促销支出，尽管转换成本同比下降，但仍对毛利率造成压力。较低的销量也降低了固定成本分摊，并且我们继续经历与中国业务活动暂停相关的170万美元非现金费用的暂时性会计拖累。因此，第三季度毛利率为10.3%，低于去年同期的17.7%。不包括与某些长期资产相关的大额非现金减值费用，运营费用同比和环比均有所改善。
我需要指出的是，第三季度的运营费用包括大量非经常性费用，这使得我们的成本削减看起来比实际进展更为渐进。我们深知大幅去杠杆化和增加流动性带来的机会，正专注于以下五个步骤以实现可持续运营和恢复增长。1. 我们继续应对围绕植物基肉类的错误信息，正如你们许多人所知，随着工业、畜牧业和制药行业的利益集团围绕恐吓策略和错误信息展开活动以迷惑消费者，我们正在将产品的健康特性提升到更高水平，以减少这些不诚实到荒谬的言论。
我们多年努力的成果是不断扩大的产品系列，如Beyond 4平台和Beyond Steak，这些产品在口味、成分和营养成分方面表现出色，并获得了清洁标签项目、美国糖尿病协会和美国心脏协会的各种认证和认可，以及众多领先医学和营养专家的热情支持。我们在YouTube上的约9分钟纪录片《Planting Change》中分享了更多这一历程，并且在突出蛋白质与饱和脂肪、胆固醇和卡路里的出色比例以及美味、清洁、简单、有限成分的产品广告中，这一明确承诺得到了体现。
这一点在我们的创新路线图中也很明确，新产品的设计旨在强化这一信息。例如，我们的Beyond Chicken Pieces虽然仍在扩大全国零售分销，但已获得了相当多的口味和营养赞誉，每份提供21克蛋白质，零胆固醇，来自健康牛油果油的饱和脂肪不到1克，热量仅为150卡路里。我们最近开设了Beyond Test Kitchen，消费者有机会在产品进入超市货架前购买我们的最新创新产品。这个直接面向消费者的平台上的前两款创新产品特意体现了我们对以清洁、简单、有限的成分提供口味和强大宏量营养素比例的承诺。
其中一款是Beyond Steak fillet，每份提供28克蛋白质，零胆固醇，仅含1克来自健康牛油果油的饱和脂肪，热量仅为230卡路里。另一款是Beyond Ground平台产品。简而言之，Beyond Ground是一款可以独立作为主菜的蛋白质，它并不试图模仿任何动物物种，如牛、鸡或猪，这与我们越来越强调使用“beyond”而非“beyond meat”作为主要品牌标识的趋势一致。它仅由4种成分制成：水、蚕豆蛋白、马铃薯蛋白和洋车前子壳，每份提供令人印象深刻的27克蛋白质和4克纤维，热量仅为140卡路里，不含胆固醇、饱和脂肪和添加油。原味设计为空白画布，消费者可以根据自己的喜好调味，令我们高兴的是，我们看到早期采用者围绕它开发了许多食谱。
对于喜欢调味品种的消费者，我们还推出了托斯卡纳番茄味、韩式烧烤味和墨西哥辣椒菠萝味。2. 我们正在重建美国零售和餐饮服务的分销。在美国零售方面，我们成功地重建分销，并在可能的情况下将品牌整合为品牌区块。正如你们所记得的，在过去18至24个月中，我们的产品从冷藏肉类区大量迁移到冷冻肉类区和冷冻肉类替代品区。尽管我们认为最终植物蛋白和动物蛋白应该在超市中以同等突出的位置提供，理想情况下在同一区域，以方便消费者选择。
这种无计划且有时混乱的过渡，伴随着长时间的产品缺货，以及消费者对新位置的不了解，对我们的业务造成了损害。因此，我们现在鼓励在超市冷冻区尽可能将我们的品牌整合为品牌区块，以减少消费者可能面临的“捉迷藏”式购物体验。在重建美国零售业务的过程中，我们优先考虑在高影响力连锁店提供整合产品，以推动业绩。例如，10月我们宣布与沃尔玛合作，在全国2000多家门店增加部分产品的供应，包括我们新的Beyond Burger 6包装，旨在在持续的经济压力时期为消费者提供价值。在美国餐饮服务方面。
我们正在调整我们的市场策略，以吸引更高比例的运营商，这些运营商的客户群体重视我们屡获殊荣的非转基因植物基肉类，这些肉类由简单清洁的成分制成。尽管我们预计随着动物蛋白价格继续上涨，美国更广泛的餐厅领域对植物基肉类的兴趣将重新燃起，特别是当我们开始实现必要的规模以持续低于其价格时。目前，我们看到在机构、连锁餐厅和其他明确关注健康和清洁成分的场所存在增长空间。
因此，我们正在增加对这些特定目标的投资。3. 通过我们的转型办公室和计划，我们正在实施进一步的行动以减少和重置运营费用。我们继续寻求更根本、更快速地重置我们的运营基础，如你们所知，我们已聘请Aleks Partners提供重组支持，包括任命John Boken为首席转型官，以加速转型办公室的工作。我们正深入推进这一过程，并致力于将业务定位为运营费用的更根本调整。此外，与我们认为将减少2025年运营费用负担的某些非经常性和非定期支出相结合，这些与基本运营费用相关的一系列行动。
4. 通过我们的转型办公室和计划，我们正在采取额外行动以在当前需求受限的环境中扩大利润率。我们已经并将继续采取措施退出某些非盈利产品线，同时重组其他产品线，对我们的设施进行有针对性的投资，包括为某些受欢迎但目前利润率较低的产品建立连续生产线，并进行广泛的RFP工作以推动供应链内的竞争和降低价格。与运营费用一样，我们预计这种基本利润率进展将伴随着先前提到的某些拖累因素的消除，如中国相关折旧费用，并继续致力于将利润率回升至30%以上的目标。5.
我们正在考虑某些战略举措，如果成功，可能有助于加速恢复增长。上述路径解决了我们业务面临的核心挑战：需要 counter 错误信息并改变产品叙事，重建美国零售和餐饮服务市场的分销并提高产品可用性，通过转型办公室和计划推动显著的运营费用减少和利润率扩大。这些以及其他类似努力旨在支持尽快实现EBITDA盈利运营，即使在短期内需求仍然低迷的环境中。
然而，我们确实看到了这些行动之外的增长潜力。我们对Beyond品牌技术在美国和欧洲市场采取更全面的看法，并将在未来几个季度探索这一点。由于多种原因，今天提供更多信息还为时过早，因此我将在未来的更新中再讨论这个话题。最后，正如那些密切关注我们的人在过去十年左右所了解的那样，我们一直处于一个具有巨大颠覆性潜力的新兴行业的崛起和急剧不稳定的前沿，这对于一家与新兴创新密切相关的公司来说，经历严重动荡是非常典型的。
正如他们所说，我们已经历过这一切。在这个过程中，我一直试图将我们的回应描述为利用逆境变得更强大、更好，更有能力实现我们的长期愿景。在成为上市公司的六年多时间里，今天我们比以往任何时候都有机会重置业务，为所有股东和我们的使命实现可持续增长。我们受到并我个人被来自美国各地乃至韩国的散户投资者的巨大支持所感动，并有极大的热情为他们赢得成功。
我们深知还有更多挑战需要克服，更多错误信息需要 counter，更多成本需要削减，更多利润率需要扩大。我们的转型阶段已经持续了太久，展望未来，你们不会看到我们只是重复过去的做法。Beyond仍有足够的战斗力，并有极大的热情利用这次重置来加速我们成为未来全球蛋白质公司的进程。接下来，我将把会议交给Luby。
谢谢Ethan，各位下午好。我将首先回顾本季度的财务业绩，然后简要谈谈我们对第四季度的展望，最后评论一下第三季度结束后我们完成的重要资产负债表举措。2025年第三季度总净收入为7020万美元，与去年同期的8100万美元相比下降13.3%。净收入下降主要是由于产品销量下降10.3%和每磅净收入下降3.3%。产品销量同比疲软继续反映植物基肉类品类的整体疲软，以及部分分销损失，在较小程度上受到竞争活动的影响。
虽然我们主要国际市场的品类动态仍然比美国有利，但根据消费者外卖数据，欧盟的前三大市场中有两个也出现了同比下降。这凸显了我们继续应对的植物基肉类宏观经济环境疲软的当前影响。在定价方面，每磅净收入同比下降主要是由于贸易折扣增加（部分反映促销效率降低）以及产品销售组合变化，部分被有利的外汇汇率变化所抵消。
按渠道详细来看，美国零售净收入为2850万美元，与去年同期的3500万美元相比下降18.4%。净收入下降主要是由于产品销量下降12.6%（主要反映品类需求疲软和分销点减少）以及每磅净收入下降6.6%。每磅净收入受到更高贸易折扣和部分产品降价的负面影响，部分被有利的产品销售组合变化所抵消。在美国餐饮服务渠道，2025年第三季度净收入为1050万美元，与去年同期的1450万美元相比下降27.3%。
净收入下降主要是由于产品销量下降27.1%。销量下降主要是由于品类需求疲软以及去年同期对某快餐客户的鸡肉产品限时供应的影响。转向国际市场，国际零售净收入为1580万美元，与去年同期的1660万美元相比下降4.6%。净收入下降主要是由于产品销量下降12.5%，部分被每磅净收入增长9.1%所抵消。
销量下降主要是由于欧洲的汉堡、晚餐、香肠和鸡肉产品销售减少，正如我 earlier 提到的，我们在欧洲的前三大市场中有两个也出现了疲软。国际零售每磅净收入同比增长主要是由于有利的外汇汇率变化、部分产品提价和产品销售组合变化，部分被更高的贸易折扣所抵消。最后，国际餐饮服务净收入为1530万美元，与去年同期的1500万美元相比增长2.4%。
净收入增长主要是由于产品销量增长4.4%，反映了对某快餐客户的鸡肉产品销售增加，部分被对某些快餐客户的汉堡销售减少所抵消。每磅净收入与去年同期相比下降2%，主要是由于产品销售组合变化，部分被有利的外汇汇率变化和贸易折扣减少所抵消。往下看，利润表第三季度毛利润为720万美元，毛利率为10.3%，而去年同期毛利润为1430万美元，毛利率为17.7%。
2025年第三季度的毛利润和毛利率包括与中国业务活动暂停和大幅停止相关的170万美元费用。更广泛地说，我们的毛利率还受到销量下降的拖累，这对我们制造设施的固定成本分摊产生负面影响，最近还受到贸易折扣占总收入比例上升的影响。虽然我们的每磅总销货成本同比增加，主要反映材料成本上升和库存拨备，但我们在降低转换和物流成本方面取得了积极进展。
在这方面，通过转型办公室的各种举措，我们正在进行额外投资，预计从明年初开始进一步降低转换成本，并优化供应链以从美国物流成本中挤出更多节省。最后，正如Ethan提到的，我们也开始了广泛的RFP工作，以寻求材料成本的潜在节省。现在转向运营费用，2025年第三季度的运营费用为1.196亿美元，其中包括与某些长期资产相关的7740万美元非现金减值费用。关于减值。
根据ASC 360下的会计指引，当发生某些触发事件或组合事件时，我们需要对长期资产进行潜在减值审查。鉴于2025年前三季度的业绩低于预期，我们认为植物基肉类品类的持续疲软可能比先前预期的更持久，以及本季度股价下跌，我们确定已发生触发事件，并进行了定量评估，得出截至2025年9月27日存在减值的结论。7740万美元的总减值金额在损益表中确认为损失，并分配到资产负债表中的固定资产、经营租赁使用权资产和预付租赁费用。
除减值费用外，2025年第三季度的运营费用还包括我们 earnings 新闻稿中总结的某些非经常性项目，总计约210万美元。剔除这些项目和减值费用，2025年第三季度的运营费用与去年同期相比有所下降，主要是由于营销费用减少以及非生产人员的工资和相关费用减少。线下项目，2025年第三季度的总其他收入净额为160万美元，而去年同期的总其他收入净额为440万美元，主要原因是已实现和未实现的外汇交易收益减少，以及与融资租赁和我们的延迟提款定期贷款工具相关的利息费用增加，部分被权证负债重估收益和利息收入所抵消。
总体而言，包括上述减值费用在内的净亏损在2025年第三季度为1.107亿美元，而去年同期为2660万美元。普通股每股净亏损为1.44美元，而去年同期普通股每股净亏损为0.41美元。调整后EBITDA亏损为2160万美元，占净收入的-30.8%，而去年同期调整后EBITDA亏损为1980万美元，占净收入的-24.4%。转向我们的资产负债表和现金流亮点，截至2025年9月27日，包括受限现金在内的现金及现金等价物余额为1.311亿美元，总未偿债务约为12亿美元。
截至2025年9月27日的九个月，经营活动所用净现金为9810万美元，而去年同期为6990万美元。虽然经营活动现金使用量的增加部分反映了销售额和毛利润下降的负面影响等因素，但值得注意的是，一些非经常性因素，包括与资产负债表举措相关的因素和某些非经常性法律费用，也显著增加了今年的现金使用量。截至2025年9月27日的九个月，资本支出为930万美元，而去年同期为450万美元，主要反映了为提高生产效率和扩大毛利率而对制造能力的增加投资。
截至2025年9月27日的九个月，融资活动提供的净现金为8780万美元，而去年同期融资活动所用净现金为130万美元。融资活动提供的净现金同比增加主要反映了从延迟提款定期贷款工具提取的总计1亿美元，部分被相关债务发行成本所抵消。我现在简要谈谈我们对今年剩余时间的展望。正如我 earlier 在发言中指出的，我们继续在多个关键地区应对疲软且不确定的宏观经济环境。
在这种情况下，很难预测超出有限范围的经营业绩，因此我们继续仅提供有限的近期收入预期指导。具体而言，在2025年第四季度，我们预计净收入在6000万美元至6500万美元之间，这主要反映了植物基肉类品类的持续需求疲软以及某些快餐客户分销损失的预期影响。在结束之前，我将花一点时间讨论第三季度结束后发生的一些关键资产负债表事件。
10月29日，我们宣布了先前沟通的债务交换要约的最终投标结果。与交换要约相关的成功投标票据占2027年可转换票据总未偿本金金额的略高于97%。换句话说，除了2950万美元外，2027年可转换票据的原始11.5亿美元总本金金额均成功投标。我们认为这是一个重要成果，通过大幅减少总未偿债务并同时延长绝大多数剩余债务义务的到期日，为公司的长期资产负债表实力奠定了坚实基础。
在10月30日的最终结算日之后。作为交换要约的一部分，向参与交换要约的2027年可转换票据的先前持有人发行了总计约2.097亿美元的新第二留置权可转换票据和约3.18亿股普通股。此外，与交换要约分开，在第三季度结束后，我们根据ATM计划出售了约普通股，产生了扣除销售佣金后约1.487亿美元的收益。与交换要约一样，我们认为这笔增量资本注入在很大程度上增强了未来几个季度的资产负债表，并进一步支持我们执行转型计划的努力。
尽管取得了这些进展，我们仍打算以紧迫感和纪律性追求近期目标，尽快实现可持续运营。现在，我将把会议交给操作员，开启问答环节。谢谢。
我们现在开始问答环节。如需提问，请在按键电话上按星号键，然后按1。如果使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回，请按星号键，然后按2。第一个问题来自巴克莱银行的Benjamin Theurer。请提问。
是的。下午好，Ethan和Luby。感谢详细的准备发言，恭喜完成一些再融资工作。我有两个简短的问题。第一，Ethan，您谈到了回到30%以上毛利率的道路，这显然是您过去曾经实现过的，多年前，即使在与现在相当的销售水平下，您也能够实现这一目标。所以为了帮助我们理解，目前是什么阻碍了您像2019年那样实现盈利，当时销售额刚刚超过2亿多美元，接近3亿美元，但毛利率实际上在30%左右。
这是我的第一个问题。然后我有一个关于融资方面的问题问Luby。
很好，很高兴收到你的问题。首先，感谢你认识到这不仅仅是未来的目标。我们过去曾有过健康的毛利率。我认为你在利润表中看到的主要拖累是较低的收入。我们建立的系统是为了应对比当前更高的收入，因此我们一直在缩减规模并处理诸如较低的间接费用分摊等问题。
但我认为这几乎是两个不同趋势的故事。一个是较低的收入对整个利润表产生影响。由于产品组合的原因，毛利率面临一些压力。你知道，我们最近一些更受欢迎的产品是利润率较低的项目。我们的材料成本略有上升，还有我提到的中国折旧费用等小问题。这些因素都在拖累整体毛利率。这只是一个将生产能力与当前需求水平校准的问题。
我认为我们面临的最大问题。其次，我们的运营正在取得很多潜在进展。例如，本季度转换成本同比下降。但很多进展需要更长的时间才能显现，我预计从2026年开始会逐渐显现。因此，我确实有信心在未来几个季度内，我们的毛利率能够实现实质性的阶跃式增长。例如，我们正在为一些导致产品组合挑战的低利润率产品安装连续生产线，这些生产线很快就会投入使用。
我们预计这将带来改善。我们目前正在进行的RFP工作将在2026年带来回报，其中一些已经在进行中。我们在一些关键原料上看到了不错的节省，当然我们也在继续优化产品组合。因此，我认为所有这些努力的保守结果是在更低销量下实现健康的毛利率。但乐观的结果是恢复增长，并实现更高的毛利率。如果我们能够继续推进这项工作，至少可以在较低收入下实现健康的毛利率。
但如果我们能够恢复增长，所有这些努力将带来更大的回报。希望这能有所启发。
好的。然后是问Luby的问题。您能否帮助我们调和一下，在10月底左右，也就是几天前，您的现金余额是多少？因为显然在9月底，不包括受限部分，大约是1.2亿美元。所以为了理解一些ADM交易，加上一些转换，是否有任何因素帮助现金余额有所增加，考虑到季度现金消耗仍然相关。所以想了解一下现在的现金水平。
是的。嘿，Ben。关于季度末之后发生的事情，我们只能评论我在准备发言中提到的与ATM相关的内容。显然，我们在其他一些披露中详细说明了与交换要约相关的某些交易费用，但是目前我们不准备量化具体金额。但是，如果你看一下第三季度末的现金余额，然后加上ATM的增量收益，你显然需要对支付的一些交易费用以及业务的持续现金消耗率做出一些假设，才能得到你想要的数字。
但目前我们无法提供该具体信息。
好的，非常感谢。
关于季度现金消耗，这显然是我们非常关注的问题。过去我们已经将其降至更低水平，我认为你们应该期待我们回到这一水平。我的意思是，我们显然非常关注EBITDA盈利目标，转型工作的很多内容都是为了最大限度地减少现金使用并最终实现现金生成。但我认为今年的特点是大量非经常性和非定期费用。我们进行了交易，我们赢得了仲裁，这是一个不错的结果，考虑到事实情况。
所以希望很多这些费用都会消失，我们能够达到我们需要的水平。
好的，太好了。谢谢你，Ethan，也谢谢Luby。再次感谢。
如需提问，请按星号键，然后按1。问答环节到此结束。我现在将会议交回给Ethan Brown进行总结发言。
谢谢，感谢各位参加。考虑到问答环节时间不长，我可能会花一点时间重申我在发言中提到的一些内容。要恢复增长，我们需要继续做的主要事情之一是改变围绕我们产品和品牌的叙事。你们已经多次听到我谈论这个问题。目前存在大量错误信息，我认为我们正在逐步 counter 并帮助消除这些信息。但这是关键因素。
我们花了大量时间致力于产品的健康益处，Beyond4平台和后续产品变得越来越清洁和健康。我认为这开始为某些能够看穿大量错误信息并为自己做出决定的消费者带来回报。因此，我们继续鼓励人们这样做。我们最近推出的Beyond Ground和Beyond Steak产品确实体现了这一点，Beyond Ground产品只有四种成分，Beyond Steak具有出色的宏量营养素 profile。
28克蛋白质，不到1克饱和脂肪。而且饱和脂肪来自牛油果油。但主要观点是，我们越能让消费者看到我们产品的强大健康益处，我们就越能回到增长模式。我认为价格非常重要，你们看到我们在这方面的关注。事实上，在欧洲，我们向一个非常大的客户提供的产品价格与动物蛋白相当。我们正在努力推动价格向与动物蛋白平价的方向发展。
但在美国，这确实是围绕 counter 错误信息的活动。这就是为什么我继续提到我们与斯坦福大学的合作。我继续指出美国心脏协会、美国糖尿病协会等的支持。所以这是我们在修正叙事方面所做的工作。你们将看到我们继续通过营销强化这一点。你们将看到我们继续通过新产品强化这一点，这些产品旨在强化这一信息。我在准备发言的最后提到，我们正在做两件事，我认为这应该引起关注，并有望指出我们前进的方向。一是我们越来越强调“beyond”这个词，而不是“beyond meat”。
这确实是为了扩大我们业务的范围。我们拥有巨大的创新能力，我希望确保这些能力能为消费者带来最大的益处。所以我们进入的任何品类，你们都应该期望我们在健康和营养方面设定更高的标准，当然还有口味等方面。我认为我们有能力做到这一点，因为在过去近17年中，我们建立了强大的研发能力。我们对植物蛋白和植物成分的理解是许多其他公司所不具备的。
因此，当我们考虑将技术和需求转向其他领域时，我希望我不是过于乐观，但我认为我们有能力在这些领域进行颠覆性创新，这是令人兴奋的。最后，多年来我们积累了大量创新成果。因此，在我们可以推向市场的产品方面，我们有相当多的储备。这就是我所说的不要期望我们只是重复过去做法的原因。我们不仅要转变运营基础和公司的利润率，还要转变收入增长。我们正在创造性和积极地思考这一点。
最近散户投资者的支持让我深受鼓舞。我一直在关注他们的评论。我们非常感谢他们的支持和对Beyond的持续承诺，并期待在未来几年与他们共同成长。所以，我就讲到这里，下次再和大家交流。谢谢。
本次会议到此结束。感谢各位参加今天的演示。现在您可以挂断电话了。Sam。