Stan March（副总裁，企业发展与公关传播）
Rick Dauch（首席执行官）
Bob Ginnan（首席财务官）
Ben Summers（btig.）
欢迎参加Workhorse集团2025年第三季度业绩电话会议及网络直播。目前，所有参会者均处于仅收听模式。演讲结束后将进行问答环节。您可以随时按电话键盘上的星号1键进入提问队列，我们要求您每次只提一个问题和一个后续问题，然后返回队列。如有需要操作员协助，请按星号0键。提醒一下，本次会议正在录制。现在，我很荣幸将会议交给Stan March。请讲，Stan。
Kevin，谢谢。各位早上好，欢迎参加Workhorse 2025年第三季度业绩电话会议。在开始之前，我想说明的是，我们已于昨晚市场收盘后通过新闻稿发布了截至2025年9月30日的第三季度业绩，并向美国证券交易委员会提交了相关的10Q文件。今天上午，我们发布了配套演示文稿，您可以在我们网站的投资者关系部分找到该新闻稿和配套演示文稿。在本次电话会议中，我们将结合演示文稿进行讲解。今天参加会议的还有我们的首席执行官Rick Dauck和首席财务官Bob Gannan。
关于今天的议程，您可以在演示文稿的第三张幻灯片中找到。在我简短的开场发言之后，我将交给Rick，他将向您介绍第三季度的业务运营表现以及我们与Motive的拟议交易。然后Bob将介绍本季度的财务业绩，之后Rick将进行总结，随后进入问答环节。在今天的电话会议中，您可以在演示文稿的第四和第五页找到免责声明。今天将要发表的一些评论属于前瞻性陈述，受各种条款、风险和不确定性的影响。
您可以在我们的10Q文件和今天的新闻稿中找到完整的免责声明，第五张幻灯片也有相关内容。您还可以找到有关与Motive拟议交易的参考信息，以及在哪里可以找到与该拟议交易相关的更多信息。简短介绍之后，现在将会议交给Rick。
Rick感谢Stan。大家好，感谢各位今天上午参加我们的电话会议。我们很高兴今天能与大家一起讨论第三季度业绩，并提供与Motive拟议战略交易的最新情况。让我们从第六张幻灯片的第三季度业绩开始。在本季度，我们在执行产品路线图、向目标车队扩大销售（包括新订单和部署）以及扩展产品组合方面取得了良好进展。我们完成了15辆卡车的销售，包括4级和5.6级版本的组合。这些结果反映了Workhorse团队在充满挑战的商用电动汽车环境中的辛勤工作和韧性，并强化了我们W5.6平台在实地的强劲运营表现和积极的客户反馈。
客户对我们W5.6 step van的需求不断增长，这继续巩固了我们在5.6级电动汽车转型中的细分市场领导者地位。我们正在制造可靠、安全且性能卓越的卡车，通过实地表现赢得业务并获得客户信任。在本季度，我们还保持了财务纪律，继续采取果断行动降低运营和管理成本，并在持续充满挑战的市场环境中加强了短期财务状况。我们在Workforce继续取得有意义的进展，并专注于在2025年以强劲的势头结束。我们正通过全国经销商网络积极与物流提供商和服务车队合作，以建立更多的订单意向。
我们宣布，Utilimaster Aeromaster车身可用于我们的全电动W56底盘。这一新产品扩展并为W5.6平台带来了新的灵活性，将行业标准Utilimaster Step Van车身的可靠耐用性与Workhorse经过验证的电动底盘的优势相结合。W56仍完全有资格获得加州混合动力和零排放卡车及巴士代金券激励计划（HHVIP）的每辆卡车85,000美元的代金券，中型6级车辆的代金券金额更高。同时，我们保持了持续的财务纪律，优先考虑现金节约和费用削减。在第三季度，通过严格的成本管理，我们的运营费用同比减少了120万美元，今年迄今为止的业绩更为令人印象深刻。
我还很高兴地分享，我们于9月在佛罗里达州奥兰多举行的FedEx Forward服务提供商峰会上展示了我们的W5.6 step van，这是Workhorse连续第三年参加该活动。我们在FedEx Express和FedEx Express独立服务提供商中使用的W56 step van已在全国范围内的日常配送路线上累计行驶了数万英里，正常运行时间可用性达到97%或更高。最后，我们在第三季度当然宣布了与Motive的拟议交易。现在让我们转到第七张幻灯片，谈谈拟议的交易。8月，我们宣布了一项最终协议，将Workhorse与Motive Electric Trucks合并，将两家资深电动汽车创新者联合起来，在北美中型电动卡车市场打造一支更强大的力量。
这一合并使我们能够加速增长、扩展产品线并为股东在商用电动汽车领域夺取更大份额。它代表了一个参与一家统一、资金充足、为长期成功而建立的公司的上行空间的机会。此外，我们还与Motive控股股东的关联实体完成了两项交易，包括以2000万美元出售回租我们的Union city工厂，以及500万美元的有担保可转换票据融资。这些交易加强了我们的短期财务状况，并继续支持Workhorse的运营。展望未来，作为该交易的一部分，合并后的公司预计在交易完成后能够获得高达2000万美元的额外债务融资，为我们未来的战略执行提供资金。
该交易预计将于2025年第四季度完成，尚需Workhorse股东批准以及其他惯例成交条件，包括债务融资承诺。如果明天（11月12日）在年度会议上获得股东批准，我们将能够推动可持续增长并创造长期股东价值。现在我将交给Bob，讨论我们的财务业绩以及我们为加强短期和长期财务状况所采取的近期措施。
Bob感谢Rick。现在转到第八张幻灯片，了解本季度的亮点。提醒一下，我们的财务报表已根据2025年3月1比12.5的反向股票分割进行了调整。截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，扣除退货和折让后的销售额分别为240万美元和250万美元。销售额减少10万美元，主要是由于2025年交付的卡车数量少于2024年同期，导致销售额减少约230万美元，但被确认7辆汽车的递延收入增加220万美元所抵消。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，销售成本分别为1010万美元和660万美元。销售成本增加350万美元，主要是由于存货过剩和陈旧储备增加330万美元。截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，销售、一般及管理费用分别为780万美元和770万美元。销售、一般及管理费用增加10万美元，主要是由于拟议合并相关的咨询和法律费用增加360万美元，但被员工薪酬相关费用减少290万美元、营销和贸易展览相关费用减少20万美元以及IT相关费用减少30万美元所抵消。
截至2025年9月30日和2024年9月30日的三个月，研发费用分别为110万美元和230万美元。研发费用减少120万美元，主要是由于员工人数减少导致员工薪酬及相关费用减少30万美元，原型零件费用减少50万美元，咨询和专业服务费用减少30万美元。在第三季度，我们采取了额外措施降低成本和节约现金，导致运营费用与去年同期相比减少了120万美元。我们减少了1750万美元的运营费用。
2025年第三季度的净利息支出为20万美元，而截至2024年9月30日的三个月为300万美元。差异主要是由于与2024年票据相关的较高融资费用在去年同期确认，而本期没有。净亏损为780万美元，而去年同期为2510万美元。我还想指出，在第三季度，公司确认了1380万美元的资产出售收益，主要与印第安纳州Union City工厂的售后回租有关。此外，我们确认了与终止Tropos组装服务协议相关的480万美元递延收入收益。
第九张幻灯片资产负债表亮点现在转到第九张幻灯片讨论我们的资产负债表。截至2025年9月30日，公司拥有3820万美元的现金及现金等价物以及受限制现金，而去年同期为460万美元，主要增长是由于从Motive控股股东获得的约2500万美元资金，包括2000万美元的售后回租交易和500万美元的有担保可转换票据融资，这两项交易均在合并协议执行时完成。提醒一下，在合并完成时，Workforce现有高级有担保贷款人的所有剩余债务和其他义务，包括该贷款人目前持有的所有认股权证，将被偿还和/或取消，合并后公司仅剩余的有担保债务是Motive控股股东持有的500万美元有担保可转换票据，该票据可能在交易完成后的融资中转换为股权。
我们将继续通过从客户那里获得额外的采购订单和收入，以及保持财务纪律来加强我们的财务状况。展望未来，我们专注于执行产品路线图并完成与Motive的交易，我们有信心继续为股东创造价值。现在，让我把会议交回给Rick。
谢谢，Bob。让我花点时间概述第十张幻灯片上显示的我们近期的优先事项。正如我们在本次电话会议中强调的那样，Workhorse的首要优先事项是完成与Motive的拟议交易。在过去几个月里，两个团队都在努力规划并确保合并后的公司能够实现增长和成功。拟议交易仍需股东批准。同时，我们继续专注于加强财务状况和提高运营效率，包括增加采购订单和客户需求、优先考虑现金转换和降低运营成本。我们还在继续扩展和增强产品组合，包括敲定2026年W56 140千瓦生产发布计划。
这款新车的续航里程约为120英里，收购价格低约10%。展望未来，与Motive的合并将进一步扩大我们的产品线并加速我们共同的产品路线图。我们目前正在制定整合产品组合和研发技术的计划，以便在未来两到三年内为客户提供更广泛的车辆组合和更大的价值。在结束之前，我们想提醒您，我们2025年年度股东大会将于明天，即11月12日举行。为了使Workhorse完成与Motive的拟议交易，并让我们的股东参与合并后公司的潜在上行空间，我们需要Workhorse股东投票支持该交易，以及与会议相关的其他八项提案。
我们期待与Motive的未来，并对继续为股东创造有意义价值的能力充满信心。我们希望您能分享我们对未来的兴奋，因为我们将结合各自的优势，抓住新的机遇，引领商用电动汽车转型。也就是说，本次电话会议是为了讨论我们第三季度的收益结果，因此我们目前不会回答有关合并交易的问题。感谢各位参加今天的电话会议。现在我将开放提问环节，Kevin，我将会议交回给你。
当然，现在开始问答环节。如果您想进入提问队列，请此时按星号1键。确认音将表示您的线路已进入提问队列。请稍等，我们正在收集问题。问题。第一个问题来自btig的Ben Summers。您的线路已接通。
嘿，大家好吗？早上好，感谢回答我的问题。关于W56 step van有资格获得加州的州级激励措施。我有点好奇，更广泛的市场前景方面，您如何看待美国各地的州级激励措施在不同州的实施情况，以及您认为除了加州之外，这款step van还有哪些机会。谢谢。
很好的问题。我们与汽车团体和电动汽车领域的其他一些人合作，确保HVIP代金券在加州具有竞争力。这是成功的。我们立即看到了加州FedEx ground运营商的订单增长。但从现在到年底，我们生产的每辆卡车都已经有了采购订单和HVIP代金券。我们看到华盛顿州和纽约州在代金券方面有一些良好的进展。我们已经将努力转向这两个地区，这两个州。
我还想说，我们谈到过去三年在FedEx地面运营商会议上展示我们的卡车。我们现在在加州有一个站点，运营着20多辆W56 step van。一旦我们将卡车交给地面运营商，他们看到我们的卡车平均97%、98%的时间都能可靠运行，我们就会看到多个FedEx地面运营商的重复订单。
太好了。感谢您提供的信息。那么，随着我们接近这款车的生产，关于成本方面，我们应该如何看待2026年的成本趋势，为生产启动做准备？
我将请Bob回答这个问题。
所以，我认为如果从两个方面来看成本，显然有材料清单成本，我们继续专注于通过工程和供应链降低这部分成本。但随着生产增加，随着我们在生产线上进入常规节奏，您会看到劳动力成本的改善。因此，我们期望未来在这两个方面都能看到改善。
是的，我们开始看到，显然到目前为止我们的产量还不高。为了使生产正常，我们现在已经完美地生产了三到四辆卡车。它们没有生产后的调整等问题。所以我们的团队开始掌握底盘的制造方法。更重要的是，驾驶室车身是一个相当复杂的装配操作。当我们达到一定的产量时，我们的采购合同中有降价条款。我们现在还远未达到这些产量，但它们已纳入合同，这将降低材料清单成本。
我们知道我们必须越来越接近与内燃机卡车几乎持平的成本。这需要几年时间，并且需要我们达到一定的产量水平，尤其是在电池方面，以降低成本。
太好了。感谢你们提供的信息，也感谢更新。
是的，我们开始看到，根据我们目前从FedEx和地面运营商那里获得的数据，一旦我们的卡车投入使用，总运营成本降低了约55%至65%，显然没有燃料成本，新卡车几乎没有备件需求，正常运行时间达到98%。所以我们认为，当我们与车队交谈时，这是一个很好的卖点。
太好了。谢谢你们回答我的问题。
很好的问题。
谢谢。我们已到问答环节结束时间。我想请Rick作进一步的总结发言。
感谢您对我们的耐心。电动汽车转型市场经历了艰难的四年。我们正在尽最大努力控制我们能控制的事情。我们认为与Motives的合并给了我们更大的机会来降低公司的运营成本，扩展产品组合，为长期成功提供更好的机会。我们认为这对股东来说是正确的事情。感谢您的支持，祝您今天愉快。谢谢。
谢谢。今天的电话会议和网络直播到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您今天的参与。
谢谢，Kevin。
各位保重。