Gary S. Guidry（总裁兼首席执行官）
Ryan Ellson（首席财务官兼执行副总裁）
Sebastien Morin（首席运营官）
David Round（Stifel）
Josef Schachter（- Schachter Energy Research Services Inc.）
早上好，女士们，先生们，欢迎参加Grand Tiara能源公司2025年第三季度业绩电话会议。我叫Shannon，今天将担任你们的协调员。目前，所有参会者都处于仅收听模式。在初步发言之后，我们将为证券分析师和机构投资者举行问答环节。届时将提供相关说明，指导您排队提问。我想提醒大家，本次电话会议于今天，即2025年10月31日星期五东部时间上午11:00进行网络直播和录制。今天的讨论可能包括某些前瞻性信息、石油和天然气信息以及非GAAP财务指标。
有关此信息的重要建议和免责声明，以及今天电话会议中讨论的任何非GAAP指标的前瞻性调节，请参阅我们昨天发布的收益和运营更新新闻稿。最后，本次收益电话会议是Grantierra Energy, Inc.的财产。未经Grantierra Energy书面同意，严禁对本次电话会议进行任何复制或转播。现在，我将把电话会议交给Grantierra的总裁兼首席执行官Gary Guidry。Guidry先生，请开始。
谢谢。Janon早上好，欢迎参加Grantierra 2025年第三季度业绩电话会议。我是Gary Guidry，Grandpa的总裁兼首席执行官，今天和我一起出席的还有Ryan Elson，我们的执行副总裁兼首席财务官，以及Sebastian Moran，我们的首席运营官。2025年10月30日星期四，我们发布了一份新闻稿，其中包含有关2025年第三季度业绩的详细信息，该新闻稿可在我们的网站上查阅。Ryan和Sebastian将发表一些简短的评论，然后我们将开放电话线路接受提问。现在我将把电话交给Ryan，由他讨论我们的财务业绩。
谢谢Gary。大家早上好。首先，我想强调上周发布的一项公告，该公告与我们完成的预付款协议有关，该协议代表一项由我们厄瓜多尔原油产量支持的新预付款融资安排。初始预付款为1.5亿美元，一旦我们完成对Pentagon Ecuador的收购并在厄瓜多尔达到10,000桶油当量/天的产量，还有可能再获得5000万美元。这是一个四年期的结构，定价为SOFR加3.8%，并在本金摊销前有三个月的宽限期，之后在剩余期限内平均摊销。重要的是，商业条款或销售价格比我们之前的原油销售合同有所改进。
总体而言，这项协议加强了我们的资产负债表，并以极具竞争力的成本为我们提供了额外的财务灵活性。此外，我们将由加拿大资产担保的现有融资额度增加到7500万美元，同样重要的是，期限从1.1年调整为2年，到期日为2027年10月。现在谈谈本季度。2025年第三季度，Grand Tier的平均日产量为42,685桶油当量。与去年相比增长约30%，这得益于我们在加拿大的收购以及在厄瓜多尔勘探的持续成功。本季度的生产暂时受到了我们整个运营中异常和外部驱动事件的影响，包括厄瓜多尔的山体滑坡影响了该国的主要出口管道，导致我们不得不关闭生产，以及McKenna油田群的干线维修导致这些油田在本季度关闭。
由于7月和8月持续的暴雨，管道维修比预期花费了更长的时间。截至10月10日，所有管道均已修复。我们想强调的是，这些产量是延迟的 barrels，而非损失的产量，并且我们已经看到强劲的恢复，目前的平均日产量为45,200桶油当量。基于这些延迟，我们预计产量指引范围的下限。基础资产继续表现良好，我们的团队仍然专注于持续优化和最大化生产效率。在预期汇率下，本季度的现金流为4800万美元，比第二季度增长39%。
本季度末，我们的现金为4900万美元，净债务头寸约为7.55亿美元。在定价方面，我们看到南美洲的价差有所改善，特别是厄瓜多尔，这帮助抵消了部分临时设施停机和管道中断的影响。在资本方面，我们投资了5700万美元，主要集中在哥伦比亚、厄瓜多尔和加拿大的高回报项目。因此，尽管本季度生产面临一些临时阻力，但我们预计今年将有一个强劲的收尾，为2026年的强劲表现奠定基础。随着产量已经回升至每天45,200桶以上，以及新的预付款协议和加拿大融资额度的增加和期限延长带来的额外流动性，我们处于完成2025年目标的有利位置。
2025年Calvert计划主要侧重于履行勘探承诺，这带来了众多重大发现。我们还投资了Soriente的设施扩建，包括燃气发电，这为我们提供了足够的处理能力，以增加该油田的产量并降低成本。随着基本上所有承诺的完成，重点转向自由现金流和从我们庞大的多元化资源基础中去杠杆化。我们将于12月中旬发布2026年预算，其中将包括减少资本支出并强调自由现金流的产生。现在我将把电话交给Sebastian，由他讨论我们当前运营的一些亮点。
大家早上好，谢谢Ryan。第三季度，尽管面临一些临时的外部挑战，我们整个投资组合的运营实力持续增强，在厄瓜多尔、哥伦比亚和加拿大都有稳健的执行表现。在厄瓜多尔，我们又迎来了一个强劲的季度，8月份产量创纪录，超过5,000桶/天，10月初随着Conejo A1探井的投产，产量超过6,000桶/天，该井在预算内钻探，并在正常自然流动条件下成功测试了Hoi in和basal tennis砂层，日产量超过1300桶26.9度API原油。
我们计划在本季度晚些时候重新进入Conejo A1井，安装最终完井设施，并选择性地测试每个层位，以优化长期生产。我们最近还对Conejo A2井进行了下套管和固井作业，该井 targeting多个潜在储层，包括Basaltena和Hoiin。该井在Hoya层发现了41英尺的净储层，平均孔隙度为14%，这一信息表明该储层连通性良好，整个Punejo构造圈闭具有高产能潜力。此外，我们还在Chenangay 1井确认了一个新的石油发现，该井是1990年钻探的一口遗留井，1992年暂停，我们重新进入该井以测试未被开采的Basaltena层段。
该井目前通过喷射泵日产600桶，并在该区块东侧开辟了新的后续钻探机会。随着Conejo A2井的完钻，Grand Tierra已完成在厄瓜多尔的所有勘探承诺，我们现在处于继续将产量提高到开发阶段并建立和帮助维持稳定油田产量的有利位置。在Cohenbe，注水开发继续取得优异成果。北部地区的产量增加了一倍以上，从2,800桶/天增至6,700桶/天，增幅约135%。整个油田的产量最近达到了9,000桶/天以上，为2014年以来的最高水平。
我们目前正在执行最后的六口井钻探计划，以继续提高油田产量并扩大Cohimbe油田边界，包括作为合同延期下商定的carry计划的一部分，在北部钻一口探井，我们预计在2026年上半年末完成。在加拿大，我们在9月份钻探并投产了另外两口Lower Montney井，两口井的表现均达到或超出预期。这使得我们2025年在Simonet的活动达到4口总井（或2口净井）。退后一步看，本季度真正突出的是我们在提升技术能力和现场执行方面取得的进展。
从我们在厄瓜多尔的勘探成功，到哥伦比亚成熟注水开发的优化，再到加拿大项目的高效扩展，我们的重点仍然是纪律性执行和持续改进，以确保我们的资产随着时间的推移提供强劲的价值。正如Ryan所总结的，我们遇到了几次计划外的产量延迟。尽管我们今年的平均产量将处于年度指导范围的下限，但我们将以强劲的势头结束今年，预计退出率在47,500桶油当量/天之间。现在我将把电话交回给主持人，Gary、Ryan和我将很乐意回答问题。主持人，请继续。
谢谢。女士们，先生们，我们现在将为证券分析师举行问答环节。如果您有问题，请在您的按键电话上先按星号键，然后按11。您将听到一条自动消息，提示您的手已举起。您的问题将按照收到的顺序进行提问。如果您使用扬声器电话，请确保在按任何键之前拿起听筒。请稍等片刻，准备第一个问题。我们的第一个问题来自Stifel的David Round。您的线路现已接通。
谢谢。谢谢你们的演示，各位。第一个问题是关于Syriente的。你们似乎看到并经历了非常突然的产量反应。我的意思是，积极的一面，很高兴看到。请问，能否谈谈，在今年的项目进行过程中到底发生了什么？新产量中有多少是由于新井？有多少是由于注水开发？以及这种情况的可持续性如何？
好的，我来回答这个问题。因此，在分阶段方法中，实际上是从北部区块开始注水，我们在该北部区块每天注入约5,000桶水。在Cohimbe25，另一个催化剂是油井的上行空间。因此，我们进行了一些非常关键的修井作业。位于该区块南部的一口井，Cohimbe 20井，情况好转，从每天总产500桶增至2,000多桶。所以这口井被包括在北部区块中。因此，随着压力上升和我们继续增加注入量，我们看到该砂层的表现非常惊人。
回想一下，这些本质上是达西砂层。因此，反应非常迅速。
那么，如果我考虑你们目前公布的产量数字，我的意思是，从概念上讲，随着明年继续钻探，我们应该如何看待这个数字？我的意思是，这是否是一个基础，我们应该期待更高的数字？
我认为你刚才描述的非常合理。这正是我们要走的方向。因此，随着我们在该油田增加六口井，我们预计将从这里继续增加产量。产量和储量都会增加。
好的，很好。然后第二个问题，关于预付款融资安排。一旦开始还款，其可用性如何？
是的，实际上你在一开始就提取现金，全额提取1.5亿美元，然后在四年内偿还这些资金。
好的，在四年内。那么，在还款方式上是否相当线性？
实际上，每次我们在厄瓜多尔进行一次提油，我们都会偿还一部分借款。
完美。明白了。谢谢各位。
谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自ser的Joseph Schachter。您的线路现已接通。
各位早上好。我有几个问题。祝贺厄瓜多尔的产量在10月份达到6,000桶/天。你们在演示文稿的第26张幻灯片中提到，潜力可能在11,000至19,000桶/天之间。这是否包括最后两口表现非常令人鼓舞的井？因此，指引可能接近高端。问题是，你们使用什么时间表来达到这一目标？你们需要进行注水开发吗？你们有足够的水吗？也许给我一个关于厄瓜多尔产量如何增长的指引。
是的。早上好，Joseph。你的问题的答案是，那张幻灯片上的指引不包括西北部的Conejo发现。该指引基于Basaltana的注水开发。我们处于非常有利的位置，因为我们在Hoyin和Tea tsam有叠置的peis水源。因此，一切都已准备就绪，可以进行注水开发。我们正在与厄瓜多尔的矿业部一起制定油田开发计划，现在我们已经完成了今年在厄瓜多尔的所有勘探承诺，我们正在进入开发阶段，因此这将在2026年开始进行。
好的。债务问题当然是市场的一个悬而未决的问题，市场反应是跌至52周新低。令人失望的是，如果你只是为了杠杆。Ryan，我们需要75,80美元的布伦特原油价格吗？我们需要厄瓜多尔的产量超过10,000、11,000桶油当量/天吗？我们需要出售加拿大的一些非核心非运营资产吗？你认为如何才能减少债务？你知道，目标是债务与某种比率，这会在本十年结束前发生吗？以及你认为实现这一目标的杠杆是什么？
是的，这是一个很好的问题。我认为，你知道，我们想在新闻稿和开场发言中强调的一件事是，现在随着勘探承诺和许多Soriente承诺的完成，你知道，这确实为我们创造了产生自由现金流的舞台。你知道，我们在2026年及以后将激光般专注于产生自由现金流。我认为，如果你看看今年的资本计划，其中约有1.5亿美元用于勘探、设施扩建和燃气发电等。因此，我认为，随着这些的完成，当我们在12月中旬提出预算时，你会看到对自由现金流的关注。
我们将继续研究如何优化投资组合，如资产出售等，但这将只是增量去杠杆化。我们的基本计划是通过基本运营尽可能多地去杠杆化。
好的。在某些情况下，像钻井公司Precision和Ensign，他们向市场和投资者给出目标。我们将减少1亿、1.5亿美元债务，然后当他们达到目标时就会吹嘘。你们是否愿意开始抛出这样的数字，以便人们可以看到路标，并且知道你们正在朝着正确的方向前进。因此，你们的估值，你知道，以低于1倍的现金流（加元）交易，远低于你们在演示文稿中显示的1P储量对应的每股价值，新的演示文稿中为19:51美元。
这是否是那种我们可以展示的情况，你知道，债务持有人现在通过做这样的事情将股权价值给予股东？
绝对是的。当我们在12月发布预算时，将会有一个清晰的路线图。
好的，非常期待看到这一点。非常感谢回答我的问题。
谢谢，先生们。目前没有更多问题。请继续。
谢谢，Dan。我想再次感谢今天所有参加会议的人。我们期待着下个季度与您交谈，并向您更新我们的持续进展。谢谢。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。