John Schlaefer（总裁、首席执行官兼董事）
Edmond Cheng（首席财务官）
Craig Ellis（B. Riley Securities, Inc）
Schlaefer下午好。感谢大家参加Gct半导体控股公司2025年第三季度财务业绩电话会议。在电话会议的陈述部分，所有线路将被静音，最后将有问答环节。今天参加电话会议的有GCT首席执行官John Schlaefer和首席财务官Edmond Cheng，他们将讨论2025年第三季度的业绩。
在本次电话会议中，我们发表的某些声明将具有前瞻性。这些声明存在风险和不确定性，包括我们前瞻性声明的安全港条款中所述的风险，该条款可在我们的 earnings 新闻稿末尾以及今天将提交的10Q文件中找到，其中提供了有关我们业务相关风险的更多详细信息。
此外，除法律要求外，我们没有义务更新任何前瞻性声明，现在我将把电话交给John Schlaefer。您可以开始了。
谢谢大家今天参加我们2025年第三季度的 earnings 电话会议。
我将重点介绍我们在2020年5G计划（5G之年）中本季度取得的运营里程碑，而我们的首席财务官Edmond将更详细地讨论我们第三季度的财务披露。
第三季度是GCT继续执行5G之年计划的又一重要进展。最值得注意的是，我们本季度实现了一个关键里程碑，确认了我们的第一笔5G产品收入。虽然金额仍然很小，但这标志着我们的下一代技术首次开始为我们的营收做出贡献，这是一个早期但重要的指标。
我们还成功地向所有主要客户完成了5G芯片组和模块的采样，这些客户包括Airspan Networks和Orbic，以及其他知名公司，它们正在积极推进评估流程，并提供越来越积极的反馈。
这一进展反映了我们的5G平台在不同客户应用中的持续验证，以及对我们解决方案商业就绪性的信心日益增强。
本季度最有意义的进展之一来自Gogo，这是第一家公开表示将在2025年底前全面激活服务的5G网络运营商。这标志着首次计划使用GCT的5G芯片组进行商业部署，也是我们预期的从芯片组采样到全面客户激活的更广泛多运营商转型的第一步。
Gogo一直在稳步推进其现场测试阶段，预计将在几周内完成。他们的系统集成验证了我们的芯片组在苛刻的航空环境中的性能，展示了我们5G架构的卓越范围和可靠性。
作为测试的一部分，我们的5G芯片组在Airspan的InMotion 5G平台上支持了首次5G空对地通话，这是与我们的客户Airspan和Gogo合作实现的行业首创。
Gogo的部署时间表与我们的生产计划保持一致，我们的项目里程碑正在按计划支持他们计划在今年晚些时候推出的服务。
包括迄今为止的初始样品出货量，我们的5G芯片组订单已超过2500单位。
早期需求反映了主要客户的强劲拉动，以及其他客户参与度的增长。
为了跟随Gogo的步伐，我们正与制造合作伙伴密切合作，以加快出货速度，并确保我们能够尽快满足这些订单。
根据当前的生产计划，我们仍有望在2025年第四季度末支持这些交付。
重要的是，已经出货的数量足以支持第一波飞机安装，为我们在2026年随着更多运营商和网络合作伙伴开始自己的部署周期而扩大规模奠定了基础。
为了进一步支持我们的努力，我们本季度还通过从最大股东获得1070万美元债务融资来加强我们的财务状况。
净收益将用于加快最终生产准备，支持其他营运资金需求，并确保我们为即将到来的生产 ramp（包括预计今年晚些时候开始的批量出货）做好充分准备。
总体而言，这些里程碑反映了公司正在稳步且有条不紊地执行。我们正进入商业准备的后期阶段，客户参与度高，早期生产收入可观，资产负债表得到加强，以支持这一增长的下一阶段。
展望第四季度和2026年，我们的重点仍然是通过确保我们的生产运营、供应链合作伙伴和物流能够支持向批量生产、持续5G销售的转型，从而实现高效扩展。
有鉴于此，我将把电话交给Edmond，讨论我们第三季度的业绩。
谢谢，John。
第三季度对GCT来说是一个有意义的转折点，因为我们记录了第一笔5G产品收入，这是我们商业化道路上的一个重要证明点。
虽然总收入仍然不高，但我们5G芯片组的这一初步贡献突显了我们在实现更广泛采用和加速生产方面取得的切实进展。
有鉴于此，我现在将转向我们2025年第三季度的财务业绩。更多细节可以在将向SEC提交的10Q文件中找到。
净收入从截至2024年9月30日的三个月的260万美元下降至截至2025年9月3日的三个月的40万美元。
下降主要是由于产品销售减少了160万美元。
上一年度期间包括150万美元来自我们5G平台的销售，以支持客户将其产品开发重点转向我们的5G产品。
服务收入也减少了60万美元，主要是由于现有5G产品开发项目的完成。
虽然我们正处于获取新项目的过渡阶段，但净收入成本增加了50万美元，增幅为50%，从截至2024年9月30日的三个月的100万美元增至截至2025年9月30日的三个月的150万美元。
净收入成本的增加主要是由于额外的生产间接成本和与滞销4G LTE库存相关的50万美元增量减记，部分被较低的服务成本所抵消。
我们截至2025年9月30日的三个月的毛利率为负，这反映了较低的产品收入目前不足以完全吸收生产间接成本。
这使得我们的毛利率不足以反映我们产品和服务的潜在盈利能力。
我们预计，随着5G产品销售对我们整体收入的贡献更大，毛利率将大幅改善。
从2026年第一季度开始，研发费用从截至2024年9月30日的三个月的420万美元下降100万美元（即23%）至截至2025年9月3日的三个月的330万美元。
减少主要是由于与5G芯片产品设计相关的专业服务减少了120万美元，部分被20万美元的人员相关成本增加所抵消。
销售和营销费用同比基本持平，从截至2024年9月30日的期间的90万美元增至截至2025年9月30日的期间的100万美元。
一般和行政费用从截至2024年9月30日的三个月的240万美元增加150万美元（即64%）至截至9月的三个月的390万美元。
2025年10月30日。
增加主要反映了基于股票的薪酬费用增加和人员相关成本上升。
我们本季度末的现金及现金等价物为830万美元，应收账款净额为370万美元，库存净额为190万美元。
正如John所提到的，在今年9月，我们从最大股东获得了1070万美元的高级担保债务融资。
这些净收益将用于加快生产准备、管理其他营运资金和支持批量出货。
这项融资补充了我们现有的2亿美元货架注册，为我们提供了为5G芯片组商业化下一阶段提供资金的灵活性。
有鉴于此，我将把电话交回John。
谢谢，Edmond。
总而言之，第三季度反映了在所有方面的持续进展，从技术验证和客户参与到早期5G收入和流动性优势。
我们现在的重点是完成生产准备、支持客户启动，并确保我们在进入5G商业化下一阶段时高效执行。
我要感谢我们的员工、合作伙伴和股东的持续支持和承诺。
我们对正在取得的稳步进展感到满意，并期待在未来几个季度继续保持这一势头。
我现在将电话交回给操作员，他将协助我们回答你们的问题。
当然。女士们，先生们，如果您现在有问题，请按电话上的星号11。
如果您的问题已得到解答，并且您想退出队列，只需再次按星号11。
我们的第一个问题来自B. Riley Securities的Craig Ellis。请提问。
是的，感谢回答问题，恭喜5G取得进展，各位。
John，我想先更好地了解今年晚些时候可能发货的数量。
我认为新闻稿中提到了4500单位的订单。这是您期望在第四季度发货的数量，还是您期望有更大数量的发货？
是的，所以我认为新闻稿表明，到目前为止收到的总订单约为2500单位，我们应该能够。
我的意思是，这是我们已经发货的东西，以及我们将在本季度发货的积压订单。
所以就在这个范围内，我们会的。这是我们现在的预期。
明白了。好的。
所以我们将能够向Orbic和Air Span发货少量产品。听起来Gogo将在本季度发货。
您能多谈谈当我们进入第一季度时，这种情况可能会如何发展吗？
过去，我们讨论过一家欧洲设备客户。
您是否期望在第四季度和第一季度开始向那些开始接收产品的客户扩大发货？
您能帮助我们理解随着进入第一季度，客户群可能会如何进一步扩大吗？
是的。是的。
我们已经开始要求更多的晶圆，这将显著增加我们在第一季度的供应，我们现在的积压订单就是我已经指出的。
我们确实期望在第一季度内，或者肯定在第一季度内，也许在本季度末，我们将有更多的积压订单需要实际支持。
这将是为了继续满足Air Span的需求，以及我们已经讨论过的其他正在采样的客户。
明白了。那么，这可能更多是Edmond的问题。
Edmond，我认为我们之前一直期待在2026年第二季度实现调整后EBITDA盈亏平衡。
您能谈谈企业实现这一目标的信心，以及我们可以关注哪些方面来帮助表明这一或其他日期将是我们达到这一关键里程碑的时间吗？
很好。非常感谢您的问题。
虽然我们没有公布调整后EBITDA，但我们内部一直在跟踪调整后EBITDA趋势，从这个角度来看，过去三个季度的趋势相当稳定。
凭借这一趋势以及预期的规模生产和明年下半年的销售 ramp，我们仍然预计我们可能能够在明年第三季度实现调整后EBITDA盈亏平衡，并在明年第四季度开始拥有更多的正运营现金流。
好的，这很有帮助。
还有一个细节。当我们开始向已下订单的客户发货时，您发现定价情况如何？
我认为我们历史上认为价格会显著上涨到约40美元的平均售价（ASP）。
这是您看到客户承诺的价格，还是有让步，如果有的话，程度如何？
我们看到的价格有高于这个数字的，也有低于这个数字的，但我认为这仍然是一个很好的平均值。
好的，这很有帮助，John。
另外，提到了为更高 volume 的生产准备供应链的事情。
当我们在今年年底和26年开始向客户大量提供5G芯片时，您最关注的两三件事是什么？
是的，我认为这些事情中，最长的交货时间当然是晶圆厂。
因此，尽早在晶圆厂开始生产晶圆，以支持这种规模的 ramp。
所以这已经开始了，我们将继续这样做，以支持不断增长的需求。
另一件事是确保我们已经进行了测试，以便我们能够正确且高效地获得良率。
然后另一件事是实际准备我们的组装厂以应对即将到来的需求。
我们开始看到市场上出现一些PCB短缺和更长的交货时间。
因此，只要我们预测得当，这应该不是什么大问题，我们应该能够实际管理这一点。
明白了。好的。
感谢回答所有问题，祝你们好运，各位。
谢谢。Craig。
谢谢。再次提醒，女士们，先生们，如果您现在有问题，请按电话上的星号11。
问答环节以及今天的会议到此结束。
感谢各位的参与。您现在可以挂断电话了。祝您今天愉快。