David Deuchler（投资者关系）
William F. Feehery（首席执行官）
John E. Gallagher（首席财务官）
身份不明的参与者
Daniel Christopher Clark（Leerink Partners）
David Windley（Jefferies）
Matt Hewitt（Craig-Hallum Capital Group）
Brendan Smith（TD Cowen）
Joe Vruwink（Baird）
Kyle Crews（UBS）
Max Smock（William Blair）
各位下午好，感谢您的等待。欢迎参加Satara 2025年第三季度业绩电话会议。此时，所有参与者都处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将有问答环节。要在会话期间提问，您需要按电话上的星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。现在，我想将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系部的David Daikler。
请继续。
各位下午好。感谢大家参加今天的会议。在来自Sertara的电话会议上，我们有首席执行官William Keary和首席财务官John Gallagher。今天早些时候，Sertara发布了截至2025年9月30日的季度财务业绩。新闻稿的副本可在公司网站上获取。在我们开始之前，我想提醒您，管理层将在此次电话会议中发表包含前瞻性陈述的言论，实际结果可能与前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。请参考随附材料中的幻灯片2以获取更多信息，您可以在公司的投资者关系网站上找到这些材料。
在发言或回答问题时，管理层可能会提到一些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节表可在公司网站上最近的收益新闻稿中找到。请参考公司材料中的调节表以获取更多信息。此次电话会议包含时间敏感信息，仅在2025年11月6日今天的直播中准确。除非法律要求，Certara不承担更新或修订任何财务预测或前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。有了这些，我将把电话交给William。
谢谢David，各位下午好。感谢您参加certara的第三季度收益电话会议。John和我将首先发表准备好的言论，然后我们将回答您的问题。在第三季度，我们的团队继续朝着2025年目标执行，同时通过投资我们的研发和商业团队，为Sertara的长期成功奠定基础。第三季度收入为1.046亿美元，符合我们的预期，同比报告增长10%。我们的盈利能力超出了内部预期，调整后EBITDA为3520万美元，利润率为34%。我们的团队仍然专注于为增长进行投资，研发支出与去年同期相比增长了24%，占收入的比例从去年同期的9%增加到10%。
另一方面，第三季度的预订量为9660万美元，低于我们的预期，在我们的一级服务客户中增长了1%。我们观察到一些客户谨慎的支出行为，将交易时间推迟到第四季度晚些时候和2026年。考虑到这一点，我们将收入指引收窄至4.15至4.20亿美元，我们认为这反映了基于我们迄今为止的表现，本年度最可能的结果范围。我们已将调整后EBITDA利润率指引提高到先前指引范围的高端，并提高了调整后EPS指引，以反映我们持续超出盈利目标的表现以及股票回购活动的影响。
我们继续在整个产品组合中看到一些表现突出的领域，包括我们的CMSIP PVTK软件和QSP服务。然而，我们的一些客户仍在应对影响决策时间线和研发分配决策的因素。随着大型制药客户调整其研发项目的重点，现在的岸外举措正在影响人员和资源分配，我们看到交易完成时间线有所放缓，特别是在监管服务和生物素模拟服务方面。这种放缓一直持续到第四季度初，与历史季节性趋势相冲突。在高层次上开始规划2026年时，我们正在密切监控消费者支出模式。
我们继续看到生物模拟市场和Sertara在大型制药客户中的几个积极领先指标。模型知情药物开发的使用在所有开发阶段都在增长。客户正在采用生物模拟解决方案用于剂量、疗效和毒性分析，并随着我们将软件功能扩展到小型客户的发现和临床前阶段，更早地使用该技术。通过我们的技术支持服务，生物模拟的采用正在加速。随着药物开发商寻求优化其速度和效率，他们往往被我们业务的某些领域所吸引，例如QSP，它可以帮助简化临床前和临床阶段的决策制定和试验设计。
自我们首次公开募股以来，使用我们产品和服务的客户数量以及Satara在大型组织中的钱包份额都显著增加。最重要的是，我们对与客户的关键利益相关者和用户之间不断发展的关系感到鼓舞。今年早些时候，我们举办了第二届年度Certainty会议，汇集了数百名用户讨论模型知情药物开发的未来。10月初，我们在巴塞罗那与欧洲用户群举行了同样的会议，这次经历对所有各方都非常有成效。在这两个活动中，我有机会与客户讨论Satara的产品，他们就我们的软件提供反馈，建议新的功能和功能，并了解我们的新产品和Satara平台的长期愿景。
在药物开发生命周期的早期做出更明智的决策可以获得巨大的价值，这就是为什么我们正在进入发现和临床前阶段。我们在一年前，即2024年10月初完成了Chemaxon的收购，这使Certara在发现领域拥有了一套成熟的产品套件，相对于CIMSIP具有协同能力。在Satara拥有的前12个月中，Chemoxon继续增长，并有望在年底达到公司平均利润率。在其他方面，我们的服务团队在QSP的临床前工作有所增长，特别是自从FDA发布促进使用新方法学的指导意见以来。
在本年度至今的基础上，QSP的增长领先于其他生物模拟业务，并且正成为我们业务中越来越重要的一部分。现在转向我们在软件方面的财务表现，4080万美元的预订量增长了17%。我们看到一级和三级的预订表现稳健，符合预期，而二级则低于预期，我们将其更多地归因于时间安排而非其他因素。软件收入为4380万美元，报告增长22%，有机增长6%，主要由CIMSIP的强劲增长推动。除了Chemaxon在服务方面贡献的560万美元外，5580万美元的预订量报告下降9%，这是由一级客户群的缓慢增长驱动的。
我们继续观察到大型制药客户在第四季度的谨慎决策。服务收入为6080万美元，报告增长3%，有机增长也是如此。在创新方面，QSP服务的增长，2025年是我们自首次公开募股以来产品开发最活跃的一年。我们已将人工智能嵌入到我们的开发流程和产品中，加快了新模型创建的速度。在我们收购Vyasa之后，我们本季度推出了几款主要产品。Pinnacle 21 Enterprise，一个基于云的升级，提高了监管数据合规性和提交速度；Phoenix Cloud，它将我们的客户从本地部署过渡到Satara云部署，并提供了产品功能的重大升级；以及Sertara iq，我们新的QSP建模软件，旨在扩大生物模拟在发现和临床阶段的使用。
客户对这些版本的早期反馈非常好，我们相信它们加强了我们长期的软件增长引擎。去年，我们宣布对我们的监管服务业务进行战略审查。到目前为止，我们在评估方面取得了重大进展，包括与外部各方的对话和对最佳实践的重大内部分析。在评估我们的业务时，我们认识到监管写作表现不一致。同时，我们重视监管写作业务产生现金的能力，我们已将其用于投资增长和支持最近的股票回购活动。在这一点上，我们正处于流程的最后阶段，并打算在2025年底之前分享最终结果，作为结束，我们仍然专注于实现2025年计划，并为2026年做好充分准备，以利用未来的机会。
尽管我们在一级服务中看到了一些可变性，但我们对生物模拟在药物开发中的广泛采用势头以及Sertara感到鼓舞。现在我将把事情交给John Gallagher，更详细地讨论我们的财务业绩。
谢谢，William，大家好。截至2025年9月30日的三个月总收入为1.046亿美元，同比报告增长10%，按恒定货币计算也是如此。第三季度总预订量为9660万美元，同比报告增长1%。过去12个月的预订量为4.714亿美元，同比报告增长12%。不包括Comaxon，公司有机预订量与去年第三季度相比下降4%。第三季度软件收入为4380万美元，同比报告增长22%，按恒定货币计算增长21%。
本季度有机增长为6%，主要由CIMSIP的强劲增长驱动。Chemaxon为我们的报告收入贡献了560万美元，符合我们的预期。可分摊和订阅收入占第三季度软件收入的65%，不包括Chemaxon则为71%，略低于去年同期的72%。第三季度软件预订量为4080万美元，同比增长17%。第三季度预订量包括420万美元的Comaxon预订量。有机软件预订量与去年相比增长5%，过去12个月的软件预订量为1.879亿美元，同比增长23%，本季度软件净保留率为104，与我们的全年计划一致。
查看我们按层级划分的软件预订表现，我们看到一级和三级的强劲表现，这得益于我们软件的持续采用。在一级，由于续约，我们看到一些与时间相关的缓慢，我们预计这将在第四季度正常化。现在转向服务收入，第三季度为6080万美元，同比报告增长3%，按恒定货币计算也是如此。我们在本季度看到QSP和SIMSIP服务业务的强劲表现，这部分被监管服务的疲软所抵消。
第三季度技术驱动的服务预订量为5580万美元，同比下降9%。TTM服务预订量为2.835亿美元，同比增长6%。在本季度，由于支出犹豫，我们看到一级客户在生物模拟服务方面的表现疲软。在我们最大的客户中，监管预订量两位数下降，而生物模拟服务低个位数下降。2025年第三季度的总收入成本为3970万美元，高于2024年第三季度的3720万美元，主要原因是软件摊销和咨询费用增加，被员工相关成本降低所抵消。
2025年第三季度的总运营费用为6190万美元，高于2024年第三季度的5500万美元，主要原因是销售和营销以及研发方面的员工相关成本增加。2025年第三季度调整后EBITDA为3520万美元，高于2024年第三季度的3310万美元。本季度调整后EBITDA利润率为34%，完成损益表。2025年第三季度的净收入为150万美元，而2024年第三季度的净亏损为140万美元。
2025年第三季度报告的调整后净收入为2220万美元，而2024年第三季度为2030万美元。2025年第三季度的稀释每股收益为1美分。2025年第三季度调整后稀释每股收益为14美分，而去年第三季度为13美分。转向资产负债表，截至2025年9月30日，我们本季度末的现金和现金等价物为1.727亿美元，我们的定期贷款有2.931亿美元未偿还，循环信贷额度下有全部可用额度。本季度结束后，我们对未偿还的定期贷款进行了重新定价，预计从2026年开始每年节省70万美元的利息支出。
今年早些时候，我们的董事会批准了一项1亿美元的股票回购计划。我们在2025年期间已回购约4100万美元的股票。根据本年度至今的业绩和我们对第四季度的展望，我们提供以下2025年指引。我们将收入范围收窄至4.15亿美元至4.20亿美元，与2024年相比增长8%至9%。我们预计Chemaxon将贡献23至2500万美元的软件收入。我们预计调整后EBITDA利润率约为32%，这是我们先前指引范围的高端，反映了相对于我们内部盈利预期的优异表现。到目前为止，我们预计调整后EPS在每股45至47美分的范围内，完全稀释后的股票在1.60至1.62亿股的范围内，税率在25%至30%的范围内。现在我将把电话交回我们的首席执行官William Feary进行闭幕发言。
谢谢John。总结我们今天的信息，尽管运营环境复杂，我们的团队仍在努力执行我们的增长和盈利目标。我们很高兴将几款新产品推向市场，并期待在明年初提供更多关于我们进展的更新。操作员，您能打开提问线路吗？
谢谢。此时，我们将进行问答环节，提醒您提问。您需要按电话上的星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍等，我正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Lee Rink Partners的Michael Cernay。请继续。
太好了。谢谢。我是Dan Clark，代表Mike提问。只想问一下本季度一级服务收入或预订量的动态。我想知道，您什么时候开始看到决策时间和潜在交易被推迟的放缓。感谢您提供的一些信息。希望其中一些能在第四季度完成，其余在2026年完成。在这一点上，您如何考虑这种分配？谢谢。
是的，关于预订量。我们看到一级服务客户出现延迟，我们看到的是犹豫，即决策制定的缓慢，很多时候我们会说这会影响时间安排并延续到下一季度。但我们在准备好的言论中刚刚说过，通过10月份，我们继续看到与这些大客户相关的一级服务预订量有所减速。因此，我们预计这种情况将在第四季度持续。
谢谢。请稍等，等待下一个问题。我们的下一个问题来自Jefferies的David Windley。请继续。
嗨，谢谢回答我的问题。希望你能听到我说话。我在车里。我希望你能评论或解开毛利率超出预期的部分，是混合还是效率、生产力方面的原因。
是的。谢谢你，David。是的，我的意思是，在毛利率方面，与去年相比，我们肯定看到了一些生产力。你可能还记得，去年我们在服务方面进行了一些裁员，这影响了销售成本。今年第三季度我们仍在与之相比。因此，这种生产力是毛利率加速的关键因素之一。当然，另一个因素是我们在软件基础上实现了更多的混合。因此，当我们看到软件业务的毛利率当然高于服务业务。因此，不仅我们在服务方面的销售成本上获得了生产力，而且向软件的混合转变也是毛利率的推动力。
谢谢你。我本来想把我的下一个问题作为我的第二个问题，关于你的创新领域，但它确实有点相关。所以我想你谈到了Sertara iq。你的更多AI支持的QSP和Phoenix云发布。听起来这些都受到了好评。准备好的评论中提到QSP是你增长最快的领域，也许你也可以深入探讨一下，因为我认为今天大多数QSP都是服务驱动的，但你正在推出这个我认为听起来更技术或软件驱动的qsp。你期望它如何发展，QSP混合的增长是否会逆转软件混合，直到技术、软件有所回升。好奇你是否知道QSP如何融入其中，因为你强调了它的增长。谢谢。
是的，谢谢David。我是Bill。我们正在执行大约两年前收购Applied Biomass时制定的战略，即采用QSP并为其提供软件平台。这就是Certara iq，正如你所指出的，我们已经推出了它。所以，你知道，对qsp有巨大的需求。部分原因是认识到这种类型的建模现在非常有用，因为FDA已经就NAMs和减少非人类灵长类动物的数量发表了声明。
部分原因与生物技术或大分子的增长有关，QSP在其中特别有价值。我们试图，我认为我们将通过这款产品非常成功地创建一个标准产品，QSP建模者不仅在制药公司内部使用，而且当他们向监管机构提交模型时也使用。市场对此有很大的需求，通过提高建模效率，我们有很大的机会使QSP更加普及，我们可以通过AI做到这一点，并提供一个平台，我们的顾问在该平台上效率更高，提供相同的平台，以便我们的制药客户在内部使用相同的平台。
它也可以推动那种相同的效率，我们可以让工作来回进行。最后，这是我们创建基础模型的机会，特别是治疗或药物模式，我们可以使用这个软件平台一次又一次地销售。因此，随着我们的前进，这将在多个方面使公司在财务上受益。在QSP市场上真的没有这样的东西。你知道，显然有建模工具，但我们相信这是一个重大的进步。它受到了好评。我们几周前才推出它。
所以，你知道，谈论财务成功显然还为时过早，但我们预计进入2026年，这将成为公司的成功。
谢谢。
谢谢你。刚刚说。好吧，继续。没关系。
谢谢。请稍等，等待下一个问题。我们的下一个问题来自Craig Hollam Capital Group的Matt Hewitt。请继续。
下午好。感谢回答我的问题，我道歉。我不得不在几个不同的电话之间切换。但首先，我认识到你的一级客户面临一些挑战或犹豫。我很好奇，自从我们对最惠国定价有了一些明确的了解，以及这可能意味着什么，对关税有了一些明确的了解，以及这可能产生的影响以来，你是否听到或看到任何变化。我的意思是，我们从其他几家公司听说，在一些最初的最惠国类型合同或变更之后，制药公司正在重新参与。这与你所看到的类似吗，或者有什么相关的颜色。
是的，谢谢。我是Bill，我们也听到其他公司谈论这个，并听到客户之间的一些讨论。所以我想说，我们持谨慎乐观态度。你知道，这是一个相当近期的发展，所以我们需要看到它在市场上的表现。但我认为，任何关于一级客户宏观稳定性以及定价情况的迹象，最终对我们都是有利的，并有望在我们进入2026年时带来更好的环境。
明白了。然后作为后续，我意识到现在还很早，我们甚至还没有结束今年。但是当你和你的客户谈论25财年的剩余时间，以及他们开始考虑26财年的预算时，你是否对这些预算的去向有任何感觉？对26年的预算计划中建模和模拟的位置有任何感觉吗？认识到。是的，现在还为时过早，但经过一段时间的经历，我感觉你们可能会有这样的感觉。好吧，如果我们在这个阶段听到这个，这对今年晚些时候、明年初宣布的最终预算是个好兆头。谢谢。
是的，我的意思是，我们显然只有一些轶事。你问的是整个行业的问题。我想说我能说的是，我们的一些新产品受到了非常好的欢迎。人们已经谈论确保在进入2026年时会为它们安排预算。而且，你知道，我们感觉到服务的回落并不是整个行业的情况。我们在一级看到了它。我们现在在三级生物技术公司做得很好。你知道，一级似乎是基于整体宏观经济环境的犹豫。
而且，你知道，我认为每次我们听到宏观稳定的积极迹象，对我们来说情况都会变得稍微光明一些。所以我们不是，你知道，我所听到的和我们所期望的是一种稳定的环境，我想这是我在进入2026年时的说法，而不是，你知道，就像我们所看到的，今年的一部分变得有点艰难。
好的，这很有意义。非常感谢你。
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱的Luke Sargot。请继续，Luke。您可能处于静音状态，请稍等下一个问题。我们的下一个问题来自TD Cowan的Brennan Smith。请继续。
太好了。谢谢你们回答问题。实际上，我只想更详细地跟进前面关于软件业务的一些问题。坦率地说，这是投资者经常问我们的问题，但我想我们显然看到制药公司和一些一级客户在自己的AI plus能力上投入更多。我想，你觉得这对你们来说是净逆风、顺风，还是一种洗涤，你们如何确保这些内部流程能够按预期 ramp up，他们会转向你们来帮助确保这些内部流程能够按预期进行吗？或者在他们的预算范围内，这是一种或非此即彼的情况，基于你的谈话。谢谢你们。
是的，谢谢你的问题。我们看到人工智能的发展是巨大的。你知道，从一年多前开始，制药行业有巨大的兴奋和尝试事物的意愿，但在他们了解将人工智能用于数据安全方面的全部影响之前，对企业销售的承诺有所犹豫，你知道，产品将如何使用，你知道，这是我们所说的在人工智能和其中一些用途周围需要进行的质量控制。所以，你知道，一开始，有很多很好的营销机会，但销售缓慢。
随着我们进入2025年，我们看到纯AI产品的实际销售有所回升。我们最近推出的所有产品，好吧，比如说Phoenix和Satara IQ都嵌入了AI。这受到了很好的欢迎。而且我认为我们看到人们更愿意更快地将这些东西部署到整个企业中。你还问了一个有点不同的问题，即制药公司是否考虑使用AI在内部构建我们的核心产品，而不是从我们这里购买。你知道，我们拥有的核心建模技术非常专业。所以我们，你知道，这并不倾向于是一个真正的选择。你可以从我们的软件中看到，它仍然增长得相当不错，我们预计进入2020年将继续保持强劲。
明白了。谢谢你们。
谢谢。我们的下一个问题来自Baird的Joe Verwink。请继续。
嗨。太好了，谢谢回答我的问题。回到几个问题之前，你提到了2026年稳定环境的前景。在这一点上，你认为稳定对Sertara的增长潜力意味着什么？我问这个问题是因为过去三年显然经历了很多宏观动荡。有机增长在这段时间平均为3%至4%，是否稳定，支持中高个位数增长，并强劲回升至两位数，或者任何方向。只是感谢公司最近的历史。
是的。嗨，Joe。所以当我们称之为稳定时，我们真正说的是我们看到软件方面的持续表现，今年按计划进行。所以你知道，本年度至今的软件在TPM基础上有望达到7%。然后你知道，我们看到或本年度至今6%，TPM 7%，然后今年有机软件6%。然后我们当然也添加了Bill谈论的产品。所以这些都是积极因素，所有这些的逆风是我们现在在服务中看到的。
我们看到了，你可以在第三季度的结果中看到，但你也可以看到，我们在10月份看到了，这就是为什么我们表示，当我们展望今年年底时，我们并不真正期望看到与往年相同水平的季节性。因此，这将为服务提供一个略低的起点。因此，到明年，服务可能会处于低个位数。所以软件进展顺利，按计划进行。我们有新产品，但服务是我们在完成26年时关注的点。
好的，这是有帮助的。颜色。谢谢。回到David关于毛利率的问题，当我查看今年软件销售的组合时，很多增量增长来自更高的许可证销售，而不是订阅。这可能与Chemaxon有关，但如果不是，这对本年度至今的结果是有利的毛利率组合，还是如何考虑与更高比例的可租赁订阅收入相比？
是的，你说得对，Joe。所以像引入Chemaxon。Chemaxon主要是基于许可证的，至少现在是这样。所以每当我们在那里确认收入时，我们会一次性获得所有收入。因此，结合Phoenix今年的收入成就，从这个角度有助于毛利率，同时减少了我们拥有的可分摊比例。这就是为什么我喜欢引用它，不仅仅是软件的可分摊部分是什么，而且不包括Chamaxon是与去年更好的比较。
好的，太好了。非常感谢你。
谢谢。我们的下一个问题来自ubs的Kyle Cruz。请继续。
嘿，谢谢你回答我们的问题。你提到客户正在采用模型知情药物开发用于毒性和剂量分析。CBER在10月初宣布，你知道，你可以使用潜在的药代动力学分析来取代一些动物测试用于首次人体给药。你能详细说明你早些时候在电话中提出的这一点吗？谢谢。
是的。QSP的重要用途之一就是在这两个领域。所以首次人体给药一直是制药行业建模的特别感兴趣的领域。你知道，这听起来不是最大的问题，但当你真正考虑它时，一期试验中尝试的初始剂量确实定义了将用于所有后续试验的范围。许多，你知道，如果尝试的剂量超出有效或安全范围，它们就有点浪费了。因此，制药行业的许多公司已经认识到这一点。
看到监管机构也关注并鼓励它也是很好的。所以这是我们看到像QSP这样的建模服务 uptake 的原因之一。
太好了，谢谢你。你能简要谈谈你目前在软件产品方面对生物制剂或小分子药物的 exposure 吗？谢谢。
我们对两者都有 exposure。我们一直说，我相信这没有改变，我们的 exposure 与制药行业在任何时候的整体工作相当相似。所以，你知道，小分子和大分子之间建模的问题往往有些不同。你知道，例如，小分子可能有更多的配方问题和吸收问题。在大分子中，通常有更多关于剂量和免疫反应等问题。然而，我们有针对两者的产品。
我们在这两种技术以及其他可能不太符合这种定义的技术方面都有相当健康和活跃的业务。你知道，例如，我们有针对放射性配体和肽的产品等。所以我认为我们在 exposure 和技术投资方面都有很好的覆盖，以服务于这两者。
太好了。谢谢。
谢谢。我们的下一个问题来自William Blair的Max Smock。请继续。
嘿，伙计们，下午好。感谢回答我们的问题。John，也许只想跟进你早些时候关于服务预订的评论，特别是第四季度。我想你提到你没有看到太多改善，或者你在10月份没有看到太多改善。回顾历史，你通常会看到第四季度预订量环比增长30%、40%。考虑到季度波动，你如何考虑第四季度服务预订结果的范围。只是给我们更多关于该细分市场2026年有机增长的颜色。
是的。嗨，Max。所以我们仍然预计从第三季度到第四季度会有环比增长，但不会达到我们历史上看到的幅度。从历史上看，你看到第四季度的订单与账单比率为1.3到1.4，考虑到我们在10月份看到的情况，我们预计不会出现这种情况。
是的，谢谢你。这很有帮助。也许只是关于利润率方面的一个，本季度利润率表现非常好。我知道过去你谈到如果宏观环境变得更具挑战性，可能会缩减一些投资。只是要确保这不是第三季度利润率超出预期的因素，然后当我们展望2026年时。你能谈谈你如何优先考虑继续推进或投资你的产品线与优先考虑利润率扩张的机会吗？以及你对未来利润率的初步想法？
是的，是的。所以绝对没有缩减投资。你可以从研发同比增长24%中看出这一点。所以我们继续进行这些投资。整个损益表都有良好的纪律。我们谈到了一些毛利，但如果你从费用线中排除chemaxon，你会看到它们与销售增长一致或更低。所以我想说，是的。进行投资。绝对。你最明显地看到这反映在研发线上，正如你所期望的。
随着我们展望明年，还有更多的投资要进行。但我们对我们在软件开发方面进行这些投资同时保持利润率的能力感到满意。
明白了。再次感谢回答我们的问题。
谢谢。提醒一下，要提问，请按电话上的星号11，等待您的姓名被宣布。我们的下一个问题来自摩根士丹利的John park。请继续。
嘿，伙计们，谢谢回答我的问题。我想知道，我知道你们谈论了一级和他们面临的一些宏观问题。我想知道你是否可以谈谈二级和三级，承认它们在收入中占比较小，但在宏观逆风方面与一级面临的有什么不同吗？谢谢。
是的，这对我们来说实际上是一个亮点。所以三级，二级和三级服务全年都有良好的增长。事实上，在第三季度，我们看到三级生物模拟服务的两位数增长。因此，这部分抵消了我们在一级描述的逆风，这是我们在二级，最明显的是在三级的正增长和势头。
太好了。只是作为后续，我知道你们与fda合作。我想知道FDA的政府关闭是否有任何类型的瀑布影响或任何。你们合作的机构。
是的，谢谢你的问题。你知道，这是一个，我想问题围绕着它持续多久。我认为制药行业的大多数人认为，你知道，这将在某个时候自行解决。那个时候将是，你知道，将比，你知道，导致严重问题的时间短。你知道，如果持续很长时间。而且我们有，你知道，药物批准的大幅放缓或其他事情，那是一回事，但我不认为这是人们真正相信的。你知道，有，你知道，与政府的签约有一点放缓，但我们不期望这会对今年产生重大影响。
太好了。谢谢。
谢谢。我现在没有看到更多问题。感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。您现在可以断开连接。